财务单项选择管理及财务知识分析

1、第一章 习题一、单项选择题1企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。A股东与经营者之间的关系 B. 股东与债权人之间的关系C. 股东、经营者、债权人之间的关系 D. 企业与作为社会治理者的政府有关部门、社会公众之间的关系2财务治理是企业组织财务活动，处理与各方面（ ）的一项经济治理工作。 A筹资关系 B. 投资关系 C. 分配关系 D. 财务关系3企业价值最大化目标强调的是企业的（ ）。 A. 实际利润额 B. 实际利润率 C. 预期获利能力 D. 生产能力4企业与政府间的财务关系体现为（ ）。 A. 债权债务关系 B. 强制和无偿的分配关系 C. 资金结算关系 D. 风险收益对等关系5依照利率

2、之间的变动关系，利率可分为（ ）。 A固定利率和浮动利率 B. 市场利率和法定利率C. 名义利率和实际利率 D. 基准利率和套算利率6相关于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( )。A. 没有考虑资金的时刻价值 B. 没有考虑投资的风险 C. 不能反映企业潜在的获利能力 D.不能直接反映企业当前的获利水平7以每股利润最大化作为财务治理目标，其优点是（ ）。A. 考虑了资金的风险价值 B考虑了投资的风险价值 C. 有利于企业克服短期行为 D. 反映了投入资本与收益的对比关系8在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（ ）。 A企业向职工支付工资 B. 企业向其他

3、企业支付货款 C. 企业向国家税务机关缴纳税款 D. 国有企业向国有资产投资公司支付股利9在协调企业所有者与经营者的关系时，通过所有者约束经营者的一种方法是（ ）。 A. 解聘 B. 同意 C. 激励 D. 提高酬劳10由于市场利率变动，使投资人遭受损失的风险叫做（ ）。A. 期限风险 B. 违约风险 C流淌性风险 D. 利率风险二、多项选择题1下列经济行为中，属于企业财务活动的有（ ）。 A.资金营运活动 B. 利润分配活动 C. 筹集资金活动 D. 投资活动2下列有关有限责任公司的表述中，正确的有（ ）。 A公司的资总额不分为等额的股份 B公司只向股东签发出资证书 C不限制股东人数 D.

4、承担有限责任3下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ）。 A采购原材料 B. 销售商品 C. 购买国库券 D. 支付利息4下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（ ）。 A. 偿还借款 B. 购买国库券 C. 支付股票股利 D. 利用商业信用5为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。 A. 所有者解聘经营者 B. 让经营者持有一定的股份 C. 公司被其他公司接收或吞并 D. 将经营者的酬劳与绩效挂钩6在下列情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）。 A企业举债过度 B. 原材料价格变动 C. 企业产品更新换代周期过长 D. 企业产品的生产质量不稳定7

5、企业财务关系包括（ ）。 A企业与政府之间的财务关系 B. 企业与受资者之间的财务关系 C. 企业内部各单位之间的财务关系 D. 企业与职工之间的财务关系8在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（ ）。 A纯利率 B. 违约风险酬劳率 C. 流淌性风险酬劳率 D. 期限风险酬劳率9企业按组织形式能够分为（ ）。 A独资企业 B. 合伙企业 C. 公司企业 D. 集体企业10财务治理的经济环境要紧包括（ ）。 A企业组织形式 B. 经济政策 C. 经济周期 D. 经济进展水平三、推断题1从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。（ ）2在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”

6、是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ） 3纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的阻碍。（ ） 4以企业价值最大化作为财务治理目标，有利于社会资源的合理配置。（ ） 5经营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（ ） 6“解聘”是一种通过市场约束经营者的方法。（ ） 7独资企业的投资者和合伙企业的合伙人对企业债务负无限责任。（ ） 8依照风险与收益对称的原理，高风险的投资项目必定会获得高收益。（ ） 9假如企业面临的风险较大，那么企业价值就有可能降低。（ ） 10企业同其债权人的财务关系，在性质上属于投资与受资的关系。

7、（ ）四、简答题1以股东财宝最大化作为企业财务治理的整体目标与利润最大化目标相比较，其优点有哪些？2企业财务治理目标的差不多特点？3企业财务关系包括哪些内容？4企业财务决策在财务治理中的作用有哪些？5经营风险与财务风险的区不是什么？答案：单项选择题1C 2D 3C 4B 5D 6D 7D 8D 9A 10D二、多项选择题1ABCD 2AB D. 3AB 4ACD 5AB. D6BCD 7ABCD 8ABC. D 9ABC 10BCD三、推断题12345678910四、简答题 1这一目标考虑了资金的时刻价值和投资的风险价值；股东财宝最大化的目标能够有效地克服企业治理上的片面性和追求利润上的短期行

