证劵投资学重点资料

1、一、证券的定义隘证券是各类财产罢所有权或债权凭艾证的通称，是用捌来证明证券持有班人有权取得相应办权益的凭证。二、证券的产生捌拌证券是一种信用案凭证或金融工具邦，是商品经济和板信用经济发展的稗产物。氨国家信用 唉 国债哀商业信用 败 商业票据阿银行信用 懊 银行票据罢企业信用 拜 企业证券芭信用发展 其它哎证券及衍生工具三、证券的类型坝四、有价证券分瓣类按发行主体政府证券金融证券公司证券按所体现的内容货币证券货物证券资本证券佰四、有价证券分盎类办根据上市与否(拜只适用于股票和罢债券)懊上市证券(挂牌拌证券)半非上市证券(非拜挂牌证券、场外暗证券)跋通常非上市证券八的交易比上市证挨券的交易要多。五

2、、证券的特征稗第一，证券的产耙权性爸第二，证券的收隘益性袄第三，证券的流败通性昂第四，证券的风拜险性岸六、证券投资过靶程鞍明确投资目的，扮制定投资计划拌分析选择投资工昂具制定投资策略执行策略监控策略拌六、证券投资过版程捌明确投资目的，哎制定投资计划般单个投资者制定版投资计划应当注胺意的问题：目前的财务状况收入来源笆未来不同时期需瓣要花费的现金是搬多少唉能够承担多伴大风啊险坝适合哪一种投资板方式矮投资的有关税收百情况氨六、证券投资过爱程班分析选择投资工扒具斑债券，股票，基板金及其他金融资俺产制定投资策略岸不要把鸡蛋放在阿一个篮子里摆资产配置(不一肮起波动的资产组碍合在一起)证券选择稗六、证券投资

3、过芭程执行策略啊实施资产配置和耙选择具体证券的巴过程柏成功实施资产配敖置策略的影响因巴素:败 交易费捌用班 经济与佰市场因素处于不罢断变化之中罢 投资者霸的目标和限制也颁在不断变化监控策略昂 定期重扳新评估投资方案白六、证券投资过拌程艾第一节股票的扮概念及其特征一、股票与股份澳股票是股份岸有限埃公司公开发行的坝用以证明投资者皑的股东身份和权般益并据以获得股邦息和红利的凭证百。败股份是股东持有芭公司资本的份额皑，是股东对公司八出资的经济行为摆所产生的权利和阿义务。二、股票的特征收益性高风险性稳定性案流通性（流动性澳）案股份的伸缩性-唉-拆股&合股价格的波动性啊经营决策的参与胺性（一）普通股奥4、

4、普通股的分罢类（二）优先股败1、优先股的定疤义扳优先股股票是把指由股份有限公暗司发行的在分配半公司收益和剩余鞍资产方面比普通蔼股股票具有优先安权的股票。是相熬对于普通股股票背而言的。（二）优先股哎2、优先股的特昂征约定股息率伴优先分拌派股斑息和清偿剩余资拔产限制表决权可赎回性（二）优先股懊2、优先股的特昂征对于公司：佰 方便增发新股阿票融资。 安 在需要时将优扮先股股票转换成翱普通股股票或公百司债券，减少公氨司的股息负担。半 靶 避免公司经营暗决策权的分散。笆 扮 对于投资者：袄 案 投资风险小，扒收益有保障。 收益率高。 （二）优先股皑皑3、优先股的分懊类搬累积分配的优先岸股 按非累积分配的

5、优艾先股可转换优先股不可转换优先股可赎回优先股不可赎回优先股（二）优先股芭3、优先股的分哀类岸全部参加分配的伴优先股 白部分参加分配的艾优先股 爱不参加分配的吧优先板股绊3、优先股的分翱类扮全部参加分配的昂优先股：这种优邦先股，除了按规胺定的股息率优先八分得股息外，还把有权与普通股股白东一起，共同等坝额地分享到剩余拔盈利。跋例如，假定某公暗司发行普通股票扒总额为30万元胺，全部参加分配搬的优先股票10疤万元，其年股息搬率定为7%，本靶年度公司盈余为般4元。则：全部肮参加分配的优先奥股，第一次分配安的定额股息为1皑00000元阿7%=7000敖元，假设普通股鞍的红利是按10按%计发的，那么澳，普

6、通股分得的胺红利数额为30捌000010罢%=30000拜元，全部参加分胺配的优先股，第叭二次分配的股息霸数额为10万班(10%-7%柏)艾=0.3万元，拜股息率也达到1扳0%，与普通股半红利率相同。由安此看出，这种全霸部参加分配的优爸先股对投资者较罢为有利。 班3、优先股的分袄类佰部分参加分配的敖优先股：指除了搬按规定的股息率百优先分得股息外瓣，还有权以一定肮额度为限，与普昂通股一起共同分柏享剩余盈余。蔼现仍以上例说明跋，假设部分参加罢分配的优先股股暗息率以8%为限隘，则：部分参加埃优先股和全部参啊加优先股，第一敖次分配的定额股背息相同，都是1碍00000元盎7%=7000碍元，但第二次分背

7、配时却不能和普耙通股拉平。只能斑按规定的最高限懊度的股息率与固跋定股息的差额参霸与第二次分配，八即为：1000蔼00元佰（8%7%般）=1000元暗，使两次分配总艾和达到最高限度埃股息率8%，而板没有达到普通股案红利率10%的芭水平。阿不参加分配的优办先股：是指优先捌股分配的股息率摆以规定的为限，氨不管普通股股东坝分得多大红利，岸优先股不能再次瓣参加分配。 （三）后配股绊亦称劣后股，是胺指那些在股息和爸剩余资产分配上拔均后于普通股的绊股份。熬二、按照股票的疤票面形式半是否记载股东姓百名记名股票无记名股票是否有票面金额有面额股票无面额股票熬三、按是否上市班流通翱上市股票：在证拜券交易所取得上昂市

8、资格，允许公白开挂牌交易的股拌票。岸非上市股票：未澳在证券交易所上熬市，熬不允许公开挂牌罢交易的股票。捌四、中国现行的拜股票种类（股权白结构）百国家股 法人股爸 公众股外资股 办国有股 是指有板权代表国家投资澳的部门或机构以扮国有资产向股份般有限公司投资形班成的股份。罢一般是指国家投拔资或国有资产经阿过评估并经国有把资产管理部门确扳认折成的股份。法人股靶是指企业法人以奥其依法可支配的爸资产向股份有限案公司投资形成的澳股权，或者具有按法人资格的事业肮单位或社会团体坝以国家允许用于搬经营的资产向股阿份有限公司投资板形成的股权。公众股癌是指社会个人或凹股份公司内部职八工以个人财产投暗入公司形成的股吧

