个体信用事 件下的市场波动仍在发酵

1、一、中资美元债一级市场：4 月中资美元债净融资回落1、一级市场：净融资规模依然为负，互联网媒体、金融服务成为发行主力4 月中资美元债净融资依然为负。具体来看，发行量方面，4 月新发行债券规模 173.7335 亿美元，环比、同比均有所上升（前月 126.21 亿美元，去年同期 54.07 亿美元）。4 月共发行 40 只债券，本月有 2 只永续债发行。到期量方面，4 月美元债到期规模环比同比均有上升（本月 182.85 亿美元，前月132.35 亿美元，去年同期 146.338 亿美元）。净融资量方面1，4 月份净融资量（-19.1165 亿美元）较上月（-6.44 亿美元）下降，较去年同期（

2、-92.268亿美元）出现较大提升。就评级2层面而言，4 月发行的中资美元债中，投资级债券 6 只，无评级债券 31 只，高收益债券 3 只。发行金额来看，高收益债券比重较小（9.27），发行规模环比有所上升（本月 16.1 亿美元，上月 4.75 亿美元）；投资级债券发行规模环比有所上升（本月 47.836 亿美元，上月 29 亿美元），无评级债券发行规模有环比有所上升（本月 109.7975 亿美元，上月 92.46 亿美元）。从行业分布（BICS 2 级分类）来看，中资美元债中互联网媒体、金融服务、房地产 4 月的发行规模位居前三。具体来看，发行规模中，互联网媒体、金融服务、房地产位于前

3、三，合计占比超过五成。4 月共有 8 个行业发行新券，排名靠前的是互联网媒体（54 亿美元）、金融服务（25 亿美元）与房地产（24.72 亿美元）。发行只数中，金融服务（12 只）、房地产（9 只）、互联网媒体（5 只）位于前三，合计占比超六成，其余债券表现平平。评级划分来看，除互联网媒体（3 只）、金融服务（1 只）、房地产（1只）、银行（1 只）发行投资级债券，汽车零部件制造（2 只）、互联网媒体（1 只）发行高收益债券，其余行业均发行无评级债券（31 只）。一级市场情绪来看，平均息票率水平方面，4 月银行中资美元债发行成本有所上升，金融服务、房地产中资美元债发行成本均有所下降；房地产中

4、资美元债发行期限有所缩短，银行、金融服务中资美元债发行期限有所上升。1 此处剔除永续债2 本报告所述评级均为标普评级，下同图表 1：4 月中资美元债发行情况图表 2：同比来看，4 月发行量同比下降，发行数目同比上升数据来源：Bloomberg，整理图表 3：4 月净融资量缩量图表 4：观察发行量、到期量以及净融资量的月度性数据来源：Bloomberg，整理图表 5：4 月永续债发行情况图表 6：4 月，投资级债券占比下降，高收益和无评级债券占比上升数据来源：Bloomberg，整理图表 7：4 月，新发中资美元债的行业分布图表 8：不同行业新发债券只数的等级分布数据来源：Bloomberg，整

5、理图表 9：4 月，金融服务业和银行业中资美元债发行成本 图表 10：4 月，房地产、金融服务行业中资美元债发行回落，房地产发行成本有所上行数据来源：Bloomberg，整理图表 11：4 月，部分中资美元债发行认购情况期限下降，银行业中资美元债发行期限有所上升新闻日期发行分类发行人发行金额（亿美元）发行期限（年）认购倍数认购金额（亿美元）4 月 8 日新券发行力高集团2.215.3611.84 月 9 日新券发行正荣集团2.213.6384 月 13 日新券发行中国中冶53.4174 月 22 日新券发行远洋集团43.5144 月 22 日新券发行中国银行（新加坡）52.8144 月 29

6、日新券发行北京控股有限公司756.5746数据来源：Bloomberg,整理数据说明：该表数据来源于 Bloomberg 新闻板块，未涵盖 4 月美元债所有的认购情况2、重点行业一级市场跟踪：房地产行业4 月共有 9 只房地产中资美元债发行，分属于 9 个发行主体，规模 24.72亿美元，环比有所上升。其中方兴光耀有限公司、万达地产海外有限公司以及龙光集团发行的中资美元债票面金额较高，分别为 6 亿美元、3.25 亿美元、3 亿美元。评级方面，时代中国控股有限公司发行了一只 A+级债券，其余债券均无评级。期限和票息方面，4 月发行的 9 只房地产中资美元债中，发行期限差异较大，分布在 1-5