8、为，有利于社会资源的合理配置；这一目标也体现了企业的社会责任感；股东财宝最大化的目标比较容易量化。 2财务治理目标具有相对的稳定性；企业财务治理目标具有多元性的特征；企业财务治理目标具有层次性的特征；归纳起来，企业财务治理的整体目标、分部目标和具体目标相互间不是割裂的，而是一个有机整体。明确企业财务治理目标的稳定性、多元性和层次性等差不多特征，关于确立企业财务治理目标，指导企业财务治理工作有着重要意义。 3企业财务关系是指企业在组织企业财务活动过程中产生并体现的与企业内外相关各方面之间的经济利益关系，这些财务关系可概括为以下几个要紧方面：企业与投资者或者受资者之间的财务关系；企业与债权人和债务

9、人之间的财务关系；企业与国家税务机关之间的财务关系；企业与内部各单位之间的财务关系；企业与职工之间的财务关系等。 4通过财务决策，规定企业财务治理的方向和目标，有助于企业财务治理整体目标的实现；财务决策的结果是企业编制财务预算和全面预算的依据，也是企业经营过程结束进行财务分析、评价、考核企业经营业绩的重要依据；财务决策规定着企业经营资金的使用方向和规模，财务决策成败与否，有时候会对企业的生存和进展产生深远的重大阻碍。 5（1）企业只要经营就会存在经营风险，经营风险是由于生产经营方面的缘故给企业盈利带来的不确定性。企业只要有固定成本存在，就会有经营杠杆的作用经营风险与固定成本不存在直接的关联。（

10、2）财务风险是由于企业举债经营而给企业的财务成果带来的不确定性。财务治理第二章练习题单项选择题1.表示资金时刻价值的利息率是（ ）。 (A) 银行同期贷款利率 (B) 银行同期存款利率 (C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D) 加权资本成本率 2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（ ）。 (A) 年金终值系数 (B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数 3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时刻价值的额外收益，称为投资的（ ）。 (A) 时刻价值率 (B) 期望酬劳率 (C) 风险酬劳率 (D) 必要酬劳率 4.从财务

11、的角度来看风险要紧指（ ）。 (A) 生产经营风险 (B) 筹资决策带来的风险 (C) 无法达到预期酬劳率的可能性 (D) 不可分散的市场风险 5.关于多方案择优，决策者的行动准则应是（ ）。 (A) 选择高收益项目 (B) 选择高风险高收益项目 (C) 选择低风险低收益项目 (D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。 (A) 一般年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金 (D) 先付年金 7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 一般年

12、金 8.一般年金现值系数的倒数称为（ ）。 (A) 复利现值系数 (B) 一般年金终值系数 (C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数 9.关于无风险资产，下列讲法不正确的是（）。 A.贝他系数0 B.收益率的标准差0 C.与市场组合收益率的相关系数0 D.贝他系数110.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的讲法不正确的是（）。A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来 B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的二、多项选择题1.关于资金时刻价值概念的理解，下列表述正确

13、的有（ ）。 (A) 货币只有通过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币可不能增值 (B) 一般情况下，资金的时刻价值应按复利方式来计算 (C) 资金时刻价值不是时刻的产物，而是劳动的产物 (D) 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时刻基础上，才能进行大小的比较和比率的计算 2.下列各项中，属于必要投资酬劳的构成内容的有（ ）。 (A) 无风险酬劳 (B) 通货膨胀补贴 (C) 资本成本 (D) 风险酬劳 3.下列表述正确的有（ ）。 (A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1 (B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于

14、1 (C) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1 (D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1 4.下列讲法中，正确的有（ ）。 (A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B一般年金终值系数和一般年金现值系数互为倒数 C一般年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D一般年金现值系数和资本回收系数互为倒数 5.下列选项中，（ ）能够视为年金的形式。 (A) 直线法计提的折旧 (B) 租金 (C) 利滚利 (D) 保险费 6.下列选项中，既有现值又有终值的是（ ）。 (A) 复利 (B) 一般年金 (C) 先付年金 (D) 永续年金 7.下列各项中，能够用

