聚焦科创板扩容期优质资产注入资金渠道拓宽

1、目录1. 行业龙头申请科创板上市，优质资产加速注入 .- 3 -2. 科创 50ETF 即将问世，资金渠道拓宽 .- 6 -3. 科创板周度数据跟踪 .- 9 -3.1. 上周新股上市安排 .- 9 -3.2. 科创板市场表现跟踪 .- 10 -3.3. 本月科创板解禁情况 .- 14 - 中国移动支付业务进入平稳发展期 .- 3 - 第三方支付业务支付宝遥遥领先 .- 3 - 蚂蚁集团主营转向金融科技 .- 3 - 蚂蚁集团盈利能力较强 .- 3 - 我国汽车销售逐渐回暖 .- 4 - 吉利汽车在自主品牌轿车市场稳居龙头.- 4 - 吉利汽车新能源市场排名迅速上升 .- 4 - 吉利汽车科技

2、属性较强 .- 4 - 中国产业数字化规模快速提高 .- 5 - 京东数科毛利率高于科创板平均 .- 5 - 京东数科数字化解决方案收入分布.- 5 - 2017-2019 年京东数科科研投入 .- 5 - 科创 50 编制规则 .- 6 - 3 家公司上市后对科创板一年日均总市值排名影响.- 7 - 科创板系列研究报告和观点回顾 .- 8 - 上周科创板 3 家新股上市 .- 9 - 上周科创板募资总额 44 亿元 .- 9 - 海目星财务表现 .- 9 - 海目星同行业其他公司比较 .- 9 - 科威尔财务表现 .- 10 - 科威尔同行业其他公司比较 .- 10 - 上周科创板市值加权收

3、盘价下跌至 50.7 元.- 10 - 上周科创板整体跌幅 7.9% .- 10 - 科创 50 指数与其他指数走势对比 . - 11 - 上周科创 50 指数下跌 5.6% . - 11 - 上周涨幅榜前五与跌幅榜前五个股一览.- 12 - 上周科创板成交额 1368 亿元 .- 12 - 科创板成交额所占比重有所下降 .- 12 - 上周科创板换手率 4.1% .- 13 - 上周科创板换手率较其他板块有所降低.- 13 - 上周科创板 PE（TTM，整体法）78.9x .- 13 - 上周科创板估值较其他板块有所下降.- 13 - 上周科创 50PE（TTM，整体法）74.9x .- 1

4、3 - 上周科创 50 估值较创业板指有所上升.- 13 - 上周科创板融资融券比维持在 3.6.- 14 - 上周科创板两融市值占比维持在 1.2% .- 14 - 科创板 9 月解禁情况一览 .- 15 - 9 月科创板解禁规模 564 亿元 .- 15 -行业龙头申请科创板上市，优质资产加速注入近期蚂蚁集团、吉利汽车与京东数科申请在科创板上市，三家公司无论市值还是市场占有率，在各自行业均名列前茅，成功上市后预计将有力提高科创板供给质量，吸引更多投资者。蚂蚁集团：世界上最有价值的金融科技公司之一，起初主营第三方支付业 务，在拿下多张金融牌照后开始向数字金融领域发力，构建闭环生态圈。中国作为

5、全球第一大移动支付市场，第三方移动支付的交易规模在 2016 年由高速增长状态转为平缓发展态势，2019 年中国第三方移动支付的交易规模达到 226.2 万亿元，同比增长 18.7。依托支付宝，蚂蚁集团在支付业务的基础上向投资者提供消费金融、保险、征信等多种金融服务，形成了独特的行业竞争优势。在第三方支付领域，支付宝已经占据我国市场一半的份额。中国移动支付业务进入平稳发展期第三方支付业务支付宝遥遥领先3002002013-2019中国移动支付业务金额34725移动支付业务金额（万亿元）同比增速（） 381277374002019 年我国第三方机构的市场份额6.2039.4054.40支付宝财付

6、通1000133108158462032910222013年2015年2017年2019年200其他0资料来源：华经情报网，蚂蚁集团招股说明书，兴业证券经济与金融研究院整理2017 年来，蚂蚁集团盈利重点逐渐向金融科技转移，支付业务占营收比例已经低于 50。近年公司营业收入稳步增长，净利润常年为正。目前蚂蚁集团科创板 IPO审核状态变更为“已问询”，预计将在十月份上市，市场对其估值预期为 2250 亿美元左右，或将成为科创板第一大、A 股第四大上市公司。蚂蚁集团主营转向金融科技蚂蚁集团盈利能力较强1008060402002017-2020H1蚂蚁金服收入分布0.790.870.950.7544

