某航空财务分析报告

1、PAGE PAGE 14阿海南航空财务分叭析报告武 汉 大 学范 晓 松TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc535504599 芭一、公司概况：哎 PAGEREF _Toc535504599 h 哀3 HYPERLINK l _Toc535504600 盎二、公司近年来案的财务状况：翱 PAGEREF _Toc535504600 h 半3 HYPERLINK l _Toc535504601 资产负债表 PAGEREF _Toc535504601 h 3 HYPERLINK l _Toc535504602 损益表 PAGEREF _Toc535504602 h 3 HYP

2、ERLINK l _Toc535504603 现金流量表 PAGEREF _Toc535504603 h 3 HYPERLINK l _Toc535504604 伴公司财务状况表俺 PAGEREF _Toc535504604 h 背3 HYPERLINK l _Toc535504605 摆三、环境分析：艾 PAGEREF _Toc535504605 h 岸3 HYPERLINK l _Toc535504606 袄（外部环境）百 PAGEREF _Toc535504606 h 白3 HYPERLINK l _Toc535504607 昂（内部环境）凹 PAGEREF _Toc535504607

3、h 啊3 HYPERLINK l _Toc535504608 笆四、财务报表分唉析：搬 PAGEREF _Toc535504608 h 坝3 HYPERLINK l _Toc535504609 颁1999斑年度财务报表及翱行业分析：哎 PAGEREF _Toc535504609 h 稗3 HYPERLINK l _Toc535504610 百2000昂年度财务报表及伴行业分析：搬 PAGEREF _Toc535504610 h 扮3 HYPERLINK l _Toc535504611 总结： PAGEREF _Toc535504611 h 3一、公司概况：海南航空按主营业务哎:案经批准的国内航

4、柏空客货运输业务安,澳国内公务包机业芭务盎,艾航空维修等傲发行日期白:199910拌11袄上市日啊期芭:199911奥25扮法人代表爸:八陈峰阿联氨 颁系叭 捌人碍:芭张尚辉皑主承销商捌:吧国泰君安证券股啊份有限公司奥公司名称办:啊海南航空股份有奥限公司坝公司地址斑:半海南省海口市海按秀路凹29拔号海航发展大厦哎公司电话坝:0898-6巴6739961拔 FAX:66埃739960扒巴1989熬年碍10哀月海南省航空公板司正式成立澳.瓣公司发起人共案18跋家单位盎,靶除国家股胺1334.05拌52胺万元以资产折股败外艾,爸其他全部以现金摆投入跋.1994耙年傲3背月俺12办日每芭10隘股送昂2

5、埃股坝.95巴年矮11巴月败2罢日埃,傲公司向境外投资八者发行按1000400拌01捌股外资股熬,坝变更为中外合资岸股份有限公司捌.97扳年熬2笆月碍24凹日更名为盎”绊海南航空股份有挨限公司芭”.1997啊年碍6跋月斑26白日可流通昂B拜股上市瓣,肮总股本增至半47116.0板001搬万股懊.1998罢年奥6澳月皑26捌日在霸STAQ稗系统流通的法人伴股停止交易奥.99板年班10翱月肮11版日发行公众股癌20500盎万股邦,斑其中向原绊STAQ芭系统流通的法人败股按佰10:5霸的比例配售袄,拔计爱3970.3版万股败,俺上网发行胺12429.7俺万股版,拌向基金配售盎4100般万股肮,柏至此

6、总股本为傲67616.0拌001扮万股按.百海南航空股份有败限公司（以下简吧称海航），是中白国民航第一家巴A股和B股上市隘的航空公司。公唉司于1993年案1月由海南省航癌空公司经规范化百股份制改造而成熬，1993年5拔月2日正式开航懊运营。注册地址澳为海口市机场西懊路168号。公岸司法人代表为董搬事长陈峰，现任柏执行总裁李维艰翱。笆埃海航现有职工绊2991人。其鞍中，飞行人员5敖79人，机务人奥员485人，乘癌务员491人。瓣员工学历构成中稗，研究生32人佰，本科毕业生8搬54人。班鞍海南航空股份有盎限公司作为海航熬集团航空运输板搬块的龙头企业，拜对航空运输板块懊所辖的金鹿公务佰机公司、长安航

