信用评估-企业信用信息的财务分析

1、财务分析主要内容 财务分析概述 基本财务比率分析/view/d3907b74a26925c52cc5bf3c.html8/13/20221 陕煤化集团2011年实现利润总额146.23亿元，计入财务费用的利息支出为29.24亿元，资本化利息支出12.98亿元。 要求：计算利息保障倍数8/13/20222第一讲财务分析概述8/13/20223本讲主要内容： 财务分析的目的 财务分析的内容 财务分析的方法 财务分析的步骤8/13/20224一、财务报表分析的目的财务报表分析意义定义：以企业财务报告反映的财务指标为依据，采用专门的方法，对企业的财务状况和经营成果所进行的剖析和评价。理解： 财务报表分

2、析的主体经营者、投资者、债权人、政府部门； 财务报表分析的对象财务状况和经营成果； 财务报表分析的依据财务会计报告和相关会计资料。 8/13/20225财务报表分析的目的1财务报表分析的基本目的 评价过去的经营业绩； 衡量当前的财务状况； 预测未来的发展趋势。2不同的主体，进行财务报表分析的目的是不同的经营者：为进行财务决策必须考虑三个时态、三大指标的全方位分析。8/13/20226投资者：潜在投资者，注重于未来收益及增长趋势，进行营运和盈利分析；现实投资者，注重于当前收益，进行经营状况和财务成果分析。债权人：关注债务资金的安全性，关心资本结构、资金来源与用途，分析财务状况，评价偿债能力（短期

3、看流动性，长期看盈利性）8/13/20227政府部门：主要关注对社会的贡献和社会责任的履行。供应商：确定合作关系与信用条件；注重营运能力分析。雇员与工会：判断雇员的收入、福利、保险的适应度；以盈利能力为主。中介机构：确定下步行动的重点；全方位的分析以盈利为主。8/13/20228财务报表分析的原则1客观性原则2科学性原则3连续性原则4全面性原则5指导性原则8/13/20229二、财务报表分析的内容四大能力四个指标偿债能力营运能力发展能力盈利能力8/13/202210二、财务报表分析的内容（一）偿债能力分析风险性分析偿债能力：企业对债务的清偿能力或保证程度。具体是指企业的资产拥有量和是否有足够的

4、现金流入量来偿付各种到期债务。重要性：是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。 企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益； 企业偿债能力差，说明企业资金紧张，难以偿还到期应偿债务，甚至危及企业生存。 8/13/202211（二）营运能力分析流动性分析营运能力：资金的利用效率。重要性：运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效地经营可以提高资金利用效果。营运能力的大小对企业获利能力的持久续增长与偿债能力的不断提高有着决定性的影响。8/13/202212（三）盈利能力分析盈利性分析盈利能力：企业赚取利润和使企业的资金增值的能力。重 要 性：盈利是

5、企业经营理财的核心。盈利能力的大小是徇企业经营好坏的重要标志。8/13/202213（四）发展能力分析综合性分析内涵指向：通过观察、考核企业经营规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况等，全方位地对企业经营状况、财务状况及企业的发展能力作出准确的评价与判断，以便去发现问题，采取对策，规划和调整企业的市场定位目标、策略，使企业不断提高经营管理水平。8/13/202214三、财务报表分析的方法（一）比较分析法形式与方法对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。 1按比较对象分同期比较：同一指标不同形式的比较（计划数与实际数差异分析）。纵向比较：同一指标不同时期的比较（本

6、期数与前期数趋势分析）。横向比较：同一指标不同企业的比较（本企业与其它企业）。8/13/2022152按比较内容分总量比较：会计报表构成要素的总额比较分析结构比较：会计报表构成项目的结构相对数的比较分析比率比较：会计报表构成项目的比率相对数的比较分析8/13/202216（二）比率分析法1、含义把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。2构成构成比率。构成比率又称结构比率效率比率。它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。相关比率。它是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。8/13/202217（

7、三）趋势分析法1、含义将两期或连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。2构成（1）重要财务指标的比较。（2）会计报表金额的比较。（3）会计报表构成的比较。8/13/202218（四）因素分析法定义：依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。主要形式：连环替代法：依据指标的构成关系依次替代，测定各因素对财务指标的影响。差额分析法：依据影响财务指标各因素的差额进行分析，测定对财务指标的影响。指标分解法定期替代法：用来计算几个相互联系的因素对综合经济指标变动影响程度的一种分析方法 。8/13/202219指标分解法12年：1.

