寻找防御型打新固收+产品

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250013 防御型打新基金产品 5 HYPERLINK l _TOC_250012 将 2021 打新收益拆解为已实现和未实现部分 6 HYPERLINK l _TOC_250011 近期新股打新结果 12 HYPERLINK l _TOC_250010 近期新股日历 15 HYPERLINK l _TOC_250009 近期打新市场表现 17 HYPERLINK l _TOC_250008 近一个月内新上市股票 17 HYPERLINK l _TOC_250007 近一个月内新申购股票 18 HYPERLINK l _TOC_250006 近一个

2、月内询价入围情况 20 HYPERLINK l _TOC_250005 近一个月打新收益测算 22 HYPERLINK l _TOC_250004 理论打新收益测算 24 HYPERLINK l _TOC_250003 不同规模账户逐股票打新 24 HYPERLINK l _TOC_250002 不同规模账户逐月打新收益 25 HYPERLINK l _TOC_250001 高入围率基金推荐 28 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示： 29图表目录图表 1 带对冲的防御型打新固收+产品推荐 5图表 2 带对冲的防御型打新固收+产品历史资产配置 5图表 3 某基金 2020

3、 年利润表拆解 6图表 4 某基金 2020 年报投资组合表拆解 6图表 5 2021 已实现打新收益（A 类账户） 7图表 6 2021 已实现打新收益（C 类账户） 7图表 7 预测 2021 年打新收益的敏感变量 7图表 8 2020 年至今逐月上市规模（亿元） 8图表 9 注册制个股近期涨幅 9图表 10 非注册制个股近期涨幅 9图表 11 科创板个股有效报价账户数量 9图表 12 创业板个股有效报价账户数量 9图表 13 主板有效报价账户数量 10图表 14 A 类账户注册制个股单位规模打新收益 10图表 15 A 类账户非注册制个股单位规模打新收益 10图表 16 C 类账户注册制

4、个股单位规模打新收益 10图表 17 C 类账户非注册制个股单位规模打新收益 10图表 18 2 亿规模 A 类 2021 打新收益预测 11图表 19 2 亿规模 C 类 2021 打新收益预测 11图表 20 A 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计） 11图表 21 A 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计） 11图表 22 C 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计） 11图表 23 C 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计） 11图表 24 近期新股发行定价和发行 PE 12图表 25 近期新股发行数量 15图表 26 打新流程图 15图表 27 待上市

5、股票状态汇总 15图表 28 待上市股票状态明细 16图表 29 过去一周 IPO 日历 17图表 30 下周 IPO 日历（持续更新） 17图表 31 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元） 18图表 32 近一个月内新申购股票发行 PE 倍数 18图表 33 近一个月内新申购股票网上申购中签率（%） 19图表 34 近一个月内新申购股票网下 A 类申购中签率（%） 19图表 35 近一个月内新申购股票网下 C 类申购中签率（%） 20图表 36 A、B、C 类平均网下中签率（%） 20图表 37 各板块平均网下中签率（%） 20图表 38 近一个月内科创板整体入围率 21图表

6、 39 近一个月内创业板整体入围率 21图表 40 近一个月内科创板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量 21图表 41 近一个月内创业板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量 22图表 42 近一个月内主板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量（包含原中小板） 22图表 43 近一个月内新上市股票满中收益（万元） 23图表 44 近期各股票 A 类实际打新表现 23图表 45 近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益（万元） 25图表 46 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块） 26图表 47 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板） 26

7、图表 48 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（创业板） 27图表 49 2020 年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板） 27图表 50 示例：基金公司 P、Q 报价情况 28图表 51 示例：计算基金公司与基金的参与度、入围率 28图表 52 高入围率基金推荐 29防御型打新基金产品本周我们介绍打新基金产品中比较有特点的一类产品，即带对冲的防御型打新基金，此类基金多采用类似股债二八配置的思路，以打新策略为核心，通过固收、股票净多头等多种策略增厚债券收益，实现固收+的效果。最主要的特点是，采用少量股指期货进行对冲，进一步熨平权益底仓带来的净值波动，因此称之为带对冲的防御型打

8、新固收+产品。我们可以筛选打新成功率高的基金和基金公司、基金规模在 510 亿元，权益资产占净值的比重不高的基金，如下所示。该类基金在底仓风格配置上，多偏向大盘价值型，个股上比较分散，配置思路类沪深 300 增强，且权益底仓的股息率较高，而波动率较低，另外配置了一定比例（不超过 20%）的股指期货来对冲权益底仓的波动。和不使用期货对冲相比，基金的波动和更大规模的基金类似，但打新收益更高，图表 1 为我们筛选的带对冲的防御型打新固收+产品推荐。图表 1 带对冲的防御型打新固收+产品推荐基础信息底仓风格20202021代码基金名称基金经理规模风格第一大行业第二大行业第三大行业类似指数2021前十大

