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1、動盪時期的富足投資美國次級房貸風暴目前狀況資料來源：Bloomberg，截至2007/8/31，東證一部指數以日圓計價，MSCI歐洲指數以歐元計價，其餘皆以美圆計價.美國次級房貸風暴，了解才干因應利率升高，.次級房貸戶逾期繳款比率提高，甚至因還不起錢而使房子被迫拍賣提供房貸資金的大型銀行提高授信審核條件，且拒絕提供資金例如：HSBC, Citibank, JP Morgan貸款仲介公司因營運資金缺乏，開始面臨倒閉窘境例如：New Century, Countrywide Financial, American Home Mortgage華爾街向大型銀行買入整批房貸，再包裝成CDOs、MBS、A

2、BS等出卖投資人例如：Bear Sterns, JP Morgan, Lehman Brothers對沖基金例如Bear Sterns已宣告破產的兩檔對沖基金房貸抵押債權證券基金例如：BNPP一度宣布暫停基金贖回退休基金金融機構例如德國IKB資料來源：Bloomberg, Sept 2007，寶源投顧整理全面性信用緊縮、流動性問題.觀察重點：9月18日柏南奇的挑戰資料來源：Schroders, 200708.31市場普遍共識：九月十八日降息一碼，十月份再降一碼.觀察重點：低迷美國房市的後市未售餘屋/已銷售屋數新屋價格資料來源：Schroders, Economic Viewpoint, Aug

3、. 2007市場普遍預期美國房市將持續降溫，美國房價將至2021年才能够止跌回穩影響：營造業者、金融業者就房貸業務進行關閉或裁員但對於整體消費力影響仍有待亲密觀察.觀察重點：全球與美國經濟成長脫鉤？Source: Thomson Datastream to 2007/3/15Source: HSBC, World Bank, World Development Indicators, 2007Note: Data calculated on the basis of nominal GDP weights歐洲與日本經濟與美國走勢分歧亞洲對全球經濟影響力抬頭%，占全球經濟成長比重.觀察重點：金融

4、市場波動能否增大？資料來源：Bloomberg，截至2007/8/28VIX指數2001年：911事件2002年：安隆、世界通訊事件1997年：亞洲金融風暴1998年：LTCM與俄羅斯金融風暴2007年7月：美次級房貸事件2007年2月：上海股市重挫.震盪行情下的長線投資规划原則一：以不變應萬變定期定額投資以分散風險原則二：穩中求利建立中心+衞星投資組合概念中心投資部位 亞洲人要有亞洲股票投資部位 透過15,000個投資機會來规划全球 長期而言，小型公司表現優於大型公司 絕對報酬战略*保護您資產的重要部位*絕對報酬战略係指追求於任何時點進場後12個月正報酬表現，惟並不提供保本保证或獲利保證.原

5、則一：定期定額投資以分散風險資料來源：寶源投顧分散時點進場用平均本钱投資降低波動且防止追高殺低.範例：定期定額可降低金融危機風險資料來源：Lipper，台灣僅銷售A1累積股，為提供長期資料供參考之用，寶源基金乃以A股累積台幣計算至2007/8/31註：每月月底投資新台幣1萬元註：投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。開始第一筆定期定額投資寶源(環)美小基金，每月底投資台幣1萬經過4年3個月後累積台幣超過100萬持續定期定額投資寶源(環)美小基金，再經過7年後累積台幣超過500萬長期持續定期定額投資寶源(環)美小基金16年6個月，累積台幣超過1000萬累積資

6、產(台幣)以成立以來之淨值計算累積資產透過定期定額投資，即使經歷各種金融危機仍可達到長期累積財富目標經歷1990年儲貸危機事件、1994年墨西哥金融風暴、1997年亞洲金融危機、1998年俄羅斯與LTCM金融危機、2000年網路泡沫化、2002年安隆事件至今，每月1萬元定期定額寶源(環)美國小型公司已累積1千多萬元.範例：定期定額投資適用於小型公司資料來源：Lipper，以台灣已註冊之境外基金為主，基金分類依Lipper Global分類，新台幣計價至2007/8/31為止註：投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證透過定期定額投資於小型公司，不但可以分享小型