8、695711年：2.1528权益乘数12年：0.1471 11年：0.1585 主营业务利润率12年：1.2011年：1.14总资产周转率12年：0.2551 11年：0.2923净资产收益率12年：0.181511年：0.2007总资产收益率12年：0.410311年：0.5355资产负债率1（1）8/13/202220四、财务报表分析的一般步骤明确目的整理资料实施分析结论报告前提，理解财务分析的任务核心，从事财务分析的工作结论，提出财务分析的结果基础，完善财务分析的条件8/13/202221本讲内容小结 财务报表分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用专门的方法，对企业的财务状况

9、和经营成果所进行的剖析和评价。 进行财务报表分析应遵循客观性、科学性、连续性、全面性和指导性等基本原则，运用比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法等技术方法。 财务分析的主要内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、积累发展能力及财务状况的综合分析等。8/13/202222第二讲基本财务指标分析一8/13/202223本讲主要内容： 偿债能力指标 营运能力指标8/13/202224四大财务比率：变现比率管理比率负债比率盈利比率四大能力指标：偿债能力指标营运能力指标盈利能力指标发展能力指标8/13/202225一、偿债能力分析短期偿债能力分析1、流动比率 含义与公式： 流动比率=

10、流动资产/流动负债 运用说明：债权人要求愈高愈好；债务人适宜为好；但比例过高会影响资金的有效运用，从而会影响企业的获利能力。 一般规律：合理的流动比率为2。8/13/2022262、速动比率 含义与公式： 流动比率=速动资产/流动负债 说明：速动资产是流动资产扣除存货、预付款、待摊费用后的差额，由货币资产、短期投资、应收帐款等构成。 一般规律：生产企业合理的速动比率为1。8/13/2022273、现金比率 含义与公式： 现金比率=现金资产/流动负债 说明：现金资产一般是速动资产扣除应收账款后的差额，由货币资产与有价证券等构成。 一般规律：生产企业合理的现金比率为0.2以上。8/13/20222

11、84、营运资金 含义与公式： 营运资金=流动资产-流动负债 说明：营运资金为正数，说明有举债潜力；营运资金为负数，说明存在偿债风险；合理的营运资金为流动资金的一半或相当于流动负债。例证：为了便于说明，本讲及下计各项财务比率的计算将主要使用环城公司作为实例,该公司的资产负债表、利润表和利润分配表如表1、表2和表38/13/202229 资 产 年初数 期末负债及所有者权益 年初期末数 流动资产； 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 其他应收款 存货 待摊费用 待处理流资损失 一年内到期的 长期债券投资 流动资产合计 25 12 11 200 1 199

12、4 22 326 7 4 0 610 50 6 8 400 2 398 22 12 119 32 8 45 700 流动负债: 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 其他应付款 应付工资 应付福利费 未交税金 未付利润 其他未交款 预提费用 一年内到期长期负债 其他流动负债 流动负债合计 45 4 109 4 12 1 16 8 10 l 5 0 5 220 60 5 100 10 7 2 12 7 28 7 9 50 3 300 表1 资产负债表 编制单位:环城 200年12月31日 单位:万元 8/13/202230资 产 年初数期末数 负债及所有者权益 年初数期末数 长期投资固定资产：

13、 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 固定资产清理 在建工程 待处理固资净损失 固定资产合计无形及递延资产 无形资产 长期待摊费用其他长期资产 资产总计 45 1617 662 955 12 25 10 1002 8 15 0 1680 30 2000 762 1238 0 10 8 1256 6 5 3 2000 长期负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 其他长期负债 长期负债合计所有者权益： 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计权益总计 245 260 60 15 580 100 10 40 730 880 1680 450 240 50 20 760 100

14、16 74 750 940 2000 8/13/202231 项 目 上年实际 本年累计 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：管理费用 财务费用 营业费用三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出四、利润总额 减：所得税五、净利润 2850 2503 28 319 36 40 96 20 199 24 17 5 235 75 160 3000 2644 28 328 20 46 110 22 170 40 10 20 200 64 136 表2 利 润 表编制单位：环城公司 区 200年度 单位：万元 8/13/202232