7、47566336435255数字支付与商家服务金融科技平台创新业务及其他2017年2018年2019年2020上半年1,00050002017-2020H1蚂蚁集团营收与净利润21200765472578571,20617营业收入（亿元）净利润（亿元)2017年2018年2019年2020上半年250200150100500资料来源：蚂蚁集团招股说明书，兴业证券经济与金融研究院整理吉利汽车：吉利汽车是目前国产自主品牌的龙头企业，在轿车、SUV 与新能源汽车三个领域都有布局。当前中国的汽车保有量已经与美国相当，达到 2.6 亿辆，疫情得到控制后销量同比稳步提升，行业回暖态势加快。我国汽车销售逐渐

8、回暖吉利汽车在自主品牌轿车市场稳居龙头3002019-2020年7月我国汽车销售量当月汽车销量（万辆）同比增长 502015-2019年吉利汽车轿车销量自主品牌市场占比2425销售量（万辆）282519485764635630 8020010019-0100-5020-07-10060204010200 02015年2016年2017年2018年2019年19-0419-0719-1020-0120-04资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理吉利目前轿车销量稳居行业龙头，在自主品牌内部市场份额不断扩大，新能源车销量排名上升迅速。通过与沃尔沃深度合作，近年来研发费用稳步增加，目前吉利形

9、成了平台化、模块化、通用化、标准化的战略路线，并在“电动化、智能化、网络化、共享化”方面全面布局，科技含量较高。此外建立曹操专车出行平台以及耀出行，推动车辆平台发展共享化并助力自身电动车辆运营销售。9 月 7 日科创板 IPO 审核状态变更为“已问询”，目前在港股市场，吉利汽车市值接近 1400亿人民币，考虑到目前广汽、长城、比亚迪等整车企业 A/H 股溢价率均超过 50%，吉利上市后可能也会享受到这种估值溢价，并成为“科创板整车第一股”。吉利汽车新能源市场排名迅速上升吉利汽车科技属性较强2017-2019年吉利新能源市场销量排名与市占率排名市占率5.54.5105316.8846742100

10、2017年2018年2019年1005002016-2020H1吉利汽车研发费用研发费用（千万元）同比增速66572134335555852016年2017年2018年2019年 2020上半年40-10-60资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理3） 京东数科：京东数科是全球领先的数字科技公司，在产业数字化领域优势明显。2014 年来中国产业数字化规模逐年上升，2019 年中国产业数字化增加值规模达到 287524 亿元，占 GDP 比重为 29.0。京东数科主营业务划分为金融机构数字化解决方案（to F）、商户与企业数字化解决方案（to B）、政府及其他客户数字化解决方案（to

11、G）三大块，依靠京东集团的生态体系和先发优势，京东数科沉淀了大量用户、数据、技术和行业洞察，为其数字生态场景奠定了得天独厚的基础。中国产业数字化规模快速提高京东数科毛利率高于科创板平均2014-2019年中国产业数字化规模18131194产业数字化规模（万亿元）同比增长（） 82061541025200150100502017-2020H1京东数科营收与净利润营业收入（亿元）毛利率（右）67.154.764.465.870656055002014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年02017年2018年2019年2020上半年50资料来源：中国信息通信研究院，京东数科

12、招股说明书，兴业证券经济与金融研究院整理过去三年间，京东数科研发费用占整体营收的比例从2017 年的11.88提升至2020年上半年的 15.67，在截至目前科创板所有年营收超百亿的公司中（含已申报）仅次于中芯国际。此外，2017 年毛利率均维持在 65附近，高于科创板平均水平。 9 月 11 日晚，上交所官网披露已受理京东数科赴科创板发行上市，目前市场估值超过 2000 亿元人民币。独特的盈利模式使得京东数科在行业竞争方面如同招股书所述：“目前在中国以及全球范围内并不存在与公司全面直接竞争的企业”，上市成功后将成为科创板“数字科技第一股”。京东数科数字化解决方案收入分布2017-2019 年

13、京东数科科研投入50京东数科数字化解决方案收入分布金融机构商户与企业100政府及其他数字化解决方案占比99999.438.758.888.38100.099.098.02017-2020H1京东数科科研投入科研投入（亿元）研发费用占比301802017年2018年2019年 2020上半年97.010252014.115.7161412.81511.9122017年2018年2019年2020上半年10资料来源：京东数科招股说明书，兴业证券经济与金融研究院整理科创 50ETF 即将问世，资金渠道拓宽9 月 11 日，首批跟踪科创 50 指数的 ETF 产品正式获得证监会批文。首批参与方包括易方

