立邦：中国涂料市场之见证、进取、成就

1、立邦之路，中国涂料之完美见证“建立邦交”之立邦，见证中国涂料之始强强合立应而立涂企是洲大的料业吴南团日涂控于192 合立立集，时团首家厂加生工正开始运990年国加坡立年时集开筹进中192年正进中立名字是建邦而来涵是启的中国与立的谊。由此邦料中市打开此中地产场处萌状料的使也始入业运营段。立邦涂料通过卓越的行业眼光及优秀的经营策略，一直在中国市场占据领先地位保持稳的展。图 ：立邦 ogo数据来源：，公司公告，公开资料整理8090 家动基建动国跳跃发房行业极为旺涂行也现一波业立。21 年200 ，地完投资额及全社会固定资产投资皆保持较高的增速，涂料行业随着地产红利期同步发展而在后立参市竞争外的入是断

2、推着料业发。图 ：192020年房地完成投资额（亿元）163%143%122%102%861%41%25%197197198199200201202203204205206207208209210211212213214215216217218219220本年完成投资额资料来源：，ind图 ：192020年全社固定资产投资（亿）60005000400030002000100003%2%2%1%1%5%1197198199200201202203204205206207208209210211212213214215216217218219220全社会固定资产投资资料来源：，ifind图 ：19

3、2019年中国料行业发展概况数据来源：，公开资料整理“化茧成蝶”之立邦，立中国涂料市场为之核心多年弈实共前的邦系要指洲区邦立体在洲至中国多企分布权分较复杂“公司化的成立体的进一发剔了理乱的在得结构加清明理结构更加简直子化完是德团与涂司年弈结果，其中，日涂控股公司全称为日本涂料控股株式会社，是目前亚洲第一的涂料企业而由清领的德集团日控的销历时年举为日控股在加的理。后逐与涂股行作，渐握动。图 ：居中为吴南创人吴清亮数据来源：，公开资料整理在192 德集日涂股资立立集德集与控股分别持有60和40权1992 ，时团式入中内市，启立邦涂料一文品26 年双博弈达段，涂股与德团达成协议计从006年10月开到

4、200 年2 月31 之，成对1 立系企业的子司作交换条件日涂股允吴德南集方面日涂股的持股比最可增至当吴南团实际制吴亮族英属维京群岛设立的公司第一业持有日涂控股足 5的股权。而后由于种种因没完成议至发弈获一果由可立邦的长离不开背后资本的操作营通过利益互换，背的理结构才得以慢慢晰。图 ：立时集团权情况数据来源：，公开资料整理几经向掌握洲料在204 年涂股吴南团达成协统通第定向资方向德集团行于日涂控股在加来亚三的8家业出比至51“公化。后在221 年收为继发，德集增资有决的股例从目前约3954升约58.69，为涂的新公。且随收的实，邦（国有限、州邦有限、邦（都有限公立涂香）限、邦台）限司5家公司将

5、由日涂控股 00持股由此，吴德南集团通过涂控股完成了对亚洲市的战把握并中市作核心理展。图 ：立邦体系权结现况数据来源：，公司公告，公开资料整理“积极进取”之立邦，开启大道坦途近20年勃展成国涂行龙企13 年响料视告一枪； 2000 推“性色心计并助奥牌榜栏，续过新历年加电视营销扩大市场；领先市场在进入中国十五周年之际提出从“装饰材料商到提不生方服务商转变融互创新上道将品服务结为独U至立邦经中市扎根20 年第梯领企的地位仍难在时内超越。表 ：立邦体系制权化历程年份内容日涂控股与吴德南集团达成协议，计划从206 年0 月开直到210年2 月31 日之前完成对家立邦系企业的“子公司化。这十一家立邦系

