绿色基金推动低碳经济的发展报告

1、.：.；中国经济报揭露表文章系列：“绿色基金推进低碳经济的开展京缘资本执行总裁龙黎明一、 “绿色基金的构成与开展绿色产业基金，专指由基金管理公司管理的专门投资于可以促进环境维护、生态平衡事业开展的公司股票的共同基金。绿色基金的投资理念是：环境维护与金融投资的目的交融，绿色基金的中心是强调人与自然的协调开展。它将投资者对社会以及环境的关注和他们的金融投资目的结合在一同。它不是追求纯粹物质利益的最大化，而是整体社会福利的最大化。绿色基金不仅仅从经济角度出发，而且思索投资对象对自然和环境的影响。英国于1988年率先推出了第一只绿色基金Merlin生态基金(即如今的Jupiter生态基金)，人们可以将

2、钱投入到他们较为关怀的环保型企业中去。受20世纪80年代后期环保主义的影响，全球范围内绿色基金得到迅速开展，各种各样的生态基金、可继续开展基金、环境共同基金纷纷涌现。国外的很多实证研讨阐明，绿色产业基金的投资效率并不一定比普通股权投资基金的投资效率低。由于其投资对象的特定性使得他们对这些公司的了解更为深化，投资目的的选择更加合理，总体的投资收益从长期来看反而能够高于普通的投资基金。例如，作为国际绿色投资基金中的一员，施罗德气候变化基金Schroders Climate Change Equity12个月报答率为20%，高于其参照规范MSCI全球指数。作为国际绿色投资基金中的一员，CCC英国气候

3、变化资本集团是全球专门从事清洁能源和低碳投资的投资银行集团。CCC管理着全球最大的碳基金，管理三只合计8.5亿欧元的碳基金，投入能产生碳减排信誉的公司和工程。2005年进入中国市场，工程涉及可再生资源、合同能源、甲烷气体、城市渣滓填埋、煤气层利用等众多领域。如吉林长岭风电、深圳下坪渣滓填埋气利用、平顶山煤业集团煤矿瓦斯利用。至今，CCC英国气候变化资本集团在中国低碳领域投放的资金到达了10亿美圆。不过，虽然国外的绿色基金开展较为迅速，但我国还没有真正意义上的绿色产业投资基金。 二、 中国迫切需求设立“绿色基金中国已成为世界上最大的温室气体排放国，单位GDP 的碳排放强度很高，加之能源平安存在隐

4、患，生态承载力不断下降，自然环境逐渐恶化，使中国的经济增长面临着资源瓶颈与环境代价的双重姿态，而开展低碳经济、促进绿色增长那么成为破解这种姿态、促进可继续开展的必然选择。在此背景下，从2021年9月下旬结合国气候变化峰会的召开到12月哥本哈根气候变化谈判会议召开前夕，中国政府从初次正式运用碳排放强度目的的概念，到宣布提高非化石能源比重，再到明确量化碳减排目的到2020年，单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%45%，展现了中国在应对气候变化、履行大国责任方面的积极姿态。其后于2021年12月7日闭幕的中央经济任务会议提出要更加注重提高经济增长质量和效益，对经济增长方式转变、经济构造调整提

5、出了更高的要求，显示中国正转向低碳经济的开展道路。由此，中国亟待制定和完善包括碳金融、碳排放买卖、碳税收在内的一系列经济鼓励措施。当前，兴隆国家促进低碳产业经济开展的金融工具正趋于成熟。在此情势下，我国需自创兴隆国家在“绿色基金、“绿色金融等方面的运营阅历，制定和完善符合国情的促进低碳产业经济开展的金融工具。我国要利用金融工具，最大限制地放大国家减排资金投入的效果。“十一五期间，中央财政以每年18%的增速加大环保投入，估计将到达14000 亿元。在减排资金的投入过程中，假设能在低碳产业扶持政策的支持下，充分发扬金融杠杆的作用，利用先进的金融工具发扬国家投入资金的带动作用，将会进一步激活宏大的节

