Q3医药各子板块恢复显著细分龙头增速较快

1、报告正文一、2020Q3 业绩前瞻概览2020Q3 大部分标的业绩增速已经呈现逐季恢复态势：我们对重点覆盖的 59家医药上市公司 2020Q3 业绩进行了预测，预计 2020 年 Q3 净利润增速超过 50%的有 12 家；净利润增速 30%-50%的有 13 家；净利润增速 20%-30%的有 9 家；净利润增速 0-20%的有 21 家；净利润同比下滑的公司有 1 家；进行经营情况预测更新但暂不预测利润端的公司共 3 家。总体来看，市场业务活动将进一步回暖，但产能与需求仍受疫情影响。分季度来看，随着 Q3 大部分标的经营回归正常水平，常规业务延续 Q2 随疫情控制逐渐恢复，大部分公司业绩呈

2、现恢复甚至增长状态，加速趋势明显。（详见表一）预计 2020Q3 同比净利润增幅 50%以上的公司，共 12 家：博瑞医药（同比增长45%-55%，EPS0.08-0.08 元），鱼跃医疗（同比增长30%-70%，EPS0.23-0.31元），爱尔眼科（同比增长 45%-55%，EPS0.19-0.20 元），凯莱英（同比增长50%-55%，EPS 0.89-0.92 元），海尔生物（同比增长 50%-60%，EPS0.24-0.25元），心脉医疗（同比增长 50%-60%，EPS0.57-0.61 元），美迪西（同比增长53%-58%，EPS 0.49-0.50 元），佰仁医疗（同比增长 5

3、5%-60%，EPS0.25-0.26元），长春高新（同比增长 75%-85%，EPS2.22-2.35 元），昭衍新药（同比增长 100%-105%，EPS0.32-0.33 元）， 凯普生物（ 同比增长 110%-120%， EPS0.45-0.47 元），金域医学（同比增长 230%-240%，EPS1.06-1.10 元）。预计 2020Q3 同比净利润增幅 30-50%的公司，共 13 家：贝达药业（同比增长 25%-35%，EPS0.35-0.37 元），艾德生物（同比增长 25%-35%，EPS0.17-0.19元），通策医疗（同比增长 25 %-35%，EPS0.75-0.81

4、 元），乐普医疗（同比增长 28%-33%，EPS 0.32-0.34 元），药石科技（同比增长 30%-35%，EPS 0.43-0.45元），新产业（同比增长 30%-40%，EPS/元），九州通（同比增长 30%-40%， EPS0.19-0.21 元），药明康德（同比增长 35%-40%，EPS 0.39-0.41 元），健帆生物（同比增长 40%-45%，EPS0.19-0.20 元），万孚生物（同比增长 40%-50%， EPS0.34-0.37 元），智飞生物（同比增长 40%-50%，EPS0.54-0.58 元），益丰药房（同比增长 40%-50%，EPS0.29-0.31

5、元），大参林（同比增长 28%-38%， EPS0.34-0.37 元）。预计 2020Q3 同比净利润增幅 20-30%的公司，共 9 家：恒瑞医药（同比增长 23%-33%，EPS 0.31-0.33 元），丽珠集团（同比增长 20%-25%，EPS 0.38-0.40元），迈瑞医疗（同比增长 15%-30%，EPS 1.24-1.39 元），老百姓（同比增长 18%-28%，EPS 0.36-0.39 元），仙琚制药（同比增长 20%-30%，EPS 0.15-0.17元），天士力（同比增长 20%-30%，EPS 0.19-0.20 元），大博医疗（同比增长20%-30%，EPS 0.

