X年CPA财务成本管理总结-完整版-233网校会员中心

1、.：.；【233网校会员中心】提供计算机、外语、资历类、学历类，会计类、建筑类、医学类、外贸类、公务员九大类免费在线题库及专家答疑 2332021年注册会计师考试财务本钱管理复习总结 第一章 财务管理概述第一节 财务管理的内容一、财务管理的内容一、根本框架投资活动长期投资短期投资筹资活动短期筹资长期筹资股利分配利润留存决策内部筹资长期投资管理8、9营运资本管理14、15长期筹资管理1013财务管理的根本活动财务管理的内容上图为财务管理的主要活动的构造图，即投资活动，筹资活动和营运资本管理。教材的第一章至第十五章均属于财务管理的内容,其根本的架构就是按照上述的财务管理活动来安排的。二、详细论述1

2、.长期投资特征特征解释投资的主体是企业是直接投资，个人和中介机构的投资不属于1企业投资是直接投资，作为投资人在投资以后继续控制实物资产，因此可以直接控制投资报答。2个人或专业投资机构是把现金投资于企业，作为企业的债务人和股东，在投资以后不直接控制运营性资产，因此只能经过契约或改换代理人间接控制投资报答。投资的对象是长期运营性资产不包括流动资产以及金融资产投资1运营性资产投资有别于金融资产投资也称证券投资，分析方法前者的中心是净现值原理，后者的中心是投资组合原那么。2运营性资产投资的对象，包括固定资产和流动资产两类。固定资产投资属于长期投资；流动资产投资属于短期投资。投资的目的是获取运营活动所需

3、的实物资源包括企业本人运用资产的投资+控股权的投资1长期投资的目的不是获取固定资产的再出卖收益，而是要运用这些固定资产，属于运营投资。2投资于其他公司，主要目的是控制其运营和资产以添加本企业的价值，而主要不是获取股利。所以公司对于子公司的股权投资以及非子公司控股权的投资也属于运营性投资。2.长期筹资决策的主要问题的资本构造决策10章、12章、债务构造决策12章、13章和股利分配决策11章。长期债务资金和权益资金的特定组合，称为资本构造。资本构造决策是最重要的筹资决策。3.营运资本管理包括营运资本投资14章和营运资本筹资15章。营运资本投资的主要内容是决议持有多少现金、存货和应收账款，营运资本筹

4、资主要是决议向谁借入短期资金，借多少短期资金，以及能否需求采用赊购融资等。二、各种企业组织方式的特点优点缺陷个人独资企业1创建容易；2维持个人独资企业的固定本钱较低；3不需求交纳企业所得税。1业主对企业债务承当无限责任；2企业的存续年限受限于业主的寿命。3难以从外部获得大量资金用于运营。合伙企业与个人独资企业类似，只是程度有些区别。与个人独资企业类似，只是程度有些区别。1合伙人对企业债务须承当无限连带责任。2企业的存续年限取决于合伙人卖出所持有的份额或死亡。公司制企业1无限存续；2容易转让一切权；3有限债务责任。1双重课税企业和个人所得税；2组建公司本钱高；3存在代理问题运营者和一切者分开以后

5、，运营者成为代理人，一切者成为委托人，代理人能够为了本身利益而损伤委托人的利益。三、财务管理的职能了解决策、方案、控制第二节财务管理的目的一、财务管理目的概述一利润最大化理由缺陷留意的问题利润代表企业新创财富，利润越多企业财富添加越多，越接近企业的目的。1没有思索利润的获得时间；2没有思索所获利润和投入资本数额的关系；3没有思索获取利润和所承当风险的关系。假设假设投入资本一样、利润获得的时间一样、相关的风险也一样，利润最大化是一个可以接受的观念。二每股收益最大化理由缺陷留意的问题把企业的利润和股东投入的资本联络起来。1没有思索每股收益获得的时间；2依然没有思索每股收益的风险。假设假设风险一样、

6、每股收益获得的时间一样，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。三股东财富最大化本书观念理由衡量目的留意问题股东兴办企业的目的是添加财富。假设企业不能为股东发明价值，他们就不会为企业提供资金。股东财富的添加=股东权益的市场价值-股东投资资本=股东权益的市场添加值1假设股东投资资本不变，股价最大化与添加股东财富有同等意义。2假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与添加股东财富具有一样的意义。留意两种假设条件和等价关系二、财务目的与运营者股东与运营者的目的冲突股东的目的使本人财富最大化，千方百计要求运营者以最大的努力去完成这个目的。运营者目的添加报酬、添加闲暇时间、防止风险运营者对股东目的的

7、背叛品德风险为了本人的目的，不是尽最大努力去实现企业的目的。不做什么错事，只是不非常卖力，以添加本人的闲暇时间逆向选择运营者为了本人的目的而背叛股东的目的。例如，装修奢华的办公室，购置高档汽车等；借口任务需求乱花股东的钱；或者蓄意压低股票价钱，本人借款买回，导致股东财富受损。防止运营者背叛股东目的的方式1.监视2.鼓励3.最正确的处理方法同时采取监视和鼓励两种方式来协调本人和运营者的目的。监视本钱、鼓励本钱和偏离股东目的的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的处理方法，它就是最正确的处理方法。三、财务目的与债务人债务人目的与股东冲突的表现协调方法到期时收回本金