6、能减排市场，有利于调整经济构造。目前，私募股权投资基金在兴隆国家已成为与银行、保险、证券并重的四大金融支柱之一。中国各级政府也认识到股权投资基金在促进经济开展中的突出作用，各级地方政府为抓住国家加快“绿色经济产业转型的投资机遇，强化“绿色经济的开展战略目的，都在积极利用科技引导基金成立绿色产业基金，以引导构造调整为目的，确保绿色产业基金在表达政府意图的同时，坚持按市场机制运作，落实扶持措施，加快新能源和节能环保产业化进程，带动企业向新能源、节能环保产业投资、开展的积极性，促进产业的安康开展和优化晋级并予以大力扶持。中国应大力推进经过地方政府引导基金组建绿色产业基金来促进低碳产业的开展。在资本市

7、场上，可尝试为低碳企业建立公开发行和上市的“绿色通道，优先安排具备一定资产规模和技术力量、运作规范的低碳产业上市，以尽快提高低碳上市公司在资本市场的比重。并以此提升我国金融机构的竞争力，使其能抗御外资金融机构的冲击，保有对我国碳金融市场的控制力。目前，我国的低碳产业还处在起步阶段，但是开展极为迅速。我国的低碳产业有着宏大的市场空间，但是目前的产业规模还比较弱小。经过政府引导基金成立绿色产业基金，既可以合理地引导投资者的投资取向，促使低碳产业开展壮大，也可以在一定程度上减轻地方政府的财政压力，吸附社会资本，经过政府引导资金的适当出资，可以充分发扬政府投资的乘数效应，带动社会投资跟进。在贯彻执行政

8、府低碳产业开展扶持政策的同时，更好地发扬市场在资本配置中的作用，引导资本向低碳产业投资，在投资中强化企业的环境和社会责任。所以，绿色产业投资基金将使我国的私募股权基金业的金融开展和低碳产业的环保开展到达双赢。三、“绿色基金的政策与试点随着近年来VC风险投资与PE私募股权投资的不断开展，在市场化的运作中，产生了一批既熟习行业与市场、又懂得市场化创投运作的管理团队，其专业化的运作带动了社会资金对创新型企业特别是高新技术企业的投入，对推进高新技术产业的开展产生了较好的效果。鉴于此，国家拟实施改革试点，推行新兴产业创投方案，将国家产业技术研发资金对高新技术企业的直接投入转由专业化的创业投资管理团队管理

9、，引导其他社会资金跟进，按照市场化的方式对高新技术企业进展投资。为此，自2021年10月开场，国家在7个省市推行首批试点，将国家产业技术研发资金委托给专业机构和团队管理，同时要求地方政府配套相应资金，并实行适度的利益让渡，管理机构自行募集不低于规定比例的资金，投资于专门的新兴产业领域，引导所在地域的新兴产业开展。绿色产业基金是2021年经国家发改委和财政部结合确定的全国首批股权投资试点基金之一，在北京、上海、重庆进展试点，北京市成立新能源与环保股权投资基金：总规模2.5亿，国家出资5000万，中小企业引导基金出资5000万，社会投资者1.5亿。上海市成立新能源股权投资基金：总规模31亿，国家出

10、资5000万，上海市政府资金出资5000万，社会投资者30亿。重庆市成立新能源股权投资基金：总规模5亿，国家出资5000万，重庆科技创业风险投资引导基金出资1亿，社会投资者3.5亿。两部委高度关注和扶持，为确保绿色产业基金运作胜利，国家将对绿色产业基金所投资企业予以扶持，使得绿色产业基金在获得投资工程和洽谈投资工程入股条件时比其他竞争对手获得更多优势。2021年12月28日，广东省设立总规模为50亿元人民币的绿色产业投资基金。广东绿色产业投资基金由政府5000万元引导资金和49.5亿元社会资金共同组成。基金的投资方向主要是运用合同能源管理EMC方式进展节能减排工程，或以该方式为运营手段的节能效