14、达、华夏、工银瑞信、华泰柏瑞四家基金公司。四只科创 50ETF 均将在 9 月 22 日正式发售。科创 50ETF 降低投资门槛，有利于居民资产配置作为科创板的利润核心，科创 50 成分股市值大、流通性好、科创属性强，目前上交所规定科创板开户门槛为投资者证券交易必须满 2 年以上，同时其证券账户或资金账户 20 个交易日以上日均资产不低于 50 万元，大多数投资者可能无法满足准入门槛。与之比较，认购期 ETF 基金认购起点在 1000 元左右，且投资者可以豁免上述直投门槛，科创 50ETF 的出台将有助于投资者更加便捷地享受科创板红利与配置资产。优质公司有望快速登陆科创 50，质量改善提高配置

15、性价比蚂蚁集团、京东数科与吉利汽车目前预测市值均位列科创板上市公司日均市值前 5 名，其中蚂蚁集团与京东数科排名前三。根据科创 50 编制规则，这三只股票在上市后或许无需等待 12 个月便可进入科创 50 样本空间。三家公司质量过硬，若成功进入科创 50 将改善指数质量，利于居民资产配置。科创 50 编制规则上市以来日均科创板市值排名上市时间样本空间一般超过 12 个月前 5 位定期调整数据考察截止日后第 10 个交易日时超过 3 个月前 3 位不满 3 个月但超过 1 个月并获专家委员会讨论通过选样方法样本内证券过去一年的日均成交金额前 90待选样本过去一年日均总市值前 50 名调仓日期3

16、月、6 月、9 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日数据来源：中证指数有限公司，兴业证券经济与金融研究院整理3 家公司上市后对科创板一年日均总市值排名影响证券代码证券简称上市日期一年日均总市值（亿元）蚂蚁集团预计SH中芯国际-U2020-07-165436京东数科吉利汽车预计 2000预计 1400688111.SH688008.SH金山办公澜起科技2019-11-182019-07-221170.4270945688180.SH688126.SH688256.SH君实生物-U沪硅产业-U寒武纪-U2020-07-152020-04-202020-07-20944

17、875842688012.SH中微公司2019-07-22821688185.SH688561.SH康希诺-U奇安信-U2020-08-132020-07-22763761数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 注：上市不满一年的按照已上市时间计算一年日均总市值，未上市公司日均总市值按当前市场估值预测，白底色为科创 50 成分股，紫色底色为非科创 50 成分但已上市公司，蓝底色为未上市公司 科创板系列研究报告和观点回顾系列日期报告题目观点回顾一20200304科创板 2019 年业绩增速放缓，盈利质量提升19 年年报出炉，科创板业绩增速放缓，盈利质量提升二20200309科创板低估值

18、高增长个股表现优异年报出炉后个股表现分化，低估值、高增长个股表现优异三20200317当前科创板与 2019 年 11 月底部的六点比较经历回调，六大指标表明板块交易热度和估值恢复接近前期常态四20200324跟踪科创板风向标，把握成长股行情交易工具丰富、偏重新兴成长，科创板可能是创业板先行信号五20200331科创板打新全解析新股市场回暖，规模 5 亿元基金，中性情形期望收益率约 3.7%六20200408科创板减持新规全解析新增非公开转让、配售两种减持方式，较传统三种方式更市场化、高效化七20200414解析科创板首例重组申请重组、减持等制度日益完善，重大资产重组加速优质资产注入科创板八2

19、0200421科创板与新三板精选层基本面比较兼影响分析综合六项比较结果，科创板的新兴成长属性更为占优九20200428机构配置能力显现，重仓股大幅领跑机头投资者逐步提升对于科创板配置比例，七大重仓股组合超额收益明显十20200507关注机构配置的一季报高成长、低估值个股20 年一季报公布后，低估值、高成长、机构重仓个股接下来可能跑赢市场20200511科创板百页洞见（100 页深度报告）科创板制度建设、板块趋势与投资机会全方位解析十一20200519首批科创板基金的潜在配置标的有哪些？首批科创板基金申报，潜在配置标的存在四条思路分析十二20200526科创板的分析师覆盖特征和个股表现科创板分析