9、占比股息率波动率打新收益率收益率最大回撤打新收益率收益率最大回撤入围/参与/新股数对冲比例009154.OF海富通富盈A杜晓海,夏妍妍8.2大盘均衡食品饮料医药电力设备及主动权益34.0适中适中2.70.0-1.21.32.3-4.996/121/128-15.8519229.OF海富通欣享A谈云飞,朱斌全7.6大盘价值食品饮料医药银行主动权益31.9较高较低9.015.2-3.11.63.7-3.7101/127/128-13.9519130.OF海富通新内需A张靖爽,朱斌全7.9大盘均衡医药食品饮料银行主动权益32.2较高适中7.811.8-3.81.52.3-3.8101/127/128

10、-17.8003154.OF华宝新活力林昊7.2大盘均衡食品饮料非银行金融银行沪深30034.0较高较低9.917.9-3.81.92.9-2.4121/125/128-19.2162414.SZ华宝新机遇A林昊7.1大盘均衡食品饮料非银行金融银行沪深30034.1较高较低10.418.3-3.32.03.2-2.4121/125/128-19.0001324.OF华宝新价值林昊7.6大盘价值食品饮料银行非银行金融沪深30034.8较高较低11.119.0-2.31.93.3-2.1121/125/128-19.2002111.OF华宝新起点高文庆6.7大盘均衡食品饮料非银行金融银行沪深300

11、32.8较高较低10.215.9-5.12.12.9-2.5121/125/128-19.1005177.OF华夏睿磐泰利A宋洋7.1大盘价值非银行金融食品饮料医药沪深30024.7较高低6.515.6-2.11.63.9-2.6100/120/128-7.5004720.OF华夏睿磐泰茂A宋洋7.2大盘价值非银行金融食品饮料医药沪深30025.8较高较低6.612.4-3.11.85.3-2.2105/125/128-9.7005140.OF华夏睿磐泰荣A毛颖,宋洋7.8大盘价值非银行金融医药食品饮料沪深30024.0较高较低4.312.8-3.41.73.5-2.9106/125/128-

12、10.4004202.OF华夏睿磐泰兴宋洋6.8大盘价值非银行金融食品饮料医药沪深30031.8较高较低7.213.1-2.11.74.6-2.198/117/128-9.5002282.OF平安安享灵活配毛时超5.5大盘价值食品饮料银行医药沪深30034.0较高较低8.216.3-3.92.23.5-3.9102/124/128-8.0资料来源：Wind 资讯，图表 2 带对冲的防御型打新固收+产品历史资产配置基础信息2021/3/312020/12/312020/9/302020/6/30代码基金名称基金经理规模 股票市 股票仓 对冲比值位例规模 股票市 股票仓 对冲比值位例规模 股票市

13、股票仓 对冲比值位例规模 股票市 股票仓 对冲比值位例009154.OF海富通富盈A杜晓海,夏妍妍8.21.9623.9-15.812.33.3927.5-18.921.74.6321.3-19.2519229.OF海富通欣享A谈云飞,朱斌全7.61.7122.5-13.97.41.8324.6-15.47.01.5421.9-18.65.51.3123.9-18.6519130.OF海富通新内需A张靖爽,朱斌全7.91.9024.2-17.89.02.1223.5-14.08.71.6519.0-18.94.31.0223.6-19.1003154.OF华宝新活力林昊7.21.2417.2-

14、19.27.51.3618.2-19.56.31.2820.5-19.24.91.2425.6-18.8162414.SZ华宝新机遇A林昊7.11.2517.6-19.07.11.3518.9-18.66.41.2920.1-19.05.51.2623.1-18.6001324.OF华宝新价值林昊7.61.2316.2-19.26.71.3219.6-19.05.91.2521.3-18.64.41.2428.1-18.9002111.OF华宝新起点高文庆6.71.2418.6-19.17.31.3518.4-19.86.01.2420.9-18.74.71.2426.5-18.9005177

15、.OF华夏睿磐泰利A宋洋7.11.4019.6-7.57.11.4420.3-9.16.71.3720.5-8.44.00.7117.70.0004720.OF华夏睿磐泰茂A宋洋7.21.2917.9-9.77.41.3718.4-15.27.21.3218.40.06.51.3019.90.0005140.OF华夏睿磐泰荣A毛颖,宋洋7.81.3116.8-10.47.21.4520.1-15.16.91.2317.80.06.11.0817.50.0004202.OF华夏睿磐泰兴宋洋6.81.3219.3-9.57.01.3719.6-9.66.71.3219.8-8.74.00.6716

