股债双杀背后的通胀隐忧

1、 通胀担忧，股债双杀7 月 6 日大宗商品价格上涨、股债双杀。债券市场而言，短债利率下行而长债利率上行。中债 1 年期国债到期收益率下行 0.44bp 至 2.4092%，中债 1 年 AAA 同业存单到期收益率上行 0.75bp 至 2.8325%。长端利率方面，中债 10 年期国债到期收益率小幅上行，较 7 月 5 日上行 1bp 至 3.09%，10 年国债活跃券 200016.IB 收益率从 3.105%上行 0.25bp至 3.1075%。国债期货震荡收跌，10 年期主力合约 T2109 跌 0.11%，5 年期主力合约 TF2109 跌 0.05%，2 年期主力合约 TS2109

2、跌 0.02%。资金市场利率小幅抬升，DR001加权 1.9052%，较前两日有所抬升，DR007 加权 2.0263%，较前日上行 7bps。股票市场方面，A 股总体保持震荡下行，上证指数收跌 0.11%，沪深 300 收跌 0.05%，创业板指收跌 1.79%。具体来看，医药和医美大跌，石化、金融等则有所走强。此外，除原油价格上涨之外，铁矿石、螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭、动力煤等主要大宗商品均上涨。图 1：资金利率小幅回升（%）图 2：短端利率下行，长端利率上行（%，bp）DR001DR007R001R007变动（右轴）2021-07-06 2021-07-053.53.33.12.92.7

3、2.52.32.11.91.71.506-0106-0806-1506-2206-2907-063.23.13.02.92.82.72.62.52.41年3年5年7年10年1.21.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6资料来源：Wind，资料来源：Wind，图 3：7 月 6 日铜、黑色系大宗商品价格上涨图 4：7 月 6 日创业板总体震荡下行（点，点）3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%阴极铜铁矿石螺纹钢 热卷 焦炭 焦煤 动力煤3,3803,3603,3403,3203,3003,2803,2603,2403,2203,200

4、 创业板指沪深300(右) 5,1005,0905,0805,0705,0605,0505,0405,0305,0205,0105,0004,990资料来源：Wind，资料来源：Wind，大宗商品上涨，尤其是油价上涨背景下的股债双杀背后反映了对通胀的担忧。实际上5 月份铜和黑色系价格调整时期，油价仍然保持上涨。且自 5 月铜和黑色系大宗商品价格调整之后，除铜之外的原油、铁矿石、螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭、动力煤均有不小涨幅。商品价格仍然没有出现趋势性下行的拐点，通胀风险仍未完全释放。图 5：5 月份以来铜价下跌但油价持续上涨（美元/吨，美元/桶）图 6：黑色系商品价格调整后逐步回升（元/吨，元/

5、吨）110001050010000950090008500800075007000期货结算价(活跃合约):铁矿石现货结算价:LME铜现货价:原油:英国布伦特Dtd80期货结算价(活跃合约):动力煤1500 期货结算价(活跃合约):螺纹钢7513007065110060900557002021-012021-012021-012021-022021-022021-032021-032021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-012021-012021-012021-022021-022021-032021-032021-042021

6、-042021-052021-052021-062021-062021-0750500650060005500500045004000资料来源：Wind，资料来源：Wind，图 7：除铜外，其他大宗商品 7 月 6 日价格比 5 月 31 日价格和 5 月价格低点均有上涨5月低点以来涨幅6月以来涨幅动力煤焦煤 焦炭 热卷 螺纹钢铁矿石阴极铜LME铜（现货）布油（现货）布油-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%资料来源：Wind， 油价的短期扰动和长期趋势油价在供给需缺口以及流动性驱动下持续走高自 2020 年 4 月以来，国际油价整体呈不

7、断上涨趋势，布伦特原油自 20 美元/桶左右上升至如今的接近 80 美元/桶，这主要受供给、需求以及流动性等三方面因素驱动。图 8：2020 年 4 月以来油价整体上行（美元/桶）期货结算价(活跃合约):IPE布油90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-07资料来源：Wind，从供给方面来看，2020 年 5 月至 10 月期间OPEC+执行了史上最大规模的减产协议， 2021 年 2 月至 3 月期间美国寒潮对石油产形成抑制，5 月以来美国主要页岩油企声明不会轻易增产或