15、来衡量投资决策中项目风险的有（ ）。(A) 酬劳率的期望值 (B) 各种可能的酬劳率的离散程度 (C) 预期酬劳率的方差 (D) 预期酬劳率的标准离差 (E) 预期酬劳率的标准离差率 8.风险与酬劳的关系可表述为（ ）。 (A) 风险越大，期望酬劳越大 (B) 风险越大，期望投资酬劳越小 (C) 风险越大要求的收益越高 (D) 风险越大，获得的投资收益越小 9.无风险投资项目的投资酬劳具有的特征有（ ）。(A) 可能收益仍然具有不确定性 (B) 可能收益具有确定性 (C) 可能收益与投资时刻长短相关 (D) 可能收益按市场平均收益率来确定 10.下列讲法不正确的是（）。A.关于某项确定的资产，

16、其必要收益率是确定的 B.无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率（资金的时刻价值）C.通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率D.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率三、推断题1.所有的货币都具有时刻价值。（ ） 2.在利息不断资本化的条件下，资金时刻价值的计算基础应采纳复利。（ ）3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（ ）4.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。 5.即付年金和一般年金的区不在于计息时刻与付款方式的不同。（ ）6.在实务中，当讲到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。（ ）7.风险酬劳

17、率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外酬劳率。（ ）8.当1时，讲明假如市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%。（ ）9.风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。（）10.系统风险，又被称为市场风险或不可分散风险，是阻碍所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。这部分风险是由那些阻碍整个市场的风险因素所引起的。（）四、计算分析题1.某企业向保险公司借款一笔，可能10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末

18、付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差多少。 3.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （3）若1000元，分不在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？ （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？ 4.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为多少万元。

19、 5.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多青年对企业而言才有利。 6.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。请计算借款利率。 7.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少。 8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票， W公司持有太平洋保险股票1000万元，持有精准实业股份500万元，两种股票的酬劳率及概率分布如下表所示。假设无风险酬劳率为7%，太平洋保险股票的风险酬劳系数为8%，精准实业股

20、票为10%。依照以上资料计算两种股票的期望酬劳率与风险酬劳额。表 两种股票酬劳率及其概率分布经济情况太平洋保险股票精准实业股票酬劳率概率酬劳率概率衰 退正 常繁 荣20%30%40%0.20%0.60%0.20%030%60%0.200.600.209、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分不为50%、30%和20%；其系数分不为1.2、1.0和0.8；股票的市场收益率为10%，无风险收益率为8%。要求计算：要求：（1）该证券组合的风险酬劳率；（2）该证券组合的必要收益率。10、.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下：市场销售情况概率甲项目的收益率乙项目的

21、收益率专门好0.320%30%一般0.416%10%专门差0.312%-10%要求： （1）计算甲乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率； （2）比较甲、乙两个项目的风险，讲明该公司应该选择哪个项目； （3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）； （4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、乙项目的系数。五、简答考虑题1、什么是资金时刻价值，其本质是什么？2、资金时刻价值的构成如何，通常用什么表示资金时刻价值？3、简述年金及其种类？4、简述投资项目风险的计算步骤？5

22、、简述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型？财务治理第二章练习题答案单项选择题 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b二、多项选择题1、a, b, c, d 2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d 5、a, b, d 6、a, b, c 7、b, c, d, e 8、a, c 9、b, c 10、AB三、推断题1. () 2() 3. () 4. () 5. () 6. () 7. () 8. () 9. () 10. ()四、计算分析题A200000（F/A，12%，10） =20000017.549=11396.66（元） 2. A方案

23、即付年金终值 F500（F/A，10%，3+1）1 500（4.6411） 1820.50 B方案后付年金终值F 500（F/A，10%，3） 5003.310 1655 A、B两个方案相差165.50元（1820.501655） 3.（1）2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值： FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元） （2）F1000（110%/4）34 10001.34489 1344.89（元） （3）2005年1月1日余额是计算到期日的本利和，因此是一般年金终值： F250（F/A，10%，4）2504.641 1160

24、.25（元） （4）F1331，i10%，n4 则：FA（F/A,i，n） 即1331A（F/A,10%，4） ,1331A4.641 ,A1331/4.641=286.79（元） 4.递延年金现值P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.9091 1033.92（万元）。 5.P12000元，A4000元，i10%，则：一般年金现值系数P/A12000/40003 查一般年金现值系数表，在i10%的列上无法找到恰好等于3的系数值，因此在这一列上找3的上下两个临界值12.487，23.170，它们所对应的期数分不为n13，n24,因此： n3+0.75 3.75

