试论银行信贷业务中的财务分析

1、 HYPERLINK / 2010年第10期 总第10期本期专题：银行信贷业务中的财务分析从政策层面解读财务分析流淌资金贷款需求量的测算财务报表监控与信贷业务治理财务分析与银行授信策略银行信贷审核中的财务分析本期专题：银行信贷业务中的财务分析正文目录 TOC o 1-4 h z u 前 言流淌资金贷款治理暂行方法、个人贷款治理暂行方法、固定资产贷款治理暂行方法和项目融资业务指引，并称“三个方法一个指引”，它初步构建和完善了我国银行业金融机构的贷款业务法规框架。而在“三个方法，一个指引中”，流淌资金贷款治理暂行方法涉及到相当多的财务分析。同时，银行在授信、贷前审查以及贷后治理过程中，需要考核企业

2、的偿债能力及经营状况。而银行作为企业信息的外部使用者，各种信息的获得往往是通过财务报表而进行的。因此，银行如何通过分析财务报表而猎取自己想要明白的信息，关于银行的授信策略和贷款治理工作十分重要。另外，由于银行信贷人员并非专业的财务人员。其分析财务报表的视角和专业财务人员也有所区不。同时，由于财务报表的局限性，银行在分析企业的财务状况时还需重点分析一些非财务因素。因此，在本文中，银联信分析师对近期流贷治理方法进行了深入的分析，同时从银行信贷人员授信的视角，对企业的财务状况进行分析。本报告总共分为五章节，第一章就流贷治理方法进行详细的解读，并指出留待资金贷款需求量测算参考所存在的问题；第二章对流淌

3、资金贷款需求量测算进行详细的分解，并给出建议；第三章分析财务报表的监控与信贷业务的治理，重点就会计分析作出阐述；第四章对具体的财务方法进行分析，以银行使用的沃尔分析法作为切入点；第五章重点分析银行在授信审核时所需要关注的问题。敬请关注本期及下期专题银行信贷业务中的财务分析第一章 从政策层面解读财务分析流淌资金贷款治理暂行方法、个人贷款治理暂行方法、固定资产贷款治理暂行方法和项目融资业务指引，并称“三个方法一个指引”，它初步构建和完善了我国银行业金融机构的贷款业务法规框架。从银监会的“三个方法、一个指引”中我们能够看到，贷款全流程精细化治理以及“实贷实付”始终贯穿其中。而银监会出台“三个方法，一

4、个指引”的初衷即是为了防止资金的被挪用。能够讲，往常银行给企业发放贷款是一次性的发放，也确实是所谓的“子弹贷款”，企业未提取的贷款又转化为存款放在银行，没有发挥对实体经济的支持作用。而一次性的发放贷款，银行也专门难掌握贷款的流向，使得许多贷款流向股市和楼市，推高了股市和楼市的泡沫，给我国经济的进展造成了巨大的威胁。而“实贷实付”是依照客户实际现金流缺口进行融资和付款，这尽管是对银行传统理念的颠覆，但这种贷款支付方式不但能够降低银行的资金监管难度和风险，更有利于降低企业的财务成本。而在“三个方法，一个指引中”，涉及到财务分析最多的是流贷治理方法。因此，我们有必要对流贷治理方法进行详细的解析，并从

5、中找出财务分析因素。一、解读流贷治理方法中的财务分析因素（一）流贷治理方法解析流贷方法的核心内容，一方面是要求银行业金融机构合理测算借款人的营运资金需求，审慎确定借款人的流淌资金贷款的授信总额及具体贷款的额度，并据此发放流淌资金贷款，不得超过借款人的实际需求超额放贷。另一方面，强调对流淌资金的支付和贷后治理，加强对回笼资金的管控，要求银行业金融机构针对借款人所属行业及经营特点，通过定期与不定期现场检查与非现场监测，分析借款人经营、财务、信用、支付、担保及融资数量和渠道变化等状况，掌握各种阻碍借款人偿债能力的风险因素等。1、流贷方法的要义和精髓对流淌资金贷款进行需求测确实是流贷方法的核心指导思想

6、。这要紧是考虑流淌资金贷款支付频繁，周转速度快，支付治理操纵的成本较高，但阻碍企业流淌资金占用的因素相对较为明确，流淌资金需求可进行合理测算等因素，同时实践中流淌资金贷款挪用也多是源于贷款人发放的流淌资金贷款金额超出借款人实际流淌资金需求。因此，流贷方法的规范重点之一定位为银行业金融机构应贴近借款人实际，合理测算借款人的流淌资金需求，进而确定流淌资金贷款的额度和期限，防止超额授信。流贷方法希望通过对流淌资金贷款的合理测算，做到既有效满足企业正常经营对流淌资金贷款的需求，同时又有效防止因超过实际需求发放贷款而导致的贷款资金被挪用。基于以上考虑，流贷方法要紧从以下方面对流淌资金贷款资金需求测算提出

7、要求：一是要求贷款人应合理测算借款人营运资金需求，审慎确定借款人流淌资金贷款的授信总额及具体贷款的额度，不得超过借款人的实际需求发放流淌资金贷款；二是在尽职调查环节上，要求贷款人应调查借款人营运资金总需求和现有融资性负债情况，以及应收账款、应付账款、存货等真实财务状况等要素；三是在贷款风险评价与审批环节上，要求贷款人应依照借款人经营规模、业务特征及应收账款、存货、应付账款、资金循环周期等要素测算其营运资金需求，综合考虑借款人现金流、负债、还款能力、担保等因素，合理确定贷款结构，包括金额、期限、利率、担保和还款方式等；四是在贷后治理上，要求贷款人应评估贷款品种、额度、期限与借款人经营状况、还款能