8、上调 2021 年资本开支计划，以上因素均在一定程度上助推了油价的回升。从需求层面来看，全球疫情的逐步修复是油价走强的支撑性因素，随着疫苗接种率的逐步提高，4 月份以来全球新增确诊人数呈下降趋势，英国已于 7 月 2 日表示计划在 7 月19 日彻底解封。与此同时，当前仍为北半球夏季原油消费旺季。图 9：4 月份以来全球新增确诊人数呈下降趋势（万例，百万例）全球:确诊病例:新冠肺炎:累计值(右轴)全球:确诊病例:新冠肺炎:当日新增10090807060504030201002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-07200180160140

9、120100806040200资料来源：Wind，流动性层面，美联储自 2020 年 3 月以来持续的量化宽松也推动了油价中枢的上行。虽然美联储在 6 月 FOMC 会议释放了偏鹰信号，但在就业扰动因素较多且通胀容忍度较高的背景下，市场普遍预期美联储 Taper 不会过早开启。短期 OPEC+会议不确定性仍存当前油价市场最重要的扰动因素仍是OPEC+会议。截至7 月6 日，一波三折的OPEC+会议仍然未就 8 月起的增产计划达成一致协议，据彭博社报道，主要原因在于阿联酋反对沙特和俄罗斯就生产配额限制延期到明年年末的提议：阿联酋声称其产量可以远超OPEC+配额制度下分配给该国的每日 320 万桶

10、。1图 10：历史上 OPEC 谈判破裂往往导致油价下降（美元/桶）期货结算价(活跃合约):IPE布油沙特与伊朗未达成协议60.0050.0040.0030.0020.0010.000.0016-01 16-02 16-03 16-04 16-05 16-06 16-07 16-08 16-09 16-10 16-11 16-12资料来源：Wind，从历史经验来看，若 OPEC 内部无法就生产规模达成一致协议，石油产量或将大幅增加，进而从供给端对石油价格形成压制，典型案例为 2016 年 6 月由于沙特与伊朗存在分歧而导致的油价持续下跌。若最终 OPEC 就增产达成一致协议，其增产规模大概率不

11、会发生太大变化，此时油价走势将更取决于需求端因素。短期来看，在靴子落地之前，石油价格波动将有所加剧。中长期来看，油价中枢或许仍将保持在中高水平从中长期来看，油价中枢可能在需求持续增长、供给力度不足等因素作用下保持在中高水平。首先，疫情冲击下的全球需求仍有较大增长空间。一方面，虽然当前欧美等发达国家在经济修复、疫苗接种增加的过程中需求已经得到提振，但较疫情冲击之前水平仍有一定距离，叠加发展中国家长期来看疫情也将逐步修复，需求修复仍是大趋势。另一方面，虽然目前各国均在提倡绿色发展，以“碳达峰”、“碳中和”为代表的政策在长期内会对石油需求产生一定抑制，但产业转型、技术发展、消费者偏好转变均需时间，预

12、计未来 5 至 7年内原油需求仍将保持增长态势。1 /s/W3kekKQ7RPsXNmgdq79qew图 11：世界各地原油日消费量呈增长趋势（千桶/天）北美洲中南美洲欧洲及欧亚大陆亚太地区其他地区100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000020002004200820122016资料来源：Wind，其次，原油供给受前期资本开支较低及 OPEC 限产影响也难有大规模增长。2014 年以来，受气候政策限制、低油价及疫情冲击等因素影响，全球原油上游资本支出总体维持低位，目前仅美国和 OPEC+具有潜在增产能力。就美国而

13、言，预计页岩油企业未来资本开支纪律将克制，难以支撑大幅增产。至于 OPEC+，在大多数国家财政恶化的情况下，高油价更加符合他们的利益，大幅增产的可能性同样不高。最后，从次贷危机后的三轮 QE 来看，美联储宽松的货币政策或许仍将持续多年，美元流动性充裕也会对原油价格形成支撑。总体而言，油价中枢在中长期内或许仍将保持在中高水平。综合来看，根据能源化工行业预测，油价将在未来 36 个月窗口期内继续冲高，此后逐步回落，但未来 23 年布油中枢将维持在 60 甚至 65 美元/桶以上。 油价上升对国内通胀的传导原油价格上涨向下传导将带动工业品价格上涨。“石油是工业之母”，其中间品和制成品涵盖了生产生活的

