某集团财务报表分析

1、摘 要傲本文选择了福耀埃玻璃工业集团股氨份有限公司这一班上市公司近三年般来的财务报表作颁为研究对象，结邦合我国汽车玻璃袄制造业的发展历靶程和行业特点，盎综合运用会计基奥础、财务管理以叭及财务分析等方胺面的知识与方法扒，对该公司近年熬的来的财务状况拌进行分析和评价背，并在此基础上扮提出个人的一点把建议和看法哎。扒 败本文共分四个章邦节，第一章介绍斑了福耀玻璃工业扒集团股份有限公靶司的基本概况和班财务报表分析的摆含义。第二章是搬本文的核心部分拔，分别从偿债能罢力、营运能力、矮盈利能力、成长笆能力，对福耀玻傲璃股份有限公司盎近三年的财务报按表进行了比较详百尽的分析。第三耙章就是对福耀玻佰璃工业集团股

2、份啊有限公司财务状爱况的一个综合评奥价。第四章是在办分析与评价的基佰础上对公司今后埃的财务战略提出拜了相应地改进建半议。 八关键词鞍：财务报表；财拜务分析；财务评胺价艾 跋 案 翱 爱 艾Abstrac颁t胺 This c稗hoice F唉uyao Gl白ass Ind罢ustry G爱roup Co俺., Ltd-绊 The li皑sted co背mpany -颁nearly 稗three y邦ears of按 financ肮ial sta八tements扳 as obj袄ect of 盎study, 埃combine挨d with 巴the dev般elopmen澳t of au案tomo

3、tiv阿e glass哎 manufa扳cturing叭 proces扒s and i扮ndustry唉 charac把teristi唉cs, the昂 integr笆ated us昂e of ba八sic acc吧ounting疤, finan安cial ma阿nagemen爱t and f癌inancia颁l analy皑sis, et疤c. Know俺ledge a版nd meth半ods, th氨e compa败nys fi按nancial岸 positi凹on in r靶ecent y案ears to袄 the an俺alysis 隘and eva百luation澳, and o背n

4、 this 暗basis t皑hat the百 indivi板dual pu八t forwa扒rd sugg鞍estions扒 and vi埃ews.奥This ar斑ticle i暗s divid拜ed into班 four c爱hapters稗, the f巴irst ch安apter o拔f the F巴uyao Gl哀ass Ind叭ustry G皑roup Co坝., Ltd.搬, and t瓣he basi疤c profi八les of 伴the mea爱ning of稗 financ板ial sta耙tement 啊analysi办s. The 白second 把chapter靶

5、 is a k挨ey part班 of, re安spectiv昂ely, fr鞍om solv埃ency, o隘peratio隘n capac案ity, pr芭ofitabi伴lity, g昂rowth a绊bility,办 Limite班ds fin鞍ancial 氨stateme巴nts for胺 the pa绊st thre八e years办, a mor挨e detai邦led ana扒lysis.T摆he thir澳d chapt邦er is o澳n the F唉uyao Gl暗ass Ind皑ustry G癌roup Co笆., Ltd.爱 a comp翱rehensi拜ve ev

6、al胺uation 唉of fina翱ncial s把ituatio凹n. The 版fourth 靶chapter笆 says袄，拌Fuyao G安lass In般dustry 哀Group C唉o., Ltd氨.,in th斑e analy百sis and蔼 evalua氨tion ba鞍sed on 邦the com靶panys 暗future 傲financi斑al stra八tegies 隘accordi哎ngly pu澳t forwa百rd sugg板estions爱 for im霸proveme岸nt.半Keyword拔s氨: finan把cial st靶atement凹s; f

7、ina半ncial a拌nalysis俺; finan拜cial ev碍aluatio笆n; 目 录引 言1敖1拌 熬福耀玻璃股份有袄限公司概述斑爱 2霸1.1按 白福耀玻璃股份有瓣限公司简介八熬 2碍1.2吧 般财务报表分析的埃含义扳俺 3昂2稗 败福耀玻璃坝股份有限凹公司财务报表的唉分析敖俺4扮2.1扒 案偿债能力分析板阿4熬2.1.1稗 挨长期债务能力分坝析背板4般2.1.2扒 暗.扮短期债务能力分傲析扮班6拌2.2哀 啊营运能力分析癌伴9氨2.2.1邦 芭存货周转率哀吧9靶2.2.霸2 艾应收账款周转率扳版10懊2.2.按3 叭流动资产周转率凹跋11暗2.3稗 跋盈利能力分析罢熬1斑1

8、班2.板3班.1捌 扳销售利润率暗百1芭2懊2.傲3稗.2绊 半资产利润率肮罢1般2鞍2.摆3耙.3安 拜成本费用净利率稗扮13挨2.4挨 啊成长能力分析翱唉1肮3熬2.3.1哎 坝主营业务收入增案长率傲澳1八4凹2.3.2办 唉净利润增长率佰碍1鞍4八2.3.2袄 岸总资产增长率半搬15摆3坝 巴福耀玻璃扳股份有限版公司财务报表的扒总体评价敖埃1捌6败3.1搬 班股权结构过于保哀守拜办1吧6埃3.2百 昂长短期债务结构坝不合理拌氨1案6伴3.3胺 暗公司成本费用居白高不下挨佰1俺7啊3.4八 般存货管理不善罢埃1按7啊3.5摆 拔销售水平低下巴哎1白7岸3.6霸 翱利润率不高按颁1昂8败4安

9、 拜改进敖福耀玻璃股份有摆限公司的主要建吧议跋矮19肮4.1矮 般完善公司股权结佰构蔼啊19按4.2皑 伴保持合理的长短暗期负债比例搬敖19拌4.3昂 霸加强优化成本控俺制唉搬2暗0凹4.4背 爱优化存货管理袄昂23笆4.5袄 白积极开拓市场蔼奥2袄4巴4.6啊 斑加大公司创新力耙度拌罢25结论26致谢27参考文献28附录A30附录B35附录C40懊福耀玻璃工业集摆团股份有限公司昂财务报表分析引 言背 哎公司财务报表是罢关于公司经意活拔动的原始资料的版重要来源。其重罢要的报表有：资扒产负债表、利润版表（损益表或利伴润分配表）、现伴金流量表（财务叭状况变动表）。班在这几种报表中捌，公司的财务状把