6、40-0.44 元），康弘药业（同比增长 20%-30%，EPS 0.29-0.32元），一心堂（同比增长 20%-30%，EPS 0.31-0.33 元）。预计 2020Q3 同比净利润增幅 0-20%的公司，共 21 家：华润三九（同比增长5%-15%，EPS 0.27-0.29 元），国药股份（同比增长-5%-5%，EPS 0.39-0.45 元），华东医药（同比增长 0%-10%，EPS 0.35-0.39 元），复星医药（同比增长-5%-5%， EPS 0.20-0.23 元），北陆药业（同比增长 0%-5%，EPS 0.11-0.12 元），通化东宝（同比增长-2%-8%，EPS

7、0.08-0.08 元），上海医药（同比增长-2%-8%，EPS0.39-0.42 元），华兰生物（同比增长-2%-10%，EPS 0.25-0.27 元），科伦药业（同比增长 0%-10%，EPS 0.13-0.14 元），博雅生物（同比增长-10%-20%， EPS 0.20-0.22 元），我武生物（同比增长 0%-10%，EPS 0.22-0.24 元），济川药业（同比增长 3%-10%，EPS 0.43-0.49 元），同仁堂（同比增长 5%-15%， EPS 0.15-0.16 元），南微医学（同比增长 5%-15%，EPS 0.61-0.66 元），万东医疗（同比增长 10%-1

8、5%，EPS 0.09-0.10 元），片仔癀（同比增长 10%-20%， EPS 0.66-0.72 元），迈克生物（同比增长 10%-20%，EPS 0.29-0.31 元），安图生物（同比增长 10%-20%，EPS 0.56-0.61 元），康泰生物（同比增长 10%-20%， EPS 0.28-0.31 元），云南白药（同比增长 10%-20%，EPS 1.13-1.27 元），泰格医药（同比增长 10%-15%，EPS 0.22-0.23 元）。预计 2020Q3 同比净利润下滑的公司，共 1 家：康缘药业（同比增长-50%-4 0%，EPS 0.11-0.13 元）。暂不预测同比

9、变化幅度的公司，共 3 家：由于新股上市可比数据缺乏或去年同期可比数据为负，暂未给出同比变化数据，包括开立医疗，三友医疗，爱博医疗。二、2020Q1-Q3 业绩前瞻概览2020Q1-Q3 业绩加速趋势明显：我们对重点覆盖的 59 家医药上市公司2020Q1-Q3 业绩进行了预测，预计 2020 年 Q1-Q3 净利润增速超过 50%的有12 家；净利润增速 30%-50%的有 10 家；净利润增速 20%-30%的有 7 家；净利润增速 0-20%的有 14 家；净利润同比下滑的公司有 14 家；进行经营情况预测更新但暂不预测利润端的公司共 2 家。预计 2020Q1-Q3 同比净利润增幅 5

10、0%以上的公司，共 12 家：药明康德（同比增长 50%-55%，EPS 1.08-1.13 元），九州通（同比增长 55%-65%，EPS0.86-0.88 元），美迪西（同比增长 60%-65%，EPS 1.20-1.25 元），博瑞医药（同比增长 67%-70%，EPS 0.26-0.26 元），万东医疗（同比增长 70%-75%，EPS 0.29-0.30 元），海尔生物（同比增长 72%-76%，EPS 0.72-0.74 元），长春高新（同比增长 78%-82%，EPS 5.46-5.59 元），昭衍新药（同比增长 90%-95%， EPS 0.62-0.67 元），鱼跃医疗（同比

11、增长 90%-98%，EPS 1.35-1.42 元），万孚 生物（同比增长 95%-98%，EPS 1.65-1.68 元），凯普生物（同比增长 110%-120%， EPS 1.05-1.07 元），金域医学（同比增长 227%-231%，EPS 2.28-2.31 元）。预计 2020Q1-Q3 同比净利润增幅 30-50%的公司，共 10 家：丽珠集团（同比增长 30%-35%，EPS 1.44-1.49 元），智飞生物（同比增长 34%-38%，EPS 1.48-1.52 元），益丰药房（同比增长 35%-38%，EPS 1.07-1.09 元），迈瑞医疗（同比增长 35%-40%，

12、EPS 4.08-4.23 元），新产业（同比增长 40.00%，EPS/元），健帆生物（同比增长 40%-45%，EPS 0.74-0.75 元），凯莱英（同比增长 40%-45%，EPS 2.23-2.28 元），心脉医疗（同比增长 44%-46%，EPS 2.25-2.29元），贝达药业（同比增长 42%-48%，EPS 0.70-0.73 元），大参林（同比增长47%-50%，EPS 1.25-1.28 元）。预计 2020Q1-Q3 同比净利润增幅 20-30%的公司，共 7 家：爱尔眼科（同比增长 18%-22%，EPS 0.35-0.37 元），仙琚制药（同比增长 18%-25%

