公司理财案例：中南日用化学品公司资本预算分析

1、.精品资料网cnshu25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座PAGE ：.；精品资料网cnshu 专业提供企管培训资料 公司理财案例：中南日用化学品公司资本预算分析 1997年4月14日上午，中南日用化学品公司正在召开会议，讨论新产品开发及其资本支出预算等有关问题。 中南公司成立于1990年，是由中洁化工厂和南宏化工厂合并而成。合并之时，中洁化工厂主要消费“彩虹牌系列洗涤用品，它是一种低泡沫、高浓缩粉状洗涤剂；南宏化工厂主要消费“波浪牌系列洗涤用品，它具有泡沫丰富、去污力强等特点。两种产品在东北地域的销售市场各占有一定份额。两厂合并后，仍继续消费两种产品，并坚持各自的商标。1995年，这两

2、种洗涤剂的销售收入是合并前的3倍，其销售市场曾经从东北延伸到全国各地。 面对日益猛烈的商业竞争和层出不穷的科技创新，中南公司投入大量资金进展新产品的研讨和开发任务，经过二年不懈努力，终于试制胜利一种新型、高浓缩液体洗涤剂长风牌液体洗涤剂。该产品采用国际最新技术、生物可解配方制成，与传统的粉状洗涤剂相比，具有以下几项优点：1采用长风牌系列洗涤剂漂洗一样分量的衣物，其用量只相当于粉状洗涤剂的1/6或1/8；2对于特别脏的衣物、洗衣量较大或水质较硬的地域，如华北、东北，可达最正确洗涤效果，且不需求事前浸泡，这一点是粉状洗涤剂不能比较的；3采用轻体塑料瓶包装，运用方便，容易保管。 参与会议的有公司董事

3、长、总经理、研讨开发部经理、财务部经理等有关人员。会上，研讨开发部经理首先引见了新产品的特点、作用；研讨开发费用以及开发工程的现金流量等。研讨开发部经理指出，消费长风牌液体洗涤剂的原始投资为2500000元，其中新产品市场调查研讨费500000元，购置公用设备、包装用品设备等需投资2000000元。估计设备运用年限15年，期满无残值。按15年计算新产品的现金流量，与公司一向奉行运营方针相一致，在公司看来，15年以后的现金流量具有极大的不确定性，与其估计误差，不如不予估计。研讨开发部经理列示了长风牌洗涤剂投产后公司年现金流量表见表1，并解释由于新产品投放后会冲击原来两种产品的销量，因此长风牌洗涤

4、剂投产后增量现金流量见表2。表1 开发长风牌产品后公司估计现金流量年年份现金流量元年份现金流量元128000093500002280000103500003280000112500004280000122500005280000132500006350000142500007350000152500008350000研讨开发部经理引见终了，会议展开了讨论，在分析了市场情况、投资时机以及同行业开展程度的根底上，确定公司投资时机本钱为10%。公司财务部经理首先提出长风牌洗涤剂开发工程资本支出预算中为什么没有包括厂房和其他设备支出？研讨开发部经了解释到：目前，“彩虹牌系列洗涤剂的消费设备利用率仅为

5、55，由于这些设备完全适用于消费长风牌液体洗涤剂，故除公用设备和加工包装所用的设备外，不需再添加其他设备。估计长风牌洗涤剂消费线全部开机后，只需求10的工厂消费才干。表2 开发长风牌产品公司增量现金流量年年份现金流量元年份现金流量元125000093150002250000103150003250000112250004250000122250005250000132250006315000142250007315000152250008315000 公司总经理问到：开发新产品能否应思索添加的流动资金？研讨开发部经了解释说：新产品投产后，每年需追加流动资金200000元，由于这项资金每年年初借

6、，年末还，不断保管在公司，所以不需将此项费用列入工程现金流量中。 接着，公司董事长提问：消费新产品占用了公司的剩余消费才干，假设将这部分剩余才干出租，公司将得到近2000000元的租金收入。因此新产品投资收入应该与租金收入相对比。但他又指出，中南公司不断奉行严厉的设备管理政策，即不允许出租厂房设备等固定资产。按此政策，公司有能够接受新工程，这与正常的投资工程决策方法有所不同。 讨论仍在进展，主要集中的问题是：如何分析严厉的设备管理政策对投资工程收益的影响？如何分析新产品市场调查研讨费和追加的流动资金对工程的影响？。 根据以上情况，回答以下问题： 1假设他是财务部经理，他以为新产品市场调查研讨费属于该工程的现金流量吗？ 2关于消费新产品所追加的流动资金，应否算作工程的现金流量？ 3新产品消费运用公司剩余的消费才干，能否应该支付运用费？为什么？ 4投资工程现金流量中能否应该反映由于新产品上市使原来老产品的市场份额减少而丧失的收入？假设不引进新产品，能否可以减少竞争？ 5假设投资工程所需资金是银行借入的，那么与此相关的利息支出能否应在投资工程现金流量中得以反映？ 6试计算投资工程的