15、表2-3 利润分配表编制单位:环城公司 200 x年度 单位:万元 项 目 上年实际 本年累计 一、净利润 加：年初未分配利润 二、可供分配的利润 减：提取盈余公积 应付利润三、未分配利润 160 660 820 40 50 730 136 730 866 34 82 750 8/13/202233 该公司200 x年年末的流动资产是700万元，流动负债是300万元，依上式计算流动比率为: 流动比率=700/300=2.33 速动比率=（700119）300 = 1.94 现金比率 = 50 300 = 0.17 营运资金 = 700 300 = 4008/13/202234长期偿债能力分析1

16、、债权比率：负债或资产负债率含义与公式：资产负债率=负债总额/资产总额运用说明： 一般来说，比率越小，企业偿债的稳定性越强，安全性大，偿债的能力越强。 债权人来说是资产对债主权益的保障程度，一般情况是低好； 债务人来说是企业对债务资金的利用程度，比率大小要具体分析； 经营者全面考虑，在预期利润与财务风险间权衡。8/13/202235实质： 衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，反映债权人资金的安全保障程度。债权比率+股权比率=1；评价：债权比率为50%比较合理。8/13/2022362产权比率：债务股权比率含义与公式： 产权比率负债总额股东权益总额100% 意义与实质：它反映债权人提

17、供的资本与股东提供的资本的相对关系，说明企业财务结构的强弱，是企业财务结构稳健与否的重要标志，说明了债权人投入资本受到股东权益保障的程度，评价与说明：指标越低越好。越低表明企业长期偿债能力越强。这个指标的评价标准，一般都应小于1。8/13/2022373所有者权益比率含义与公式：所有者权益比率所有者权益总额资产总额100%实质：衡量企业利用所有者提供的资金进行经营活动的能力，反映所有者资金在全部资金中所占的比例。评价：它是资产负债率指标的补数。从偿债能力的角度来看，这一比率越高越好。公式：所有者权益比率所有者权益总额资产总额100%8/13/2022384利息保障倍数或已获利息倍数含义与公式：

18、已获利息倍数息税前利润利息 或（税前利润+利息）利息 强调：利息费用应是收益性支出利息和资本化利息之和说明：它是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的指标，同时也反映了债权人投资的风险程度；反映获利能力对债务偿还的保证程度；评价时以较低年份为依据。实质：反映公司获利能力对债务利息偿付的保证程度，测试债权人投入资本风险 8/13/202239环城公司200X年度负债总额为1060万元，资产总额为2000万元，所有者权益合计为940万元。税后净收益为136万元,利息费用为80万元,所得税为64万元。 资产负债率=(10602000)100=53% 产权比率=(1060940)100=113 所

19、有者权益比率=(9401060)100=87 已获利息倍数=(136+80+64)80=3.58/13/202240二、资产管理比率资产管理比率指标体系管理比率企业营运能力的分析 营运能力：企业对其有限资源的配置和利用能力。从价值角度看，就是企业资金的利用效果，即资金周围的速度快慢及其有效性。 营运能力的分析：主要从流动资产周转状况、固定资产周转状况和总资产周转状况等三方面进行。指标体系：营业周期、流动资产周转率（存货、应收账款、营运资金、流动资产）、固定资产周转率、总资产周转率。 8/13/202241资产管理比率指标计算通式 周转次数（率）=周转额/资产平均余额 周转天数（期）=360/周

20、转次数8/13/202242资产管理比率指标计算指标类别指标名称周转额说 明流动资产营运能力指标应收账款周转率赊销净额1分子为资产，由期初加期未平均计算求得；2分母为周转额，因指标不同而有区别；3周转期的计算以周转率为基础，与周转率成反比。存货周转率营业成本营运资金周转率存货流动资产周转率主营（营业）业务收入固定资产营运能力指标固定资产周转率全部资产营运能力指标总资产周转率8/13/202243资产管理比率指标一般分析 营运能力周转次数指标是正指标，值大次数多，周转愈快，资产利用效果越好； 周转天数指标是反指标，值小天数少，周转愈快，资产利用效果越好。8/13/202244环城公司200X年度