13、，EPS0.38-0.39 元），佰仁医疗（同比增长 20%-25%，EPS 0.58-0.63 元），一心堂（同比增长 22%-25%，EPS 1.03-1.06 元），老百姓（同比增长 22%-26%，EPS 1.18-1.21 元），大博医疗（同比增长 24%-28%，EPS 1.06-1.09 元），药石科技（同比增长 25%-30%，EPS 1.01-1.06 元）。预计 2020Q1-Q3 同比净利润增幅 0-20%的公司，共 14 家：通化东宝（同比增长 1%-3%，EPS 0.34-0.35 元），华兰生物（同比增长 0%-5%，EPS 0.53-0.55元），上海医药（同比增

14、长 4%-7%，EPS 1.24-1.28 元），康泰生物（同比增长 4%-8%，EPS 0.66-0.69 元），乐普医疗（同比增长 5%-10%，EPS 0.94-0.99 元）， 复星医药（同比增长 8%-11%，EPS 0.87-0.89 元），康弘药业（同比增长 5%-15%， EPS 0.67-0.70 元），艾德生物（同比增长 9%-12%，EPS 0.54-0.55 元），云南 白药（同比增长 10%-15%，EPS 3.05-3.19 元），迈克生物（同比增长 13%-17%， EPS 0.84-0.87 元），片仔癀（同比增长 14%-17%，EPS 2.09-2.15 元

15、），华东医 药（同比增长 6%-9%，EPS 1.34-1.38 元），恒瑞医药（同比增长 15%-18%， EPS 0.81-0.83 元），泰格医药（同比增长 5%-10%（扣非），EPS 0.63-0.68 元）。预计 2020Q1-Q3 同比净利润下滑的公司，共 14 家：科伦药业（同比增长-57%-55%，EPS 0.27-0.28 元），康缘药业（同比增长-45%-40%，EPS 0.34-0.38元），华润三九（同比增长-35%-30%，EPS 1.30-1.41 元），博雅生物（同比增长-20%-15%，EPS 0.57-0.59 元），济川药业（同比增长-15%-20%，EP

16、S1.27-1.33 元），同仁堂（同比增长-20%-15%，EPS 0.50-0.61 元），南微医学（同比增长-14%-11%，EPS 1.46-1.52 元），国药股份（同比增长-15%-10%，EPS 1.12-1.28 元），北陆药业（同比增长-15%-10%，EPS 0.27-0.32 元），天士力（同比增长-15%-10%，EPS 0.63-0.66 元），我武生物（同比增长-9%-5%，EPS 0.43-0.45 元），开立医疗（同比增长-12%-1%，EPS 0.14-0.16 元），安图生物（同比增长-5%-1%，EPS 1.19-1.24 元），通策医疗（同比增长-4%-

17、1%，EPS 1.20-1.26 元）。暂不预测同比变化幅度的公司，共 2 家：三友医疗，爱博医疗。三、投资策略整体从 Q3 单季度来看，各个细分行业已经全面恢复，国内工作生活已经基本恢复正常，同时医院门诊量、手术量也正向正常水平靠拢。经过此次公共卫生事件的考验，国民对于医疗健康的关注度越来越高。具体看，各细分行业龙头增长较快，特别是服务、器械和消费板块公司。服务类：随着疫情改善，医疗服务企业业绩整体恢复较快，龙头公司爱尔眼科、通策医疗等在三季度经营基本全面恢复，由于门诊量逐步恢复以及积压需求在三季度逐步释放，同比增速较高；CRO 企业药明康德和昭衍新药等在行业持续向好的趋势下，在订单驱动下业

