金融资源盘点与省内城投支持：四川篇

1、四川省金融资源概览四川省金融资源总体情况四川省 2021 年存、贷款余额处全国中上水平，存贷比为 80.0%，金融资源1较好。四川省位于中国西部，是西南、西北和中部地区的重要结合部，在西部大开发、“一带一路”及成渝地区双城经济圈建设等战略的推动下，四川省经济实力不断增强，与此同时，四川省金融业也迅速发展，是西部地区金融机构数量最多的省份。截至 2021 年末，四川省本外币存、贷款余额分别为 98645.1 亿、78963.9 亿，位列全国第 8 名、第 7 名；存贷比（本外币贷款余额/本外币存款余额）为 80.0%，高于全国平均水平 78.1%，整体金融资源较好。图 1：四川省 2021 年存

2、、贷款余额在 31 个省、直辖市中处于中上水平（亿元，%）350,0002021年本外币存款余额2021年本外币贷款余额存贷比(右）广 浙 山 山 上 北 四 江 河 福 河 湖 安 湖 辽 重 江 陕 天 云 广 贵 新 内 吉 黑 甘 海 宁 青 西东 江 西 东 海 京 川 苏 南 建 北 北 徽 南 宁 庆 西 西 津 南 西 州 疆 蒙 林 龙 肃 南 夏 海 藏江1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31140%300,000120%250,000100%20

3、0,00080%150,00060%100,00040%50,00020%00%WIND四川省金融资源省会集聚效应明显，成都市存贷款余额遥遥领先，其余各市间差异较小。从本外币贷款余额来看，成都市 2021 年本外币贷款余额达 46425.0 亿元，远高于其他市，金融资源丰富；绵阳市和宜宾市本外币贷款余额分别为 3275.1 亿元、3056.0 亿元；南充市、泸州市、达州市等 14 个地级市本外币贷款余额在 1000-3000 亿元之间；雅安市、攀枝花市、甘孜州、阿坝州本外币贷款余额不足 1000 亿元。从存贷比来看，成都市存贷比为 96.8%，明显高于其他地区；泸州市、宜宾市、乐山市、南充市、

4、雅安市存贷比在 70%-80%，其余各市均在 70%以下。1 信贷在整个金融体系处于核心地位，仍是主要的融资渠道，因此本文以本外币存、贷款余额数据来判断金融资源丰富度。图 2：四川省各市本外币存、贷款余额及存贷比（亿元，%）60,0002021年本外币存款余额2021年本外币贷款余额存贷比(右)120%50,000100%40,00080%30,00060%20,00040%10,00020%0成 绵 宜都 阳 宾市 市 市南 泸 达 德 乐 眉充 州 州 阳 山 山市 市 市 市 市 市自 遂 凉 内贡 宁 山 江市 市 州 市广 广 资安 元 阳市 市 市0%巴 雅 攀 甘 阿中 安 枝

5、孜 坝市 市 花 州 州市四川省各市统计公报，注：2021 年部分地级市、自治州未披露外币存、贷款余额，但往年该部分金额数量极小，故采取人民币存贷款余额代替四川省金融资源总体情况四川省主要银行、担保公司、资产管理等金融机构大部分由四川省人民政府和四川省财政厅通过四川金融控股集团有限公司是实现控股；成都市国资委则主要通过成都交子金融控股集团有限公司实现对城农商行、资产管理公司、担保公司及证券公司的参、控股。图 3：四川省金融控股公司和成都交子金融控股集团旗下主要金融机构WIND注：股权结构图中仅包含部分银行、证券公司、担保公司、资产管理公司等主要金融机构银行展业银行从在四川省展业的银行分行数量来

6、看，成都市远高于其他城市，在获取信贷及投债额度上有更大的便利性。成都拥有 6 家国有大行的一级分行、7 家国有大行的二级分行、全部 12 家股份制银行一级分行，分行数量合计达 25 家；绵阳市、德阳市、乐山市、泸州市分别拥有国有大行和股份制银行的二级分行合计数 12 家、11 家、11 家和 10 家；其余地级市的国有大行和股份制银行分行合计数不足 10 家，其中阿坝州和甘孜州仅有 3 家。图 4：四川省各市展业银行分布（家）国有大行一级分行国有大行二级分行股份制银行一级分行股份制银行二级分行302520151050成 绵 德都 阳 阳市 市 市乐 泸 南山 州 充市 市 市宜 达 自宾 州