9、份。鞍公众股有两种基搬本形式：公胺司职败工股和社会公众吧股公众股搬公司职工股和我巴国曾经存在的内敖部职工股是两个斑完全不同的概念摆。在我国进行股隘份试点初期，出肮现了一批不向社哀会公开发行股票唉，只对法人和公傲司内部职工募集半股份的股份有限扒公司，被称为定扳向募集公司，内笆部职工作为投资佰者所持有的公司暗发行的股份被称靶为内部职工股。公众股摆股份公司采用募板集方式设立时，昂公司发行的股份颁除了由发起人认吧购一部分外，其拌余部分应该向社耙会公众公开发行盎。因此，公司内氨部职工以外的个胺人认购的股份，啊就构成了社会公隘众股。目前，我肮国股票市场上流懊通的股份主要是办社会公众股。扒A种股票（A股蔼）

10、：它是以唉人民败币计算价值和购岸买，主要针对国芭内投资者发行的拜普通股票。外资股昂是指外国和我国案香港、澳门、台凹湾地区投资者以把购买人民币特种扮股票形式向股份吧公司投资形成的败股份。败 分两种形式：八境内上市外资股白境八外上市外资股外邦资股颁境内上市外资股斑（B种股票）：鞍它是由我国股隘份公司发行的、八在境内上市并以绊人民币标明面值靶、供境内外投资阿者用外币认购的叭普通股票。傲 设立之初规定跋B 股 专供外安国及我国港、澳佰、台地区的投资疤者以外币认购。奥在境内进行交易跋买卖。 笆 上海证券交易暗所 美元 叭 深圳证券交靶易所 港币 啊2001 年伴2 月19 日半，中国证监会发袄出通知，允

11、许境案内居民以合法持班有的外汇开立B爸 股 帐户，交捌易B 股 股票柏。外资股境外上市外资股碍 主要有两种：皑 罢H 股：是境内澳公司在香港联合暗交易所发行的以版人民币标明面值唉，供境外投资者耙用外币认购，在肮香港联合交易所八上市的股票。 板N 股：是境内盎公司在纽约交易哀所发行的以人民爱币标明面值，供案境外投资者用外瓣币认购，在纽约八证券交易所上市斑的股票。 ST 股票熬 “ ST安 ” “ 岸Special伴 Treat柏ment ” 矮 昂 ST 背股票，即需作特挨别处理的股票。搬 沪艾深证百券交易所在19碍98年4月22蔼日宣布，根据1俺998年实施的扮股票上市规则，懊当上市公司出现皑

12、财务状况或其他隘状况异常，导致耙投资者对该公司埃前景难以判断，氨可能损害投资者摆权益的情形，交柏易所将对其股票爱实行特别处理。办 财务状况异常百：经审计连续两吧个会计年度的净爱利润均为负值；拜最近一个会计年办度经审计的每股搬净资产低于股票板面值 岸 特别处理的内碍容：股票报价日瓣涨跌幅限制在5搬；中期报告必皑须经审计；股票氨名称改为原股票班名前加“ST”笆 *ST 股票败“*ST”是“拌警示存在终止上败市风险的特别处澳理”,简称“退摆市风险警示”,巴适用于存在股票柏终止佰上市坝风险的公司。皑有下列情况之一鞍的,为存在股票佰终止上市风险的鞍公司：敖（1）最近两年芭连续亏损的(以拜最近两年年度报背

13、告披露的当年经邦审计净利润为依败据)；奥（2）因财务会安计报告存在重大爸会计差错或虚假拜记载,被中国证背监会责令改正或罢公司主动改正,碍对以前年度财务俺报告进行追溯调哀整,导致最近两巴年连续亏损的；跋（3）因财务会啊计报告存在重大傲会计差错或虚假捌记载,中国证监绊会责令其改正,摆在规定期限内未叭对虚假财务会计岸报告进行改正的哀；绊（4）在法定期阿限内未依法披露哎年度报告或半年哎度报告(以下简傲称定期报告皑)的；盎（5）处于股票氨恢复上市交易后扳至稗其披颁露恢复上市后的笆第一个年度报告拜期间的。袄PT股票隘“PT” “靶Particu拔lar Tra敖nsfer”办这是旨在为暂停拔上市股票提供流

14、挨通渠道的“特别跋转让服务”。按对于进行这种“瓣特别转让”的股罢票，沪深交易所扒在其简称前冠以八“PT”，称之稗为“PT股”。爱根据公司法邦和证券法的规定巴，上市公司出现岸连续三年亏损等蔼情况，其股票将芭暂停上市。 袄1999年7月扮9日起，对这类拌暂停上市的股票芭实施“特别转让扮服务”。第一批隘这类股票有“P氨T双鹿”，“P埃T农商社”，“叭PT苏三山”和办“PT渝太白”敖。 哀PT股票斑“PT” “矮Part伴i拌cular T佰ransfer氨”阿特别转让与正常绊股票交易主要有扳四点区别：巴 (1)交易时笆间不同。 (2耙)涨跌幅限制不矮同。 哎 (3)撮合方笆式不同。 (4挨)交易性质

15、不同凹。癌2000年6月艾17日，深沪证傲券交易所分别发隘布公告，自6月艾23日起，取消皑PT股票特别转耙让价格5的跌背幅控制，即PT爱股票申报价格将安不设下限，价格岸幅度也没有限制吧，但涨幅仍为5佰%。伴PT股票胺“PT” “矮Particu版lar Tra挨nsfer”板2001年2月捌22日，中国证邦监会正式对外发昂布亏损上市公俺司暂停上市和终碍止上市实施办法阿，对 PT公摆司申隘请宽盎限期、恢复上市昂、终止上市等问昂题进一步作了规阿定。翱PT股票爱PT”“Pa袄rticula敖rTransf矮er一、债券的定义翱是政府、金融机败构、工商企业等哀各类经济主体为拌筹措资金而向债搬券投资者出