7、年，收益率方面分布在 3.20-12.50，整体来看，房企通过中资美元债进行融资的期限选择依然也在分化。图表 12：4 月，房企中资美元债发行的集中期限和利率区间数据来源：Bloomberg，整理图表 13：4 月房企中资美元债及同月同主体人民币债券发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元；人民币债券发行金额单位：亿元）发行人名称彭博代码发行日期发行金额特殊条款息票（ ）到期日期原始期限 (年)标普发行人评级标普首次评级龙光集团BO88956392021/4/123否4.252025/7/124.252054795BB宝龙地产BO96844462021/4/142否3.92022/4/130.

8、997260274BB-B+力高集团BO96798912021/4/142.2否82022/4/130.997260274B正荣地产BO99745732021/4/152.2否5.982022/4/130.994520548NR时代中国控股BP10639432021/4/222否5.32022/4/200.994520548BB-景瑞控股BP19941472021/4/261.57否12.52023/10/262.501369863BB-万达地产海外有限公司BP22436682021/4/293.25否7.252022/4/280.997260274海门中南投资发展（国际）有限公司BO8406

9、5852021/4/72.5否11.52024/4/73.002739726B方兴光耀有限公司BO86141962021/4/96否3.22026/4/95.002739726数据来源：Bloomberg，wind,整理图表 14：4 月发行美元债的房企，其美元债与人民币债券的存量细节发行人名称境内发债主体本月发行美元债数目（只）本月发行美元债规模（亿美元）境外存量美元债数目（只）境外美元债未偿额（亿美元）标普发行人评级国内主体评级人民币债券未偿额（亿元）未到期人民币信用债只数龙光集团13929.5BB68.828宝龙地产121151.25BB-力高集团12.223.71B正荣地产12.251

10、4.32NRB1时代中国控股1287.55BB-49.9412景瑞控股11.5723.05BB+万达地产海外有限公司13.2525182海门中南投资发展（国际）有限公司12.511方兴光耀有限公司1662661.19数据来源：Bloomberg，wind,整理银行业与城投融资平台 4 月，银行业发行 4 只中资美元债；城投平台共发行 3 只美元债，环比有所下降。4 月的 4 只银行美元债规模总计 21.5 亿美元，发行期限分别为 3 年和 5 年；4 只债券收益率位于 0.86至 1.46。4 月的 3 只城投美元债规模总计 4.175 亿美元，发行期限在 1 年和 3 年之间，债券发行利率分

11、布在 3.5-4.7。此外，除中国建设银行（香港）评级为 A+外，其余银行美元债和城投美元债均无评级。图表 15：4 月，银行和城投美元债发行的集中期限和利率区间数据来源：Bloomberg，整理图表 16：4 月，银行中资美元债及同月同主体人民币债券发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元；人民币债券发行金额单位：亿元）发行人名称彭博代码BICS 2级发行日期发行金额特殊条款息票（ ）到期日期期限 (年)标普发行人评级标普首次评级中国建设银行/香港BP0865975银行2021/4/226否0.862024/4/223.00A+A+中国建设银行/香港BP0866122银行2021/4/225

12、.5否1.462026/4/225.00A+A+中国银行/新加坡BP1726093银行2021/4/285否0.82024/4/283.00中国银行/卢森堡BP1726077银行2021/4/285否1.42026/4/285.00数据来源：Bloomberg，整理数据说明：表内同时收纳同一房企融资主体在同月份于境内发债的情况，供投资者参考，其中蓝色标记为本月美元债发行情况，橙色标记为本月人民币债券发行情况(如有)图表 17：4 月发行美元债的银行，其美元债与人民币债券的存量细节发行人名称本月发行美元债数目（只）本月发行美元债规模（亿美元）境外存量美元债数目（只）境外美元债未偿额（亿美元）标普

13、发行人评级国内主体评级人民币债券未偿额（亿元）未到期人民币信用债只数备注中国建设银行/香港211.5211.5A+AAA中国建设银行总行人民币债券未偿额 3280 亿元，未到期人民币信用债 9 只中国银行/新加坡1515AAA中国银行总行人民币债券未偿额 4460亿元，未到期人民币信用债 10 只中国银行/卢森堡1515AAA中国银行总行人民币债券未偿额 4460亿元，未到期人民币信用债 10 只数据来源：Bloomberg，wind,整理图表 18：4 月，城投中资美元债及同月同主体人民币债券发行明细列表（美元债发行金额单位：亿美元；人民币债券发行金额单位：亿元）发行人名称彭博代码BICS