6、企业包括马来西亚立邦、泰国立邦、菲律宾立邦等以及包括位于中国的立邦涂料（中国）有限公司、广州立邦涂料有限公司、立邦涂料（成都）有限206208公司、立邦油漆（香港）有限公司。作为交换条件，日涂控股允许吴德南集团方面在日涂控股的持股比例最高可以增加至10随后，日涂控股先后完成了对泰国立邦、菲律宾立邦、亚洲工业股有限公司（设在台湾、立时化学有限公司（设在韩国）的“子公司化。吴德南集团通过第一工业将其在日涂控股的持股比例从不足10增加至4以上，打破了“最高10”的约定，使得这一协议半途而废。因此，包括立邦中国、广州立邦、立邦成都和立邦香港在的另外7 家立邦系企业，都在此次“子公司化”计划中完成，也就

7、意味着日涂未能取得在立时集团的实际控制权。203204204208200吴德南集团通过旗下全资子公司立时国际向日涂控股发出收购后者800 万股股票（占0的决权）的提案书，但这一计划也未能成行。在双方的沟通之后，吴德南集团方面表示不希望该收购案上升为双方抗衡的层面，因此于同年3 月撤回了收购提案。日涂控股跟吴德南集团在日本大阪召开新闻发布会，发布双方刚刚达成的协议：日涂控股同意通过第三方定向增资的方式向吴德南集团方面（包括吴德南集团的相关企业）发行600 万股股；由所募得的资金，将用于提高日涂控股在中国（包括香港、新加坡、马来西亚三地的8 家邦系企业（包括之前日涂控股未能完成“子公司化”的7 家

8、，新增一家为位于新加坡的立时科技私人有公司）的出资比例至51，这8 家企业“子公司化，成为日涂控股的子公司。至此，日涂控股在立时集团股权占比为51，吴德南集团比为49，日涂控股取得了立时集团的实际控制权。但同时，吴德南集团通过立时国际接受日涂控股增资发行600 万股新股加上此立时国际接手的来自第一工业转让的日涂控股股权，吴德南集团进一步巩固了其作为日涂控股幕后第一大股东的地位（不参与实际经营。吴德南集团向日涂控股发出股东提案书，要求日涂控股在3月底举行的例行股东大会上除吴学人之外再安排5 名董事。虽然已持有立邦涂料39的股份，于相对控股地位，但吴德南集团目前立邦涂料7 个董事会席位中有1 席，

9、而其公司章程规定董事会人数上限为10 .立邦涂料控股株式会社发布公告，公布其与吴德南集团之间达成新的股权交换协议的信息。其称将实施第三方定向增发，由新加坡涂料巨头吴德南集团全额认购，此次交易总额达到181.9 亿日元（约合12 亿美元或人民币81 亿元，完成交易后将成为该集团的子公司。根据协议，吴德南集团旗下立时国际将认购立邦涂料增发股票， 将控股比例从3954提升至5507。此同时，立邦涂料将用发行新股募得的约1.9 万亿日元，以及100 亿元现金收购两者在中国、印度、马来亚、新加坡、韩国和泰国合资公司中吴德南集团持有的股份和吴德南集团的印度尼西亚业务。数据来源：，公开资料整理图 ：1920

10、20年立邦展历程数据来源：，公司官网，公开资料整理版图续张收行渐显效立成世顶尖料业与收策密不可立从立收购余海外秀料公通收横展公司的业范全球打全市场成世界四涂企业在016 年-209 年立收了Bong&eperDnnEwaDuxGoup 和Beekoa四家外业其过收多士大国场分立在国至洲的市扩奠坚的础司来标确继续找质购的对世界涂龙公，断长。表 ：立邦收购程概览年份内容立时集团先后成功收购苏州立邦中资股东苏州嘉乐威股权及北京中新建材公司的股权，使立邦成为外资独资企业，并在此基础上成立苏州立邦雅士利涂料有限公司，也即今天的士利涂料（苏州）有限公司。立时集团成功

11、收购了河北廊坊的立东公司。这次收购使立邦中国在华北乃至整个中国北方地区的涂料重镇河北廊坊确定了巨头地位，使其产品能迅速覆盖华北地区并向东北地区延伸。立邦中国又一举收购了北京圣联达粉末涂料公司，并改组成立天津圣联达粉末有限公司（现在的立邦涂料（天津）有限公司）和佛山圣联达粉末有限公司（已注销。这次收购完成了其北方涂料市场的全面辐射。立邦中国收购了江苏海霸化工有限公司，并成立了海霸工业涂料有限公司（现在的立邦涂料（常州）有限公司）此之后的数年间，立时集团曾先后完成了对广州秀珀化工股份有限公司、惠州市长润发涂料有限公司（现在的广东立邦长润发科技材料有限公司、德家朗骆驼(DLCAMEL)旗下的欧漆(O

