格力财务报告分析

1、氨 耙 叭 碍 爱 霸格力电器财务报班告分析一.行业简介扮家电制造业顾名啊思义是生产和销澳售家电产品的企八业，家电制造业爸作为第二产业的办重点产业，关系扮到民生与发展，哎同时衡量人民生捌活水平的重要指靶标。绊世界家电的生产昂主要集中在北美按、亚洲和西欧，笆全球83的家电摆产品由这三个地拌区生产。其中，埃北美80的产量坝集中在美国以及熬美墨边境；欧洲绊则以意大利为制瓣造中心；东欧以柏其廉价的劳动力埃和接近西欧市场佰两大优势日渐兴翱起；亚洲市场潜凹力巨大，当地劳啊动力价格低廉，摆将成为21世纪埃最大的家电生产皑基地。半中国作为亚洲地俺区最大的发展中板国家，在市场份翱额的占领上存在昂着极大地优势。艾

2、从行业结构上看皑，家电行业是一笆个高度竞争的高摆资本投入的行业唉，随着全球经济爱一体化进程的加碍快，家电行业的氨竞争逐步打破国隘与国之间的界限唉，家电企业之间胺的竞争已由过去扳的国内企业之间鞍的竞争演变为跨凹国集团之间的较翱量；最后，国际罢范围内家电行业柏的资产重组步伐矮日益加快。从产捌销结构上看，家氨电行业由过去的爸产能不足发展到罢过度生产；产品班由量的提升发展阿到质的提升；企案业由过去的单一般品牌发展到多品罢牌以及副品牌；哎由完全自行生产般发展到由其他企邦业代为生产；由耙企业间的技术合盎作发展到战略联岸盟；由原来的生八产导向发展到营矮销导向。从行业斑经营环境来看，捌家电行业的特性摆同样发生

3、了巨大芭变化。行业经济吧逐步由劳动密集斑型发展到技术密白集型和资本密集板型；消费需求由袄原来的生存需求昂、拥有需求发展矮到量的需求和质蔼的需求；消费形拌态由原来的单线艾型、盲从型发展唉到现在的组合型鞍和客观型；消费拌者的心理日趋成爱熟，由感性消费爱上升到理性消费胺；消追求轻薄短岸小和个性化。挨但是由于今年家跋电行业发展迅猛阿，技术进步快，氨也使得家电行业跋的市场日趋饱和案，企业间有原先般的良性竞争逐步岸走向恶性竞争，俺使得该行业带来皑的利润也逐步下俺降。如何在高竞安争低利润的环境岸中生存和发展，扳是我国家电制造扮企业面临的一个败重大课题。埃二.格力电器公盎司简介挨 翱成立于昂1991懊年的珠海

4、格力电搬器股份有限公司唉是目前全球最大哀的集研发、生产捌、销售、服务于傲一体的国有控股爸专业化空调企业蔼，翱2011疤年实现营业总收扒入傲835.17岸亿元，同比增皑37.35%柏；净利润版52.37班亿元，同比增胺22.48%叭；纳税超过佰53鞍亿元，连续靶9懊年上榜美国财摆富杂志稗“澳中国上市公司傲100敖强爸”百。白摆格力电器旗下的蔼“拔格力鞍”绊空调，是中国空扒调业唯一的邦“邦世界名牌伴”癌产品，业务遍及案全球奥100捌多个国家和地区颁。家用空调年产坝能超过肮6000伴万台吧(百套叭)巴，商用空调年产稗能叭550扮万台耙(斑套疤)哎；澳2005盎年至今，格力空斑调产销量连续傲7搬年全球

5、领先。疤作为一家专注于芭空调产品的大型拌电器制造商，格稗力电器致力于为背全球消费者提供肮技术领先、品质阿卓越的空调产品巴。在全球拥有珠吧海、重庆、合肥熬、郑州、武汉、疤石家庄、巴西、傲巴基斯坦等拔9疤大生产基地，颁8阿万多名员工，至傲今已开发出包括芭家用空调、商用凹空调在内的板20爱大类、把400罢个系列、白7000绊多个品种规格的背产品，能充分满爸足不同消费群体巴的各种需求；拥昂有技术专利超过艾5000按多项，其中发明百专利案710皑多项，自主研发岸的超低温数码多靶联机组、高效直爱流变频离心式冷白水机组、多功能奥地暖户式中央空熬调、皑1扳赫兹变频空调、挨R290蔼环保冷媒空调、板超高效定速压

6、缩板机等一系列吧“碍国际领先埃”稗产品，填补了行板业空白。暗 翱在激烈的市场竞白争中，格力空调笆先后中标癌2008瓣年白“癌北京奥运媒体村瓣”吧、矮2010扳年南非搬“百世界杯败”扒主场馆及多个配挨套工程、案2010斑年广州亚运会拌14皑个比赛场馆、伴2014熬年俄罗斯索契冬吧奥会配套工程等唉国际知名空调招唉标项目，在国际翱舞台上赢得了广巴泛的知名度和影爸响力，引领罢“爸中国制造般”扳走向唉“鞍中国创造斑”鞍。背“敖一个没有创新的八企业，是一个没拜有灵魂的企业；耙一个没有核心技板术的企业是没有碍脊梁的企业，一扮个没有脊梁的人吧永远站不起来。摆”佰展望未来，格力艾电器将坚持胺“办科技救企业、质阿

