加快发展武汉市产业投资基金的思考

1、.：.；关于加快开展武汉市产业投资基金的思索本文在总结分析国内外产业投资基金开展的根底上，提出了武汉市加快开展产业投资基金的必要性，并进一步讨论了加快开展产业投资基金的详细思绪。一、国内外产业投资基金开展的现状和阅历一现状产业基金来源于19世纪末一些私人和银行家将富有的资金投资于石油、铁路和钢铁等行业。在民间投资愿望的剧烈推进下，1958年，美国经过了中小企业投资法案，建立了中小企业投资的投资公司制度，使创业者经过此项制度获得资金的提供，产业基金获得迅速开展。产业基金大多投资于高新技术和企业创业初期。产业基金积极介入援助所投资企业的运营，诸如参与董事会，提供技术、运营战略以及行销、人才录用训练

2、等方面的援助，以促进投资企业的增长，使企业的价值在短期内大幅提高，从而获得更大的投资收益。但也有的产业基金对所投资企业主要以提供资金援助为主，运营技巧援助那么介入不深。产业投资基金是一种自创西方兴隆市场经济规范的创业投资基金运作方式，经过发行基金受害券募集资金，交由专业人士组成的投资管理机构操作，基金资产分散投资于不同的实业工程，投资收益按资分成的投融资方式。、国外产业投资基金的开展现状从国际产业基金开展的现状看，其发源地是美国，并且也是目前产业投资基金最兴隆的国家之一，它的开展情况很具代表性。美国经过产业基金培育出如微软、英特尔、康柏、雅虎等一批高科技企业，因此在九十年代风行世界。由于产业基

3、金可以提供最能满足各种投资者需求的基金产品，不仅使其本身获得了迅速开展，而且使其本身成为信贷和资本市场上的重要力量，促进了美国国民经济的增长。经过对美国的一些基金种类逐一分析，我们可以看出：(1)货币市场基金刺激了美国的商业票据市场和银行承兑市场的开展，有效降低了中小企业的短期筹资本钱；(2)抵押担保证券基金扩展了抵押贷款市场的证券化，添加了房屋购买者获得抵押贷款的时机并降低了本钱；(3)股票基金的迅速开展并投资于有增长潜力的公司股票，使得初创公司更容易发行本人的股票，这不仅直接扩展了美国的资本构成，也协助 发明了大量就业时机；(4)市政债务基金的存在，为美国的根底设备提供了资本并降低了市政贷

4、款的本钱。 、国内产业投资基金的开展现状从我国产业投资基金的开展情况看，其基金界定范围包括中小企业创业基金、高科技企业风险投资基金和扶持其他行业的行业基金。在80年代我国出现了主要投资于实业的基金，但由于没有全国一致的基金管理法规的约束，这些基金也很难用“产业投资基金或“证券投资基金加以界定，到后来发生变化；(1)有的迫于环境的局限而转变方向，如深圳南山创业投资基金，现为一家股票投资基金；(2)也有的由于政府参与过多，产业投资基金赖以生长的土壤尚未构成等诸多缘由而最终失败，如中创；(3)随后我国建立一大批针对高新技术企业的风险投资基金，特别是在我国开展高新技术企业要走园区化道路这个思绪的推进下

5、，以及作为“孵化器的创业中心兴起，极大的推进了高新技术企业的开展，但对于挟持一些特定行业的产业投资基金比较少。二、武汉市开展产业投资基金的必要性一国内外产业投资基金的开展对经济增长的奉献分析二武汉市产业投资基金的开展现状从我区武汉市产业投资基金的开展情况看，目前，正处于刚刚起步阶段，包括支持北京市在内蒙古设立金融机构，参股城市商业银行、证券投资公司的改组任务，结合设立“稀土产业投资基金和“生物工程开展基金等。一切这些，虽然还没有构成规模，但也是我区在风险投资基金运作方面的有益探求。实际阐明，建立风险投资体系和产业投资基金对于加速科技成果转化、促进高新技术产业化，加快区域开发和企业组织、管理和制

6、度创新具有宏大的作用，也是实现产业构造的晋级和经济综合竞争力的必要途径。因此，努力探寻内蒙古各类基金的建立和管理方式，扩展基金开展规模，健全基金的各项管理制度，将是促进基金业务顺利开展，完善我区资本市场体系的一个重要组成部分。二必要性、产业整合对于金融资本与产业整合相结合的开展思绪，金融资本和产业资本的交融将有力的促进武汉市产业的开展。目前产业时机很多，但是最缺乏的是整合产业所需的资金，本来进展任何一个产业的整合，需求动用的资金也是很大的。这样最适宜的方法就是集合大量资金，这就构成了产业投资基金。、中小企业开展融资3、根底设备建立产业基金以战略投资者的身份出如今资本市场，其投资目的在于长期的资

