旅游企业投资与管理复习题一

1、旅游企业投资和管理复习题一投资是一种资本积累， 是为取得用于生产的资源、 物力而进行的 购买及创造过程。经济大辞典认为，投资是指经营盈利性事业预 先垫付的一定量的资本或实物。萨缪尔森在经济学中认为投资的 意义是实际的资本形成，只有当物质中资本形成生产时，才有投 资。 投资是指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换 为资产的过程。投资活动的要素有：投资主体、投资客体、投资目的和投资方 式 按照投资主体分类， 可以将投资分为国家或中央政府投资、 地方 政府投资、企业自筹投资、个人或家庭投资。资产是所有者付出经济代价而占有的能够给所有者带来权益的 财产，资产是投资的结果。旅游企业资金需求按时间

2、长短的不同可以分为临时性资金需求 和长期性资金需求。投资可以运用多种方式，包括直接投资方式和间接投资方式。 间接投资方式是通过购置有价证券进行投资。 直接投资方式是把资金 直接投入建设项目， 形成实物资产或投入社会生产经营活动， 以促进 经济增长。 在投资环境中， 稳定的政治环境通常表现出政治生活的 有序性和连续性两个特征。投资环境是一个多主体、多层次、发展变化的多维结构系 统。 管理就是在特定的系统内，为实现系统的目标所进行的计划、 组织、领导、控制等一系列的活动。机会成本是指在决策分析过程中， 从多个可供选择方案中选取 最优方案而放弃次优方案， 从而放弃了次优方案可能取得的利益而称 为损失

3、。这种由于放弃次优方案而损失的“潜在利益”就是选取最优 方案的机会成本。风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险。风 险和不确定性在某种意义上是有区别的。按照风险的可控制性可将项目风险划分为核心风险、 环境风 险。 旅游企业可以通过直接融资的方式取得资金， 如发行债券、 股 票等，取得居民和职工个人的结余资金。融资是资金的调剂融通行为， 是指融资主体通过某种方式运用金 融工具，从潜在的投资者手中获得所需资金的过程。 投资按对象的 不同，可分为实物投资和金融投资。 投资按权益性质的不同， 可分 为主权投资和债权投资。 旅游企业资金筹集的自愿互利原则主要表 现为不能强迫投资者购买股票、债

4、券或进行其他投资活动。机构合理原则是指旅游企业必须使自己的主权资金和借入资金 保持合理的比例关系。规模适度原则是指在筹资过程中， 无论通过何种渠道、采用何 种筹资方式，都应首先确定筹资的规模。项目融资担保的主要形式有： 项目完工担保；以“无货亦付款” 协议为基础的项目担保；安慰信；东道国政府的支持。 P124 安慰信对贷款人表示的支持体现在经营支持、 不剥夺资产和提 供资金三个方面。影响投资规模的因素有：投资报酬；经营目标；市场规模；产 业政策；筹资能力；企业素质 P170旅游企业投资应考虑的因素主要包括投资收益、投资风险、投 资约束和投资弹性。债券投资一般可以分为公司债券、金融债券、政府公债

5、三 种。 资金成本是旅游企业为筹措和使用资金而付出的代价。 资 金成本包括各种筹资费用 、应付占用费用或称资金使用费 筹资风 险由于负债筹资而引起的到期不能偿还本息的可能性。 投资者在考 量投资经济环境时， 可以主要通过考察通货膨胀率及其变化趋势、 财 政赤字规模、货币发行量来评价和预测经济的稳定性。商业信用是指企业之间在商品交易过程中， 由于延期付款或预收 货款而形成的企业之间的借贷关系 P82担保可以分为物的担保、信用担保两大类。 人的信用担保是担保人以自己的资信向债权人保证对债务人 履行债务承担。融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备， 在较长 的契约或合同期内提供给承租单位使用

6、的信用业 务。 P83股票是股份公司在筹集资本时向社会发行的、 表明持有人享有一 定股东权益的凭证。旅游企业进行股票投资会面临有：财务风险、管理风险、经济 风险、市场风险、购买力风险、 国际政治风险和外汇风险。 P248 银行短期借款是旅游企业根据借款合同向银行或其他非银行的金融机 构借入的期限在一年以内的借款。按照股份公司投资主体的性质不同，股份可分为国有股、发起 人股和社会公众股。存款投资具有安全方便、风险小、流动性高的特点。 知识有限、预见能力有限和设计能力有限是造成投资决策者理 性限制的原因。头脑风暴法是为了克服因遵从压力而阻碍产生创造性投资方 案的方法。 P144概率分析法是利用统计