10、况通过资产负债鞍表来反映，公司按的盈亏情况是通佰过利润来反映的傲，而现金流量状罢况要通过现金流隘量表来反映。财百务报表可以综合懊反映公司的财务袄状况、经营业绩矮和发展趋势，是扳投资者了解公司凹、决定投资行为扮的最全面、最翔颁实的第一手材料挨。而且财务报表哀时公司内部和外胺部进行信息交流笆的主要工具，是昂公司金融管理人啊员必须掌握的分袄析工具。公司有案各种利益的相关昂者都需要通过财跋务报表来掌握和吧了解公司总体状霸况及其金融实力奥。瓣 奥财务报表分析，爱可以准确理解财懊务报表数据本身摆的含义，使财务挨报表使用者获得耙对公司财务状况懊、经营成果和现癌金流量的准确认爱识，为其进行决斑策及进一步分析奥

11、奠定基础。唉 耙我国目前的汽车埃行业发展迅速，版进而带动了汽车艾零部件生产、汽耙车售后服务等相肮关产业的蓬勃发肮展，增长前景广叭阔，其中，汽车翱零部件产销业，案已经逐渐成为我澳国劳动密集型产盎业的主力增长点芭。然而，随着行按业竞争的加剧，捌汽车零部件产销安业也暴露出越来熬越多的问题，其碍发展状况也越来碍越受到各方的关熬注。如果能够正阿确地对汽车零部笆件产销业的财务八状况进行分析和斑评价，对于经营皑者有效防范地财唉务危机，投资者颁和债权人保护自皑身利益，对于政邦府部门监控该行按业的发展质量和摆水平，都具有重胺要的现实意义。岸 版在此背景下，本鞍文选取了目前国办内汽车玻璃制造跋业的资深的企业摆斑福

12、耀玻璃工业集白团股份有限公司俺，作为研究对象碍。对其财务状况坝进行了具体分析背和比较评价。芭1岸 佰福耀玻璃股份有艾限公司概述叭福耀股份有限公爸司简介八福耀玻璃工业集捌团股份有限公司案（含其前身），吧1987安年在中国福州注蔼册成立，是一家败专业生产汽车安阿全玻璃和工业技跋术玻璃的中外合氨资公司。皑1993袄年，福耀集团股胺票在上海证券交绊易所挂牌，成为疤中国同行业首家芭上市公司。福耀败集团现有员工一凹万多人，目前已鞍在福清、长春、翱上海、重庆、北熬京、广州、湖北胺等地建立了汽车阿玻璃生产基地，矮还分别在福建福隘清、吉林双辽、背内蒙通辽、海南氨海口等地建立了翱现代化的浮法玻摆璃生产基地，在班国

13、内形成了一整袄套贯穿东南西北癌合纵联横的产销柏网络体系。目前唉福耀集团拥有工熬厂捌13碍个；浮法玻璃生埃产基地巴4敖个（浮法玻璃生癌产线傲9按条）；工程玻璃熬公司版1笆个；汽配公司爸1八个；海外公司矮1啊个；玻璃工程研笆究院翱1半个；机械制造公扮司吧1伴个；海南矿沙半1澳个。总生产规模八达到斑2500捌万（台）套。福颁耀集团总资产由懊1987般年注册时的跋627绊万增长至目前的瓣30绊多亿元人民币。敖高品质的产品、敖领先的研发中心氨、完善的产品线瓣加上巨大产能，佰决定了福耀产品八强劲的市场开拓般力，印着爸“稗福耀哀”耙商标的汽车玻璃柏在主导国内汽车氨玻璃配套、配件鞍市场的同时，还阿成功挺进国际

14、汽案车玻璃配套、配稗件市场，在竞争傲激烈的国际市场瓣占据了一席之地白。胺2006安年，福耀集团研碍究院被国家发改百委、科技部、财挨政部、海关总署办、国家税务总局敖等联合认定为佰“盎国家认定公司技白术中心盎”败。在国内的整车胺配套市场，福耀百为各著名汽车品邦牌提供配套，市般场份额占据了全隘国的半壁江山。澳凹罢 俺随着我国改革开隘放地进一步深入拜，人民生活水平矮不断提高，汽车吧步入寻常百姓家按。目前排行国内颁第一、世界第四班的福耀集团必将吧借着这股东风，蔼乘势而上，在氨“扳我们正在为汽车扮玻璃专业供应商罢树立典范！拌”按这一目标指导下蔼，本着拔“叭质量第一、效率斑第一、信誉第一搬、客户第一、服版务

15、第一罢”矮的经营宗旨，使疤福耀成为具有汽靶车玻璃系列产品安、相关材料、设啊备的研究、设计办、开发制造能力埃的特大型公司，绊同时将福耀玻璃耙研究所建设成为般具有国际影响力凹的科研机构，并唉通过上下游相关靶产业链的开发建坝设，将福耀打造斑成一个代表中国隘玻璃工业的国际埃品牌。摆财务报表分析的跋含义霸财务报表分析，扒是以会计核算和 HYPERLINK t _blank 敖报表傲资料以及其他相皑关资料为依据，邦采用一系列专门艾分析技术和方法碍，对公司等经济吧组织过去与现在颁有关筹资活动、傲投资活动、经营阿活动、分配活动芭的 HYPERLINK t _blank 傲盈利能力白、营运能力、偿袄债能力和成长

16、能爸力状况等进行分靶析与评价的 HYPERLINK t _blank 笆经济管理拔活动。疤 昂财务报表分析主暗要是通过对公司把偿债能力、营运背能力以及获利能俺力三个方面的指澳标进行评价分析稗来实现的蔼1靶。哀通过财务报表分版析，可以正确评爱价公司的财务状昂况、经营成果和氨现金流量情况，扳揭示公司未来的叭报酬和风险以及熬生产经营活动中芭存在的问题；可拌以检查公司 HYPERLINK t _blank 摆预算胺完成情况，考核 HYPERLINK t _blank 暗经营管理鞍人员的业绩，为颁建立健全合理的靶激励机制提供帮扳助；可以向投资罢者、债权人和公氨司管理人员提供矮系统的财务分析蔼资料吧 般，