14、2 级发行日期发行金额特殊条款息票（ ）到期日期期限 (年)标普发行人评级标普首次评级红河发展集团有限公司BP0365596工业其他2021/4/140.375否3.52022/4/131.00莆田市国有资产投资有限公司BP1515660金融服务2021/4/231.8否4.72024/4/233.00BBB-长发国际有限公司BP1728909工业其他2021/4/272否4.32024/4/273.00数据来源：Bloomberg，整理数据说明：表内同时收纳同一房企融资主体在同月份于境内发债的情况，供投资者参考，其中蓝色标记为本月美元债发行情况，橙色标记为本月人民币债券发行情况(如有)图表

15、19：4 月发行美元债的城投平台，其美元债与人民币债券的存量细节发行人名称本月发行美元债数目（只）本月发行美元债规模（亿美元）境外存量美元债数目（只）境外美元债未偿额（亿美元）标普发行人评级国内主体评级人民币债券未偿额（亿元）未到期人民币信用债只数红河发展集团有限公司10.37510.37522.554莆田市国有资产投资有限公司11.811.8BBB-142长发国际有限公司1212334数据来源：Bloomberg，wind,整理二、中资美元债二级市场：关注信用风险事件的影响1、市场概况：美国国债收益率短暂企稳美国国债收益率短暂企稳。10 年期美债收益率自 4 月以来的高位有所边际调整，日前在

16、 1.5上方波动，而短端的 1 年期及 6 个月期美债收益率有所下降，下行至 0.05和 0.03的水平区间。4 月亚洲美元债市场回报率整体向上。从不同等级板块来看，4 月份中国投资级美元债指数回报率由 3 月的-0.64略有收窄，为 -0.75。4 月份亚洲各国高收益级指数均环比上行，其中印尼高收益级美元债指数回报率由 3 月的-0.77上升至1.37，上升幅度最为显著。4 月，各等级中资美元债指数回报率表现分化。其中高收益中资美元债回报率为正值，上行 1.30，投资级中资美元债回报率环比小幅下行 0.11，总指数下行1.99。图表 20：4 月，中国美元债指数下行，马来西亚、韩国和印尼美元

17、债指数小幅上行图表 21：4 月美国国债收益率波动区间有所收敛（ ）数据来源：Bloomberg，整理数据来源：Bloomberg，整理图表 22：4 月，亚洲美元债市场总指数回报率表现图表 23：4 月，各等级中资美元债回报率表现数据来源：Bloomberg，整理2、兴证中资美元债跟踪指标：境内外高收益债表现分化4 月中资美元债收益率表现分化。分版块来看，4 月中资美元债整体收益率指数上行 0.41，投资级债券收益率上行 0.67，高收益债券收益率上行 0.48。进入 4 月后则受到华融事件的影响，中资美元债板块整体出现显著调整，4 月兴证投资级中资美元债利差走阔 18.28bp，兴证高收益

18、中资美元债利差走阔 49.79bp。具体跟踪的三个重点行业（房地产、银行、城投）收益率表现分化。个体信用事件下的市场信用风险仍在发酵。作为中国四大 AMC 之一的华融，近期由于 2020 年期年度延迟披露引爆了债务危机，继 4 月 9 日标普将中国华融及其子公司评级列入负面观察名单后，4 月 13 日，穆迪将中国华融发行人评级列入下调观察名单，惠誉将中国华融长期发行人评级列入负面观察名单。与此同时，境外中资美元债除了华融旗下美元债遭抛售之外，恐慌情绪的蔓延也牵连到了其他多个板块并且受消息变动的影响波动持续较大。就跨市场的影响来看，境内信用债受冲击有限较为稳定，但后续仍需关注华融事件的解决情况以

19、及海外信用风险对境内的传导影响。投资级和高收益级美元债之间利差表现分化。4 月投资级中资美元债环比上升 18.28BP，高收益中资美元债利差环比上升 49.79BP。具体跟踪的三个重点行业（房地产、银行、城投）中，房地产行业的中资美元债利差环比走阔 0.48BP；其中投资级债券利差环比走阔 4.36BP，高收益级利差环比收窄 0.03BP。城投中资美元债利差环比收窄 87.81BP，银行中资美元债利差环比收窄 1.77BP。4 月境内外利差主要在投资级和高收益方面呈现差异化。投资级信用利差方面，境内利差较上月环比收窄 13.36BP，而境外信用利差走阔 15.49BP；高收益债利差方面，境内利