18、绩继续快速增长，CDMO 企业凯莱英业绩仍保持稳定增长。对于 ICL 板块，金域医学在新冠检测的驱动下保持着高增速，新冠检测数量与疫情相关存在不确定性，但我们看到新冠检测常态化的趋势，并且随着医院手术量逐步恢复，常规检测、特检业务迅速恢复。医疗器械医疗器械类公司三季度恢复较快，不论是择期或者是刚需经营基本恢复正常水平。刚需类产品如健帆生物延续前期稳定增长的基础上肝病产品需求逐步恢复；基数较小的某些细分赛道的创新医疗器械公司恢复也较好，如心脉医疗择期的腹主动脉手术量进一步回升带动业绩增长的基础上新产品也放量迅速，而前期受疫情影响较大的南微医学，三季度由于国内业务恢复正增长，海外业务逐步恢复，单季

19、度也实现了正增长。长期看医疗器械板块特别是创新医疗器械板块未来面临的政策压力相对较小，大多器械细分板块目前以进口产品为主，国产产品市占率较低，且目前市场上出现适应临床又得到医生认可产品，国产替代正在进行中。自费消费类：消费和服务赛道既有相对刚性稳定的下游需求，又有消费升级的推动力，是医保控费下的理想避风港。对于自费消费类，主要包括品牌消费等。如药店板块，今年以来零售药店整体保持快速增长态势，药店板块的益丰药房、大参林、一心堂和老百姓等公司业绩表现较好，我们近期调研结果显示 7、8 月零售药店客流量依然维持高增速，由于客流量恢复、处方外流以及销售结构变化等原因，预计几大药房 Q3 单季度利润端增

20、速均高于 20%。消费品类公司如片仔癀依旧维持稳增增长。板块投资策略后疫情时代，对于板块建议，我们还是建议关注以下四个板块寻找机会，包括化学发光、消费医疗、创新药及产业链、创新医疗器械和创新疫苗。VD 之化学发光化学发光作为目前免疫诊断的主流方向，是体外诊断（IVD）行业的黄金细分领域，无论从短期还是从中长期来看，化学发光板块均具备稳固的增长驱动力，将引领免疫诊断的 增长，我们认为在未来 5 年内，化学发光增速免疫诊断增速体外诊断增速。今年上半年因疫情影响，门诊量减少，试剂端影响较大，但是仪器端因新冠检测需求大规模投放化学发光仪，明年将核心带动试剂放量。发光赛道中，我们推荐迈瑞医疗、新产业和安

21、图生物，也建议关注迈克生物。消费医疗消费医疗板块是医保免疫板块，且多数品种今年上半年受到疫情负面影响，我们建议投资人在当下重点配置此版块，可以逢低布局部分从长期来看客户阶段性疫情冲击的各赛道龙头企业，这里既包括医疗服务中的爱尔眼科、金域医学、通策医疗、美年健康、锦欣生殖，也包括药店龙头益丰药房、大参林、一心堂、老百姓，以及品牌消费品中的片仔癀、云南白药、同仁堂。我们认为，随着疫情趋于平缓，消费升级仍将是医药行业发展的大趋势，而龙头企业将持续受益于行业的并购整合和品牌集中度的提升。创新药及产业链：创新药“卖水人”尽管其中不少企业上半年遭遇了疫情的影响，但我们认为其长期发展趋势未变，下半年业绩加速

22、趋势明显，建议投资人关注其中的大市值龙头（如药明康德、泰格医药、药明生物）和在细分赛道中具有出众表现的公司（如凯莱英、康龙化成、药石科技、艾德生物）研发、市场准入、销售等多方面系统性优势的 Big Pharma恒瑞医药、中国生物制药、翰森制药等公司，其全产业链的优势正在逐步显现，拉开与后续企业的差距。这类公司依然将是投资者底仓类型的配置品种。新兴的 Biotech 公司我们关注港股中部分具备 BIC、FIC 潜力的企业，如信达生物、君实生物、诺诚健华、康方生物、康宁杰瑞制药等公司。长期看好创新医疗器械和创新疫苗创新器械和创新疫苗长期趋势向好，虽然有政策干扰，不改其长期发展方向。高成长赛道之医疗