7、贡市 市 市凉 眉 巴山 山 中州 市 市广 内 攀安 江 枝市 市 花市雅 资 广 遂 阿 甘安 阳 元 宁 坝 孜市 市 市 市 州 州资料来源：银保监会，国有大行股份制银行市合计一级分行二级分行一级分行二级分行中国工商银行、 中国农业 中国银行（双流分行）、中国银行（成都自贸浦发银行、招商银行、中信银行、渤海银行、银行、 中国银行、 中国建 试验区分行）、中国建设银行（双流分行）、成都市设银行、 交通银行、 中国 中国建设银行（成都自贸实验区分行）、中国华夏银行、民生银行、广发银行、光大银行、25邮政储蓄银行（6)邮政储蓄银行（成都分行）、中国农业银行（成恒丰银行、平安银行、浙商银行、兴

8、业银行中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、（12）华夏银行、浦发银行、绵阳市-中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)-光大银行、兴业银行、平安银行、招商银行（6）12中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、德阳市-中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银-平安银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、11行(6)中信银行（5）中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、乐山市-中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银-恒丰银行、平安银行、兴业银行、招商银行、11行(6)浙商银行（5）表 1：四川省各市国有大行、股份行详情都天府新区分行）、交通银行（双流分行）（7)泸州市-南充市

9、-宜宾市-达州市-自贡市-中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)-民生银行、兴业银行、招商银行、中信银行（4）10-恒丰银行、广发银行、兴业银行（3）9-民生银行、兴业银行、9中信银行（3）-恒丰银行、中信银行（2）8-恒丰银行、光大银行（2）8-浦发银行、浙商银行（2）7-广发银行、光大银行（2）7-民生银行（1）6-民生银行（1）6-浦发银行（1)6-6-浦发银行（1)6-渤海银行（1)6中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、

10、交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)-凉山州中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)-眉山市中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)-巴中市中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)-广安市中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)-内江市中国工商银行、 中国农

11、业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、攀枝花市-中国建设银行、 交通银行、 中国邮政储蓄银行(6)-雅安市中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)-资阳市中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)广元市-中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、-5遂宁市-中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、-5阿坝州-中国农业银行、 中国建设银行、 中国邮政储-3甘孜州-中国农业银行、 中国建设银行、 中国邮政储-3中国建设银行、 中国邮政储蓄银行(5)中国建设银

12、行、 中国邮政储蓄银行(5)蓄银行(3)蓄银行(3)资料来源：银保监会、属地银行四川省城农商行数量和资产规模均为全国较高水平，规模在 1000 亿以上城农商行共 7 家，但各市城农商行质量有所分化。从城农商行数量来看，四川省共有 90 家城农商行，在全国 31 个省、直辖市中位列第 6 名，其中城商行、农商行数量分别为 12 家和 78 家。从规模来看，四川省 1000 亿以上规模城农商行数量较多，能够对四川省信用债市场形成一定助力。我们在 WIND 统计口径下的 1732 家城农商行中，以总资产规模的可得性为筛选依据，最终筛选出 434 家银行作为样本银行。整体来看，四川省城农商行总资产规模

13、 34486.4 亿元，处于全国上游水平，规模在 1000 亿以上城农商行共 7 家，其中成都银行和成都农村商业银行2021 年末总资产分别为 7683.5 亿、6181.7 亿，为四川规模最大的 2 家城农商行；资产规模在 500-1000 亿、200-500 亿的城农商行数量分别为 6 家、18 家，其余均低于 200 亿。从银行质量来看，7 家 1000 亿以上城农商行不良贷款率均低于全国平均水平 2.1%，其余城农商行的不良贷款率多数在 2.2%-5.0%，质量有所分化。从各地级市来看，成都市虽仅有 4 家城农商行，但资产规模位列前三的城农商行均位于成都，城农商行资产规模显著高于省内其