16、.80.0002282.OF平安安享灵活配毛时超5.51.3023.7-8.06.21.3221.40.06.31.2720.00.02.20.7031.20.0资料来源：Wind 资讯，以某绩优基金为例，截至 2021 年 3 月 31 日，基金规模达 7.6 亿元。根据 2020年底持仓，该基金底仓主要风格为大盘价值，前三大行业分别是食品饮料、银行以及非银金融。前十大重仓股占股票资产的比例只有 34.8%，持股上比较分散，股息较高波动率较低，底仓配置的思路以防御型风险控制为主。该基金近两年成绩优异，2020 年总收益率为 19.0%，最大回撤相对较低，只有-2.3%。2021 年以来打新收

17、益率仍旧处于前列，达到 1.9%，总收益率为 3.3%，最大回撤-2.1%。我们通过基金利润表拆解该基金收益率，推算管理费率为 0.65%，和真实值 0.60%较为接近。2020 年全年收益增强主要是来自于新股打新收益，利润贡献高达 11.09%，剥离打新收益之后，基金的收益为 7.91%，其中主要来源为股票多头，利润贡献为 7.71%，其次为利率债票息，利润贡献达 2.54%。图表 3 某基金 2020 年利润表拆解资料来源： wind 资讯，在资产配置上，该基金持有 15.89%的权益多头，其中 A 股占比 19.61%，不持有港股，股指期货占比-3.72%，对冲比例-19.2%。固定收益

18、占比 69.35%，其中利率债占比 58.87%，信用债占比 10.47%。货币资产占比 13.30%。图表 4 某基金 2020 年报投资组合表拆解资料来源： wind 资讯，将 2021 打新收益拆解为已实现和未实现部分我们滚动跟踪近期打新市场表现，并将其纳入 2021 年打新收益率预测的模型中。截止 2021/6/11，假设询价新股全部入围情况下，A 类 2 亿规模账户打新收益率 5.8%，C 类 2 亿规模账户打新收益率 2.8%；以注册制新股 80%入围率测算时，A类 2 亿规模账户打新收益率 4.7%，C 类 2 亿规模账户打新收益率 2.3%。图表 5 2021 已实现打新收益（

19、A 类账户）资料来源： wind 资讯，图表 6 2021 已实现打新收益（C 类账户）资料来源：wind 资讯，我们将 2021 年打新收益拆解为已实现部分和未实现部分。已实现打新收益可以根据实际数据测算得到，未实现打新收益整体受两个变量影响：1、2021 年全年待新股上市规模，我们将其作为情景分析；2、单位上市新股的打新收益。而单位上市新股的打新收益与新股上市涨跌幅正相关，而与有效报价账户数量负相关。图表 7 预测 2021 年打新收益的敏感变量资料来源：wind 资讯，我们的打新收益滚动跟踪测算模型步骤如下所示：1、计算 2021 年已上市新股规模 x 亿和已实现打新收益率。2、假设 2

20、021 年不同的新股上市规模 y 亿，例如 4000 亿、4500 亿、5000 亿，则待上市新股规模为(y-x)亿。3、分别测算注册制新股以及非注册制新股的上市涨跌幅变动趋势。4、分别测算注册制新股以及非注册制新股的 A 类、C 类有效报价账户数量变动趋势。5、分别测算近期注册制新股以及非注册制新股的 A 类、C 类账户单位规模打新收益（以近 60 只新股为参考），并且根据 3 与 4 的变动趋势给予单位规模打新收益一个合适的折扣。图表 8 2020 年至今逐月上市规模（亿元）资料来源：wind 资讯，过去一周（2021/6/7-6/11）新股上市规模为 305.97 亿元，本周今年截至目前

21、规模最大的项目的三峡能源在主板上市，募资规模 227.13 亿元。滚动跟踪近期 20 只新股上市后的涨幅表现，其中注册制个股上市首日的涨幅在 157.77%左右，非注册制个股开板首日的涨幅在 119.57%左右。新股涨幅受市场情绪影响较大，市场情绪高时新股涨幅多，但整体来说在时间上基本维持中性走势。图表 9 注册制个股近期涨幅图表 10 非注册制个股近期涨幅资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，图表 11 科创板个股有效报价账户数量图表 12 创业板个股有效报价账户数量资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，A 类、C 类入围账户数量在 2021 年 3 月前有比较明

22、显的上升趋势，因此对单位上市规模产生的打新收益有一定的负面影响，但 3 月后整体账户数量基本维持不变。滚动跟踪近期 20 只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股 A 类有效报价账户数量在 4391 左右，C 类有效报价账户数量在 4082 左右，创业板注册制改革后个股 A 类有效报价账户数量在 3649 左右，C 类有效报价账户数量在 3348 左右，主板（包含中小企业板）个股 A 类有效报价账户数量在 3718 左右，C 类有效报价账户数量在 7335 左右。未来我们判断账户数量上升空间有限，但 C 类账户上升速度快于 A 类。科创板打新的C 类账户自 2021 年 3 月初起已逐步超过