20、差较上月环比收窄 42.75BP，境外信用利差较上月走阔 111.53BP。图表 24：兴证中资美元债各等级到期收益率及利差指数表现数据来源：Bloomberg，整理图表 25：兴证房地产中资美元债到期收益率及利差指数表图表 26：不同等级的兴证房地产中资美元债利差指数表现现数据来源：Bloomberg，整理图表 27：兴证银行中资美元债收益率及利差指数表现图表 28：兴证城投中资美元债收益率及利差指数表现数据来源：Bloomberg，整理图表 29：4 月，境内投资级、高收益利差指数与中资美元债同等级利差指数表现比较数据来源：Bloomberg，整理图表 30：4 月，中债投资级中资美元债指

21、数与巴克莱投资级中资美元债指数表现比较数据来源：Bloomberg，wind,整理3、当月活跃券及活跃主体跟踪：1、 4 月活跃的中资美元债发行主体：编制方法：统计设计模式如下：（1）成交的统计频率为周度数值；（2）活跃个券样本需满足单周累计成交量（/成交笔数）排在当周的成交个券前列3；（3）按发行主体归纳当月 4 周中，其所发债券进入活跃券观察样本的累计频次，并将这一指标作为衡量中资美元债发行主体活跃度的参考。依据以上选取规则并根据可获取的交易规模数据统计，本月活跃度排名前 30（含并列）的发行主体分布在 11 个行业中，房地产企业占一半，依然是交易最活跃的行业；其次是零售业、互联网媒体、金

22、融服务、银行。个券观察下，相较上月，有 15 家企业新进入交易量高活跃度名单值得投资者加 以关注，包括中国银行、邮储银行、海底捞、中国信达金融、禹洲地产、稠州国际、花样年、景程、建业地产、融信中国、时代中国、万达、旭辉控股、时代瑞鼎、中航国际。根据可获取交易笔数，中国工商银行（新加坡）、中国银行、国家开发银行是 3 月成交笔数较为活跃的中资美元债发行主体。行业层面，房地产、互银行和政府开发银行、金融服务的交易活跃度位列前茅。环比相比较下， 22 家企业新进入交易笔数高活跃度名单，值得投资者关注，包括中国工商银行（香港）、中信股份、建设银行、交通银行、国家开发银行、中国进出口银行、Proven

23、Honour Capital Ltd、中国政府海外债券、中银国际租赁财务有限公司、中建总公司金融开曼群岛 I 有限公司、复兴国际、中铝国际、融实国际、Onfem Finance Ltd、百度、佳兆业集团、禹洲地产、龙湖集团、合景泰富、华润置地、瑞安开发、兆运有限公司。3 可得交易数据来源为 Bloomberg 的 MOSB 板块，存在统计数据缺失以及不同的数据来源披露项目存在差异可能带来的偏差图表 31：按照交易量统计，活跃度排名前 30（含并列）的发行主体数据来源：Bloomberg，整理数据说明：活跃度计算方法：单个主体累计频次/统计主体中的最大累计频次图表 32：按照交易笔数统计，活跃度

24、排名前 30 的发行主体数据来源：Bloomberg，整理数据说明：活跃度计算方法：单个主体累计频次/统计主体中的最大累计频次2、 4 月高热度的中资美元债发行主体：编制规则：（1）统计频率为周度数值；（2）进入高热度中资美元债观察样本需满足一周中 Bloomberg 中资美元债板块标示该债券存在热度；（3）按发行主体归纳整个 1 季度的 12 周内，这一主体所发行的中资美元债进入观察样本名单的频次，并将此作为衡量该发行主体受市场关注热度的标准。根据以上选取规则可以看到，4 月市场上的高热度中资美元债发行主体中，排在前三的企业分别是华融金融、禹洲地产、融创中国和中国恒大，其中华融金融和禹洲地产

