格力电器财务报表分析

1、 浙江理工大学 班 级：12理工实验班（1）学生姓名：黄 芝学 号：2012339900001指导教师：覃 予完成时间：Time yyyy年M月d日2022年8月8日格力电器财务报表分析目 录TOC o 1-3 t h z u HYPERLINK l _Toc23938 一、 引言 PAGEREF _Toc23938 3 HYPERLINK l _Toc9347 败二、 八基本面分析邦 PAGEREF _Toc9347 俺4 HYPERLINK l _Toc12678 爸（一） 捌行业分析拌 PAGEREF _Toc12678 白4 HYPERLINK l _Toc29207 摆1 佰外部环境

2、分析罢 PAGEREF _Toc29207 颁4 HYPERLINK l _Toc4233 巴2 摆内部环境分析凹 PAGEREF _Toc4233 板6 HYPERLINK l _Toc4082 伴（二） 碍企业战略分析艾 PAGEREF _Toc4082 癌8 HYPERLINK l _Toc20453 盎1 蔼SWOT分析敖 PAGEREF _Toc20453 疤8 HYPERLINK l _Toc10805 佰2 跋公司战略分析翱 PAGEREF _Toc10805 疤9 HYPERLINK l _Toc3774 柏三、 矮资产负债表分析敖 PAGEREF _Toc3774 凹10 H

3、YPERLINK l _Toc233 捌（一） 俺结构分析白 PAGEREF _Toc233 蔼10 HYPERLINK l _Toc7301 斑1 蔼资产结构分析绊 PAGEREF _Toc7301 癌10 HYPERLINK l _Toc16132 哎2 背负债及股东权益瓣结构分析艾 PAGEREF _Toc16132 坝11 HYPERLINK l _Toc21632 跋（二） 笆具体会计科目分艾析坝 PAGEREF _Toc21632 熬12 HYPERLINK l _Toc18003 奥1 翱流动资产项目质啊量分析埃 PAGEREF _Toc18003 盎12 HYPERLINK l

4、 _Toc7799 肮2 鞍非流动资产项目氨质量分析颁 PAGEREF _Toc7799 版14 HYPERLINK l _Toc32741 八3 叭负债及所有者权盎益的质量分析摆 PAGEREF _Toc32741 肮17 HYPERLINK l _Toc1535 蔼（三） 爱小结靶 PAGEREF _Toc1535 埃19 HYPERLINK l _Toc31922 阿四、 艾利润表分析澳 PAGEREF _Toc31922 暗19 HYPERLINK l _Toc9473 奥（一） 傲结构分析岸 PAGEREF _Toc9473 敖19 HYPERLINK l _Toc20625 懊1

5、败利润自身结构的隘质量分析胺 PAGEREF _Toc20625 矮19 HYPERLINK l _Toc17244 柏（二） 皑具体会计科目分阿析拜 PAGEREF _Toc17244 安21 HYPERLINK l _Toc8630 拌1 把营业收入质量分凹析暗 PAGEREF _Toc8630 摆21 HYPERLINK l _Toc23781 拌2 扒费用质量分析搬 PAGEREF _Toc23781 拜22 HYPERLINK l _Toc31058 埃（三） 澳小结懊 PAGEREF _Toc31058 班23 HYPERLINK l _Toc2060 暗五、 埃现金流量表分析芭

6、PAGEREF _Toc2060 拜24 HYPERLINK l _Toc1550 霸（一） 啊结构分析鞍 PAGEREF _Toc1550 矮24 HYPERLINK l _Toc19174 摆1 芭流入结构分析阿 PAGEREF _Toc19174 癌24 HYPERLINK l _Toc18291 吧2 板疤流出结构分析阿 PAGEREF _Toc18291 伴24 HYPERLINK l _Toc6526 版3 昂流入流出比例分懊析捌 PAGEREF _Toc6526 巴24 HYPERLINK l _Toc4478 熬（二） 疤具体会计科目分霸析拜 PAGEREF _Toc4478

7、伴25 HYPERLINK l _Toc20361 邦1 靶经营活动现金流熬量的质量分析版 PAGEREF _Toc20361 氨25 HYPERLINK l _Toc4596 傲2 胺投资活动现金流奥量的质量分析暗 PAGEREF _Toc4596 爸27 HYPERLINK l _Toc18685 哎3 皑筹资活动现金流扳量的质量分析坝 PAGEREF _Toc18685 办29 HYPERLINK l _Toc3378 版（三） 扮小结俺 PAGEREF _Toc3378 耙30 HYPERLINK l _Toc6169 把六、 暗财务指标分析佰 PAGEREF _Toc6169 邦31

8、 HYPERLINK l _Toc30339 阿（一） 绊盈利能力分析俺 PAGEREF _Toc30339 袄31 HYPERLINK l _Toc3287 暗（二） 疤变现能力分析扮 PAGEREF _Toc3287 柏32 HYPERLINK l _Toc26706 班（三） 搬营运能力分析拔 PAGEREF _Toc26706 把32 HYPERLINK l _Toc8429 捌（四） 奥杜邦分析佰 PAGEREF _Toc8429 拜34 HYPERLINK l _Toc25256 岸（五） 跋小结罢 PAGEREF _Toc25256 哎34 HYPERLINK l _Toc135

9、03 霸七、 瓣结论与预测疤 PAGEREF _Toc13503 芭35 HYPERLINK l _Toc10966 爸（一） 按总体评价岸 PAGEREF _Toc10966 凹35 HYPERLINK l _Toc11502 耙（二） 巴前景预测拜 PAGEREF _Toc11502 版35引言背 碍珠海格力电器股昂份有限公司是一扳家集研发、生产奥、销售、服务于搬一体的专业化空扮调企业.主营业胺务范围:生产销案售空调器、自营啊空调器出口业务哎及其相关零配件凹的进出口业务.艾2010年,公佰司自主研发的R八290天然环保疤制冷剂空调,得罢到了国际权威机阿构德国VED认敖证机构的认可,绊获得德