12、PEL)品牌及品牌涵盖范围的产品技术及渠道、漳州鑫展旺化工有限公司、厦门市鑫展望汽车材料有限公司、淄博华润涂料科技有限公司（收购主体为广东立邦长润发、上海麦加涂料有限公司及麦加涂料（南通）有限公司等公司的收购，从而进入或者补强地坪漆、木器漆市场、汽车漆领域。206219立邦收购了Bollng &p、unnEdrd、uuxop 和 Btek Bya数据来源：，公开资料整理经营架熟发策完善据208 立国R 告示立国区分多个业及业中装涂事部工涂料业卫材业及辅材业隶于TU 业群一工涂事部、护料业、末业部及材业隶于U 业。致经架为邦续好发提供良好基。表 ：立邦中国要业部门概览名称业务概况提供从底到面环保

13、耐用的墙面涂装体系，质感丰富的外墙产品体系，环保效果多样的木器装饰涂料事业工程涂料事业漆产品提供从基材，墙面到地面的整合解决方案，刷新工程建筑的品质与标准致力于建筑产业化，大力进军装饰保温一体板行业，推出立邦一体板辅材事业部致力于让更多施工者与施工商成为专业涂装辅材的受益者产品包括防水、铺贴、界面及填缝系列厨卫底材事业部 一般工业涂料事业汽车涂料事业部打造适用于室内外六大区域：厨卫、阳台、屋面、长期浸水、地下室、外墙专业的防水铺贴体系，为您提供环保、全面的解决方案为各行业客户提供优质产品和服务，满足客户对美观和性能的需求努力发挥技术优势，研发、推广、应用水性涂料和低C 涂料为保护车辆、延长使用

14、寿命而开发的特殊液体涂料为汽车制造商及其配套商提供完整的料涂解决方案全球汽车涂料市场的主导者，包含中国、日本、 泰国、印度尼西亚、越南、菲律宾市场汽车修补涂料事业部1.203 年，立邦汽车修补涂料入中国市场粉末涂料事业卷材涂料事业防护涂料事业目前在中国拥有自主的生产工厂和色彩研发基地，4 个培中心遍及全国的销售网络，专业的售后服务和市场支持拥有10固定环保体系；采用最卓越的闭路循环粉末喷涂技术涂料利用率达95% 以上，静喷涂漆膜均匀作为建材表面处理国家标准编写方中国全面供应卷材涂料产品的专业供应商应用领域包括家电、卷钢建材和卷铝建材及各种功能涂料，丰富的产品体系能满足户的不同需求致力于为建筑钢

15、结构、桥梁、电力、港机、石化等专业市场提供“高固含、低、性能优良、绿色环保”的高品质产品数据来源：，208 邦中国SR 报告全国局确策稳推进截止020年在中有58个公司分布在全各为邦国的牌广营推起到足推作公司对各地工以经商供规性导及有效善能充产品支，而低输理费，化营率。图 ：立邦中国司概览数据来源：，200 立邦中国SR 报告“中流击水”之立邦，与中国涂料市场之“相互成就”纵观邦成史迎改革放景争涂行业一。“群雄逐鹿”之中国市场，立邦能“手执牛耳”中国场景阔行整体较分据瞻产研院测国料市场021产约为2425万来年持增涂涂求支撑中国涂行发，亿海波壮。图 ：中国涂料市预产量（万吨）242524782

16、54826092425247825482609267320020010010050022E22E22E22E22E资料来源：，前瞻产业研究院目前我行竞格较为烈尚有断成，业体为个队。 第一队要多外品牌包立中国阿克诺中国P国伟于资牌进我涂市较同时G宣伟立等际领先资牌术平高产覆更面此这品占我涂行较大市份。第二队为土我国土牌年以分领切市并下沉市场，此速三线市抢市份。第三队剩中型料企见竞格仍有数外品暂处领先地，土牌近年的断展，向部品靠。图 ：中国涂料市场竞格局资料来源：，公开资料整理行业中呈散局发展间力大根涂界据假规以涂企业收占全业主业务约7经200 中涂场R4 为 10.64C8 为15.57和R0