16、具的奥并且承诺按一定扮利率定期支付利坝息和到期偿还本挨金的债权债务凭案证。由于债券的伴利息通常是事先拔确定的，所以债邦券又被称为固定矮收益证券。奥二、债券的基本岸要素佰债券的面值：票氨面币种和票面金埃额。昂债券的发行价格袄：啊发行价格票氨面金额溢价发八行蔼发行价格票肮面金额平价发拜行岸发行价格票昂面金额折价发罢行案债券的发行价啊格通常取决叭于市版场的利率水平以柏及债券二级市场斑交易价格癌二、债券的基本凹要素债券的交易价格债券的偿还期限胺 影响因素阿：案债务人对资金需白求的时限鞍未来市场利率的肮变化趋势艾证券交易市场的按发达程度跋二、债券的基本巴要素债券的票面利率懊 影响债券利鞍率的主要因素艾银

17、行同期利率水癌平拜发行者的资信状罢况债券的偿还期限跋资本市场资金的哎供求状况拔二、债券的基本稗要素背债券的计息方式艾和利息支付方式邦发行单位的名称伴、地址债券的发行日期发行单位的印记债券号码三、债券的类型按发行主体分类埃政府债券：中央碍政府债券和地方巴政府债券哀金融邦债券熬：期限一般为1暗5年，发行目氨的是筹措长期资鞍金百公司债券：多是澳为了筹集长期资隘金，期限多为1伴030年三、债券的类型按偿还期限分类啊短期债券偿还俺期限在1年或1埃年以内佰中期债券偿还把期限在1年以上拜、10年以下版长期债券偿还芭期限在10年以笆上坝永久债券又称碍无期债券癌按利息的支付方挨式分类一般付息债券附息票债券傲零息

18、债券(贴现澳债券)三、债券的类型按计息方式分类办单利债券：利息拜债券面额年笆利率期限复利债券敖累进利率债券埃摆按票面利率是否百可以变动分类固定利率债券浮动利率债券挨按债券的信用形爱式艾分类信用债券安抵押债券：可分肮为抵押债券和抵半押信托债券担保债券三、债券的类型按债券形态分类实物债券凭证式债券国家储蓄债记帐式债券按是否记名分类记名债券不记名债券三、债券的类型绊按债券发行国和隘标明面值的币种敖所在国家是否相安同分类国内债券国际债券笆外国债券是指一搬国政府、金融机拜构、工商企业或敖国际组织在另一埃国发行的以当地挨货币计值的债券氨。碍欧洲债券是指一翱国政府、金融机背构、工商企业或白国际组织在国外吧债

19、券市场上以第袄三国货币为面值按发行的债券。搬四、债券的基本皑特征澳偿还性（期限性办）流动性安全性碍权利绊性（肮收益性）利息请求权偿还本金请求权财产索取权其他权利灵活性啊发行单位的灵活皑性哀发行决策的灵活案性债券实例1百五、债券与股票般的区别按二者都拥有证案券的特征。但两懊者却存在着以下爸不同点：性质不同发行目的不同绊获得保酬的时间笆不同投资风险不同投机价值不同发行单位不同流通性不同扳六、债券筹资的爸特点优点：资本成本低傲具有财务杠杆作哎用败所筹集资金属于哎长期资金奥债券筹资的范围办广、金额大缺点财务风险大氨限制性条款多，绊资金使用缺乏灵稗活性碍七、公债（政府挨债券）瓣公债是政府或政胺府代理机构

20、为弥佰补财政预算挨赤字蔼、筹集建设资金班及归还旧债本息安等，凭其信誉按哎照一定程序向投稗资者出具的承诺暗在一定时期支付叭利息和到期偿还般本金的一种格式版化的债权债务凭稗证。七、公债特征自愿性安全性高流动性强收益稳定免税待遇八、公司债券埃是股份制公司或昂企业发行的有价百证券，是公司为阿筹措长期资金而碍发行的一种债务岸契约，承诺在未皑来的特定日期偿搬还本金并按照事颁先规定的利率支皑付利息。翱在西方国家，公八司债券即企业债凹券。在我国对各白种所有制的企业拌发行的债券均称袄为企业债券。八、公司债券企业筹资途径权益融资发行股票债务融资对外借款发行债券班八、公司债券蔼特征风险性相对较大收益较高扳债券持有者

21、有优哎先索取利息和优伴先要求补偿本金按的权利。佰部分公司债券的捌发行者和持有者芭之间可以相互给挨予一定的选择权瓣。如通知偿还性般、可转换性。九、金融债券爸是由银行和非阿银行金融机构为百筹措资金而发行版的债务凭证。扳九、金融债券拜功能扮金融债券能够瓣有效地解决银行版等金融机构的资办金来源不足和期拔限不匹配的矛盾板。柏银行等金融机构哀的资金来源有三敖个：吸收存款、癌向其他机构借款搬（同业拆借、向巴中央银行再贷款唉）、发行金融债矮券。白债券在到期前一班般不能兑换，只哎能在市场上转让扮，从而保啊证了岸所筹集资金的稳板定性。同时，金敖融机构发行债券叭时，可以灵活期按限，从而有利于背优化资产结构，奥扩大长

22、期投资性白质的资产业务。般九、金融债券岸特征百与公司债券相比啊，具有较高的安把全性。板与银行存款相比矮，盈利性较高十、国际债券背是一国政府、斑金融机构、工商凹企业或国际性组板织为筹措中长期按资金而在国外金奥融市场上发行的办以外国货币为面扒值的债券。 特征：埃资金来源比较广岸泛期限长、数量大爸资金的安全性较扳高拜十一、债券的收翱益率计算澳一、证券投资基哎金的产生与发展半投资基金起源于俺英国，在20世板纪20年代传入鞍美国后，得到矮极大搬的发展和普及。唉今天美国的投资拔基金业拥有世界跋上最大的资产量绊和最完备的管理袄系统，美国号称隘基金的王国。二稗次大战后投资基百金遍及全世界。安二、证券投资基翱金

23、的概念及特征班 佰（一）证券投资氨基金的定义安 八证券投资基金是俺指一种实行组合扮投资、专业管理翱、利益共享、风安险共担的集合投瓣资方式。即通过傲发行基金份额，熬集中投资者的资哎金，交由专家管邦理，以资产的保啊值增值等为根本板目的，从事股票拔、债券等金融工艾具投资，投资者熬按投资比例分享败其收益并承担风背险的一种制度。扮 证券投资基扮金是一种间接投摆资工具敖（二）证券投资翱基金的特征瓣 1.集碍合理摆财，奥专业管理安 2.组昂合投资，分散风拜险 爱 3.规芭模经营，成本降澳低 芭 4.利肮益共享，风险共疤担挨 5.严袄格监管，信息透绊明 跋 6.独癌立托管，保障安扳全澳三、我国证券投啊资基金的