8、，并获得商定的利息收入。股东不经债务人的赞同投资于比债务人预期风险更高的新工程；不征得债务人的赞同而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债务人蒙受损失。在借款合同中参与限制性条款(规定资金的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的数额)、回绝进一步协作不再提供新的借款或收回借款四、财务目的与利益相关者略五、财务目的与社会责任社会责任的含义是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限制义务之外的、属于品德范畴的责任。对于合同利益相关者的社会责任1劳动合同之外员工的福利；2改善任务条件；3尊重员工的利益、人格和风俗；4友善对待供应商；5就业政策(例如优惠少数民族、不随便裁减员工

9、等)。对于非合同利益相关者的社会责任1环境维护:例如使排污规范降低至法定规范之下，节约能源等；2产品平安:例如即使消费者运用不当也不会构成危险等；3市场营销:例如广告具有高尚情趣、不在某些市场销售本人的产品等；4对社区活动的态度:例如资助当地活动，支持公益活动、参与救助灾祸等。协调应注意的问题1不能以为品德问题不会危及企业生存，财务品德与企业的生存和开展是相关的。2普通谈来，企业只需依法运营，在谋求本人利益的同时就会使公众受害。但是，法律不能够处理一切问题、企业有能够在合法的情况下从事不利于社会的事情、企业还要遭到商业品德的约束、以及社会公众的言论监视、进一步协调企业和社会的矛盾、促进运营的调

10、和、有序、可继续的开展。第三节金融市场一、金融资产一金融资产的概念金融资产是经济开展到一定阶段的产物，是人们拥有消费运营资产、分享其收益的一切权凭证。二金融资产的特点金融资产具有资产的普通属性，一是收益性，即预期可以产生报答；二是风险性。即预期报答具有不确定性。金融资产的特点解释流动性普通说来，金融资产的流动性比实物资产强。人为的可分性可以人为设定最小的交换单位金融资产交换单位单位由其物理特征决议，不可以人为划分实物资产人为的期限性债务工具的期限是有限的、权益工具没有到期期限，或者说事先规定其期限为无限长金融资产期限从发行至最终支付的时间长度期限不是人为设定的，而是自然属性决议的实物资产名义价

11、值不变性金融资产名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降通货膨胀时实物资产名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变三金融资产的种类按其收益的特征分种类特点固定收益证券指可以提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。权益证券收益多少不确定，要看公司运营业绩和公司净资产价值；权益证券风险高于固定收益证券。衍生证券衍生品的价值依赖于其他证券衍生证券是公司进展套期保值或者转移风险的工具根据公司理财的原那么，企业不应依托衍生证券投机获利二、资金提供者和资金需求者种类要点不以金融买卖为主业的主体特点参与买卖的目的是调理本身的资金余缺他们之间的买卖称为直接金融买卖主要方式是发行股票或债券主要构成居民有时也会

12、成为住宅和汽车等消费贷款的借款人，但在总体上看，居民总是净储蓄者，是金融市场最主要的资金提供者企业是金融市场上最大的资金需求者。政府政府经常是资金需求者。从事金融活动的主体特点充任金融买卖的媒介经过金融中介实现资金转移的买卖称为是间接金融买卖构成银行、证券公司等金融机构三、金融中介机构种类特点主要方式银行存款性金融机构商业银行、邮政储蓄银行、乡村协作银行、城市信誉社和乡村信誉社等。非银行金融机构非存款性金融机构保险公司、养老基金、金融公司、共同基金、证券市场机构等。四、金融市场的类型分类规范分类特点按买卖证券的特征不同货币市场短期债务工具买卖的市场，买卖的证券期限不超越1年。货币市场工具包括国

13、库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场资本市场是指期限在一年以上的金融资产买卖市场。它包括两个部分：银行中长期存贷市场和有价证券市场。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。按照证券的索偿权不同债务市场债务市场买卖的对象是债务凭证。股权市场股权市场买卖的对象是股票。按照所买卖证券是初次发行还是曾经发行一级市场也称发行市场或初级市场，是资金需求者将证券初次出卖给公众时构成的市场。二级市场是在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所构成的市场，也称流通市场或次级市场。按照交易程序场内交易市场指各种证券的买卖所。证券买卖一切固定的场所，固定的买卖时间和规范的

14、买卖规那么。场外交易市场没有固定场所，而由很多拥有证券的买卖商分别进展。五、金融市场的功能功能解释资金融通金融市场的根本功能是融通资金。它提供一个场所，将资金提供者手中的富有资金转移到那些资金需求者手中。风险分配将实践资产预期现金流的风险重新分配给资金提供者和资金需求者。价钱发现金融市场上的买方和卖方的相互作用决议了证券的价钱，也就是金融资产要求的报酬率。每一种证券的价钱可以反映发行人的运营情况和开展前景。调理经济政府的货币政策工具主要有三：公开市场操作、调整贴现率、改动存款预备金率。央行的货币政策的根本目的不只一项，通常包括高度就业、经济增长、物价稳定、利率稳定、金融市场稳定和外汇市场稳定等