7、公司茁壯成大公司的發展成果，而且時間愈長，報酬愈高 一年兩年三年五年十年十五年歐洲大型公司6.19%20.74%35.72%67.04%72.80%162.24%歐洲小型公司8.01%26.62%48.17%104.57%140.55%245.22%美國大型公司3.29%9.53%16.20%27.72%32.67%103.51%美國小型公司3.18%9.17%17.59%35.68%60.73%214.70%.範例：定期定額適用波動較大的亞洲3個月6個月1年2年3年5年7年10年11年寶源(環)新興亞洲1.24%6.82%16.23%34.30%56.71%101.28%130.08%151

8、.31%152.82%定期定額本利和40,49474,774151,103335,745579,8451,227,8351,955,6993,040,8433,362,462資料來源：LIPPER，新台幣計價至2007/8/31註：期初投資新台幣1萬元，後每月投資新台幣1萬元註：投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證註：以新台幣/美圆投資於其他貨幣計價的基金投資者，或要承擔匯率波動的風險。本基金之計價弊別或與新台弊或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異 5年就可累積人生的第一桶金10年就有第三桶金7年有了第二桶金2年就有買車的頭期款了定期定額投資於寶源(

9、環)新興亞洲.原則二：建立中心+衞星投資組合中心部位：8090%資產配置 衞星部位：1020%短線波段操作 寶源(環)新興亞洲 寶源(環)精選價值 寶源(環)美國小型公司 寶源(環)歐洲小型公司 寶源(環)亞洲債券 寶源(環)新興市場債券.中心投資組合以追求長期增值目標年初至今20062005200420032002200120001999寶源(環)亞洲債券A14.065.204.152.8011.1817.5417.5414.5814.57寶源(環)新興亞洲A119.7827.6534.896.4146.23-6.627.83-39.8986.80寶源(環)新興市場債券A11.8411.24

10、2.022.596.1525.177.2822.0323.57寶源(環)歐洲小型公司A17.2241.5618.1929.7351.40-25.87-27.338.8037.69寶源(環)環球精選價值A16.5222.3913.61 寶源(環)美國小型公司A18.7919.068.5116.1833.30-22.3216.4439.419.63投資組合8.0421.1813.5611.5429.65-2.424.358.9934.45199719961995199419931992199119901989*寶源(環)亞洲債券A1 寶源(環)新興亞洲A1-23.448.85 寶源(環)新興市場債

11、券A1 寶源(環)歐洲小型公司A123.1734.3925.46 寶源(環)環球精選價值A1 寶源(環)美國小型公司A147.3318.5144.451.8335.9931.0558.42-18.636.25投資組合15.6920.5834.961.8335.9931.0558.42-18.636.25資料來源：Lipper，新台幣計價至2007/8/31為止，過去的績效亦不代表未來績效之保證.亞洲人要有亞洲股票資產.亞洲 亞洲經濟持續穩健成長中國南韓馬來西亞泰國印尼菲律賓台灣印度亞洲的重要經濟數據2007f-1.11.5-3.4-0.5-1.1-1.0-2.0-3.32021f名目財務赤字

12、% GDP*20079.74.55.54.26.05.44.18.120219.65.05.75.06.05.44.67.4GDP200610.75.05.95.05.55.44.68.820072.52.42.62.86.74.21.45.720212.52.42.62.86.74.31.44.7CPI2006-1.11.0-3.3-1.0-1.0-0.5-2.0-3.1 2007f8.4-0.113.92.21.12.78.7-1.92021f6.2-0.610.42.01.11.97.8-2.1經常帳% GDP*20076.44.93.64.56.6N/A1.87.520216.65.0

13、3.64.26.2N/A1.97.6利率Year End (%)20066.14.94.05.38.34.81.86.1 1.52.23.64.613.16.20.66.1資料來源： Schroders, Consensus Economics, 2007/3 *JP Morgan,2007/3美國與亞洲的經濟力量的消長 過去五年，亞洲經濟占全球經濟成長自1990年代初的20%上揚至30%左右IMF於8月調高今年全球經濟成長率從4.2%至5.2%，其中美國的經濟貢獻13%，亞洲貢獻55%.資料來源: UN, CEIC, Merrill Lynch calculations, as at 200

14、6/09/20未來15年中國+印度佔全球人口約40%，每年將有2500萬人遷往都市，將帶動龐大的內需市場亞洲國家都市化人口低，中國尚不及美國1/2，而印度更遠低於中國目前水準亞洲國內消費市場備受矚目巴基斯坦亞股(日本除外菲律賓馬來西亞拉丁美洲新加坡亞洲(日本除外)中國(右標)印度(右標)亞洲(日本除外)都市人口變化全球都市人口比率 亞洲仍具有成長空間每年百萬人口每年百萬人口2030405060708090100110越南印度泰國)非洲中國印尼全球日本歐洲美國韓國香港048121620242832361950-1955 1955-1960 1960-1965 1965-1970 1970-197