25、6.P=100000元，A=20000元，n=8，则：一般年金现值系数P/A=100000/20000=5 查n=8的一般年金现值系数表，在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值，因此找大于和小于5的临界系数值，1=5.146，2=4.968，它们分不对应的利率为i111%，i2=12%,因此：i11%0.821% 11.82 7.M2，r8% ，依照实际利率和名义利率之间关系式：i（1r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%8%）。8、E1=0.3 E2=0.3 1=6.32% 2=18.97%V1=21% V2=63.23% R1=

26、1.68% R2=6.323%A=16.8万元 B=31.65万元9、（1）=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06风险酬劳率=1.06(10%-8%)=2.12% (2)必要酬劳率=8%+2.12%=10.12%10.（1）甲项目的预期收益率20%0.316%0.412%0.316% 乙项目的预期收益率30%0.310%0.4-10%0.310% 甲项目的标准差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.31/23.10% 乙项目的标准差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.31/215.49% 甲项目的

27、标准离差率3.10%/16%0.19 乙项目的标准离差率15.49%/10%1.55 （2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，因此，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高同时风险低，因此，该公司应该选择甲项目。 （3）因为市场是均衡的，因此，必要收益率预期收益率16% 由于必要收益率无风险收益率风险收益率无风险收益率风险价值系数（b）标准离差率 而无风险收益率政府短期债券的收益率4% 因此，16%4%b0.19 解得：b0.63 （4）市场风险溢酬证券市场平均收益率-无风险收益率9%-4%5% 因为资本资产定价模型成立，因此，乙项目预期收益率必要收益率

28、无风险收益率乙项目贝他系数市场风险溢酬 即：10%4%乙项目的贝他系数5% 解得：乙项目的贝他系数1.2第三章财务治理习题一、单项选择题1、企业的筹资渠道有（ ）。A、国家资本 B、发行股票C、发行债券 D、银行借款2、企业的筹资方式有（ ）。A、民间资本 B、外商资本C、国家资本 D、融资租凭3、国家财政资本的筹资渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、投入资本筹资 B、发行债券筹资C、发行融资券筹资 D、租赁筹资4、企业自留资本的筹资渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、发行股票筹资 B、商业信用筹资C、发行债券筹资 D、融资租赁筹资5、外商资本的筹资渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、银行借款

29、筹资 B、商业信用筹资C、投入资本筹资 D、发行债券筹资6、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ）A、银行信贷资金 B、居民个人资金C、其他企业资金 D、企业自留资金7、不存在筹资费用的筹资方式是（ ）A、银行借款 B、融资租赁C、发行债券 D、企业自留资金二、多项选择题1、企业的筹资动机要紧包括（ ）。A、扩张筹资动机 B、偿债动机C、对外投资动机 D、混合动机 E、经营治理动机2、企业的筹资渠道包括（ ）。A、国家资本 B、银行资本C、民间资本 D、外商资本3、非银行金融机构要紧有（ ）。A、信托投资公司 B、租赁公司C、保险公司 D、证券公司E、企业集团的财务公司4、企业筹资方式有（

30、 ）。A、汲取投资 B、发行股票C、发行公债 D、内部资本E、长期借款5、国家财政资本渠道能够采纳的筹资方式有（ ）。A、发行股票 B、发行融资券C、汲取直接投资 D、租凭筹资E、发行债券6、非银行金融机构资本渠道能够采取的筹资方式有（ ）。A、商业信用 B、发行股票C、汲取直接投资 D、租赁筹资 E、发行融资券7、企业内部筹资的资本来源是（ ）。A、发行股票 B、发行债券C、计提折旧 D、留用利润 E、银行借款8、长期资本通常采纳（ ）等方式来筹集。A、长期借款 B、商业信用C、融资租赁 D、发行债券 E、发行股票9、企业的短期资本一般是通过（ ）等方式融通的。A、短期借款 B、商业信用C、

31、发行融资券 D、发行债券 E、融资租赁三、推断题1、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。（ ）2、同一筹资方式往往适用某一特定的筹资渠道。（ ）3、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。（ ）4、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还能够随时抽回其投入的资本。（ ）5、债权资本和股权资本的权益性不同，因此两种资本不能够互相转换。（ ）6、计提折旧和留用利润差不多上企业内部筹资的资本来源，然而计提折旧却不能增加企业的资本规模。（ ）7、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。（ ）四、简答题1.目前我国企业筹资方式要紧有哪几