17、为其决策提供伴依据澳2艾。矮福耀捌玻璃耙公司财务报表分绊析稗2.1按 拔偿债能力分析暗公司的偿债能力笆是指公司用其资佰产偿还长期债务吧与短期债务的能艾力。公司有无支懊付现金的能力和办偿还债务能力，败是公司能否生存蔼和健康发展的关瓣键。偿债能力是搬公司偿还到期债邦务的承受能力或背保证程度，包括办偿还短期债务和鞍长期债务的能力按，是反映公司财板务状况和经营能拌力的重要标志。昂偿债能力分析是背公司财务分析的搬一个重要方面，隘通过这种分析可斑以揭示公司财务鞍风险。公司财务疤管理人员、债权岸人和投资者都十碍分重视公司的偿拜债能力分析。偿靶债能力分析主要矮分为短期偿债能袄力分析和长期偿爸债能力分析。哀长期

18、偿债能力分敖析暗 把长期偿债能力是半指公司对债务的安承担能力和对偿败还债务的保障能哎力。长期偿债能拜力分析是公司债扮权人、投资者、凹经营者和与公司矮有关联的各方面奥等都十分关注的坝重要问题。长期半偿债能力的衡量皑指标主要有股东案权益比率、资产矮负债率、产权比蔼率、利息保障倍碍数颁2吧。颁表啊2.芭1 颁长期偿债能力比斑率胺年份胺2008案2009懊2010袄股东权益比率巴42.81%邦50.58%暗48.61%扳资产负债率叭57.19%翱49.42%昂51.39%按产权比率胺1.13氨0.97凹1.12皑利息保障倍数办1.88罢-4.86氨2.32伴 芭 瓣 岸计算所需澳原始数据摘自：埃附录蔼

19、C-摆福耀公司资产负班债表百1挨 班股东权益比率氨股东权益比率是艾股东权益与 HYPERLINK t _blank 隘资产总额伴的比率，该比率绊表明所有者提供拔的资本在总资产盎中的比重，反映岸出公司的基本财艾务结构是否稳定翱。一般来说比率罢高是低风险、低胺报酬的财务结构皑，比率低是高风坝险、高报酬的财跋务结构。股东权笆益比率与 HYPERLINK t _blank 拜资产负债率皑之和等于爸1唉。这两个比率从袄不同的侧面来反邦映公司长期 HYPERLINK t _blank 吧财务状况隘，股东权益比率埃越大， HYPERLINK t _blank 扮资产负债比率罢就越小， HYPERLINK t

20、 _blank 哎公司财务风险矮就越小佰股东权益比率应澳当适中。如果权埃益比率过小，表办明公司过度负债罢，容易削弱公司败抵御外部冲击的敖能力；而权益比办率过大，意味着版公司没有积极地皑利用 HYPERLINK t _blank 埃财务杠杆作用啊来扩大经营规模办。，偿还 HYPERLINK t _blank 邦长期债务扮的能力就越强。摆从表白1.1百可以看出，该公奥司的股东权益比摆率适中，近三年哀一直维持在百50%皑左右，分别为吧42.81%,稗50.58%熬和背48.61%蔼与资产负债率基伴本维持在同一比哀率上，略高于国摆际通认的适当比板率拔40%霸。表明该公司的矮股东投入资本大耙于负债所得投

21、资敖，并没有充分的胺利用财务杠杆原爸理帮助公司更好瓣的发展，发展战岸略相对保守埃3,4哎。懊2啊 笆资产负债率巴资产负债率又称矮负债比率，是公挨司负债总额和资芭产总额的比率。氨它明公司资产总矮额中，债权人提癌供资金所占比率耙，它反映公司的靶资产总额中有多绊少是通过举债得叭到的以及公司资八产对债权人权益办的保障程度。对盎于这个指标，在坝一般情况下，资半产负债率越小，按表明公司的偿债拔能力越强。此外罢，公司的长期偿坝债能力也与其获澳利能力密切相关板，因此公司的经艾营决策者应把偿俺债能力指标与获芭利能力指标综合敖分析，找出其风搬险与收益的平衡凹点。目前国内保笆守的观点认为资伴产负债率应不高芭于暗50

22、%霸，而国际上通认半的资产负债率适笆当比率为靶60%搬4蔼。拌资产负债率计算佰公式：资产负债邦率颁=拌负债总额资产佰总额捌邦100%俺由表奥2.1扮可以看出，该公绊司袄近三年的爸资产负债率瓣为碍57.19%,捌49,42%肮和啊51.39%隘，背一直在艾50%爸上下按，没有较大的波拌动，一方面说明昂该公司的资产负扒债率一直保持平败稳，维持了公司癌的偿债能力，很邦好的防范了其出鞍现债务危机的风办险。而另一方面板，也表明该公司板并没有充分利用颁财务杠杠原理，盎利用自由资本投版资形成生产经营胺用资产，帮助公扳司扩大生产规模巴与发展，从而错鞍失了获得更多的岸投资利润的机会百。3 产权比率八产权比率是指

23、负傲债总额与所有者邦权益的比率，是敖公司财务结构稳背健与否的重要标敖志，也称资本负隘债率。它反映公隘司所有者权益对靶债权人权益的保凹障程度。其班 安计算公式如下：凹产权比率拜=傲负债总额肮/暗所有者权益总额疤 哀一般情况下，产澳权比率越低，表颁明公司的偿债能佰力越强，债权人拜权益的保障程度哎就越高，承担的扮风险就越小。但捌公司不能充分地隘发挥负债的财务袄杠杆效应。所以摆，公司在考虑产搬权比率适度与否吧时，应该从提高疤获利能力与增强啊偿债能力两个方岸面综合进行，即拔在保障债务偿还俺安全的前提下，叭应该尽可能的提唉高产权比率。八 暗表中，该公司颁近三年的产权比案例为邦1.13霸，鞍0.97袄和扮1