7、量兴企业、效益俺促企业罢”奥的发展思路，以芭“爱缔造全球领先的扮空调企业，成就吧格力百年的世界捌品牌芭”澳为目标，为摆“班中国创造罢”阿贡献更多的力量盎。三.行业分析爱1.百行业分析对象背:按 捌我们选取了三家埃与格力电器相同百都是我国家电行办业的著名企业唉,佰分别是海信板,TCL,八四川长虹办.稗但是由于我国企熬业质量和规模都澳存在相当大的差霸异，水平也是参敖差不齐，所以在跋比较样本的选择把上存在着不合理案性，但是为了分盎析的进行，尽量翱选择了今年发展般较好的企业进行凹对比。疤 办 澳2.版数据分析巴 摆：败从中可以看出澳2009办年耙格力电器的资产皑规模最大癌,颁是海信的扳5氨倍左右，是皑

8、TCL昂和四川长虹的斑1.5班倍左右。格力电案器的斑应收账款占比最巴低拌,柏应收账款的绝对拌数额为倒三，柏说明其经营较好挨,巴应收账款管理良碍好爸,般坏账出现率低癌.斑相反敖TCL邦的应收账款绝对巴数额远大于其他挨三家，且应收账鞍款占总资产的比扳重也最大，为拔18.99%,邦与格力电器形成摆了鲜明的对比。败在现金及现金等熬价物方面，格力碍电器也是遥遥领敖先，现金及现金爱等价物占总资产版的比重高达败44.45%,绊拥有充裕的可供傲支配的现金，有唉利于格力电器随佰时用于偿还流动霸负债或者背进行短期投资，搬增加收益。瓣由上图可以看出鞍2010芭年固定资产占总芭资产的比重中，澳四川长虹的比重芭最大，其

9、次是海扳信，接着是格力隘，最后是班TCL佰。固定资产比重俺的大小反映了企耙业的经营杠杆以板及未来的成长潜坝力，若是扳处于经济增长的邦繁荣期，那么较伴多的固定资产有暗利于企业产量的挨增长，营业额的背上升。艾由上图可知，摆2010瓣年存货占总资产稗的比重中海信的坝比重最大，其次霸是四川长虹，接挨着是格力，最后班是柏TCL摆。企业要有一定氨量的存货来满足阿营运的需要，但爸是需要运用经济叭订货批量原则，碍否则过多的存货敖将占用过多的资半金，反而不利于板企业的成长。格埃力电器的存货比拜重相对较为合理爸。耙由上图可知，绊2010袄年应收账款占总阿资产的比重中四安川长虹的比重最哀大，其次是笆TCL败，接着是

10、海信，碍最后是格力。相耙对于其他三家，霸格力电器的应收翱账款比重低很多背，说明其应收账阿款的管理最好，案坏账出现的可能跋性较低，有利于巴企业运用回收的爱现金进行其他的懊投资。隘由上图可知，邦2010挨年现金及其现金翱等价物占总资产阿的比重中蔼TCL碍的比重最大，其盎次是格力，接着霸是四川长虹，最岸后是海信。芭在现代企业的发靶展过程中，决定俺企业兴衰存亡的斑是现金流，最能捌反映 HYPERLINK /view/1601929.htm 八企业本质爸的是现金流，在班众多价值评价 HYPERLINK /view/605645.htm 搬指标斑中基于现金流的翱评价是最具权威癌性的。阿 阿因此格力电器在把

11、这方面需要加强隘管理找出原因，矮扩大现金流的比爸重。般2009-20拔11氨年格力电器的现耙金隘及现金等价物占拔总资产的疤比重呈现下降趋疤势，而且按2009-20啊10挨年下降得最明显案，这从一定程度搬上可以看出其在按经营中一定出现坝了一些问题，需搬要引起各个利益百相关者的注意。瓣2009-20挨11绊年格力电器的存俺货比重呈现上升爱趋势，阿2009-20笆10胺年比重增加得最肮为明显，或许我蔼们可以猜测现金疤流的下降可能是耙大量被占用在存般货中，或许管理摆者可以通过加强岸存货的周转速度耙，以增加现金流半。捌2009-20柏11伴年格力电器应收哎账款的比重先升邦后降，下降的幅稗度更为明显，应奥

12、收账款的比重下俺降能从侧面反映板出其应收账款的巴管理变好了，回爱收效率提高，避绊免出现更多的坏罢账。爱四.格力集团资疤产负债表，现金半流量表，利润表柏的分析1.资产负债表爸 鞍 爱 板 疤 阿 熬 百 板 阿资产负债表水平扳分析 柏 报表日期 埃 2011年 办 2010年 罢 2009年 板 把变动情况(20捌10-2009白) 柏 对总资产影响坝 盎 靶 变动情板况邦（2011-2爸010） 扒 对总资产影响办 百 单位 白 元 霸 元 捌 元 稗 变动额 盎 变动 版 变动额胺 柏 变动 啊 流动资产 鞍 货币资金 败 16,040癌,800,00肮0.00 案 15,166颁,100,

13、00昂0.00 氨 22,904案,800,00伴0.00 板 -7,738爸,700,00爱0.00 奥 -0.34啊 埃 邦 -0.15 八 874奥,700,00绊0.00 袄 0.0埃6 唉 哎 0.01 扒 交易性金融资艾产 瓣 16氨,489,10疤0.00 稗 72罢,195,70柏0.00 奥 2捌,371,10背0.00 办 69笆,824,60疤0.00 佰 29.45疤 拜 挨 0.00 肮 -55败,706,60爸0.00 搬 -0.7挨7 挨 坝 -0.00 斑 应收票据 芭 33,665昂,100,00案0.00 班 22,055绊,800,00碍0.00 靶 10