14、他地区；宜宾市、南充市城农商行数量最多，分别为 10 家、8 家；凉山州、攀枝花市、甘孜州、巴中市内仅各有 1 家农商行，阿坝州内无城农商行。图 5：四川省城农商行数量处全国较高水平（家）城商行数量农商行数量山 河 湖 山 浙 四 江 广 安 河 湖 云 江 黑 贵 陕 广 辽 新 吉 甘 内 福 青 宁 海 天 重 上 北 西东 南 南 西 江 川 西 东 徽 北 北 南 苏 龙 州 西 西 宁 疆 林 肃 蒙 建 海 夏 南 津 庆 海 京 藏江古1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27

15、28 29 30 31140120100806040200WIND注：数据截至 2022 年 8 月 10 日，WIND 统计口径的城农商行个数为 1732 家图 6：四川省城农商行 2021 年末总资产规模处全国较高水平（亿元）总资产浙 江 北 广 上 山 四 辽 河 福 安 重 江 湖 河 湖 贵 天 陕 广 黑 吉 山 甘 新 云 内 宁 海 青 西江 苏 京 东 海 东 川 宁 北 建 徽 庆 西 南 南 北 州 津 西 西 龙 林 西 肃 疆 南 蒙 夏 南 海 藏江古1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2

16、3 24 25 26 27 28 29 30 31100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000WIND注：以 2021 年末总资产数据是否可得为依据，最终在 1732 家城农商行中筛选出 434 家城农商行作为样本银行图 7：四川省各市城农商行数量分布图 8：成都市城农商行总资产规模最大城商行农商行121086420宜南绵德泸达广乐遂广成眉雅自资内凉攀甘巴阿宾充阳阳州州安山宁元都山安贡阳江山枝孜中坝市市市市市市市市市市市市市市市市州花州市州市18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,

17、0004,0002,0000总资产成 泸 绵 德 宜 乐 达 自 凉 广 眉 遂 南 广 资 攀 雅 内都 州 阳 阳 宾 山 州 贡 山 安 山 宁 充 元 阳 枝 安 江市 市 市 市 市 市 市 市 州 市 市 市 市 市 市 花 市 市市W IND，注：样本银行为 1732 家城农商行中属地为四川省的银行WIND，注：样本银行为 434 家城农商行中属地为四川省的银行证券代码证券简称银行类型城市2021 年总2021 年不表 2：四川省主要城农商行概况（亿，%）资产良贷款率F0100216.00成都银行股份有限公司城商行成都市7683.51.0F0200487.00成都农村商业银行股份

18、有限公司农商行成都市6181.71.7F0102314.00四川银行股份有限公司城商行成都市1848.21.6F0200024.00绵阳市商业银行股份有限公司城商行绵阳市1504.0F0200273.00乐山市商业银行股份有限公司城商行乐山市1454.41.8F0200014.00泸州银行股份有限公司城商行泸州市1345.11.4F0200020.00长城华西银行股份有限公司城商行德阳市1243.9F0201716.00凉山农村商业银行股份有限公司农商行凉山州911.62.2F0200342.00自贡银行股份有限公司城商行自贡市894.33.5F0200414.00达州银行股份有限公司城商行达

19、州市845.41.9F0200346.00宜宾市商业银行股份有限公司城商行宜宾市672.6F0100543.00宜宾农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市609.62.2F0200343.00遂宁银行股份有限公司城商行遂宁市568.41.9F0200392.00四川简阳农村商业银行股份有限公司农商行成都市452.82.4F0100474.00眉山农村商业银行股份有限公司农商行眉山市402.71.6F0203164.00泸州农村商业银行股份有限公司农商行泸州市387.1F0203149.00南充农村商业银行股份有限公司农商行南充市353.53.7F0202069.00四川仁寿农村商业银行股份有限公

20、司农商行眉山市316.9F0201886.00攀枝花农村商业银行股份有限公司农商行攀枝花市297.43.1F0100311.00广元农村商业银行股份有限公司农商行广元市275.93.3F0200143.00四川安岳农村商业银行股份有限公司农商行资阳市259.03.2F0201467.00雅安农村商业银行股份有限公司农商行雅安市255.93.6F0200907.00四川三台农村商业银行股份有限公司农商行绵阳市252.92.0F0201631.00四川营山农村商业银行股份有限公司农商行南充市238.82.3F0203171.00广安农村商业银行股份有限公司农商行广安市236.44.7F020183