20、师覆盖偏好大市值高成长个股，覆盖个股超额收益明显十三20200602科创板阶段性的三次顶部与两次底部特征短期板块相对关注风险和防御，中期科创板运行空间逐渐明晰十四20200609新规落地，红筹有望加速回归红筹回归科创板指导性文件密集出台，红筹上市有望加速破冰十五20200616中芯国际回归科创板，四种潜在估值锚猜测中芯国际是大陆在晶圆半导体行业自主可控的稀缺标的,预计存在估值溢价十六20200623解析科创 50 指数的板块代表性“科创 50”即将发布，现阶段新股上市六个月后纳入十七20200630首批创业板注册制公司与科创板差异解析科创板与创业板注册制公司定位不同，占比最高的行业均为信息技术

21、十八20200707科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会下半年科创板迎来解禁潮，解禁公司流通市值 3129 亿元，解禁 4275 亿元十九20200714再看科创板解禁：创业板股东如何减持创业板两次解禁，均呈现“V 型”反转20200722科创板周年：100 页深度研究框架科创板周年之际，对科创板制度建设、板块趋势、配置机会的全方位解析二十20200728中概股加速回归，寻找科创 50 的“FAANG”中概股加速回归，红筹企业回归科创板将大幅提升信息技术行业市值比重二十一 20200804 科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振 科创板解禁修复叠加创业板注册制躁动，风险偏好与成长风格有望受

22、到催化二十二 20200811 7 月以来哪些科创板个股正在被市场逐步认识科创板赛道优质、稀缺、成为焦点的公司正被市场逐步认识二十三 20200825科创板基本面回暖，关注中报业绩交易科创板已披露中报营收增速和归母净利增速持续修复20200818 科创 50：中国版“FAANG”科技长牛在途中中国正处在新一轮科技创新周期，科创板有望成为国内长牛科技指数二十四 20200902科创板中报业绩修复，资本开支加速科创板新股上市融资后，加快资本开支节奏，形成“盈利研发”正循环二十五 20200909回调后的科创板明年预期估值如何？经历近期持续回调后，科创板估值逐步修复，成交热度下降数据来源：Wind，

23、兴业证券经济与金融研究院整理科创板周度数据跟踪上周新股上市安排上周海目星、科威尔等三只新股上市，本周无新股上市。上周科创板 3 家新股上市上周科创板募资总额 44 亿元9876655433 3332221 110科创板上市数量（只）10864204-3005-0805-1505-2205-2906-0506-1206-1906-2407-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1104-3005-0805-1505-2205-2906-0506-1206-1906-2407-0307-1007-1707-2407-3108-0708-

24、1408-2108-2809-0409-1107006005004003002001000科创板每周募资总额（亿元）99142226 5 26 0 543 29 23 16 3631 1678 55 69 44638资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理海目星：公司是激光及自动化综合解决方案提供商,是国家高新技术企业，主要从事消费电子、动力电池、钣金加工等行业激光及自动化设备的研发、设计、生产及销售，在激光、自动化和智能化综合运用领域已形成较强的优势,公司专注于激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术，并持续强化这两大核心能 力,已具备面向多元化应用市场、多层级行业客户的综合

25、产品和解决方案服务能力。凭借公司深厚的研发实力、持续的创新能力，在消费电子、新能源电池等应用领 域，公司积累了如 Apple、华为、富士康、伟创力、立讯精密、京东方、蓝思科技、 特斯拉、CATL、长城汽车、蜂巢能源、中航锂电、亿纬锂能等行业龙头或知名企 业客户，实施了多个标杆项目和批量化的交付，并打造出多个应用样板工程,公司 现为广东省激光行业协会副会长单位、深圳市先进制造业促进会副会长单位，获 得由国家科技部颁发的 2014 年国家重点新产品奖、2016 年度高工锂电创新产品 奖、2018 年广东省激光行业协会颁发的年度中国杰出进步激光企业奖及中国激光 加工系统创新贡献奖等荣誉。海目星财务表

26、现公司代码公司名称2017-12-312018-12-312019-12-31当前市值2019 年营2019 年归母 海目星同行业其他公司比较（亿元）收（亿元）净利（亿元）002008.SZ大族激光366.495.66.4000988.SZ华工科技228.854.65.0300450.SZ先导智能370.446.87.7300457.SZ赢合科技188.416.71.6430549.OC天弘激光1.02.40.1688518.SH联赢激光57.710.10.7总资产（亿元）9.315.6 21.6资产负债率（ ）54.267.5 69.8扣非归母净利润（亿元）0.30.50.8营业收入（亿元）