23、器械：目前该领域的政策环境与几年前的药品类似（集采+鼓励创新+进口替代），且大部分可择期手术在上半年受到影响，这部分公司切换到明年业绩会明显加速。创新医疗器械大平台+科创企业在现价位上均有机会，前者如迈瑞医疗、乐普医疗、威高医疗（当下估值仍处于合理区间）、微创医疗，后者如三友医疗、伟思医疗（市值角度具备空间），同时关注心脉医疗、南微医学、健帆生物等公司。高成长赛道之疫苗：19 年疫苗管理法出台后行业迎来拐点，国产疫苗迎来产品上市周期，今年公众健康意识提升带来需求爆发，且行业壁垒提高，疫苗有望迎来“量价齐升”行情。建议关注长春高新、康泰生物、华兰生物、康希诺生物、智飞生物。也可以关注新上市公司万

24、泰生物、康华生物。重点公司Q3 季度对比Q1-Q3 对比简要分析2019Q3 归母净利润（百万）2020Q3 预计利润（百万）2020Q3 同比增长（%）2020Q3预计EPS2020 年Q3业绩是否超预期2019Q1-Q3 归母净利润（百万）2020Q1-Q3 预计利润（百万）2020Q1-Q3同比增长（%）2020Q1-Q3 预计 EPS2020全年预计 EPS化学药恒瑞医药1322.441626.60-1758.8523%-33%0.31-0.33否3734.904288.52-4420.7715%-18%0.81-0.831.25预计麻 醉、造影逐步恢 复，肿瘤药板块加速华东医药616

25、.83619.17-680.860%-10%0.35-0.39否2213.112350.35-2412.046%-9%1.34-1.381.70预计三季度收入端商业同比增长 7.5%，工业同比增长 5%，费用端与上半年保持一致科伦药业186.01186.01-204.610%-10%0.13-0.14否914.27388.85-407.45-57%-55%0.27-0.280.65预计川宁项目同比大幅盈 利，大输液板块同比略有下滑，制剂板块稳步增长丽珠集团300.85361.02-376.0620%-25%0.38-0.40否1039.801343.29-1412.1830%-35%1.44-

26、1.491.75估计 Q3艾普拉唑等主力品种延续快速增长，二线品种逐渐恢 复，新冠试剂贡献表 1、兴证医药重点公司 2020Q3 及 2020 全年业绩前瞻部分弹 性，预计 Q3 单季度扣非净利润增速为20-25%北陆药业55.1855.18-57.940%-5%0.11-0.12否167.20142.64-149.96-15%-10%0.27-0.320.43预计 Q3进一步回暖，促使前三季度收入端重拾升规，利润端相对慢于收入端，全年业绩目标仍努力实现贝达药业111.21139.01-150.1325%-35%0.35-0.37否198.54282.81-293.9342%-48%0.70-

27、0.730.82预计 Q3埃克替尼销售良好仙琚制药117.12140.54-152.2620%-30%0.15-0.17否290.82345.86-357.5818%-25%0.38-0.390.55估计原料药订单相对充裕，随着国内疫情得到控制，妇科计生、麻醉肌松制剂持续恢复，呼吸制剂保持较快增长。博瑞医药22.4232.50-34.7545%-55%0.08-0.08否63.77106.23-108.4767%-70%0.26-0.260.47预计 Q3公司海内外原料药业务仍将保持较快增长，公司制剂销售也有望快速放量中药云南白药1294.87144.1-1616.810%-20%1.13-1

28、.27否3541.873894.7-4070.510%-15%3.05-3.193.65估计三季度预计业绩保持平稳，牙膏等健康产品继续保持增长，整体稳定增长天士力233.54289-30520%-30%0.19-0.2否1132.04966-991-15%-10%0.63-0.660.89预计商业板块出售贡献一定利润，门诊量带动恢复，丹滴终端库存消化稳定华润三九247.07211-311.25%-15%0.27-0.29否1969.391271.8-1372.1-33%-32%1.35-1.371.78预计处方药板块下滑较大， OTC 由于感冒类药物占大头受到一定影响同仁堂189.44200.