8、力的匹配程度，作为与借款人后续合作的依据，必要时及时调整与借款人合作的策略和内容。为了进一步明确流淌资金贷款需求的测算方法，流贷方法附有流淌资金贷款需求量的测算参考，明确流淌资金贷款需求量要紧是基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流淌资金的差额确定。在实际估算过程中，总的思路是首先考虑借款人用于日常经营的营运资金需求量，再扣除其现有融资和能够投入到日常经营的自有资金，缺口即为新增流淌资金贷款需求量。在估算营运资金需求量过程中，还要结合借款人实际情况和以后进展状况，合理预测各项资金占用；同时考虑小企业融资、季节性生产、订单融资等情况。总之，充分体现了银行业金融机构要依照客户实际提升金融服务水

9、平和操纵金融风险的要求。2、对流淌资金贷款支付和贷后治理要求对流淌资金贷款进行合理测算在对借款人流淌资金贷款需求进行合理测算的基础上，流贷方法对流淌资金贷款支付作出了有针对性的规定，同时严格对贷款资金使用的监控，加强贷后治理。要紧要求体现在：第一，流贷方法明确贷款的具体支付方式和标准要紧由当事人约定。流贷方法规定由借贷双方在合同中约定贷款资金的支付方式和贷款人受托支付的金额标准，要求贷款人应依照借款人的行业特征、经营规模、治理水平、信用状况等因素和贷款业务品种，合理约定贷款资金支付方式及贷款人受托支付的金额标准。特不地，对与借款人新建立信贷业务关系且借款人信用状况一般、支付对象明确且单笔支付金

10、额较大，以及贷款人认定的贸易融资等其他情形，流贷方法要求原则上应采纳贷款人受托支付方式。第二，流贷方法进一步严格支付治理的相关要求。一是采纳贷款人受托支付的，贷款人应依照约定的贷款用途，审核借款人提供的支付申请所列支付对象、支付金额等信息是否与相应的商务合同等证明材料相符。审核同意后，贷款人应将贷款资金通过借款人账户支付给借款人交易对象；二是采纳借款人自主支付的，贷款人应按借款合同约定要求借款人定期汇总报告贷款资金支付情况，并通过账户分析、凭证查验或现场调查等方式核查贷款支付是否符合约定用途；三是贷款支付过程中，借款人信用状况下降、贷款资金使用出现异常的，贷款人应与借款人协商补充贷款发放和支付

11、条件，或依照合同约定变更贷款支付方式、停止贷款资金的发放和支付。第三，流贷方法加强对流淌资金贷款的贷后治理要求，要求贷款人应动态关注借款人经营、治理、财务及资金流向等重大预警信号，及时采取提早收贷、追加担保等有效措施防范化解贷款风险；要求贷款人应评估贷款品种、额度、期限与借款人经营状况、还款能力的匹配程度，作为与借款人后续合作的依据，必要时及时调整与借款人合作的策略和内容。特不需要注意的是，流贷方法要求贷款人通过合理设定贷款业务品种和期限、设立专门资金回笼账户、协商签订账户治理协议等方式，加强对回笼资金的管控：一是要求贷款人应依照借款人生产经营的规模和周期特点，合理设定流淌资金贷款的业务品种和

12、期限，以满足借款人生产经营的资金需求，实现对贷款资金回笼的有效操纵；二是要求贷款人应在借款合同中约定由借款人承诺，贷款人有权依照借款人资金回笼情况提早收回贷款；三是规定贷款人应通过借款合同的约定，要求借款人指定专门资金回笼账户并及时提供该账户资金进出情况。贷款人可依照借款人信用状况、融资情况等，与借款人协商签订账户治理协议，明确约定对指定账户回笼资金进出的治理。贷款人应关注大额及异常资金流入流出情况，加强对资金回笼账户的监控。3、其他的相关规定一是关于贷款用途的限制。鉴于目前实践中存在流淌资金贷款被挪用于固定资产投资等其他用途的情况，为强化贷款用途治理，流贷方法明确规定，贷款人应与借款人约定明

13、确、合法的用途，流淌资金贷款不得用于固定资产、股权等投资，不得用于国家禁止生产、经营的领域和用途。同时，流淌资金贷款不得违规挪用，贷款人应按照合同约定认真检查、监督流淌资金贷款的使用情况。二是如何防范超额授信风险。为防止超额授信，消除贷款资金挪用隐患，流贷方法在防范超额授信风险方面，要求贷款人应依照经济运行状况、行业进展规律和借款人的有效信贷需求等，合理确定内部绩效考核指标，不得制订不合理的贷款规模指标，不得恶性竞争和突击放贷。同时，明确了贷款人以降低信贷条件或超过借款人实际资金需求发放贷款的法律责任，银监会能够按照中华人民共和国银行业监督治理法的相关条款对其进行处罚。（二）流贷治理方法中的财

14、务分析因素从对流贷治理方法的解析中我们能够看到，不管是授信前对企业流淌资金需求的测算，依旧流淌资金贷款支付和贷后治理，都需要最大限度的猎取企业的生产经营信息。而银行作为企业外部信息使用者，猎取信息的最佳及最简便的途径便是猎取企业的财务信息，这些财务信息通常以财务报表的形式出现。这就需要银行相关工作人员有阅读和分析财务信息的能力，从这些财务信息中，找出银行所紧密关注的数据。由于银行信贷审查人员进行财务分析时最为关注的是借款人现在和以后的偿债能力。借款人偿债能力与其盈利能力、营运能力、资本结构和净现金流量等因素紧密相关，结合流贷治理方法，我们认为能够从以下三个方面着手：1、结合企业所处行业及进展时