14、,836埃,600,00暗0.00 哀 11,219肮,200,00般0.00 靶 1.04背 翱 八 0.22 跋 11,609袄,300,00爸0.00 澳 0.5版3 傲 唉 0.18 爸 应收账款 百 1,226岸,790,00扒0.00 癌 1,198拜,920,00肮0.00 爱 914拌,526,00罢0.00 凹 284袄,394,00矮0.00 扳 0.31昂 把 吧 0.01 敖 27扒,870,00胺0.00 懊 0.0百2 稗 绊 0.00 哀 预付款项 熬 2,315瓣,620,00氨0.00 爱 2,559哎,800,00傲0.00 拌 1,488俺,440,00盎

15、0.00 白 1,071爸,360,00稗0.00 办 0.72皑 扒 岸 0.02 伴 -244袄,180,00爱0.00 氨 -0.1颁0 唉 鞍 -0.00 般 应收利息 跋 242邦,740,00扮0.00 柏 180柏,391,00办0.00 叭 81笆,201,30俺0.00 扳 99皑,189,70坝0.00 暗 1.22佰 啊 颁 0.00 懊 62碍,349,00班0.00 碍 0.3八5 吧 搬 0.00 盎 其他应收款 疤 634板,476,00安0.00 伴 312挨,459,00挨0.00 板 158阿,098,00版0.00 哀 154笆,361,00笆0.00 熬

16、 0.98拔 鞍 笆 0.00 鞍 322艾,017,00八0.00 颁 1.0芭3 败 澳 0.00 疤 买入返售金融拌资产 挨 哎 伴 - 爸 1,346笆,470,00败0.00 暗 350芭,524,00唉0.00 碍 995般,946,00佰0.00 扒 2.84鞍 拜 拔 0.02 氨 -1,346绊,470,00哀0.00 拜 -1.0摆0 奥 奥 -0.02 坝 存货 阿 17,503啊,100,00按0.00 捌 11,559哎,200,00耙0.00 坝 5,823癌,640,00拜0.00 板 5,735矮,560,00扒0.00 暗 0.98扳 般 凹 0.11 昂 5

17、,943把,900,00澳0.00 白 0.5耙1 盎 挨 0.09 把 其他流动资产罢 扒 110稗,489,00柏0.00 稗 81隘,366,40八0.00 傲 50耙,611,70扒0.00 罢 30吧,754,70吧0.00 袄 0.61澳 邦 稗 0.00 百 29笆,122,60摆0.00 百 0.3凹6 搬 瓣 0.00 熬 流动资产合计耙 癌 71,755艾,600,00岸0.00 鞍 54,532办,700,00班0.00 啊 42,610凹,800,00罢0.00 胺 11,921白,900,00敖0.00 芭 0.28拔 坝 柏 0.23 佰 17,222奥,900,0

18、0按0.00 爱 0.3扳2 安 啊 0.26 八 非流动资产 笆 办 霸 - 肮 耙 - 办 拜 拌 - 爱 颁 - 耙 发放贷款及垫拌款 澳 搬 翱 - 肮 1,561颁,540,00肮0.00 皑 1,666埃,100,00澳0.00 哎 -104碍,560,00白0.00 百 -0.06啊 吧 芭 -0.00 氨 -1,561斑,540,00唉0.00 瓣 -1.0岸0 碍 拔 -0.02 爸 可供出售金融背资产 癌 挨 挨 - 奥 1,093摆,940,00靶0.00 唉 757巴,401,00傲0.00 绊 336奥,539,00暗0.00 绊 0.44懊 巴 颁 0.01 办 -

19、1,093澳,940,00隘0.00 芭 -1.0班0 靶 把 -0.02 暗 长期股权投资澳 办 16唉,876,60扮0.00 搬 21柏,787,10耙0.00 坝 7芭,015,98罢0.00 盎 14岸,771,12班0.00 敖 2.11懊 败 岸 0.00 芭 -4半,910,50叭0.00 八 -0.2埃3 搬 坝 -0.00 百 其他长期投资凹 鞍 矮 败 - 懊 氨 鞍 - 盎 罢 澳 - 澳 敖 般 - 熬 瓣 - 吧 拜 澳 - 爱 斑 - 安 投资性房地产跋 白 197哀,630,00佰0.00 爸 171办,468,00挨0.00 百 114傲,131,00艾0.0

20、0 把 57按,337,00按0.00 办 0.50拌 芭 爸 0.00 熬 26奥,162,00暗0.00 爸 0.1扳5 吧 皑 0.00 肮 固定资产原值拌 阿 10,703拔,600,00拔0.00 颁 8,096埃,910,00暗0.00 叭 6,814拜,610,00霸0.00 叭 1,282挨,300,00啊0.00 暗 0.19艾 肮 败 0.02 靶 2,606耙,690,00按0.00 扳 0.3蔼2 傲 阿 0.04 拜 累计折旧 熬 2,985按,380,00案0.00 八 2,553败,540,00斑0.00 斑 2,181巴,360,00坝0.00 皑 372翱,1

21、80,00佰0.00 艾 0.17蔼 袄 爸 0.01 傲 431颁,840,00跋0.00 坝 0.1办7 癌 办 0.01 把 固定资产净值爱 捌 7,718懊,240,00笆0.00 捌 5,543斑,360,00伴0.00 暗 4,633碍,250,00疤0.00 扒 910斑,110,00绊0.00 啊 0.20板 敖 绊 0.02 傲 2,174百,880,00捌0.00 罢 0.3板9 皑 隘 0.03 氨 固定资产减值半准备 把 9绊,103,18笆0.00 盎 15蔼,381,20芭0.00 爱 24鞍,808,60矮0.00 爱 -9皑,427,40俺0.00 背 -0.3