17、为7.46相于200 全涂市场R10为42.28以欧与国在2017 年C10 为655、98.3我涂场格局分散行集度低头部业有大展间。图 ：220年中国涂市场 R4R10图 220年中国涂料场前 10企业销售额亿元)2012010101010108060402001%1%1%1%1%8%6%4%2%0%48CR10数据来源：，公开资料整理数据来源：，公开资料整理图 ：220年中国涂市场格局分布其他企立邦阿克苏诺贝尔PG三棵树宣伟佐敦 巴斯资料来源：，涂界图 ：220年全球涂市场格局分布其他企宣伟 PG阿克苏诺贝立邦立帕麦 艾仕得 巴斯夫 关西涂资料来源：，中外涂料网立邦为一队企占保稳215年立

18、市为3.4后续 三年续至4.0续随产牌断展占市2020年占为.28，较209 上升0.64c从整来邦市率保稳终持在的市占中竞激的中涂市中保稳健展同时也行业集中度低现，业展潜较。图 ：21200立邦市占率及其 Y6%5%4%3%2%1%0%21521621721821922008%06%04%02%00%-.2%-.4%-.6%-.8%-.0%市占率同期增减资料来源：，公开资料整理“多面手”之立邦，业绩傲视群雄产品构断化涉范围步大发至立相推了器及胶漆等品产范涉到汽涂筑料业涂材料防料、粉末料，品样质量佳为邦牌势的化供足动。图 ：立邦经营范围数据来源：，日涂控股220 年报图 ：立邦乳胶漆产品一图

19、：立邦木器漆产品一数据来源：，公司官网数据来源：，公司官网业绩现断升经能力持定根立中国200 年CR 报立实现了过14 的相于209 超过197元的持良增长。增长一分因立在中的涂场长显2020年邦国市实现了26 元收然由受疫的响比增有下仍年同比增长66并从203 至今立中业稳长收合为1.，增速显具较强的上趋。图 ：130年立邦中营收（亿元）图 ：180年立邦中建涂收入（亿元）20201010500213 214 215 216 217 218 219 220业绩2%2%1%1%5%0%10151015101510218219220建筑涂料板块收入75%70%65%60%55%50%数据来源：，

20、203-20 立邦中国SR 报告数据来源：，公司公告“东作西成”之立邦，深耕中国涂料市场强势广告投放与门店扩张，抢占中国市场份额大量告用抢占场90年值中电广的飞期立邦依电高普的利大投广费占市993年邦入3 千万元在视做料告成功乳漆概打入国场后邦每年销售的2投广根据涂股年显2006 年2020 销管理费用的合长为1.30200 年220年售理费占业支比值为 86.45，着邦场间的大其售用投入逐增。图 ：日涂控股销售及理费用图 ：日涂控股销售及理费用营业开支1,001,001,001,0080060040020009%9%8%8%8%8%8%7%7%销售及一般行政管理费用（百万元）数据来源：，公司

21、公告数据来源：，公司公告瞄准强牌度与命随着208 奥运潮持高视黄金时段招标会成为了各个品牌争抢的目标，208 年央视黄金资源广告招标总额达80.29亿奥会CV 收份在上行道超了2与上半年平水相CT1 收视增了5立一举下CT1 点谈前 A 段两单黄段广位增了邦的曝率对售供有的支持同，邦极办线活，出让界瞧中的色主题T，联系运举“国色布动广漆刷色进步响邦彩色漆知度根日控年报据示008年业收同长10立强势的告势助邦占据场额。图 ：208年奥运会邦广告宣传资料来源：，公开资料整理转战络启化营010年着网在国始开始转战网媒进推29 年为上平台与能陶企合作实现牌手公司出型益题动为10 希小行外墙粉刷借助01