15、期分析：不同行业、不同进展时期呈现不同财务特征，有不同评价标准及审查重点。2、研究规模、结构及质量：不同规模的评判标准不同。而“平衡、和谐”的结构是一个重要感受。资产的规模、结构及质量反映企业经营和投资战略；负债和权益的规模、结构和质量反映企业融资战略和资本结构的合理性；收入和利润的结构和质量反映企业盈利模式及持续盈利能力；现金流量的规模、结构和质量反映企业现金流量运转的顺畅程度、现金的赚取能力、筹资能力和投资战略。3、详细分析三张报表：三张表应互相印证、有机统一。运用一些分析方法（如指标分析法、因素分析法、比较分析法、趋势分析法等），对异常变动找缘故，并预测以后现金流情况，对整体财务状况尤其

16、是偿债能力给予综合评价，为贷款决策提供参考。二、银监会流淌资金贷款需求量测算参考流淌资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流淌资金的差额（即流淌资金缺口）确定。一般来讲，阻碍流淌资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、进展时期、谈判地位等重要因素的阻碍。银行业金融机构依照借款人当期财务报告和业务进展预测，按以下方法测算其流淌资金贷款需求量：1、估算借款人营运资金量借款人营运资金量阻碍因素要紧包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转时刻变化，合理估算借款

17、人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式：营运资金量上年度销售收入（1-上年度销售利润率）（1可能销售收入年增长率）/营运资金周转次数其中：营运资金周转次数360/（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数预付账款周转天数-预收账款周转天数）周转天数=360/周转次数应收账款周转次数销售收入/平均应收账款余额预收账款周转次数销售收入/平均预收账款余额存货周转次数销售成本/平均存货余额预付账款周转次数销售成本/平均预付账款余额应付账款周转次数销售成本/平均应付账款余额2、估算新增流淌资金贷款额度将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流淌资金贷款以及其他

18、融资，即可估算出新增流淌资金贷款额度。新增流淌资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流淌资金贷款-其他渠道提供的营运资金3、需要考虑的其他因素（1）各银行业金融机构应依照实际情况和以后进展情况（如借款人所属行业、规模、进展时期、谈判地位等）分不合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。（2）对集团关联客户，可采纳合并报表估算流淌资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流淌资金贷款总和不能超过估算值。（3）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效操纵用途和回款情况下，依照实际交易需求确定流淌资金额

19、度。（4）对季节性生产借款人，可按每年的连续生产时段作为计算周期估算流淌资金需求，贷款期限应依照回款周期合理确定。三、流贷资金贷款需求量测算参考存在的缺陷尽管讲，银监会给出的流淌资金贷款需求量的测算公式，关于银行在授信和贷款额度方面给出了指导性的意见。主旨在于合理的测度企业所需的资金，强化流贷的全流程治理、强化贷款总量的治理、强化合同的有效治理、强化合同的有效性治理、强化贷款的用途治理、加强贷后治理以及明确贷款人的法律责任。但总体来讲，该测试公式，只能在贷款过程中其只具备指导性的作用，在实际操作中可能存在诸多缺陷。一是中小企业财务制度专门多不健全，按照流淌资金贷款治理方法测算出的营运资金量、自

20、有资金量大多不准确，造成最终测算得出的银行可授信额度无实际参考价值。比如，专门多中小企业差不多上民营企业，以家族式经营为主，企业领导者集权现象及“小农”意识严峻，往往通过隐藏销售收入和利润来减少交税，同时企业利润多被老总抽资用于私人支出或对外投资，再以个人投资的方式反映至“其他应付款”内，造成企业财务“公私不分”，进而造成测算结果与实际结果偏差较大。二是由于中小企业财务核算不规范，部分中小企业存量流淌资金贷款被固定资产投资所占用，造成测算的银行可授流淌资金贷款额度与企业实际所需存在较大偏差。例如，专门多中小企业购买二手机器设备或自制设备，为节约开支不要求交易对手开立发票；有的投资建筑厂房未按规

21、定程序进行，这些投资都无法提供项目立项、可行性报告等资料，无法办理固定资产贷款，导致出现了“短贷长用”的情况。三是专门多中小企业通过年初集中储备原材料的方式锁定原材料价格，以此来规避原材料价格波动带来的阻碍。这将导致企业对贷款集中性需求特不大，进而导致测算出的可授信额度与企业所需贷款额度偏差较大。比如常熟地区的纺织行业，2009年上游原材料价格上涨速度较快，同时可能2010年原材料价格还将接着上涨，因此专门多中小企业在2010年初集中购买原材料，造成资金需求大量增加。四是部分中小企业为征地等方面需要虚增实收资本，造成测算时企业自有资金较多的假象，而实际自有资金不足。比如，常熟地区专门多乡镇企业

22、为了享受当地政府给予的优惠政策，通过虚增注册资本的方式取得相关条件。另外，部分中小企业为了能达到招投标资质等级，可能通过虚增注册资本的方式予以满足。针对参考意见的不足，我们在第二章中给出了流贷资金需求测定的分析以及建议。第二章 流淌资金贷款需求量的测算一、流淌资金贷款需求量的测算参考分析依照银监会的参考意见：新增流淌资金贷款额度=营运资金量-借款人自有资金-现有流淌资金贷款-其他渠道提供的营运资金专门显然，银监会给出的参考意见中存在两个方面的问题：一是如何确定借款人自有资金。第二个问题确实是如何确定营运资金量。（一）借款人自有资金分析通常自有资金是指投资者投入企业的资本金及经营中形成的积存，如

23、盈余公积金、资本公积金和未分配利润等，它反映了所有者权益，表现为流淌资金和固定资金的占用，那个地点从营运资金量中提出借款人自有资金也包含了剔除占用的固定资金，从而导致测算的“新增流淌资金贷款额度”过小，不能准确反映借款人营运资金的实际需求，以致借款人得不到有效支持，营运资金明显不足。我们将借款人自有流淌资金的计算方式归纳如下：借款人自有流淌资金=所有者权益-固定资产占用-无形递延资产占用-长期投资占用借款人自有流淌资金=流淌资产-流淌负债-长期性债务形成的流淌资产+短贷长用部分借款人自有流淌资金=货币资金-受限货币资金-贷款派生货币资金+重复计算部分（二）营运资金量分析依照银监会参考意见：营运