21、产品销售收入为3000万元，销售成本为2644万元，期初存货为326万元，期末存货为119万元。年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元，年初流动资产为610万元，年末流动资产为700万元。存货周转率 = 2644(326+119)2=1.88 (次存货周转天数 = 360/11.88 = 30 (天)应收账款周转率 =3000(200+400)2=10(次)应收账款周转天数=36010=36 (天)流动资产周转率= 3000(610+700)2)=4.58(次)总资产周转率=3000(1680+2000)2=1.63(次)8/13/202245本讲内容小结 偿债能力是指企业

22、对各种到期债务偿付的能力，它包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，由流动比率、速动比率和现金比率等财务比率构成，是流动负债与相应流动资产的比率； 长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，由资产负债率、负债与股东权益比率、所有者权益比率和已获利息倍数等指标构成。 8/13/202246本讲内容小结 营运能力是指企业资金的利用效率，即资金周转的速度快慢及其有效性。 营运能力的分析主要从流动资产周转情况、固定资产周转情况和总资产周转情况三方面进行。 本次课教学特别要注重各种指标的计算分析与运用评价。8/13/202247第三讲

23、基本财务指标分析二8/13/202248本讲主要内容： 盈利能力指标 发展能力指标8/13/202249三、盈利能力分析 1 、销售利润率含义与公式 公式：（利润额销售收入）100%评价说明：该指标表明每一元销售收入带来的利润的多少，表示销售收入的收益水平。指标越高，表明企业的获利能力越强。衍生指标： 销售毛利率销售毛利销售收入100% 营业利润率营业利润销售收入100% 主营业务利润率主营业务利润销售收入100%8/13/2022502、 成本费用利润率含义与公式：成本费用利润率=（利润额成本费用额）100%评价说明：指标越高，表明成本费用支出的经济效益越好。否则相反。衍生指标：销售成本毛利

24、率；经营成本利润率；营业成本利润率；税前成本利润率；税后成本利润率。8/13/2022513、 资产利润率含义与公式： 界定：企业利润与资产平均占用额之间的比率，表明1元资产所获取的利润反映企业资产的利用效果。 公式：（利润平均资产总额）100%评价说明：指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用方面取得了良好的效果。否则相反。衍生指标： 总资产利润率；流动资产利润率；固定资产利润率。8/13/2022524、 资本金利润率 含义与公式：界定：资本金利润率是企业利润额与资本金总额的比率。公式：资本金利润率利润额注册资本额100% 评价说明：反映投放资本的利润效益，指标越

25、高说明投资带来的利润越高，资本效益越好；反之，效益越差。8/13/2022535、净资产收益率（自有资金利润率）含义与公式：净资产收益率=净利润/平均净资产100% =销售利润率总资产周转率权益乘数1/（1-资产负债率）说明：反映盈利能力的核心指标，也是整个财务指标体系的中心。因为它将偿债、营运与盈利三大能力指标结合在一起。8/13/202254环城公司200X年净利润是136万元，销售收入是3000万元，期初资产为1680万元，期末资产为2000万元。 销售净利率=(1363000)100=4.53 资产净利率=136(1680+2000)2100=7.4 净资产收益率=136(880+94

26、0)2100=14.95 8/13/202255（二）股份公司盈利能力分析1每股收益含义与公式：每股收益(税后净利润优先股利)年末普通股股份总数 评价说明：是衡量股份公司盈利能力的正指标。2每股股利含义与公式：每股股利股利总额年末普通股股份总数评价说明：是衡量股份公司获利能力的正指标。8/13/202256 3市盈率含义与公式：市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数， 市盈率普通股每股市价普通股每股收益 评价说明：市盈率反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资风险和报酬。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。8/13/202257四、发展

27、能力指标 (一) 销售(营业)增长率含义与公式：销售增长率本年主营业务收入增长额上年主营业务收入总额100% 评价说明：是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。该指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。8/13/202258(二) 资本积累率含义与公式：资本积累率本年所有者权益增长额年初所有者权益100% 评价说明：反映企业所有者权益在当年的变动水平，体现企业资本的积累情况，是企业发展实力大小的标志，反映投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标值越高，表明企业的资本积累越多，抗拒风险和持续发展的能力越强。 8/13/202259(三) 总资产增长率含义与公式：总资产增长率本年总资产增长额年初资产总额100% 评价说明：反映企业资产总量的扩张所形成的企业发展能力，表明企业规模的增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业一定时期内资产经营扩张的速度越快。 8/13/202260(四) 三年销售平均增