27、6.48.0 10.3稀释每股收益（元）经营活动现金流（亿元）研发/收入（ ）0.1-1.47.60.6-0.110.31.01.48.6资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科威尔：公司通过多年的市场深耕积累了大量的行业应用经验，实现了前沿理论技术与实际工业场景的融合，获得下游众多应用领域客户的认可。在新能源发电行业的用户有：阳光电源、华为、SMA、台达、锦浪科技、特变电工；电动车辆行业的用户有：比亚迪、吉利汽车、长城汽车、通用汽车、博世、ABB、法雷奥西门子、纳铁福传动、舍弗勒；燃料电池行业的用户有：上汽集团、宇通客车、北京亿华通、潍柴动力、重塑、广东国鸿等国内外知名企业。公司是

28、为数不多跻身国际测试电源设备供应商体系的中国本土品牌，并已成长为一家国内领先、业界知名的测试电源及系统供应商。2018 年 2 月，发行人的 630kW 光伏阵列 I-V 模拟器荣获 2017 年第二批安徽省首台(套)重大技术装备奖项；2018 年 10 月，公司的 KAC-1500-33 交流模拟电网电源荣获 2018 年安徽省首台(套)重大技术装备奖项。公司荣获 2019 年度江苏省科学技术奖、2019 年度中国电工技术学会科技进步二等奖、北京市 2019 年科学技术进步二等奖。科威尔财务表现科威尔同行业其他公司比较2017-12-312018-12-312019-12-31总资产（亿元）

29、1.02.0 2.9资产负债率（ ）43.833.435.6扣非归母净利润（亿元）0.40.50.6经营活动现金流（亿元）研发/收入（ ）0.110.70.27.40.59.9稀释每股收益（元）0.80.71.02360.TW致茂电子656.6139.118.5公司代码公司名称当前市值（亿元）2019 年营收（亿元）2019 年归母净利（亿元）300648.SZ星云股份40.63.70.0营业收入（亿元）1.01.4 1.7资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科创板市场表现跟踪科创板上周整体下跌 7.9。以市值加权收盘价衡量，上周科创板从 55.1 下跌至 50.7，跌幅 7.9；

30、与之对应，创业板加权收盘价从 20.2 变至 18.7，跌幅 7.43；全部 A 股加权收盘价从 11.1 降至 10.7，跌幅 3.6。上周科创板市值加权收盘价下跌至 50.7 元上周科创板整体跌幅 7.9%科创板/创业板/全部A股市值加权收盘价科创板/创业板/全部A股市值加权收盘价涨跌幅7063.1科创板创业板全部A股科创板创业板全部A股60 52.1 53.05040302010057.855.261.0 60.9 59.856.554.8 55.150.725%20%15%10% 6.1%5%0%-5%-10%1.7%19.0%10.5%-0.2%-1.8%-4.6%-5.5%-3.0

31、%0.5%06-2607-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-11-8.3%-7.9%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理06-2607-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-11科创 50 上周下降 0.8。上周科创 50 从 1390.3 降至 1312.5，跌幅 5.6；与之对应，沪深 300 下降 3.0，创业板指下降 7.2。科创 50 指数与其他指数走势对比上周科创 50 指数下跌 5.6%180016001400科创50与其他指数走势对比（首日

32、=1000）科创50沪深300创业板指0%5%0%5% 1.0%0%5%0%15.0%8.9%0.9%-3.7%-2.8% -2.4% -2.4%-1.7%-5.6%211科创50与其他指数涨跌幅对比科创50沪深300创业板指1200100080019-1220-0220-0320-0420-0620-0720-08资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理-1-15%-12.8%07-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11科创板个股表现方面，新一代信息技术产业和生物产业涨跌互现。上市满两周的个股中，康

33、希诺-U、传音控股、神工股份、安恒信息、石头科技分列涨幅榜前五，芯原股份-U、东方生物、中芯国际、博睿数据、硕世生物分列跌幅榜前五。上周涨幅榜前五与跌幅榜前五个股一览涨幅榜前五排名证券代码证券简称一级行业二级行业周涨跌幅1688185.SH康希诺-U生物产业生物医药产业11.02688036.SH传音控股新一代信息技术产业下一代信息网络产业10.63688233.SH神工股份新一代信息技术产业电子核心产业8.44688023.SH安恒信息新一代信息技术产业新兴软件和新型信息技术服务5.05688169.SH石头科技高端装备制造产业智能制造装备产业4.3跌幅榜前五排名证券代码证券简称一级行业二级