24、资金量上年度销售收入（1-上年度销售利润率）（1可能销售收入年增长率）/营运资金周转次数从该公式中我们能够看到，上年度销售收入（1-上年度销售利润率）即为年度营运资金耗用总量。而我们将年度营运资金好用总量分拆后能够得到如下公式：年度营运资金耗用总量=营业收入（1-上年度销售利润率）=营业收入-营业收入销售利润率=营业收入-营业收入（利润总额/营业收入）=营业收入-利润总额=营业收入-（营业收入-营业成本-税附-三费+公允+投资收益+营业外净收支）=营业成本+税附+三费-公允-投资收益-营业外净收支从上述公式中我们能够看到，营运资金量既能够减掉公允价值变动损益、投资收益、以及营业外净收支，也能够

25、不减，或只需减掉其中的一、两项。而我们在实际中计算时是否在扣减关键是要看其是否实现现金流。假如实现现金流则扣减，反之，则不需扣减。二、流淌资金合理占用额与贷款需求额测定建议我们认为流淌资金指的是企业在生产经营过程中占用的流淌资产上的资金，其在数量上等于流淌资产的总额。因此，流淌资金的测定能够依照以下公式来确定。（一）贷款需求额测定公式1、打算年度流淌资金合理占用额=打算年销售收入/基期流淌资金周转速度=打算年销售收入/（基期年销售收入基期流淌资金平均占用额）2、打算年度流淌资金贷款合理需求额=打算年度流淌资金合理占用额基期流淌资产短期贷款比率打算年度流淌资金合理占用额（基期短期借款平均占用额基

26、期流淌资产平均占用额）打算年销售收入（基期短期借款平均占用额基期年销售收入）打算年销售收入基期销售贷款比率3、打算年度短期借款增减变动额打算年度流淌资金贷款合理需求额-上年末短期借款余额若该数0，表示需要增加相应数额的贷款；若该数0，表示不需要增加贷款；若该数0，表示需要归还相应数额的贷款。上述公式中：1）打算年销售收入可从企业预算中取得；2）基期年销售收入可从企业基期年度的损益表中取得；3）基期流淌资金平均占用额基期流淌资产平均占用额（基期初流淌资产合计基期末流淌资产合计）/2有关数据可从企业基期年度的资产负债表中取得；4）基期短期借款平均占用额（基期初短期借款余额基期末短期借款余额）/2有

27、关数据可从企业基期年度的资产负债表中取得；5）基期销售贷款比率基期短期借款平均占用额/基期年销售收入（二）应用中需注意的问题1、在实际应用过程中，为促进企业降低不合理资金占用，加速流淌资金周转，提高资金使用效率，对“公式1”中“基期流淌资金平均占用额”可依照企业实际情况，按1%-8%的比例进行压缩，如此测算出来的结果更合理。2、银行能够据此合理测定企业流淌资金贷款规模，推断贷款是否合理及风险大小。假如通过测算，上述“公式3”的结果为正数，则应该考虑给企业提供必要的流淌资金贷款，反之，结果为负数，不仅应拒绝企业不合理的贷款要求，而且要收回相应数额的贷款。另外，银行还需将“基期流淌资金周转速度”、

28、“基期销售贷款比率”等要紧指标多测算几年，以真实反映本企业指标的进展变化趋势和历史先进水平，还要了解国内、国际同行业先进水平。3、关于推断企业是否挪用流淌资金贷款，下列公式能够参考。企业短期借款全部余额存货金融机构同意的应收账款预付账款货币资金合理的待摊费用。如符合上述公式，一般来讲则表明企业流淌资金占用比较合理，没有挪用流淌资金贷款；反之，则讲明企业挪用了流淌资金贷款。资金挪用的具体去向，能够通过分析企业现金流量表，或从资产负债表流淌资产其他项目如短期投资、不合理的待摊费用，非流淌资产项目如长期投资、固定资产、无形资产等项目中找缘故。此外，为防止企业多头开户，多头贷款，各银行还需建立企业贷款

29、主办银行制度，这将有助于防范金融风险。三、中小企业流淌贷款资金需求测算方法目前各家银行授信审查部门在测算企业贷款额时，要紧有两种方法：一是依照经验资产负债率结合同业占比操纵线确定，如企业资产负债率不高于70%，在可同意资产负债率的基础上结合行业信贷政策确定同业操纵线不超过某一标准；二是依照抵押物价值和可同意的抵押率确定。上述方法是以操纵企业最大承债水平或资产变现价值为核心，但其缺陷显而易见，最大的问题是没有结合企业的资金周转状况、资产负债表项目与收入的联动关系，尤其是忽视了企业现金流的重要作用。鉴于目前各家银行纷纷将中小企业贷款及私营企业主贷款作为新的业务增长点，因此本文重点是探讨对这一类企业

30、最佳（或最大）贷款额的测算方法。我们认为，中小企业的财务报表相对大型企业或上市公司的财务报表，一是报表项目较少，像多数上市公司存在的非货币性交易、少数股东权益等复杂的会计交易事项，中小企业一般较少涉及，其财务报表中的项目也相对简单；二是中小企业财务报表会计核算不太规范，为了规避纳税，多种中小企业会计报表存在少计收入、多计成本和费用、少计利润的倾向（假如企业的要紧动机是倾向于多计收入和利润，我们能够依照会计报表之间的勾稽关系、收入和纳税额之间的关系，并重点追查其大额交易的原始凭证，结合行业平均盈利水平来合理推断其会计报表的可信程度）。基于中小企业财务报表的上述特点，我们认为，运用下文所述贷款额度