15、。节约信息本钱完善的金融市场提供了广泛的信息，可以节约寻觅资金投资对象的本钱和评价金融资产投资价值的本钱。第二章财务报表分析第一节财务分析概述一、财务报表分析的方法一 比较分析法1比较分析法的分析框架1与本公司历史比，即不同时期210年目的相比，也称“趋势分析。2与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较。3与方案预算比，即实践执行结果与方案目的比较，也称“预算差别分析。2比较的内容1比较会计要素的总量2比较构造百分比3比较财务比率二要素分析法连环替代法和差额分析法在分析企业各项要素对权益净利率的影响的时候经常用到。因此熟练掌握这两种方法对处理杜邦分析模型的综合题有着至关重要的

16、作用。含义根据分析目的与其影响要素的关系，从数量上确定各要素对分析目的影响方向和影响程度的一种分析方法。方法运用1连环替代法设F=ABC基数方案、上年、同行业先进程度 F0=A0B0C0，实践F1=A1B1C1基数： F0=A0B0C0 1置换A要素： A1B0C0 2置换B要素： A1B1C0 3置换C要素： A1B1C1 42-1即为A要素变动对F目的的影响3-2即为B要素变动对F目的的影响4-3即为C要素变动对F目的的影响2简化的差额分析法A要素变动对F目的的影响：A1-A0B0C0B要素变动对F目的的影响：A1B1-B0C0C要素变动对F目的的影响：A1B1C1-C0分析步骤1确定分析

17、对象，即确定需求分析的财务目的，比较其实践数额和规范数额如上年实践数额，并计算两者的差额；2确定该财务目的的驱动要素，即根据该财务目的的构成过程，建立财务目的与各驱动要素之间的函数关系模型；3确定驱动要素的替代顺序，即根据各驱动要素的重要性进展排序；4顺序计算各驱动要素脱离规范的差别对财务目的的影响。第二节 财务比率分析本节为财务分析章节的首个重点，掌握一切公式及比率的解读。同时关注表外要素的影响。一、短期偿债才干比率一分析方法1、目的公式分析角度内 容比较可供偿债资产与债务的存量含义可偿债资产的存量：资产负债表中列示流动资产年末余额。短期债务的存量：资产负债表列示的流动负债年末余额。比较方法

18、存量差额比较营运资本=流动资产流动负债存量比率比较流动比率=某些流动资产/流动负债运营活动现金流量净额与短期债务的比较现金流量比率运营活动现金流量净额流动负债2目的的详细分析1营运资本目的计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产结论营运资本的数额越大，财务情况越稳定。营运资本分析的缺陷营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。实务中很少直接运用营运资本作为偿债才干目的。营运资本的合理性主要经过短期债务的存量比率评价。2流动比率分析时应留意的问题流动比率分析的局限流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需求还清。实践上，有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差

19、别，如产废品等；运营性流动资产是企业继续运营所必需的，不能全部用于偿债；运营性应付工程可以滚动存续，无需动用现金全部结清。3速动比率分析速动资产=流动资产-存货-一年内到期的长期负债-其他流动资产存单速动比率=速动资产/流动负债局限性：速动资产中的应收账款变现性也值得思索。4现金比率分析现金资产包括货币资金和买卖性金融资产。现金比率=(货币资金+买卖性金融资产)流动负债5现金流量比率现金流量比率运营活动现金流量净额流动负债公式中的“运营活动现金流量净额，通常运用现金流量表中的“运营活动产生的现金流量净额四影响短期偿债才干的其他要素表外要素加强短期偿债才干的要素(1)可动用的银行贷款目的；(2)

20、预备很快变现的非流动资产；(3)偿债才干的声誉。降低短期偿债才干的要素(1)与担保有关的或有负债，假设它的数额较大并且能够发生，就应在评价偿债才干时给予关注；(2)运营租赁合同中承诺的付款，很能够是需求偿付的义务；(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需求归还的债务。二、长期偿债才干比率一目的计算1、关于归还债务本金的目的：现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=现金流量债务比=2、关于归还债务利息的目的：利息保证倍数=息税前利润利息费用=净利润+利息费用+所得税费用利息费用利息保证倍数=息税前利润利息费用=净利润+利息费用

21、+所得税费用利息费用利息保证倍数=息税前利润利息费用=净利润+利息费用+所得税费用利息费用利息保证倍数=息税前利润/利息费用=净利润+利息费用+所得税/利息费用利息保证倍数越大，公司拥有的归还利息的缓冲资金越多。现金流量保证倍数=运营现金流量现金流量利息保证倍数=运营现金流量净额利息费用净额/利息费用它比利润根底的利息保证倍数更可靠，由于实践用以支付利息的是现金，而不是收益。二目的分析1.资本构造衡量目的广义资本构造：资产负债率反映总资产中有多大比例是经过负债获得的。它可以衡量企业清算时对债务人利益的维护程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越平安。狭义资本构造：长期资本负债率反映企业长

22、期资本构造。2目的的分析产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形，它和资产负债率的性质一样；两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既阐明债务多少，与偿债才干有关；财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还阐明权益净利率的风险高低，与盈利才干有关。3.现金流量债务比：是指运营活动现金流量净额与债务总额的比率。三影响长期偿债才干的其他要素表外要素要素解释长期租赁当企业的运营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就构成了一种长期性融资现金流量债务比=债务担保在分析企业长期偿债才干时，应根据有关资料判别担保责任带来的潜在长期负债问题。未决诉讼未