23、A 类户。图表 13 主板有效报价账户数量资料来源： wind 资讯，滚动跟踪近 20、60 只新股，测算单位上市规模下的打新收益如图所示，注册制与非注册制下这个指标差距较大，且长期趋势主要受有效报价账户数量影响，从滚动跟踪 60 只新股的单位规模打新收益来看，目前这个指标渐趋平稳态势，因此估测2021 全年打新收益时线性外推是比较合理的。图表 14 A 类账户注册制个股单位规模打新收益图表 15 A 类账户非注册制个股单位规模打新收益资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，图表 16 C 类账户注册制个股单位规模打新收益图表 17 C 类账户非注册制个股单位规模打新收益资料来源：

24、wind 资讯，资料来源：wind 资讯，基于以上分析，以 2 亿资金分别参与A、C 打新为例，按 90%资金使用效率，采用近 60 只个股的单位上市规模打新收益作为测算的主要参数，考虑到 2021 年已将近过半，未来有效报价账户数量的进一步上升，调整给予的折扣系数（A 类 95%， C 类 85%折扣系数），将新股分为注册制和非注册制，注册制新股假设 80%的入围率，非注册制新股全部入围，对待上市新股进行打新收益测算，并加回已实现打新收益。2021 全年新股上市总规模为 3000 亿4000 亿时，2 亿规模账户 A 类打新收益率约在 7.53%10.03%，C 类打新收益率在 3.40%4

25、.41%。图表 18 2 亿规模 A 类 2021 打新收益预测图表 19 2 亿规模 C 类 2021 打新收益预测规模折扣300035004000450050005500706.807.728.649.5610.4811.40756.947.938.929.9010.8911.87807.098.149.1910.2511.3012.35857.248.369.4710.5911.7112.82907.388.579.7510.9312.1213.30957.538.7810.0311.2812.5313.781007.688.9910.3111.6212.9414.25规模折扣30003

26、5004000450050005500603.073.433.784.144.504.86653.143.523.914.304.685.07703.203.624.044.454.875.29753.273.724.164.615.055.50803.343.814.294.765.245.72853.403.914.414.925.435.93903.474.004.545.085.616.15资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，同时，我们给出两种情景下（乐观估计 2021 全年新股上市规模达 4000 亿以及保守估计 2021 全年新股上市规模 3000 亿）的不同账户的

27、打新收益率如图所示。图表 20 A 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计）图表 21 A 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计）资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，图表 22 C 类账户 2021 全年打新收益预测（乐观估计）图表 23 C 类账户 2021 全年打新收益预测（保守估计）资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，近期新股打新结果近期上市的股票中，崧盛股份的发行价为 18.71、无锡振华的发行价为 11.22、呈和科技的发行价为 16.48、迈拓股份的发行价为 14.42、欧林生物的发行价为 9.88、皓元医药的发行价为 64.99、东航

28、物流的发行价为 15.77、凯立新材的发行价为 18.94、三峡能源的发行价为 2.65、C 宏昌的发行价为 37.6、博力威的发行价为 25.91、N 爱玛的发行价为 27.86、N 东威的发行价为 9.41、爱威科技的发行价为 14.71、可靠 股份的发行价为 12.54、齐鲁银行的发行价为 5.36、华立科技的发行价为 14.2、煜 邦电力的发行价为 5.88、晶雪节能的发行价为 7.83、金冠电气的发行价为 7.71、金 沃股份的发行价为 30.97、联科科技的发行价为 14.27、铁建重工的发行价为 2.87、阳光诺和的发行价为 26.89、瑞丰银行的发行价为 8.12、华菱线缆的发

29、行价为 3.67、 扬电科技的发行价为 8.05、气派科技的发行价为 14.82、纳微科技的发行价为 8.07、 百克生物的发行价为 36.35。N 爱玛、N 东威、爱威科技、可靠股份、齐鲁银行、华 立科技、煜邦电力、晶雪节能、金冠电气、金沃股份、联科科技、铁建重工和阳光诺 和分别公布了中签结果。近期共有 37 只待上市股票，其中 7 只待询价，4 只正在询 价，4 只已完成询价待公布发行价，2 只已公布发行价待申购，20 只已结束申购待 上市，预计募集资金共 355.32 亿元。图表 24 近期新股发行定价和发行 PE资料来源： Wind 资讯，N 爱玛、N 东威、爱威科技、可靠股份、齐鲁银