24、发展状跋况巴中国的投资基金哎起步于1991颁年，坝 岸发展轨迹可分为百：扒封闭式证券投资般基金试点阶段昂开放式证券投资昂基金试点阶段昂基金法制化、市坝场化、国际化发敖展阶段邦第二节 证券投坝资基金分类癌一、证券投资基霸金的分类把根据基金败券是否可赎回分爸类按根据基金的伴法律地位分类拌根据基金是否公熬开发行分类叭根据投资风扳险与目伴的分伴类斑根据投资对象分拌类暗指数基金是指按伴照某种指数构成胺的标准，购买该扮指数包含的证券啊市场中的全部或邦部分证券的基金凹，其目的在于达斑到与该指数相同肮的收益水平。扳 优化指数基拌金是将一定比例背的资金按某种证爱券市场指数构成哎的标准进行投资败，其余部分则进霸行

25、积极投资的基扳金。优化指数基办金还会根据市况俺变化对投资于指般数部分的比例进绊行调整，但一般把不会超出一定的罢幅度。八根据投资来源和袄运用的地域分类艾国内投资基金：瓣资本来源于国内摆，并投资于国内扮市场的投资基金捌。啊国际投资基金：笆资本来源于国内拔，并投资于国外凹市场的投资基金佰。敖海外投资基金：皑资本坝来源盎于国外，并投资胺于国外市场的投巴资基金。半国家投资基金：啊资本来源于国外皑，并投资于某一奥特定国家的市场隘的投资基金。皑地域投资基金：办投资于某固定地艾区证券市场的投袄资基金。唉根据投资计划是暗否可以变更分类摆二、契约型和公懊司型投资基金袄1、契约型投资斑基金的定义疤契约型投资基金背也

26、称信托型投资八基金，它是依据澳信托契约通过发办行基金单位而组绊建的投资基金。肮该类基金一般由翱基金管理公司、暗基金保管公司及瓣投资者三方当事蔼人订立信托契约邦。翱二、契约型和公安司型投资基金肮2、公司型投资疤基金的定义袄公司型投资基金摆是依公司法成立扒，通过发行基金班股份将集班中起绊来的资金投资于蔼各种有价证券。把其在组织形式上佰与股份有限公司颁类似，基金公司拌资产为投资者（罢股东）所有，由版股东选举董事会般，由董事会选聘稗基金管理公司，败基金管理公司负哀责管理基金业务跋。盎二、契约型和公靶司型投资基金癌 3、二者扮的区别搬 法律依皑据不同爱 经营财案产依据的章程契氨约不同疤 基金发佰行的凭证

27、不同伴 投资者哀地位不同疤 基金融拔资渠道不同办 基金运办营不同伴三、封闭型和开捌放型投资基金拌 1、封闭型投邦资基金的定义斑是相对于开放型靶投资基金而言的拔。它是指基金资八本总额及发行份敖数在未发行之前暗就已按经确定下来，在艾发行完毕和规定稗的期限内，不论按出现何种情况，澳基金的资本总额颁及发行份数都固疤定不变的投资基俺金。挨由于封闭型基金罢的基金券在封闭巴期内不能被追加鞍认购或赎回，投靶资者只能通过证背券经纪商在证券版交易所进行基金阿的买卖。因此有傲人又称其为公开氨交易共同基金。扳三、封闭型和开背放型投资基金胺 2、开放型氨投资基金的定义埃开放型投资基稗金是指基金的资敖本总额及发行份百数不

28、是固定不变败的，而是可以根瓣据市场供求状况懊随时发行新份额百或被投资人赎回瓣的投资基金。颁三、封闭型和开霸放型投资基金哎 3、二者的埃区别拌 发展历哎史不同肮 叭基金啊规模可变性和存熬续期限不同八 基金单盎位的交易关系(稗买卖方式)不同瓣 基金单靶位的交易价格不瓣同百 基金的翱投资策略不同搬 (6)基扮金管理人的约束爸不同傲四、公募基金和芭私募基金疤1、公募基金（昂public 颁offerin拔g fund）敖 向社会不翱特定公众发行，懊在美国，公募发奥行的公司型基金扮通常被称为共同扳基金（mutu把al fund瓣 ）。霸2、私募基金（矮private疤 placem绊ent fun埃d）

29、奥 向特定对笆象发行，主要为扒对冲基金（he埃dge fun胺d）。翱四、公募基金和办私募基金熬3、共啊同基般金与对冲基金的稗特征比较白1）投资者人数背限制不同2）监管不同安3）筹资方式不扮同懊4）信息披露程鞍度不同鞍5）财务杠杆不芭同敖6）经营业绩不佰同袄著名的对冲基金澳-量子基金扮量子基金qua绊nta fun斑d（quant靶um fund埃）是全球著名的跋大规模对冲基金扳，美国金融家乔办治拔拔索罗斯（Ge碍orge So拌ros凹 奥）下经营的五个爸对冲基金之一。吧1969年量子跋基金的前身双鹰爱基金（Doub碍le Eagl疤e Fund）佰，由乔治扮澳索罗斯和吉姆靶皑罗杰斯（Jim

30、拜 Rogers瓣）创立，注册资拌本为400万美碍元。搬1973年该基耙金改般名为胺索罗斯基金，资翱本额跃升到12凹00万美元 氨1979年，索俺罗斯将公司更名哎，改为量子公司唉。皑 八第三节证券投资挨基金的运作与管岸理霸一、基金发起设傲立的当事人奥 1基金管理胺人捌基金管理人(公澳司) ，是指凭邦借专门的知识与袄经验，运用所管背理基金的资产，凹根据法律、法规靶及基金章程或基笆金契约的规定，安按照科学的投资斑组合原理进行投凹资决策，谋求所靶管理的基金资产搬不断增值，并使案基金持有人获取案尽可能多的收益疤的机构。安 1基金管理人斑 根据证券碍投资基金法第碍十三条规定，设败立基金管理公司佰，应当具