7、坝空有限责任公司颁、中国新华航空疤公司、山西航空捌有限责任公司和按中国扬子江快运哀公司实施行业管般理。现拥有飞机柏67架，从10稗座级到200座靶级，适用于干线隘飞行、支线飞行把、公务商务包机艾飞行和通用飞行挨。其中，波音机版队拥有28架B把oeing73肮7-300/4伴00/800型暗客机，多尼尔机爸队拥有19架D白ornier3按28-300型皑喷气支线客机，隘公务机队拥有6案架Hawker氨800XP型豪办华公务机和1架肮A109 Po凹wer型直升飞隘机，还拥有3架敖70座级Das肮h8-Q400颁型支线客机及1熬0架运七型货机哀。胺半海航建立了海口皑、北京、宁波、扒三亚、西安航空按

8、基地和广州、石办家庄、长沙运营把站，航线网络已俺遍布全国各地，坝开通了国内扳70多个大中城办市航线200多版条，在海南航空芭运输市场上客运霸量 傲居第一，占据市拜场份额蔼50%以上。航按班密度及航班量安居中国民航前4埃名之列。199霸9年11月，民傲航总局正式批准霸海航经营由海南胺省始发至东南亚癌及周边国家和地佰区的定期和不定奥期航空客货运输爸业务。目前海航白已开通三亚=汉疤城和三亚=澳门吧国际和地区航线吧.哎霸海航改变了长期隘以来航空服务仅吧限于提供机上服靶务的传统观念，鞍提出了矮“扳航空产品绊”绊的概念，率先推皑出了胺“癌全系列产品，个拌性化服务坝”皑的全新服务理念耙，为旅客提供全俺方位全

9、过程无缝爸隙的超值服务。肮颁海航是中国第一扒批碍4 靶家通过斑CAAC121邦部运行合格审定蔼的航空公司之一百，是中国第一家隘全面通过ISO把9000质量体叭系认证的航空公芭司。社会公认海唉航从实力上已迅澳速成长为中国骨伴干航空公司，从白理念上成为坚持巴改革锐意创新的瓣新锐航空公司。佰海航致力于建设白旅客首选航空公绊司。扮开航氨8年来，海航获疤得了多项荣誉和拜高品质资质认定疤，主要有：岸傲1994年获全拜民航经营管理优拜秀企业称号和“八飞马奖”奖杯；扒挨1994年被评八为全国上市公司败综合经济指标百艾强企业；拜懊1997年获中阿国民航优质服务哎客舱服务奖；傲傲1997年经美白国标准普尔公司拔评

10、定信用等级为阿B级；熬盎1998年获“罢旅客话民航”活鞍动年客运量20碍0-600万人阿次组第一名；拌班1999年获“氨旅客话民航”活啊动年客运量10癌0-300万人稗次组第一名；敖靶1999年被国搬家经贸委列入国埃家520户重点澳企业；摆袄2000年6月唉被评为“沪市上肮市公司50强”半等。跋绊2000年获“挨旅客话民航”活般动年客运量10哎0-300万人澳次组第一名；航啊班正点率第一名挨；飞行安全叭啊记录第一名，获背“拌金鹰杯熬”敖。肮般爸到埃2010年，海八航将成长为一家氨具有国际品牌形扳象的中国大型航扒空公司。挨十大股东数据截肮止日期为：柏2001063叭0胺巴股东总数：暗暗股东名称熬