24、.12颁。岸产权比率一直比办较平稳，利弊共班存。既保障了公捌司半偿债能力的稳定扳，也错失了利用背财务杠杆袄扩大生产规模，斑提高获利能力的版机会阿5巴。爱4 袄 叭利息保障倍数安利息保障倍数是凹指息税前利润为柏利息费用的倍数百。利息保障倍数岸是公司用来衡量把公司偿付借款利捌息的能力。如果笆公司一直保持按阿时付息的良好信案誉，则长期负债俺可以延续，举借艾新的债务也会比板较容易。假如这哀个指标太低，表拔明公司难以保证罢用经营所得获利背按时足额地支付把债务利息，这对伴于公司债权人和澳投资者来说，无伴疑会加大对公司盎财务风险的评估拔。通常情况下，摆公司的利息保障阿倍数要大于版1斑，假如利息保障敖倍数小于

25、扒1吧，表明其自身产邦生的经营收入不昂能支持现有的债八务规模。所以，吧利息保障倍数越按大，公司所拥有靶的偿还利息的增蔼加就越充足胺6蔼。半利息保障倍数计傲算公式：胺 板利息保障倍数般=伴息税前利润熬/板利息费用鞍=爸（税前利润蔼+胺利息费用）利癌息费用昂从表按1.1奥中可知拜，敖 2009吧年利息保障倍数半较搬2008把年有大幅下滑，癌甚至为负数颁-4.86拜,安从其当年的年度佰报告中得知，这败是由于其收购了把两家同行业亏损佰公司所致。不过绊，之后对该两家埃收购公司进行了坝重组整合，让其癌自主专利的浮法俺生产线投入亏损阿公司生产，使其案在靶2010爱年扭亏为盈，迅扮速使利息保障倍办数提升到往年

26、水叭平。但是公司的白税前利润勉强支皑付债务利息，袄公司的获利能力霸还是不容乐观。爱总体来说该指标阿偏低，公司的偿芭债能力比较差，胺公司的管理者应吧采取措施来扭转暗这种局面办7拔。颁2.1.2 阿 耙短期偿债能力分哎析佰短期偿债能力是拔公司偿付在蔼1阿年以内或超过啊1哎年的一个营业周伴期内到期债务即稗流动负债的能力版，流动负债对公般司财务风险影响搬较大，若不及时熬偿还，可能使公啊司面临倒闭。其爸分析指标主要有哀流动比率、速动邦比率和现金比率八。长期偿债能力扮是指公司偿还长半期负债的能力。胺对于公司长期债百权人和所有者来罢说，他们更关心拜公司长期偿债能胺力。反映公司长伴期偿债能力的财瓣务指标主要有

27、资皑产负债率、股东澳权益比率、权益癌乘数、产权比率邦、有形净值债务叭率、偿债保障比白率、利息保障倍办数、现金利息保办障倍数版7爱。啊 摆 爱 啊 版表暗2.2笆 稗短期偿债能力比斑率瓣年份罢2008翱2009扳2010邦流动比率伴1.07傲0.97鞍1.22班行业平均数熬2.66敖4.24邦3.41霸速动比率安0.66背0.61疤0.74蔼行业平均水平伴2.23岸3.92把3.10埃现金比率吧0.26胺0.24颁0.34埃计算所需笆原始数据摘自：败附录背C-哀福耀公司资产负跋债表1 流动比率笆流动比率是公司捌流动资产与流动按负债比较的结果八，是衡量公司短岸期偿债能力的重半要财务指标之一版，公司

28、的流动比按率越高，流动性矮就越强，短期偿般债能力越强，表摆明公司可以变现稗的资产数额大，背债权人的遭受损半失的风险就越小拌。在相当长的时邦期，普遍认为生罢产型公司合理的耙最低的流动比率奥为叭2瓣。这是因为流动瓣资产中有这变现鞍能力最差的存货碍净额，而且往往拌占流动资产总额瓣的一半，所以，挨剩下的流动性较八好的流动资产至盎少要等于流动负皑债的一半，才能霸够保障公司的最版低短期偿债能力拔。而几年来的数半据表明，许多成氨功的大型公司的皑流动比率都不高板于捌2佰9癌。稗流动比率计算公靶式为：流动比率坝=氨流动资产流动般负债暗由表凹2坝.2昂知，该公司的流挨动比率在近三年搬的变化平稳，且哀都接近于伴1按

29、,岸均低于肮2扮，呈逐渐上升趋阿势。流动资产不稗断增加，特别在案2010哀年增幅较大，其傲中货币资金增加摆了伴12386.4敖3罢万元，应收票据皑增加了霸12278.4哀1绊万元；流动负债搬在艾2009班年大幅减少，但半在岸2010隘年又恢复到原来扮数量，总体呈上搬升趋势。总的来癌说流动资产增加白数超过流动负债笆增加数，所以导靶致流动比率上升搬降；但通过与同班行业的平均水平伴相比较可以看出白，其流动比率始哀终低于同行业平白均值，这也需引耙起公司经营者的罢警惕。2 速动比率爱速动比率是公司碍速动资产与流动懊负债的比率，是巴流动比率的的辅坝助指标，所谓速叭动资产是指流动般资产减去变现能肮力较差且不

30、稳定澳的如存货、预付霸账款、一年内到稗期的非流动资产盎和其他流动资产百等之后的余额。埃一般情况下，速阿动比率越高，表伴明公司偿还负债拔能力就越强。如瓣果速动比率过低哀，说明公司的偿拌债能力存在问题俺。国际上通常认笆为，速动比率的袄适当比率应等于哀1啊，如果速动比率昂小于奥1跋，那么公司将面邦临很大的偿债风拔险；如果速动比班率大于斑1叭，虽然公司的偿袄还债务能力以及拌安全性很高，但按相应地公司的现胺金及应收账款资凹金占用过多而增百加了公司的机会碍成本俺速动比率计算公胺式为：扮 罢速动比率案=佰速动资产流动哀负债唉其中：速动资产凹=蔼货币资金蔼+伴交易性金融资产办+搬应收账款败+扒应收票据伴 佰

31、爸=矮流动资产碍-阿存货爱-白预付账款板-俺一年内到期的非熬流动资产稗-斑其他流动资产伴通过表氨2蔼.氨2肮可以看出，该公瓣司的速动比率一唉直保持较低的水斑平，和流动比率颁一样。公司的偿懊债风险不断加大叭。虽然隘2010昂年起较摆2008搬及吧2009办年速动比率有所八回升，但是与该敖行业的平均水平把相比，仍然一定般差距。速动比率颁已经撇开了变现颁能力较差的存货耙，该公司的速动盎比率也较低，说凹明公司按的资产变现能力坝较差，短期偿债懊能力白一直偏弱。3 现金比率拌现金比率是衡量安公司短期偿债能稗力的一个重要指袄标，计算现金比疤率对于分析公司哎的短期偿债能力叭具有十分重要的艾意义。现金比率版是反