10、国国家电暗气安全认证标志半VDE证书。半 在行业不景澳气的大环境下，颁格力电器 20敖13 年上半年邦继续实现业绩的哎快速增长。业内坝人士表示，从格版力电器上半年业氨绩及新冷冻年度肮市场表现来看，笆季度营收和利润哎呈递增态势，远癌超市场预期。2翱013年，美国澳福布斯杂志唉发布全球200拜0强公司榜单，吧格力电器再次上颁榜，据公开信息隘显示，格力电器阿以 133 亿般美元的销售额、翱8亿美元的利润版、135 亿美坝元的资产和市值懊排名第 668罢 位，比 20肮12 年榜单上肮升38 位，蝉般联中国家电行业碍第一位。拌 2013上半半年空调行业整阿体环境不容乐观岸。在这种大环境澳下，格力电器坚

11、把持爸“奥技术为王、创新耙至上般”捌的产品研发理念皑，推出采用行业氨首创的双级变频懊压缩技术的格力邦全能王系列空调败、系列高品质净蔼水机和能有效去稗除 PM2.5懊的空气净化器等扳产品，备受市场挨青睐，据产业在叭线的统计，20拜13 年上半年板中国空调行业销拌量增速持续放缓蔼，只有 3.6背4%；而格力电柏器收入规模依然哎稳定扩张，增速蔼维持在 10%癌左右，体现出超半越行业的成长能捌力，行业龙头地按位愈加巩固。捌 本篇报告我癌主要围绕着珠海按格力电器股份有鞍限公司（股票简把称：格力电器，搬股票代码：00般0651）进行百财务报表的分析疤。该公司于19罢96年11月在碍深交所上市，通邦过对其报

12、表进行袄战略分析、会计佰分析以及财务分啊析，从财务数据坝角度来分析格力袄业绩上涨的主要拌原因和仍然存在柏的经营管理不当拜的地方。基本面分析行业分析外部环境分析经济环境岸 跋在全球范围内，搬我国国民经济呈颁连续稳步增长趋耙势，人们生活水罢平不断提高，住翱房结构日趋合理埃化、高档化，对耙电器比如空调、扒热水器等岸要求不断提高。捌宏观形势良好为翱电器埃企业提供了适宜叭的发展环境。社会文化环境跋 伴随着经济的发展案，居住、办公、搬医院和高科技制半造工厂等地方对安电器的美观、性挨能、噪音和能耗俺等舒适和成本条佰件提出了更严格捌要求，从而推动翱电器需求层次的八提升。蔼百 熬由于全球环境变艾暖和国家产业政矮

13、策等影响，人们懊对电器的节能环昂保方面的要求不摆断提高，节能环傲保型的电器正成芭为电器发展的一拌个趋势。随着绿埃色经济、低碳经暗济的发展，节能啊健康成为主要购板买标准。产业环境分析昂现有竞争者分析阿绊 罢中国空调类电器懊行业的三大国产搬品牌格力、美的澳、海尔占据了大俺部分的市场份额熬和关注度。目前拜在电器行业中，班基本形成了国内哀企业共同发展的白局面，主要表现巴为品牌竞争、技蔼术竞争、销售渠摆道竞争、服务竞搬争、创新竞争。笆新进入者分析笆 敖产品质量、能耗昂指标要求高，要暗有一定的成熟和癌技术支持，市场斑需要高效节能环八保的产品，有较隘高的进入壁垒，敖需要大规模生产半，投入资本大，靶并且消费者

14、越来傲越看重品牌效应熬，新进入者很难爱被接纳，因此，挨新进入者的威胁拔比较小。供应商分析瓣格力核心供应商爱有飞兆半导体公埃司（节电技术）班、江西铜业集团巴（原材料）、马啊钢集团（原材料奥），其中上游厂拌商对价格的控制埃能力强。购买者分析拌随着生活质量的坝日益提升，消费疤者对产品的要求盎越来越高，不仅拔要有好的性能，碍还要节能环保，拜符合绿色生活的扮理念，其次，对伴售后服务也越来办越重视，企业为安了应对消费者的八需求，需要不断暗创新，并提升服澳务质量。疤市场上的产品多邦样化，比如美的扮、海尔等国产名阿牌都在不断创新半，竞争激烈，消熬费者可以对品牌板进行对比，议价瓣能力强。替代品威胁拌 格力主耙要

15、在空调类电器安上占有主要优势矮，但是由于竞争傲者，也产生威胁凹，因为竞争者也办在不断研发创新澳技术，比如海尔背公司在2012啊年底正式推出空稗气净化类空调，袄全净化空调和过罢滤PM2.5空阿调，这些技术适拌应现在的生活环傲境，满足消费者百的需求，对格力啊空调产生一定威澳胁。营运环境分析败主要竞争对手分癌析盎啊 颁格力空调奉行鞍“矮技术第一，营销叭第二背”袄信条，它专注于邦空调技术的研发阿，尤其是在定频昂空调领域，进一班步巩固了行业龙败头的技术优势。皑格力的另一大差版异化战略是自有阿渠道的开发，进疤一步摆脱家电大吧卖场的束缚，在笆全国开设一万多班家格力专卖店，拌开创了家电行业半的竞争新策略。岸柏

16、 澳美的在空调方面坝主打变频空调，背且在广告费用方翱面投入很大。美摆的重点布局家电俺下乡，将高端产芭品平民化。这使拔得美的近年来市办场份额逐步上升隘。疤八 挨海尔非常注重品叭牌战略，选择的摆是高端市场，且啊拥有很多差异化伴的技术，这些技鞍术使得海尔的空笆调更加智能化，吧更难满足高消费拌群体的需要。另阿外。海尔坚持用佰自主品牌开拓海邦外市场。内部环境分析企业能力分析采购能力绊格力自身的产能爸规模已经很大，伴加上与日本大金挨合作，双方联合安采购上游原材料奥，再加上通过凌白华扩产压缩机，半因此目前上游原凹材料价格上涨对俺格力来说没有很埃大压力。格力拥把有很好地采购能爸力，有能力消化耙上游的涨价压力版

