城投融资模式-天津城投

1、城市基础设施投融资平台的搭建与融资天津城市基础设施建设投资隼团有限公司财务总监宋海泉二OO九年十二月五日第一部分：天津城投集简介第二部分：城投类企业的定位一是政府和市场相融合的产物第三部分良好的资信水平是实现融资的基本前提第四部分主备的盈利模式是项目实现融资的必要条件第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁天津城市基础设施项目（路标轨道.环境水务.城市开发与发展）第一部分:天津城投集团简介天津城市基础设施建设投资集团有限公司（简称天津城投集团），是经中共天津市委、市政府批准，实行国有资产授权经营的大型国有独资公司。天津市政府天津市国资委天津市建交委天津城投财政资金城市规划第一部分：天津

2、城投集团简介城投集团作为天津市城市基础设施建设的主要投融资平台之一,自2004年成立以来z资产规模已由400亿元快速发展到目前的3300亿元。先后完成了海河上游综合改造、中心城区快速路、地铁1号线、京津城际铁路、旧城区路网改造、高速公路等一批大型城市基础设施项目。充分发挥市场杠杆作用,采取多元化的融资方式，成功撬动了2000多亿元的银行信贷资金和社会资本投入到天津城市基础设施建设中。第一部分：天津城投集团简介上市公司私司参股子公司全资子公司天津子牙循环经济产业投资发展有限公司京沪高速洪路股份有限公司津秦客运专线有限公司天津北洋最资开发有限公司天津创业环保集团股份有限公司!191iI天津城投枢纽

3、运营管理有限公司天津城投建设有限公司天津金髦开发有限公司天津市政投资有限公司天津霍设投资有限公司天津市环境建设投资有限公司天津高速公路集团有限公司天津市海签设发展投资有限公司天津市地下簷集团公司天津城市道路管网配套建设投资有限公司第一部分：天津城投集团简介第二部分：城投类企业的定位一是政府和市场相融合的产物第三部分良好的资信水平是实现融资的基本前提第四部分主备的盈利模式是项目实现融资的必要条件第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁第二部分：城投类企业是政府和市场相融合的产物城投类企业是政府和市场相融合的产物城投类企业的诞生是我国市政基础设施行业市场化改革的产物城投类企业的成长和壮大是

4、我国城市化进程飞速发展的结果城投类企业应该抓住历史机遇，以金融为引擎实现跨越发展第二部分：城投类企业是政府和市场相融合的产物城投类企业是根据中华人民共和国公司法成立的市政建设类国有企业城投类企业是地方政府市场化融资的主体城投类企业按照市场化原则运营在加快城市基础设施建设、提升城市综合承载力、推动城市化进程方面发挥重大作用第二部分：城投类企业是政府和市场相融合的产物城投类企业作为政府的投融资平台,承担着三大项任务:投资建设平台在政府的授权和财政支持下,对基础设施项目进行投资和建设,对基础设施资产进行经营和管理融资平台充分整合城市资源,利用市场手段,多渠道筹措建设资金城市综合开发平台根据城市规划实

5、施”造城”计划,按照政府主导、市场化运作的原则进行一级土地整理和基础设施、市政配套设施的综合开发第一部分：天津城投集团简介第二部分：城投类企业的定位一是政府和市场相融合的产物第三部分良好的资信水平是实现融资的基本前提第四部分主备的盈利模式是项目实现融资的必要条件第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁第三部分良好的资信水平是实现融资的基本前提良好的资信水平是企业实现市场化融资的基本前提2004年天津城投集团总资产（单位：亿元）AAA3198AA+2005年2006年2007年2008年2009年上半年资信等级考核指标企业的主营业务要清晰，核心竞争力要突出要获得政府的大力支持资信等级考核

6、指标要具备合理的资产负债结构要有可持续的发展空间要具备合理的收入和利润企业的主营业务要清晰,核心竞争力要突出城市快速路系统工程项目城市高速公路项目天津大道项目公共交通项目路桥水处理项目城市绿化项目海河开友城市开发与发展金融城项目土地一级整理北洋园-子牙园丿要具备合理的资产负债结构（以城投集团为例）2006年资产负债情况2007年资产负债情况2008年资产负债情况要具备合理的收入和利润企业债三年平均利润足以偿付一年利息，累计债券余额不超过净资产的40%股份制公司:争资产不彳氐于人民币3000万元，有限责任制公司净资产不彳氐于人民币6000万元股权融资企业的收益必须达到投资人对回报的要求公开发行股

7、票的公司股本不彳氐于人民币3000万元其他融资方式收入要求利润要求其他要求要具备合理的收入和利润银彳能贷资金还本付息间接融资社会资金财政资金基础设施项目宜接融资投资回报要有可持续的发展空间城市路桥板块高速公路城市快速路天津大道r1海河基础设施地下管网子牙园十一五城投集团拟承担项目污水处理绿地公园环境水务城市开发与发展要获得政府的大力支持天津市政府城市规划天津城市基础设施项目第四部分完备的盈利模式是项目实现融资的必要条件第一部分：天津城投集团简介第二部分：城投类企业的定位一是政府和市场相融合的产物第三部分良好的资信水平是实现融资的基本前提第四部分完备的盈利模式是项目实现融资的必要条件第五部分成功