32、映公司的直绊接支付能力，现澳金比率越高，说背明公司有较好的按支付能力，对偿瓣付债务越有保障霸的。但是比率过吧高则意味着公司矮拥有过多的盈利挨能力较低的现金肮类资产，因为资巴产的流动性霸(扳即其变现能力扒)按和其盈利能力成扒反比，流动性越班差的资产盈利能懊力越强，而流动氨性越好的资产盈霸利能力越弱。保佰持过高的现金比昂率，就会使公司板的资产过多地保败留在盈利能力最瓣低的现金上，虽半然提高了公司的氨偿债能力，但降摆低了公司的获利稗能力。因此，对拜于公司来讲，不爸应该保持过高的昂现金比率，只要熬保持公司具有一唉定的偿债能力，巴不发生债务危机伴即可耙10靶。肮现金比率计算公板式：扒现金比率啊=芭（货币

33、现金芭+邦交易性金融资产唉）流动负债扮与流动比率和速稗动比率相比，现颁金比率不会受那澳些不易变现或容澳易引起积压的存霸货和应收账款的挨影响，因而更能罢反映公司的短期唉偿债能力。一般按公认的公司具有按比较良好的短期斑偿债能力的现金伴比率在岸0.20捌以上，在这一水哀平线上，公司的暗支付能力都有很熬好的保障。从表百2.2吧中，我们发现该颁公司近三年的现凹金比率分别为奥0.26拜，白0.24啊，巴0.37安，均高于霸0.20摆。说明该公司的敖现金较为充裕，败但都非常接近于百0.20按这一警戒线，表哀明公司的现金储罢备略微偏少，这矮也应该引起公司斑经营者的警惕。营运能力分析邦公司营运能力反罢映了公司资

34、金周蔼转状况，分析公叭司营运能力可以瓣了解公司的资金昂周转状况和经营搬管理水平。公司隘资金周转状况与哎供、产、销各个八经营环节密切相癌关，任何环节出胺现问题都会影响办公司资金正常周把转。公司生产经耙营周转的速度越坝快，公司资金利疤用的效果就越好爱，公司获取利润拌机会越多，公司霸管理人员的经营疤管理能力越强。败评价公司营运能扳力的财务指标有白应收账款周转率佰、存货周转率、奥流动资产周转率坝。存货周转率奥存货周转速度的肮快慢，不仅反映版出公司采购、储袄存、生产、销售爱各环节管理工作背状况的好坏，而耙且对公司的偿债瓣能力以及获利能凹力产生决定性影佰响。一般来讲，熬存货周转率越高稗越好，存货周转爱率越

35、高，表明其巴变现的速度就越俺快，周转金额就扒越大，资产占用昂水平就越低。因哀此，通过存货周跋转分析，有利于班找出存货管理存拌在的问题，尽可凹能降低资金占用敖水平。存货既不哀能储存过少，否哎则坑农造成生产懊中断或销售紧张靶；不能储存过多柏，而形成积压。把一定要保持结构阿合理、质量可靠把。其次，存货时伴流动资产的重要盎组成部分，其质奥量和流动性对公白司流动比率具有绊重大的影响，并哀进而影响公司的安短期偿债能力。芭因此，一定要加坝强存货的管理，伴来提高其投资的俺变现能力和获利疤能力伴11隘。摆存货周转率计算蔼公式：安 笆 班存货周转次数肮=案销售收入鞍/岸存货哎 蔼存货周转天数盎=氨365巴（销售收

36、入皑/瓣存货）按表蔼2.摆3跋 拌存货周转率计算翱表啊年份胺2008霸2009半2010敖存货周转次数矮7.47蔼9.11般7.84巴存货周转天数拔48.86拜40.07把46.56哀计算所需爸原始数据摘自：罢附录版C-八福耀公司资产负疤债表百由数据显示，存耙货周转率的是先坝降后升，三年存昂货周转次数平均摆在爱8.0板左右。说明资产案占用水平在逐渐拔降低。但胺2009叭年的存货周转率斑有所下降，不过半结合存货周转天吧数来看，由于相靶较于矮2008爱年的周转天数，胺有明显的下降，般说明通过几年来半公司经营者的管挨理水平有所提高懊，存货积压和资隘金占用情况大大阿的得到改善，使版得。但与行业平昂均水

37、平哀10.00斑相差较大，这说瓣明虽然公司存货挨周转情况正在好氨转，但是存货的罢变现能力依然较暗差，存货积压现靶象亟待解决。岸2.2.2 绊 伴应收账款周转率柏应收账款周转率肮是公司一定时期哀内应收账款与销案售收入的比率，傲是反映应收账款版周转速度的指标叭。它有三种表现摆形式：应收账款挨周转次数、应收八帐款周转天数和胺应收账款与收入吧比。其计算公式扮为：罢应收账款周转次巴数唉=八销售收入柏/暗应收账款靶应收装款周转天伴数瓣=耙365芭/伴（销售收入爱/捌应收账款）邦应收账款与收入矮比百=疤应收账款翱/巴销售收入半应收账款周转率拔反映了公司应收板账款周转的速度叭。在一定时期内半应收账款周转次矮数

38、越多，表明公矮司催收账款速度把越快，应收账款霸管理工作的效率哎越高。这不仅有绊利于公司及时收癌回货款，减少或扒避免坏帐损失发按生的可能性，增碍强公司短期债务巴的偿还能力，在皑一定程度上可以把弥补流动比率低芭的不利影响。但芭是这个比率也不疤宜过高，因为公安司奉行严格的信胺用政策和过于苛板刻的付款条件，把会限制公司的销胺量的扩大，进而氨影响获利能力。捌而应收账款周转唉率过低，则会影颁响公司资金的利罢用效率和正常周翱转。应收账款周拔转率计算公式：啊表爸2.挨4版 矮应收账款周转率昂计算表扮年份捌2008芭2009扒2010斑应收账款周转次艾数芭6.93澳8.36艾8.72罢应收账款周转天傲数阿52.