25、累计交易频次和单周最高频次均显著高于其余公司。关注度排名前 15 的企业很大部分为房地产企业，共有 7 家，与上月持平。除了房地产企业，金融服务、运输与物流也是市场热度较高的中资美元债关注行业。图表 33：4 月热度排名前 15 的中资美元债发行主体图表 34：4 月高关注度发行主体的行业分布数据来源：Bloomberg，整理数据说明：柱状频次累计表示该主体累计受到关注的债券数目；均值则是高热度债券的周度平均数量。3、 4 月活跃券估值变动样本选取:跟踪观察的高活跃度样本债券(共计 64 只)涵盖 12 只高收益活跃债券，15 只投资级活跃债券以及 37 只无评级活跃债券。4综合来看，4 月中

26、资美元债活跃券的估值收益率表现分化。其中，投资级活跃个债的估值波动区间较小，无评级活跃债券的估值波动相对较大。而在各行业之中，房企债的波动幅度显著且个体分化更大。4 样本债券根据活跃主体表现情况更新至 2021 年第一季度4 月活跃的高收益中资美元债中，估值收益率接近七成下降。分行业来看 地产活跃券估值收益率表现分化，其中“景程有限公司（代码:AV3673465）”是估值收益率波动上行最大的地产活跃券，月度整体上行 246.66BP；“中国恒大（代码：ZP5378630）”估值收益率波动下行幅度最大，月度整体下行 120.66BP。非房地产行业的个券估值收益率均下行，“神州租车（代码： ZS2

27、774850 ） ” 估值收益率波动下行幅度最大， 月度整体下行 181.50BP。投资级的活跃中资美元债，4 月估值收益率超七成下行，波动区间相对较小。其中投资级的地产债券估值收益率整体下行,平均调整幅度 15.59BP。非房地产板块中，近七成债券估值收益率下行，其中“COSL 金融 (英属维京群岛)有限公司（代码：EJ3463209）”下行幅度最大，达-29.90BP。无评级中资美元债，4 月估值收益率接近七成下行。分行业来看，无评级的房地产债券估值收益率近七成下行，其中“启迪科华有限公司（代码： AZ0947574）”下行幅度最大，为 13.85BP；“华夏幸福开曼投资有限公司（代码：Z

28、P3166243）” 上行幅度最大，为 59.39BP；非房地产行业的无评级活跃券中，估值收益率表现上行和下行的债券数量相当，其中上行幅度最大的为“云南能投集团海外有限公司（代码：BK9275284）”，为10.11 BP。图表 35：高收益活跃债券 4 月估值收益率表现数据来源：Bloomberg，整理数据说明：横轴显示信息为债券发行人简称及彭博代码图表 36：投资级活跃债券 4 月估值收益率表现数据来源：Bloomberg，整理数据说明：横轴显示信息为债券发行人简称图表 37：无评级活跃债券 4 月估值收益率表现数据来源：Bloomberg，整理数据说明：横轴显示信息为债券发行人简称风险提

29、示：全球经济趋势、美国货币政策、国内行业政策的不确定性附录 1：2021 年 4 月，部分公司拟发行美元债公告信息公司名称公告标题主要内容公告日期江苏中南建设集团股份有限公司关于境外全资子公司 2019 年发行部分美元债券进行交换并发行新美元债券的公告2021 年 3 月，HZID 向代码 4585.HK 的债券持有者，发起以每 1000 美元支付 20 美元，并转换为 2024 年 4 月到期，票面利率不低于 11.5的新债券的交换要约。交换完成的 19,025 万美元新债券的票面利率确定为 11.5，同时 HZID另外发行 5,975 万美元 2024 年 4 月到期，票面利率 11.5的

30、债券，与转换完的债券构成单一类别在联交所上市，证券代码：40638.HK。2021.04.09数据来源：Wind，整理附录 2：中资美元债评级调整月报 2021.4.1-2020.4.30评级新增：公司名称日期评级类型机构目前评级上次评级国家/地区行业类型证券名称华融租赁管理香港有限公司04/30/2021长期评级穆迪(P)Baa2 *-CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity金轮天地控股04/30/2021长期评级穆迪B3CN公寓业主与开发商1232 HKEquity金轮天地控股04/30/2021评级展望穆迪NEGCN公寓业主与开发商1232 HKEquity华融金融 II

31、有限公司04/29/2021长期评级穆迪Baa2 *-HK投资控股公司1226864D VIEquity华融金融有限公司(2017)04/29/2021长期评级穆迪Baa2 *-HK投资控股公司1482756D VIEquity华融金融股份有限公司 (2019)04/29/2021长期评级穆迪Baa2 *-HK投资控股公司1719676D HKEquity康师傅控股04/29/2021长期评级穆迪A3CN非酒精饮料生产322 HKEquity浙江长兴经开建设开发有限公司04/29/2021长期本币发行人评级鹏元AACN基础设施建设1467284D CHEquityTalent Yield In