21、0.00四川广汉农村商业银行股份有限公司农商行德阳市229.14.0F0100476.00四川泸县农村商业银行股份有限公司农商行泸州市212.31.9F0201882.00四川苍溪农村商业银行股份有限公司农商行广元市210.24.4F0201449.00四川宣汉农村商业银行股份有限公司农商行达州市209.14.8F0201854.00四川大竹农村商业银行股份有限公司农商行达州市208.64.0F0201255.00四川阆中农村商业银行股份有限公司农商行南充市208.44.8F0101494.00四川岳池农村商业银行股份有限公司农商行广安市199.14.8F0100374.00德阳农村商业银行股

22、份有限公司农商行德阳市198.51.1F0200258.00四川武胜农村商业银行股份有限公司农商行广安市175.16.1F0100417.00四川渠县农村商业银行股份有限公司农商行达州市174.84.7F0201979.00四川邻水农村商业银行股份有限公司农商行广安市171.63.9F0200291.00四川富顺农村商业银行股份有限公司农商行自贡市168.11.6F0201855.00四川射洪农村商业银行股份有限公司农商行遂宁市166.43.8F0203170.00四川乐至农村商业银行股份有限公司农商行资阳市151.62.8F0201392.00四川合江农村商业银行股份有限公司农商行泸州市15

23、0.62.7F0201976.00四川隆昌农村商业银行股份有限公司农商行内江市150.2F0100234.00四川什邡农村商业银行股份有限公司农商行德阳市128.73.7F0201978.00四川犍为农村商业银行股份有限公司农商行乐山市123.0F0100471.00四川万源农村商业银行股份有限公司农商行达州市120.64.9F0203166.00四川剑阁农村商业银行股份有限公司农商行广元市118.53.1F0201621.00四川江安农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市115.51.4F0200905.00四川高县农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市110.72.1F0201333.00四川

24、叙永农村商业银行股份有限公司农商行泸州市105.82.2F0201294.00四川大英农村商业银行股份有限公司农商行遂宁市101.94.0F0201632.00四川梓潼农村商业银行股份有限公司农商行绵阳市98.23.5F0101400.00四川旺苍农村商业银行股份有限公司农商行广元市96.42.8F0201020.00四川长宁竹海农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市93.91.9F0201623.00四川屏山农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市90.72.1F0201556.00四川罗江农村商业银行股份有限公司农商行德阳市90.12.2F0201622.00四川古蔺农村商业银行股份有限公司农商

25、行泸州市90.01.7F0201421.00四川兴文石海农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市87.21.3F0201977.00四川青神农村商业银行股份有限公司农商行眉山市85.01.6F0201777.00四川华蓥农村商业银行股份有限公司农商行广安市72.94.2F0200900.00四川青川农村商业银行股份有限公司农商行广元市71.04.2F0201626.00四川筠连农村商业银行股份有限公司农商行宜宾市65.53.7F0203168.00四川平武农村商业银行股份有限公司农商行绵阳市59.03.3F0203165.00四川丹棱农村商业银行股份有限公司农商行眉山市56.91.7F020180

26、5.00广安思源农村商业银行股份有限公司农商行广安市27.43.9WIND、主要非银金融机构证券公司截至 2021 年末，注册地在四川的证券公司共 4 家，分别为、川财证券、国金证券和宏信证券，证券公司数量排名全国第 5 位；总资产规模达 1962.7 亿元，总资产规模排名全国第 10 位。图 9：各省证券公司分布（亿，个）40000.035000.030000.025000.020000.015000.010000.05000.00.0总资产证券机构个数(右)广 上 北 江 福 湖 湖 山 浙 四 安 西 陕 山 重 吉 广 云 天 河 江 内 贵 河 海 甘 黑 辽 新 青东 海 京 苏

27、建 南 北 东 江 川 徽 藏 西 西 庆 林 西 南 津 南 西 蒙 州 北 南 肃 龙 宁 疆 海古江1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 302520151050WIND，企业预警通，注：总资产数据截至 2021 年末企业名称证监会评级企业性质上市/发债实际控制人注册资本总资产营业收入净利润华西证券股份有限公司A 级国有企业上市/发债泸州市国资委26.25958.051.2216.82川财证券有限责任公司C 级国有企业发债四川省国资委（疑似）1033.52.80.01国金

