期货投资分析真题回忆版

1、我的经验就是看书三遍，每天看期货日报，外加反复做真题，这里有重复考的现象，至于分享给大家的课件，我只大概过了一下，这次没有做什么模拟题，不管什么方式，适合自己就好，自己的方向和方法明确就好，没必要按着每个人的方式去复习一，分耕耘一分收获，我喜欢水到渠成这样的过程和结果，希望大家下次考试都顺利通过。1、一阶段二叉树定价模型?股票价格60 元，上涨到 75 或者下跌到50，无风险利率5%，一年期限1 计算风险中性定价P 的概率2?期权的价格3?德尔塔0.52?7.43?0.57.43/1560=eA0.05 （p*75+（1-p）*50）4、猜以下可能是哪个品种?棉花 ?大豆 ?国债仿真?股指 ?

2、5、协整说明存在长期稳定的线性均衡关系（单选）6、部分企业亏损停产。价格处于哪个位置，图是18 页下面的那个7、古诺模型下面是哪个行业?通信 ?燃料油?8、GDB曾长率7%?多少年以后产量翻番 2023?年9、半强势有效，包括内幕信息，基本面分析失效?错误 ?10、影响债券远期价格的因素?面值 ?票面利率，到期收益率，到期期限? 等11、给出两个债券的信息，一个期限长的?半年支付一次?期限短的一年支付一次，?利率上升， 卖长久期买短久期， 即卖第一个买第二个 为规避风险需要卖出 买入多少手国债期货12、投资性商品资产的远期合约价格13、相关系数等于1， -1? ， 0,0.5? 哪个资产分散化

3、程度最高14、贝塔衡量系统性风险，标准差衡量非系统性风险?错误 ?标准差衡量整体风险15、最高的收益率会落在资本市场线上?错误 ?均衡收益率才会资本市场线16、资本资产定价模型无风险利率5%?资产组合收益率14.4%?贝塔0.7?标准差是 16% 配置比例是?债券60%?股票 40% 组合的期望收益率是多少收益率?债券是6%?股票10%第一个小题?收益率7.6%?组合期望收益率 11.58%第三小题?是?收益率大于8%?标准差小于12%17、多期对数收益率，符合收益率是其乘积?错误 ?相加18、保证置信度的前提下提高精度?只能增加样本大小?正确19、第一类错误H0正确？拒绝？第二类错误H0错误

4、？接受？?多选20、DW底2左右？模型不存在一阶自相关？单选21、ARMA1型比MA真型更稳定？错误？都属于平稳型？22、期货价格的构成?商品生产成本?商品期货交易成本?期货商品流通费用?预期收益23、顺周期的指标?国内生产总值?失业率?社会消费品零售总额?货币供应量24、财政收入?罚款 ?税收 ?用于粮食的专项资金?25、领先指标？PMI公布日期？每个月份第一个工作日？由统计局和中国物流与采购联合会最后一个小题?好像是?制造业活动趋于活跃复苏缓慢下滑趋势没有遏制 平稳。26、基本面分析多选27、道氏理论的目标多选28、斐波纳奇数字6 8 55 14429、 5 浪延长其价格目标的估算单选30

5、、形态理论好好看31、SARW属于趋势性指标MACD BOLL.（多选）有色金属进口成本 （判断）PTA L PVC的生产（单选）黄金、焦煤玉米下跌的原因 焦煤参照的价格原油的波动经济周期和政策周期企业发债的风险负债权益比是衡量杠杆因子指标正确与人民币直接兑换的是 日元 美元 澳元与人民币签订货币互换协议的韩元港元 澳元 英镑正向市场是正向套利，反向市场是反向套利 错误油脂 pvc 和 l 价差套利 （多选）42、点价基差交易 6 分43、提高收益，通过转移阿尔法转移重新配置股票与债券错误44、碟式套利运用的范围45、甲口罩需求曲线右移的原意 消费者的预期上涨雾霾天气暂时不会消失46、甲口罩的

6、价格下跌乙口罩需求曲线左移47、甲口罩价格上涨税收主要由买方承担 买方相对卖方缺乏弹性48、统计的很多题都是很简单的 可以参考第二版叙述比较详细若浠 &Ashley TOC o 1-5 h z 部分内容印象不是很深，仅供参考?第一章?经济学基础?1?边际消费倾向：政府购买增加10w导致国民收入增加100w,求边际消费倾向（0.9 ）?2?部分企业退出生产属于哪种供给曲线（P18页，图1-15,选价格P和AVOW） ?3?替代品和互补品的交叉价格弹性?4?国五条收20%的税，如果二手房的需求弹性为 0.9 ， 供给弹性 1.6 ， 那么20%的税由谁负担（A全部由卖方负担？B双方平均分担？0主要