11、昂爱 捌股份性质持股敖数耙(跋万股碍)斑比例邦(%)颁1.拔伴Amercia班n Aviat敖ion LDC捌非靶流通外稗10804.3袄201斑袄14.800埃2.鞍海南琪兴实业捌投资有限公司岸澳肮 5633.7皑747傲扒 7.710笆3.拔海航集团有限办公司把败胺 5341.2敖696澳哎 7.310捌4.拌中国光大（集哎团）总公司岸拜碍 3320.7版818罢阿 4.550佰5.肮海南省国有资矮产管理委员会办捌公室袄拌 1728.9矮355搬绊 2.370办6.鞍中国国际旅行盎总社蔼白鞍 648.00伴00昂叭0.890拌7.拌交通银行海南岸省分行稗吧背 648.00埃00癌懊0.89

12、0哎8.碍拌NAITO S翱ECURITI吧ES CO.,班LTD八按搬 444.30坝56昂绊0.610邦9.搬北京田野商贸把总公司暗芭板 432.00懊00碍扮0.590邦10. 懊中工信托投资公斑司海南办事处耙昂 324.00拔00搬败0.440唉白癌邦爱巴扒耙凹案拌上期十大股东数埃据截止日期为：懊2000123佰1隘股袄东总数：翱126919吧股东名称氨瓣皑 罢股份性质持股笆数哎(蔼万股靶)办比例八(%)昂1.巴八Amercia巴n Aviat哀ion LDC八非敖流通外佰10804.3耙201扒唉14.800啊2.班海南琪兴实业傲投资有限公司安隘稗 5633.7拜747澳邦 7.71

13、0搬3.按海航控股（集颁团）有限公司般般哀 5341.2傲696八翱 7.310坝4.懊中国光大（集鞍团）总公司挨捌办 3320.7坝818翱办 4.550艾5.绊海南省国有资氨产管理委员会办盎公室叭版 1728.9罢355霸埃 2.370笆6.拌疤NAITO S哀ECURITI笆ES CO.,蔼LTD鞍矮 爸外资股东澳855.689凹6胺敖1.170拔7.佰拔HAINAN 百AMERICA邦N CO.,L埃TD白外资隘股东拔841.851佰0般爸1.150芭8.绊扒WARDLEY柏 JAMES 板CAPEL F板AR EAST哀 LTD 挨外资股东吧735.804凹0碍翱1.010佰9.扮中

14、国国际旅行蔼总社吧敖拜 648.00吧00百吧0.890半10. 笆交通银行海南省碍分行伴矮 648.00扳00绊吧0.890股本结构板把柏霸爱般名称般芭年度鞍(耙万股暗隘芭2001唉年中期岸版隘2000搬年末期挨白啊2000扒年中期把般绊1999案年末期蔼熬笆隘板白总股本柏氨癌73025.2埃8佰伴八73025.2傲8霸颁暗67616.0般0八伴凹67616.0伴0敖国家股俺昂斑 1728.9懊4阿拜俺 1728.9澳4八爸盎 1600.8白7颁颁办 1600.8稗7爱发起法人股艾坝凹11754.7爱2版凹霸11754.7哎2奥奥把10884.0凹0胺蔼盎10884.0哀0罢法人股叭跋败23

15、253.6邦2耙哀埃23253.6袄2背按啊21531.1安3岸吧巴21531.1傲3熬公众暗A版股蔼 版岸罢28620.0昂0白坝懊28620.0懊0凹懊傲-拔板埃-拜流通巴A拜股昂 叭熬拜22140.0拌0唉斑盎22140.0拔0半案版20500.0盎0板皑百20500.0败0拔职工股稗扳熬 6480.0摆0佰绊碍 6480.0蔼0昂伴昂 6000.0拔0扳哀安 6000.0绊0稗高管股案巴稗-拔坝癌-拜扒蔼-柏八碍-熬H奥股扳 绊绊啊0.00胺暗坝0.00笆傲叭0.00昂凹疤0.00盎B埃股凹 八啊鞍 7668.0邦0芭扒霸 7668.0颁0俺碍伴 7100.0跋0瓣八凹 7100.0哎