31、的测算方法，能够计算出企业最佳（或最大）贷款额。这三种方法分不是：销售百分比法，倒推法以及营业周期法。（一）销售百分比法销售百分比法即依照企业资产、负债、权益类科目与收入的线性关系测算企业最佳资金需求；1、测算融资额度（1）销售预测依据可持续增长率（或成长率），能够初步预测下一年度的销售收入。所谓可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下企业销售所能增长的最大比率。从全然上讲，企业的持续增长率是由企业长期稳定的经营效率（体现于资产周转率和销售净利率）、财务政策（体现于资产负债率和收益留存率）等综合决定的。超长增长只能是短期的，从长期看企业增长总是受到可持续增长率的制约。与可持

32、续增长率原理相类似的还有企业成长率这一指标。这一指标在上市公司评价中被广泛使用和认可。企业成长率=（1-股利支付率）经常性总资产回报率有息负债率（经常性总资产回报率-1年期贷款利率）该公式即是通过上市公司过去的盈利能力（最近一年的经常性总资产回报率）、股东的再投资倾向（股利支付率）及其所拥有或操纵的资源的结构（财务杠杆，即有息负债率）来计算企业成长率。（2）可能需要的资产依照历史数据能够分析出企业资产总额和销售额的函数关系，依据这两者之间的函数关系，能够预测出以后期间所需资产的总量。同时，某些流淌负债与销售额之间也存在函数关系，我们能够依据上述原理预测出以后期间负债的自发增长，而这种增长能够减

33、少企业外部融资的数额。（3）可能收入、费用和保留盈余我们能够依照可持续增长率或成长率计算以后期的销售收入，并依照以往年度平均净利率和股利支付率，决定保留盈余所能提供的资金数额。（4）可能所需融资依照可能资产总量，减去已有的资金来源，负债的自发增长和内部提供的资金来源便可得出企业最佳贷款额。依照以上步骤，可得出下面所列公式：融资需求=新增销售额（变动资产销售百分比-变动负债销售百分比）-打算销售净利率打算销售额（1-股利支付率）举例如下：某公司2006年要紧财务数据如下：假设某企业实收资本一直保持不变，股利支付率、销售净利率不变，经计算2006年的可持续增长率为10%，问该企业2007年最佳银行

34、贷款额是多少？项目金额（万元）占销售额的百分比现金2005%应收账款80020%存货40010%长期投资60015%固定资产200050%资产合计4000短期借款600无稳定关系应付账款80020%长期负债600无稳定关系实收资本1200无稳定关系留存收益800无稳定关系负债及所有者权益计4000销售额4000100%净利3208%现金股利180依照上式，则该公司2007年需向银行借入资金=（5500-4000）（100%-20%）-8%5000（1+10%）（1-40%）=936万元上述结果表明，企业只有向银行借入936万元的贷款，才能保证2007年实现5500万元的收入。假如借贷金额小于9

35、36万元，则讲明企业经营所需资金不足，不能实现可能目标；假如借贷金额大于936万元，则企业经营所需资金过剩，多余资金处于闲置状态。不管从银行角度依旧企业角度，936万元差不多上最佳贷款额。假如我们将上述条件稍加变化，则结果大不一样。假设本例中长期投资和固定资产与销售额均无稳定关系，其他条件不变，则该公司2003年需向银行借入资金=（5500-4000）（35%-20%）-8%5000（1+10%）（1-40%）=-39万元。负值讲明该企业收入增长不变的情况下，会有剩余资金39万元。此种情形下，银行如仍向企业发放贷款反而会使企业资金闲置，增加企业资金成本，或者迫使企业不得不把富裕资金投向证券行业

36、等高风险领域。事实上，企业的流淌资产和流淌负债一般都与销售收入存在稳定的线形关系。而固定资产生产能力未达到饱和之前，与销售收入无关。只有当固定资产生产能力突破饱和状态之后，方才与销售收入存在相关关系。至于其他的如长期投资等项目，则差不多与销售收入没有关联性。（二）倒推法倒推法即依照月收入净额倒推最大可贷款额度。这种方法是在中小企业或小型私营企业主未向银行提供财务报表或其财务报表差不多不可信的情况下能够采纳，这种方法的核心是以企业经营活动现金流为要紧测算依据。因此，在计算企业最大可贷款额度时，要尽量要求中小企业或小型私营企业主向银行提供其全面的收入和支出的单证和票据，包括银行对帐单、个人结算帐户

37、流水、存折清单、运输单据等来测算，现在的财务报表仅作为一般参考依据。测算时，必须要剔除掉中小企业或私营企业主资金流水中的非经常性收支（如偶然大额收益、大额资产购置支出等）。测算周期最好是连续12个月，至少不应少于6个月，假如仅能获得一个季度的经营流水，则必须要充分考虑到销售淡旺季的阻碍，对资金流水做必要的修正。具体方法是以借款人或企业每月资金收支净额作为还贷来源，假设在贷款期内能够保持一致经营态势，通过年金现值系数表，倒算出最大贷款额度。银行不应超过此限额发放贷款，否则借款人没有足够的还贷资金来源。计算公式：每月收支净额平均每月收入-支出（剔除偶然收入及大额支出）如通过计算中小企业或私营企业主

38、资金流水，得出其每月收支净额为10万元：（1）如贷款期限设定为5年，执行5年期基准利率7.11%，则查年金现值表，可知在期限为5年，年利率6%时，年金现值系数为4.212；年利率8%时，年金现值系数为3.992。我们通过插值法可求得期限5年，年利率7.11%时，年金现值系数为4.0899。如此我们假设最佳贷款额为x，则有等式：最大贷款额每年收支净额合计（p/A，5，7.11%）10124.0899490.788万元（2）如贷款期限设定为3年，执行3年期基准利率6.57%，则查年金现值表，可知在期限为3年，年利率6%时，年金现值系数为2.673；年利率8%时，年金现值系数为2.577。我们通过插