7、由买方负担？?D全部由买方负担？?？选C,要根据需求弹性和供给弹性来分析，不是根据事实：全部由买方负担）?第二章?金融学基础?1?P88,资产组合P的预期收益率的计算公式？2?有效市场假说，图2-12内容？3?P83,多资产投资组合，已知权重分别为60骑口 40%还有2个资产的预期收益率和标准差， 1 求资产组合的预期收益率和标准差， 2 求满足收益率大于8%并且标准差小于 12%的权重组合（求出不同权重组合的预期收益，然后用排除法即可）?4?债券的价格和哪些因素有关（老题，在期货投资分析习题集里面就有）？5?P68,已知修正久期，和市场利率变动，求债券价格变动（反方向变动） ?5?无风险套利

8、区间，豆油和棕榈油比价在1500-1800 ， 当比价超过1800或者低于 1500的套利操作（多选题） ?6?P80,相关系数为多少时，资产组合的风险最小，我选 -1?7 期货理论价格和市场价格处于什么关系的时候，产生套利机会，买期货卖现货（期货的市场价格小于理论价格的时候） ?第三章：数理方法?1?P104,多期对数收益是各单期对数收益之积（判断题，错，应该是和）？2?P126,第一类错误和第二类错误分别是啥？3?P135, R方？=?1-ESS/TSS?4?从R2, t, F, P, DW容数值看拟合效果和线t显着和是否自相关？5?P153,变量间存在协整，则存在：长期线性均衡和短期误差

9、修正 ?第四章 ?基本面分析 ?第二节：基本面分析的方法，具体题目忘记了，印象中选的是季节分析法?第五章 ?技术分析 ?1?波浪理论：P222， 计算 4 浪的方法， 另外一题是属于斐波纳契的数字是哪些?2?P239，头肩底和MACD勺底背离相结合，多选题？3?哪些指标是趋势指标（DMI和BOLD ?第六章 ?商品期货分析?1?伦铜价格低迷的可能性，螺纹价格低迷的可能性，黄金价格下跌的可能性等等，主要是结合近期的品种的 K线走势，问可能的原因，主要是从供需对价格的影响的分析？2?P306,图6-8,给出2个产业链的公式，用（1） （2） （3）分别隐藏其中某个环节，求（1） （2） （3）分别

10、是什么，选项是PTA2 PVC ?LLDPEa个的组合，求正确 TOC o 1-5 h z 的对应组合?2013 中国互联网创业投资盘点报告第七章?金融期货分析?1?数据显示目前正处于衰退期到复苏期，当到达经济繁荣期时，下列哪个收益最大?中期 / 长期的政府债券，中期 / 长期的企业债券。 （我的理解是现在购入哪个债券，等到达经济繁荣期的时候收益最大） ?第八章?期货投资策略?1?公司准备发债券集资5 个亿，最怕发行时出现什么情况（市场利率如何变动， 公司信用等级如何变动，对公司发行债券的价格的影响） （我的理解是担心发行时价格下降，选择影响发行价格的影响因素） ?2?如果要对冲掉发行债券时的

11、这种风险，要怎么做（担心价格下降，卖出国债期货N手，P404,例 8-1 ） ?3?P434， 基差交易实例， 供应商和采购商在签合同前后分别处于基差多头还是空头？以及处于某个位置的时候要做的对冲手段？（买入对冲还是卖出对冲） ?第九章：期权?1?熟悉看涨看跌的四个权益图？2?二叉树定价？3?Gamm的定义？4?期权投资组合策略，以及这个策略组合的目的（对股价的预期），当执行价格为 K的时候的损益等（考试的时候考的是蝶式期权） ?第十?期货投资咨询的办法（考试大纲的最后一条，通读1-2 次差不多了） ?考试中还出了美联储的一堆英文报告摘选，求看报告回答问题参加过三次期货投资分析考试， 2013

12、 年 5 月以 76 分通过（大家普遍反映这次考试比之前简单） ，所以偶不是大牛。从网上找了不少资料，现将经验分享给大家。先谈谈考试感受，投资分析考试难度不小，死记硬背的很少，主要考运用。所以第一次考不 过，很正常，慢慢来。 ?第一 ?什么1500 道题不用看，浪费时间。模拟题也没必要买。 ?第二?主要看书以及日常工作积累，从上次考试到这次考试之间的金融市场的重要事件大概前因后果要了解，比如这次考了不少汇改的。 还有对于在这段时间内异常波动的期货品种，无论活跃期货还是不活跃的，都需要知道原因。但是事件精力有限，不可能关注所有，不用担心，考试也不可能考到所有的信息，心态调整好，别自己吓唬自己。

