国内棉花市场形势探讨

1、国内棉花市场形势探讨中国棉花网 梅咏 2009年8月25日1提 要本年度以来棉花现货市场特点对年度后期基本面情况分析对2009/10年度供求的基本判断对新年度价格走势初步预测22008年度棉花市场两大特点特点一全年贯穿始终的政策市收储和轮储政策决定了国内棉花市场走势32008年度收储特点1、收储规模272万吨，历史最多的一年2、政策出台早，两个月时间下达三批收储计划3、政策调整快。改竞价方式为按规定价格成交，最初为定价竞量，第二天由竞价改为竞数量4、改只收储新疆棉为新疆及内地棉收储同时进行42008年度内外棉价走势比较 -22万吨-100万吨-150万吨150万吨60万吨52008年度商品棉销

2、售进度 本年度商品棉销售上年度商品棉销售本年度含储备的棉花销售62008年度国际棉价走势 89.4万吨40万吨加工贸易72008年度棉花市场两大特点特点二纺织业运行不利格局没有根本好转纺织行业运行状态不佳虽然生产得到了稳定，但出口和消费问题迟迟未能解决8上半年三驾马车对GDP贡献率比较92007年至今我国棉制纺织品服装出口走势10上半年棉纺织业主要经济指标增速对比 11二、年度后期基本面的初步判断决定年度后期价格走势因素 产量变化及成熟期早晚 抛储政策执行情况 下游市场环境 资金情况12面积和产量国家棉花市场监测系统5月对15个植棉省4391个定点联系户调查获得，实播面积7599万亩，同比下降

3、12.5%7月中旬对4422个定点信息联系户抽样调查预测，棉花长势基本正常，总产量预计703万吨，下降10.113分流域产量预测区域单产变化（）总产（万吨）同比增减全国2.76%70310.12%黄河流域4.65%24611.26%长江流域2.04%13810.31%西北内陆1.55%3199.18%14中国棉花生长指数（CCGI）月份历年2008年2009年5月91861326月9995967月10292102年均9994158月以来抛储以来特点竞拍热情明显降温，价格回落内地投放量加大，新疆暂停抛售暂停部分纺织企业的竞拍资格国家储备棉抛售成交率继续上升增加轮出60万吨储备棉16抛储对市场影响

4、17抛储对市场影响18下游环境用棉量进一步下降同比下降13%订单持续减少超七成产成品价格下降九成产成品库存增加超七成外销比例同比下降5个百分点月均销售额减少近八成贷款余额减少四成应收账款增加近一半19宏观经济因素 出口仍然是软肋 全球消费短期内难以恢复 下半年货币政策微调的可能性加大 20二、年度后期基本面的初步判断决定年度后期价格走势因素 产量变化及成熟期早晚 抛储政策执行情况 下游市场环境 工商库存 资金链稳定稳定利空相对利多不确定21初步判断市场多空力量相对均衡， 预计新棉集中上市之前，棉花价格出现大幅振荡的可能性大为减小 平稳过度可能性大价格有望保持稳中偏强22三、对2009/10年度

5、供求的基本判断年度2009/10年度2008/09年度当月同比当月同比期初库存3701835214产量703-9679910进口24992157-87消费96018942-170期末库存367-337018数据来源：国家棉花市场监测系统 2009年8月4日结构发生重大变化，工商库存大幅减少23数字背后的判断分析基础：消费要略好于本年度新年度国内产需缺口预测达到260万吨收储的数量和频度会有所降低，但不排除会近一步释放上半年和下半年市场会发生比较明显变化进口高峰会出现在下半年24新棉上市价格预测单位：元/吨、元/斤年度皮棉价收购价棉籽价籽棉价价差2009年度12500115260.8 2.697413500125231.4 3.29772008年度11710107360.82.50 9742007年度13715 12761 1.1 3.04 954 数据来源：国家棉花市场监测系统、中国棉花网25