11、力公司ESCO的工程股权，以及节能配备或新能源开发相关的高科技企业股权。基金前期的投资方向将与广东省节能减排艰苦专项和绿色照明示范城市的实施严密结合，以推进城市绿色照明示范城市工程为主，经过引导社会金融资本加大对城市绿色照明的投入力度，推进绿色照明产业开展。四、“绿色基金的投资领域低碳经济作为一个产业将会坚持高速增长，未来20年内，它将是资本追逐的热点，一切可以减轻气候变化对人类的影响或是协助 人类应对气候变化结果的企业或技术都属于“绿色基金的投资目的。绿色基金重点投资领域包括：低碳能源系统、低碳技术和低碳产业体系。低碳能源系统是指经过开展清洁能源，包括风能、太阳能、核能、低热能和生物质能等替

12、代煤炭、石油等化石能源以减少二氧化碳排放。低碳产业体系包括火电减排、新能源汽车、建筑节能、工业节能与减排、循环经济、资源回收、环保设备、节能资料等。一碳基金-碳买卖市场随着全球碳减排需求和碳买卖市场规模的迅速扩展，碳排放权将衍生为具有投资价值和流动性的金融资产，构成一种碳买卖货币，并成为抢占低碳经济制高点的关键要素和未来金融创新的载体。根据世界银行的定义，碳排放买卖是指一方凭购买合同向另一方支付以使温室气体排放减少或获得既定量的温室气体排放权的行为。由于引入清洁开展、排放贸易和结合履约三个灵敏机制孕育出温室气体排放权买卖市场，使以二氧化碳为主的温室气体的排放权成为一种新的商品在国际资本市场流通

13、。据世界银行预测，20212021年全球碳买卖市场规模每年可达600亿美圆，2021年以后全球碳买卖市场年买卖额将到达1500亿美圆，有望超越石油市场而成为全球最大的市场。目前，国际碳市场按减排强迫程度可以分为京都市场和非京都市场。京都市场即为强迫性的减排买卖市场，各国为了到达中达成的减排承诺而开展碳买卖。而非京都市场属自愿减排买卖市场，其中排放权的买方往往是一些出自愿减排承诺的企业。典型的非京都市场是成立于2003年的美国芝加哥气候买卖所CCX，现有于企业界和公共部门的会员200余个。近年来，兴隆国家的大型碳买卖中心开展迅速，使兴隆国家在很大程度上掌握了碳排放买卖价钱的话语权，并有利于其在后

14、时代继续掌控国际政治经济的主导权。由于碳买卖市场的开展潜力宏大，欧盟碳买卖市场胜利吸引了众多机构投资者，摩根士丹利、美林、高盛等都在扩展旗下的碳买卖业务。美国银行、法国兴业银行与富通银行等著名的金融机构都已纷纷增设碳买卖基金。二新能源的投资领域新能源系统是指经过开展清洁能源，包括风能、太阳能、核能、低热能和生物质能等替代煤、石油等化石能源以减少二氧化碳排放。1、新能源发电主要的新能源发电包括风电、核电和太阳能。2021年，中国的风电、核电分别增长105%和50%，远远超越传统行业的增长速度。中国的风电原方案2021年到达1000万千瓦，但在2021年就提早实现了，中国风电的开展目的是2020年

15、到达8000万千瓦，有8倍的生长空间。据悉，有关部门最近正在修订目的，能够确定为1亿1.5亿千瓦。太阳能的装机容量目前国内只需40MW(兆瓦)，根据最新的振兴新能源开展规划，估计太阳能在2020年至少到达10GW(吉瓦，1GW=1000MW)，增长速度也非常快。核电目的那么是从900万千瓦到7000万千瓦，如今估计也将到达1亿千瓦。新能源就国内而言至少有10倍的增长空间。新能源发电值得我们长期跟踪和关注，风电设备行业我们看好上游零部件控制才干强的公司；光伏行业我们看好上下游产业链一体化以及具有规模优势的公司；核电设备我们看好具有技术优势的三大动力企业。2、新能源汽车目前在不同的国家，汽车新能源