15、5 1975-1980 1980-1985 1985-1990 1990-1995 1995-2000 2000-2005 2005-2021E 04812162024.晨星4星星號評級與A級評鑑評級。榮獲2006年標準普爾亞太(日本除外)股票基金五年期台灣基金獎主要投資在台灣、南韓、印度等亞洲開發中市場股市多頭期間，基金相對漲勢強勁雙幣別計價，美金或歐元都可投資寶源(環)新興亞洲基金經理人-盧偉良為何要買寶源(環)新興亞洲？標準普爾台灣基金獎：標準普爾台灣基金獎的評審標準，採風險調整後的報酬率為主，評估個別基金能否能穩定一致地超越同類型基金。 Morning Stars star ratin

16、g: 晨星星號評鑑是按基金過去一段時間(三年以上含)在同類型基金中，經調整風險後收益將基金按1-5星級排序，最高為五顆星。Morning Stars fund management rating：晨星基金管理評等，此評等是依基金經理人及其研讨團隊之研讨才干，以及基金過去績效來作評比，共分為AAA、AA、A評等，AAA為最高評等。.寶源(環)新興亞洲基金中長期投資表現資料來源：Lipper，以A1股累積美圆計算至2007/08/31註：本基金之計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異.掌握15,000個投資機會规划全球.德國汽車英國房屋建築法國保險 義大利保險業澳洲原料股中國

17、電信業 澳洲房地產印尼銀行韓國金屬業台灣化工業台灣工業類股香港海運德國金屬義大利公用事業挪威石油與天然氣瑞典機械瑞典電訊希臘海運日本食品製造商加拿大房地產美國零售l巴西原物料俄羅斯能源美國房地產美國公用事業2006年讓我們在全球各區賺錢的產業之例子在這世界上的某個角落 財富正在构成.掌握15,000個投資機會规划全球 MSCI 世界指數成份股1,900支MSCI 台灣成份股110支全球一切股票15,000MSCI 一切國家成份股2,700支China Life Insurance* +276%Shenzhen Investments* +215%2006年表現最正确100大公司平均報酬率327

18、%Source: MSCI, Schroders 2006 capital returns In local currency其他96之個股+330%Paladin Resources* +294%OC Oerlikon Corp* +224%* 僅供舉例說明之用，不表示本基金過去或未來持有該個股.投資寶源(環)環球精選價值基金的理由不至於因追蹤指數而投資較昂貴的股票掌握全球任一地方的投資機會從15,000個投資機會中，找尋最具投資潛力的全球的500支股票以上，多元化分散投資降低風險價值靈活無限制全球投資多元化分散投資資料來源:寶源投顧整理，2007.投資組合區域分布*：本基金無參考指標，援用

19、MSCI世界指數等數據為僅供說明之用。資料來源：Schroders, Factsheet, as at 2007/6/29 寶源(環)環球精選價值MSCI世界指數*現階段在歐洲、亞洲與拉丁美洲的比重較高，美國投資比重僅29%左右，有別於普通按MSCI世界指數佈局的投資战略.寶源(環)環球精選價值表現資料來源：LIPPER,以美圆累積股計價 至2007/8/31；台灣已註冊同類型基金共58檔Net return of A1 shares in USD relative to MSCI World TR USD*From 29 October 2004 本基金之計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報

20、酬率之計算亦因不同幣別而異 持續超越MSCI世界指數表現.成立以來之年複合成長率表現註：寶源(環)環球精選價值基金成立日期為2004/10/29，年複合成長率績效計算期間為2004/10/29 2007/08/31，以美圆計算。本基金無參考指標，援用MSCI世界指數等數據為僅供說明之用。Source: LIPPER，註：短、中、長期績效表現請見第23頁本基金之計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬率之計算亦因不同幣別而異.為何買寶源(環)美國小型公司？美國小企業創意大致富.美國小型股各年表現多優於大型股資料來源：Lipper，以美圆計算報酬率，今年以來績效為計算至8/31羅素2000指數標準普