39、值法可求得期限3年，年利率7.11%时，年金现值系数为2.6197。如此我们假设最佳贷款额为x，则有等式：最大贷款额每年收支净额合计（p/A，3，7.11%）10122.6197314.364万元（三）营业周期法营业周期法，即依照企业营业周期计算企业合理资金需求。这种方法要紧是依据企业的营业周期来测算，一个正常的企业在获得银行贷款后，会立即投入生产或经营，在一个年度内完成一次或几次完整的周转后，归还银行短期流淌资金贷款，而自身实现利润累积和资产增值。但同时我们要考虑销售周期拉长、存货增加、应收帐款在信用期内不能收回等情况来进行必要的修正。营业周期存货周转天数应收帐款周转天数营业周转次数360天

40、/营业周期合理资金需求预测期销售收入/营业周转次数预测期新增销售收入（以往连续三年平均存货+应收帐款）/以往连续三年平均销售收入采纳那个方法的前提是，企业的营业周转次数要比较正常，一般情况下应不得低于行业平均值，微小值为工业企业一年营业周转次数不得低于1次，商业企业不得低于2次。如营业周转次数低于此水平，即表示企业资金周转过慢，就不能发放贷款。同时，企业的存货和应收帐款总额、帐龄、以及以后预测期的增长水平都应当在正常范围以内，否则该公式的运用基础便不复存在了。这之中尤其要对企业存货和应收帐款帐龄进行分析，如某企业1年以上的存货、应收帐款超过其帐户余额的50%就应当特不关注，分析其最终回收资金的

41、可能性，并推断企业是否按慎重原则充分提取了坏帐（减值）预备。因此，计算企业最佳（或最大）贷款额的方法并不单一，上面的三种测算方法，仅仅是我们依照中小企业或小型私营企业主的财务报表特点和资金周转特征提出来的。在计算企业最佳（或最大）贷款额时，还应当结合国家的产业政策和银行的行业信贷政策综合考虑。第三章 财务报表监控与信贷业务治理在“三个方法、一个指引”中，银监会最为注重的确实是防止贷款资金的被挪用。因此，在流贷治理方法中给出流淌资金贷款需求量测算参考。这也就意味着，银行需要按照企业实际资金的需求量按需放贷。而银行要想弄清晰企业所需资金的实际量，必须对企业的财务及经营状况有着充分的了解。与此同时，

42、银行对企业的贷前调查、审查审批以及贷后治理过程中，分析企业整体的经济状况，企业的偿债能力以及各种可能阻碍企业生产经营的事件，以及这些事件可能给企业造成的阻碍，都反映在企业的财务报表上。而且，银行作为企业外部信息使用者，不可能任何时候都去企业内部进行实地监控。因此，财务报表的监控与银行信贷业务的治理密不可分。关于银行信贷人员而言，既需要通过报表所反映的信息对企业的差不多面的进行分析，又需要通过具体的财务分析，对企业的财务状况进行更加深入的了解。通常针对企业财务会计报表的分析分为会计分析和财务分析。在理论研究和实际工作中，人们往往注重财务分析而忽视会计分析，或者将两者混为一谈，这并不利于分析企业财

43、务的真实状况。总的来讲，会计分析的要紧宗旨是剔除会计因素对真实状况的扭曲，而财务分析的目的在于还原企业的真实状况，两者之间相互促进。下面我们将以两章的篇幅从会计分析和财务分析的区不入手，分不探讨会计分析和财务分析的差不多内容和运用时应注意的几个问题。一、会计分析与财务分析的联系与区不通过会计分析，人们能够评价一个企业的会计对企业经营状况的反映程度，明白会计数字的扭曲程度并通过会计手段来“纠正”扭曲；通过确认会计灵活性，评价会计政策和会计核算合适与否。而财务分析则可定义为：“以财务报告为资料，分析企业所计算出来的经营数据，进而推断企业经营内容的治理活动”。（一）两者的联系会计分析是依照企业会计报

44、表数据及所采纳的会计政策、会计原则和会计方法，运用简单的数学方法，明确会计分析的内涵和质量。而财务分析是以微观经济原理为理论基础，依照企业内外部经济信息，运用财务治理方法，对财务活动和财务关系及其效力和效果进行分解剖析，从而实现企业财务目标的治理行为。专门显然，财务分析实质上是企业进行经济数据分析的真正目的所在，它是在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与发发，对企业的价值制造过程、财务活动和财务关系所进行的分析。两者之间的联系具体表现为以下几点：1、它们差不多上要紧以微观经济学为差不多原理的经济治理行为财务分析以价值和资本为要紧分析对象，依照微观经济学中市场总供给和总需求的原理，谋求价值和资

45、本的供给与需求的平衡。会计分析也遵循市场均衡理论，谋求的是会计信息的供给与需求的平衡。会计信息需由财务分析人员进行进一步加工，从而为决策机构服务；而由财务分析工作所做出的有关预测、决策反过来又为会计分析工作提供核算依据和工作准则。财务分析与会计分析均与企业其他治理部门，如人力资源治理部门、产品质量治理部门、市场营销部门紧密相连，体现了企业价值、信息与要素流淌之间的关系。2、它们都视会计信息为最重要的数据来源并转换成对企业特定决策和治理有用的信息其中最要紧的信息共享区域是财务报表，它从静态到动态，不仅直接反映企业筹资活动、投资活动、经营活动的系统的、综合的信息，而且还间接地通过财务分析揭示财务活