7、学中的概率分布、期望值、 标准差等来 计算和衡量筹资风险大小的一种方法。旅游工程项目是指仅为旅游活动兴建或以促进旅游目标实现 为主的工程建设项目。 P188融资是指融资主体通过某种方式运用金融工具， 从潜在投资者 手中获得所需资金的过程。企业并购是合并和收购的总称， 其特征是获得目标企业的控制 权。 P265直接并购又称协议并购。 证券是指具有一定票面金额、 代表一定权利的书面证明或凭证。 P222可行性研究是在项目投资决策前进行社会、 经济和技术分析论 证的一种科学的研究方式。 其目的是通过对有关因素的调查分析， 确定各种可能方案技术上、 经济上的可行性， 从而为项目最终的投资决 策提供科学

8、依据。净现值是指特定方案未来现金流入量现值和未来现金流出量现 值之间的差额。 P201旅游企业投资管理的关键和核心是投资决策。旅游投资决策目标必须符合可以计量、 可以规定其期限和可以 确定其责任者三个要求。资产负债率是负债总额和资产总额的比例关系。 分析投资结 构和投资组合的区别？ P181 4点（1）投资结构是一种静态的结构和比例，投资组合是一个动态 的调整投资结构和投资比例的过程。（ 2）投资组合是一个有目的的过程， 它的目的是提高投资收益， 弱化投资风险； 投资结构本身没有目的性， 只是客观地揭示或是一种 客观存在。（3）投资组合强调将各种不同性质的投资结合在一起，以起到 弱化投资风险和

9、提高投资收益的作用， 它强调的是投资总额内部各种 投资的质的关系； 投资结构只是强调投资总额的内部构成以及各种投 资所占的比重，它强调的是一种量的关系。（4）投资结构会由于投资环境和旅游企业内部情况的变化而做 出相应调整， 从而使投资结构称为被调整的对象； 投资组合本身就是 一个投资总额的重新组配过程。分析旅游企业可采取哪些反并购策略来提高自身防御 “企业吞并”能力。 P298旅游企业可采取法律策略、 管理策略和股票交易策略来提高自身 防御“企业吞并”能力。1、反并购的法律策略。法律策略主要有诉诸反托拉斯法和诉 诸证券交易法。如谢尔曼法 、克莱顿法、哈特法、兼并准则 等。2、反并购的管理策略。

10、旅游企业管理层可以在管理上作一些调 整，以增加收购难度或降低自身的吸引力，使袭击者退却。管理策略 主要有：保持控股地位、相互持股、寻求股东支持、通过保障管理层 利益提高收购方收购成本、毒丸、甩掉包袱、修改公司章程等。3、反并购的股票交易策略。股票交易策略主要有：柏克曼式防 御、股份回购、员工持股计划、管理层收购、财产锁定、死亡换股。旅游企业投资的作用表现在对自身发展和对经济增长两个大的方面； 旅游企业投资对自身发展具有促进作用：1、旅游投资是企业生存、发展和获利的直接动力；2、旅游企业投资是决定旅游企业产品结构形成和变化的物质保 证力量。旅游企业投资具有供给效应， 因此旅游企业投资方向的选择

11、将决定投资形成的供给能力的性质和特点， 最终决定旅游企业产品结 构的形成和变化。3、旅游企业投资是提高企业素质、增强企业竞争能力的重要手 段； 旅游企业投资对经济增长也有巨大的作用：1、旅游企业投资需求对经济增长具有拉动作用；2、旅游企业投资供给对经济增长具有推动作用。例如，增加就 业、带动地方收益的增长；产生关联增值效应等分析我国旅游企业的投资环境主要存在的问题有： P69-70 1、 旅游行业行政管理部门效率较低；2、政策的连贯性较差； 3、基础设施建设尚待加强； 4、劳动 力素质偏低；5、市场体系还未真正建立，市场监督乏力。要有效的改善投资环境， 就必须以科学原则为指导， 做好以下几 个

12、方面的工作：1、加强基础设施建设，提高综合接待能力；2、完善市场体系，加强市场监督； 3、改革投资管理体制，提 高行政效率； 4、加强法制建设；5、抓好国外市场促销，拓宽客源层，扩大市场覆盖面；6、完善经济优惠政策；7、进一步加强旅游院校建设，培养高质量的旅游管理人才，提 高旅游企业 投资决策者的业务素质。资金时间价值在旅游企业投资活动中的实践意义。 P29-31 资金的时间价值是指一定量的资金在周转使用中由于时间因 素而形成的价值增值额的一部分。 资金的时间价值实质上是资金使用 的经济效益问题。资金时间价值的实践意义主要表现在以下各方 面： 1、企业应增强资金时间价值观念，能以较少的投入获得