8、的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁公司是融资的主体页目是融资的载体乐市路桥项目轨道交通高速公路地下铁道城市快鹽高速铁路城市旧路改造隹E环境水务1城市开发与发展污水处理海河基础设施环宗合台LL土地一级整理第四部分完备的盈利模式是项目实现融资的必要条件3企业融资过程中页目条件方面的要素:符合国家产业政策方向自身要能产生稳定的现金流项目融资条件具备完备的前期手续和严格的管理程序具备完善的商业运作模式第四部分完备的盈利模式是项目实现融资的必要条件项目要符合国家产业政策方向项目要具备完备的前期手续和严格的管理程序1总体规划刖控制性详细规划修建性详细规划1项目立项可行性研究项目初步设计1环境影响评价土地

9、使用手续项目其他批文1第四部分完备的盈利模式是项目实现融资的必要条件传统政府投资公益性基础设施建设运营模式政府采购模式下公益性基础设施建设运营模式项目要具备完善的商业化运营模式政府政府政府采购款城投集团誉本付息啜巌费釜金融机构投资建设融资投资建设芻相关说费公益性S5出设施鸳相盍费政府采购公益性基础设施公众使用公众使用第四部分完备的盈利模式是项目实现融资的必要条件项目自身要能产生稳定的现金流小结:城投集团融资构架资本金投入a特许经营、政府采购收入：监督管理评级机构f集团项目资本市场资金市场投资建设项目管理还本付息投资收益尽职调直城市基础设施项目提供基就设施社会公众和企事业单位债权、股权资金.第一

10、部分：天津城投集团简介第二部分：城投类企业的定位一是政府和市场相融合的产物第三部分良好的资信水平是实现融资的基本前提第四部分主备的盈利模式是项目实现融资的必要条件第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁股权融资混合（夹层）融资I非上市股权合作股权优先股可转换债券认股权证霭化为融资方式分类为已经采用过的融资方式丘i为拟采用的融资方式工J为未采用的融资方式丿企业债中期票据短期融资券融资租赁信托债权产业基金债权投厦股权融资股权融资是通过转让项目或公司的股权,最终达到融通资金的目的。上市融资优点上市融资缺点募集大量资金信息公开增加企业流动性接受更

11、严格的监管确定公司价值股权分散，控制力降低便于进步融资（上市公刁可采取增发、公司债、可转债等更多的形式雰集资金）完善法人治理结构债权融资一银行贷款国开行500亿元贷款工商银行贷款其他银行贷款中心城区快速路系统海河沿岸基础设施京津城际铁路城市环境整治工程旧路改造工程地下管网配套工程建行85亿元土地整理贷款民生银行120亿元第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁第五部分成功的金融产品是连接企业与资本市场的桥梁*以上资料选目国冢发改委关于推进企业债市场发展简化发行核准程序有关事项的通知（国家发改委，发改财金20087号）债权融资一企业债发行条件股份有限公司净资产不低于3000万元人民币f有

12、限责任公司和其他类型企业资产不低于6000万兀人民币累计债券余额不超过企业净资产（包括少数股东权益）的40%原则上累计发行额不超过该项目总投资的60%;用于收购产权（股权）的，比照该比例执行,用于调整债务结构的，不受该比例限制；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%担保无担保企业债、资产抵押债券、第三方担保债券申报与核准地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转报国家发改委自受理之日起3个月内做出核准或不与核准的决定盛使用必须按照核准用途,用于本企业的生产经营，不得擅自挪作他用。不得用于弥补亏损和非生产性支出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资债权

13、融资一企业债优点弊端募集资金量大：申报周期较长：一般从申报到发行要半年般为几亿元至几十亿元以至一年时间资金成本低:如，09中化债（AAA,5年期无担保）票面利率3.85%,09余杭城投债（主体AA-,5年期,第三方担保）票面利率5.04%信息公开务信息、重大事项等在债券存续期间要持续公开还本压力较大：一般债券为分期付息，到能提升企业的知名度期一次还本，到期还本资金压力相对较大。城投集团已于2007年发行12亿元企业债券，利率仅为4.55%;近期发行60亿元企业债券资金成本较当前同期贷款基准利率低约30%。债权融资一中期票据、短期融资券中期票据z是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行

14、间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中期票据是与企业债类似的一种融资工具，但其较企业债更为灵活。如，采取备案制而非审批制，资金用途限走更少。发行aW以上资料选目银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法j融资工具注册报告I拟披露文件推荐函中介承诺书企业文件主承销商交会办公室办公室初审相关文件可建议企业解释、补充注册文件内容由5名注册委员会委员参加少于2人反对，否则不以通过注册的，6个月后可以垂新审请i珈织义遙过汪册&諛強图：中期票据申请发行一般流程融资租赁，是指实质上转移了与资产所有权全部风险和报酬的租赁,其所有权最终可能转移,也可能不转移。图：租赁的一般流程债权融资一融资租赁租赁(Leases)，作为债权融资方式中比较常见的一种，从字面上看，是