14、方方面面，原油价格也是工业品价格的定价指引，例如南华工业品指数就沿着油价趋势而行。由于我国原油以进口为主，国内石油石化产业链均是价格接受者，原油价格上涨向下传导较为顺畅，以石油制品、化工制品为代表的石油石化产业链工业品价格随着原油价格而上涨，进而形成成本推动型通胀压力。图 12：原油价格指引了工业品价格的方向（1，美元/桶）南华工业品指数布油（右轴）3500300025002000150010005000140120100806040202004-062005-022005-102006-062007-022007-102008-062009-022009-102010-062011-0220

15、11-102012-062013-022013-102014-062015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022019-102020-062021-020资料来源：Wind，油价上涨带来输入性通胀压力。由于我国是全球第二大的石油消费国和最大的整体进口国，从输入性通胀的传导渠道和传导机制来看，原油价格的持续上涨导致是原材料进口价格上涨，进一步传导至中间品和制成品价格，是最为直接和直观的输入性通胀来源。此外，国际原油价格上涨也将提升海外制成品的成本，导致我国进口的消费品价格存在上行压力，成为输入性通胀的另一个来源。从实际情况看，PPI 同比和非

16、食品 CPI 同比与原油价格走势趋于一致，原油价格对 PPI 和非食品 CPI 具有较好的指示意义。图 13：油价与 PPI 同比趋势一致（%，美元/桶）图 14：油价与非食品 CPI 同比趋势一致（%，美元/桶）PPI:全部工业品:当月同比布油（右轴）CPI:非食品:当月同比布油（右轴）15.010.05.00.0-5.02001-012002-052003-092005-012006-052007-092009-012010-05-10.0140120100806040202011-092013-012014-052015-092017-012018-052019-092021-0104.

17、03.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0140120100806040202001-012002-042003-072004-102006-012007-042008-072009-102011-012012-042013-072014-102016-012017-042018-072019-102021-010资料来源：Wind，资料来源：Wind，从通胀结构看，石油价格的权重占比较高。（1）如果按照 PPI 与原油、螺纹钢、铜的 价格历史关系结合对后续商品价格的预测来进行测算的方法，油价的权重占比在 30%左右，即 PPI 环比变动有 30%左右是来源于油价的变动。6 月份布油价

18、格环比上涨 7.42%，将对 PPI 环比形成正向拉动。（2）如果基于煤炭开采、石油天然气开采、化学原料及化学制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工五大行业来拟合预测 PPI，则石油天然气开采的权重占比很低、仅为 3%左右。但是需要注意的是，化学原料及化学制品行业多数以原油及其中间品为原料加工而成，其价格与原油价格相关性明显，而化学原料及化学制品行业在五大行业模型中的权重占比超过 50%。（3）从 CPI 的结构看，八分法下非食品项权重在 70%左右，其中交通和通信分项权重为 12%左右，油价直接影响的交通工具用燃料分项占比大约 1.8%。总体而言，原油相关产品价格在 PPI 中的权重较

19、高，在 CPI 中权重相对较低。预计 6 月份通胀仍然维持较高水平。（1）6 月 PMI 小幅下滑，其中 PMI 原材料购进价格指数从 72.8%下滑至 61.2%，但仍处于荣枯线以上；而 PMI 出厂价格从 5 月份的 52%下滑至 49%，显示出厂价格上涨压力已经减缓。根据 PMI 出厂价格测算的 6 月 PPI 环比将转负（-0.06%），对应 6 月 PPI 同比预计为 8.6%。（2）6 月布油价格月均上涨 7.42%，但螺纹钢和铜 6 月均价则环比分别下跌 6.53%和 5.4%，测算得到 6 月 PPI 环比和同比分别为-0.1%和 8.5%。（3）五大行业模型中除了原油价格上涨

20、之外，煤炭和化学原料和化学制品也存在涨价现象，而钢铁和非金属矿物制品价格下跌，综合测算 PPI 环比和 PPI 同比分别为 0.3%和 8.9%。综合以上三种计算方法，6 月份PPI 预计同比仍然将维持在 8.5%8.9%的高位水平。相比 PPI，预计 6 月 CPI 同比小幅下滑至 1.2%上下，其中非食品 CPI 同比将上行至 2%附近。图 15：PPI 环比与 PMI 价格指数（%，%）图 16：6 月通胀预计维持较高水平（%）PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格 CPI:非食品:当月同比PPI:全部工业品:当月同比PPI:全部工业品:环比80757065605550452010-