39、67案43.66罢41.86爱计算所需哎原始数据摘自：疤附录隘C-澳福耀公司资产负皑债表奥应收账款周转次捌数逐年增速，相扒应地，应收账款版周转天数却在不巴断减少。这不仅背表明公司的营运胺能力正在不断加半强，而且对流动艾资产的变现能力澳以及周转速度也熬起到了积极地促傲进作用。澳2.2.3氨 靶流动资产周转率安流动资产周转率岸是公司在一定时百期营业收入与平啊均流动资产总额癌的比率，是反映凹公司流动资产周哀转速度的指标。凹其计算公式为：哎流动资产周转次疤数奥=拔销售收入跋/盎流动资产背流动资产周转天爸数按=俺365版/(伴销售收入疤/肮流动资产班)哎表啊2.版5 安流动资产周转率啊计算表安年份爱20

40、08爸2009挨2010奥流动资产周转次隘数翱2.20笆2.79扳2.42暗流动资产周转天白数芭165.91扳130.82罢150.83巴计算所需捌原始数据摘自：懊附录澳C-霸福耀公司资产负般债表瓣 隘 哀在一定时期内，叭流动资产周转次懊数越多，表明以颁相同的流动资产熬完成的周转额越巴多，流动资产利蔼用的效果越好。艾从流动资产周转矮天数来看，周转芭一次所需要的天挨数越少，表明流澳动资产在经历生般产和销售各阶段熬时所占用的时间败久越短。捌由表可以看出，奥公司在肮2008背和半2009矮年亏损，但其周矮转次数却在爸2009翱年增加，周转天氨数减少，百该公司近三年来矮的流动资产周转版次数凹，皑周转天

41、数总体上罢呈减少趋势氨。这表明公司的绊流动资金管理摆一直叭较好。奥2.3板 皑盈利能力分析案获利能力就是指坝公司获取利润的般能力，盈利是公百司的重要经营目霸标，是公司生存鞍和发展的物质基澳础，是投资者取拌得投资收益、债按权人收取本息、奥国家财政税收的懊资金来源，是职败工集体福利设施瓣不断完善的重要败保障，是经营者伴经营业绩和管理拔水平的集中表现扒，因此公司获利岸能力是公司所有哀人、债权人、管敖理人都十分关心吧的问题。公司获百利能力分析是公半司财务分析的重百要组成部分，也霸是评价公司经营邦管理水平的重要叭依据。评价公司懊获利能力的财务熬指标有销售利润耙率、资产利润率懊、成本费用净利疤率等皑12皑

42、。吧表百2.罢6蔼 癌公司盈利能力比板率表按年份吧2008奥2009哀2010芭净利润（万元）熬-320243霸-193232霸7芭328451斑销售收入俺5187156芭8扳4697952挨3靶3906756百1耙成本费用总额（耙万元）柏5446356霸0办4978107伴7吧4908220碍5袄总资产俺3004104盎0坝2196124熬3安2065977稗7爸销售利润率绊-0.62%班-4.11%鞍0.84%耙资产利润率背-1.07%跋-8.80%巴1.59%伴成本费用净利率啊-0.59%巴-3.88%百0.67%耙 懊计算所需傲原始数据摘自：隘附录绊C-佰福耀公司俺资产负债表，利氨润柏

43、表邦2.3.1艾 俺销售利润率捌销售利润率，是阿净利润占销售收白入的比例，用来八衡量公司在一定安时期内销售利润哎获取的能力。它稗与净利润成正比把关系，与销售收绊入成反比关系。按公司在增加销售霸收入的同时，必奥须相应地获得更肮多的净利润，才版能使销售净利率半保持不变或有所昂提高。通过分析肮历年销售净利率邦的升降变动，可芭以促使公司在扩翱大销售的同时注啊意改进经营管理癌模式盎，提高盈利水平爱。该比率越高表爸示公司通过扩大办销售获取收益的笆能力越强。肮销售利润率佰计算公式：叭销售利润率绊=搬净利润捌销售收入净额扳按100%疤由上表败2.6耙可以看出该公司昂近三年的捌销售利润率矮分别为佰-0.62%芭

44、，鞍-4.11%八和暗0.84%翱，斑在背2008板和哀2009斑年出现了负值，拌也就表明该公司扮在这两年中出现百了亏损。但到了哎2010昂年，该公改善了罢销售管理策略，啊降低了运营成本拜，使得销售收入白有所增加，提高耙了利润水平，从爸而扭亏为盈。凹2.3.2碍 邦资产利润率澳资产利润率也称安资产收益率、资扒产报酬率或投资半报酬率，主要用颁来衡量公司利用八资产获得利润的绊能力，它反映了柏公司利用资产进懊行经营活动获得白现金的能力，进般而反映了资产的翱资产利用效率。袄该比率越高说明安公司获利能力越斑强、经营活动越霸有效率，如果这叭个比率偏低，说啊明公司的资产利澳用效率较低，在办经营管理方面存办在

45、问题，应适当扒调整经营方针、办加强经营管理、班挖掘自身潜力、坝开源节流，提高巴资产利用效率，鞍从而提高公司的搬获利能力。靶资产利润率计算皑公式：疤资产利润率巴=唉净利润资产平拜均总额拌熬100%袄从上表可以看出班，公司尽管在翱2008袄和疤2009般年出现了亏损，霸但经过调整，剔艾除了版“耙扭亏、健康、增白长皑”半三步走的总体战半略，通过优化资白产结构、提升资哎产运营效率、全跋面成本控制管理挨，不断自主创新佰，致使公司的盈肮利能力得到较大柏提升。从而在百2010霸年结束了亏损状颁态，开始实现盈霸利。公司净利润百呈增长趋势。同案时销售利润率也百在不断增加。而熬且需要注意到的俺是，皑201白0扒年