32、ternational Ltd04/27/2021高级无担保债务穆迪Baa1HK气体分布1884257D HKEquity产投海外有限公司04/27/2021高级无担保债务惠誉BBBCN投资公司1724604D CHEquity中国银行/卢森堡04/26/2021高级无担保债务惠誉ALU银行1002518D LXEquity中国银行/新加坡04/26/2021高级无担保债务惠誉ASG银行0601685D SPEquity宏华集团04/22/2021长期评级穆迪B1CN陆地油田服务196 HKEquity04/22/2021评级展望标普POSCN银行600036 CHEquity招银国际租赁管理

33、有限公司04/22/2021评级展望标普POSCN运输设备融资租赁1368648D HKEquity时代中国控股04/22/2021长期评级穆迪Ba3CN多种资产类别业主与开发商1233 HKEquityHyd International Holding Ltd04/20/2021高级无担保债务穆迪A3HK汽车零部件制造1882658D CHEquity金轮天地控股04/20/2021长期本币发行人评级BB- *-CN公寓业主与开发商1232 HKEquity中国奥园04/19/2021长期评级穆迪B1CN多种资产类别业主与开发商3883 HKEquity广州农商银行04/19/2021评级展

34、望中诚信国际NEGCN银行1551 HKEquity弘阳地产04/19/2021长期评级穆迪B2CN多种资产类别业主与开发商1996 HKEquity柳州东通投资发展有限公司04/19/2021长期本币发行人评级鹏元AA+CN多种资产类别业主与开发商1373357D CHEquity温氏股份04/16/2021评级展望惠誉NEGCN动物养殖与加工300498 CHEquity合众人寿保险股份有限公司04/14/2021长期本币发行人评级AACN人寿保险CBIONZ CHEquity国泰君安控股有限公司04/14/2021高级无担保债务穆迪(P)Baa1CN机构经纪商1554577D VIEqu

35、ity巨星医疗控股04/14/2021长期评级穆迪Caa1CN医疗用品分销2393 HKEquity巨星医疗控股04/14/2021评级展望穆迪NEGCN医疗用品分销2393 HKEquity佳源国际控股04/13/2021长期评级穆迪B2HK多种资产类别业主与开发商2768 HKEquity佳源国际控股04/13/2021评级展望穆迪POSHK多种资产类别业主与开发商2768 HKEquity合众人寿保险股份有限公司04/13/2021发行人评级中债资信AA-CN人寿保险CBIONZ CHEquity融信中国04/12/2021评级展望惠誉NEGCN公寓业主与开发商3301 HKEquity

36、融信中国04/12/2021评级展望标普NEGCN公寓业主与开发商3301 HKEquity金科股份04/12/2021长期评级穆迪B1CN多种资产类别业主与开发商000656 CHEquity金科股份04/12/2021评级展望穆迪POSCN多种资产类别业主与开发商000656 CHEquity莆田市国有资产投资有限公司04/08/2021高级无担保债务惠誉BB+CN投资控股公司PTGYZZ CHEquity融信中国04/08/2021长期评级穆迪B1CN公寓业主与开发商3301 HKEquity万科地产(香港)有限公司04/01/2021长期评级穆迪Baa2CN多种资产类别业主与开发商08

37、91642D HKEquity世纪互联数据中心有限公司04/01/2021评级展望惠誉NEGCN数据中心VNET USEquity美团04/01/2021评级展望惠誉NEGCN互联网媒体与服务3690 HKEquity美团04/01/2021长期评级穆迪Baa3CN互联网媒体与服务3690 HKEquity美团04/01/2021评级展望穆迪NEGCN互联网媒体与服务3690 HKEquity美团04/01/2021评级展望标普NEGCN互联网媒体与服务3690 HKEquity评级下调：公司名称日期评级类型机构目前评级上次评级国家/地区行业类型证券名称华融租赁管理香港有限公司04/30/20

38、21高级无担保债务穆迪(P)Baa2 *-(P)Baa1*-CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity华融租赁管理香港有限公司04/30/2021短期穆迪P-3 *-P-2 *-CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity金轮天地控股04/30/2021发行人长期信用Lianhe GlobalBB+ *-CN公寓业主与开发商1232 HKEquity金轮天地控股04/30/2021高级无担保债务穆迪B3B2CN公寓业主与开发商1232 HKEquity金轮天地控股04/30/2021长期企业家族评级穆迪B3B2CN公寓业主与开发商1232 HKEquity华融金融 II