21、012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-04402.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5CPI:当月同比97531-1-32019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-05-5资料来源：Wind，资料来源：Wind，预测通胀上升背后的股债双杀，市场仍然担心

22、名义利率上升利率与通胀走势非常吻合，但近期 PPI 同比大幅抬升而利率水平小幅下降，通胀与利率的背离背后是市场短期不担心货币政策和流动性的收紧。从股市来看通胀，历史上通胀与股市的关系并不稳定。而从最近的市场表现看，债券和股票市场齐跌背后仍然是在近期油价上涨背景下的通胀担忧。若后续油价继续上涨、维持高位运行，当前通胀和利率分化可能蕴藏着风险。图 17：前期通胀和利率有所分化（%，%）图 18：通胀对股市影响不稳定（点，%）5.554.543.532.5中债国债到期收益率:10年:月PPI:全部工业品:当月同比840-42000-122002-042003-082004-122006-042007

23、-082008-122010-042011-082012-122014-042015-082016-122018-042019-082020-12-870006000500040003000200010000上证综合指数:月PPI:全部工业品:当月同比151050-51997-121999-072001-022002-092004-042005-112007-062009-012010-082012-032013-102015-052016-122018-072020-02-10资料来源：Wind，资料来源：Wind，除了油价上涨对国内通胀的影响外，当前油价与美债利率分歧过大，利率定价过低，可

24、能导致美国资产定价过高，美国资本市场可能蕴含一定的金融风险。历史对标油价到达75 美元/桶的情况，当前美债利率水平是历史上的绝对低位，油价与美债利率的过大分歧暗示当前美债利率可能存在错误定价，即利率水平被定价过低。与之相对应地，可能是当前美国资产的定价被高估，美股三大指数近来屡创新高，同时美国房地产市场也十分火热，房价不断走高。在这种情况下，美国资本市场很可能蕴含一定的金融风险，如果利率定价回到正轨，需警惕美国资本市场风险暴露。 资金面市场回顾7 月 6 日银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7 天、1 个月和 3 个月分别变动了 24.22bps、7.26bps、8.39bps 和-43

25、.71bps 至 1.91%、2.03%、2.27%和 2.54%。国债到期收益率大体上行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动-0.44bps、0.23bps、0.81bps、 1.00bps 至 2.41%、2.77%、2.96%、3.09%。7 月 6 日上证综指下跌 0.11%至 3530.26，深证成指下跌 0.35%至 14667.65，创业板指下跌 1.79%至 3291.99。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7 月 6 日人民银行以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期逆回购操作。今日央行公开市场开展 100 亿元逆回购操作，今日 300亿元逆回购到期，实现净

26、回笼 200 亿元。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 12 月对比 2016 年 12 月 M0累计增加 16010.66 亿元，外汇占款累计下降 8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。 图 19：2019 年 6 月 10 日至 2021 年

27、 7 月 6 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 20：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 7 月 6 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 21：2021 年 7 月 6 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20%-0.30%-0.40% 资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾7 月 6 日转债市场，中证转债指数收于 381.35 点，日上涨 0.16%，可转债指数收于1555.74 点，日上涨 0.20%，可转债预案指数收于 129

28、5.90 点，日下跌 0.13%；平均转债价格 129.20 元，平均平价为 103.81 元。369 支上市交易可转债，除英科转债和欣旺转债停牌， 190 支上涨，8 支横盘，169 支下跌。其中鼎胜转债（10.22%)、新泉转债（8.06%）和金诺转债（6.28%）领涨，华自转债（-10.22%）、永安转债（-9.59%）和钧达转债（-8.77%）领跌。364 支可转债正股，196 支上涨，10 支横盘，158 支下跌。其中久吾高科（11.05%)、川金诺（10.29%）和新泉股份（10.02%）领涨，华自科技（-12.64%）、钧达股份（-9.24%）和晶瑞股份（-8.55%）领跌。可转