46、动的效率或能力。会计分析提供的会计数据，连同财务分析提供的财务指标和非财务指标，从同一经济活动的两个方面揭示企业存在的问题和蕴含的进展趋向，从而降低财务决策、经营战略中的非科学性和不确定性，共同为企业的经营治理服务。3、它们均属于企业的个不案例治理向环节治理的转化财务分析侧重于企业某一财务活动的分解剖析，会计分析则以某一会计要素及其总分类账和会计报表数据为依据，选取某一经济业务加以分解剖析，提供信息，从中发觉问题，纠正偏差。两者都遵循从“个不案例治理到环节治理再到整合治理”如此一个治理过程。（二）两者之间的区不点财务分析与会计分析存在明显的区不点，具体表现在：1、它们的功能不同和承担的责任不同

47、财务分析是对财务活动的分解剖析和操纵治理。会计分析则是为适应会计信息用户的需求而出现的一种注解会计信息的方法。财务分析通过广泛了解企业内外部的信息，科学评价企业的过去，发觉深层次问题，透彻地剖析企业的财务活动，总结成绩，纠正错误，发掘企业获利能力和营运能力的潜力，促进企业经营高质量的持续健康的进展。因此，财务分析的内容涉及企业综合性价值治理的全过程，包括市场营销、生产加工、生产资料供给、人力资源的开发和使用、产品技术开发和研究、治理创新以及企业财务活动、财务关系和战略财务问题。会计分析则是通过评价企业的会计政策和会计核算，了解会计报表上的数据是否真实反映了企业的财务状况和经营成果，据以预测企业

48、的进展趋势和前景。因此，会计分析侧重于对会计报表及相关会计科目内涵的分析、会计原则与政策变动的分析、会计方法选择与变动的分析、会计质量及变动的分析，从而从会计数据中发觉其真实含义。财务分析多用于企业内部治理，分析结果属于企业内部商业秘密，极少对外呈报，外部使用者因不当使用财务分析信息所造成的损失，与企业无关。而会计分析中有专门大一部分内容将出现在会计报表附注及财务状况讲明中，与会计报表一同对外呈报，企业应依法保证其真实性、完整性和分析方法的一贯性。2、它们的信息依据的广度和方法各不相同财务分析包括：财务会计报表、企业成本费用报表及其他内部报表；全面的财务统计数据，如产品产量和销售量的统计数据、

49、产品质量统计数据、人力资源开发利用统计数据、产品生产能力统计数据、企业技术创新统计数据等；企业外部经济信息，如股票行情、债券市场行情、重大经济新闻、对社会经济和企业经营产生重大阻碍的经济、政治、文化、军事等事件和政策、同行业的经济信息等。而会计分析的信息依据要紧是企业采纳的会计政策、会计原则、会计方法、会计质量情况以及企业会计核算资料、分期编报的资产负债表、损益表、现金流量表和会计报表附注。财务分析方法较之会计分析方法更为专业、综合，不仅运用各种财务经济数学公式和模型，还广泛运用了统计学、经济学、运筹学、治理学、法学、人文科学等学科。而会计分析通常由阅读会计报告、比较会计报表、解释会计报表和修

50、正会计报表信息这四个步骤组成，多是对其所依据的信息进行简单的整理加工，一般包括：比率分析、比较分析、因素分析、综合分析等方法。3、它们的有效性和时刻性不同。由于会计分析受会计准则、制度以及会计学科自身的限制，再加上会计分析信息来源的不完整，使得分析结果具有专门大的局限性。而财务分析所受约束较少，往往能够搜集最相关的信息进行深入分析，因此其分析结果比起会计分析的分析结果而言，有用性更强、效用更高。此外，财务分析贯穿于企业资金运动的始终，它不仅对企业的财务活动、财务关系和相关经营活动进行事后分析，同时还进行事前分析和事中分析、预测分析和操纵分析。而会计分析由于依据的是定期呈报的信息，因此它只能进行

51、定期分析，而且通常是事后分析。（三）两者的局限性由于财务报表只只是是企业活动及其结果通过会计活动加工处理后而成，其质量专门显然会受到会计活动的阻碍。因此，在企业实际运用中，以财务报表为起点的财务分析难免存在一定的局限性，而利用会计分析则能够有助于提高财务分析起点-财务报表的质量，从而克服传统财务分析固有的局限性。1、财务分析仅局限于企业财务报表等相关会计资料的分析，容易割裂财务报表与企业活动之间的内在联系。长期以来，由于财务分析的要紧分析资料是企业的财务报表及其相关资料，因此财务分析通常被人称为财务报表分析。由此，人们常常只重视利用企业财务报表得出的一些比率数字，从而推断出企业的经营业绩和财务

52、状况是好依旧坏，是优依旧差，而没有从企业经营的角度去评价和分析，容易割裂企业经营活动与最后财务成果的关系，导致企业财务治理与整个企业治理相脱离。企业的财务报表及其相关资料差不多上企业活动通过会计活动从价值的角度表现出来的最终结果，企业治理人员或其他利益相关者在对企业进行财务分析时，若仅是在财务报表及相关资料基础之上的分析，只能是以点带面，以偏概全，而不能在一个高质量的基础之上去探察企业活动与最后经营业绩和财务状况之间的内在联系。2、财务报表本身的局限性财务报表是会计的产物，会计有特定的假设前提，并要执行统一的规范，我们只能在规定的意义上使用报表的数据，不能认为报表揭示了企业的全部实际经营状况。

53、财务报表的这种局限性要紧表现在：以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值；假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整；稳健性原则要求可能损失而不可能收益，有可能夸大费用，少计收益和资产；按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。由于我国的企业业绩评价模式在评价的广度和深度上都存在着局限，不能满足现行治理的需要因此针对我国企业的具体情况，增加新的财务指标，将财务与非财务指标相结合，建立个多层而的综合评价体系，以客观评价企业业绩，史好的反映企业的财务状况和内含的价值从历史来看，不管从则务分析指标法到现在新的绩效评价规则，财务指标评价力法都已相当完善然而，资本巾场、信息经济