39、有限公司04/29/2021高级无担保债务穆迪Baa2 *-Baa1 *-HK投资控股公司1226864D VIEquity华融金融有限公司(2017)04/29/2021高级无担保债务穆迪(P)Baa2 *-(P)Baa1*-HK投资控股公司1482756D VIEquity华融金融股份有限公司(2019)04/29/2021高级无担保债务穆迪Baa2 *-Baa1 *-HK投资控股公司1719676D HKEquity华融租赁管理香港有限公司04/27/2021长期发行人违约评级惠誉BBB- *-A- *-CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity华融租赁管理香港有限公司04/

40、27/2021高级无担保债务惠誉BBB- *-A- *-CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity阜丰集团04/27/2021长期发行人违约评级惠誉WDBB+CN食品添加剂制造546 HK Equity阜丰集团04/27/2021高级无担保债务惠誉WDBB+CN食品添加剂制造546 HKEquity华融金融 II 有限公司04/26/2021高级无担保债务惠誉BBB *-A *-HK投资控股公司1226864D VIEquity华融金融有限公司(2017)04/26/2021高级无担保债务惠誉BBB *-A *-HK投资控股公司1482756D VIEquity华融金融股份有限公司

41、 (2019)04/26/2021高级无担保债务惠誉BBB *-A *-HK投资控股公司1719676D HKEquity普洛斯中国控股有限公司04/23/2021长期本币发行人信用标普BBB-BBBCN仓储服务0966063D CHEquity普洛斯中国控股有限公司04/23/2021长期外币发行人信用标普BBB-BBBCN仓储服务0966063D CHEquity金轮天地控股04/20/2021发行人长期信用LianheGlobalB+ *-B+CN公寓业主与开发商1232 HKEquity泰禾集团全球有限公司04/19/2021高级无担保债务惠誉WDCVG多种资产类别业主与开发商1556

42、315D VIEquity重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司04/19/2021长期本币发行人违约惠誉BBB-BBBCN工业建筑建设0883306D CHEquity重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司04/19/2021长期发行人违约评级惠誉BBB-BBBCN工业建筑建设0883306D CHEquity重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司04/19/2021高级无担保债务惠誉BBB-BBBCN工业建筑建设0883306D CHEquity重庆市南岸区城市建设发展（集团）有限公司04/19/2021长期本币发行人违约惠誉BBBBBB+CN进出口0792878D CHEquity重庆市南岸区

43、城市建设发展（集团）有限公司04/19/2021长期发行人违约评级惠誉BBBBBB+CN进出口0792878D CHEquity重庆市南岸区城市建设发展（集团）有限公司04/19/2021高级无担保债务惠誉BBBBBB+CN进出口0792878D CHEquity金轮天地控股04/19/2021长期本币发行人违约惠誉CCC+B-CN公寓业主与开发商1232 HKEquity金轮天地控股04/19/2021长期发行人违约评级惠誉CCC+B-CN公寓业主与开发商1232 HKEquity金轮天地控股04/19/2021高级无担保债务惠誉CCC+B-CN公寓业主与开发商1232 HKEquity银川

44、通联资本投资运营有限公司04/15/2021长期本币发行人违约惠誉BBB-BBBCN投资公司1319444D CHEquity银川通联资本投资运营有限公司04/15/2021长期发行人违约评级惠誉BBB-BBBCN投资公司1319444D CHEquity银川通联资本投资运营有限公司04/15/2021有抵押高级债券惠誉BBB-BBBCN投资公司1319444D CHEquity兆滨投资（BVI）有限公司04/14/2021高级无担保债务惠誉BBBBBB+CN交通基础设施建设1747283D CHEquity华融租赁管理香港有限公司04/14/2021长期发行人违约评级惠誉A- *-A-CN商

45、业设备融资租赁1760793D CHEquity华融租赁管理香港有限公司04/14/2021高级无担保债务惠誉A- *-A-CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity华融租赁管理香港有限公司04/14/2021高级无担保债务穆迪(P)Baa1 *-(P)Baa1CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity华融租赁管理香港有限公司04/14/2021短期穆迪P-2 *-P-2CN商业设备融资租赁1760793D CHEquity巨星医疗控股04/14/2021高级无担保债务穆迪Caa1B3CN医疗用品分销2393 HKEquity巨星医疗控股04/14/2021长期企业家族