29、债市场周观点上周转债市场受正股拖累冲高后快速回落，市场区间波动的特征显露无疑。个券层面多数标的遭遇了较为艰难的一周，但是部分方向仍旧提供了值得关注的亮点。在近半月的周报中我们多次提示随着市场的快速上涨需要对组合进行一定的再平衡，我们持续追踪的市场情绪指标也多次提示有过热的嫌疑。高波动已经成为了市场的常态，与其去对抗波动，不如随着波动来整理组合。当前仍旧围绕市场的核心主线进行配置，成长方向下可以通过均衡和分散配置来降低潜在风险，同时开始布局消费方向的标的，重点仍是把握市场高波动带来的潜在参与机会。临近中报期，周期方向有望在盈利高增的背景下出现一定的反弹，但是无论短期波动如何，周期已非市场未来的主

30、要方向，不应再成为后续的配置重点。我们仅推荐保留少部分需求景气持续、供给端约束较强的个券。随着全球经济的修复，疫情退出交易逻辑进一步强化，虽然疫情仍有扰动和反复，但是居民可支配收入的修复方向较为明确，这一趋势下我们重点关注后续消费端的修复持续性。前期我们已经建议增加在消费方向的布局力度，这一部分仓位可以填补部分回落的周期仓位。从业绩成长性的角度出发，我们过去数周周报反复从成本叠加需求的角度关注到高端制造业板块。当下全球疫情的结构性不均衡可能会进一步提升制造业的盈利弹性，海外部分发展中国家的疫情控制效果远弱于发达国家，会冲击这些经济体在全球产业链分工中的地位，而作为“全球工厂”的中国制造业可能会

31、迎来更多的转移需求，主要逻辑方向从国产替代与技术升级两大角度去考察，以及出口占比较高的方向，重点关注军工、半导体、汽车零部件、新能源、TMT、医药工业等板块。但之前相关板块已经有着不俗的表现，这一阶段可能需要对标的进一步精选和调整，可以增配部分低价标的以分散风险，或者兑现部分 beta 收益为主的标的，重点保留 alpha 弹性带来潜在超额收益的个券。高弹性组合建议重点关注东财转 3、精达转债、彤程转债、盛虹（凤 21）转债、奥佳转债、火炬转债、嘉元转债、恩捷转债、比音转债、美诺转债。稳健弹性组合建议关注苏银转债、捷捷转债、海澜转债、三花（骆驼）转债、旺能转债、斯莱转债、仙乐转债、永冠转债、运

32、达（天能）转债、旗滨转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）000001.SH上证指数3,530.26-0.114,928.87399001.SZ深证成指14,667.65-0.356,273.77399300.SZ沪深 3005,083.10-0.053,628.29399005.SZ中小板指9,654.08-0.01954.99399006.SZ创业板指3,291.99-1.792,649.12000016.SH上证 503,405.280.011,019.32资料来源：

33、Wind，表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）石油石化(中信)2.21医药(中信)-3.48房地产(中信)1.74电力设备及新能源(中信)-0.81建材(中信)1.04钢铁(中信)-0.63有色金属(中信)1.02纺织服装(中信)-0.51非银行金融(中信)1.01电子(中信)-0.47资料来源：Wind，表 3：规模风格指数涨跌幅名称日涨跌幅（%）名称日涨跌幅（%）大盘价值0.82大盘成长-0.98中盘价值0.58中盘成长-0.26小盘价值0.51小盘成长-0.06资料来源：Wind， 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（%）中证转债指数3

34、81.350.16等权可转债指数1,555.740.20可转债预案指数1,295.90-0.13资料来源：Wind，表 5：可转债个券涨跌幅情况113534.SH鼎胜转债200.5810.22万）1,769.41113509.SH新泉转债223.148.06437.70123069.SZ金诺转债126.006.282,347.21128033.SZ迪龙转债135.505.78791.45123054.SZ思特转债182.014.739,199.68123085.SZ万顺转 2122.303.64216.95110074.SH精达转债186.923.54704.58127030.SZ盛虹转债15

35、0.753.46165.98113047.SHN 旗滨转163.683.42200.53123030.SZ九洲转债183.003.39307.49123106.SZ正丹转债117.203.24148.27123012.SZ万顺转债140.392.851,043.82123063.SZ大禹转债116.272.80113.35113508.SH新凤转债129.992.58157.92123093.SZ金陵转债122.202.56739.65113623.SHN 凤 21 转129.492.4446.24127029.SZ中钢转债146.502.38374.48123047.SZ久吾转债206.50