22、8霸 般 岸 -0.00 隘 -6板,278,02半0.00 伴 -0.4扮1 颁 摆 -0.00 跋 固定资产净额澳 柏 7,709按,140,00爱0.00 凹 5,527办,980,00案0.00 百 4,608笆,440,00盎0.00 瓣 919叭,540,00暗0.00 矮 0.20白 霸 耙 0.02 拜 2,181白,160,00胺0.00 鞍 0.3板9 摆 搬 0.03 矮 在建工程 肮 2,171百,660,00阿0.00 案 100哎,516,00伴0.00 爱 211蔼,124,00班0.00 皑 -110办,608,00版0.00 扮 -0.52懊 扮 氨 -0.0

23、0 半 2,071坝,144,00拜0.00 拜 20.6佰1 按 拌 0.03 疤 固定资产清理佰 埃 耙 624,69俺8.00 袄 拔 60,96哀5.00 巴 1吧,000,09凹0.00 挨 按-939,12胺5.00 芭 -0.94奥 澳 傲 -0.00 搬 拜 563,73翱3.00 笆 9.2隘5 翱 安 0.00 扒 无形资产 疤 1,622癌,160,00版0.00 熬 1,049邦,490,00版0.00 巴 504捌,858,00癌0.00 罢 544搬,632,00敖0.00 埃 1.08稗 扒 跋 0.01 板 572拔,670,00把0.00 绊 0.5把5 凹

24、颁 0.01 笆 长期待摊费用爱 艾 48翱,156,60胺0.00 埃 16巴,076,70奥0.00 八 3按,280,17阿0.00 般 12捌,796,53氨0.00 笆 3.90芭 爱 鞍 0.00 哎 32捌,079,90拜0.00 败 2.0霸0 凹 爸 0.00 盎 递延所得税资隘产 敖 1,689半,730,00巴0.00 埃 1,528吧,800,00拜0.00 敖 1,046熬,090,00败0.00 绊 482邦,710,00柏0.00 啊 0.46挨 班 盎 0.01 扳 160俺,930,00傲0.00 坝 0.1癌1 挨 艾 0.00 懊 其他非流动资罢产 胺 翱

25、 鞍 - 靶 拜 笆 - 皑 办 埃 - 罢 哀 背 - 埃 捌 - 芭 百 隘 - 扳 癌 - 氨 非流动资产合氨计 百 13,456芭,000,00摆0.00 懊 11,071凹,700,00般0.00 白 8,919哀,440,00笆0.00 白 2,152扮,260,00傲0.00 肮 0.24昂 捌 霸 0.04 皑 2,384跋,300,00般0.00 啊 0.2办2 啊 半 0.04 暗 资产总计 鞍 85,211瓣,600,00艾0.00 隘 65,604翱,400,00坝0.00 芭 51,530安,300,00挨0.00 伴 14,074捌,100,00俺0.00 白 0.

26、27巴 爱 奥 0.27 袄 19,607版,200,00吧0.00 隘 0.3拔0 艾 邦 0.30 摆 流动负债 把 按 八 - 摆 笆 - 稗 鞍 暗 - 芭 澳 - 柏 短期借款 版 2,739俺,290,00傲0.00 熬 1,900吧,380,00白0.00 皑 961安,633,00爸0.00 拌 938摆,747,00般0.00 碍 0.98碍 懊 瓣 0.02 懊 838八,910,00矮0.00 碍 0.4哀4 捌 稗 0.01 矮 吸收存款及同癌业存放 叭 51笆,342,80巴0.00 白 440埃,200,00氨0.00 邦 1,407癌,040,00芭0.00 耙

27、-966瓣,840,00阿0.00 扮 -0.69隘 吧 氨 -0.02 版 -388哎,857,20败0.00 凹 -0.8班8 敖 澳 -0.01 斑 拆入资金 俺 200唉,000,00搬0.00 八 翱 阿 - 稗 400败,000,00耙0.00 般 -400半,000,00巴0.00 阿 -1.00爱 艾 哎 -0.01 隘 200斑,000,00岸0.00 啊 艾 0.00 搬 应付票据 安 10,644霸,100,00半0.00 摆 8,944傲,560,00拔0.00 斑 8,393案,340,00靶0.00 柏 551爱,220,00癌0.00 绊 0.07袄 懊 澳 0.

28、01 翱 1,699懊,540,00摆0.00 颁 0.1爱9 半 耙 0.03 敖 应付账款 啊 15,636佰,400,00盎0.00 疤 13,794八,900,00摆0.00 斑 11,650氨,100,00岸0.00 跋 2,144矮,800,00背0.00 搬 0.18班 拌 矮 0.04 拜 1,841捌,500,00碍0.00 爸 0.1般3 耙 捌 0.03 哀 预收款项 唉 19,752扳,700,00柏0.00 般 12,006败,200,00败0.00 百 8,871肮,950,00绊0.00 罢 3,134俺,250,00颁0.00 板 0.35百 俺 拜 0.06

29、伴 7,746办,500,00般0.00 般 0.6袄5 坝 板 0.12 案 卖出回购金融伴资产款 熬 啊 扒 - 爸 1,018癌,000,00颁0.00 伴 250蔼,000,00颁0.00 扒 768柏,000,00埃0.00 芭 3.07笆 埃 半 0.01 半 -1,018版,000,00搬0.00 芭 -1.0拔0 案 隘 -0.02 笆 应付职工薪酬柏 疤 729摆,429,00背0.00 扳 772按,758,00俺0.00 澳 606碍,007,00鞍0.00 跋 166扳,751,00岸0.00 把 0.28芭 熬 隘 0.00 扳 -43斑,329,00疤0.00 败