13、?第三 ?现在网上流传的两套真题还是要找过来仔细看，弄懂弄明白，而且要去书上查相应内容，前后理解。 第三版教材比前两版七拼八凑的好多了， 缺点是删除了计量的一些基础公式，前两版有，可以参考。还有那两套真题的答案并不是那么准确，大家最后每道题都自己做做试试，死扣一下答案， 落实落实， 我记得关于投资咨询管理办法的参考答案就不对， 顺便说一句， 大家应该看看考纲每年有什么改动， 投资咨询管理办法虽然课本没有，但考纲有，这个自己看看，法规的内容就是送分题。无非就是取得投资咨询牌照的高管有多人少， 普通员工多少人， 注册资本， 哪些业务可以从事，哪些业务违规。多看几遍，不用死记硬背。 ?2013 中国

14、互联网创业投资盘点报告第四?金融期货与金融学基础教材内容更加丰富，重点对待，尤其那些定价公式和计算公式。这次概率，期权考试比较简单，期权二叉树定价肯定会考，多算几遍，理清逻辑就好啦。？第五？下面具体讲考点，按第三版教材，汇率计算公式，P5交叉价格弹性，其他的弹性原理，及计算?P19-20?企业生产的长期决策，原图问企业选择哪个价格会继续经营？P26咕诺模型？下列那些个企业事宜此模型？经济学70法则？这个百度一下吧 ?P67-68? 久期的意义和计算?P78-79 计算 ?P80?S资组合收益，波动率之类的计算？P84-85投资可行域有效集？P95珅场有效性？每年都考？各种失效对应不同有效性市场

15、 ？P125律一类错误？第二类错误 ?回归方程每年都考对数函数代表的是因变量波动百分之几而不是绝对值？P135?r2=rss/tss 转换公式？P151Arma比 ma更稳定？ ？P152?W整？变量之间存在长期稳定的均衡关系？P160-161？看得懂EVIEW留标的意义，可能会计算和判断？P173被机因素对期货价格的影响主要表现在投机商对市场的操纵 and 。 。 。 。 ？判断 ？P175XE农数据每月第一个周五发布 ？P177泄会消费品零售总额是国民经济各行业直接出售城乡居民和社会集团。2P179？W政收入来源包括税收，收费，国际贷款？ ？P180？pmI？必考指标？这次考得工业权重最大

16、？中国PMI国家统计局和中国物流与采购联合发布？每月第一个工作日？P213？1氏理论？主要趋势变化？不预测期间和幅度？平均价格涵盖一切因素？P214？1氏理论在主要牛市和熊市时成功的？不企图抢在趋势前头预期趋势，中腹部分？P216？周期长度从波谷到波谷？P222如果1浪和3浪大致相等，预计5浪延长，其价格目标是。？P238-239？头肩顶？反转形态特别注意？何时卖出？最佳点？ ？P245？相反理论？P246？Macd？S要。知道哪些是趋势指标 ？哪些是摆动指标，obv也考过，kdj？rsi？P272cft 持仓 ？基金持仓？P289？CBOTt豆期货价格？fob贴水？P306？PX？PTA？P

17、VC？下游关系？P321演金的供给？P325黄金鱼通货膨胀？P349投资时钟不同时期选择什么样的投资产品？P379收益率曲线，期限结构曲线？P405股指期货的对冲比率？P435基差交易实例？P443-444调整组合中的股票？P462？二叉树？P465风险中性？P468？弋尔塔？期货组合宽跨式?蝶式2013 年 9 月 7 日期货投资分析回忆 几点感受： （ 1） 覆盖范围广。书中每个角落，包括表格/ 图形 / 延伸阅读材料（小贴士） 等，都有可能出题。有些重要的知识点，比如价格弹性、期权的二叉树定价、多元线性回归、协整、假设检验的两类错误、债券的性质和定价、复合期权策略等，每次必考。甚至出现了