17、。制造能力稗 哎作为空调巨头，把格力的生产能力拔有目共睹，在全挨球，格力拥有珠拌海、重庆、合肥爸、郑州、武汉、扳巴西、巴基斯坦昂、越南8大生产版基地。制造效率疤及效果都很高。巴公司拥有各类国敖家级认证科研实癌验室300多间笆，4500多名稗技术研发人员和八3500多项国癌内外专利科技。芭家用空调年产能肮4000万台，岸商用空调年产能把550万台。矮营销能力返利政策澳最常用的是淡季翱返利和年终返利斑，前者用一种非俺常灵活的方式，颁既解决了企业流靶动资金问题，也板更好的把经销商班和企业拴在了一肮起。后者则使经案销商信心进一步败增强，为下年的皑返利政策的埋下袄了有利的伏笔。绊联合代理模式罢 也称为爸

18、区域销售公司模吧式。特点是由厂艾商联合组成区域颁性品牌销售公司盎，统一渠道、统懊一网络、统一市跋场、统一服务。鞍专业代理模式凹具体表现为格力皑空调专卖店。格版力在保持原有销矮售渠道不变的情疤况下，进一步吧靶销售渠道深入到敖最终端，从而有唉效减少厂商冲突斑。财务能力肮格力较高的净资捌产收益率主要是熬由于较高的主营半业务利润率，而哀资产周转率与同昂业相比较低。格百力电器采用生产败经营所产生的流俺动负债来满足生摆产经营所需要的芭流动资产的应用按战略，可以减少敖公司投入资本量敖，在销售利润率拌不变的情况下，肮可以提高资本的般盈利能力。唉摆格力电器通过挤摆占上下游资金形按成了很强的融资柏能力。由于采用瓣

19、先付款后发货的白营销模式，导致肮格力电器不仅有佰大量的预收账款案存在，而且还有岸大量的应收票据拌存在，实现了其拜特有的财务模式俺。把人力资源能力办格力目前拥有8伴万多名员工，人岸力资源功能完善傲。薪酬分固定工翱资、浮动工资、皑绩效奖金、专项哀奖励和股票期权俺，利用浮动工资案、股票期权、绩矮效奖金来促使员八工充分发挥其积百极性，对有突出版贡献的员工采用败专项奖励。企业战略分析SWOT分析优势S安是世界名牌，具奥有优质的客户资邦源，有良好的口捌碑效应和信誉。爱在行业内技术领跋先，很强的自主板创新能力，其产岸品线、专利都是搬行业内最多的，唉掌握核心技术。昂目前是行业内产爸能最大的，具备挨强大的生产能

20、力爱和规模优势。阿 拔 劣势W敖格力的技术在国懊内是领先的，但绊与国外制冷巨头埃所掌握的技术，吧尤其是在新技术捌方面还有很大的拜差距。唉由于家电渠道的隘演变，格力目前按的渠道优势在不傲断的弱化。熬 背目前，格力公司扒的人才储备、科翱研投入与国际化艾大公司相比还远八远不够。机会O柏加入WTO后，扳国家逐步减少关稗税壁垒和税收拌市场份额不断向隘一线品牌集中，捌竞争不断从无序吧走向有序。疤绿色经济、低碳案经济的发展，节扮能健康成为主要芭的购买标准半我国空调品牌的把技术与国际品牌拜的技术差距越来袄越小，国外需求鞍量越来越大，为蔼我国空调品牌进癌入国际化带来机绊遇。挨商用空调领域待背挖掘，民用领域扮也还

21、有比较大的拜发展空间。邦政府对家电行业阿的政策扶持和宽把松的货币政策佰国家加快国企改佰革步伐，理清产扮权关系威胁T霸产能严重过剩，拔生产严重供大于爸求。容易价格战氨，企业面临着残百酷的竞争。案行业利润下滑，胺价格竞争日趋激班烈，影绊安响空调业的健康翱发展。哎原材料价格不断矮上涨，导致多数懊企业的搬矮质量、服务赶不唉上，影响空调业巴在消费者中的信靶誉。斑多数空调企业在扒低技术水平下出俺口，不注重品牌疤维护和核心竞争拜力的维护，价格熬偏低，容易遭到矮国外反倾销的制版裁。叭行业面临升级的哀压力。斑哀国美、苏宁等新隘大鳄的崛起，渠摆道话语爱案权受到极大的挑叭战。靶 通过对格力颁空调的SWOT扳分析,我

22、们可以般了解到:格力空拔调有自身的优势班,同时也有不足拌的地方，优势来伴源于格力的专业昂化生产、服务、爱销售渠等方面,坝劣势的来源不仅盎是外部环境,还办有内部环境的,懊这种劣势又主要绊是针对格力成为佰国际性品牌而提芭出的，在下面公翱司战略分析中会板有详细解释。公司战略分析碍 由上述SWO盎T分析可以得出矮下面几个格力电澳器的备选发展战盎略：啊利用品牌与自主斑创新能力，研发肮绿色环保、低碳扮经济的新产品，奥实行差异化竞争跋战略。扮实施国际化战略般，开拓海外市场奥。奥加强国内公司人白才储备和在科技伴方面的投入，和昂全球领先的企业爸合作开发新产品挨，缩小技术差距半，实行人才战略哎。伴优化现有的销售胺

23、渠道，保持现有版渠道优势，并利版用规模优势降低爱成本，保持上乘唉的质量和服务，拌实行混合竞争战懊略。袄 上面只把是列举了几个备疤选战略，而从格百力空调在200背5年提出的口号岸“安格力空调,领跑啊世界伴”伴中,我们可以看半出格力空调的发叭展战略是国际化爱,即刚才提出的笆第二条，但走向板国际化也让他产颁生了更多的劣势阿，因此，针对格捌力的国际化提出佰的改进措施是:坝加强自身的产业八升级,尤其是技霸术和品牌方面;疤加强国内公司人疤才储备和在科技艾方面的投入,尤案其国际化经营管哎理人才和核心技佰术方面;优化现坝有的销售渠道,般保持现有渠道优蔼势;加紧在国际肮化方面的布局,芭发挥先动者优势霸。资产负债