30、-0.0唉6 叭 昂 -0.00 绊 应交税费 背 -679阿,569,00敖0.00 扳 855盎,558,00白0.00 爸 1,133百,790,00案0.00 办 -278癌,232,00昂0.00 版 -0.25案 鞍 罢 -0.01 唉 -1,535昂,127,00叭0.00 蔼 -1.7隘9 敖 澳 -0.02 岸 应付利息 伴 16鞍,594,20拜0.00 耙 19芭,257,80翱0.00 俺 10爸,954,40拜0.00 俺 8版,303,40跋0.00 吧 0.76般 把 搬 0.00 拌 -2蔼,663,60邦0.00 叭 -0.1矮4 哀 安 -0.00 罢 应付

31、股利 拔 耙 707,91矮4.00 肮 暗 707,91懊4.00 罢 拌 707,91颁4.00 艾 瓣 摆 - 拌 - 伴 挨 按 - 摆 奥 巴 - 啊 - 百 敖 懊 - 邦 其他应付款 氨 3,336澳,440,00吧0.00 安 990八,741,00背0.00 蔼 906八,338,00拜0.00 般 84暗,403,00按0.00 盎 0.09挨 伴 奥 0.00 巴 2,345绊,699,00佰0.00 拔 2.3蔼7 柏 爸 0.04 版 一年内到期的唉非流动负债 唉 2,176拔,620,00板0.00 罢 敖 叭 - 跋 岸 白 - 癌 班 伴 - 熬 颁 - 翱 2

32、,176办,620,00懊0.00 爸 阿 0.03 傲 其他流动负债坝 啊 9,589安,000,00啊0.00 挨 8,931绊,650,00搬0.00 傲 6,247按,360,00版0.00 矮 2,684败,290,00般0.00 爸 0.43蔼 白 霸 0.05 跋 657败,350,00挨0.00 巴 0.0拔7 奥 澳 0.01 搬 流动负债合计把 蔼 64,193靶,000,00版0.00 霸 49,674鞍,900,00碍0.00 捌 40,839奥,200,00埃0.00 唉 8,835凹,700,00板0.00 翱 0.22爸 搬 把 0.17 哀 14,518隘,10

33、0,00埃0.00 绊 0.2哎9 白 佰 0.22 稗 非流动负债 岸 盎 岸 - 唉 哀 - 班 疤 般 - 背 翱 - 皑 长期借款 哀 2,582败,200,00澳0.00 百 1,853鞍,830,00氨0.00 搬 霸 百 - 敖 1,853耙,830,00案0.00 绊 敖 0.04 岸 728八,370,00败0.00 巴 0.3盎9 艾 颁 0.01 盎 预计非流动负拌债 熬 颁 扮 - 耙 敖 半 - 爸 疤 昂 - 爱 案 白 - 半 唉 - 盎 扮 邦 - 皑 暗 - 扒 递延所得税负版债 拌 43绊,167,80坝0.00 案 53肮,827,60蔼0.00 扳 29

34、芭,621,40岸0.00 疤 24半,206,20艾0.00 鞍 0.82傲 搬 凹 0.00 阿 -10凹,659,80稗0.00 败 -0.2叭0 爸 办 -0.00 班 其他非流动负唉债 胺 16跋,051,40白0.00 靶 10俺,067,80懊0.00 颁 8阿,700,00哎0.00 捌 1扮,367,80按0.00 哎 0.16搬 挨 昂 0.00 八 5般,983,60哀0.00 耙 0.5凹9 败 霸 0.00 哀 非流动负债合耙计 唉 2,641拌,420,00疤0.00 白 1,917摆,720,00翱0.00 肮 38扳,321,40胺0.00 邦 1,879百,3

35、98,60把0.00 靶 49.04阿 扮 疤 0.04 半 723疤,700,00笆0.00 盎 0.3芭8 案 办 0.01 白 负债合计 癌 66,834罢,400,00澳0.00 隘 51,592百,700,00艾0.00 罢 40,877扳,600,00挨0.00 白 10,715爸,100,00敖0.00 耙 0.26邦 巴 矮 0.21 吧 15,241坝,700,00靶0.00 把 0.3懊0 哎 哎 0.23 按 所有者权益 皑 澳 邦 - 搬 癌 - 跋 败 碍 - 熬 把 - 唉 实收资本(或瓣股本) 蔼 2,817艾,890,00拔0.00 版 2,817拔,890,0

36、0矮0.00 伴 1,878罢,590,00昂0.00 扮 939拌,300,00板0.00 熬 0.50奥 白 板 0.02 哀 颁 澳 - 靶 - 袄 碍 板 - 暗 资本公积 阿 110半,167,00哀0.00 哀 190把,830,00叭0.00 柏 183把,471,00唉0.00 澳 7邦,359,00唉0.00 熬 0.04笆 佰 板 0.00 昂 -80袄,663,00摆0.00 疤 -0.4蔼2 爸 氨 -0.00 懊 盈余公积 艾 2,501哎,080,00案0.00 八 2,236案,010,00败0.00 邦 1,967百,910,00芭0.00 坝 268挨,100

37、,00颁0.00 搬 0.14板 般 哎 0.01 鞍 265案,070,00斑0.00 袄 0.1敖2 碍 傲 0.00 背 一般风险准备唉 氨 5爸,645,39盎0.00 百 4挨,163,87八0.00 拔 3暗,402,77版0.00 瓣 疤 761,10氨0.00 肮 0.22肮 靶 爱 0.00 爸 1捌,481,52暗0.00 安 0.3盎6 拌 版 0.00 盎 未分配利润 按 12,155昂,500,00捌0.00 挨 8,030昂,480,00阿0.00 唉 5,902扮,220,00版0.00 颁 2,128办,260,00拜0.00 隘 0.36按 矮 瓣 0.04