30、行、华立科技、煜邦电力、晶雪节能、金冠电气、金沃股份、联科科技、铁建重工和阳光诺和分别公布了中签结果。 N 爱玛(603529.SH)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格 27.86元，发行市盈率 21.9，行业市盈率 36.04，新股发行数量 6500 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 181090 万元，实际募资合计 181090 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 5850 万股，网下发行数量 650 万股。网上中签率 0.04%，网上发行超额认购倍数 2608.56，网下初步询价对应的超额认购倍数 2462.77，网下申购获配比例 0.01%

31、，网下发行有效申购认购倍数 16915.29。N 东威(688700.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 9.41 元，发行市盈率 17.55，行业市盈率 37.26，新股发行数量 3680 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 62267.81 万元，实际募资合计 34628.8 万元。新股发行数量中，战略配售 184 万股，网上发行数量 1398.4 万股，网下发行数量 2097.6 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3568.8，网下初步询价对应的超额认购倍数 5333.76，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数

32、 5530.87。爱威科技(688067.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 14.71 元，发行市盈率 37.89，行业市盈率 37.26，新股发行数量 1700 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 42043.49 万元，实际募资合计 25007万元。新股发行数量中，战略配售 255 万股，网上发行数量 578 万股，网下发行数量 867 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3744.02，网下初步询价对应的超额认购倍数 5076.35，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 5427.8。可靠股份(301009.S

33、Z)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 12.54 元，发行市盈率 16.92，行业市盈率 24.15，新股发行数量 6797 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 87878.9 万元，实际募资合计 85234.38万元。新股发行数量中，战略配售 679.7 万股，网上发行数量 2956.7 万股，网下发行数量 3160.6 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 4813.99，网下初步询价对应的超额认购倍数 3720.92，网下申购获配比例 0.03%，网下发行有效申购认购倍数 3390.13。齐鲁银行(601665.SH)在主板上市，采取网

34、下询价,上网定价方式。发行价格 5.36元，发行市盈率 10.28，行业市盈率 6.77，新股发行数量 45808.33 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 245532.67 万元，实际募资合计 245532.67 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 41227.6 万股，网下发行数量 4580.73 万股。网上中签率 0.12%，网上发行超额认购倍数 808.44，网下初步询价对应的超 额认购倍数 446.86，网下申购获配比例 0.03%，网下发行有效申购认购倍数 3117.03。华立科技(301011.SZ)在创业板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方

35、式。发行价格 14.2 元，发行市盈率 26.76，行业市盈率 58.49，新股发行数量 2170 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 44244.21 万元，实际募资合计 30814万元。新股发行数量中，战略配售 217 万股，网上发行数量 943.95 万股，网下发行数量 1009.05 万股。网上中签率 0.01%，网上发行超额认购倍数 7113.46，网下初步询价对应的超额认购倍数 4084.77，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 5057.3。煜邦电力(688597.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 5.88 元，发行

36、市盈率 17.46，行业市盈率 31.5，新股发行数量 4411.83 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 42533.3 万元，实际募资合计 25941.56万元。新股发行数量中，战略配售 661.77 万股，网上发行数量 1500.05 万股，网下发行数量 2250.01 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3658.87，网下初步询价对应的超额认购倍数 5334.62，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4662.53。晶雪节能(301010.SZ)在创业板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格7.83 元，发行市盈率 15.23，行业市

37、盈率 20.58，新股发行数量 2700 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 40421.25 万元，实际募资合计 21141 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 1309.5 万股，网下发行数量 1390.5万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 6537.9，网下初步询价对应的超额认购倍数 4593.46，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数5612.66。金冠电气(688517.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 7.71 元，发行市盈率 15.28，行业市盈率 35.66，新股发行数量 3402

38、.73万股，实际原股东转让数量0 万股，预计募资49218.44 万元，实际募资合计26235.05万元。新股发行数量中，战略配售 170.14 万股，网上发行数量 1293.05 万股，网下发行数量 1939.54 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3679.78，网下初步询价对应的超额认购倍数 4961.22，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 5155.58。金沃股份(300984.SZ)在创业板上市，采取上网定价方式。发行价格 30.97 元，发行市盈率 29.28，行业市盈率 29.29，新股发行数量 1200 万股，实际原股东转让数量 0 万股

39、，预计募资 37164 万元，实际募资合计 37164 万元。新股发行数量中，战略配售 0 万股，网上发行数量 1200 万股，网下发行数量 0 万股。网上中签率 0.01%，网上发行超额认购倍数 9708.25，网下初步询价对应的超额认购倍数 0，网下申购获配比例 0%，网下发行有效申购认购倍数 0。联科科技(001207.SZ)在主板上市，采取网下询价,上网定价方式。发行价格14.27 元，发行市盈率 22.99，行业市盈率 35.01，新股发行数量 4550 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 64928.5 万元，实际募资合计 64928.5 万元。新股发行数量中，战略配售