32、种?2.企业筹资必须遵循哪些差不多原则?3.企业筹资有何意义?4.我国企业目前筹资渠道要紧有哪些?五、计算与分析题1、四海公司有关资料如下：（1）2005年利润表整理如下表所示。 四海公司利润表2005年12月31日 单位：元项目金额销售收入减：销售成本销售费用12 500 0008 500 000720 000销售利润减：治理费用财务费用3 280 0001 460 000180 000税前利润减：所得税（33%）1 640 000541 200税后利润（净利润）1 098 800（2）2005年优先股股利为150 000元，一般股股利450 000元，假定2006年优先股和一般股的股利总额

33、均无变化。（3）可能2006年销售收入增长20%。要求：（1）试运用销售百分比法编制2006年可能利润表。（2）试测算2006年当年的留用利润额。2、八达公司A产品有关资料整理如下：（1）2001-2005年的产品产销数量和资本需要额如表所示。年度产销量（件）资本需要额（元）200120022003200420051 2001 1001 0001 3001 4001 000 000950 000900 0001 040 0001 100 000（2）可能2006年该产品的销量为1 560件。要求:（1）测算A产品不变资本总额。（2）测算A产品单位可变资本额。（3）测算A产品2006年资本需要总

34、额，第三章参考答案一、单项选择题1. A 2. D 3A 4.A 5.C 6.C 7.D 二、 多项选择题1.ABD 2.ABCD 3.ABCDE 4.ABE 5.AC 6.BCDE 7.CD 8.ACDE 9.ABC 三、推断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 四、简答题1.目前我国企业筹资方式要紧有以下几种：(1)汲取直接投资；(2)发行股票；(3)银行借款；(4)商业信用；(5)发行债券；(6)融资租赁。2.企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金必须遵循以下差不多原则：(1)规模适当原则。(2)筹措及时原则。(3)来源合理原则。(4)方式经济原则。3.企业筹资

35、的意义:(1)筹资是企业经营活动的前提，是企业再生产顺利进行的保证(2)筹资是投资的基础与前提(3筹资阻碍到企业的经营好坏与收益的分配4.我国企业目前筹资渠道要紧有：(1)国家财政资金。(2)银行信贷资金。(3)非银行金融机构资金。(4)其它企业资金。(5)居民个人资金。(6)企业自留资金。(7)外商资金。五、计算与分析题1、解：（1）四海公司2006年可能利润表如表所示。项目2005年实际数占销售收入百分比（%）2006年可能数销售收入减：销售成本 销售费用12 500 0008 500 000720 00010068.005.7615 000 00010 200 000.864 000销售

36、利润减：治理费用 财务费用3 280 0001 460 000180 00026.2411.681.443 936 0001 752 000216 000税前利润减：所得税1 640 000541 20013.12-1 968 000649 440税后利润1 098 800-1 318 560（2）2006年当年留用利润额为：1 318 560-150 000-450 000=718 560（元）2、解：依照所给资料，计算整理出有关数据如表所示。年度产销量x（件）资本需要额y（元）X2xy200120022003200420051 2001 1001 0001 3001 4001 000 00

37、0950 000900 0001 040 0001 100 0001 440 0001 210 0001 000 0001 690 0001 960 0001 2001061 0451069001061 3521061 540106合计n=5x=6 000y=499104X2=730104xy=6 037104将表中的数据代入下列关立方程组：y=na+bxxy=ax+bx2则499104=5a+6 000b60 37106=6 000a+730104ba=410 000（元）b=490（元）将a=410 000和b=490代入y=a+bx，得y=410 000+490 x将2006年可能产销量

38、1 560件代入上式，得410 000+4901 560=1 174 400（元）因此：（1）A产品的不变资本总额为410 000元。 （2）A产品的单位可变资本额为490元。 （3）A产品2006年资本需要总额为1 174 400元。第四章练习题一、单项选择题1贴现法借款的实际利率（ ）A大于名义利率 B等于名义利率C小于名义利率 D不确定2某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2%，借款企业年度内使用了180万元，则企业向银行支付的承诺费用为（ ）元。A.600 B.500 C400 D4203、下列权利中，不属于一般股股东权利的是（ ）A、公司治理权 B、剩余财产优先要求权C、优