16、技术道路差别很大。巴西大力开展再生汽车新能源技术，主要是开展以乙醇燃料为代表的生物能源技术。而美、欧、日等传统汽车消费大国主要开展纯电动汽车技术、混合电动汽车技术和燃料电池汽车技术三种电动汽车技术。由于生物能源技术存在资源禀赋的限制，目前主流的汽车新能源技术主要以电动汽车技术为主。2007年11月的实施，标志着我国开场规范新型动力汽车工程。中国宏大的汽车消费市场，为新能源汽车产业的开展提供了宽广的空间。新能源汽车产业链包括新能源汽车、动力电池和动力电池资料，其中我们最看好动力电池资料的投资时机。3、石油替代近年来我国石油消费量、国内消费量和净进口量逐年提升。石油是百业之母，目前约有5000 多

17、种化工产品的原料于石油及天然气，石油对国民经济开展的重要性不言而喻。由于我国是“富煤、少油国家，对石油依存度的不断攀升，使国家必需从石油平安的战略高度审视节油和石油替代的必要性和紧迫性。我国建立并严厉实施完善的机动车燃油经济性规范及相应配套措施，从源头上实现汽车节油。在石油替代方面，我国提出的开展措施包括：煤炭液化消费石油产品；开展醇醚燃料代油，包括利用工业副产可燃气消费甲醇、二甲醚，非粮食类原料消费燃料乙醇等；鼓励开展生物质柴油；推行阔比例甲醇催化熄灭技术和醇醚燃料尾气净化技术。三节能减排的投资领域节能减排包括火电减排、节能建筑、工业节能与减排、节能资料等。1、工业设备节能更新改造我国工业能

18、源消费量占全国能源消费量的70%。在工业设备节能更新改造中，节能空间相对较大的是锅炉和电机设备。锅炉是电力、供热和供气的关键设备，锅炉的耗煤量占全国煤炭消费的70%。因此，“十一五节能技术改造第一大重点工程就是节能锅炉更新改造。电机系统用电量约占全国用电量的60%，我国现有各类电机系统运转效率比国外先进程度低将近20%，由此看来电机节能投资空间宽广。2、建筑节能目前我国建筑能耗占全社会重点能耗的比重到达27.5%，建筑节能是“十一五国家明令重点控制能耗的领域，要求新建建筑全面严厉执行50%节能规范，四个直辖市和北方冰冷地域实施新建建筑节能65%的规范。建筑节能的潜力主要表达在建筑围护构造、空调

19、系统和照明设备上。建筑维护构造的节能主要是开展利用节能利废建材、聚氨酯、聚苯乙烯、矿物棉、玻璃棉等符合建筑节能规范和相关国家规范的新型墙材。空调系统节能在建筑节能50%目的中分担16%20%的节能义务。节能中央空调可利用烟气、蒸汽、热水等能源进展制冷，是较电力空调更为环保节能的产品。照明用电占全国用电量的12%左右，采用高效节能灯替代普通白炽灯可节电60%80%，用电子镇流器替代传统电感镇流器可节电20%30%，交通讯号灯由发光二极管LED替代白炽灯，可节电90%。3、火电减排火电减排方面，目前全球二氧化碳排放总量的41%电力行业，而在全世界一切的火电厂中，煤电就占了72%。美国的规范是，2021年后新燃煤电厂每兆瓦时二氧化碳排放少于1100磅，2020年后少于800磅。火电减排需求开展清洁煤技术IGCC和CCS，在输配电环节采用非晶合金变压器和无功补偿技术。四清洁环保的投资领域清洁技术包括IGCC(清洁煤技术)和CCS二氧化碳捕捉及储存技术等