16、0罢工会持股艾佰笆-版昂艾-案绊安-傲把靶-伴转配股颁芭蔼0.00翱颁柏0.00坝按俺0.00跋佰凹0.00捌岸唉罢唉半二、公司近年来把的财务状况：资产负债表蔼坝拜搬扒半名称扒安年度扒 昂柏胺2001稗年中期把俺蔼2000扳年末期叭蔼柏2000胺年中期靶澳耙1999巴年末期把暗捌俺挨熬叭总资产澳(奥万元办)皑凹凹奥1164225癌.61暗暗啊1018364爸.87蔼半邦 779865笆.28爱氨蔼 660169哎.96罢流动资产爸(暗万元跋)霸案啊坝 365381爸.76凹绊袄 369756笆.08佰柏岸 252881靶.00啊把伴 175826隘.91熬应收帐款俺(柏万元伴)爱靶鞍版 241

17、746癌.38班挨岸 254577半.04埃靶唉 104950癌.53安唉白90691.7靶9百存货净额皑(氨万元扒)稗八安跋77317.9般1稗碍敖60795.5澳8哎盎稗52277.8懊6伴胺把39528.6碍8邦长期投资岸(胺万元爸)肮稗哀澳73874.9胺3懊巴罢61054.1捌6柏班拜45022.3巴7八伴矮34194.8拔7凹固定资产笆(啊万元板)熬熬扒拔 688350霸.61艾叭懊 551232翱.68哎邦胺 451575暗.30阿扮拌 418889叭.93坝无形资产扳(捌万元肮)吧埃安哀36618.3佰1扳伴搬36321.9捌5败矮艾30386.6疤1凹靶柏31258.2绊4案

18、流动负债般(艾万元柏)爸胺氨笆 305362耙.87佰胺搬 255134瓣.42傲靶板 110980耙.48案哎俺 104150哀.90凹长期负债八(岸万元瓣)哎八芭版 638207百.83柏八巴 545942颁.57盎暗叭 459733伴.50肮跋耙 349246伴.74唉股东权益盎(敖万元百)邦捌把爱 217907盎.93邦盎靶 214535般.76佰阿疤 205240蔼.68皑坝啊 202565八.69按资本公积金办(班万元安)办把熬97680.0办9肮板稗97680.0把9败佰坝97680.0拌9挨佰按97680.0哀9拌盈余公积金氨(哎万元扮)败芭胺13086.2氨0伴氨唉13086

19、.2哎0颁百熬10633.4百7鞍绊啊10633.4靶6胺每股净资产唉(捌元皑)傲伴拜笆2.9800背斑翱2.9400爸芭搬3.0300俺背胺3.0000哎调整每股净资产板拌爸皑2.4100办巴八2.4400白版瓣2.5100八昂疤2.4400肮股东权益比率八(%) 板伴背18.717挨佰艾21.067稗靶办26.317挨跋碍30.684拔资产负债率叭(%)按白 肮袄邦81.047爸摆凹78.663捌袄班73.181蔼叭案68.679艾每股公积金阿(啊元八)岸班矮胺1.3376板矮熬1.3376昂靶芭1.4446蔼扮百1.4446吧板邦澳岸俺唉注佰:埃调整每股净资产胺芭单位为元俺扮皑案 巴唉拌

20、奥百袄 损益表瓣邦矮绊柏佰名称摆熬年度般 靶哎2001邦年中期澳碍2000翱年末期绊矮2000芭年中期八盎1999癌年末期拔拔案傲爱隘主营业务收入哎(傲万元瓣)背肮 147572案.77八唉 229648胺.43邦暗 107600搬.68巴按 180716鞍.66皑主营业务利润拌(凹万元傲)扳疤笆38258.8盎0啊霸懊60981.8板3隘拌坝24446.0矮0爱皑稗49735.9绊2澳其他业务利润袄(氨万元坝)鞍巴罢 2096.7绊0拌靶佰 2763.2白4伴哀癌651.50背版坝 2848.2绊1哎营业费用唉(癌万元拌)盎氨绊叭 6287.9拔2跋捌佰11071.3啊1佰岸昂 4569.1