7、本收益和基金资产增长，它不要求很高的流动性，可以长期持有未上市企业或已上市企业未流通证券，经过资产的增长而实现投资目的，这正符合根底设备建立以及高新技术产业开展对资金的需求，因此，在西部开发中可以充分发扬产业基金这一新型筹资方式的优势，经过设立西部开发产业基金，聚集民间资本，投资于西部的根底设备建立或其它需求重点支持的产业，从而缓解西部大开发所面临的建立资金缺乏问题。目前由于国家尚未制定有关产业基金的法规，有关西部地域产业基金的设立还存在着一定的难度。为了充分发扬产业基金的作用，政府有关部门应尽快制定产业基金管理方法，并可以在有关法规出台后，作为试点先行在西部地域成立以投资于根底设备和重点开展

8、产业的产业基金。三、武汉市开展产业投资基金的思绪一关于产业基金的开展方向和定位产业基金在武汉市经济建立中可以发扬作用的范围很广泛，凡是符合国家鼓励开展并具有较好报答的实业，都可以运用产业基金这种方式进展投融资运作。从武汉市的产业政策导向分析，我觉得现阶段武汉市的产业基金定位应从以下几个方面加以思索：、房地产业投资基金如今曾经有了土地贮藏中心的土地开发基金下一步是要开展房地产工程的信托投资基金或者房地产商的投资基金。、高科技产业投资基金高新技术产业。这应该是产业基金开展方向的主流。一方面知识经济的开展呼唤产业基金，另一方面经过产业基金可以加大对高科技产业的投入，一些有开展潜力的民营企业同样应该是

9、产业基金应该关注的对象。以整合风险投资公司的方式，向产业投资基金的方向开展，顺应武汉市高科技产业开展的需求。处理中小高科技企业融资难的姿态。有利于促进高科技产业和新兴产业的开展。目前，转变经济增长方式，主要是依托科学技术而不是依托扩展规模来实现经济增长。高科技产业是充溢风险的产业，依托银行贷款来支持高科技产业有很大的局限性，而以创业基金的方式支持高科技产业是兴隆市场经济国家的通行做法。创业基金具有风险共担、收益共享的优势，是支持科技开展事业，提高产业领域的科技含量，实现经济集约化开展的有效途径、汽车产业投资基金武汉市的汽车产业正蓬勃开展起来，需求专业的汽车产业投资基金来协助 整合武汉市的汽车产

10、业，构成完好的汽车产业链条，为开展武汉制造业作最大奉献。、国企改制投资基金专门针对目前国企改制的需求，设立专项投资基金，用于处理国企改制中MBO融资等问题，以一种盈利性的方式运作。国有企业的改革关系到我国改革的大局，可以自创波兰利用国企基金改革国有企业的阅历，在条件成熟的时候利用产业基金对西部的国有企业进展改革。有利于国有企业改革和推进产融结合。我国国有企业改革的难点是巨额存量资产的盘活。目前陷于姿态的许多国有大中型企业，人员素质较高，消费运营环境也不错，但由于缺乏大量资金的启动，而坐看一些高技术、重工产品市场时机的丧失。假设这些企业能借传统优势，并在产业基金的推进下再入市场，就可以焕发出宏大

11、的活力和活力。产业投资基金可以投资于国有企业，而各类企业也可以购买持有产业投资基金的证券，从而促进产业资本与金融资本的交融5、根底产业投资基金有利于推进我国根底产业的快速开展。加快根底设备建立，是促进我国经济开展的必由之路，这需求宏大的资金需求，而目前国家财力和银行信贷难以满足。根底设备。这是符合西部开发未来几年的产业政策的。据测算，我国未来几年用于根底设备投资约需7500亿美圆，其中大部分投资于西部，这么宏大的投资额度，光靠国家投入是不够的，因此需开展产业基金对根底设备进展投资。二产业基金的运作基金的募集方式有公募和私募之分。公募是指以公开的方式向法人和自然人发行基金凭证募集基金，而私募是指

12、以非公开的方式向法人和自然人发出要约以募集资金，在西方国家，无论是对法人还是自然人均倾向于私募方式。从西部开发的实践出发，产业基金也以私募方式为好。由于以私募方式设立基金，投资者与基金经理之间的关系便主要是一种基于相互了解和信任而达成的委托代理关系，基金运作压力要小一些，从而利于基金实施长期投资战略，实现基金资金的收益和平安。当然，在某些行业也可采用公募的方式来设立基金，利用社会闲散资金转化为投资，消化银行风险。产业投资基金的发起人应选择运营股权的各类投资公司。由于产业投资基金主要从现实业投资，收益主要于投资后的长期分红，所以，产业投资基金必需由同时具备实业投资阅历和资本运营阅历的金融投资机构

13、对其艰苦决策承当责任。因此，应选择运营股权的各类投资公司而不是运营实物商品的各类工商企业作为产业投资基金的发起人。在现阶段，可选择证券公司参与产业投资基金的发起。基金按组织方式的不同，可以分为契约型基金和公司型基金。契约型基金是指以信托原理来组织和运作，不具有法人资历的基金，公司型基金是指按照公司法的规定成立的具有法人资历的基金。契约型基金虽有设立简单，便于运作的优点，但是西部的产业基金仍应采用公司型。四、武汉市开展产业投资基金的保证措施、出台政策法规产业投资基金的法制不一致、不健全。到目前为止，我国还没有一致的、规范的投资基金管理方法和与之相关的法律体系，如、等。由于缺乏健全的基金法规，导致