31、备下列鞍条件：巴(1)有符合本扳法和中华人巴民共柏和国公司法规般定的章程；哀 暗(2)注册资本哀不低于一亿元人扒民币,且必须为伴实缴货币资本；捌(3)主要股东拔具有从事证券经跋营、证券投资咨般询、信托资产管叭理或者其他金融白资产管理的较好拔的经营业绩和良哎好的社会信誉,氨最近三年没有违埃法记录,注册资半本不低于三亿元佰人民币；1基金管理人胺(4)取得基金班从业资格的人员俺达到法定人数；柏 岸(5)有符合要笆求的营业场所、伴安全防范设施和安与基金管理业务哎有关的其他设施跋；蔼(6)有完善的澳内部稽核监控制安度和风险控制制拜度；唉 暗(7)法律、行哀政法规规定的和吧经国务院批准的埃国务院证券监督肮

32、管理机构规定的安其笆他条埃件。1基金管理人把根据我国证奥券投资基金法按第十九条规定，办基金管理人应当芭履行下列职责：败 (1) 依法芭募集基金,办理艾或者委托经国务把院证券监督管理氨机构认定的其他巴机构代为办理基昂金份额的发售、暗申购、赎回和登哎记事宜；绊 (2)办理基疤金备案手续；捌 (3)对所管佰理的不同基金财爱产分别管理、分暗别记账,进行证颁券投资；霸 (4)按照基芭金合同的约定确把定基金收益分配邦方案,及时向基岸金份额持有人分板配收益；八 (5)进行基胺金会计核算并编把制基金财务会计邦报告； 1基金管理人邦(6)编制中期耙和年度基金报告办；颁(7)计算并公靶告基坝金资盎产净值,确定基盎

33、金份额申购、赎凹回价格；疤(8)办理与基吧金财产管理业务半活动有关的信息岸披露事项；霸(9)召集基金肮份额持有人大会把；稗(10)保存基澳金财产管理业务按活动的记录、账绊册、报表和其他胺相关资料；暗(11)以基金爸管理人名义,代跋表基金份额持有斑人利益行使诉讼凹权利或者实施其盎他法律行为；胺(12)国务院袄证券监督管理机碍构规定的其他职搬责。胺 2基金托管柏人氨为了保证基金资耙产的安全，基金安要按照资产管理袄和保管分开的原捌则进行运作，并吧由专门的基金托罢管人保管基金资爸产。捌基金托管人是基昂金资产的名义持罢有人与保管人。啊基金托管人、基熬金管班理人案应当在行政上、熬财务上相互独立摆，其高级管

34、理人敖员不得在对方兼笆任任何职务。扳 2基金托管敖人版 我国证券安投资基金法第按二十五条规定基邦金托管人由依法芭设立并取得基金澳托管资格的商业扳银行担任。根据哀证券投资基金霸托管资格管理办拜法第三条，申鞍请基金托管资格岸的商业银行，应把当具备下列条件拜：俺 最近3个把会计年度的年末败净资产均不低于版20亿元人民币隘，资本充足率符斑合监管部门的有办关规定；岸 设有专门版的基金托管部门阿，并与其他业务蔼部门保持独立；办 2基金托管安人坝基金托管部门胺拟任高级管理人按员符合法定条件挨，拟从事基金清拌算、核算芭、投凹资监督、信息披胺露、内部稽核监埃控等业务的执业凹人员不少于5人吧，并具有基金从扮业资格

35、；疤有安全保管基巴金财产的条件；板有安全高效的氨清算、交割系统翱；奥基金托管部门颁有满足营业需要艾的固定场所、配胺备独立的安全监扒控系统；耙 2基金托管吧人跋独立的托管业霸务技术系统，包跋括网络系统、应佰用系统、安全防按护系统、数据备扒份系统；八有完善的内部瓣稽核监控制度和袄风险控制制度；肮最近3年无重隘大违法违规记录柏；柏法律、行政法奥规规定的和经国癌务院批准的中绊 国证监会、败中国银监会规定扮的其他条件。八 2基金托管拌人拌我国证券投资颁基金法第唉二十鞍九条规定，基金按托管人应当履行扮下列职责:翱(1)安全保管碍基金财产；捌(2)按照规定癌开设基金财产的哀资金账户和证券邦账户；靶(3)对所

36、托管埃的不同基金财产八分别设置账户,百确保基金财产的背完整与独立；凹(4)保存基金般托管业务活动的芭记录、账册、报按表和其他相关资版料；斑(5)按照基金懊合同的约定,根皑据基金管理人的唉投资指令,及时熬办理清算、交割板事宜；皑 翱 2基金托管翱人佰(6)办理与基绊金托管业务活动吧有关的信息披露版事项；摆(7)对基金财爸务会计报告、中哎期和年度基金报按告出具意见；靶(8)复核、审芭查基金管理人计半算的基金资产净啊值和基金份额申奥购、佰赎回价格；袄(9)按照规定昂召集基金份额持百有人大会；胺(10)按照规罢定监督基金管理扮人的投资运作；柏(11)国务院澳证券监督管理机百构规定的其他职版责。3基金投

37、资人靶基金投资人即基靶金受益人、基金摆实际委托人，是搬基金资产的实际稗持有人，是购买白基金并通过投资盎基金获得分红或艾转让收益的投资八者。胺我国证券投资邦基金法第七十埃条规定，基金份办额持有人享有下安列权利:白 瓣(1)分享基金邦财产收益；埃(2)参与分配吧清算后的剩余基艾金财产；暗(3)依法转让耙或者申请赎回其傲持有的基金份额般；柏(4)按照规定败要求召开基金份罢额持有人大会；3基金投资人叭(5)对基金份皑额持有人大会审矮议事项行使表决疤权岸(6)查阅或者唉复制公开披露的碍基金信息资料；瓣(7)对基金管办理人、基金托管邦人、基金份额发摆售机构损害其合癌法权益的行为依鞍法提起诉讼；盎(8)基金

38、合同傲约定的其他权利柏。3基金投资人爸我国证券投资靶基金法第七十傲一条规定，下列案事项应当通过召拜开基金份额持有熬人大会审议决定稗:佰(1)提前终止敖基金合同；颁(2)基金扩募傲或者延长基金合氨同期限；笆(3)转换基金矮运作方式；癌(4)提高基金埃管理人、基金托埃管人的报酬标准唉；叭(5)更换基金捌管理人、基金托隘管人；斑(6)基金合同败约定的其版他事哎项。隘 暗二、投资基金结隘构三、基金的募集唉封闭式基金发行奥总额一旦认满，盎不管是否到期，拔基金就进行封闭鞍，不再接受认购半申请。拜开放型基金发行佰总额虽可变动，澳但仍须设定基金办发行总额下限和胺发行期限。如果芭在规定的期限内拌，未募足规定的版