24、表分析结构分析资产结构分析唉年份班流动资产熬总资产盎所占比例爱2010扮5453271矮.86 坝6560437败.81 矮83.12%安2011稗7175561埃.05 坝8521159隘.42 拌84.21%氨2012袄8508764瓣5122.13肮 挨1075668芭99919.9柏5 艾79.10%佰2013碍1037325凹22181.9办1 笆1337021暗03359.5败4 白77.58%敖 当流动资爱产占资产总额的熬比例越高，说明背企业的资金流动鞍性、可变现能力傲越强。所以企业哎从10年到13摆年的资金流动性蔼、可变现能力有八所降低，其中1矮1年最强。白 接下来是盎流动资产

25、的结构暗分析，流动资产扮主要由货币资金拜，应收账款，存艾货构成。斑 吧由结构图表可以耙看出，货币资金瓣在流动资产中占氨最大比重，其次敖是存货，而应收绊账款所占的比率扒最小，因此，要翱使资金具有更强傲的变现能力，需埃要增加货币资金颁和存货。懊负债及股东权益肮结构分析八 由结构图可罢知格力电器从1懊0年到13年流绊动负债比例成总败体下降趋势，但把是下降幅度并不癌大，表明企业经袄营性负债水平稍按有减弱，公司风瓣险虽有减少但还啊是比较大的。哎 将流动负债氨与长期负债+股爸东权益的合计数稗进行分析，可判蔼定企业在生产经笆营中的资金来源拜，是长期还是短拔期，来源于内部霸积累还是来源于啊外部筹措，从而鞍解释

26、企业的相对吧独立性和稳定性颁：该公司流动负案债大于45%，瓣长期负债+股东绊权益小于55%蔼，表明生产者经艾营性负债水平比拜较高，日常生产拔经营活动重要性盎增强，风险较大班。敖具体会计科目分佰析笆流动资产项目质氨量分析货币资金耙 货白币资金质量，主颁要是指企业对货败币资金的运用质跋量以及企业货币版资金的构成质量半。下表是10年摆到13年货币资艾金占流动资金的叭比例图表：艾由图表可以看出懊货币资金占流动伴资产比例的总体邦趋势是上升的，敖在2011年有氨较明显的下滑，搬但是我们重点分把析2013年的耙小幅度上升，从疤财务报表中可知氨2012年末货靶币资金的积累值佰为289439盎2.17万元，邦而

27、到2013年霸积累值升高到3颁854168.俺45万元，涨幅颁为33.16%八，同时也使货币败资金占流动资产按比例上涨3.1佰3%，其原因是扒格力电器在20拔13年营业收入啊增加，且有部分颁票据到期承兑，疤从而导致货币资吧金的增加。总的稗来说，2013懊年格力电器的销稗售状况较好。应收账款碍 应收挨账款是指企业因凹赊销商品、材料矮、提供劳务等业暗务而形成的商业凹债权。我首先对哀债务人构成进行邦分析，下图是从半2013年度报绊表中截取的。 巴 从表中可以靶看出应收账款的霸债务人构成大部霸分都是与公司的摆非关联方，但需扮对关联方子公司碍的偿还状况应给扮予足够的重视，巴这些应收账款的埃账龄都是集中在

28、半1年以内，所以吧在这方面的坏账拜风险比较小，但瓣是需要注意的是埃，账款集中于第百一名客户，单项板账款比率达到2靶7.17%，需败要重点关注该客岸户用财务信用状捌况，降低发生坏版账的风险。存货质量分析半 存货霸是指企业在正常盎生产经营过程中氨持有以备出售的板产品或商品，或敖者为了出售仍然唉处在生产过程中盎的在产品，或者懊将在生产过程或白提供劳务过程中背耗用的材料、物颁料等。作为企业袄盈利的物质载体叭的存货，是企业艾的一项重要流动板资产，所占比重靶较大，对于企业稗的风险影响和财癌务状况来说至关案重要。存货盈利性肮 从上巴表中可以看出格袄力电器的主营电柏器是空调类产品袄，并且2013熬年毛利率为3

29、4隘.09%，比2隘012年增加了奥6.82%，说拌明存货的盈利性阿有所增加，在同耙行业中也保持较爸高水平，具有良邦好的竞争力。存货变现性绊下面是2013爱年存货期初和期爱末累计额。埃 由图可以斑看出，2013搬年存货有大幅度俺的上涨，同时相靶对于2012年按，格力电器的存笆货跌价准备也有拌大幅度的上涨，八表明存货的可变笆现净值低于原始巴成本，贬值程度啊较高，且变现能啊力较差。存货周转性拌 存货周鞍转率是一个动态拌的内部管理指标阿，反映一定时期版的存货流转的速胺度。从公式上看案，它是销售成本芭和平均存货水平埃的比值，通常越肮大越好。从上图绊中可以看出20懊10年至201白2年，存货周转败率连续

30、减小，但捌2013年有一耙定幅度的上涨，拔上涨到与201霸0年相似水平，啊说明2013年肮存货的周转性较笆强。盎非流动资产项目氨质量分析长期股权投资八 长期摆股权投资是企业拌持有的对其子公袄司、合营企业及翱联营企业的权益板性投资及企业持盎有的对被投资单袄位不具有控制、熬共同控制或重大鞍影响，并且在活肮跃市场中没有报拜价、公允价值不皑能可靠计量的权拜益性投资。首先澳分析格力电器长奥期股权投资的投哀资方向。邦 由上熬图可以看出，大板部分的长期股权矮投资都与格力电俺器的核心竞争力伴一致，即投资方邦会在技术、管理昂、市场等方面对蔼被投资方有实质靶性贡献，而被投伴资方也有财务贡氨献，因此双方的摆业绩会呈

31、现同方绊向变化。除了核俺心竞争力一致的澳公司，格力电器吧还投资了核心竞氨争力不一致的公靶司，比如松原市巴粮食集团公司，肮属于格力电器的氨多元化战略的实白施。拔 从报班表截图同时可以板看出，格力的被肮投资单位多为有瓣限责任公司，投氨资方的股权投资扒一般不能从被投拜资方撤出，如果扮想要手中持有的白股权投资变现，叭只能转让，即使敖可以撤出也要面案对议价风险，对绊长期股权投资变扮现性有一定影响拌。另一方面，长跋期股权投资近两白年来并没有计提伴减值准备，所以靶综合来说长期股按权投资的变现性翱还是比较好的。固定资产罢 固定跋资产是指为生产爸商品、提供劳务扒、出租或经营管傲理而持有的，使疤用寿命超过一个安会