39、先认股权 D、分享盈余权4、当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（ ）A、按面值发行 B、溢价发行C、折价发行 D、向外部发行5、具有简便易行、成本相对较低、限制较少等优点的筹资方式是（ ）A、商业信用 B、发行股票C、发行债券 D、长期借款6可转换债券对投资者来讲，可在一定时期内，依据特定的转换条件，将其转换为（ ）A其他债券 B优先股C一般股 D收益债券7投票权属于一般股股东权利中的（ ）A分享盈余权 B优先认股权C公司治理权 D剩余财产要求权8下列筹资方式中，不属于筹集长期资金的是（ ）A汲取投资 B商业信用C融资租赁 D发行股票9相关于股票筹资而言，银行借款的缺点是（ ）A财务风险大

40、 B筹资成本高C筹资限制少 D筹资速度慢10出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）A直接租赁 B杠杆租赁C经营租赁 D售后回租11贷款银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（ ）。A补偿性余额 B信用额度C周转信贷协定 D承诺费二、多项选择题1阻碍融资租赁每期租金的因素有（ ）A设备原价 B可能租赁设备的残值和租赁期限C租赁手续费 D租金的支付方式 E租赁公司融资成本2、企业汲取直接投资的形式有（ ）A汲取现金投资 B、汲取实物投资C、汲取工业产权投资 D、汲取土地使用权投资3、决定债券发行价格的因素是（ ）A、债券面值 B、债券利率C、市场

41、利率 D、债券到期日4、企业之间商业信用的形式要紧有（ ）A、应付票据 B、应付账款C、预收货款 D、银行借款5、长期借款的优点是（ ）A、筹资速度快 B、筹集成本低C、借款弹性好 D、限制条件少6、股票上市的不利之处（ ）A、信息公开可能暴露公司的商业秘密 B、公开上市需要专门高的费用C、限制经理人员的自由操作 D、能够改善公司的财务状况7下列各项中，属于经营租赁特点的有（ ）A租赁期较短 B租赁合同较为稳定C出租人提供租赁资产的保养和维修等服务D租赁期满后，租赁资产常常无偿转让或低价出售给承租人E租赁合约中一般不包含解约条款8、按我国公司法规定，股票发行价格能够（ ）A、等于票面金额 B、

42、低于票面金额C、高于票面金额 D、与票面金额无关9企业汲取其他企业资金的方式有（ ）A汲取直接投资 B发行股票C发行债券 D商业信用 E发行可转换债券10优先股的“优先”权要紧表现在（ ）A决策权优先 B治理权优先C优先分配股利 D破产清算时优先分配剩余资产 E投票权优先三、推断题1、企业的自有资金都属于长期资金；而债务资金则既有长期的，也有短期的。（ ）2、在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越高。（ ）3、优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。（ ）4放弃现金折扣的机会成本与折扣率成同方向变化。 ( )5一般股股东参与公司经营治理的

43、差不多方式是，对公司账目和股东大会决议有审查权和对公司事务有质询权。( )6股东与股票的权利和义务是不可分离的，股票转让后，股东就失去了相应的权利和义务。( )7由于一般股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的阻碍，故一般股筹资较容易汲取资金。( )8可转换债券的价值具有双重性，即作为债券的价值和作为一般股的潜在价值。（ ）9融资租赁租金的计算一般采纳年金法。（ ）10买方通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。（ ）11商业信用筹资的最大优点在于容易取得。关于多数企业来讲，商业信用是一种持续性的信用形式。且无须办理复杂的筹资手续。（ ）四、简答题1.债券筹资有何优缺点?2. 一般

44、股股东具有哪能差不多权利? 3.汲取直接投资有何优缺点?4.长期借款筹资有何优缺点?5.融资租赁有何特点?五、计算题1某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，债券发行期限为5年。试分不计算市场利率为6%，8%和10%时的债券发行价格。2某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31至60天内付款，价格为9870元；（4）61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的资金成本率（机会成本），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。第四章参考答案一、

45、单项选择题1. A 2. C 3.B 4.C 5.A 6.C 7.C 8.B 9.A 10.B 11.C 二、 多项选择题1.ABCDE 2.AC 3.ABCDE 4.ABC 5.ABC 6.ABC 7.ABC 8.AC 9.ABCD 10.CD 三、推断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 四、简答题1债券筹资有以下优缺点优点:（1）资金成本较低。利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低。（2）保证操纵权。债券持有人无权干涉企业的治理事务，假如现有股东担心操纵权旁落，则可采纳债券筹资。（3）发挥财务杠杆作用。缺点（1）筹资风险高。债券有固定的到期日，并定期支付