23、决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债才干，因此在评价企业长期偿债才干时也要思索其潜在影响。三、营运才干比率衡量资产的运营才干 一计算特点 资产周转次数=周转额/资产资产周转天数=365/资产周转次数资产与收入比=资产/销售收入二详细目的 目的公式应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365销售收入/应收账款应收账款与收入比=应收账款销售收入存货周转率假设是为了系统分析各项资产的周转情况该当运用销售收入；假设是为了评价企业的存货管理才干，那么应该运用销售本钱存货周转次数=销售收入存货，或者销售本钱存货存货周转天数=365销售收入存货，或者365销售本钱存货存货与收入

24、比=存货销售收入流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365销售收入流动资产=365流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入营运资本营运资本周转天数=365销售收入营运资本=365营运资本周转次数营运资本与收入比=营运资本销售收入非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365销售收入非流动资产=365非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产销售收入总资产周转率总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365销售收入/总资产=365总资产周转次数资产与收入比=总资产销售收入

25、=1/总资产周转次数三目的分析应留意的问题1.应收账款周转率 目的计算应留意的问题应收账款周转次数=销售收入应收账款1.销售收入的赊销比例问题。2.应收账款年末余额的可靠性问题3.应收账款的减值预备问题4.应收票据应计入应收账款周转率，起名应收账款及应收票据周转率5.应收账款周转天数不是越少越好6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联络起来。应收账款周转天数=365销售收入/应收账款应收账款与收入比=应收账款销售收入2.存货周转率目的计算应留意的问题存货周转次数=销售收入存货计算存货周转率时，运用“销售收入还是“销售本钱作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债才干分析中，在分解总资产周转率时，

26、应一致运用“销售收入计算周转率。假设是为了评价存货管理的业绩，该当运用“销售本钱计算存货周转率。关注一下这个问题2.存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需求，在特定的消费运营条件下存在一个最正确的存货程度，所以存货不是越少越好。3.应留意应付款项、存货和应收账款或销售之间的关系。4.应关注构成存货的产废品、自制半废品、原资料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。存货周转天数=365销售收入存货存货与收入比=存货销售收入3.资产周转率的驱动要素总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的驱动要素是各项资产。总资产周转率的驱动要素分析，通常可以运用“资产

27、周转天数或“资产与收入比目的，不运用“资产周转次数。关系公式总资产周转天数=各项资产周转天数总资产与销售收入比=各项资产与销售收入比四、盈利才干分析属于“分母分子率目的，前面提示的是分母，后面提示的是分子。 目的及计算驱动要素分析销售净利率=净利润销售收入销售利润率的变动，是由利润表的各个工程金额变动引起的。金额变动分析、构造比率分析总资产净利率=净利润总资产=销售净利率总资产周转次数权益净利率=净利润股东权益杜邦分析体系五、市价比率一目的计算上市公司有两个特殊的财务数据，一是股数，二是市价。它们是普通企业所没有的。股数、市价与净收益、净资产、销售收入进展比较，可以提供有特殊意义的信息。股数股

28、价净收益每股收益净利润-优先股股利流通在外普通股加权平均股数市盈率=每股市价/每股收益净资产每股净资产每股账面价值=普通股股东权益流通在外普通股数=一切者权益-优先股权益/流通在外普通股数【提示】优先股权益=优先股的清算价值+全部拖欠的股利市净率=每股市价/每股净资产销售收入每股销售收入=销售收入流通在外普通股加权平均股数市销率收入乘数=每股市价每股销售收入六、杜邦分析体系本部分内容请作为一个重点内容，综合题中经常会出现杜邦分析模型的运用。在熟习之前的财务目的根底上，掌握传统杜邦模型和改良杜邦模型的原理，可以运用该原理为企业的财务情况作出分析。同时熟练掌握根据改良杜邦模型改编的财务报表。一杜邦

29、体系的分解杜邦体系的中心公式权益净利率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率资产周转率权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数二杜邦财务分析体系的运用分析方法：要素分析法。教材例题：连环替代法或者差额分析法务必掌握权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数即，本年权益净利率14.17%=4.533%1.52.0833上年权益净利率18.18%=5.614%1.69641.9091权益净利率变动=-4.01% 按照连环替代法分析各要素变动对权益净利率变动的影响程度：1基数：上年权益净利率=5.614%1.69641.9091=18.18%2替代销售净利率按本年销售净利率计算的上年权益净利率

30、=4.533%1.69641.9091=14.68%销售净利率变动的影响2-1=14.68%-18.18%=-3.5%3替代总资产周转次数按本年销售净利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=4.533%1.51.9091=12.98%总资产周转次数变动的影响3-2=12.98%-14.68%=-1.7%4替代财务杠杆：本年权益净利率=4.533%1.52.0833=14.17%财务杠杆变动的影响4-3=14.17%-12.98%=1.19%三局限性计算总资产利润率的“总资产与“净利润不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权益，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。没有区分运营活动损益和金融活动