21、爾500指數.為何選擇美國小型股？ 投資全球創意重鎮，掌握明日之星 微軟與Google*都是從車庫發跡的小公司，如今已成為跨國大企業。寶源(環)美小基金即鎖定美國小型股，尋找美國下一個最有潛力的明日之星 美國上市規範嚴謹，相較於其他市場的小型股風險較低美國小型股係指市值小於美圆10億的企業，相當於台幣300多億，市值未如想像低，於新興市場中算是中大型公司，且上市規範嚴謹， 投資美國小型股的風險度相較於其他小型股市場偏低 美小企業潛力佳 精挑細選賺更多小型股增值潛力好，自2000年以來，即使歷經科技泡沫，羅素2000指數(美國小型股指數)的長期報酬仍優於S&P500指數(美國大型股指數) 小型股

22、股價易被低估小型股票僅佔美國股市的10%，專精的分析師較少，容易出現股價低估情況資料來源：寶源投顧整理*僅供說明，不代表本基金過去或現在持有該檔個股 .為何選擇寶源(環)美小基金？ 基金持股超過百檔，多元投資題材，基金波動風險低 歷史悠久績效優異，近18年來上漲超過1300%(詳細績效請見下頁) 選股战略奏效，投資績效勝出大、小型股指數 禁得起空頭市場考驗五大投資主軸，追求具投資潛力標的資料來源：寶源投顧整理.資料來源：Lipper，以美圆計算報酬率，統計至2007/8/31；寶源基金乃以A1股累積美圆計算註：*本基金發行日期1989年7月，故1989年度表現計算起迄1989/7/31-198

23、9/12/29註：本基金計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異成立至今每個年度表現%年初至今200620052004200320022001200019991998寶源(環)美小6.4320.004.7024.4636.52-21.8310.0932.1112.67-11.4羅素2000指數1.4118.374.5518.3347.25-20.482.49-3.0221.26-2.55199719961995199419931992199119901989*寶源(環)美小24.0317.5939.173.1430.0532.5966.96-21.454.14羅素2000指

24、數22.3616.4928.45-1.8218.8818.4146.04-19.48-2.30寶源(環)美國小型公司自1989年7月發行以來共計17個完好年度，有14年年度報酬率都是正報酬. 寶源(環)美小基金短、中、長期與大盤、同類型基金平均比較資料來源：Lipper，以美圆計算報酬率，統計至2007/8/31；寶源基金乃以A1股累積美圆計算本基金計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異短、中、長期績效基金年初至今3個月6個月1年2年3年寶源(環)美小6.43%-3.57%3.73%15.45%30.50%57.97%羅素2000指數1.41%-6.13%0.54%11.

25、36%21.78%49.92%21檔同類型美國小型股基金平均4.52%-5.54%2.23%13.45%21.14%49.12%.寶源(環)美小基金A1股+1171%美小企業具潛力 長期投資績效穩寶源(環)美小基金從成立以來的長期投資績效勝過大型股與小型股指數表現S&P 500指數(大型股指數) +528%羅素2000指數(小型股指數) +494%資料來源：Lipper，寶源基金乃以A1股累積美圆計算，自1989/7/20起迄2007/8/31.科技泡沫後股市修正期間基金表現相對抗跌寶源(環)美國小型公司基金與羅素2000美國小型股指數於科技泡沫後之報酬率比較 註：1. 報酬率統計期間為選取參

26、考指標羅素2000指數於2000年攀升至最高點日期2000/3/10至科技泡沫後股市修正至最 低點日期2002/10/10。 2. 台灣僅銷售A1累積股，A1股成立時間為2001/8/31，為提供長期資料供參考之用，寶源(環)美國小型公司基金乃 以A股累積美圆計算報酬率資料來源：Lipper, 報酬率統計期間2000/3/102002/10/10美股科技泡沫後羅素2000指數自最高點至最低點下挫42.3%，同期間寶源(環)美國小型公司基金下跌幅度為9.8%寶源(環)美國小型公司基金羅素2000指數.2007年次級房貸風暴中表現抗跌寶源(環)美國小型公司基金羅素2000小型股指數在2007年面對

27、二月底中國股災與七八月份的美國次級房貸風暴，寶源(環)美國小型公司基金都較羅素2000小型股指數表現抗跌，並維持年初迄今7.4%的正報酬，優於羅素2000年初迄今的1.4%。資料來源：Lipper，以A1累積股美圆計算至2007/8/31.定期定額長期投資績效遠勝同類型基金定期定額投資15年，總報酬率(%)遠勝於同類型基金平均基金類型1年3年5年10年15年寶源環球基金系列-美國小型公司4.9524.0349.0394.27230.74美國小型股票基金績效平均3.19(共20支)17.83(共18支)35.96(共16支)60.96(共9支)214.47(共3支)資料來源：Lipper，台灣僅