46、利息。利用债券筹资，要承担还本、付息的义务。在企业经营不景气时，向债券持有人还本、付息，无异于釜底抽薪，会给企业带来更大的困难，甚至导致企业破产。（2）限制条件多。发行债券的契约书中往往有一些限制条款。这种限制比优先股及短期债务严得多，可能会阻碍企业的正常进展和以后的筹资能力。（3）筹资额有限。利用债券筹资有一定的限度，当公司的负债比率超过了一定程度后，债券筹资的成本要迅速上升，有时甚至会发行不出去。2.一般股股东的权利有:(1)公司治理权(2)分享盈余权(3)出售或转让股份权(4)优先认股权(5)剩余财产要求权3. 1汲取投资的优点（1）有利于增强企业信誉。 2）有利于尽快形成生产能力。（3

47、）有利于降低财务风险。2汲取投资的缺点（1）资金成本较高。 （2）容易造成操纵权分散。4. 1长期借款的优点（1）筹资速度快。（2）筹资成本低。（3）借款弹性好。（4）可产生财务杠杆作用2长期银行借款的缺点（1）财务风险较大。（2）限制条款较多。（3）筹资数额有限。5.融资租赁的特点要紧是：一般由承租人向出租人提出正式申请，由出租人融通资金引进用户所需设备，然后再租给用户使用。租期较长。融资租赁的租期一般为租赁财产寿命的一半以上。租赁合同比较稳定。租赁期满后，可选择以下方法处理租赁处理租赁财产：将设备作价转让给承租人；由出租人收回；延长租期续租。在租赁期间内，出租人一般不提供维修和保养设备方面

48、的服务。五、计算题1解（1）当市场利率为6%时：债券发行价格=1000（P/F，6%，5）+80（P/A，6%，5）=1084（元）（2）当市场利率为8%时：债券发行价格=1000（P/F，8%，5）+80（P/A，8%，5）=1000（元）（3）当市场利率为10%时：债券发行价格=1000（P/F，10%，5）+80（P/A，10%，5）=924（元）2解:（1）立即付款：折扣率=（10000-9630）10000=3.7%放弃折扣成本=3.7%（1-3.7%）360（90-0）=15.37%（2）30天付款：折扣率=（10000-9750）10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%（1-2

49、.5%）360（90-30）=15.38%（3）60天付款：折扣率=（10000-9870）10000=1.3%放弃折扣成本=1.3%（1-1.3%）360（90-60）=15.81%（4）最有利的是第60天付款9870元。第五章（一）单项选择题1.下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A.发行股票 B.发行债券C.长期借款 D.保留盈余资金成本2.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A.恒大于1 B.与销售量成反比C.与固定成本成反比 D.与风险成反比3.某公司的经营杠杆系数为2，可能息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。A.5% B.10% C.15

50、% D.20%4.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。A.只存在经营风险 B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险能够相互抵消5.某公司发行债券1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年。发行费率3%，因此税率为33%，则债券资金成本为（）。A.1237% B.1645% C.829% D.804%6.下列关于经营杠杆系数的讲法，正确的是（）。A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动E.关于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定

51、的，不随产销量的变动而变动7资金成本包括（）。A.筹资费用和利息费用B.使用费用和筹资费用C.借款利息、债券利息和手续费用D.利息费用的和向所有者分配的利润8、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为（ ）万元。A、100 B、375 C、500 D、2509、（ ）是通过计算和比较各种资金结构下公司的市场总价值来确定最佳资金结构的方法。A.比较资金成本法 B.公司价值分析法 C.每股利润无差不点法 D.因素分析法 10、（ ）成本的计算与一般股差不多相同，但不用考虑筹资费用。A债券 B银行存款 C优先股 D留存收益 （二）多项选择题1.公司债券筹资与一般股

52、筹资相比较（）。A.一般股筹资的风险相对较低B.公司债券筹资的资金成本相对较高，C.一般股筹资能够利用财务杠杆的作用D.公司债券利息能够税前列支，一般股股利必须是税后支付2.发行债券筹集资金的缘故要紧有（）。A.债券成本较低 B.能够利用财务杠杆C.保障股东操纵权 D.资本结构3.总杠杆的作用在于（）。A.用来可能销售变动时息税前利润的阻碍B.用来可能销售总额变动对每股盈余造成的阻碍C.揭示经济杠杆与财务杠杆之间的相互关系D.揭示企业面临的风险对企业投资的阻碍4.加权平均资金成本的权数，可有以下几种选择（）。A.票面价值 B.账面价值C.市场价值 D.清算价值 E.目标价值5.对财务杠杆的论述