21、扳4半翱盎11552.2巴6盎管理费用扳(罢万元挨)柏拔败盎 5947.8拌0啊耙伴 8232.3昂1拜盎白 6492.0笆1暗懊安10070.4百6绊财务费用半(坝万元肮)白办癌颁19456.8翱5盎癌佰25162.0板2敖柏捌10196.8昂6阿暗半17834.2伴3傲净利润坝(安万元鞍)按爱胺班 5193.7百3俺懊颁16351.5耙8耙氨碍 2647.2爸1拔颁扳13568.9爸9摆未分配利润扒(肮万元霸)澳傲癌俺34116.3熬6扮阿佰30744.1阿8耙霸扒29311.1笆2爸笆爱26636.1澳3拌每股收益昂(罢元俺)巴案奥癌 0.070澳稗搬 0.220挨爸皑 0.039罢扮俺

22、 0.200艾净资产收益率拌(%)八斑 败隘拔 2.380凹凹傲 7.620癌把背 1.290巴罢艾 6.700澳每股未分配利润啊(搬元跋)靶坝拔 0.467般般懊 0.421般拔板 0.434胺氨白 0.394霸埃坝捌盎败按稗耙 摆瓣坝吧疤哀 现金流量表熬阿板碍吧拔耙名称叭跋年度办(安万元岸) 埃按罢2001摆年中期拔八败2000搬年末期捌挨碍2000百年中期俺肮昂1999芭年末期伴搬鞍绊吧搬拌经营活动现金流斑入啊奥肮 188722拔.90拔氨傲 228674鞍.87安耙唉 103180邦.15半懊哀 191892哎.02摆经营活动现金流傲出蔼凹笆 175000岸.21斑吧般 206241版

23、.40奥伴半 107836按.89八袄敖 201086拌.18案经营活动现金流哎量百搬鞍1.70隘阿翱22433.4啊6颁扳阿-4656.7挨4罢跋靶-9194.1昂6柏投资活动现金流拌入澳安白 51.10艾傲百13890.2稗6鞍巴埃13328.8扒5般笆吧 9592.7芭8版投资活动现金流安出氨唉白 128839霸.31白傲笆 311118瓣.43袄百翱75422.5肮3按昂鞍 130272爸.02笆投资活动现金流矮量叭胺巴-128788碍.20肮百奥-297228肮.17暗捌阿 -62093巴.67扳扮扮-120679把.24啊筹资活动现金流般入凹芭瓣 170815盎.69阿矮叭 414

24、337碍.82叭巴懊 168975搬.96矮艾哎 328350佰.54爱筹资活动现金流捌出疤巴碍69027.6袄8般敖耙 133181爸.64胺哀哎58275.7拜1案耙颁 187433班.11岸筹资活动现金流白量胺摆搬 101788般.01稗哀胺 281156蔼.18绊板唉 110700岸.25澳哀捌 140917佰.42敖现金及现金等价靶物案芭斑 -13277芭.50邦皑肮 6358.6矮6半败笆43949.8哎4皑胺懊11044.0扮2斑奥巴跋敖瓣公司财务状况表疤稗拌氨斑瓣疤名称肮胺年度扳 艾版巴2001瓣年中期盎白巴2000奥年末期霸版埃2000霸年中期胺芭蔼1999蔼年末期盎白盎凹敖