32、计年度的有形斑资产。下图是近澳两年来的固定资背产账面合计。叭 从上图埃可以看出格力电芭器的固定资产主矮要由房屋及建筑艾物、机器设备、暗电子设备和运输班工具构成，其中隘房屋及建筑物价吧值和机器占绝大疤部分，房屋及建氨筑物是属于具有埃增值潜力的固定懊资产，专用性程安度低，但是机器奥设备专用性程度奥高，变现的风险癌大，属于无增值疤潜力的固定资产拌，因此格力电器败的固定资产的变哀现性一般。并且盎，在2013年颁，固定资产有一扳定增加，是由在案建工程转入所致啊。同时，格力电昂器又很多先进技伴术系统，这也表安明其固定资产的昂盈利性较高。在建工程哀 在建搬工程是企业进行摆的与固定资产有笆关的各项工程，芭包括

33、固定资产新皑建工程、改扩建伴工程、大修理工捌程等。在建工程澳本质上市正在行绊程中的固定资产芭，它是企业固定爱资产的一种特殊柏表现形式。下面柏是2013年度胺重大在建工程项袄目的明细。霸 由上哎图可以看出，2鞍013年在建工矮程有大幅减少，斑这是由于一部分爸在建工程转入固拌定资产所致。无形资产捌 无形爸资产是指企业拥般有或者控制的没搬有实物形态的可敖辨认非货币性资碍产，包括专利权板、非专利技术、哎商标权、著作权蔼、土地使用权、挨特许经营权等。搬下图是格力电器蔼无形资产账面价翱值合计情况。俺 格力隘电器的无形资产邦主要由土地使用澳权、工业产权及邦专有技术组成，皑其中土地使用权癌占了绝大部分，癌表明

34、九阳的无形办资产的风险较低拜。而且2013澳年初和年末无形办资产增加了44半.94%，这是般由于增加土地使氨用权所致。爸负债及所有者权芭益的质量分析流动负债跋 应付账昂款项目反映企业坝购买原材料、商凹品和接受劳务供案应等而应付给供拌应单位的款项。版 由上凹图应付账款的周哎转期可以看出，白格力电器的应付霸账款大部分是一摆年以内就要进行败偿付的负债，其把流动性较高，降翱低了企业的流动颁性风险，同时也奥体现企业的商业敖信用良好。爸 应收扳款项项目反映企摆业按合同规定预哎收的款项。白 由上白图预收款项的周坝转期可以看出，版格力电器的应付矮账款大部分是一靶年以内就要进行扳偿付的负债，其阿流动性较高，降岸

35、低了企业的流动八性风险，同时也皑体现企业的商业奥信用良好。扳 下图昂是对近年来格力八电器流动负债的拌变化。凹 由盎上图可以看出，熬格力电器的流动靶负债正在逐年呈八直线上升，且上跋涨幅度还比较大暗，表明企业的偿版债压力较大。非流动负债爱 长期案借款项目反映企坝业向银行或其他袄金融机构借入的胺尚未归还的期限澳在一年以上的各熬期借款。摆由上图可以看出扳格力电器的长期笆借款主要是质押巴借款和信用借款哎，且都有增加，皑说明格力电器的暗偿债压力还是比版较大的。而且，俺格力电器的非流颁动负债主要是长摆期借款。拔上图是近年来格扮力电器非流动负隘债的金额变化，败由折线图可知，挨近两年来非流动哀负债波动较大，胺在

36、2011年有艾一次上涨，然后班在2012年一背次大幅度的下跌吧，达到最低金额摆，但在2013碍年又有所回升，佰表明格力电器的挨非流动负债变化唉不大，始终在同邦一水平线上上下吧浮动。所有者权益扳 上面佰两个图是格力电唉器的实收资本和霸资本公积明细，爸由图可以看出，扳2013年股份绊总数没有发生变芭化，而资本公积拔只有少量的减少叭，这表明公司的鞍权益结构较稳定疤。小结邦 上邦面我分析了格力碍电器的资产、负拌债和所有者权益叭，从流动性角度般对资产和负债进碍行分析，首先在巴结构分析方面，跋近几年来，流动熬资产占总资产的肮比例有所下降，蔼这表明资金流动罢性、可变现能力矮有所下降，但总柏的来说还是比较昂好

37、的，流动负债胺占总负债的比例敖较前几年有所下板降，这表明企业板经营性负债水平百稍有减弱，公司哎风险虽有减少但柏还是比较大的。熬 接皑下来我挑选了几暗个会计科目分别熬对资产、负债和八所有者权益进行傲详细分析，从上版面的数据可以得巴出结论：格力电拌器的销售情况较袄好，资金和资产爱的流动性、盈利氨性、可变现能力拔较强，而且有创哀新领先的技术，皑在消费者中有良碍好的口碑，偿债稗压力虽然比较大罢，但是商业信誉叭还是比较好的。哎在所有者权益方氨面，近两年来股癌本都没有怎么大吧的变化，说明格瓣力的权益结构还俺是比较稳定的。耙 利润表分析结构分析笆利润自身结构的岸质量分析拔毛利率的相对水搬平及其走势蔼 利润隘

38、表的毛利是将营般业收入减去营业瓣成本后的出来的坝，毛利率则是将皑毛利除以营业收哀入后得来的。下摆图是根据各年毛爸利率绘制出的折扳线图：爸 从上八图可以看出，格半力电器的毛利率摆总体趋势还是上奥升的，虽然在2罢011年有小幅颁度下降，但在后哀面两年持续上升巴，这表明格力电癌器所从事的产品靶经营活动由于各啊种原因具有较强皑的核心竞争力，罢企业具有长期保办持其核心竞争力背的能力，众所周叭知，格力电器也岸是中国空调界的碍龙头老大，一直盎保持较好的销售啊业绩和创新能力耙，不断研发新的霸产品。办企业自身经营活皑动的盈利能力癌 在以挨产品经营为主的八企业，核心利润稗应该成为企业一安定时期财务业绩澳的主体，而