28、证券股份有限公司A 级民营企业上市/发债陈金霞37.2883.171.2723.28宏信证券有限责任公司CCC 级民营企业发债刘沧龙1088.27.321.1表 3：四川省证券公司概况（亿元）WIND、担保公司四川省担保公司数量及规模处全国中上游水平。截至 2022 年 8 月 10 日，有债券担保余额和净资产规模数据的担保公司共 48 家（含 6 家全国性担保公司），注册地在四川的担保公司共 3 家，分别为四川发展融资担保股份有限公司、天府信用增进股份有限公司、四川省金玉融资担保有限公司，担保公司数量处全国中上游水平；担保公司净资产规模达 181.9 亿元，净资产规模排名全国第 8 位。图

29、10：各省担保公司分布（亿，个）900.0800.0700.0600.0500.0400.0300.0200.0100.00.0净资产规模担保公司个数(右)876543210WIND广 江 北 安东 苏 京 徽湖 重 河北 庆 南四 甘 湖 吉 浙川 肃 南 林 江江 广 陕西 西 西黑 山 宁 贵 山龙 东 夏 州 西江天 云 福津 南 建注：净资产数据大部分公司截至 2022 年 3 月末，个别公司数据截至 2021 年末或 2020 年末企业名称担保债券只数担保债券余额上市/发债实际控制人注册资本总资产营业收入归母净利润四川发展融资担保股份有限公 76359.0-四川省财政厅58.827

30、2.33.81.0天府信用增进股份有限公司 124628.9发债四川省国资委4086.011.56.1四川省金玉融资担保有限公司 43198.3-四川省国资委（疑似）5065.93.91.8表 4：四川省担保公司概况（个，亿元）司WIND、信托公司四川省信托公司数量及规模处全国中游水平，但四川省政府持股比例较少，且部分信托公司仍在风险处臵中。在目前 68 家信托公司中，注册地在四川的信托公司共 2 家，分别为四川信托有限公司和中铁信托有限责任公司，信托公司数量和总资产（母公司口径）处全国中游水平。但四川省政府对两家信托公司的持股比例均较少，不足 5%，且四川信托仍在风险处臵中。图 11：各省信

31、托公司分布（亿，个）180016001400120010008006004002000总资产信托机构个数(右)北 上 广 浙 江 陕 重 安 山 福 湖 四 江 河 天 新 内 贵 青 黑 甘 河 辽 湖 吉 西 云 山京 海 东 江 苏 西 庆 徽 东 建 北 川 西 南 津 疆 蒙 州 海 龙 肃 北 宁 南 林 藏 南 西古江1 3 2 5 4 9 6 7 8 10 13 14 16 17 19 21 23 11 12 15 18 20 22 24 25 26 27 28121086420资料来源：企业预警通、WIND、注 1：总资产数据为母公司口径注 2：总资产数据大部分机构截至 20

32、21 年末；四川信托、华信信托、新时代信托、新华信托数据截至 2019 年末表 5：四川省信托公司概况（亿元）企业名称企业性质实际控制人注册资本总资产营业收入净利润四川信托有限公司民营企业刘沧龙3598.9123.235.21中铁信托有限责任公司国有企业-50.0154.416.17.7企业预警通、WIND、注：母公司口径；四川信托财务数据截至 2019 年资产管理公司四川省资产管理公司规模处全国中上游水平。目前我国共有 64 家资产管理公司，其中 5 家为全国性 AMC，59 家为地方性 AMC，四川省共拥有资产管理公司 2 家，分别为四川发展资产管理有限公司和成都益航资产管理有限公司，其中

33、四川发展资产管理有限公司为首家由省政府批准设立的省级地方资产管理公司，区域内具有较强的竞争优势。四川省的资产管理公司总资产规模 324.1 亿，总资产规模排名全国第 9 位，规模尚可。图 12：各省资产管理公司分布（亿，个）1400120010008006004002000资产规模资管公司个数(右)山 河 上 浙 广 江 陕 福山 安 内 湖 广 江 重 湖 甘 云 河 西 天 青 黑 新 海 北 宁 辽 贵 吉东 南 海 江 东 苏 西 建西 徽 蒙 北 西 西 庆 南 肃 南 北 藏 津 海 龙 疆 南 京 夏 宁 州 林古江1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