39、最低数额，该基颁金就不能成立。罢 三、基金的募办集拔根据证券投资哎基金运作管理办傲法笆 第十一条 搬基金募集期限自瓣基金份额发售之办日起不得超过三霸个月。唉 第十二条 耙基金募集期限届八满，募集的基金奥份额总额符合傲证券投资基金法傲第四十四条的耙规定，并具备下八列条件的，基金版管理人应当按照肮规定办理验资和跋基金扳备案半手续：矮（1）基金募集隘份额总额不少于罢两亿份，基金募哎集金额不少于两懊亿元人民币；阿（2）基金份额安持有人的人数不扳少于两百人。巴 傲 三、基金的募拜集氨根据证券投资癌基金法霸 第四十四条伴 基金募集期限阿届满,封闭式基拔金募集的基金份暗额总额达到核准俺规模的百分之八扒十以上

40、,开放式搬基金募集的基金拜份额总额超过核岸准的最低募集份邦额总额,并且基靶金份额持有人人靶数符合国务院证摆券监督管理机构盎规定的。昂四、基金份额的埃交易八 伴证券投资基金案法第四十七条邦 封闭式基金的敖基金份额,经基扳金管理人申请,捌国务院证券监督伴管理机构核准,啊可以在证券交易邦所上跋市交昂易。俺 爸第四十八条 基氨金份额上市交易隘,应当符合下列唉条件:班(1)基金的募拌集符合本法规定鞍；岸(2)基金合同懊期限为五年以上搬；办(3)基金募集暗金额不低于二亿颁元人民币；把(4)基金份额傲持有人不少于一搬千人；爱(4)基金份额坝上市交易规则规蔼定的其他条件。澳五、基金份额的邦申购和赎回爸 巴证券

41、投资基金吧法第五十一条稗 开放式基金的拌基金份额的申购碍、赎回和登记,蔼由基金管理人负白责办理；基金管百理人可以委托经敖国务院证券监督耙管理机构认定的稗其他机构代为办隘理。阿第五十四条开放昂式基金应当保持捌足够的现金或者办政府债券,以备扮支付基金份额持安有人的赎佰回款佰项。基金财产中摆应当保持的现金盎或者政府债券的熬具体比例,由国哀务院证券监督管爱理机构规定。把第五十五条 基搬金份额的申购、百赎回价格,依据柏申购、赎回日基板金份额净值加、叭减有关费用计算隘。把六、基金投资资瓣产管理鞍原则：(1)本扳金安全 (2哎)收入稳定 奥(3)资本增值背 白1、基金资产的癌投资范围管理暗许多西方发达鞍国家

42、政府都对本笆国投资基金的投凹资范围加以严格案限制，其中最突肮出的例子就是绝安对禁止投资基金巴投资于他们认为拜是高风险的市场半，甚至将一些高懊风险的金融产品伴（如期货、期权稗等）、流通性差俺的金融资产、投盎资基金管理人无坝法有效管理的资翱产败排除哀在某些投资基金熬的投资范围之外岸。隘2、基金资产的澳投资组合管理把为了降低在获取笆证券投资收益过耙程中伴随着的证疤券投资风险，证扮券投资基金需要胺将诸多证券品种半进行组合搭配，哀形成疤耙投资组合拌绊。班进行投资组合的瓣最大好处是耙爱不把所有鸡蛋八放在同一个篮子耙里拔翱，分散了非系跋统性风险。懊从某种意义上讲伴，投资组合一定罢则确定了投资基扒金的风险和收

43、益败程度。国际上对癌投资基金组合规拜定的出发点都是哎保护投资人的利爱益，把投资风险爸控制在最小程度熬。隘3、投资基金的搬投资对象管理芭安即使在允许的投跋资范围之内，投翱资基金也不能随笆心所欲地进行投耙资，而必须埃按照邦既定的投资基金百类型选择具体投百资对象。例如，瓣股票投资基金就坝必须将一定比例半的资金投资于股俺票上，不论债券肮的利息率有多高版。类似的债券类阿投资基金必须有扒不低于某一比例案的资金投放在债暗券上；区域性投皑资基金的主要投拜资对象必须集中颁在特定的地理区癌域内。肮4、投资基金交叭易的限制扮(1)禁止与傲基金管理公司自笆身或关系人的交般易：澳即禁止利用基板金资产买入基金摆管理公司或

44、其董岸事、主要股东及袄主要承销商所有班的证券，或将基皑金资产出售、出百租给上述人员。澳(2)禁止自盎我交易和内幕交伴易：扮内幕交易：是爸指资本市场中的稗个人或机构在拥挨有或通过各种渠隘道获矮得尚未公开披露癌的信息后，利用瓣该信息进行证券敖交易活动或向他叭人提出买卖证券稗建议的行为。 案(3)限制基班金间相互投资。半(4)禁止信跋用交易：基金在肮买卖有价证券时耙应以现款交易，笆不得开立信用帐斑户。把(5)限制对办未上市公司证券芭的投资。矮七、基金的收益跋分配背 俺1、基金收益的艾构成蔼 基金的收益笆一般是由利息、般股息和资本利得邦三部分收入构成霸。唉2、证券投资基案金的费用颁一般来说，基金皑的费

45、用包括三类把：扒一是在基金的设霸立、销售和赎回隘时的费用，该部袄分费用由投资者笆直接承担；扳二是基金在运作氨过程中的管理费耙用；板三是基金在买卖巴证券癌时的败交易费用；后两靶类费用都是由基叭金支付，投资者案间接负担。版2、证券投资基绊金的费用碍(1)基金销售扒和赎回费用叭销售费用：投资拜者向基金管理公艾司或承销商申购瓣基金单位时，必哎须支付一定的销八售费用，该部分扮费用都计算在基办金的销售价格中斑。需支付销售费稗用的基金一般称叭做收费基金。拜证券投资基金斑运作管理办法背第十四条 基芭金募集期间的信班息披露费、会计拜师费、律师费以隘及其他费用，不稗得从基金财产中拜列支；基金收取奥认购费的，可以隘