31、损益。没有区分金融负债与运营负债。第三节管理用财务报表分析一、管理用财务报表一财务管理对企业活动的分类企业在产品和要素市场上进展销售商品或提供劳务等营业活动金融活动运营活动与营业活动有关的消费性资产投资活动筹资活动以及多余资金的利用在资本市场上进展企业活动 图2-2强调一下两个点：1、这里的“运营活动包括消费性资本投资活动，与会计的“现金流量表的“运营活动一词含义不同。在对外发布的“现金流量表中，将企业活动分为运营活动、投资活动和筹资活动三部分，“运营活动不包含投资活动。2、财务管理要求将可以添加股东财富的运营资产和利用闲置资金的金融资产分开调查，需求在资产负债表中区分运营资产和金融资产。与此

32、相关联，在利润表中要区分运营损益和金融损益，在现金流量表中要区分运营现金流量和金融现金流量。二管理用资产负债表1.应明确的两个问题：问题阐明1要明确企业从事的是什么业务企业运营的业务内容，决议了运营性资产和负债的范围。例如，对于非金融企业来说，存款和贷款是金融性资产和负债，由于它们运营的主要业务是销售商品或提供劳务，而不是金融业务；对于银行等金融企业来说，贷给他人或吸收他人的款项是运营性资产和负债，由于这是它们运营的主要业务。2运营性资产和负债构成的损益，属于运营损益；金融性资产和负债构成的损益，属于金融损益。划分运营资产(负债)和金融资产(负债)的界限，应与划分运营损益和金融损益的界限一致。

33、不可以把运营资产构成的收益归为金融损益，也不可以把金融负债构成的费用归为运营损益。2.区分运营资产和金融资产1含义运营性资产和负债，是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产和负债。 金融性资产和负债，是指在筹资过程中或利用运营活动多余资金进展投资的过程中涉及的资产和负债。2区分标志区分运营资产和金融资产的主要标志是看该资产是消费运营活动所需求的，还是运营活动暂时不需求的闲置资金利用方式。容易混淆的工程：普通考试的时候对于不易区分的工程会指定终究属于金融工程还是运营工程1货币资金。货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是运营活动所必需的。有三种做法：第一种做法是：将全部货币资金列为运营

34、性资产；第二种做法是：根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算运营活动需求的货币资金额，多余部分列为金融资产；第三种做法是：将其全部列为金融资产。在编制管理用资产负债表时，考试会明确说出采用哪一种处置方法。2短期应收票据假设是以市场利率计息的投资，属于金融资产；假设是无息应收票据，应归入运营资产。3短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于运营资产。 (4)“应收利息是金融工程。5应收股利：长期权益性投资的应收股利属于运营资产；短期权益性投资曾经划分为金融工程构成的应收股利，属于金融资产。3.区分运营负债和金融负债金融负债是公司在债务市场上筹资构成的负债，包括短期借

35、款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。除金融负债以外的其他一切负债，均属于运营负债。总体原那么是：有利息的负债就是金融负债，没有利息的负债就是运营负债。不容易识别的工程：1短期应付票据：假设是以市场利率计息的，属于金融负债；假设是无息应付票据，应归入运营负债。2优先股。从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。3“应付利息是筹资活动构成的，应属于金融负债。应付股利中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于运营负债。4长期应付款。融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，运营活动引起的长期应付款应属于运营负债。4.根据上述概念，重新编制的管理用资产负债表净运营资产净负债+一切者权益金融负

36、债减：金融资产净金融负债净负债运营性流动资产减：运营性流动负债运营营运资本一切者权益运营性长期资产减：运营性长期负债净运营性长期资产三管理用利润表1.区分运营损益和金融损益运营损益和金融损益的划分，应与资产负债表上运营资产和金融资产的划分相对应。金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用。由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益。运营损益是指除金融损益以外的当期损益。1财务费用。包括利息支出(减利息收入)、汇兑损益以及相关的手续费、企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。从管理角度分析，现金折扣属于运营损益，但实践被计入财务费用

37、的数额很少，所以可以把“财务费用全部作为金融损益处置。2财务报表的“公允价值变动收益，包括买卖性金融资产、买卖性金融负债和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债，以及采用公允价值计量的投资性房地产、衍生工具、套期保值业务等公允价值变动构成的应计入当期损益的利得或损失。该工程属于金融资产价值变动构成的损益，应计入金融损益，其数据报表附注。3财务报表的“投资收益中，长期股权投资产生运营的投资收益属于运营活动损益，其他金融资产的投资收益属于金融损益。其数据可以从财务报表附注“产生投资收益的来源中获得。4财务报表的“资产减值损失中，既有运营资产的减值损失，也有金融资产的减值损失，

38、只需后者属于金融损益。其数据可从财务报表附注“资产减值损失中获得。2.管理用利润表 (结合上述原那么,请熟练填列下表中各项内容) 管理用利润表工程本年金额上年金额运营损益：营业收入减：各种运营本钱费用税前运营利润减：运营利润所得税费用税后运营净利润(A)金融损益：税前利息费用减:利息费用减少所得税税后利息费用(B)税后净利润合计(A-B)3.根本公式净利润=运营损益+金融损益=税后运营净利润-税后利息费用=税前运营利润(1-所得税税率) -利息费用(1-所得税税率)4.分摊所得税分摊的简便方法是根据企业实践负担的平均所得税税率计算各自应分摊的所得税。平均税率=所得税费用/利润总额四管理用现金流