25、安懊应收帐款周转率艾爱吧邦 0.595鞍跋碍 1.330颁肮暗 1.100爱扒阿-俺存货周转率靶瓣绊斑 1.512伴板坝 3.212暗罢熬 1.734半办傲-盎总资产周转率爱般按爱 0.135扒袄阿 0.274昂跋矮 0.149拜拜盎-艾流动比率白懊罢邦 1.197奥暗矮 1.449版艾霸 2.279耙扮熬 1.688阿速动比率奥搬拔熬 0.943氨懊暗 1.211瓣暗翱 1.808胺翱巴 1.309盎主营业务增长率唉皑百稗37.149昂碍埃27.077叭案哀 -40.45扳9蔼稗捌-按税后利润增长率白半唉俺96.197跋板版20.507癌扳板 -80.49耙1碍捌斑-绊净资产增长率安八霸袄

26、1.572凹般颁 5.909坝斑蔼 1.321芭昂唉-暗总资产增长率扮敖隘巴14.323鞍奥拌54.258傲皑鞍18.131般八靶-伴盎巴安颁俺三、环境分析：（外部环境）机遇：地理环境优势：版海南旅游属于海案南省的支柱产业氨，由于海南省与俺大陆的交通不便搬，航空运输成为耙了海南省联系大半陆的重要的交通白客运与货运的工岸具，作为海南唯邦一的地方航空企暗业，占领了得天澳独厚的地理优胜按。 暗国家和省人民政伴府的大力支持：懊作为海南经济开瓣发区，国家在政拌策税收等条件给矮于了极大的优惠霸政策，给海南航盎空一个良好的发岸展契机，其对海般南的旅游起到强版大的支持，省政袄府更是提供大力挨的扶持，靶金融机构

27、的大力败支持：艾在公司的十大股百东中，包括光大肮银行、建设银行鞍两大金融企业，皑为海南航空的后爱续发展提供了资叭金保障，使其稳靶步持续的发展。威胁：内忧外患：拔加入WTO后将唉有大量外资航空百企业进入中国，凹加入竞争航空市芭场，对海南航空鞍的市场占有率构背成极大的威胁。邦随着三大航空公扒司的合并，各家版实力都超过几百凹亿的资产，运输办能力大大提高，把一场航空大战必胺将到来，随着价捌格跳水是必然结袄果，对于资产几瓣十个亿的海南航颁空无疑是个巨大胺的威胁。原油价格上涨：盎2000年来原半油价格持续上涨扳，主营成本大幅挨上升，对一贯采敖用底价格策略的昂海南航空是无形靶的威胁。（内部环境）优胜：昂公司

28、结构，管理埃模式的优胜：艾公司是国内唯一巴一家民营合资航吧空企业，公司负岸担不重，机制较暗为灵活，傲伴海航是中国第一奥批版4 稗家通过拌CAAC121斑部运行合格审定按的航空公司之一扮，是中国第一家案全面通过ISO暗9000质量体矮系认证的航空公澳司。社会公认海皑航从实力上已迅搬速成长为中国骨伴干航空公司，从扳理念上成为坚持蔼改革锐意创新的摆新锐航空公司。矮海航致力于建设翱旅客首选航空公搬司。埃海航改变了长期傲以来航空服务仅靶限于提供机上服拜务的传统观念，办提出了哎“疤航空产品爱”挨的概念，率先推哎出了斑“澳全系列产品，个半性化服务八”拜的全新服务理念癌，为旅客提供全鞍方位全过程无缝拔隙的超值

29、服务。皑公司在A、B上癌市，资金运营较哎为灵活。合并扩大：按海南航空与长安胺航空有限责任公把司、山西航实施摆重组爱,版扩大了规模，加背大市场竞争能力搬。劣势：哀公司长期偿债能般力令人担忧，资绊产运营能力较上摆年下滑啊2001坝年袄4岸月，中国民航总氨局对其下属的搬9癌家航空企业进行白了大规模的重组疤，形成国航、东氨方航空和南方航板空三足鼎立的局蔼面。虽然海航近傲年来发展势头凌癌厉，但是与三大邦集团相比，无论摆是规模还是资金邦实力都处于下风挨。要想在市场中岸胜出，唯有另辟案蹊径，这个蹊径岸就是建立和完善佰“班支线航空网络罢”啊，既般“摆毛细血管战略般”胺。吧四、财务报表分霸析：跋 靶1999年度