36、2.237,399.01111000.SH起帆转债108.542.1799.31113025.SH明泰转债201.052.15155.54113034.SH滨化转债168.102.12127.22113039.SH嘉泽转债114.502.02187.40123045.SZ雷迪转债117.002.02211.73123079.SZ运达转债131.001.90104.07123091.SZ长海转债123.061.879.54123116.SZ万兴转债126.001.86283.36128122.SZ兴森转债112.751.75281.75名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百名称简称收盘价（元

37、）涨跌幅（%）成交额（百113585.SH寿仙转债145.461.73万）199.14113582.SH火炬转债279.411.7178.46113545.SH金能转债169.691.68106.73113525.SH台华转债114.111.66279.86128141.SZ旺能转债110.001.6341.32123072.SZ乐歌转债131.301.61788.46128103.SZ同德转债164.601.61115.67128134.SZ鸿路转债139.451.57189.91113610.SH灵康转债111.311.5643.91123014.SZ凯发转债135.001.51328.5

38、5128032.SZ双环转债162.811.43542.02128095.SZ恩捷转债359.561.43712.82127032.SZ苏行转债113.581.4164.97110077.SH洪城转债117.601.316.67128026.SZ众兴转债137.251.282,161.64128064.SZ司尔转债120.311.2826.63113516.SH苏农转债111.491.2749.38128094.SZ星帅转债120.301.2517.80110048.SH福能转债135.671.2484.51127017.SZ万青转债112.801.174.18128082.SZ华锋转债119

39、.201.15308.65113607.SH伟 20 转债118.261.1410.15113561.SH正裕转债110.051.0913.40127022.SZ恒逸转债125.891.0880.11110047.SH山鹰转债117.201.0822.76110056.SH亨通转债103.601.0430.45113537.SH文灿转债168.561.02347.45123089.SZ九洲转 2119.250.9730.50110033.SH国贸转债116.290.8933.50110063.SH鹰 19 转债118.030.8610.06113599.SH嘉友转债107.240.867.24

40、113572.SH三祥转债116.190.844.54123002.SZ国祯转债108.900.837.34123057.SZ美联转债114.490.83665.08110061.SH川投转债130.500.8348.33113600.SH新星转债100.650.819.71113048.SH晶科转债108.550.8142.69113568.SH新春转债113.740.7612.66110060.SH天路转债109.670.753.75123022.SZ长信转债142.880.7312.62113570.SH百达转债105.930.721.98128140.SZ润建转债108.780.723

41、.96113050.SH南银转债119.610.72815.58127013.SZ创维转债105.480.716.13名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百113573.SH纵横转债101.390.71万）2.85123114.SZ三角转债136.680.7010.40128090.SZ汽模转 2109.650.7010.97113528.SH长城转债118.310.6829.95123112.SZ万讯转债116.540.6624.66128034.SZ江银转债105.690.6512.42128125.SZ华阳转债102.500.641.25123084.SZ高澜转债108.000.62

42、2.93127035.SZ濮耐转债106.030.5710.98113598.SH法兰转债108.170.572.14128128.SZ齐翔转 2149.000.5650.10123080.SZ海波转债108.480.565.82110053.SH苏银转债121.930.55185.44123071.SZ天能转债112.630.557.36123077.SZ汉得转债102.740.5213.24110075.SH南航转债122.010.5242.49123013.SZ横河转债339.000.52512.17123094.SZ星源转 2185.950.51539.07123087.SZ明电转债1

43、08.180.5118.29128042.SZ凯中转债107.020.511.02113030.SH东风转债111.010.517.44113574.SH华体转债104.400.502.93128100.SZ搜特转债78.250.4823.02123107.SZ温氏转债107.000.4758.87128137.SZ洁美转债127.000.477.09123044.SZ红相转债103.980.462.49113541.SH荣晟转债122.530.452.21110066.SH盛屯转债158.030.44432.55113546.SH迪贝转债105.700.443.75123074.SZ隆利转债

44、111.030.4224.06123086.SZ海兰转债109.100.4121.11128120.SZ联诚转债105.140.415.53113565.SH宏辉转债107.700.4014.62113597.SH佳力转债108.960.3974.83123052.SZ飞鹿转债126.140.3820.95128023.SZ亚太转债105.600.3515.00123090.SZ三诺转债119.100.344.08110068.SH龙净转债100.850.338.21110079.SH杭银转债112.300.32128.76128085.SZ鸿达转债105.120.3123.71113549.