40、0 万股，网上发行数量 4095 万股，网下发行数量 455 万股。网上中签率 0.02%，网上发行超额认购倍数 4151.95，网下初步询价对应的超额认购倍数 1992.33，网下申购获配比例 0.01%，网下发行有效申购认购倍数 11686.88。铁建重工(688425.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 2.87 元，发行市盈率 10.93，行业市盈率 37.62，新股发行数量 147795.7万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 786820.55 万元，实际募资合计424173.66 万元。新股发行数量中，战略配售 38555.4 万股，网上发

41、行数量 46266.5万股，网下发行数量 62973.8 万股。网上中签率 0.15%，网上发行超额认购倍数 666.22，网下初步询价对应的超额认购倍数 2614.83，网下申购获配比例 0.04%，网下发行有效申购认购倍数 2588.49。阳光诺和(688621.SH)在科创板上市，采取战略配售,网下询价,上网定价方式。发行价格 26.89 元，发行市盈率 29.72，行业市盈率 129.65，新股发行数量 2000 万股，实际原股东转让数量 0 万股，预计募资 55477.84 万元，实际募资合计 53780万元。新股发行数量中，战略配售 300 万股，网上发行数量 680 万股，网下发

42、行数量 1020 万股。网上中签率 0.03%，网上发行超额认购倍数 3942.22，网下初步询价对应的超额认购倍数 4392.33，网下申购获配比例 0.02%，网下发行有效申购认购倍数 4635.06。图表 25 近期新股发行数量资料来源： Wind 资讯，近期新股日历A 股新股上市流程大致如下图所示。图表 26 打新流程图资料来源：整理截至上周五（2021 年 6 月 11 日），排除在新三板上市的股票，37 只待上市股票，其中 7 只待询价，4 只正在询价，4 只已完成询价待公布发行价，2 只已公布发行价待申购，20 只已结束申购待上市，预计募集资金共 355.32 亿元。图表 27

43、待上市股票状态汇总状态数量预计募集资金（亿元）待询价776.59正在询价416.56已完成询价待公布发行价424.85已公布发行价待申购223.53已结束申购待上市20213.78合计37355.32资料来源： Wind 资讯，图表 28 待上市股票状态明细待上市股票情况代码名称状态605028.SH世茂能源已公布发行价待申购301016.SZ雷尔伟待询价301017.SZ漱玉平民待询价601921.SH浙版传媒待询价688161.SH威高骨科待询价688499.SH利元亨待询价301015.SZ百洋医药待询价603171.SH税友股份正在询价605056.SH咸亨国际正在询价605011.S

44、H杭州热电正在询价688367.SH工大高科正在询价301013.SZ利和兴已完成询价待公布发行价001209.SZ洪兴股份已完成询价待公布发行价301004.SZ嘉益股份已完成询价待公布发行价688601.SH力芯微已完成询价待公布发行价688276.SH百克生物已公布发行价待申购688690.SH纳微科技已结束申购待上市688216.SH气派科技已结束申购待上市001208.SZ华菱线缆已结束申购待上市301012.SZ扬电科技已结束申购待上市601528.SH瑞丰银行已结束申购待上市688425.SH铁建重工已结束申购待上市001207.SZ联科科技已结束申购待上市688621.SH阳光

45、诺和已结束申购待上市688517.SH金冠电气已结束申购待上市300984.SZ金沃股份待询价688597.SH煜邦电力已结束申购待上市301011.SZ华立科技已结束申购待上市601665.SH齐鲁银行已结束申购待上市301010.SZ晶雪节能已结束申购待上市301009.SZ可靠股份已结束申购待上市688067.SH爱威科技已结束申购待上市688700.SHN东威已结束申购待上市603529.SHN爱玛已结束申购待上市688681.SH科汇股份已结束申购待上市301007.SZ德迈仕已结束申购待上市605259.SHN绿田已结束申购待上市资料来源： Wind 资讯，过去一周 IPO 打新情

46、况如图表 29 所示。过去一周共上市新股 11 只，其中主板 3 只，为无锡振华、东航物流和三峡能源；科创板 5 只，为呈和科技、欧林生物、皓元医药、凯立新材和博力威；创业板 3 只，分别为崧盛股份、迈拓股份和 C 宏昌。科创板和创业板中，参与网下询价的股票共 7 只，分别为气派科技、纳微科技、百克生物、力芯微、嘉益股份、利和兴和工大高科。图表 29 过去一周 IPO 日历代码简称板块2021-06-072021-06-082021-06-092021-06-102021-06-11星期一星期二星期三星期四星期五301002.SZ崧盛股份创业板上市605319.SH无锡振华主板上市688625