34、 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31四川3.532.521.510.50资料来源：企业预警通，注 1：数据不包含 7 家地址均在北京的全国性 AMC 公司注 2：受限于数据可得性，计算资产规模的样本公司为 50 家；总资产数据大部分机构截至 2021 年末，个别公司数据截至 2017 年末-2020 年末；表 6：四川省资产管理公司概况（亿元）企业名称成立日期上市/发债实际控制人注册资本总资产营业收入净利润四川发展资产管理有限公司2015-01-28发债四川省财政厅30180.510.93.6成都益航资产管理有限公司2018-0

35、7-26发债成都市国资委100143.612.34.8企业预警通、WIND、各主要金融机构对城投支持银行股份制银行作为债券承销商对城投的支持力度最大从银行作为承销商的角度来看，股份制银行对四川省城投的支持力度最大。截至 2022 年 8月 10 日，四川省共发行 2242 只城投债，发行规模 18737.3 亿元。股份制银行、国有大行、城农商行、政策行分别承销 676 只、362 只、152 只、64 只，承销债券的全口径发行规模分别为 5826.7 亿、3944.6 亿、1037.9 亿、792.0 亿，以定向工具、中票及短融为主。整体来看，股份制银行、本地城农商行承销债券的全口径发行规模占

36、银行总承销金额的比例分别为50.2%、8.9%。图 13：作为承销商，股份制银行对城投债务融资助力较大，城农商行较弱（亿，个定向工具中期票据短期融资券企业债个数（右）70006000500040003000200010000WIND股份制银行国有大行城商行政策行8007006005004003002001000国有大行为四川省城投授信主力，各市授信机构结构差异较大受限于授信数据的可得性，我们以 2018 年到 2022 年一季度间各城投公司披露的最新的授信数据为依据，最终选取111 个城投主体为样本进行分析。样本城投数量占四川城投总数53%以上，基本能够反映出四川城投的授信情况。从授信机构的分

37、布情况来看，国有大行（五大行+邮储银行）是四川省城投授信主力，区域内的城农商行及村镇银行也有一定比例的授信，授信机构较为集中。国有大行、政策行、股份制银行对四川省城投的授信额度位居前三，占总授信额度的比例分别为 43.5%、24.5%、 16.2%，而区域内的城农商行及村镇银行对四川省城投的授信总额为 4258.4 亿元，占比12.3%，其中近九成授信由 7 家 1000 亿规模以上的城农商行及四川简阳农商行提供。具体到各授信机构，本地城农商行中成都银行和成都农商行对城投支持力度较大，授信总额分别为 1189.3 亿、1114.6 亿，分别位列第六名、第七名；股份制银行中中信银行、华夏银行、兴

38、业银行、平安银行、民生银行的授信额度较大，授信额度在 540-740 亿之间；此外，外地城商行上海银行的授信额度为 433.2 亿，位列第 20 名。图 14：四川省各授信机构分布（亿，%）外地城农商行, 1073.8, 3.1%区域内城农商行+村镇银行, 4258.4,12.3%股份制银行,5623.9, 16.2%租赁+信托+资产管理, 111.1, 0.3%国有大行, 15076.1, 43.5%政策行, 8501.5,24.5%资料来源：企业预警通，WIND图 15：授信总额前 20 的机构分布（亿）授信总额8,000.07,000.06,000.05,000.04,000.03,00

39、0.02,000.01,000.00.0国 建 工 农开 行 行 行行中 成 邮 成国 都 储 都银 银 银 农行 行 行 商行农 交 中 招发 行 信 商行银 银行 行光 四 华 兴大 川 夏 业银 银 银 银行 行 行 行平 进 民 上安 出 生 海银 口 银 银行 银 行 行行资料来源：企业预警通，WIND注：以 2018 年到 2022 年一季度间披露授信数据的 111 个城投主体为总样本从授信城投行政等级分布来看，区域内城农商行及村镇银行、外地城农商行对区县级城投的支持力度较大，对区县级城投的授信额度分别为 1927.4 亿、341.4 亿，占比分别为 45.3%、 31.8%，高于

