三一重工发展能力分析

1、三一重工（600031） 2009至2011年度财务报表分析发展能力分析三一重工股份有限公司（以下简称三一），三一集团有限公司始创于1989年。自成立以 来，三一集团秉持“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”的企业宗旨，打造了业 内知名的“三一”品牌。2007年，三一集团实现销售135亿元，成为建国以来湖南省首家 销售过百亿的民营企业。2008年和2009年，尽管受金融危机影响，三一仍然延续了以往的 增长。2010年，三一集团销售超过500亿元。2011年，三一集团实现销售802亿元。2011 年7月，三一重工以215.84亿美元的市值，首次入围FT全球500强，成为唯一上榜的中国 机械

2、企业。三一集团主业是以“工程”为主题的机械装备制造业，目前已全面进入工程机械 制造领域。主导产品为混凝土机械、筑路机械、挖掘机械、桩工机械、起重机械、非开挖施 工设备、港口机械、风电设备等全系列产品。其中混凝土机械、桩工机械、履带起重机械为 国内第一品牌，混凝土泵车全面取代进口，国内市场占有率达57%，为国内首位，且连续多 年产销量居全球第一。企业发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力。发展能力也称企业的发展潜力， 它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业无论是增强盈利 能力、偿债能力、还是提高营运能力，其目的都是为了提高企业的增长能力，也就是说企业 发展能力的

3、分析其实是企业的盈利能力、偿债能力和营运能力的综合分析。企业发展能力衡 量的核心是企业价值增长率，而影响企业价值增长的因素主要有包括销售收入、资产规模、 净资产规模、资产使用效率、净收益和股利分配。一、发展能力指标三一重工2009-2011年度发展能力指标表发展能力指标2009 年2010 年2011 年销售收入增长率20.01%105.84%49.54%净利润增长率60.74%160.09%51.87%净资产增长率33.95%43.86%74.13%主营业务收入增长率20.01%105.84%49.54%主营业务利润增长率71.26%162.87%42.78%总资产增长率5.95%36.05

4、%12.28%二、发展能力主要竞争者及同业比较1、2009年度发展能力比较。三一重工2009年度发展能力主要竞争者及同业比较指标表发展能力指标三一重工徐工机械中联重科销售收入增长率20.01%517.11%53.24%净利润增长率60.74%1581.20%51.77%净资产增长率33.95%234.55%43.78%主营业务收入增长率20.01%517.11%53.24%主营业务利润增长率71.26%1472.56%64.49%总资产增长率5.95%263.26%38.34%2、2010年度发展能力比较。三一重工20010年度发展能力主要竞争者及同业比较指标表发展能力指标三一重工徐工机械中联

5、重科销售收入增长率105.84%21.81%55.05%净利润增长率160.09%70.44%89.68%净资产增长率43.86%173.48%257.60%主营业务收入增长率105.84%21.81%55.05%主营业务利润增长率162.87%65.33%96.86%总资产增长率36.05%44.80%46.50%3、2011年度发展能力比较。三一重工2011年度发展能力主要竞争者及同业比较指标表发展能力指标三一重工徐工机械中联重科销售收入增长率49.54%30.77%43.89%净利润增长率51.87%15.77%78.15%净资产增长率74.13%25.71%29.70%主营业务收入增长

6、率49.54%30.77%43.89%主营业务利润增长率42.78%17.61%77.05%总资产增长率12.28%28.73%3.43%三、发展能力指标分析1、销售收入增长率销售收入增长率是指企业本期销售收入增长额与上期销售收入的比率。它反映了企业 市场扩张速度，是衡量企业经营壮况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标 志。销售收入增长率指标越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。若该指标大于零， 表明企业的本年收入有所增长；若该指标小于零，则说明产品或者服务不适销对路，质次价 高，或者是在售后服务等方面存在问题，市场份额萎缩。表3-1项目2009年度2010年度2011年度三一

7、重工20.01%105.84%49.54%徐工机械517.11%21.81%30.77%中联重科53.24%55.05%43.89%图3-1销售收入增长率600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00%,-*-三一重工-一徐工机械中联市科0.00%2009年度2010年度2011年度由以上图表可以看到在2009年三一重工的销售收入较08年增长了有20.01%.。而公司的主要经营产品为混凝土机械等产品，受到08年金融危机的一定影响，国外销售额减少， 使得09年的增长率低于10年和11年，但由于我国国内各大型基础设施的建设，新农村的 建设等政策实施的影响，加之混