22、0 运媒体势造邦益象与响。212 立中国营销用超10亿并在下以年0幅度长同通微刷新+7演立“”品理，网三视频台得百的击；推出新AP让费预览刷果进打开内刷电子商务平012双物欢天旗实现额945万比增长 50，000 个销及3000 个卖参产送货以高的式成销售。214 年名装节目梦改家，季收率均破1.6，019年匠新功得23 播量立过网媒平瞄新代轻消费，现透精化数化销。图 ：立邦数字化营销广资料来源：，公开资料整理终端货店网点售192 邦进中市后历三个渠道铺阶初市立邦所建店行集铺将胶产入终端市场2005 年邦立卖店划在国地设了2000 多立漆店，实行一下坚实206 为同质邦次对手实行“51计，在5

23、 内全建立3000 家零售络卖，行牌提，建设型料卖体截至020年邦了包专店多品装饰装潢大场内销推广系已有2380家门中国DY涂市占有达36邦广渠道同不调升有推品知度一提升销额。图 ：立邦专卖店数量图 ：立邦全国网点分情况4004003003002002001001005002005年2012年2010年2019年专卖店数量数据来源：，公开资料整理数据来源：，公开资料整理强势经营管理引领立邦提“雄义领成效。邦视建，“雄义以较高的效酬励队根据219 披数1 名事成平报远超1亿日于球料业薪水立的心运团中立中总杨逸坤年责国带领在206 实现0 亿的售007高层进“血动邦康师引的裁中接管在主的初5年立邦

24、在国场筑料额达到0国场占亚销额50以上时，钟中林积极布局刷新服务，从收购到投资建厂，极大改变了中国涂料市场的格局 2018年学出日股董会打牌实高战加全球化布局程高管者有远的略及良管理度动邦续展。图 ：立邦涂料高层变情况资料来源：，公开资料整理三大略力球太市成着发点立邦料生挑战N计划阶性标步为不创新值全领先司日控从209 年开始生挑略三阶用9年209207 亚第一与界尖料业并目标其过实成控股8家亚洲立邦系合资企业、成立四大事业部等措施提升经营利润，营业收入复合增长率达 93.47。205 日控成功为洲料场一，前年成生挑”战略标。图 ：日涂“生存挑战计划图 ：日涂 006年020年营业收入6005

25、004003002001002006年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年10%8%6%4%2%0%-0%营业收入（百万元）资料来源：，公司公告数据来源：，公司公告2018 年涂股动N20”划以200 目标度期3 年经营计划日推工方改革进REG 经209 日完了利亚多乐集DuuGu土其eekBoa 收购一加球化步伐019年涂现收入04.8亿其洲市占收2在洲市场取得大功日在021 推为三的期计针中涂场竞争加剧情在饰定了（D务以格为要段通过扩大料关务城以外市份来现长工端定ec）业务略加

26、与发的联并展品合现2021 年20增。邦不断新理稳市竞争局。图 ：日涂N2”计划图 ：日涂 019年营各地区占比资料来源：，公司公告数据来源：，公司公告不断入宽与深服技立断强技对业久展的重要技和品异求牌异对204 国对康保意识的强国家产临升换的况立谙消者求研发低”合成始广全净效系017年邦中立研发及创中专涂心技的启树脂色再核流助剂的全体自研，一提升牌异。图 ：立邦净味全效、净全效系列产品资料来源：，公司官网严格控质确品象213年邦立部产质严控2018年乳漆品 00% 达国家色准木漆品 80% 上过家项保标200 宣筹时集暨邦（发新心进进行科技研。至020 年时集已得96 篇授权200 日控入研

27、发费超1 元邦步建起涂行的心技优势使消和业领域户加可邦创新品品形。图 ：日涂控股研发费用图 ：日涂控股研发费率数据来源：，公司公告数据来源：，公司公告严格销理扶赋统一初中市场邦采了速张模将产品定在过材店铺代销的式抢市由追张速，门店量差齐立着手经商行格控中银签银合作协议，由中国银行向立邦的全国经销商提供包括流动资金和商用消费信贷封闭式贷在的一信为经商能吸更经销的与同成专店和专店经商行一管。207 ，对销价混和假不事，立邦鉴消验开区式理于域配合经商制立收经销时消家理单独立域器独服务并立络售舰。表 ：立邦对经商的理时间管理方式192 年199 年代理销售，高速扩张200 年“个性化配色中心计划”20