28、銷售A1累積股，為提供長期資料供參考之用，寶源基金乃以A股累積新台幣計算至2007/8/31註：假設投資人於每月月底投資新台幣10,000元；投資人於不同時間進場會有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證.發行日期 1989年7月晨星評等* 計價幣別 美圆投資政策 主要投資於美國小型公司證券，以獲取資本增值。美國小型公司購入時其市值是美國市場中市值最小的美國公司。基金規模 874.2百萬美圆 (迄2007年7月31日)配息政策 累計型，故不配息註冊國家 盧森堡基金經理人 珍妮瓊絲 ( Jenny Jones)寶源環球基金系列-美國小型公司資料來源：Schroders，截至2007年7

29、月31日*晨星星號評級是按基金過去一段時間(三年(含)以上)在同類型基金中，經調整風險後收益將基金按1至5星級排序，最高為5顆星評級.產業別配置(%) *產業配置資料來源：Schroders，截至2007年7月31日*會隨市場狀況而作變化.為何買寶源(環)歐洲小型公司基金？.短中長期投資報酬表現單位：%年初至今三個月六個月一年二年三年成立迄今寶源(環)歐洲小型公司2.41-10.09-1.9316.6041.2595.9276.29資料來源：Lipper，A1股，歐元計算至2007/7/31，本基金A1股自2001年8月31日成立，故發行至今績效是指自2001/8/31-2007/8/31註：

30、本基金之計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異.註：投資人因不同時間進場將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證註：本基金計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別計算而異資料來源為Lipper ，A1股，歐元計算報酬率，資料統計期間為2001/8/31起訖2007/8/31自寶源(環)歐洲小型公司基金A1股成立以來，任一月底開始定期定額投資2或3年，正報酬機率為100%定期定額投資投資表現正報酬出現機率定期定額投資2年定期定額投資3年定期定額投資1年85%100%100%.定期定額投資表現註：投資人因不同時間進場將有不同之投資績效，過去的績效亦

31、不代表未來績效之保證註：本基金計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別計算而異資料來源為Lipper ，本基金A1股自2001年8月31日成立，故自2001/8/31起以新台幣計算報酬率，資料統計期間為2001/8/31起訖2007/8/31金額投入時點自寳源歐小A1股2001/8/31成立起每月月底投資1萬元，截至2007年8月31日-成立以來定期定額報酬率 114.97%-定期定額投資本金 720,000元-定期定額投資本利和 1,547,791元寶源歐小定期定額投入本金.註：每一柱狀圖代表任一月底投資本基金並持有三年之報酬率註：本基金計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬

32、之計算亦因不同幣別計算而異。投資人因不同時間進場將有不同之投資績效，過去的績 效亦不代表未來績效之保證資料來源：Lipper，本基金A1股自2001年8月31日成立，故自2001/8/31開始以新台幣計算報酬率，資料統計期間為2001/8/31起訖2007/8/31任一月底投資並持有三年報酬率長期持有，正報酬機率相對佳投入時點平均107.48%自成立以來任一月底投資並持有三年之報酬率.寶源(環)歐洲小型公司的特征 結合科學與藝術的選股技術 金三角投資战略，掌握攻守優勢：A類型是當地市場領導者或優質股；B類型是轉機股；C類型則是走下坡股賣出 專注於具有良好議價才干及提供供需多元化的公司 投資於市

33、值低於20億歐元之公司 投資組合多元化佈局寶源追蹤誤差持股股票佈位產業配置區域配置現金5 - 8%100 - 150+/-2.5% 相對於 HSBC European Smaller Index+/-10% 相對於 HSBC European Smaller Indexn/a10%為上限風險控管As at 31 October 2006Source: Schroders.發行日期1994年10月(A1股發行日2001年8月31日)計價幣別歐元、美圆投資政策投資於歐洲的小型公司證券，以獲取資本增長。小型歐洲公司為購入時其市值是歐洲各市場中市值最少的30%之歐洲公司。基金規模800.5百萬歐元 (

34、2007年7月31日)配息政策累計型，故不配息註冊國家盧森堡基金經理人Andy Brough, Gillian De CandoleSource: Schroders寶源(環)歐洲小型公司.資料來源：Schroders，資料時間：2007/7/31產業配置比重 (%)區域配置比重(%)基金佈局战略.寶源(環)新興市場債券遠離美國次級房貸風暴的債券投資.新興市場國家體質升級 更勝已開發國家資料來源：IMF，2007/05新興市場與已開發國家外匯存底 新興市場與已開發國家經常帳餘額 .體質升級 債信也升級本地長期債券97/98金融風暴時之最低信用評等最新的信用評等香港S&P A+ (8/31/98