46、评级穆迪Caa1B3CN医疗用品分销2393 HKEquity轨道交通国际投资有限公司04/14/2021高级无担保债务惠誉BBB+A-VG铁路和地铁工程1398813D VIEquity华融金融 II 有限公司04/13/2021高级无担保债务惠誉A *-AHK投资控股公司1226864D VIEquity华融金融 II 有限公司04/13/2021高级无担保债务穆迪Baa1 *-Baa1HK投资控股公司1226864D VIEquity华融金融有限公司(2017)04/13/2021高级无担保债务惠誉A *-AHK投资控股公司1482756D VIEquity华融金融有限公司(2017)0

47、4/13/2021高级无担保债务穆迪(P)Baa1 *-(P)Baa1HK投资控股公司1482756D VIEquity华融金融股份有限公司 (2019)04/13/2021高级无担保债务惠誉A *-AHK投资控股公司1719676D HKEquity华融金融股份有限公司 (2019)04/13/2021高级无担保债务穆迪Baa1 *-Baa1HK投资控股公司1719676D HKEquity华融金融股份有限公司 (2019)04/13/2021短期穆迪(P)P-2 *-(P)P-2HK投资控股公司1719676D HKEquity禹洲集团04/13/2021发行人长期信用LianheGlob

48、alBB-BB *-CN多种资产类别业主与开发商1628 HKEquity云南能投集团海外有限公司04/12/2021高级无担保债务惠誉BBB-BBBVG电力生产1471715D VIEquity新湖(BVI)2018 控股有限公司04/09/2021高级无担保债务穆迪WRCaa1CN多种资产类别业主与开发商1684521D CHEquity禹洲集团04/07/2021长期发行人违约评级惠誉B+BB-CN多种资产类别业主与开发商1628 HKEquity禹洲集团04/07/2021高级无担保债务惠誉B+BB-CN多种资产类别业主与开发商1628 HKEquity评级上调：公司名称日期评级类型机

49、构目前评级上次评级国家/地区行业类型证券名称康师傅控股04/29/2021高级无担保债务穆迪A3Baa1CN非酒精饮料生产322 HKEquity康师傅控股04/29/2021发行人评级穆迪A3Baa1CN非酒精饮料生产322 HKEquity中国宏桥04/20/2021长期本币发行人信用标普BB-B+CN基本金属1378 HKEquity中国宏桥04/20/2021长期外币发行人信用标普BB-B+CN基本金属1378 HKEquity浙商银行04/14/2021本地货币长期银行存款穆迪Ba1 *+Ba1CN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021外币长期银行存款穆迪Ba

50、1 *+Ba1CN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021交易对方短期风险评级 (国内)穆迪NP *+NPCN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021交易对方短期风险评级 (国外)穆迪NP *+NPCN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021交易对方长期风险评级 (国内)穆迪Ba1 *+Ba1CN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021交易对方长期风险评级 (国外)穆迪Ba1 *+Ba1CN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021调整基准线信用评估穆迪ba3 *+ba3CN企业银行20

51、16 HKEquity浙商银行04/14/2021基准线信用评估穆迪ba3 *+ba3CN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021短期银行存款（国内）穆迪NP *+NPCN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021短期银行存款（国外）穆迪NP *+NPCN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021短期交易对方风险评估穆迪NP(cr) *+NP(cr)CN企业银行2016 HKEquity浙商银行04/14/2021长期交易对方风险评估穆迪Ba1(cr) *+Ba1(cr)CN企业银行2016 HKEquity中国农化(香港)峰桥有限

52、公司04/12/2021次级债惠誉BBB *+BBBHK基础及多种化学品制造1522788DHK Equity中国农化(香港)峰桥有限公司04/12/2021高级无担保债务惠誉A- *+A-HK基础及多种化学品制造1522788DHK Equity中国化工橡胶 Capitale有限公司04/12/2021高级无担保债务惠誉BBB+ *+BBB+CN基础及多种化学品制造1511625DCH Equity世茂集团04/08/2021长期本币发行人信用标普BBB-BB+HK多种资产类别业主与开发商813 HKEquity世茂集团04/08/2021长期外币发行人信用标普BBB-BB+HK多种资产类别业主与开发商813 HKEquity金科股份0