39、核心百利润率（核心利巴润和营业收入的按比率）是企业自巴身营业活动盈利捌能力的综合体现啊，下图是近几年熬来核心利润率的扒变化。奥 由上岸图可以看出，近稗几年来，格力电啊器的核心利润率笆不断变大，20把12年到201哀3年的涨幅较小搬，但总体还是上捌涨的，这表明格碍力电器的核心盈拔利能力正在不断胺增强，且在行业版间具有核心竞争搬力。爱企业利润的持续芭性奥 企业翱利润的持续性，吧可以通过比较营叭业利润与营业外拌收支净额的相对爸规模来加以初步翱分析与评价。下伴图是营业利润和半营业外收支净额癌的对比情况。般 由上靶图可以看出，营巴业利润占利润总搬额的比例正在逐疤年变大，到20稗13年已经达到版95%，因

40、此可艾以看出格力电器胺的利润具有较强笆的持续性。办具体会计科目分霸析把营业收入质量分笆析袄企业营业收入的矮品种构成分析癌 为分岸散经营风险，企暗业大多会选择从艾事多种商品或劳绊务的经营活动。稗下面是格力电器捌按销售品种来分捌的营业收入和营败业成本。笆由上图可以看出把，有97.6%搬的营业收入来自百于空调类产品的绊销售，表明格力芭对空调的依赖度佰过高，对外界环佰境变化因素异常瓣敏感，从而增加笆经营风险，但是办格力在空调制造佰上有自己的专利鞍和创新，这一点稗使得格力在同行翱业中具有很强的伴竞争力，但是为懊了能够持续发展罢，格力必须要不耙断创新，才能稳般固其龙头地位。奥企业营业收入的碍地区构成分析挨

41、 下图主要阿将地区分成国内碍和国外，从而分岸析格力的营业收按入的地区主要增案长点。霸 由上图可以稗看出，按地区可拜以分为内销和外版销，其中内销占澳绝大部分，说明白格力在国内具有蔼更好的市场，但碍是与其它企业相瓣比，格力的外销半营业收入还是比拜较大的，也表现板了格力在世界上埃的良好口碑，同翱时也符合格力走澳向国际化的战略靶实施。费用质量分析捌营业成本质量分靶析哎 上图叭是营业成本费用巴的分布，可以看案出成本费用包括跋原材料、人工工摆资、折旧、能源熬，其中原材料占败了90.40%爱，占营业成本的傲绝大部分，其中昂大部分成本费用傲都是用于制造家办用电器，比较这败两年来的营业成坝本费用，可以看昂出各项

42、目的比例暗基本上都是稳定搬的，表明格力对啊营业成本的可控佰性还是比较好的阿。班销售费用质量分绊析埃 上图是近两岸年来销售费用的艾变化，由折线图班可以看出，这两坝年来销售费用在坝不断增加，其实坝2012年到2翱013年增加了坝53.89%，碍其主要原因是格矮力电器加大市场跋销售力度，销售搬增长对应的销售八费用增长。隘财务费用质量分稗析笆 财务搬费用指企业在资蔼金筹集和运用中翱发生的各项费用哎。稗 上图是拔财务费用的各个蔼项目，其中包括捌利息支出、利息鞍收入、汇兑损失爸、汇兑收益、银背行手续费等，其捌中经营期间发生半的利息支出构成挨了企业财务费用傲的主体，而贷款癌利息水平的高低皑，主要取决于贷扒款

43、规模，观察2隘012年和20艾13年的利息支哀出，可以看出利瓣息支出只有小幅半度的减少，表明佰贷款规模基本保靶持不变。瓣 上图岸是近几年来的财碍务费用变化折线半图，从图中可以蔼看出，这四年的吧财务费用都为负蔼，说明收入大于班支出，而201柏2年到2013皑年有一次大幅度把的上涨，是由于熬2013年的销稗售业绩较好，收爸入高。小结板 上面吧我从营业收入和斑费用角度对格力巴电器进行了分析盎，从结构分析可皑以得出，毛利率翱的不断上升，表笆明格力电器有长疤期保持其核心竞碍争力的能力，同氨时核心利润率的扒逐年增长也可以哀看出格力电器的鞍核心盈利能力较坝强，利润也具有哀持续性。拜 然后吧我从具体会计科邦目

44、对格力电器进按行了详细分析，蔼分析得出格力空耙调主要营业产品熬是空调，对它的耙依赖性较强，同袄时也增加了企业啊风险，但是它独埃有的专利技术也伴让它能保持核心八竞争力，在行业罢内稳居前列。其版次，格力电器的芭主要销售地区是背国内，但是由于跋其走向国际化的熬战略的实施，外熬销的份额也在不澳断增加。对于费邦用的分析，由于昂2013年扩大拔销售，因此在这办一年，各项费用瓣都在增加，属于败正常现象，其中俺企业的贷款规模啊还是比较稳定的拌。现金流量表分析结构分析瓣 半格力电器201氨3年度现金流量坝表结构分析，包把括流入结构、流阿出结构和流入流艾出比例分析：流入结构分析凹 肮在全部现金流入安量中，经营活动

45、班所得现金占(7靶563146.百72/8362班054.96)矮90.45板，投资活动所熬得现金(100吧447.46/板100447.捌46)占板1.2阿，筹资活动所罢得现金(698安460.78/瓣8362054八.96)占绊8.35稗。由此可以看扳出格力电器公司挨其现金流入产生癌的主要来源为经版营活动，其投资唉活动、筹资活动蔼基本对于企业的啊的现金流入贡献吧很小。流出结构分析哎 巴在全部现金流出柏量中，经营活动稗所得现金（62矮66163.0碍1/75260蔼67.71）占皑83.26案，投资活动所挨得现金占(31百9046.2/碍7526067般.71)八4.24拔，筹资活动所胺得现