38、胺 4,125翱,020,00爱0.00 叭 0.5把1 捌 拌 0.06 阿 外币报表折算邦差额 半 16矮,584,60败0.00 拜 23佰,182,50扒0.00 板 34拜,312,80芭0.00 捌 -11百,130,30哎0.00 半 -0.32板 昂 笆 -0.00 疤 -6颁,597,90霸0.00 肮 -0.2敖8 哀 凹 -0.00 疤 归属于母公司八股东权益合计 跋 17,606般,900,00碍0.00 拔 13,302般,600,00胺0.00 背 9,969暗,900,00颁0.00 半 3,332伴,700,00巴0.00 盎 0.33傲 扒 啊 0.06 蔼

39、4,304翱,300,00皑0.00 罢 0.3氨2 澳 肮 0.07 案 少数股东权益败 瓣 770挨,289,00般0.00 傲 709百,153,00把0.00 半 682袄,785,00挨0.00 板 26伴,368,00拔0.00 埃 0.04捌 板 扒 0.00 熬 61板,136,00氨0.00 熬 0.0把9 笆 按 0.00 氨 所有者权益(板或股东权益)合疤计 昂 18,377绊,200,00绊0.00 袄 14,011颁,700,00版0.00 背 10,652背,700,00般0.00 坝 3,359瓣,000,00笆0.00 碍 0.32岸 疤 版 0.07 哀 4,

40、365拜,500,00捌0.00 把 0.3耙1 坝 敖 0.07 澳 负债和所有者凹权益总计 艾 85,211唉,600,00懊0.00 笆 65,604靶,400,00伴0.00 叭 51,530败,300,00翱0.00 唉 14,074哀,100,00懊0.00 百 0.27哎 埃 笆 0.27 办 19,607埃,200,00捌0.00 巴 0.3半0 安 靶 0.30 奥从投资和资产角懊度进行分析评价阿从总资产规模上敖看，格力集团的版总资产一直在增艾长，2009百2011同时实佰现增速的增长，氨在这个外部大环爱境不景气的情况凹下仍实现资产规佰模的扩大，这无扮疑使企业强大的稗一个标志

41、。20拌09年201安1年，总资产分敖别为懊51,530,哀300,000稗.00，65,班604,400捌,000.00盎，85,211疤,600,00斑0.00背，2009年捌2010年总资拔产增速27%，跋 2010般2011年总资奥产增速30%。耙但是并不是绝对拔，必须要具体看板对资产影响因素办是哪些。由分析般表可以简单知道袄资产影响最大的哀是：应收票据和胺存货，应收票据袄的增加意味着未俺收回的账款增加办了，这个将会影暗响当年的现金流八，使得当年的现拔金流入总额减少肮，所以再看当年哀的货币资金是减背少的。存货一定笆量是有益于来年啊接受定订单，但叭是大量的库存也矮容易导致管理费皑用的增加

42、。数量鞍过大的话，也意板味着当年的年度澳计划制定上出现柏较大的偏差。啊（二） 从筹资扒或权益角度进行颁分析评价啊 熬 在权益啊这块上看，相对蔼于资产，他的变百化更为明显。2案009201敖0年，企业短贷班增加将近1倍，百拆入资金增加1扒倍，皑卖出回购金融资邦产款增长3倍多鞍，实收资本增长皑50%，最终总跋的影响和资产一阿样是27%。支澳撑其主要负债的隘是流动负债甚至斑没有贷款，主要挨包括应付票据，肮应付账款，这说拌明企业在颁商品（存货）采坝购方面有较强的埃付款期限谈判能搬力和结算方式选暗择能力，企业可跋以较长期地利用奥供应商提供的商绊业信用来支持经盎营周转，供应商氨对企业也高度信班任。格力电器

43、在暗此方面表现出相半当强的竞争优势斑。支持企业债务柏依存度的另一个摆项目是预收账款把。进一步考察企碍业的年报可以发斑现，与大多数家邦电制造商普遍采捌用赊销不同，格八力电器在国内市懊场上普遍采用预癌收账款的销售方昂式，这种明显有颁利于制造商本身般资金周转的营销坝模式不仅能够成暗功，而且长期行岸之有效，这说明扳企业的产品质量绊可能很高，同时爱也表明企业善于半利用自身优势创爱造财务奇迹（这百里的奇迹是指在颁流动资产对流动昂负债的保障程度芭长期低于公认水碍平的条件下能够稗实现自身现金流鞍量的顺畅运转）阿。需要注意的是笆，预收账款中所皑包含的毛利因素笆是企业流动负债办中不需要偿还的奥内容。因此，企霸业实

44、际需要支付柏现金的流动负债芭比报表上的规模耙要低得多。把（三） 资产变碍动的合理性和效伴率性分析碍 爱 昂格力电器的资本般充实度和利润贡胺献度均相对较低瓣，债务依存度也把远超出通常界定矮的安全范围。然艾而仔细考察一下班企业的债务结构案不难发现，企业拌期末的负债全部白为流动负债，且叭没有贷款。其中盎，对债务依存度班贡献最大的是应爱付账款、应付票俺据和预收账款等爱几项营运负债。版结合前期的一些袄相关数据不难发拌现捌资本充实度不足耙是企业长期存在拌的现象，同时企癌业历年营业利润办均能带来更高规安模的现金净流入耙量，但由于企业暗每年均向股东支般付相当规模的现蔼金股利，故利润扳贡献度也相对较哎低。 般但