46、从认购费中列支安。霸2、证券投资基般金的费用扮(1)基金销售坝和赎回费用罢销售费用：证胺券投资基金销售版管理办法斑 盎 第二十八条 盎 基金管理人发奥售基金份额、募岸集基金，可以收斑取认购费，但费哎率不得超过认购哎金额的百分之五白。基金管理人办奥理开放式基金份蔼额的申购，可以胺收取申购费，但澳费率不得超过申佰购金额的百分之哀五。认购费和申跋购费可以在基金芭份额发售或者申跋购时收取，也可傲以在赎回时从赎艾回金额中扣除。办 第三十条 阿 基金管理人可百以根据投资人的碍认购金额、申购阿金额的数量适用唉不同的认购、申鞍购费率标准。白 暗2、证券投资基案金的费用隘(1)基金销售霸和赎回费用柏赎回费用摆：

47、案有的开放式基金挨在投资者赎回时白，要求投资者支捌付一定比例的赎佰回费，它的方式挨是按照赎回金额爸的一般定比例收取，并摆且收费的比例是坝和投资者持有基皑金单位的时间有耙关，持有的时间扒越长，收取的比霸例越低。熬2、证券投资基挨金的费用疤(1)基金销售氨和赎回费用半赎回费用绊：扒证券投资基金八销售管理办法唉 第二十九条板 基金管理人案办理开放式基金巴份额的赎回，应盎当收取赎回费。坝 赎回费率不柏得超过基金份额懊赎回金额的百分巴之五，赎回费在埃扣除手续费后，按余额不得低于赎芭回费总额的百分埃之二十五，并应艾当归入基金财产稗。翱 第三十二条百 基金管理人半可以根据基金份败额持有人持有基霸金份额的期限

48、适扒用不同的赎回费柏率标准。板2、证券投资基邦金的费用拌（2肮）基背金管理费用爸基金管理费是支笆付给直接管理基爱金资产的基金管坝理人的费用，它皑一般按照基金资挨产的一定比例定瓣期提取。澳基金托管费是基跋金支付给基金托暗管人的费用，与把基金管理费一样绊，也是按照基金奥净资产值的一定哀比例定期从基金败资产中支付。其他费用斑2、证券投资基安金的费用懊（3）基金的交拔易费用办证券投资基金在安进行投资时，不阿断地买卖证券，佰调整基金的投资版组合，因此，它哎必须支付证券交吧易手续费。这部佰分费用与基金在凹投资管理时的周岸转率有关，周转爱率越高，交易费岸用就越高。拜2、证券投资基版金的费用挨证券投资基金板运

49、作管理办法把第三十四条 熬下列邦与基金有关的费氨用可以从基金财版产中列支：办（1）基金管理败人的管理费；岸（2）基金托管巴人的托管费；扒（3）基金合同挨生效后的信息披笆露费用；碍（4）基金合同岸生效后的会计师敖费和律师费；搬（5）基金份额跋持有人大会费用鞍；巴（6）基金的证挨券交易费用；叭（7）按照国家奥有关规定和基金败合同约定，可以埃在基金财产中列八支的其他费用。鞍 斑3、证券投资基澳金的税收翱基金通过证券投颁资获得收益，并皑将基金的收益分背配给基金持有者叭。八各个国家和地区俺一般都对基金在爱符合一定条件下翱的情况下免税，吧而对基金持有人蔼通过基金分配获袄得的收入和通过爱基金买卖获得的颁收芭

50、入应翱依法征税。阿至于基金的其他肮当事人，如基金百管理公司、基金哎托管人、投资顾般问公司，它们从熬基金提取的费用斑构成它们作为法办人机构的营业收罢入，所以必须缴暗纳营业税和所得扳税。盎4、中国基金收澳益分配爱我国基金的收益八分配政策：证柏券投资基金运作鞍管理办法第三埃十五条 封闭肮式基金的收益分搬配，每年不得少绊于一次，封闭式癌基金年度收益分鞍配比例不得低于奥基金年度已实现岸收益的百分之九哎十。开放式基金碍的基金合同应当肮约定每年基金收疤益分配的最多次澳数和基金收益分板配的最低比例。伴第三十六条 叭基金收益分配应案当采用现金方式阿。笆 开放式基金阿的基金份额持有敖人可以事先选择唉将所获分配的现

51、矮金收益，按照基埃金合同有关基金碍份额申购的约定蔼转为基金份额；啊基金份额持有人叭事先未做出选择扳的，基金管理人爱应当支付现金。蔼第一节证券市场安概述氨 拔一、证券市场的办定义肮 白证券市场是有价艾证券发行与流通坝以及与此相适应癌的组织与管理方绊式的总称。敖证券市场是资本霸市场的基础和主凹体，通常包括证扒券发行市场和证矮券流通市场。金融市场体系背二、证券市场的艾特征隘 半1、证券市场交般易对象是虚拟的艾资本商品班2、证券市场的百交易对象具有多胺重职能半3、存在经纪人碍摆4、证券市场上稗证券价格的实质班是对所有权让渡把的市场评估或者挨说唉是预期收益的市翱场价格，与市场蔼利率关系密切。拌5、证券市

52、场的办风险较大，影响盎因素复杂，具有蔼较大的波动性和按不可预测性。胺三、证券市场的翱形成和发展盎 矮1、世界证券市阿场的发展吧自由放任阶段（拜17世纪初至2笆0世纪20年代熬末）敖法制建设阶段（瓣20世纪30年办代初至60年代爸末）敖迅速发展阶段（白20世纪70年板代至今）颁四、证券市场的罢微观主体颁1、证券公司（爱securit唉ies com袄pany）俺是指依照公司袄法规定设立的耙并经国务院证券柏监督管理机构审盎查批准而成立的哀专门经营证券业皑务，具有独立法拔人地位的金融机百构。皑从证券公司的功隘能颁划分，可分为：澳证券经纪商（证搬券经纪公司）暗证券自营商（综罢合型证券公司）证券承销商懊

53、四、证券市场的跋微观主体2、证券交易所蔼是依据国家有关癌法律，经政府证百券主管机关批准靶设立的集中进行爱证券交易的有形坝场所。瓣中国两大证券交按易所：扒上海证券交易所摆：于1990年版11月26日经瓣中国人民银行批暗准正式宣告成立拔，并于同年12敖月19日正式开皑张营业。搬深圳证券交易所挨：在1990年挨12月1日开始伴试营业，于19百91年7月3日罢正式营业。癌四、证券市场的艾微观主体2、证券交易所种类：哎会员制证券交易岸所：不以盈利为佰目的，会员自治癌自律、懊互相约束。岸公司制证券交易傲所：以盈利为目白的，提供交易场俺所和服务人员。奥四、证券市场的绊微观主体2、证券交易所成员：啊会员：股票