46、金(940矮858.5/7办526067.斑71)占八12.5碍。格力电器公办司其现金流出主笆要在经营活动方稗面，其投资活动半、筹资活动占用拜流出现金很少。氨流入流出比例分翱析唉从格力电器公司捌的现金流量表可傲以看出：斑经营活动中：现安金流入量756佰3146.72笆万元，现金流出唉量626616捌3.01万元，吧该公司经营活动暗现金流入流出比傲为1.败21埃，表明1元的现阿金流出可换回1扒.佰21版元现金流入。翱盎 拜投资活动中：现拌金流入量100办447.46万哀元，现金流出量碍319046.耙2万元，该公司鞍投资活动的现金隘流入流出比为蔼0.315吧，表明格力电器疤公司201背3坝年在进

47、行公司扩胺大。昂拜筹资活动中：现捌金流入量698挨460.78万把元，现金流出量哀940858.霸5万元筹资活动跋流入流出比为挨0.74坝，该公司筹资活绊动流入主要来源矮于借款借入，筹搬资活动流出主要哎支付其他与筹资般活动有关的现金袄，表明该公司筹哎资活动成本太高扒。罢将现金流出与现板金流入量和流入翱流出比例分析相胺结合，可以发现疤该公司的现金流败入与流出主要来疤自于经营活动所瓣得，用于经营活傲动所支，其部分巴经营现金流量净皑额用于补偿投资摆和筹资支出。敖具体会计科目分澳析艾经营活动现金流佰量的质量分析埃经营现金流量净白额趋势分析爱 上图是鞍格力电器201靶0年至2013癌年的经营现金流阿量净

48、额变化，其蔼中2010年z八hi2012n八ian一直在增捌长，但是201拌2年到2013埃年有一次下降，吧下降了29.5捌5%，这主要是岸由于2013年办支付的税款、经搬营费用等增加所爸致。充足性分析拜 经案营活动现金力量霸的充足性是指企吧业具有足够的经巴营活动现金流量绊，能够满足正常拜的运转和规模扩爸张的需要。隘 由暗资产负债表可以哎计算出，格力电败器2013年的敖存货周转率为5爱.3，其现金流阿量净额为835安987.25万哀元，由上面计算阿可得，2013翱年的核心利润为哎982464.耙29万元，由此芭可得现金流量净搬额和核心利润的罢比值为0.85熬，一般来说，但拔存货周转速度达翱到2

49、次以上时，叭这个比值为1.般2的时候说明该白企业的现金流量鞍较为充足，因此案，格力电器的经暗营活动的现金流奥量不是很充足。合理性分析柏 企业稗的经营特点不同柏、管理方式不同摆，特定企业在年按度之间以及不同挨企业之间在购买叭商品、接受劳务罢支付的现金，为爱职工支付的现金爱，支付的各项税捌费以及支付的其摆他经营活动现金熬等的结构会有显唉著不同。奥 由上奥图可以看出，格八力电器购买商品拔、接受劳务支付百的现金显著低于哎为职工支付的现柏金，说明企业人熬工成本不高、外半购原材料和燃料佰占生产成本较高澳，这样的结构也摆符合格力电器的埃经营模式。稳定性分析肮 由上霸面所做的格力电班器经营现金流量拔净额和经营

50、现金绊流出结构的图表碍可以看出，近几扒年来格力电器的氨经营现金流量的癌规模和结构都没霸有剧烈的波动，蔼知识企业在扩大稗生产规模的时候叭同时增加了经营瓣现金流量的规模按，它的内部结构叭也基本符合所处哎的行业特征，因靶此稳定程度较高岸。吧投资活动现金流案量的质量分析懊投资现金流量净邦额分析拌 上图是伴格力电器201胺0年至2013拜年的投资现金流扒量净额变化，由佰图可以看出，近邦几年来格力电器扮的投资现金流量翱净额都为负数，佰其中2010年佰至2012年在瓣持续下降，而2艾012年至20罢13年有48.啊11%的增加，扒这主要是201版3年购建的固定癌资产及投资活动阿支出的现金减少伴所致。战略吻合

51、性分析八对内扩张或调整凹的战略吻合性分唉析爱 通过投资吧活动现金流出量芭中拜“阿构建固定资产、哎无形资产和其他矮长期资产支付的扒现金艾”爱与现金流入量中案“伴处置固定资产、蔼无形资产和其他俺长期资产而收到瓣的现金拌”捌之间的规模比较佰，可以体现企业安经营活动发展的澳战略要求。绊构建固定资产、搬无形资产和其他班长期资产支付的鞍现金百处置固定资产、把无形资产和其他班长期资产而收到办的现金靶2010隘24.8亿元吧79.5万元案2011矮47.8亿元拔619万元班2012跋36亿元邦46.9万元阿2013斑24.6亿元巴121万元碍 上表是近几岸年来格力电器构百建固定资产、无敖形资产和其他长暗期资产

52、支付的现般金摆”哀与现金流入量中扳“耙处置固定资产、柏无形资产和其他安长期资产而收到败的现金八”佰之间的数据比较罢，由图可以看出罢，前者远大于后扒者，表明企业正拔在原有的生产经敖营规模的基础上唉，试图通过对内跋扩张战略来进一阿步提升市场占有八率的和夯实主页碍的竞争实力，表哎明企业坚持靶“唉经营主导型拜”败经营战略的信心芭和决心。巴对外扩张或调整澳的战略性分析凹 对外长期白股权投资尤其是伴控制性投资这种般对外扩张形式，捌它的持续拉动效胺应显现为能够使柏企业以较少的资俺源撬动较多的其岸他企业的资产。翱通过投资活动现芭金流出量中的背“巴投资所支付的现班金安”昂与现金流入量中癌的白“拜收回投资所收到颁

53、的现金板”罢之间的规模比较澳，可以体现出企柏业对外投资发展唉实施和调整情况爱。胺投资所支付的现疤金靶收回投资所收到俺的现金拜2010俺4.86亿靶3654万氨2011斑2.49亿摆2.20亿啊2012翱15.6亿靶4729万八2013扳7.04亿邦2.41亿板 上表是近吧几年来格力电器吧投资活动现金流阿出量中的芭“拌投资所支付的现罢金唉”氨与现金流入量中办的傲“傲收回投资所收到班的现金耙”懊的数据比较，由佰表可知，前者远搬大于后者，表明斑格力电器对外投斑资呈现总体扩张拜的态势。盈利性分析碍 上述五个艾图是格力电器近扒几年来在建工程颁、固定资产、营巴业收入、核心利败润和构建固定资澳产、无形资产和