14、我国产业投资基金业的各种不规范景象，如：发起人资历审定不规范、基金内部组织构造不规范、基金性质不够明确、基金投资限制性不够、基金信息披露不规范等等、产业投资基金专门人才培育产业投资基金运作缺乏应有的专业人才。产业投资基金在我国出现时间不长，真正懂得如何操作产业投资基金的人才很少，进而导致了普及推行基金知识不够，投资者对产业投资基金的了解程度不深，因此，制约了我国产业投资基金的开展。所以，目前亟待提高我国产业投资基金经理的整体素质，系统地引进海外基金的操作规那么，提高投资者对基金的认识程度。建立健全积极用人机制，尽快培育我国的基金管理专业人才。可思索以下方法：一是建立基金经理资历认证制度，经过严

15、厉的考试，对于符合基金经理人资历条件的才允许进展市场；二是加强对基金经理人的管理，规范其行为，对于违规的基金经理进展严峻的制裁；三是加强与国际同行的协作与交流，可思索引进与送出培训结合的方法，尽快培育出我们本人的较为完善的队伍；四是对现有的保管人业务进展改组，选出实务雄厚、资信好、人员素质较高的单位进展试点，并逐渐向专业化保管公司开展，使其成为真正的基金保管机构；五是与国外机构协作，有选择地引进国外信托银行或组建中外协作的基金保管机构。3、规范产业投资基金的运作规范产业投资基金运作，促进资本市场完善，推进国有企业改革与经济开展。详细来说包括以下几个方面的内容：在募集方式上，应以公募为主。在国外

16、，创业投资基金无论是对法人、还是对公众，均以私募为主。以私募方式设立基金，建立在投资者和基金经理之间基于相互了解和信任而达成的委托-代理关系之上，基金运作环境较为宽松，较少受制于国家主管机关的监管。而我国目前投资者不够成熟，采取私募方式不利于基金的规范化运作和确保投资者利益，因此，应以公募方为主设立基金。公募方式设立基金，有利于构成规模较大的基金筹资途径，从而构成规范的公司型产业投资基金，并有利于基金的上市。在组织方式上，应以公司型基金为佳。相对于证券投资基金所投资的上市证券而言，产业基金所投资的未上市证券的透明度要差，因此，投资者参与艰苦决策和强化对基金管理的监视非常必要。另外产业投资基金顺

17、应产业投资的需求，法人等机构投资者要占较大比重，投资者参与基金决策的愿望要强于证券基金。为了维护投资者利益，顺应本身运用特点，产业投资基金按公司型设立为佳。产业投资基金应按设立，同时，由于在操作上比较复杂，可制定，对所难以规范的内容作更详细的规定。产业投资基金的发起人应选择运营股权的各类投资公司。由于产业投资基金主要从现实业投资，收益主要于投资后的长期分红，所以，产业投资基金必需由同时具备实业投资阅历和资本运营阅历的金融投资机构对其艰苦决策承当责任。因此，应选择运营股权的各类投资公司而不是运营实物商品的各类工商企业作为产业投资基金的发起人。在现阶段，可选择证券公司参与产业投资基金的发起。在产业

18、投资基金方式上，可开展中外合资产业投资基金。我国国内投资机构比较熟习国内的投资环境，但短少投资阅历；而国外的投资机构虽然不大熟习中国的投资环境，但投资理念比较成熟，并可以从全球开展的角度对整个行业进展前瞻性的分析。因此，开展中外合资产业投资基金有利于优势互补，引进国外资本与先进的投资技术，积极稳妥地推进资本市场的国际化战略。、建立健全法律体系，加强法律监管，促进产业投资基金的规范运作。我国开展产业投资基金，与证券投资基金及创业基金都有差别，没有现成的国际法规可征引，监管阅历也缺乏。产业投资基金应先行试点，在试点过程中逐渐建立和完善法规监管体系。应尽快制定、等，目前可思索先制定，使试点过程有法可依。的制定既要自创国际创业基金的运作阅历，又要思索我国产业投资基金运作的本身特点和详细国情。为了真实维护投资者利益，规范产业投资基金的运作，应充分赋予对基金发行、募集、设立和运作全过程进展严厉监管的法律权威。、发扬政府在产业投资基金的开展中应发扬导向作用产业投资基金作为一种商业性的投融资主体，其市场化运作原那么与发扬产业投资基金的政府导向作用并不矛盾。政府不宜干涉基金的运作，但可以根据产业政策和区域开展政策，经过对基金的设立审批程序和基金的根本投资限制来发扬必要的导向作用。另外还可以对设立的向国家鼓励开展的产业定向投资的基金在税收上给予一定