54、经纪按人、证券自营商啊和专业会员般交易人：特种经邦纪人和场内经纪芭人靶客户和经纪人之袄间的关系：扳授权人与代理人暗的关系伴债务人与债权人绊的关系抵押关系信托关系敖五、证券市场分肮类 斑1、按证券市场昂的功能不同证券发行市场证券交易市场盎3、按交易对象办分类 股票市场债券市场基金市场袄4、按组织形式八不同 阿场内市场扳（交易所交易）场外市场岸六、证券市场的叭功能 翱1、提供风险管啊理的办法爸2、板有利于证券价格版的统一和定价的绊合理背3、资源合理配碍置的有效场所芭4、筹集资金的绊重要渠道罢5、一国中央银俺行宏观调控的场摆所半第二节 股票暗价格指数坝一、股票价格指氨数编制方法佰股票价格指数懊，简称

55、股价指数摆，是衡量股票市伴场上股价综合变懊动方向和幅度的隘一种动态相对数芭。其基本功能是岸用平均值的变化版来描述股票市场氨股价的动态。跋在计算股价指数佰时，通常将股价吧指数和股价平均板数分别进行计算靶。股价平均数是澳反映多种股票价摆格变动的一般水败平，通常以算术邦平均数表示。而靶股价指数是反映巴不同时期的股价摆变动情况的相对哀指标。绊1、股价平均数爸的计算皑股价平均耙数反映了多种股般价变动的一般水办平。败算术平均数盎以样本股票袄收盘价依次相加柏再除以股数得出矮。艾1、股价平均数把的计算算术平均数岸例：假设从某一哀股市采样的股票瓣为A、B、C、奥D四种，它们在碍某一交易日的收哎盘价分别为10办元

56、、15元、2扳5元和30元，搬计算该市场股价安平均数。可得：颁1、股价平均数袄的计算芭调整平均数矮为了克服折盎股后平均数发生盎不合理下降的问班题，其方法通常瓣有两种：一是调扒整除数；二是调败整股价。靶1、股价平均数案的计算调整平均数爸例：沿上例，假挨定D股票以1股肮折为3股时，折坝股后的股价从3胺0元下调为10跋元，则俺调整后的新的除扒数为：搬2、股价指数的袄计算疤股价指数是报告柏期的股价与某一跋基期相比较的相罢对变化指数。它昂的编制首先确定敖某一时点为基期搬固定不变，基期霸值为100、1耙0或1000点伴，然后用报告期笆股价与基期股价般相比较而得出的背。哎简单算术平均法扮：在计算出采样鞍股票

57、个别价格指靶数的基础上，加版总求其算术平均背数。耙2、股价指数的背计算敖综合平均法：分跋别把基期和报告昂期的股价加总后耙，用报告期股价颁总额与基期股价艾总额相比较。版几何平均法：分袄别把基期和报告扮期的股价相乘后癌开n次方，再用吧报告期与基期相拜比。板2、股价指数的跋计算加权综合法：隘以基阿期交易量为（Q办0i拌）笆 为权数的公白式啊以报告期交易量坝为（Q艾1i拜）爸 为权数的公斑式袄2、股价指数的跋计算耙加权几何平均法艾：为了调和交易癌量在基期和报告埃期的不同影响。鞍二、国内外知名傲的股票价格指数背国外主要价格指般数跋道琼斯股票价格拌平均指数胺标准普尔股票价埃格指数金融时报指数日经指数纳斯达

58、克指数般恒生股票价格指挨数拜三、股票除权除氨息价的计算把当上市公司宣布氨上年度有利润可啊供分配并准备予颁以实施时，则该芭只股票就称为含敖权股，在这一阶百段，上市公司一隘般要宣布一个时霸间称为“股权登绊记日”，即在该蔼日收市时持有该绊股票的股东就享扳有分鞍红的权利。伴进行股权登记后埃，股票将要除权袄除息，也就是将捌股票中含有的分拜红权利予以解除佰。除权除息都在背股权登记日的收扒盘后进行。除权敖之后再购买股票拜的股东将不再享伴有分红派息的权八利。 奥三、股票除权除挨息价的计算搬在股票的除权除板息日，证券交易瓣所都要计算出股瓣票的除权除息价捌，以作为股民在傲除权除息日开盘艾的参考。 哎因为在收盘前拥

59、案有股票是含权的稗，而收盘后的次扳日其交易的股票盎将不再参加利润半分配，所以除权暗除息价实际上是懊将股权登记日的瓣收盘价予以变换熬。这样，除息价奥就是登记日收盘捌价减去每股股票柏应分得的现金红绊利，其公式为：敖除息价登记日爸的收吧盘价-每股股票蔼应分的股利 阿三、股票除权除氨息价的计算拔在无偿送股条敖件下，除权价的奥计算公式：把在有偿配股条哎件下，除权价的皑计算公式:巴三、股票除权除拜息价的计算瓣送股和配股同背时进行时，除权办价的计算公式：拔送配股与股息班分派同时进行时凹，除权价的计算哀公式:案除权除息价计算氨实例哎如某只股票在股笆权登记日的收盘吧价为15元，拟肮定的分配方案分唉别如下并分别计

60、癌算除息、除权价瓣。吧每股派息0.扳8元，计算除息伴价： 百 除息价登艾记日的收盘价-按每股股票应分的败股利 氨15-0.拌814.2（扒元） 叭每股送0.8奥股，计算除权败价： 傲 除权价股办权登记日的收盘肮价/（1每股板送股率） 爱15/（1拜0.8）8.熬33（元） 翱每股送0.5矮股派息0.3元靶，计算除权除息袄价。 般 除权价（百股权登记日的收巴盘价每股应分斑的现金红利）/扮 （1每股送埃股率）（15敖0.3）/（败10.5）艾9.80（元）鞍 拌除权除息价计算扮实例敖如某只股票在股敖权登记日的收盘鞍价为15元，拟哎定的分配方案分笆别如下并分别计袄算除息、除权价板。肮每股送0.5挨股