54、、知识经济等持续进展，企业所而临的环境发生了巨人变化，以传统财务指标进行业绩评价的弊端日益彰显。3、选择会计政策的灵活性带来的质量问题关于同一会计事项的账务处理，会计准则同意使用几种不同的方法、规则和程序，其选择权在企业的治理层，这将专门难保证企业的治理人员不通过这些方法来有意操纵财务结果。4、会计报表的真实性问题只有依照真实的财务报表才能得出正确的结论。但会计核算受会计准则的广泛适用性和准则本身某些既定原则的阻碍，也会造成会计信息不实，比如，应用慎重性原则，有可能使资产价值低于真实成本，负债可能高于实际金额，未确认的收入在今后实现，考虑到的损失在今后不发生等。财务分析不能解决报表的真实性问题

55、，但能够在分析时通过对会计报表是否规范、财务报告是否有遗漏、会计数据的反映是否有反常现象等来推断报表的真实性。因此，在真实性和相关性不高的财务报表的基础之上进行财务分析和企业经营业绩评价，不管其手段和方法多么先进，最终的分析结果差不多上无用的，甚至是误导的。5、比较的基础问题用比较分析时，必须要选择比较的基础，作为评价企业当期实际业绩数据的参照标准，包括本企业历史数据、同业数据和打算预算数据。趋势分析以本企业历史数据作为比较基础，历史数据代表过去并不代表合理性，经营环境发生了变化，利润的提高并不能讲明企业的进展就达到了应有的水平，甚至不一定讲明治理有了改进。横向比较时使用同业标准，同业的平均数

56、，只起一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性标志。实际与打算的差异分析是以打算预算做比较基础，实际和预算的差异有时是由于预算不合理造成的，而不是执行中有了什么问题。因此，对比较基础本身要准确理解，同时要在限定意义上使用分析结论，幸免简单化和绝对化。二、会计分析会计分析又成为会计质量分析，有时亦称为盈余质量分析，确实是评估财务报表信息的质量，其目的在于评价企业的会计系统将真实情况表达出来的程度。由于直接或间接阻碍会计质量的因素都会对财务分析产生一定的阻碍。而这些直接或间接阻碍会计质量的因素有制度上的，如会计准则的负面阻碍；有难以幸免的推测误差，如对应收账款坏账预备计提比率；治理当局对会计政

57、策的选择等等。因此，如何分析和识不企业的会计质量，是会计信息使用者所关怀的问题。（一）会计分析的必要性首先，从会计本身的特点分析。传统的财务会计是以权责发生制为核算基础的，权责发生制与收付实现制的区不在于不是以现金的收支期间作为确定收入或费用的期间，而是以收入和费用的归属期作为确认期间，因此产生了许多待摊和应计项目，企业治理人员能够通过人为地调整应计项目的确认期间来阻碍会计利润的大小。另外，会计利润的计算过程中许多项目都带有专门大的主管因素在内，如开办费、固定资产的待摊期间，企业治理人员能够利用这些可能项目来调整会计利润。其次，从我国的会计准则分析。我国的会计准则体系还不完善，关于许多专门项目

58、尚缺乏具体而明确的规定，企业能够通过选择会计政策来调节利润。即使已颁布的会计准则本身也存在缺陷会计准则具有时滞性，随着经济的快速进展，企业涉及到的许多经济事项或交易，在会计准则中都没有相应的规定，如衍生金融工具。因此，企业治理人员能够通过会计准则的漏洞来粉饰企业经营成果和财务状况。总之，企业治理人员为了自身的利益，在法律和法规同意的情况下，总是趋向于选择有利于自己的会计信息，以获得自身酬劳的最大化。因此，我们需要利用会计信息对这些扭曲的东西进行复原，准确的了解企业真正的会计信息。（二）会计分析的内容1、界定关键性的会计政策和会计评估财务报表分析的要紧目的之一在于评估公司关于一些关键性因素与风险

59、的治理成效。而与关键性因素有关的交易，其会计处理方式将直接阻碍到会计利润的表现，因此在会计分析中，分析人员应先界定与关键性因素及风险相关的会计政策与会计可能有哪些，并评估其是否合理。例如，在租赁业务中，出租设备租赁期终了时的残值可能，直接阻碍到价格与租赁合同的签订，从而正确的可能是一项关键性因素，因为残值多寡直接阻碍到账面上的利润与资产。假如高估了残值，公司就面临以后大额冲销的风险。2、评估治理当局在重要会计项目上所享有的会计弹性程度由于各产业的关键性因素不同，因此所属企业在其关键性会计政策与会计可能方法所享有的弹性便有所不同。有的会计政策与会计可能必须受到会计准则的束缚，有些则具有专门大的弹

60、性。例如销售费用与广告费用是服务性行业最重要的投资之一，然而在入账时，仍需全数以费用入账；另一方面，银行业的信用风险治理是关键性因素之一，关于如何可能坏账，治理当局却享有专门大的弹性；行业也能够自由选择在哪一个时期将其开发费用资本化。可见，不同产业因关键性因素的不同，治理当局在重要会计处理上所能得到的弹性空间也不相同。若是治理当局在关键性因素的会计处理上没有弹性，则会计信息关于了解该公司实际状况的关心就相当有限。相反，假如企业有专门大的弹性的话，会计数字就有相当的信息潜力蕴含其中，现在治理当局的诱因与心态就值得深入了解了。3、评估治理当局如何把握其弹性，以及在其会计政策背后的可能动机企业治理当