28、1 年签订银企合作协议200205 年筛选代理商，建立 00个品牌形象统一的专卖店207 年片区式管理统一，取消独家代理208 年建立专营店、专卖店201 年建立天猫官方旗舰店202 年布局刷新旗舰店206 年打造“渠道共享平台”资料来源：，公开资料整理打造值台建价同盟立于200 推“个化色心划通过改造有道售成新的售应式012立邦发了600家商，建立685个区理216 在国立起000余家属同理售商的CM 性色心同打“道共平每一大城成“邦漆服务心为销提技术持指进提高销质与立邦对经销的控先贴合营战规后续络售道布提供了便利件成其的润增点。图 ：立邦个性化配色示资料来源：，公司官网装饰涂料与工程涂料双

29、向布局以色征视材商转为方涂服商入国场立主乳胶漆品“处彩核推在196 推蒙小屋屁股”品牌告迅提了牌知度在开胶市场邦产功引消费续“合“五一全合等系产在206 初全力推“味效产系列度国高端胶市占了以上的市份，功为内装涂巨。图 ：立邦产品及广告示资料来源：，公开资料整理2006年润美国G 竞争手始据国场邦成200 中国销售到00 的标转而“的彩的灵感篇告邦视性为主，展的争，通对面示行级和Coor 配的DY 刷服务谋企转204年立提品升划实从买料现效果的一式务2016 年天猫线刷服”“儿房新两线服。截至018年立刷服务了103个刷新商200多计服务客户0 万交超过0 元实从材料到方涂服商的跨越开“品服”

30、的销模。图 ：立邦中国建筑涂业务营收图 ：立邦刷新服务展示10101010108060402002018年2019年2020年22E）1%1%8%6%4%2%0%数据来源：，公司公告资料来源：，公司官网精确放品据场建协式销模式立将端品为营销重点大推价在10140 之的美丽“永丽乳漆价势帮助邦速占过5的胶市场并一线城开向四城下。采取价略同，邦积对统道行造：出CM 性中推广计通向有道零商供脑色备备一的础色浆就能满客需低流成和存调木漆渠分模出流服务木漆卖店为盟的理提成空引入“板房念突破传统分销模式，实现厂商和渠道的共赢。立邦将“渠道”视为“产品”来经营，利用销“问销来助销建增平台获期利益延续渠道的定

31、和长。同式厂关使邦厂商现赢展。图 ：立邦样板房及色配色展示资料来源：，公开资料整理立邦程年绩全体涂方引创207 立刷新为口号立程料了立从民涂到用及程料体点。立邦程力建产化力军饰温体板业推立一板同时以付质效为向供基面地面全系装付案刷新工建的质标邦程料业独立得显业08 年实现收365 元比长20占营收20.9同立建了善生与物流系配网覆全国全建了1 厂。图 ：立邦工程整体涂方案展示资料来源：，公司官网图 ：立邦涂料中国工分布图资料来源：，公开资料整理开拓略户实共合作据202023 年中计，邦国程关注并加前00 房产开商份与50装修司盟期021年实现20的务长目邦程近20 产商持长的作系主要工客是科恒

32、碧园地龙邦也续年评为国地产开业50 强选料类应。过创领、品代地合成功占据席地连多成为国大工涂品牌。图 ：立邦工程业务营收图 ：房地产开发商 50强企业供应商首选率2%807060504030201002017年 2018年 2019年 2020年22E工程业务收入（亿元）6%5%4%3%2%1%0%2%1%1%5%0% 2017年2018年2019年2020年数据来源：，公司公告数据来源：，公开资料整理立邦字智升造新售业中国近30邦终密切关注业变消者需求持创动发不提自品及服务体对字转带来产生变邦又次动变在机以实体卖为石构同城慧城俱乐等字矩过数字化驱品新长立自200 在猫建断造的理念，创造最免送