8、凝土机械等成为“国内第一品牌”，使得09年的国内销售依 旧攀升，整个销售收入较08年有一定的提高。三一重工在2010年的销售收入急剧提高，超 过了 100%的增长率，一方面是国内经济持续增长，另一方面国际经济也逐渐复苏，企业国 内国际两手抓，加之企业不断自主研发，产品不断再创新，使之在10年销售迎来了小高潮。 主要表现在企业固定资产的规模增大、销售规模增大。2011年的欧债危机和国家宏观调控 给公司带来了一定的影响，但是三一重工的产品研发再创新高，市场占有率跃居国内第一， 且打出了国际援助和人力资源品牌等，其销售收入不断提升。2、净利润增长率净利润增长率是指企业本期净利润增长额与上期净利润的比

9、率。它是企业经营业绩的最 终结果，反映了企业实现价值最大化的扩张速度。净利润是公司业绩的最终结果也是公司成 长性的基本特征，反映了企业实现价值最大化的扩张速度。净利润增幅较大，表明公司经营 业绩突出，市场竞争能力强；反之，净利润增幅小，甚至出现负增长，则反映其盈利能力减 弱。表3-2项目2009年度2010年度2011年度三一重工60.74%160.09%51.87%徐工机械1581.20%70.44%15.77%中联重科51.77%89.68%78.15%三一重工净利润的增长率持续上升，09年比08年上升60.74%，10年比09年上升160.09%，而11年较10年上升51.87%。销售收

10、入的增长自然造成了 一系列的利润增长，而2010年由于产品的重大突破和母公司所有者净利润的大幅增长等使得其净利润的增长尤其 明显，说明企业的市场竞争力不断加强经营业绩突出。3、净资产增长率净资产增长率是指企业本期净资产增长总额与上期净资产总额的比率。它反映了企业的 资本规模，是企业资本实力的重要标志。净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，是 衡量企业总量规模变动和成长状况的重要标志。表3-3项目2009年度2010年度2011年度三一重工33.95%43.86%74.13%徐工机械234.55%173.48%25.71%中联重科43.78%257.60%29.70%净资产增长率2009年度

11、2010年度2011年度-三一重工 -徐工机械 中联重科三一重工的产品销售研发及服务等的不断进步，使之市场占有率和竞争力也不断加强， 公司的实收资本，盈余公积在逐年增加，企业资本实力不断提升，说明三一重工的资本规模 在加速扩张且成长状况良好。4、主营业务收入增长率主营业务收入增长率是企业本期主营业务收入增长总额与上期主营业务收入的比率。它 反映企业的核心业务收入同时也表现企业的核心竞争能力。主营业务收入增长率越高，表明 公司的核心业务的市场需求增大，业务扩张能力强。同时也表明企业有较强的核心竞争能力。通常，主营业务突出或具有明显的竞争优势的企业，才有长久的成长性。表34以上图表明显可以看出三一

12、重工的主营业务收入增长率提高速度较快且较为稳定，特别 是在2010年由于其在自身主营业务的混凝土机械，千吨起重机等项目上的领先和销售佳绩， 体现出其主营业务的市场需求大，具有核心竞争力。5、主营业务利润增长率主营业务利润增长率是企业本期主营业务利润增长总额与上期主营业务利润的比率。 主营业务利润反映在主营业务收入中获取的利润的程度。一些企业尽管年度内利润总额有较 大幅度的增加，或者经管主营业务收入有较大幅度的增加，但是主营业务利润却没有相应增 加，表明企业虽然在市场份额上占有一定的优势，但其在主营业务收入中的获取利润程度不 高。如果企业对市场的占领是通过削弱其盈利水平面获得的。那么，企业未来的

13、发展能力就 会受到限制。表3-5项目2009年度2010年度2011年度三一重工71.26%162.87%42.78%徐工机械1472.56%65.33%17.61%中联重科64.49%96.86%77.05%图35主营业务利润增长率1600.00%1400.00%1200.00%1000.00%800.00%600.00%400.00%200.00%0.00%2009年度2010年度2011年度1三一重工一徐工机械中联重科三一重工在销售收入和主营业务收入上的良好表现，无疑使其主营业务利润率的增长也 呈现着向上的良好势头，可以看出其市场份额的优势同时也映衬着其国内市场占有率第一的 位置。6、总

14、资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。它是评价企业经营规模 总量扩张程度的重要指标。总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能 力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，表明企业一个经营周期内 资产经营规模扩张的速度越快。表3-6项目2009年度2010年度2011年度三一重工5.95%36.05%12.28%徐工机械263.26%44.80%28.73%中联重科38.34%46.50%3.43%总资产增长率口三一重工 口徐工机械 口中联重科从图表中可轻易看出三一重工2009年比2008年的总资产增长只达到5.94%,这可能与 2008年经济危机有着重要的关系，导致企业总资产的增长速度放缓，而2010年及2011年 增长速度回升，尤其是2010年更是达到了 36.05%。三一重工的总资产一直持续着较为稳定 的增长