13、较多的产出2、利用资金时间价值的原理能为正确评价投资效益，进行投资 决策提供重要依据3、运用资金时间价值原理，有利于加速资金循环和周转，从而 提高旅游企业经济。旅游企业进行债券投资所面临的风险主要有以下几种：1、违约风险。指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风 险。 2、债券的利率风险。指由于利率变动而试投资者遭受损失的风 险。 3、购买力风险。指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。 4、 变现力风险。指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。5、再投资风险。购买短期债券， 而没有购买长期债券， 会有再投资风险。投资约束是指旅游企业对接受投资的企业行使制约权利的程度。 投资约束有控制权约

14、束和用途约束； 控制权约束是只旅游企业对接受 投资的企业直接行使控制权或所有者权利的一种约束形式； 用途约束 是指企业直接限制投出资金的使用方向， 不许用作他途， 接受投资的 企业必须按规定用途使用投资。旅游企业投资规模决策的具体步骤： P173 首先确定旅游企业投资规模的上限和下限， 然后根据企业的总体 实力、偿债能力、战略目标等确定适当的投资规模。 旅游企业投资 规模决策的具体方法有：1、现有企业分析比较法。指通过同行业、同技术水平的企业不 同投资规模的比较，确定企业投资规模的一种方法。2、量本利分析法。把产品成本分为不变成本和可变成本，并 根据产量、成本、盈利之间的关系，确定企业投资规模

15、。3、边际投资规模效益分析法。边际投资规模效益是指增加一 单位投资而带来的边际投资效益，可根据收益递减规律确定投资规 模。分析投资结构和投资组合的区别？ P181投资结构是一种静态的结构和比例， 投资组合是一个动态的调整 投资结构和投资比例的过程。 投资组合是一个有目的的过程， 它的目 的是提高投资收益，弱化投资风险；投资结构本身没有目的性，只是 客观地揭示或是一种客观存在。投资组合强调将各种不同性质的投资结合在一起， 以起到弱化投 资风险和提高投资收益的作用， 它强调的是投资总额内部各种投资的 质的关系；投资结构只是强调投资总额的内部构成以及各种投资所占 的比重，它强调的是一种量的关系。投资

16、结构会由于投资环境和旅游企业内部情况的变化而做出相 应调整，从而使投资结构称为被调整的对象； 投资组合本身就是一个 投资总额的重新组配过程。旅游企业投资和管理复习题二影响旅游企业投资活动的经济环境因素 P49 5点 旅游企业投资活动的经济环境因素可分为宏观经济因素和微观 经济因素。宏观经济因素是指国民经济的整体发展状况和中央政府的 宏观经济政策；微观经济因素是指对不同投资项目的生产经营和获利水平发生直接作用的各种直接经济因素当前我国旅游企业的构成：1、旅行社；2、以饭店为代表的住宿企业； 3、交通运输企业； 4、游览娱乐 企业；5、旅游用品和纪念品销售企业。 P42 我国旅游企业投资环境的 现

17、状？ P63-68 1、稳定的政治环境；2、不断完善的法律环境； 3、富有活力的经济环境； 4、广阔的 市场潜力； 5、初具规模的基础设施建设； 6、颇具竞争实力的人文 和生态资源。旅游项目可行性研究的特点有：1、旅游项目可行性的内在机制和重点不同；2、区位需要着力分析研究；3、旅游项目产品单一，品牌忠诚度低，建设风险大；4、市场前景具有旅游行业自身特殊性； 5、旅游项目经营期需具体分析； 6、 行业指标不同；旅游企业投资决策的方法一般有两种， 一是经验决策， 二是科学 决策；经验决策主要依靠决策者个人的经验、智慧、胆识和预感进行 决策。科学决策方法包括定量方法和定性方法。 定性决策方法主要有

18、 头脑风暴法、名义群体法、德尔菲法等。公司型合资结构的优缺点有 P110-111 优点：有限责任；融资安排比较容易；投资转让比较容易；股东之间关系清楚；可以安排非公司负债型融资结构。 缺点：对现金流量缺乏直接的控制；税务结构灵活性差。“冷热国”对比法是由美国学者伊西 ?特利法克和彼得 ?班廷提出 的，其要点是：从投资者和投资国的立场出发， 选定诸投资环境因素， 据此对目标国家逐一进行评价，并将其由“热”至“冷”依次排列， “热国”表示投资环境优良， “冷国”则说明投资环境欠佳。旅游工程项目可行性研究和工业项目的可行性研究的不同之处 有： P1961、旅游项目可行性的内在机制和重点不同；2、区位需要着力分析研究；3、旅游项目产品单一，品牌忠诚度低，建设风险大；4、市场前景具有旅游行业自身特殊性； 5、旅游