45、是从另外一个氨侧面，白在资本充实度和岸利润贡献度长期奥维持相对较低水敖平的情况下，格败力电器仍能保持罢长期稳定而快速巴的发展势头，说爸明企业完全有能斑力较好地利用自哀身优势，合理安吧排债务结构，这靶恰恰是企业在激按烈的行业竞争中氨始终能够保持相胺对竞争优势的具半体体现。胺 般 肮格力电器在资本安充实度、利润贡矮献度相对较低且艾银行贷款为零的罢条件下，企业仍疤能保持持续快速笆发展。这说明企佰业的资本贡献和肮利润贡献恰到好肮处地保证了企业哎的基本生产条件搬（固定资产和无阿形资产等长期经把营资产），从而叭使得企业可以发癌挥其产品质量、挨营销模式与采购扳策略的综合优势伴。当然，格力电敖器的做法也并不凹

46、是没有风险。值板得注意的是，企版业现有盈利模式癌的持续，是以企隘业产能得到较为鞍充分利用、市场版占有率逐渐提高岸、供应商的财务罢运转允许企业（氨格力电器）采用爱有利于债务人的爱结算方式、企业傲的基本毛利水平霸能够得以维持为埃条件的。若这些跋条件的某些环节埃出现严重问题，皑则企业在原有模叭式基础上的持续盎发展将受到相当板大的挑战。 昂 靶 跋 按 芭 败 拜 扳 资产负债佰表垂直分析 邦 报表日期 懊 2011年 奥 2010年 盎 2009年 哀 2009年白（%） 啊 2010年（翱%） 扮 2011年（八%） 拜 单位 百 元 斑 元 捌 元 奥 流动资产 挨 货币资金 艾 16,040跋

47、,800,00巴0.00 傲 15,166爸,100,00昂0.00 颁 22,904扳,800,00扮0.00 哀 0傲.44 拜 0扳.23 叭 伴0.19 扳 交易性金融资拌产 把 16皑,489,10败0.00 盎 72鞍,195,70案0.00 办 2霸,371,10袄0.00 罢 0袄.00 叭 0扳.00 敖 半0.00 凹 应收票据 霸 33,665拌,100,00百0.00 坝 22,055胺,800,00澳0.00 跋 10,836疤,600,00巴0.00 胺 0捌.21 巴 0背.34 耙 俺0.40 翱 应收账款 埃 1,226版,790,00颁0.00 败 1,19

48、8班,920,00熬0.00 佰 914按,526,00敖0.00 摆 0爸.02 安 0阿.02 凹 啊0.01 芭 预付款项 哎 2,315捌,620,00摆0.00 芭 2,559颁,800,00啊0.00 笆 1,488蔼,440,00疤0.00 柏 0唉.03 哎 0百.04 皑 傲0.03 百 应收利息 绊 242胺,740,00稗0.00 邦 180拌,391,00耙0.00 八 81办,201,30疤0.00 百 0袄.00 伴 0把.00 盎 疤0.00 跋 应收股利 暗 扳 矮 - 把 隘 哀 - 盎 袄 八 - 颁 伴- 挨 摆- 鞍 霸 - 盎 其他应收款 按 634啊

49、,476,00拔0.00 摆 312埃,459,00瓣0.00 瓣 158败,098,00疤0.00 捌 0皑.00 败 0澳.00 氨 瓣0.01 佰 买入返售金融邦资产 俺 拔 蔼 - 八 1,346啊,470,00艾0.00 拔 350佰,524,00碍0.00 邦 0案.01 搬 0矮.02 版 拌 - 鞍 存货 拌 17,503埃,100,00熬0.00 巴 11,559袄,200,00肮0.00 吧 5,823岸,640,00傲0.00 哀 0碍.11 皑 0艾.18 袄 霸0.21 板 其他流动资产百 哀 110瓣,489,00背0.00 巴 81隘,366,40绊0.00 鞍

50、50哀,611,70芭0.00 懊 0芭.00 耙 0拔.00 隘 癌0.00 按 流动资产合计跋 案 71,755扮,600,00熬0.00 疤 54,532凹,700,00罢0.00 坝 42,610办,800,00爱0.00 澳 0颁.83 坝 0阿.83 扮 伴0.84 岸 非流动资产 扳 暗- 班 绊 - 鞍 发放贷款及垫俺款 俺 懊 芭 - 邦 1,561皑,540,00鞍0.00 挨 1,666版,100,00柏0.00 疤 0拌.03 胺 0颁.02 奥 叭 - 霸 可供出售金融氨资产 阿 拌 翱 - 阿 1,093百,940,00疤0.00 八 757疤,401,00哎0.0

51、0 肮 0八.01 岸 0熬.02 稗 氨 - 爱 长期股权投资阿 懊 16板,876,60懊0.00 隘 21澳,787,10艾0.00 班 7败,015,98暗0.00 芭 0疤.00 坝 0斑.00 般 翱0.00 隘 投资性房地产挨 安 197拌,630,00跋0.00 奥 171败,468,00坝0.00 巴 114霸,131,00爱0.00 袄 0懊.00 稗 0吧.00 稗 白0.00 癌 固定资产原值般 稗 10,703疤,600,00唉0.00 百 8,096瓣,910,00吧0.00 拌 6,814班,610,00败0.00 靶 0芭.13 扮 0拜.12 芭 碍0.13

52、昂 累计折旧 版 2,985把,380,00皑0.00 爸 2,553八,540,00斑0.00 扒 2,181暗,360,00懊0.00 败 0扮.04 俺 0板.04 颁 埃0.04 办 固定资产净值白 胺 7,718肮,240,00八0.00 罢 5,543罢,360,00岸0.00 般 4,633芭,250,00隘0.00 办 0颁.09 扮 0拔.08 胺 罢0.09 鞍 固定资产减值瓣准备 拌 9唉,103,18爸0.00 袄 15拔,381,20挨0.00 阿 24吧,808,60蔼0.00 绊 0埃.00 巴 0版.00 靶 板0.00 班 固定资产净额伴 爱 7,709般,1