53、，正确的是（）。A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业带来的额外收益C.与财务风险无关D.财务杠杆系数越大，财务风险越大6.债券资金成本一般应包括下列哪些内容。（）A.债券利息 B.发行印刷费C.发行注册费 D.上市费以及推销费用7.下列关于经营杠杆系数表述正确的是（）。A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数讲明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小C.当销售额达到盈临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大D.企业一般能够通过增加销售金额、降低产品单位变动

54、成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低8、在个不资本成本中须考虑所得税因素的有（ ）。A、债券成本 B、一般股成本 C、银行借款成本 D、留存收益成本9、下列关于留存收益成本的讲法中正确的有（ ）。A、留存收益不存在成本问题B、留存收益成本是一种机会成本C、留存收益成本不需考虑筹资费用D、留存收益成本相当于股东投资于某种股票所要求的必要酬劳率10、最佳资本结构的推断标准是（ ）。A、企业价值最大 B、加权平均资本成本最低C、资本规模最大 D、筹资风险最小（三）推断题1.当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。2.企业追加筹措新资，通常运用多种筹资方式的组合来实现，边际资金成

55、本需要按加权平均法来计算，并以市场价值为权数。3.如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。4.长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高5.财务杠杆的作用在于通过扩销售量以阻碍息前税前利润。6.在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。7.财务杠杆系数是每股利润的变动率，相当于息税前利润率变动率的倍数。它是用来衡量财务风险大小的重要指标。8.短期负债融资的资金成本低，风险大。9.由于经营杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，一般股每股下降时，一般股每股盈余会下降得更快。10、资本成本是指企业为筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹集资金额

56、的商。四、简答题1、债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率其缘故是什么？2、什么是资本成本，资本成本有什么作用？3、试解释经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数？五、计算题1、某公司1998年的资本结构是一般股10000元，长期债券2000元（年利率15%），长期借款77000元（年利率10%）。当年实现销售收入120000元，变动成本60000元，固定成本36000元。企业适用的所得税率为30%。 要求计算： （1）息税前利润；（2）经营杠杆系数；（3）财务杠杆系数；（4）复合杠杆系数。 2.某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40

57、%，负债利率15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。3.某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金成本。4.某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，一般股300万元。该资本结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金，并维持目前的资本结构。随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：要求：计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围资金的边际成本。5.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表：筹资方式A方案B方案筹资额资金成本%筹资额资金成本%长

58、期债券50052003一般股300 10 500 9优先股20083006合计10001000 要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。 六、综合题1.某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为33%，公司目前总资金为2000万元,其中80%由一般股资金构成，股票账面价值为1600万元，20%由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值差不多一致。该公司认为目前的资金结构不够合理，预备用发行债券购回股票的方法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：表1债务利息与权益资金成本 债券市场价值（万元）债券利息率%股票的系数无风险收益率平均风险

59、股票的必要收益率权益资金成本4008%1.36%16%A60010%1.426%B20.2%80012%1.5C16%21%100014%2.06%16%D要求：（1）填写表1中用字母表示的空格；2）填写表2公司市场价值与企业综合资金成本中用字母表示的空格。表2 债券市场价值（万元）股票市场价值（万元）公司市场总价值（万元）债券资金比重股票资金比重债券资金成本权益资金成本加权平均资金成本400EF16.65%83.35%GHI6001791.092391.0925.09%74.91%6.7%20.2%16.81%8001608240833.22%66.78%8.04%21%16.69%1000

60、JKLMNOP2.某公司年销售额100万元,变动成本率70%,全部固定成本和费用20万元,总资产50万元,资产负债率40%,负债的利率8%,假设所得税率为40%.该公司拟改变经营打算追加投资40万元,每年固定成本增加5万元,能够使销售额增加20%,并使变动成本率下降至60%.该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数为改进经营打算的标准.要求:(1)所需资金以追加实收资本取得,计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，推断应否改变经营打算；（2）所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆的总杠杆，推断应改变经营打算。3.ABC公司正在着手编制明年的财务打算，公司财务主管请你