33、上免调色特天货慢门检下同款同价质行服特并后行产视化零播新式探索。图 ：立邦智慧商城展示图 ：立邦直播销售展示资料来源：，公开资料整理资料来源：，公开资料整理精准握费销量步200 年8月立与猫手立邦天猫超品日，、抖、视维宣，获超95 级曝，总曝达7 以人体售同比2019双1长85猫店单日总售问全装业第“新成品爆款在额占比超过0至201 年6月立天旗店数达8.7万68 牌销售期销达434.6 万元销成近9 单，中墙胶贡了接近40销。邦字渠道售绩著。图 ：立邦天猫旗舰店 021年 68期间产品销占比情况内墙乳胶数据来源：，淘数据构建流供送货门邦托000 家销参线接单、线下货服近城市刷服打国300 销

34、管人支持立邦天猫旗舰店的运营，保障其涂装解决方案的顺利推动。立邦采用“耕者有其田的策模，经商自经片进划，过“8 时电货37 送达“速递递服造级配消费可下后90内内任意时进提时过专的线服贴的售服惠产价等一系列的措施，为消费者提供更便捷周到的销售体验。218 年立邦加入了中国 CS 学道运全评体，断升流的全理平2010 年，立邦入猫装零三体现场订单达400 的字化经使流与源上线协，推绩长。图 ：立邦配送服务资料来源：，公司官网创新产品全覆盖，权威认证保驾护航领先断出新200 立主能性求先三合一乳胶兼防水性擦的能帮立邦开胶市三合一的基，邦续“合“合全效”，过品功能引导消费观念。随着人们环保与健康意识

35、的增强，立邦为解决涂装市场消费痛点 2004年始净效系产装净“甲净味“味120 合一等品净味术打霉抗等功207 推了甲醛产品合“环环认以+保标接立立足DY 市场需出彩色务视性能引费者增产的美性21年Coor网建为费者供修资讯配等215年立邦发小子童漆在全功的础创融入彩术使面色持明亮鲜艳高和效果给童更真的缤色体邦料产品领先新始走市前端。图 ：立邦产品展示图 ：立邦配色展示资料来源：，公司官网资料来源：，公司官网主力端产产全盖。邦料品列多，现低“味10列产端装竹系列品高原植系列品全盖立将点放在低产上主推广销时一对高产产进开拓高端市场份额。立邦以各系列全覆盖的方式为消费者提供了多种功能选择和搭配牢牢

36、控涂市份。表 ：立邦各系产品价格产品系列功能特点价格区间（每升价格）净味10 系列防霉、抗碱3040 元净味全效系列防霉、抗碱、耐擦洗3550 元金装净味系列防霉、抗碱、耐擦洗、高遮盖力5060 元抗甲醛净味系列净化甲醛、I 级抗菌5010 元竹炭净味系列净化甲醛、I 级抗菌、竹炭因子10-30 元竹炭瓷净系列I 级抗菌、II 级抗污、竹炭因子10-50 元小王子儿童漆I 级抗菌、II 级抗污、耐擦洗、高遮盖力20-50 元原生植萃系列I 级抗菌、II 级抗污、耐擦洗、高遮盖力30-50 元资料来源：，公司官网，天猫旗舰店产品际威涂料保体立注于料保安的质把，研“气士术用纯原和污化醛技有净室气游

37、离甲醛2017 年出立空气士层装系带动装业保准技术体系进步级批宝加剂水防水批乐底腻等材列采用环材替传底施工常的环材产到工程208年立研团共得6 大专授，胶产品100到家色准木器漆品80以通国十环保志019年新上的生萃列品德国茵V美绿士EGD 内气质金认，现美双认证同立也得国C 测以欧玩具证713 和N79 等国际威测构环认证为费打放、安的居境。表 ：立邦产品威认证认证标准认证产品抗甲醛系列、竹炭净味系列、法国 VC A+认证德国莱茵 TUV认证、美国绿色卫士金级认证 德国莱茵 TUV认证、美国绿色卫士金级认证美国 USDA 生物基认证资料来源：，公司官网金装净味系列等竹炭净味系列、竹炭瓷净系列