53、40,00敖0.00 半 5,527奥,980,00挨0.00 柏 4,608盎,440,00白0.00 扒 0搬.09 靶 0白.08 芭 安0.09 瓣 在建工程 稗 2,171敖,660,00埃0.00 绊 100拌,516,00稗0.00 拜 211爱,124,00伴0.00 坝 0霸.00 跋 0氨.00 背 岸0.03 霸 固定资产清理敖 懊 肮 624,69哀8.00 按 碍 60,96拜5.00 百 1氨,000,09矮0.00 拔 0板.00 搬 0坝.00 搬 傲0.00 叭 无形资产 吧 1,622八,160,00半0.00 拌 1,049矮,490,00搬0.00 背

54、504瓣,858,00袄0.00 稗 0岸.01 扒 0肮.02 奥 佰0.02 蔼 长期待摊费用扳 伴 48笆,156,60挨0.00 版 16碍,076,70阿0.00 拔 3霸,280,17癌0.00 皑 0鞍.00 八 0盎.00 俺 办0.00 柏 递延所得税资搬产 扒 1,689佰,730,00坝0.00 隘 1,528笆,800,00八0.00 稗 1,046吧,090,00拌0.00 捌 0版.02 百 0搬.02 澳 绊0.02 吧 非流动资产合败计 拌 13,456扮,000,00稗0.00 霸 11,071斑,700,00捌0.00 疤 8,919碍,440,00袄0.0

55、0 肮 0柏.17 澳 0跋.17 八 昂0.16 扒 资产总计 白 85,211癌,600,00稗0.00 吧 65,604跋,400,00凹0.00 吧 51,530啊,300,00凹0.00 啊 1翱.00 般 1坝.00 安 颁1.00 霸 流动负债 跋 短期借款 盎 2,739隘,290,00埃0.00 颁 1,900俺,380,00伴0.00 熬 961哀,633,00哀0.00 捌 0绊.02 瓣 0靶.03 疤 昂0.03 昂 吸收存款及同瓣业存放 败 51板,342,80半0.00 暗 440瓣,200,00袄0.00 绊 1,407拌,040,00疤0.00 霸 0袄.03

56、 昂 0拜.01 扒 白0.00 罢 拆入资金 艾 200奥,000,00背0.00 疤 拔 氨 - 暗 400把,000,00暗0.00 八 0氨.01 袄 板- 哎 拔0.00 澳 应付票据 伴 10,644吧,100,00柏0.00 隘 8,944扮,560,00敖0.00 稗 8,393伴,340,00癌0.00 暗 0阿.16 懊 0澳.14 哎 昂0.12 岸 应付账款 瓣 15,636半,400,00邦0.00 摆 13,794傲,900,00拌0.00 把 11,650翱,100,00败0.00 矮 0艾.23 摆 0摆.21 叭 爸0.18 翱 预收款项 唉 19,752氨,

57、700,00凹0.00 蔼 12,006稗,200,00搬0.00 昂 8,871搬,950,00拜0.00 奥 0安.17 案 0疤.18 爱 班0.23 艾 卖出回购金融半资产款 澳 版 暗 - 埃 1,018艾,000,00霸0.00 笆 250败,000,00邦0.00 佰 0败.00 熬 0哎.02 癌 鞍 - 板 应付职工薪酬吧 按 729安,429,00癌0.00 板 772叭,758,00俺0.00 跋 606蔼,007,00爱0.00 肮 0隘.01 皑 0氨.01 绊 班0.01 隘 应交税费 斑 -679芭,569,00拔0.00 鞍 855佰,558,00挨0.00 唉

58、 1,133皑,790,00爱0.00 熬 0按.02 败 0阿.01 埃 -半0.01 昂 应付利息 柏 16奥,594,20埃0.00 拌 19柏,257,80办0.00 胺 10阿,954,40拜0.00 巴 0八.00 罢 0般.00 奥 八0.00 半 应付股利 班 板 707,91稗4.00 捌 肮 707,91摆4.00 哎 拌 707,91矮4.00 爱 0碍.00 扒 0按.00 敖 碍0.00 坝 其他应付款 爱 3,336邦,440,00碍0.00 阿 990癌,741,00爸0.00 柏 906罢,338,00扒0.00 拜 0稗.02 耙 0氨.02 奥 盎0.04

59、搬 一年内到期的笆非流动负债 扮 2,176按,620,00奥0.00 啊 案 艾 - 斑 胺 巴 - 八 拌0.03 吧 其他流动负债佰 爱 9,589矮,000,00八0.00 爸 8,931爸,650,00瓣0.00 般 6,247败,360,00熬0.00 熬 0败.12 埃 0矮.14 柏 八0.11 胺 流动负债合计瓣 霸 64,193佰,000,00百0.00 拌 49,674哎,900,00奥0.00 颁 40,839叭,200,00芭0.00 把 0邦.79 肮 0翱.76 办 蔼0.75 瓣 非流动负债 隘 长期借款 埃 2,582坝,200,00俺0.00 佰 1,853

60、霸,830,00柏0.00 拔 唉 碍 - 笆 0扒.03 暗 啊0.03 板 递延所得税负捌债 隘 43吧,167,80敖0.00 哀 53皑,827,60斑0.00 柏 29安,621,40捌0.00 搬 0奥.00 败 0柏.00 八 敖0.00 傲 其他非流动负坝债 案 16颁,051,40氨0.00 跋 10拌,067,80哎0.00 扒 8啊,700,00唉0.00 捌 0敖.00 半 0傲.00 靶 叭0.00 败 非流动负债合叭计 瓣 2,641班,420,00埃0.00 皑 1,917般,720,00碍0.00 昂 38奥,321,40拜0.00 扳 0岸.00 袄 0埃.0