40、国有大行、政策行及股份行的不足 10%。此外，租赁、信托等公司对区县城投授信额度占比虽高达 80.9%，但授信总额较小，为 89.9 亿。图 16：区域性城农商行及村镇银行对区县级城投支持力度较大省地市级区县100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：企业预警通，WIND从四川省各地级市来看，各市差异较大。绵阳市、南充市、成都市得到股份制银行授信额度占比相对较高，占比分别为 23.1%、21.1%、16.6%；广元市、资阳市、遂宁市、德阳市得到区域性城农商行及村镇银行和政策行的授信总额占比较高，均在 80%以上；凉山州、资阳市得到融资租赁等公司的授信额度较高，占

41、比分别为 17.4%和 9.2%。图 17：四川省各市授信总额及授信机构结构（亿，%）国有大行政策行股份制银行区域内城农商行+村镇银行外地城农商行租赁+信托+资产管理其他授信总额样本城投个数成都市46.9%23.6%16.6%9.8%2.6%0.2%0.3%30522.951绵阳市27.1%14.0%23.1%23.9%8.8%0.6%2.5%961.39达州市15.7%42.6%7.3%23.2%11.2%0.0%0.0%523.22泸州市5.9%29.8%7.6%44.1%7.3%4.8%0.5%454.36乐山市16.6%37.7%15.0%28.5%2.0%0.0%0.1%390.11

42、眉山市20.7%35.7%7.6%28.9%6.6%0.0%0.5%376.14南充市12.0%31.5%21.1%27.1%8.3%0.0%0.0%254.36德阳市10.8%47.6%4.2%33.9%2.1%1.2%0.3%254.05雅安市32.3%31.5%14.3%18.0%0.0%3.7%0.0%223.21宜宾市27.5%37.9%6.1%25.9%2.5%0.0%0.0%196.83巴中市11.6%42.1%11.5%25.7%7.6%0.0%1.5%190.03遂宁市0.9%36.7%14.5%45.4%2.5%0.0%0.0%109.26资阳市1.8%41.4%2.9%4

43、1.2%3.5%9.2%0.0%101.74自贡市13.6%4.6%11.9%64.3%5.7%0.0%0.0%68.01凉山州31.1%21.0%7.5%22.4%0.0%17.4%0.7%64.41广安市7.1%15.5%14.9%58.0%4.4%0.0%0.0%51.25广元市0.7%16.6%15.0%67.8%0.0%0.0%0.0%30.12资料来源：企业预警通，WIND证券及担保公司省外证券公司为城投平台债券承销主力，省内证券公司对区县级城投平台支持力度较大省外证券公司为城投平台债券承销的绝对主力，省内 4 家证券公司债券承销规模较小，但对四川省内区县级、AA 级城投平台的债券

44、承销支持力度较大。四川省作为西部经济中心，吸引了较多省外金融资源，共有九十多家省外证券公司曾为四川省城投平台主承销商。截至 2022 年 8 月 10 日，、国金证券、川财证券、宏信证券、省外其他证券公司分别承销 52 只、43 只、7 只、4 只、1752 只，承销债券的全口径发行规模分别为 383.0 亿、293.2亿、120.0 亿、32.9 亿、15879.5 亿，承销债券的全口径发行规模占证券公司总承销金额的比例分别为 2.3%、1.8%、0.7%、0.2%、95.0%。从承销主体来看，、国泰君安、国信证券承销四川城投债的全口径发行规模分别为2112.2 亿、1286.0 亿、1070.5 亿，占证券公司总承销金额的比例分别为 12.6%、7.7%、6.4%。从城投平台的行政级别和主体评级来看，省内 4 家证券公司对四川省区县级城投平台支持力度较大，区县级城投平台承销金额占比分别为 54.9%；省内证券公司承销 AA 级别的城投规模占比为 48.3%。图 18：四川省外证券公司为城投债承销主力（亿，%）国金证券, 293.2, 383.0,2.3%1.8%宏信证券, 32.9,0.2%川财证券, 120.0,0.7%其他证券公司,15879.5, 95.0%WIND图 19：承销金额前 20 的证券公司分布