18、少量（好像有 5 道左右）的以前考过的原题。分值的分布也比较均匀，一共九章，平均每章10 分左右。（ 2） 题目灵活。70%左右的题目考点出自教材，但不是原文，重点考察对知识点的理解；30%左右的题目是所谓的应用题，很难在教材中找到出处，考察对知识点的运用。 没有出现有的网友说的出题漫无边际的情况。 个人感觉第一类题目比较容易得分，第二类题目模棱两可的情况比较多， 因为大部分是多项选择和不定项选择， 不容易得分。一个比较有效的策略是，第一类题目胜算70%以上，第二类只需要做对50%左右，就能通过。如果第一类题目胜算低于70%，要通过就比较悬了，因为第二类题目的胜算一般来说很难提高。 （ 3）

19、题量和难度适中。 100 分钟 100 道题， 时间基本够用。大部分题目 1 分 钟之内都能解决，只有少数计算题比较绕，如果一道题花了 3 分钟还未搞定，建议先放一放。大部分题目都不难，但是陷阱比较多，稍微疏忽就容易做错。难得无法下手的不超过5 道，如果真碰到这种题目，可以直接放弃掉。阅读会员限时特惠 7 大会员特权立即尝鲜考点回忆： 1 、 最低限价政策的均衡分析。综合题目， 3 道题。图 1 10。 2 、 政府征税的均衡分析和税负分担。多选题。图 1 12 。 3 、 弹性分析。垂直的供应曲线，完全缺乏弹性。判断题。 4、垄断竞争模型的价格决定。P= LACMC多选题，图 1 22。 5

20、 、 政府购买乘数。 1/（1-MPC） 。单选题。 6 、 可能导致总需求曲线右移的政策。多选题。 7 、 充分就业情况下，政府支出增加，通胀上升，产出不变。判断题。 8 、 债券价格的 5 个特性。 P.66 。多选题。 9 、 给一个债券，问一年后如果到期收益率不变，价格是上升还是下降。单选题。 10 、 给了一个公司的资产 和负债的规模和各自的久期，问： （ 1）利率 升降对公司的影响？（ 2 ）对冲风险敞口 需要多少张国债期货。单选题。 11 、 给了两个债券组合，考察两个组合凸性的差异。以及利率期限结构变化对两个组合价值的影响。单选题。个人感觉这题是整个考试中最难的一道题。12、有

21、便利收益的商品期货定价。单选题。13 、 投资组合的预期收益率、方差、beta等，好几道题目，都不难。 14、CAPM模型，给一些数据，算预期收益率。15、经济放缓选择哪类股票。旅游、交通运输、公用事业、医药。多选 16 、 判断：系统风险用方差衡量，非系统风险用 beta 衡量。原来考过 的老等目。 17 、 强市有效市场。多选等。 18 、 两个独立正态分布的线性组合，服从的分布。单选等。 19 、 第一类错误。判断等。 20 、 多元线性回归考了大概4、 5 道等，涉及到多重共线性、异方差、 最小二乘法、 F 统计量的计算公式、 F 统计量的临界值和自由度等，考得非常细，不细心的话很容易

22、做错。21、ARMA莫型。给了一个模型，问 ARMA（p,q） 中的 p、 q 是多少。 单选等。 22 、 单整。三阶单整时间序列的二阶差分是平稳序列。判断等。 23 、 协整模型的含义。长期稳定关系和价差均值回归。多选等。 24 、 大豆平衡表中，结转库存的计算公式，表4 4。单选。感觉考得太细了，不仔细的话容易搞错。好像是老等。 25 、 季节性类比法。多选。好像是老题。26、Brent原油和WTI原油分别在那两个交易所上市，价差变化的原 因。原来考过，选项略有不同。 27 、 一分析师认为 2013 年下半年 WTI原油价格振荡上行，原因是什 么？不定项选择等。 28 、 2013 年

23、原油与黄金负相关关系不强，为什么？不定项选择等。 29 、 道氏理论。多选等。 30 、 那些属于反转型态。多选题。 31、2012年橡胶的K线图，问：（1）是哪种型态。（2）那几个点是比较好的卖点。老等目。 32 、 趋势型指标。多选。 33 、 用 macd 判断背离。不定项选择等。 34 、 Boll 通道。综合等， 2 道。 35 、 Kd 指标。综合等， 2 道。 36 、豆油和豆粕下跌，大豆盘整，压榨亏损。榨油厂拟减产提高豆粕价格，问可以采取的投资策略是什么？多选。 37 、 大综合等目。给出 2013 年上半年铜、橡胶、螺纹钢、焦炭、白糖 等品种的K线图，问出现这种情况的原因是什么，大概有9道题目。不定项选择。 38 、 给出黄金 1971 年以来的价格， 问： （ 1 ） 70 年代的牛市和2000 年 以来的牛市的共