38、小王子儿童漆、原生植萃系列原生植萃系列图 ：立邦产品权威认展示图 ：立邦全层涂装体系资料来源：，公司官网资料来源：，公司官网汽车料碑市场驱邦国汽制厂供保高品质的全位车料包汽车身塑零件主打高产心术来自日本邦国K公在日系占较的场份立中从208年开始逐通欧系制造的品量证系力扩欧系公司的市场额立电底性能良产种齐可满汽制厂电涂膜性的同求立中区219 年车业务售为21.9 。根据2021年中计划立将增汽涂在国市场额优估21 年-2023年合长为50。表 ：立邦汽车泳底产品产品名称产品功能（性能）POWERNICS 01 新型电泳料无铅涂料、低溶剂含量、低加热减量P-10 系列无铅基础型P-30 系列更低C

39、 型P-100 系列低成本型、高泳透力、低膜密度、良好的涂膜性基于P-10 系列，可用于IP 技术生产线，P-100 系列资料来源：，公司官网适用于欧洲汽车制造厂商和绿色前处理表 ：立邦汽车漆产品产品名称产品功能（性能）单色和金属油性色漆（SC 系列）单色和金属水性色漆（WC 系列与各底漆和中涂配套性好 与各种中涂漆和清漆配套性RGA100 单色面漆优异的耐暴晒性能SP OZ-00 清漆系列耐候性优良、紫外线分解性能2K PU HD 清漆高交联密度产品、耐划伤、耐洗刷性第三代清漆耐划伤、耐洗刷性能水性清漆耐洗刷性能与溶剂型涂料相资料来源：，公司官网图 ：汽车涂料业务营收图 ：立邦汽车涂料产类别

40、25242322212019182018年2019年2020年1%5%0%-%-0%-5%）数据来源：，公司公告资料来源：，公司官网“他山之石”之立邦，国内新秀品牌之“攻玉”亚洲料头邦发历程无从销布局渠方都国涂料企业发方带具参考值启示本要以国速起民品三棵树经数进对分析。广告营销投入至关重要，时机或成为点睛之笔无论初中市还如今立住次机进广铺靠视及红利期大铺广抢占场在联盛时时入字营日涂控股售管用202020年合长高达.30。作为族牌棵也确的住料场203 率倡“康念，2020 年销及理为1812 亿较年增长13.4公于23 年-2020 销及理用复合长为2948其2020 年广投入为.35 亿元，上

41、同增长27.。论立的告放战还三树“康漆”推广都确抓时并获显成。图 ：213 年2020 年三棵树销售及管理费（元）及其 Y图 ：213 年2020 年棵树广告投入（亿）其 Y2.01.01.0500000213214215216217218219销售费用及管理费用7%6%5%4%3%2%1%0%400350300250200150100050000213214215216217218219广告投入10%10%10%8%6%4%2%0%-0%资料来源：，ind资料来源：，indB 端 C端此消彼长，C端渠道下沉至关重要立邦自192 进国市以极局C端市至200 专店达 3021 ，中卖分最多十地分

42、是南、东广、苏浙、河北四、徽湖和山。而三树020年内店达244家中卖分布多十地分是四川河湖、湖、西浙、苏云三棵辟蹊径大力拓C 市，渠道沉度短间铺设店效著。图 020年立邦于中专卖店分布数家前十地区图 ：220年三棵树中国专卖店分布数（排前十地区3060205020401030102050100河南山东广东江苏浙江河北四川安徽湖南山西0四川河南湖南福建湖北安徽江西浙江江苏云南资料来源：，公司官网资料来源：，公司官网精装势度减B 品牌势著根据C数据示019年200年我国精装开房数分为326.2 万与325.5 套，见即在情响况下开量距此预国200 精率过30相早于18 年便近80精率北、欧、本地仍一定距发空巨。图 59：2072020 年我国精装房开盘房间数量（套）图 ：2720E年国精装房渗透率303020201010500217218219220精装房开盘房间7%6%5%4%3%2%1%0%-0%3%3%2%2%1%1%5%0%21721821922E渗透率资料来源：，公司官网，wind资料来源：，公司官网，nd精装发以头地业务量于业现流提挑2020年经性现金为1.4 元金流裕并同依品牌势速展程务占据头部房地产市场；