35、)S&P AA (7/27/06)菲律賓S&P BBB+ (2/23/98)S&P BB+ (1/17/05)南韓S&P BBB- (12/22/97)S&P A+ (11/13/01)馬來西亞S&P A- ( 9/15/98)S&P A+ (8/20/02)泰國S&P A- (1/8/98)S&P A (10/31/06)Source: Bloomberg, 2007Q2Source: UBS, March 2007新興市場國家債信評等被調升趨勢不變.寶源(環)新興市場債券淨值走勢Source: LIPPER, 2007.7.31.絕對報酬战略* 相對波幅低資料來源：Lipper，以A1股美

36、圆計算，截至2007/7/31年化標準差* *過去一年過去二年過去三年過去四年過去五年寶源(環)新興市場債券3.043.434.364.324.50同類型排名(波動風險)17支中第三低17支中第二低15支中最低13支中最低11支中最低同類型平均5.066.076.667.348.08註： *絕對報酬战略是以追求任何時點進場12個月後獲得正報酬為目標，惟並不提供保本保证及獲利保證。 註：* *標準差為 一群觀察值與平均數之差，稱為離均差，各離均差之平方的平均數即變異數再予開方所得即為標準差。報酬率的標準差可衡量投資標的之波動風險。 註：基金計價幣別或與新台幣、美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別

37、而異註：基金詳細績效表現請見31、33頁.美圆計價報酬表現絕對報酬战略* 相對表現穩健註： *絕對報酬战略是以追求任何時點進場12個月後獲得正報酬為目標，惟並不提供保本保证及獲利保證。註：基金計價幣別或與新台幣、美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異Source: Schroders; JP Morgan, LIPPER2007 JulyInception 23/02/95*Composite*ELMI used until 31/01/02 (Index discontinued)USD %199519961997199819992000200120022003200420052006Ju

38、ly 2007YTD 2007寶源新興市場債券 *24.6922.433.680.3130.0017.643.2528.1110.9912.410.7214.600.753.09EMBI +38.6539.3113.02-14.3525.9815.66-0.7914.2428.8211.7711.8610.48-0.90-0.32ELMI +*10.8614.86-12.5624.3016.412.368.045.7115.8014.793.2112.301.027.23發行迄今 累積報酬年化報酬波幅夏普指數寶源新興市場債券*373.2113.418.241.14EMBI +452.7114.

39、8414.590.81ELMI + *207.999.538.220.70Inception 23/02/95*Composite*ELMI used until 31/01/02 (Index discontinued)年初迄今三個月六個月一年二年三年寶源新興市場債券*1.750.142.728.1817.0324.57EMBI +-0.32-3.570.126.9813.7837.49.絕對報酬战略* 相對表現穩健註： *絕對報酬战略是以追求任何時點進場12個月後獲得正報酬為目標，惟並不提供保本保证及獲利保證。註：基金計價幣別或與新台幣、美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異註：基金詳細

40、績效表現請見31、33頁Source: Schroders季報酬表現-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%1999199919992000200020002001200120012002200220022003200320032004200420042005200520052006200620062007-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%Mar-99Sep-99Mar-00Sep-00Mar-01Sep-01Mar-02Sep-02Mar-03Sep-03Mar-04Sep-04Mar-05Sep-05Mar-06Sep-06Mar-07月報酬表現.截至2007.

41、6.30寶源(環)新興市場債券Source: Schroders; Salomon Smith Barney; Morgan Stanley; Lehman; Standard & Poors, Lipper*Schroders EMD Composite figures are shown throughout this presentation*Annualised standard deviation of monthly returns (%)與寶源新興市場債連動關係具備分散風險效果美政府債0.05全球政府債0.23美國企業債0.24全球高收益債0.69美國股票0.38全球股票0.43

42、新興市場股票0.62Return (US$%)Risk (%)*寶源新興市場債 *過去10年的投資風險表現全球高收益美國公司債美國國庫券全球政府債全球股票美國股票新興市場股票註：基金計價幣別或與新台幣、美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異註：基金詳細績效表現請見31、33頁.一支獨特的新興市場債券基金*絕對報酬战略係以追求任何時點進場後12個月獲得正報酬為目標，惟並不提供保本保证或保證獲利*資料來源：Schroders、ML 2005年12月*貼近大盤指數過度集中投資(墨西哥、俄羅斯、巴西)波動性高$4450億美圆*外債為主普通經理人絕對報酬投資战略主動性資產配置高度分散風險波動性低$4兆