39、量表1.区分运营现金流量和金融现金流量流量内容运营现金流量指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的消费性资产投资活动产生的现金流量。【提示】此处的“运营现金流量与对外发布的“现金流量表的“运营活动产生的现金流量不同。前者包括投资活动的现金流量，而后者不包括投资活动产生的现金流量。金融现金流量指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。2.运营现金流量实表达金流量的含义运营现金流量，代表了企业运营活动的全部成果，是“企业消费的现金，因此又称为实体运营现金流量，简称实表达金流量。3.现金流量确实定从实表达金流量的来源分析企业实表达金流量=税后运营净利润+折旧与摊销-运营营运资本添

40、加-净运营性长期资产总投资营业现金毛流量营业现金净流量实表达金流量【提示】净运营性长期资产总投资=净运营性长期资产添加+折旧与摊销运营资产总投资=运营营运资本添加+净运营性长期资产总投资从实表达金流量的去向分析实表达金流量=股权现金流量+债务现金流量，其中：1股权现金流量=股利-股权本钱净添加=股利-股票发行或+股票回购2债务现金流量=税后利息-净债务添加或+净债务净减少二、管理用财务分析体系一改良的财务分析体系的中心公式权益净利率=净运营资产净利率+(净运营资产净利率-税后利息率)*净财务杠杆二权益净利率的驱动要素分解1分析权益净利率F的方法：利用连环替代法测定：各影响要素净运营资产净利率A

41、、税后利息率B和净财务杠杆C对权益净利率变动的影响程度，可运用连环替代法测定。基数: F=A0+A0-B0C0 1替代A要素 A1+A1-B0C0 2替代B要素 A1+A1-B1C0 3替代C要素 A1+A1-B1C1 42-1：由于净运营资产净利率A变动对权益净利率的影响3-2：由于税后利息率B变动对权益净利率的影响4-3：由于净财务杠杆C变动对权益净利率的影响三杠杆奉献率分析杠杆奉献率=净运营资产净利率-税后利息率净财务杠杆本章内容非常重要,在历年的财务本钱管理考试中所占比重都比较大,而且容易和第七章结合出现综合题.建议在熟练掌握各目的运算的根底上,无比搞懂三个管理用财务报表的内涵和编制原

42、理.同时熟习改良杜邦分析模型的原理和连环替代法的运用.第三章长期方案与财务预测第一节长期方案(略)第二节财务预测一、财务预测的意义和目的内容狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务预测包括编制全部的估计财务报表。目的1财务预测是融资方案的前提；2财务预测有助于改善投资决策；3预测的真正目的是有助于应变。二、财务预测的方法一销售百分比法1.根本原理1根本原理：P73利用会计等式确定融资需求。2详细方法有：可以根据一致的财务报表数据估计，也可以运用经过调整的管理用财务报表数据估计。2.运用经过调整的管理用财务报表数据来估计1假设前提P75各项运营资产和运营负债与销售收入坚持稳定的百分比

43、。2融资顺序:P75如何筹集该资金取决于它的融资政策。通常，融资的优先顺序如下：动用现存的金融资产；添加留存收益；添加金融负债；添加股本。3根本步骤计算的各项运营资产和运营负债占销售收入的百分比根据基期的数据确定，也可以根据以前假设干年度的平均数确定；估计各项运营资产和运营负债；各项运营资产负债=估计销售收入各工程销售百分比计算资金总需求=估计净运营资产合计-基期净运营资产合计估计需从外部添加的资金=资金总需求量-现存的金融资产-留存收益添加添加额法(为第三节打根底)估计需从外部添加的资金=添加的运营资产-添加的运营负债-可以动用的金融资产-留存收益添加=添加的销售收入运营资产销售百分比-添加

44、销售收入运营负债销售百分比-可以动用的金融资产-估计销售额方案销售净利率1-股利支付率二财务预测的其他方法1.回归分析2.计算机预测1最简单的计算机财务预测，是运用“电子表软件；2比较复杂的预测是运用交互式财务规划模型；3最复杂的预测是运用综合数据库财务方案系统。第三节增长率与资金需求一、销售增长率与外部融资的关系一外部融资销售增长比1.含义：每添加1元销售收入需求追加的外部融资额。外部融资销售增长比=外部融资/销售收入增长额2.计算公式：P77公式推导：利用添加额法的公式两边均除以新增收入得到:1假设可动用金融资产为0:外部融资销售增长比=运营资产销售百分比-运营负债销售百分比- 1+销售增

45、长率销售增长率方案销售净利率1-股利支付率2假设存在可供动用金融资产:外部融资额占销售额增长的百分比=运营资产的销售百分比-运营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期收入销售增长率)-1+销售增长率/销售增长率 方案销售净利率1-股利支付率公式中的增长率指销售收入增长率。3.外部融资额占销售增长百分比运用:估计融资需求量外部融资额=外部融资销售增长比销售增长额二外部融资需求的敏感分析1.计算根据：根据添加额的计算公式。 2.外部融资需求的影响要素：1运营资产占销售收入的比同向2运营负债占销售收入的比反向3销售增长4销售净利率在股利支付率小于1的情况下，反向5股利支付率在销售净利率大于0 的