45、SH白电转债106.310.298.76113603.SH东缆转债113.820.294.43123101.SZ拓斯转债108.990.298.70128073.SZ哈尔转债108.580.297.43名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百128056.SZ今飞转债108.990.29万）1.59128048.SZ张行转债110.370.2818.64113588.SH润达转债108.100.286.13128114.SZ正邦转债106.090.2713.76110052.SH贵广转债101.610.2611.99110072.SH广汇转债90.480.2557.14113502.SH嘉澳

46、转债112.220.2418.78128018.SZ时达转债118.970.2411.30127033.SZ中装转 2106.250.2420.69128049.SZ华源转债101.630.230.39127036.SZ三花转债131.300.2398.12113578.SH全筑转债102.220.234.53123048.SZ应急转债113.960.2272.10123004.SZ铁汉转债101.500.226.03128076.SZ金轮转债105.940.210.90128129.SZ青农转债106.180.2140.74113524.SH奇精转债106.200.211.76123011.

47、SZ德尔转债105.200.1915.40113601.SH塞力转债100.970.194.87113026.SH核能转债106.440.1929.11128145.SZ日丰转债114.010.182.67113505.SH杭电转债104.060.1811.33123038.SZ联得转债117.830.1811.89128130.SZ景兴转债111.510.178.39128041.SZ盛路转债272.100.17129.84123078.SZ飞凯转债122.000.1617.71113591.SH胜达转债104.500.163.85128030.SZ天康转债191.900.1617.8811

48、0080.SH东湖转债105.220.1614.89113575.SH东时转债131.310.1623.64113012.SH骆驼转债124.090.1513.46128078.SZ太极转债115.720.156.85128039.SZ三力转债105.080.151.90128046.SZ利尔转债135.000.1529.77123023.SZ迪森转债98.170.1411.75113536.SH三星转债114.470.142.35123070.SZ鹏辉转债126.070.1474.92128070.SZ智能转债111.140.13145.08123056.SZ雪榕转债103.750.126.

49、64123108.SZ乐普转 2125.250.117.70110071.SH湖盐转债106.720.115.49128066.SZ亚泰转债103.300.112.05113596.SH城地转债91.380.1111.47127026.SZ超声转债105.610.115.51名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百128132.SZ交建转债95.680.10万）2.76128138.SZ侨银转债102.160.092.91123065.SZ宝莱转债108.850.0924.84113576.SH起步转债93.520.0913.56128144.SZ利民转债106.090.085.881130

50、27.SH华钰转债98.000.089.07113043.SH财通转债105.680.0821.00128040.SZ华通转债107.720.075.10113042.SH上银转债102.510.07108.65128079.SZ英联转债134.590.0766.17128117.SZ道恩转债101.050.061.78110059.SH浦发转债103.010.06201.09127031.SZ洋丰转债111.500.0615.60127025.SZ冀东转债106.710.064.43128021.SZ兄弟转债106.000.063.31113543.SH欧派转债191.530.0570.20

51、113017.SH吉视转债98.280.046.96128139.SZ祥鑫转债99.020.042.64128081.SZ海亮转债111.730.0429.61123049.SZ维尔转债106.040.032.88123034.SZ通光转债173.200.0326.84123111.SZ东财转 3142.450.03412.72113624.SH正川转债101.800.025.61113046.SH金田转债101.920.026.46110062.SH烽火转债105.980.025.05110034.SH九州转债108.790.0215.54128143.SZ锋龙转债111.280.027.0

52、7128136.SZ立讯转债116.510.0141.48113580.SH康隆转债241.290.01135.91128116.SZ瑞达转债100.190.015.77128118.SZ瀛通转债103.320.002.38123097.SZ美力转债116.000.0063.11123068.SZ弘信转债108.000.0011.39123059.SZ银信转债106.000.002.43127007.SZ湖广转债100.750.006.47113608.SH威派转债110.000.008.28127006.SZ敖东转债101.380.006.29110041.SH蒙电转债106.000.008