43、2980億美圆*外債、內債、貨幣寶源投資重心 可投資標的市值規模貼近大盤指數受限於指數投資過度集中(墨西哥、巴西、俄羅斯)波動性相對較高$9,200 億美圆*以外債為主普通新興市場債券經理人絕對報酬*投資战略不受限於指數高度分散投資波動性相對較低$5.4 兆美圆*以外債、內債與貨幣為主寶源新興市場債券投資方式風險(52個國家、156個產業).寶源新興市場債券可投資範疇可投資全球52個國家、156個產業、市值達54兆美圆拉丁美洲 25%亞洲 59%歐洲 13%非洲及中東3%企業債券9%本地債券 83%企業債券 25%政府債券8%政府債券58%外債 17%Source: Merrill Lynch

44、 - December 2006按區域劃分按產業別劃分.何謂絕對報酬投資战略？投資小辭典何謂絕對報酬投資战略？我們通常把基金績效跟大盤相比，這是追求相對報酬的觀念，這種觀念的盲點在於，有時基金已打敗大盤，但卻是負報酬表現。絕對報酬投資战略是以追求任何時點進場12個月後獲得正報酬為目標，惟並不提供保本保证及獲利保證。基金經理人可以不須按照大盤參考指標靈活佈局，此战略除了讓經理人有更高的操盤靈活度外，也賦予經理人更高的目標要求。. 俄羅斯1998年金融危機，寶源新興市場債券投資團隊在俄羅斯債券違約之後進場，寶源新興市場債券基金1998年報酬率為0.8%JP Morgan新興市場債券指數1998年報

45、酬率則為 -11.55%JP Morgan新興市場債券指數-11.55%寶源新興市場債券基金 0.8%資料來源：Lipper，淨值走勢統計期間為1998/1/1起訖1998/12/31註：基金歷史績效不代表未來績效，寶源新興市場債券基金A1股成立時間為2001/8/31，為提供長期績效，值走勢提供以A股為主註：基金詳細績效表現請見31、33頁保護重要資產回顧一：1998年俄羅斯. 阿根廷2001年底爆發金融危機，當年度JP Morgan新興市場債券指數自高點最多曾下跌近12.5%，但寶源新興市場債券基金震盪走強JP Morgan新興市場債券指數13.11%寶源新興市場債券基金 26.31%資料

46、來源：Lipper，淨值走勢統計期間為2002/1/1起訖2002/12/31註：基金歷史績效不代表未來績效，寶源新興市場債券基金A1股成立時間為2001/8/31，為提供長期績效，淨值走勢提供以A股為主註：基金詳細績效表現請見31、33頁下跌近12.5%保護重要資產回顧二：2002年阿根廷. 2007年7月25日起美國次級房貸問題愈演愈烈，已涉及投資等級債信與股票資產，但寶源新興市場債券基金以貨幣操作為投資重點，故相對震盪較小資料來源：LIPPER ，以A1累積股計算，統計期間為2005/12/30起訖2007/8/9註：基金歷史績效不代表未來績效，基金詳細績效表現請見31、33頁註：基金計

47、價幣別或與新台幣、美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異保護重要資產回顧三：2007年次級房貸寶源(環)新興市場債券JP Morgan 新興市場債券指數JP Morgan 新興市場債券指數寶源(環)新興市場債券Lehman Brother高收益債指數2005年底以來今年以來.寶源新興市場債因應對策將投資組合平均評等維持於較高等級的A級 -此一等級較高收益的非投資級債券至少高出五個等級降低投資組合存續期間 -至1.85年。低存續期間的投資組合可減低債券因利差擴大所帶來的利率風險衝擊。投資具根本面支撐之貨幣 -投資在新興市場貨幣，如：一年內到期的貨幣工具。(投資展望詳見下頁)*絕對報酬投資战略以

48、追求進場12個月均可獲得正報酬為目標，但不保證獲利及保本 .哪些貨幣值得投資？資料來源：寶源投顧整理.寶源(環)新興市場債券基金投資組合* 概算* 負的收益率為可轉債部位資料來源：Schroders, Emerging Market Debt截至2007年6月.寶源(環)亞洲債券遠離美國次級房貸風暴的債券投資.最新得獎紀錄 - 2006頒獎單位類別期間Edge Lipper Singapore Fund Awards 2006債券亞太區Edge Lipper Singapore Fund Awards 2006債券亞太區 Edge Lipper Awards Hong Kong 2006債券亞