46、情况下，同向6可动用金融资产反向其实不用死机硬背上述的这些总结。所谓外部融资需求就是净运营资产-内部融资可用金额。那么可以增大运营资产的要素就是同向要素，可以减少净运营资产的要素就是反向要素。而内部融资的来源无外乎销售的增长，销售净利率的添加，股利分配率的降低即留存收益率的上升。可动用的金融资产的出现也可以视为内部融资的一个来源。那么，内部融资越充足，企业外部融资需求就越小；反之那么越大。二、内含增长率1.含义：外部融资为零时的销售增长率。2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。1假设金融资产为0：0=运营资产的销售百分比-运营负债的销售百分

47、比-1+销售增长率/销售增长率估计销售净利率1-估计股利支付率2假设存在可供动用金融资产:0=运营资产的销售百分比-运营负债的销售百分比-可供动用金融资产/(基期收入销售增长率)-1+销售增长率/销售增长率 估计销售净利率1-估计股利支付率 三、可继续增长率一含义：可继续增长率是指不发行新股，不改动运营效率不改动销售净利率和资产周转率和财务政策不改动负债/权益比和利润留存率时，其销售所能到达的最大增长率。二假设条件假设条件对应目的或等式1公司销售净利率将维持当前程度，并且可以涵盖添加债务的利息；销售净利率不变2公司资产周转率将维持当前程度；资产周转率不变3公司目前的资本构造是目的构造，并且计划

48、继续维持下去；权益乘数不变或资产负债率固定4公司目前的利润留存率是目的留存率，并且计划继续维持下去；利润留存率不变5不情愿或者不计划增发新股包括股份回购，下同。添加的一切者权益=添加的留存收益在上述假设条件成立时，销售的实践增长率与可继续增长率相等。三、可继续增长率一含义：可继续增长率是指不发行新股，不改动运营效率不改动销售净利率和资产周转率和财务政策不改动负债/权益比和利润留存率时，其销售所能到达的最大增长率。二假设条件假设条件对应目的或等式1公司销售净利率将维持当前程度，并且可以涵盖添加债务的利息；销售净利率不变2公司资产周转率将维持当前程度；资产周转率不变3公司目前的资本构造是目的构造，

49、并且计划继续维持下去；权益乘数不变或资产负债率固定4公司目前的利润留存率是目的留存率，并且计划继续维持下去；利润留存率不变5不情愿或者不计划增发新股包括股份回购，下同。添加的一切者权益=添加的留存收益在上述假设条件成立时，销售的实践增长率与可继续增长率相等。三可继续增长率的计算公式1.目的了解：可继续增长率=满足一定前提条件下的销售增长率由于资产周转率不变：所以销售增长率=总资产增长率由于资本构造不变：总资产增长率=一切者权益增长率由于不增发新股：一切者权益增长率=留存收益本期添加/期初股东权益即：可继续增长率=资产增长率=一切者权益增长率 =资产周转率销售净利率期初权益期末总资产乘数收益留存

50、率2根据期末股东权益计算的可继续增长率可继续增长率=4.可继续增长的思想，不是说企业的增长不可以高于或低于可继续增长率。问题在于管理人员必需事先估计并且加以处理在公司超越可继续增长率之上的增长所导致的财务问题。 提高资产周转率提高销售净利率超越部分的资金的处理方法 提高财务杠杆提高利润留存率发行新股四、资产负债表比率变动情况下的增长率一规模经济二整批购置资产三预测错误导致的过量资产第四章财务估价的根底概念第一节货币的时间价值一、含义货币时间价值是指货币阅历一定时间的投资和再投资所添加的价值，也称为资金的时间价值。二、利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金

51、计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。三、资金时间价值的根本计算终值与现值一一次性款项1.复利终值：F=P1+in其中的1+in被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号F/P，i，n表示。2.复利现值：P=F1+i-n其中1+i-n称为复利现值系数，用符号P/F，i，n表示。3.系数间的关系：复利现值系数P/F，i，n与复利终值系数F/P，i，n互为倒数。二年金1.年金的含义P94：等额、定期的系列收支。年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。2.年金的种类三普通年金的终值与现值 1.普通年金终值2.普通年金现值P=A（1i）-1+A（1i）-2+A（1i）-3+

52、A（1i）-n其中被称为年金现值系数，记作P/A，i，n。总结：举例10万元： 终值现值一次性款项10万元1+in10复利终值系数F/P，i，n1+i-n10复利现值系数P/F，i，n互为倒数普通年金10万元10年金终值系数F/A，i，n倒数：偿债基金系数10年金现值系数P/A，i，n倒数：投资回收系数3.系数间的关系名 称系数之间的关系复利终值系数与复利现值系数互为倒数普通年金终值系数与偿债基金系数P95互为倒数普通年金现值系数与投资回收系数P97互为倒数四其他年金1.预付年金的终值和现值的计算预付年金终值方法1：=同期的普通年金终值1+i=AF/A，i，n1+i方法2：=年金额预付年金终值