29、4-284.95%-15%0.15-0.16否850.13680.9-765.4-20%-15%0.5-0.617.29预计依旧受到产能限制和疫情影响，同比整体有所恢 复，比二季度有所恢复片仔癀362.51398.76-435.0110%-20%0.66-0.72否1109.051263.52-1299.7714%-17%2.09-2.153.21预计 Q3片仔癀同比增速稳定康缘药业131.0057.7-78.2-50%-40%0.11-0.13否373.49202.1-222.6-45%-40%0.34-0.380.66预计呼吸科恢复仍有压力，内部有一定调整，利润端恢复不明显济川药业341.

30、92352.9-3973%-10%0.43-0.49否1305.561081.76-1103.8-15%-20%1.27-1.331.74预计三季度情况有所恢复，门诊量回升，出货量也提升医疗器械乐普医疗456.81584.72-607.5628%-33%0.32-0.34否1612.191689.78-1776.435%-10%0.94-0.991.22预计 Q3单季度收入增速恢复至 30%以上，全年扣非净利润有望延续 30%以上的较快增长，归母净利润会受到非经常性损益基数的影响万东医疗46.7651.4-53.810%-15%0.09-0.10否91.10156.6-159.070%-75%

31、0.29-0.300.41估计海外疫情反 复，抗疫相关产品 DR 及移动 DR 需求贯穿全年，传统产品如核磁、DSA等市场需求逐步释放开立医疗-8.9030.3-38.7/0.08-0.10否63.5455.5-63.9-12%-1%0.14-0.160.25估计公司产品常规业务随疫情控制逐渐恢复健帆生物112.15157.1-162.740%-45%0.19-0.20否417.91597.7-603.340%-45%0.74-0.750.98预计肾脏灌流产品存在刚需特性，肝病产品使用需求随国内疫情控制恢复鱼跃医疗179.55235.2-306.530%-70%0.23-0.31否712.90

32、1354.5-1425.890%-98%1.35-1.421.55预计公司线上、线下各板块常规业务开展顺 利，受疫情压抑的市场需求在三季度逐渐释 放，剩余部分疫情相关的海外订单仍在逐步交付迈瑞医疗1302.091502.5-1686.115%-30%1.24-1.39否3671.184956.1-5139.735%-40%4.08-4.235.04预计分级诊疗政策推进，国家政策对国产设备倾斜，多条强势产品线加速进口替代迈克生物144.73159.21-173.6810%-20%0.29-0.31否414.17469.48-483.9613%-17%0.84-0.871.20估计 Q3院端检测需

33、求恢 复，实现同比稳定增长艾德生物30.6938.37-41.4425%-35%0.17-0.19否108.86119.17-122.249%-12%0.54-0.550.75预计 Q3国内外终端检测需求恢复，实现同比较快增长凯普生物45.1294.75-99.26110%-120%0.45-0.47否105.00223.74-228.25110%-120%1.05-1.071.15预计常态化防控及三季度疫情反复背景下，新冠检测服务需求仍然旺盛，驱动业绩保持快速增长， HPV 检测、遗传病检测业务逐步恢复安图生物217.66239.42-261.1910%-20%0.56-0.61否537.9

34、1513.39-535.15-5%-1%1.19-1.242.08估计 Q3院端检测需求恢复新产业/-30%-40%-否/-3.24预计 Q3国内销售恢复较快增长，海外传统业务也恢复正增长，海外新冠试剂销售仍有贡献南微医学76.8480.68-88.365%-15%0.61-0.66否227.02194.54-202.22-14%-11%1.46-1.522.33预计 Q3国内业务恢复正增长，同时海外发达国家业务恢复较 快，但部分地区销售受疫情影响仍较为显著万孚生物83.66117.13-125.4940%-50%0.34-0.37否290.17566.12-574.4995%-98%1.65

35、-1.682.49估计 Q3国内外传统业务持续恢复，海外新冠试剂销售仍有贡献大博医疗134.97161.96-175.4620%-30%0.40-0.44否342.60426.45-439.9524%-28%1.06-1.091.44预计保持扣非归母净利润增速 20%以上，Q3 单季度情况跟上半年情况预计一致海尔生物49.9974.99-79.9950%-60%0.24-0.25否133.34229.85-234.8572%-76%0.72-0.740.93预计 Q3国内外销售良好，公司订单交付正常心脉医疗27.5241.28-44.0350%-60%0.57-0.61否112.53161.8