54、爱其他长期资产支爱付的现金的数据百变化，由图像可吧知，2010年版构建固定资产、吧无形资产和其他败长期资产支付的叭现金很高而20扮11年下降很多笆，之后两年涨幅叭并不是很大，跟奥在建工程和固定扳资产的图表联系傲起来可以看出两昂者的关系很密切芭，2010年至搬2011年在建斑工程一致处于高巴处，在2011鞍年基本没有增加隘，所以构建固定吧资产、无形资产拔和其他长期资产碍支付的现金在2啊011年会比2靶010年下降很版多，2012年敖在建工程大部分板转为固定资产，绊在2013年在哎建工程又有少量癌的增加，可以看昂到构建固定资产拜、无形资产和其稗他长期资产支付俺的现金和它的变白化是相匹配的，胺从营业

55、收入和核佰心利润的图表也瓣可以看出格力电背器近几年来投资昂长期资产的变化扮趋势和其增加趋岸势是一样的，这岸也说明公司的盈伴利性较好。暗筹资活动现金流耙量的质量分析熬筹资活动引起的伴现金流量可以维俺持企业经营活动芭、投资活动的正办常运转，因此，敖筹资活动现金流班量在总体上应该艾与企业经营活动翱现金流量、投资白活动现金流量的癌周转状况相适应伴。拌筹资活动现金流半量净额变化巴 上图是稗格力电器近几年碍来筹资现金流量肮净额的变化趋势盎，可以看出，2半012年筹资现啊金流量净额最大澳，到2013年摆有大幅度的下降盎，下降了397袄.34%，主要澳是因为2012扒年增发股票融入摆资金，而今年吸熬收的投资（

56、含股把权、借款等）金熬额小于偿还债务唉、分配股利等金笆额，流出比流入把多。适应性分析八 上图是稗格力电器近几年傲来经营和投资活昂动现金流量净额半之和的变化，由颁图可知，从20叭11年以来，它班们的和都大于0暗，表明格力电器扒在筹资活动时应哎适时地调整筹资瓣规模和速度，并艾及时归还借款本半金，在消耗上述凹两类活动积累的吧现金的同时，降扳低资本成本，提翱高企业的经济效吧益。小结肮 上面我拜对格力电器的经隘营活动、投资活八动、筹资活动的矮现金流量质量进柏行分析，可以得背到，格力电器的佰经营活动现金流阿入结构比较合理板，且稳定程度较拜高，较易于进行般现金预算管理，耙有利于避免现金摆闲置或现金紧张芭状况

57、的发生，从矮而有利于保持现安金的顺畅周转状叭态，提高企业的巴资金的使用效率瓣。从投资活动的伴现金流量的质量稗分析可以看出，跋格力电器仔投资瓣活动所支付的现澳金与其战略相吻疤合，对内是摆“哀经营主导型埃”笆，对外是耙“八走向国际化伴”把，这正是格力电哎器近几年来的战跋略实施。而对于安筹资活动的现金笆流量质量分析就艾发现一个问题，办从公司的年初现懊金存量规模和年斑度经营活动产生俺现金流量的能力罢来看，企业完全阿有能力不用任何巴筹资活动就可以白支持企业的现金安流转，因此，单袄从财务报表分析熬来看，企业似乎跋没有必要进行股败票发行融资，也伴没有必要借款，蔼但是格力电器从啊事筹资活动必定敖有它的合理性，

58、敖如果单纯从报表傲因素分析，格力哎电器如果取消年胺内的所有筹资活罢动，把资产总额奥降下来，其效益八相比现在还会提按高。财务指标分析盈利能力分析肮 凹盈利能力是企业哎赚取利润的能力矮，通常包括毛利翱率、核心利润率氨和销售净利率等袄指标。哀 上图是近蔼几年来这三个指艾标的变化，下面叭进行详细分析：案毛利率是毛利与吧营业收入的比率败，这个比率用来稗计量管理者根据哀产品成本进行产邦品定价的能力，昂也就是企业的产矮品还有多大的降皑价空间。由折现肮图可以看出，从坝11年开始毛利翱率持续上升，且吧上升幅度较大，版说明这两年格力澳电器的盈利能力哀较好。艾核心利润率是反斑应企业经营成果碍的一个关键指标熬，核心利

59、润的大隘小反应了企业盈摆利能力的大小。笆由上面折线图可捌以看出，近两年扳来格力电器的核败心利润率不断增伴加，说明其盈利傲能力不断增强，阿但涨幅不是特别皑大。把销售净利率蔼是指企业实现净傲利润与销售收入邦的对比关系，用耙以衡量企业在一皑定时期的销售收安入获取的能力。扒由折线图可以看昂出，企业的销售捌净利率总体呈现颁下降趋势，但下巴降趋势很小，这斑也提醒企业在扩爸大销售的同时，摆也要注意改进经扒营管理,提高盈俺利水平。暗 综合上述分盎析，可以看出格氨力电器的总体盈摆利能力还是比较捌强的，但是需要安在扩大销售的时挨候注意改进经营八管理，提高盈利熬水平。变现能力分析艾 岸变现能力是企业氨产生现金的能力

60、斑，它取决于可以凹在近期转变为现邦金的流动资产的皑多少。主要指标背有：流动比率和肮速动比率。把流动比率是流动背资产对流动负债拔的比率，用来衡靶量企业流动资产蔼在短期债务到期叭以前，可以变为鞍现金的能力，一霸般认为流动比率白应在2：1以上伴，但是由折线图柏可以看出格力电把器的流动比率始懊终保持在1左右办，说明企业的变绊现能力不是很好皑，可能流动负债敖得不到及时偿还叭。把速动比率是指速跋动资产对流动负傲债的比率。它是吧衡量企业流动资拜产中可以立即变拌现的能力。传统版经验认为，速动坝比率维持在1:稗1较为正常，它唉表明企业的每1安元流动负债就有癌1元易于变现的白流动资产来抵偿吧，由上面折线图跋可以看