53、.30123092.SZ天壕转债114.000.008.01110051.SH中天转债113.28-0.0114.38128106.SZ华统转债110.33-0.011.12113594.SH淳中转债108.99-0.012.65110058.SH永鼎转债103.94-0.0110.05113535.SH大业转债101.20-0.012.66名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百113016.SH小康转债421.93-0.01万）2,037.47113011.SH光大转债114.53-0.02192.97113013.SH国君转债112.38-0.0266.76127003.SZ海印转债1

54、05.13-0.026.17113542.SH好客转债108.37-0.031.42110038.SH济川转债106.09-0.031.71113044.SH大秦转债102.85-0.03113.89128036.SZ金农转债119.55-0.0367.66127028.SZ英特转债107.27-0.034.57113021.SH中信转债106.06-0.0485.51113037.SH紫银转债103.40-0.0441.76113584.SH家悦转债97.61-0.044.36128091.SZ新天转债122.28-0.0432.15110070.SH凌钢转债113.59-0.049.011

55、28071.SZ合兴转债106.45-0.050.46123076.SZ强力转债100.08-0.053.35113024.SH核建转债102.42-0.054.77123010.SZ博世转债99.60-0.053.72128022.SZ众信转债104.08-0.0630.48113530.SH大丰转债102.34-0.061.11113532.SH海环转债100.40-0.071.25113567.SH君禾转债108.37-0.070.76127012.SZ招路转债106.68-0.0710.32127018.SZ本钢转债98.65-0.0829.13113577.SH春秋转债121.14-

56、0.084.51128083.SZ新北转债102.66-0.093.71127016.SZ鲁泰转债100.11-0.092.40113033.SH利群转债99.91-0.099.95128069.SZ华森转债104.60-0.104.56127034.SZ绿茵转债101.67-0.104.30128127.SZ文科转债97.94-0.105.94128107.SZ交科转债108.22-0.108.87123100.SZ朗科转债142.50-0.11204.71113504.SH艾华转债149.91-0.1114.65113040.SH星宇转债133.75-0.11119.40128072.SZ

57、翔鹭转债100.03-0.116.45127004.SZ模塑转债164.30-0.1228.53123050.SZ聚飞转债114.00-0.127.75113595.SH花王转债85.67-0.133.73113569.SH科达转债97.05-0.131.07113622.SH杭叉转债111.77-0.140.52123053.SZ宝通转债105.20-0.153.64110067.SH华安转债106.17-0.1522.43128037.SZ岩土转债107.19-0.156.25名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（百128109.SZ楚江转债116.38-0.16万）36.1111007

58、6.SH华海转债105.92-0.176.03113589.SH天创转债93.71-0.174.47127005.SZ长证转债114.30-0.1746.44113604.SH多伦转债103.18-0.196.05113526.SH联泰转债261.87-0.20194.78128015.SZ久其转债100.94-0.205.77128014.SZ永东转债104.69-0.203.34128029.SZ太阳转债159.57-0.2158.47123028.SZ清水转债100.74-0.214.53128044.SZ岭南转债95.80-0.2112.87123060.SZ苏试转债134.81-0.

59、2244.43110043.SH无锡转债111.38-0.2233.86110073.SH国投转债106.73-0.2223.74128087.SZ孚日转债103.07-0.2211.25113619.SH世运转债101.82-0.235.95128062.SZ亚药转债79.86-0.247.40113566.SH翔港转债108.64-0.241.37128123.SZ国光转债102.29-0.241.62110045.SH海澜转债113.01-0.2628.14123105.SZ拓尔转债109.00-0.274.61123061.SZ航新转债113.60-0.27159.83128135.S

60、Z洽洽转债114.30-0.296.81113620.SH傲农转债102.04-0.292.11128013.SZ洪涛转债107.37-0.3024.08128096.SZ奥瑞转债120.86-0.307.10110064.SH建工转债98.50-0.307.04128105.SZ长集转债104.71-0.3114.13127020.SZ中金转债111.10-0.318.17128063.SZ未来转债105.86-0.320.45123018.SZ溢利转债214.50-0.3322.53113563.SH柳药转债106.64-0.334.28123064.SZ万孚转债116.30-0.332.