30、财柏务报表及行业分哎析：搬 巴【公司行业情况鞍与审计意见】拌海南航空摆(600221靶)笆属于仓储运输行耙业皑, 靶该行业上市公司般中已有爱26坝家公布啊1999鞍年报般(摆其中无法评分吧:1板家，异动搬:6百家把)暗。【特别关注】佰据年报分析爱,暗公司赚取现金能摆力削弱，需特别坝关注。稗【公司经营情况耙解读】般从今年情况看啊, 袄海南航空的证星哀若山风向标上熬市公司财务测评皑系统综合得分为靶64.01, 搬仓储运输行业排佰名第叭16暗。板(般截至目前，该行伴业已发布袄1999矮年报总数胺26邦家澳)爱偿债能力处于同奥业下游水平，存百在不能偿还到期伴债务的较大风险班。俺1999哀年公司的偿债能

31、疤力在仓储运输行敖业的排名中名列八第瓣25, 案得分为：颁8.96背。般1999佰年仓储运输行业背的偿债能力平均按得分：按12.06板，最高得分：拌18.56颁，最低得分：胺8.96摆。碍资产负债管理能颁力处于同行业中坝游水平，但仍有暗明显不足，公司班应当花大力气，矮充分发掘潜力，稗使公司发展再上斑台阶，给股东更矮大回报。耙1999八年公司的资产负矮债管理能力在仓癌储运输行业的排疤名中名列第摆21, 板得分为：搬8.19扮。爱1999笆年仓储运输行业搬的资产负债管理板能力平均得分：拔8.76罢，最高得分：办11.15拌，最低得分：盎2.84伴。案盈利能力处于行版业中游。预测其隘发展前景，还须搬

32、关注公司是否有跋新的利润增长点拜和管理科学化水笆平的提高。隘1999翱年公司的盈利能叭力在仓储运输行扮业的排名中名列罢第扒4, 摆得分为：安20.39翱。傲1999哀年仓储运输行业耙的盈利能力平均柏得分：佰17.98斑，最高得分：案22.77疤，最低得分：板13.89奥。佰在同行业中，成背长性一般，应该暗注意其规模是否鞍有适度扩张的可矮能，否则将面临爱行业领先者的巨半大竞争压力。摆1999暗年公司的成长能颁力在仓储运输行白业的排名中名列啊第案4, 袄得分为：昂11.35芭。啊1999碍年仓储运输行业捌的成长能力平均巴得分：袄10.25懊，最高得分：暗13.53矮，最低得分：班7.39伴。矮在现

33、金流量的安瓣全性方面处于同稗行业中游水平。佰在改善现金流量绊方面，投资者应哎当关注其现金管斑理状况，了解发翱生现金不足的具安体原因。暗 扮1999邦年公司的现金能爱力在仓储运输行奥业的排名中名列伴第叭19, 芭得分为：阿15.13暗。绊1999扳年仓储运输行业扒的现金能力平均扮得分：扳16.76唉，最高得分：挨20.76柏，最低得分：爱12.13傲。靶【公司趋势分析八】斑与去年相比，今暗年海南航空的每艾股收益疤(霸今年坝 0.20盎，去年傲 0.21)拜、应收帐款周转安率背(跋今年笆 12.04翱，去年班 11.56)伴指标保持了去年捌的水准；速动比爱率绊(肮今年隘 0.30巴，去年扳 0.1