36、2-164.5744%-46%2.25-2.292.77估计胸主动脉产品维持高增长，腹主动脉手术量逐季恢复，外周产品仍处于快速爬坡期三友医疗/-否/-0.61预计三季度预计营收与利润端继续回暖，增速预计超过二季度同比增长，费用率保持平稳佰仁医疗15.4723.98-24.7555%-60%0.25-0.26否47.7056.97-59.8920%-25%0.58-0.630.83预计 Q3经营基本恢复至正常状态，预计全年业绩有望实现股权激励目标爱博医疗/35.8-37.5/0.34-0.36否/965.03-75.07/0.7-0.711.01估计环比继续加速叠加前期挤压需求以及暑假配镜量上升

37、生物药康弘药业211.99254.39-275.5920%-30%0.29-0.32否552.27588.97-610.175%-15%0.67-0.700.95估计随着疫情得到控制，康柏西普销售逐步恢复，化学药、中成药业务保持平稳增长华兰生物456.84449.6-497.2-2%-10%0.25-0.27否963.81961.3-100.90%-5%0.53-0.550.91预计血制品有所下滑，但流感疫苗增速较快，整体相互抵消，但收入端预计增速更快通化东宝155.98153.25-168.85-2%-8%0.08-0.08否688.12694.61-710.211%-3%0.34-0.35

38、0.46预计公司二代胰岛素产品稳定维持国产龙头地位，三代甘精胰岛素产品积极开拓国内市场份额博雅生物105.2684.8-94.6-10%-20%0.2-0.22否318.42245.9-255.7-20%-15%0.57-0.590.83预计血制品依旧受到一定影响，叠加化药板块受集采影响复星医药547.58522.62-577.38-5%-5%0.20-0.23否2063.702237.33-2292.098%-11%0.87-0.891.47估计预计下半年药品板块回暖，器械和IVD 增速放缓（上半年疫情相关产品影 响），力争全年收入增速回升至 7%以上长春高新513.92899.35-950

39、.7475%-85%2.22-2.35否1240.542209.21-2260.6078%-82%5.46-5.5913.94预计生长激素 7、8月新患入组略低于预期，但终端销售情况良好康泰生物172.67189.94-207.2010%-20%0.28-0.31否430.84449.75-467.014%-8%0.66-0.691.54预计四联苗新剂型部分地区补标尚未完成对其销售产生一定影响，但在当前联苗行业格局之下，预计未来仍有望实现较快增长智飞生物615.97862.36-923.9640%-50%0.54-0.58否1762.942366.91-2428.5034%-38%1.48-1

40、.522.11预计公司 HPV疫苗等大品种依然维持快速增长我武生物116.10116.10-127.710%-10%0.22-0.24否246.58223.16-234.77-9%-5%0.43-0.450.62预计 Q3尘螨滴剂销售恢复正增长医疗服务凯莱英137.20205.80-212.6650%-55%0.89-0.92是366.52509.23-535.3540%-45%2.23-2.283.18预计经营延续健康成长，预计 Q3 单季度收入恢复到 30%以上的稳定较快增速，利润端相对快于收入端泰格医药176.00193.60-202.4010%-15%0.22-0.23否528.125

41、53.54-581.925%-10%(扣非）0.63-0.681.35预计 Q3扣非利润恢复至 10-15%，大临床业务恢复至正常水 平，数统业务延续稳定较快增长，方达仍受到海外疫情影响。爱尔眼科535.87777.01-830.6045%-55%0.19-0.20否1230.891453.14-1506.7318%-22%0.35-0.370.41预计手术量逐步恢复，受高考推迟影响，6 月份高峰期推迟到 7月，视光、屈光等高毛利业务占比提升金域医学147.32486.74-501.48230%-240%1.06-1.10否319.041042.63-1057.37227%-231%2.28-2.312.75预计 Q3新冠检测量 600 多万例，主业逐步恢复通策医疗191.89239.86-259.0525%-35%0.75-0.