46、的销售成本是按今年来最低的，澳所以在盈利的同佰时又使得公司的跋销售成本不断降肮低，可以预见，扮未来的几年，该般公司的盈利能力隘会进一部增强俺12吧。笆2.3.3背 柏成本费用净利率耙成本费用净利率笆是公司净利润与澳成本费用总额的白比率，反映了公氨司在生产经营过昂程中发生的耗费背和获得的收益之肮间的关系。成本颁费用是公司为了芭取得利润而付出按的代价，主要包爱括销售成本、销澳售费用、管理费哎用、财务费用、安销售税金和所得凹税等。通过这个芭比率不仅可以评背价公司获利能力袄的高低，也可以案评价公司对成本吧费用的控制能力哎和经营管理水平八。这一比率越高百，说明公司为获颁取收益而付出的癌代价越小，公司板的

47、获利能力越强八，比率越低，说斑明公司的获利能半力就越差。按成本费用净利率拌计算公式：般成本费用净利率拜=哎净利润成本费笆用总额艾凹100%八由上表知，该公扒司的成本费用净哀利率一直较低，稗由于霸2008罢和肮2009啊年的亏损，公司案的成本费用净利斑率一直呈现负值扮，而到了笆2010靶年公司通过策略袄调整，扭亏为盈扮，但仍停留在较佰低水平。成本费颁用净利率越低，爸公司为获取收益白而付出的代价越佰来越大，公司的斑获利能力也就越把差。因此，公司哀必须更好地调整白经营策略更快地澳提升盈利能力，鞍从而使公司利润皑实现正常化、最爱大化。爱2.4 扮 疤成长能力分析隘公司的成长能力疤，又称发展能力肮或增长

48、能力，它般是指未来一定时袄期公司通过自身笆的生产经营活动般，不断扩大积累俺而形成的发展潜哀能。公司能否健靶康发展取决于许把多因素，包括外罢部经营环境、公八司内在素质和资奥源条件等，仅仅板关注公司的静态把财务状况与经营安成果，强调偿债霸能力和盈利能力班等是远远不够的爸，也需要关注公百司的动态发展，靶如利润扩大、销奥售增长、公司规癌模扩大的能力。把成长能力分析，拔通常是通过对公扒司各项财务比率百与往年相比所进暗行的纵向观察，把判断公司在未来暗一定时期的动态稗发展趋势，主要疤指标有主营业务氨收入增长率、净氨利润增长率、资盎本积累率、总资懊产增长率啊13岸。稗因为该公司在捌2008搬和斑2009耙两年

49、的亏损，但熬公司经营者通过安该善经营管理模扳式，到瓣2010哎年才实现扭亏为绊盈。这使得公司爱的主营业务增长唉率，净利润增长隘率以及总资产增靶长率出出现了负佰值，与同行业等白平均水平并没有八可比性，因此，蔼无法进行同业分邦析，只能进行趋袄势分析。埃表笆2.霸7爱 版公司成长能力比罢率表版年份拔2008半2009熬2010疤主营业务增长率搬28.43%俺-9.43%哎-16.84%坝净利润增长率蔼-230.60搬%案-503.40佰%拌-117.00敖%爸总资产增长率蔼-2.26%艾-26.89%岸-5.93%奥计算所需板原始数据摘自：班附录拜C-隘福耀公司资产负绊债表板，利润表蔼2.4.1爸

50、柏主营业务收入增昂长率HYPERLINK o 鞍主营业务增长率八氨主营业务增长率办是本期的HYPERLINK o 暗主营业务收入吧白主营业务收入笆减去上期的主营吧业务收入之差再吧除以上期主营业隘务收入的比值。爱通常具有成长性袄的公司多数都是HYPERLINK o 扮主营业务安佰主营业务百突出、经营比较爱单一的公司。因版此，利用HYPERLINK o 办主营业务收入增皑长率摆傲主营业务收入增哀长率扒这一指标可以较哎好地考查公司的拜成长性。主营业艾务收入增长率高耙，表明公司HYPERLINK o 袄产品碍疤产品坝的HYPERLINK o 叭市场需求芭按市场需求暗大，业务扩张能板力强。计算公式笆：俺

51、主营业务增长率耙=熬本期主营业务收皑入增长额上期笆主营业务收入翱100%伴该公司瓣2008叭年之前主营业务翱增长速度稳定板，但是白2008捌年开始收入严重傲萎缩，逐渐开始叭亏损，哀2009斑年增长率出现负稗值，但之后，公奥司的改善了经营百管理模式开始发八挥作用，降低了版成本，实现了扭板亏。所以八2010班年的主营业务增暗长略虽然相较芭2009癌年更加降低，但扮这是由于其降低坝了成本费用，采熬取恢复性生产战芭略所造成的，有癌助于该公司的扭拔亏为盈。阿目前，公司业务笆扩张能力较差，碍成长能力敖较弱。但俺2010摆年该公司已经实靶现了扭亏为盈，跋所以可以预见，啊该公司的主营业斑务增长趋势的稳肮定的，

52、公司的成百长能力依然乐观傲14搬。拌2.4.2 胺 办净利润增长率HYPERLINK o 靶净利润增长率傲皑净利润增长率把，即本年HYPERLINK o 阿净利润唉巴净利润澳减去上年净利润肮之差再除以上期扮净利润的比值。哎净利润是公司经矮营业绩的最终结瓣果，净利润的增拜长是公司成长性拌的基本特征。净碍利润增幅较大，凹表明公司经营业矮绩突出，HYPERLINK o 佰市场竞争摆摆市场竞争唉能力强。反之，胺净利润增幅小甚耙至出现负增长也吧就谈不上具有成白长性。计算公式班：叭净利润增长率鞍=绊本期净利润增长艾额上期净利润邦100%扳环比该公司近三霸年的净利润增长阿率可以看出，在板实现了扭亏为盈熬之后

53、，该公司净芭利润的增长趋势皑具有成长性。稗2010昂年相较于哎2009熬年，净利润增长凹略虽然依然为负唉值，但已经缩小挨到敖117%懊，这表明该公司拌的经营业绩已经敖逐步趋于稳定，爱有开始扭亏为盈佰的迹象拌15绊。罢2.4.3 摆 盎总资产增长率熬总资产增长率是捌公司本年总资产吧增长额同年初资啊产总额的比率，巴反映公司本期资矮产规模的增长情般况。 HYPERLINK t _blank 爱资产皑是公司作为取得稗收入的资源，也吧是公司偿还债务叭的保障。资产增坝长是公司发展的稗另一个重要的方巴面，成长性好的霸公司一般能保持百资产的稳定增长叭，所以如果资产袄增长不好，说明半公司的发展不好芭。一般情况下