47、.SH呈和科技科创板上市301006.SZ迈拓股份创业板上市688319.SH欧林生物科创板上市688131.SH皓元医药科创板上市601156.SH东航物流主板上市688269.SH凯立新材科创板上市600905.SH三峡能源主板上市301008.SZC宏昌创业板上市688345.SH博力威科创板上市603529.SHN爱玛主板中签结果,申购缴款688700.SHN东威科创板中签结果,申购缴款688067.SH爱威科技科创板中签结果,申购缴款301009.SZ可靠股份创业板中签率中签结果,申购缴款601665.SH齐鲁银行主板申购中签率中签结果,申购缴款301011.SZ华立科技创业板申购中

48、签率中签结果,申购缴款688597.SH煜邦电力科创板申购中签率中签结果,申购缴款301010.SZ晶雪节能创业板申购中签率中签结果,申购缴款688517.SH金冠电气科创板申购中签率中签结果,申购缴款300984.SZ金沃股份创业板申购中签率中签结果,申购缴款001207.SZ联科科技主板申购中签率中签结果,申购缴款688425.SH铁建重工科创板申购中签率中签结果,申购缴款688621.SH阳光诺和科创板申购中签率中签结果,申购缴款601528.SH瑞丰银行主板申购中签率001208.SZ华菱线缆主板申购中签率301012.SZ扬电科技创业板申购中签率688216.SH气派科技科创板询价申

49、购中签率688690.SH纳微科技科创板询价申购688276.SH百克生物科创板询价688601.SH力芯微科创板招股询价301004.SZ嘉益股份创业板招股询价001209.SZ洪兴股份主板招股询价询价301013.SZ利和兴创业板招股询价688367.SH工大高科科创板招股询价603171.SH税友股份主板招股询价605011.SH杭州热电主板招股询价605056.SH咸亨国际主板招股询价301015.SZ百洋医药创业板招股601921.SH浙版传媒主板招股688161.SH威高骨科科创板招股688499.SH利元亨科创板招股301016.SZ雷尔伟创业板招股301017.SZ漱玉平民创业

50、板招股资料来源：Wind 资讯，下周 IPO 打新情况如图表 30 所示，下周二有 3 只新股上市，为N 绿田、N 爱玛和N 东威，参与科创板和创业板询价的共有 5 只，为百洋医药、威高骨科、利元亨、雷尔伟和漱玉平民。图表 30 下周 IPO 日历（持续更新）代码简称板块2021-06-142021-06-152021-06-162021-06-172021-06-18星期一星期二星期三星期四星期五605259.SHN绿田主板上市603529.SHN爱玛主板上市688700.SHN东威科创板上市601528.SH瑞丰银行主板中签结果,申购缴款001208.SZ华菱线缆主板中签结果,申购缴款30

51、1012.SZ扬电科技创业板中签结果,申购缴款688216.SH气派科技科创板中签结果,申购缴款688690.SH纳微科技科创板中签率中签结果,申购缴款688276.SH百克生物科创板申购中签率中签结果,申购缴款688601.SH力芯微科创板申购中签率中签结果,申购缴款301004.SZ嘉益股份创业板申购中签率中签结果,申购缴款001209.SZ洪兴股份主板申购中签率301013.SZ利和兴创业板申购中签率688367.SH工大高科科创板申购中签率603171.SH税友股份主板申购605011.SH杭州热电主板申购605056.SH咸亨国际主板申购301015.SZ百洋医药创业板询价申购601

52、921.SH浙版传媒主板询价688161.SH威高骨科科创板询价688499.SH利元亨科创板询价301016.SZ雷尔伟创业板询价301017.SZ漱玉平民创业板询价资料来源：Wind 资讯，近期打新市场表现近一个月内新上市股票近一个月以来（2021 年 5 月 11 日-2021 年 6 月 11 日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于 50%-400%水平区间内。首次开板涨跌幅最高的三家为川网传媒、宁波方正、欢乐家，分别达到 598.41%、588.69%、544.09%。大部分新股发行市值位于 0-20 亿元水平区间内，其中发行市值最高的三家为和辉光电、电气风电、皓元医药，分别达到

53、 81.72 亿元、29.01 亿元、12.08 亿元。图表 31 近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值（亿元）资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票根据图表 32 可以看出，近一个月内新申购股票的发行倍数大多位于 15-30 水平区间内。PE 倍数最高的三只股票为欧林生物、纳微科技和皓元医药，分别达到 146.45、51.04、40.73 倍。图表 32 近一个月内新申购股票发行 PE 倍数资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票的网上申购中签率较为相似，大部分在 0.02%-0.04%水平区间内，最高的三只为三峡能源、和辉光电-U、铁建重工，中签率分别为 1.283%