49、太區5 years寶源(環) 亞洲債券5 years名次3 years1st1st1stAsian Investor Magazine 2006 Achievement Awards亞洲固定收益經風險調整後報酬3 years1st資料來源：英商寶源投資, 2007/8Edge Lipper Singapore Fund Awards是Lipper全球基金獎的一環，包含三年、五年及十年與股票型、債券型及平衡型等不同領域獎項，頒獎的標準乃根據Lipper的持續報酬分數.基金投資表現 有目共睹發行至2007年8月底，任一月底進場持有12個月達成正絕對報酬目標機率高*發行至2007年第二季，每一季度報

50、酬表現佳*發行至2006年，共計8個年度美圆報酬率都是正報酬表現*截至2006年年底過去五年經風險調整的報酬表現優於其他債券型產品*發行至2006年年底，遇利空或拉回整理都是不錯的買點*資料來源：Lipper，as at 2007/8/31註：*請見後頁P4-P11.任一月底進場持有12個月表現中心目標：追求任一12個月投資期間可獲得正報酬*為目標與低波動幅度自發行以來，任何一個月底進場持有12個月皆為正報酬(美圆計算報酬表現)12/31/1999 8/31/2007 (美圆計價)資料來源: Schroders & Lipper,在台灣以銷售A1累積股為主，為提供長期資料供參考之用，乃以A股累

51、積美圆計算至2007/08/31，基金績效請見P9-12註：每一柱狀圖代表任一月底投資本基金並持有滿一年之報酬率，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效*惟並不提供保本保证或獲利保證20.32%平均報酬率(%)9.89%.歷年來季度報酬表現資料來源: Lipper,在台灣以銷售A1股為主，為提供長期資料供參考之用，乃以A股累積美圆計算至2007/6/29基金績效請見P9-12本基金之計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異報酬率(單位:%)時間.歷年來年度績效皆為正無論是原幣或是新台幣計價 成立以來連續8年單年皆為正報酬單位：%1999200020012002200320

52、0420052006原幣報酬11.379.0211.6618.614.0910.420.686.28新台幣報酬8.3815.0518.1117.8611.43.074.345.45資料來源: Lipper,在台灣僅銷售A1股，為提供長期資料供參考之用，乃以A股累積美圆計算至2006/12/29本基金計價幣別或與新台幣或美圆不同，投資報酬之計算亦因不同幣別而異基金績效請見P.9-12.歷年來單月報酬表現以上績效表現包含資本利得及配息收入資料來源：Lipper，寶源投顧整理，績效請見P9-121998年成立至今八年，每個年度都是正報酬 !資料來源：Lipper，台灣以銷售A1股為主，為提供長期資料

53、供參考之用，乃以A股累積美圆計算至2007/8/31.利空衝擊或短線回檔都是進場買點2000年科技泡沫化2001年九一一恐惧攻擊事件，涉及亞洲高收益債表現2001年34月美股大漲，美政府債券殖利率大漲50個根本點印尼峇里島爆炸事件，美政府債券殖利率自歷史低點勁揚60個根本點2003年預期美伊戰爭可速戰速決，美股強力反彈而美政府債券殖利率再度上揚投資人預期景氣強勁復甦，美國政府債券殖利率大幅度反彈通膨與升息預期，美債殖利率大幅反彈2006年6月FED連續升息2月27日中國上海A股重挫，呵斥全球股災Source：Lipper，在台以銷售A1股為主，為提供長期資料供參考，乃以A股累積美圆計算至200

54、7/8/31美國次級房貸風波由貝爾斯登旗下基金開始延燒，信誉市場面臨修正基金報酬率.兼具分散風險與穩健報酬雙重優勢截至2007/6/29止過去五年表現 (美圆計價) 相對於其他固定收益產品，提供不錯的風險報酬表現Note: US Treasury/Agency Bonds - Citigroup US Treasury/Agency Index Global Bonds - Citigroup World Government Bond Index Global Emerging Market Bonds - JPMorgan Emerging Market Bond Index Asian USD Bonds JPMorgan Asia Credit index (From 29 Mar 02 to 31 Jul 06), New JPMorgan Asia Credit ndex (From 1 Aug 06 onwards); A