54、，艾总资产增长率越拜高，表明公司一败定时期内资产经阿营规模扩张的速啊度越快。但在分鞍析时，需要关注颁资产规模扩张，半避免盲目扩张。稗三年资产增长率跋的分析消除了资败产短期波动的影芭响，反映了公司板较长时期内的资八产增长情况。计扮算公式：鞍总资产增长率懊=拔本期资产增长额扒上期资产总额案年末数扮100%巴 板2009霸年由于经营管理熬模式改善所出现安的阵痛，销售状艾况不佳，出现了啊巨额亏损，因而癌2009挨年总资产增长率扮相较稗2008案年有所减少。但按2010阿年开始公司营业澳收入状况转好，哎销售时有大量的阿票据结算交易，拜总资产中应收票爸据大幅增加，同班时货币资金也有按少量的增加，所绊以安2

55、010败年资产总额增幅昂较大。虽然较阿2008阿年依然呈减少趋般势，但是公司经懊营管理模式的改百善已经初见成效巴，扭亏为盈的趋百势开始呈现，公靶司所展现出良好百的成长能力，将哀促使公司实现新拜一轮的健康发展矮。靶3熬 爱福耀玻璃股份有斑限公司财务报表奥的评价扳通过对该公司财盎务报表的分析，罢可以看出该公司爸的偿债能力较差半；资产利用率不肮高，进而影响了捌营运能力；销售唉收入减少，成本昂费用的增加导致唉收入的减少，降隘低了公司的获利罢能力；成长能力扮也较弱，公司的爸长远发展不是很哎理想瓣,凹因此，出现了亏把损艾。管理人员应该扒根据具体的问题背找出问题原因，摆从而解决问题，柏改善公司的财务矮状况。

56、癌3.1 办 斑股权结构过于保板守翱 邦该公司近年来的吧股东权益比率一隘直维持在白50%矮左右，同资产负扮债率，维持相同熬水平，过于保守芭。一方面限制了瓣公司通过合理利懊用财务杠杆，帮板助公司实现发展昂的能力，另一方敖面，使中小股东疤由于受到了与会拔股东最小持股数隘量的限制而无权巴参加股东大会，暗不能行使自己的昂表决权，从而损挨害了他们权益，蔼打击了他们投资疤公司的热情。从碍2008艾年与败2009阿年的亏损就可以百表明，过于保守凹的股权结构，并版不能很好地帮助爱公司的快速发展肮，并且往往会使耙得公司的发展受澳限，从而积累更八多的问题，导致敖公司出现亏损。扒3.2跋 挨长短期债务结构把不合理坝

57、综合资产负债率办，产权比率以及哎利息保障倍数等版指标考虑，该公扳司的长期负债能邦力正在不断增强奥，公司今年来利按用较少的自有资板本投资形成了较败多的生产经营用蔼资产，不仅扩大隘的生产经营规模班，而且在经营状笆况良好的情况下拜，还可以利用财俺务杠杆的原理，靶得到较多的投资叭利润。但由于生胺产经营规模不断疤扩大，集团的债矮务负担在增加，稗不过集团的利息碍保障倍数均大于摆2挨，说明该公司拥靶有的偿还利息的摆缓冲资金还有一案定的保障。罢连续碍2拜年的亏损，使得败公司经营者改善版了经营管理模式按，强化了存货的百管理，加速了其胺周转，降低了存扒货在该公司流动氨资产中所占的比隘例，减少了存货背积压和资金占用

58、奥情况，使得其短芭期笆偿债能力在不断翱提高。但皑暴露出了债务压拌力较重，资产流斑动性依然不够强霸，借款数量过大百，极易出现偿还靶债务的局面，造肮成财务危机。不办仅影响公司颁的未来发展战略扮的制定，而且可唉能使爸公司胺日常生产活动受懊限摆17巴。扳3.3 巴 矮公司成本费用高鞍居不下隘分析该公司的的癌销售利润率可知阿，该公司的销售搬利润所得一直维办持在较低水平。背成本费用净利率办显示，该公司为笆了获得更多的利熬益，付出的成本霸较多。虽然公司八在靶2010敖年开始，为了实懊现扭亏为盈，从版而加强了成本控吧制，以实现利润澳的增长。虽然相安较于挨2008笆年，公司的销售版成本呈下降趋势颁，但销售成本相

59、爸较于利润即成本版费用净利率依然爱过高，这大大减瓣少了公司利润，安降低了公司的获般利能力。盎由该公司的利润板表中，我们可以敖看出，该公司的班管理费用和销售叭费用数额巨大，按根据公司的资料办显示，这主要是昂因为该公司业务盎的扩大销售连续昂投入而产生的相八关费用所致。另胺外公司还有大量跋的短期借款需要爱支付利息。所以暗需要公司的管理哀者和财务人员运俺用适当的方法来吧减少成本费用的笆增加，增加利润瓣19艾。霸3.4唉 班存货管理不善笆对于以玻璃制造靶业为主的该公司摆来说，存货的重罢要性毋庸置疑。巴生产所需的原料板购进，以及生产敖出的产品的存放邦相对于其他行业俺来说无论从数量版和消耗来说都是肮占公司期

60、间费用鞍的很重要的一部扒分。把通过对公司的存瓣货周转率的分析熬可知，该公司的稗存货周转率在近挨三年中一直处于埃较低的状态，周板转天数以及周转颁次数，相对于整盎个制造业来说也般是很低的，应当俺予以足够的重视霸，进行合理的管啊理。同时，存货芭数量较多，占流佰动资产的背30.65%鞍，占用了大量资挨金，降低了存货盎周转率，既增加啊了存货的不必要昂的浪费、增加了拜成本，又降低了岸销售毛利率。影耙响了公司利润获懊得能力安19柏。败3.5罢 伴销售水平低下拔近年来汽车制造盎业的快速发展也袄催生了汽车配件碍相关产业的崛起盎，因此，该公司按面临同行业竞争霸的日益加剧，面爱临市场竞争加剧爸的风险，尤其是霸近年来