53、系数=AF/A，i，n+1-1预付年金现值方法1：=同期的普通年金现值1+i=AP/A，i，n1+i方法2：=年金额预付年金现值系数=AP/A，i，n-1+1系数间的关系名 称系数之间的关系预付年金终值系数与普通年金终值系数1期数加1，系数减12预付年金终值系数=普通年金终值系数1+i预付年金现值系数与普通年金现值系数1期数减1，系数加12预付年金现值系数=普通年金现值系数1+i2.递延年金1递延年金终值结论：只与延续收支期n有关，与递延期m无关。F递=AF/A,i,n)2递延年金现值方法1：两次折现。递延年金现值P= A(P/A, i, n)P/F, i, m0 1 2 3 4 5递延期m第

54、一次有收支的前一期，本例为2，延续收支期n本图例为3方法2：先加上后减去。递延年金现值P=AP/A，i，m+n-AP/A，i，m0 1 2 3 4 5 A A A 假设1m期有收支3.永续年金1终值：没有2现值：二年内计息多次时1. 报价利率、计息期利率和有效年利率报价利率是指银行等金融机构提供的利率，也被称为名义利率。计息期利率是指借款人每期支付的利息与借款额的比。它可以是年利率，也可以是半年利率、季度利率、每月或每日利率等。有效年利率是指按给定的期间利率每年复利m次时，可以产生一样结果的年利率，也称等价年利率。【提示】当每年计息一次时：有效年利率=报价利率 当每年计息多次时：有效年利率报价

55、利率2利率间的换算换算公式计息期利率=报价利率/每年复利次数有效年利率=1+ 式中：m为一年计息次数。第二节 风险和报酬请了解并掌握书上的概念，但不要深究课本以外的内容。一、风险的概念普通概念风险是预期结果的不确定性。特征风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。危险专指负面效应；风险的另一部分即正面效应，可以称为“时机。财务管理的风险含义与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。二、单项资产的风险和报酬一风险的衡量方法1.利用概率分布图教材P104 图4-7 延续型分布概率Pi：概率是用来表示随机事件发生能够性大小的数值。2.利用数理统计目的方差、规范差、变化系数目的计算公式

56、结论假设知未来收益率发生的概率时假设知收益率的历史数据时预期值期望值、均值=反映估计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。方差1样本方差=2总体方差=当预期值一样时，方差越大，风险越大。规范差1样本规范差=2总体规范差=当预期值一样时，规范差越大，风险越大。变化系数变化系数=规范差/预期值变化系数是从相对角度察看的差别和离散程度。变化系数衡量风险不受预期值能否一样的影响。三、投资组合的风险和报酬投资组合实际以为，假设干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。一证券组合的预期报酬率各种证券预期报酬率的加权平均数。 rp=

57、二投资组合的风险计量1.根本公式其中：m是组合内证券种类总数；Aj是第j种证券在投资总额中的比例；Ak是第k种证券在投资总额中的比例；jk是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。jk=rjkjk，rjk是第j种证券与第k种证券报酬率之间的预期相关系数，j是第j种证券的规范差，k是第k种证券的规范差。1协方差的含义与确定jk=rjkjk2相关系数确实定计算公式r= 相关系数与协方差间的关系协方差jk=相关系数两个资产规范差的乘积 =rjkjk相关系数rjk=协方差/两个资产规范差的乘积=jk/jk相关系数介于区间1,1内。当相关系数为-1，表示完全负相关，阐明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完

58、全相反。当相关系数为+1时，表示完全正相关，阐明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全一样。当相关系数为0表示不相关。相关系数的正负与协方差的正负一样。相关系数为正值，表示两种资产收益率呈同方向变化，组合抵消的风险较少；负值那么意味着反方向变化，抵消的风险较多2.两种证券投资组合的风险衡量目的公式投资组合的规范差p p=这里a和b均表示个别资产的比重与规范差的乘积，a=A11 ;b=A21rab代表两项资产报酬之间的相关系数；A表示投资比重。3.三种组合：3.相关结论1相关系数与组合风险之间的关系相关系数r12组合的规范差p以两种证券为例风险分散情况r12=1完全正相关p=A11+A22组合规

59、范差=加权平均规范差p到达最大。组合不能抵销任何风险。r12=-1完全负相关p=|A11-A22|P到达最小，甚至能够是零。组合可以最大程度地抵销风险。-1r121根本负相关或根本正相关0pA11+A22资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。3不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只需投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，那么该投资组合的期望收益率就不变。(四有效集与无效集P111图4-8投资于两种证券组合的时机集时机集需留意的结论有效集含义：有效集或有效边境，它位于时机集的顶部，从最小方差组合点起到最高预期报酬率点止。了解：有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合。集合内的投

60、资组合在既定的风险程度上，期望报酬率是最高的，或者说在既定的期望报酬率下，风险是最低的。投资者绝不应该把一切资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合。无效集三种情况：一样的规范差和较低的期望报酬率；一样的期望报酬率和较高的规范差；较低报酬率和较高的规范差。五相关系数与时机集的关系结论关系证券报酬率的相关系数越小，时机集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。r=1，时机集是一条直线，不具有风险分散化效应；r股票市价，预期收益率股票投资人要求的必要报酬率；内在价值股票市价，预期收益率股票投资人要求的必要报酬率不值得投资。第六章资本本钱第一节 资本本钱概述一、资本本钱的概念(一)资本本钱的含义含义普