54、、 0.303%、0.150%。图表 33 近一个月内新申购股票网上申购中签率（%）资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票的网下A 类申购中签率大部分在 0.01%-0.04%左右，最高的三只为三峡能源、和辉光电-U、九丰能源，中签率分别为 5.403%、0.075%、 0.064%。图表 34 近一个月内新申购股票网下 A 类申购中签率（%）资料来源：Wind 资讯，近一个月内新申购股票的网下C 类申购中签率大部分在 0.01%-0.02%左右，最高的三只为三峡能源、和辉光电-U、铁建重工，中签率分别为 0.69%、0.048%、 0.039%。图表 35 近一个月内新申购股票网下

55、C 类申购中签率（%）资料来源：Wind 资讯，图表 36 和图表 37 分别按照机构类别和上市板块统计了各新申购股票的网下中签率。从机构类别来看，A 类平均中签率最高，为0.1421%，B 类其次，为0.0726%， C 类最低，为 0.0260%。从上市板块来看，近一个月以来，主板中签率相对较高，主要受三峡能源的影响，其次是创业板、科创板。图表 36 A、B、C 类平均网下中签率（%）图表 37 各板块平均网下中签率（%）资料来源：wind 资讯，资料来源：wind 资讯，近一个月内询价入围情况图表 38、图表 39 分别展示了近一个月内科创板和创业板的报价账户整体入围率情况，入围率等于有

56、效报价账户数量/报价账户数量。近一个月大部分新股询价入围率在 70%90%的平稳水平，创业板的迈拓股份入围率较低，仅 59.4%。图表 38 近一个月内科创板整体入围率资料来源：Wind 资讯，图表 39 近一个月内创业板整体入围率资料来源：Wind 资讯，图表 40 近一个月内科创板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量资料来源：Wind 资讯，图表 40、图表 41、图表 42 展示了四个板块近一个月以来新股配售的 A 类、 C 类账户数量，整体来看，科创板与创业板 A 类、C 类配售的账户数量相似，主板上，A 类账户数量大约为C 类账户数量的一半。图表 41 近一个月内创业板 A 类

57、法人投资者和 C 类法人投资者数量资料来源：Wind 资讯，图表 42 近一个月内主板 A 类法人投资者和 C 类法人投资者数量（包含原中小板）资料来源：Wind 资讯，近一个月打新收益测算用 A 类平均中签率估算，我们测算当 A 类机构对近一个月内新上市的股票全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。我们使用首次开板日均价和发行价格计算每只股票的上市收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：类满中数量 = 可申购上限额度 网下类平均中签率满中收益 = (首次开板价 首发价格) 满中数量从图表 40 可以看出，大部分股票的满中收益位于 0-10 万元水平区间内，其中最高的三只为和辉光电-U、皓元

58、医药、电气风电，分别达到 67.89 万元、51.43 万元、31.56 万元。图表 43 近一个月内新上市股票满中收益（万元）资料来源：Wind 资讯，上市日期元）市元）价格图表 44 近期各股票 A 类实际打新表现代码名称满中收益（万值门槛（亿发行方式发行中价区间301008.SZC宏昌2021-06-110.000.00上网定价37.60-688345.SH博力威2021-06-1114.530.60战略配售,网下询价,上网定价25.9125.91-25.95600905.SH三峡能源2021-06-10尚未开板0.10网下询价,上网定价2.65-601156.SH东航物流2021-06

59、-09尚未开板0.10网下询价,上网定价15.77-688269.SH凯立新材2021-06-0911.050.60战略配售,网下询价,上网定价18.9418.94-18.98688131.SH皓元医药2021-06-0851.430.60战略配售,网下询价,上网定价64.9964.99-65.15688319.SH欧林生物2021-06-0811.090.60战略配售,网下询价,上网定价9.889.88-9.91605319.SH无锡振华2021-06-07尚未开板0.10网下询价,上网定价11.22-301002.SZ崧盛股份2021-06-0715.250.60网下询价,上网定价18.7

60、118.71-18.75301006.SZ迈拓股份2021-06-079.230.60网下询价,上网定价14.4214.42-14.5688625.SH呈和科技2021-06-076.410.60战略配售,网下询价,上网定价16.4816.48-16.52300996.SZ普联软件2021-06-0310.900.60网下询价,上网定价20.8120.81-21688117.SH圣诺生物2021-06-039.190.60战略配售,网下询价,上网定价17.9017.9-17.95300998.SZ宁波方正2021-06-027.100.60战略配售,网下询价,上网定价6.026.03-6.07