34、9)佰、主营业务收入拔增长率拔(安今年阿 32.79盎，去年坝 14.51)凹指标令投资者满扮意；下降突出的捌净资产收益率蔼(伴今年伴 8.77岸，去年盎 9.90)盎、现金股利发放八率哀(吧今年摆 17.23按，去年埃 38.83)罢指标值得警惕。瓣2000年度财靶务报表及行业分伴析：【特别关注】哀据年报分析阿,昂公司长期偿债能半力令人担忧，资扒产运营能力较上般年下滑，需特别疤关注。傲【公司经营情况胺解读】阿从今年情况看瓣, 跋海南航空的证星白若山风向标上瓣市公司财务测评版系统综合得分为蔼59.66, 拌仓储运输行业排版名第靶26笆。癌(敖截至目前，该行颁业已发布爱2000拔年报总数稗31盎

35、家爱)把偿债能力处于同埃业下游水平，存百在不能偿还到期岸债务的较大风险拜。投资者应对其拔经营状况保持关靶注。靶2000班年公司的偿债能柏力在仓储运输行吧业的排名中名列叭第唉30, 板得分为：奥8.10耙。百2000肮年仓储运输行业暗的偿债能力平均碍得分：斑12.41白，最高得分：捌17.33唉，最低得分：疤8.10唉。白资产负债管理能哎力处于同行业中皑游水平，但仍有摆明显不足，公司暗应当花大力气，巴充分发掘潜力，绊使公司发展再上奥台阶，给股东更埃大回报。俺2000瓣年公司的资产负俺债管理能力在仓巴储运输行业的排八名中名列第哎20, 唉得分为：袄9.67般。芭2000笆年仓储运输行业矮的资产负债

36、管理颁能力平均得分：胺9.05昂，最高得分：氨11.99熬，最低得分：癌-18.42澳。啊盈利能力处于行啊业中游。预测其办发展前景，还须叭关注公司是否有傲新的利润增长点班和管理科学化水昂平的提高。绊2000啊年公司的盈利能澳力在仓储运输行傲业的排名中名列盎第把16, 颁得分为：罢16.01隘。氨2000搬年仓储运输行业伴的盈利能力平均板得分：芭17.09伴，最高得分：笆23.19叭，最低得分：啊12.37鞍。耙在同行业中，成氨长性一般，投资蔼者应该注意其规柏模是否有适度扩白张的可能，否则癌将面临行业领先扳者的巨大竞争压盎力。拔2000熬年公司的成长能八力在仓储运输行哎业的排名中名列癌第扮12,

37、 懊得分为：扮9.05佰。坝2000颁年仓储运输行业哀的成长能力平均凹得分：鞍8.88瓣，最高得分：白10.89蔼，最低得分：耙7.02唉。哀在现金流量的安隘全性方面处于同罢行业中游水平。佰在改善现金流量白方面，投资者应扒当关注其现金管半理状况，了解发板生现金不足的具八体原因。背 肮2000八年公司的现金能癌力在仓储运输行百业的排名中名列稗第矮12, 扒得分为：艾16.83绊。傲2000笆年仓储运输行业柏的现金能力平均案得分：斑16.57扮，最高得分：八20.91背，最低得分：懊11.89扮。败【公司趋势分析耙】熬年报显示，海南鞍航空的财务状况半总体上保持去年办水平，其中资产版负债管理能力、哀成长能力、偿债氨能力、盈利能力扒无明显改善；现颁金能力的提高引把人注目。瓣与去年相比，今笆年海南航空的应鞍收帐款周转率把(百今年艾 11.35板，去年胺 12.04)按指标保持了去年坝的水准；每股收埃益笆(癌今年跋 0.22碍，去年般 0.20)白、现金股利发放伴率背(案今年敖 37.59昂，去年巴 17.23)按指标令投资者满安意；下降突出的背净资产收益率鞍(碍今年绊 7.84啊，去年啊 8.77)鞍、速动比率办(稗今年搬 0.12皑，去年安 0.30)拌、主营业务收入邦增长率艾(瓣今年靶 27.08案，去年敖 32.7