34、行业周涨跌幅1688521.SH芯原股份-U新一代信息技术产业电子核心产业-21.62688298.SH东方生物生物产业生物医药产业-18.83688981.SH中芯国际新一代信息技术产业电子核心产业-16.74688229.SH博睿数据新一代信息技术产业新兴软件和新型信息技术服务-16.25688399.SH硕世生物生物产业生物医药产业-16.2数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理上周科创板成交额 1368 亿元，较前两周下跌 85 亿元。科创板成交额/创业板成交额为 8.5，较前两周 10.6下跌 2.1 个百分点；科创板成交额/全部 A 股成交额为 3.0，较前两周 3.1下

35、降 0.1 个百分点。 上周科创板成交额 1368 亿元科创板成交额所占比重有所下降科创板成交额情况（亿元）科创板/创业板/全部A股成交额比较4,0003,5003,36330%科创板/创业板科创板/全部A股（右）4.4% 4.8% 4.5% 4.2%5.0%3,00025%3.3% 3.1%25.6%3.8% 3.7%3.5%3.1%4.5%4.0%2,5002,0001,5001,000500020%15%10%5%0%23.7%16.9%17.7%22.9%22.1%21.1%21.4%12.4%10.6%3.0%8.5%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2

36、,8872,5512,7422,3051,929 1,8661,5171,599 1,453 1,36807-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理7-03 7-10 7-17 7-24 7-31 8-07 8-14 8-21 8-28 9-04 9-11上周科创板换手率 4.1，较前两周的 4.0上升 0.1 个百分点。与创业板比较，科创板换手率比为 0.5，较前两周的 0.6 下降 0.1。与全部 A 股比较，科创板换手率比为 2.7，较前两周的 3.0 下

37、降 0.3。上周科创板换手率 4.1%上周科创板换手率较其他板块有所降低20%15%10%5%科创板/创业板/全部A股换手率（%）情况科创板创业板全部A股14.8% 14.9%科创板/创业板/全部A股换手率比较科创板/创业板科创板/全部A股7.27.16.05.64.54.03.83.63.02.93.23.22.53.02.71.81.71.51.70.90.60.586429.7%9.5%6.3% 6.9%4.7%5.7%4.7% 4.0% 4.1%0%07-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11007-

38、03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创板估值从前两周 30.7x 上升至上周末的 78.9x。与创业板比较，科创板估值比从前两周的 1.58 下降至 1.56；与全部 A股比较，科创板估值比从前两周的 4.5 下降至 4.3。上周科创板 PE（TTM，整体法）78.9x上周科创板估值较其他板块有所下降12010080604020086.2科创板/创业板/全部A股市盈率情况科创板创业板全部A股99.6100.4 105.

39、6 100.9 110.5 109.6 104.487.7 86.1878.96420科创板/创业板/全部A股市盈率比较科创板/创业板科创板/全部A股5.95.76.0 5.95.05.45.65.34.74.54.31.6 1.71.9 1.81.9 1.9 1.8 1.81.6 1.6 1.607-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理07-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09

40、-11从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创 50 估值从前两周 79.1x 下跌至上周末的 74.9x。与沪深 300 比较，科创板估值比从前两周的 5.2 下降至 5.1；与创业板指比较，科创板估值比从前两周的 1.18 上升至 1.19。上周科创 50PE（TTM，整体法）74.9x上周科创 50 估值较创业板指有所上升120100 83.896.8科创50/沪深300/创业板指市盈率情况科创50沪深300创业板指84.8 80.5 86.6 87.0 83.6 81.2科创50/沪深300/创业板指市盈率对比科创50/沪深300科创50/创业板指6.76.26.25.96.26.

41、25.95.75.45.25.11.21.31.21.11.11.21.21.21.21.21.288067.76076.7 73.7 72.576.474.7 72.679.1 79.1 74.9669.5 68.3 67.3 62.84402013.514.413.713.614.014.114.214.214.715.114.82007-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11007-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理上周融券减 6.4 亿元，融资增 0.2 亿元，融资融券比维持 3.6。上周末融券余额达到 76.2 亿元，相较前两周的 82.6 亿元减少 6.4 亿元。融资余额达到 278.0 亿元，相较前两周的 277.8 亿元增加 0.2 亿元。两融市值占比维持在 1.2；融资融券比维持在 3.6。上周科创板融资融券比维持在 3.6上周科创板两融市值占比维持在 1.2%