辽宁区域性银行全景图

1、区域透视辽宁经济的五个方面辽宁省位于我国东北，是东北地区唯一沿海沿边的省份。作为老工业基地之一，全省装备制造业与原材料工业发达，第二产业比重维持在 40%水平。沈阳、大连为副省级城市，二者 GDP 占全省比重达 55%，产业转型下各地市将发展新能源新材料作为替代传统制造业的重要手段。区域内上市公司共 81 家，集中于资本货物、材料等行业。近年来辽宁省金融体系结构稳定，但在经济增长压力下存贷款增速乏力，2021 年同比增速分别为 5.72%、0.8%。辽宁省位于我国东北地区南部。南临黄海、渤海，东与朝鲜一江之隔，与日本、韩国隔海相望，不仅是东北区域唯一沿海沿边的省份，也是东北地区对外开放的门户。

2、2021 年，辽宁省实现 GDP27,584 亿元，从全国各省市的 GPD 排名上看，2010 年辽宁省 GDP 全国排名第 7，而 2021 年滑落至第 18 名。人口方面来看，截至 2021 年，辽宁省常住人口为 4,229 万人，自 2012 年起常住人口增速转负，存在常住人口的净流出现象。辽宁省是我国的老工业基地之一，39 大类、197 中类、500+小类搭建起完整的工业体系，资源型产业和重工业比重较高。第二产业占比维持在 40%比重，全省装备制造业和原材料工业发达，冶金矿山、石化通用、输变电、金属机床等装备制造和钢铁石化在全国占有重要地位。由于老工业基地一些结构性问题爆发，辽宁省近年

3、来大力推进产业转型升级、持续压降低效能供给，构建石化产业“一地两极”空间发展格局，围绕 5G、工业互联网、现代航空、生物医药等新兴产业谋划发展。图表 1 辽宁常住人口数量及增速（单位：万人、%） 图表 2 辽宁产业结构占比（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，行政区划上，辽宁省共辖 14 市。分别为沈阳、大连、鞍山、抚顺、本溪、丹东、锦州、营口、阜新、辽阳、盘锦、铁岭、朝阳、葫芦岛，其中沈阳、大连为副省级城市。从区域经济发展格局来看，辽宁省内分化显著。大连、沈阳作为省内两大主要城市， 2021 年 GDP 分别为 7,826 亿元、7,250 亿元，二者 GDP 占全省比重达 5

4、5%，GDP 增速也录得较高水平。其余 12 地级市 GDP 均低于 2,000 亿元。图表 3 2021 年辽宁省各地市 GDP 及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，分地市产业结构来看，大连、抚顺、锦州等地级市石油化工产业较发达，沈阳、鞍山等地级市则以装备制造业为主。从各地市披露的十四五规划上看，各地级市将发展新能源新材料行业作为替代传统制造业的重要手段。图表 4 辽宁省 14 地级市主导产业及新兴产业地级市主导产业新兴产业沈阳装备制造、汽车及零部件、金属制品、采矿、工业机器人新能源汽车、机器人及智能制造、IC 装备、大数据料鞍山装备制造、钢铁及深加工、菱镁、化工新型功能材料、高端装

5、备制造、高技术制造、电子信息抚顺石油及精细化工、冶金材料深加工、装备制造、农产品加工新型能源本溪钢铁及深加工、生物医药、文化旅游高端装备制造、新型建材丹东汽车及零部件、纺织服装、仪器仪表、医药健康IC 芯片、精密装备及零部件、高端装备制造、新材料锦州石化及精细化工、冶金及金属新材料、农产品加工光伏及新能源、精细化工、汽车零部件、电子及半导体营口石油化工、钢铁及深加工、铝、粮食食品饮料、镁质材料新材料、新能源、先进装备制造、新一代信息技术阜新农产品加工、装备制造、能源工业无人机、新能源、绿色食品辽阳工业铝材、工程机械、汽车零部件、纺织服装新材料、数字、电子信息制造盘锦石化及精细化工、粮食集散与精

6、深加工、特色装备制造半导体材料、新能源、光纤、氢能铁岭先进装备制造、农产品深加工、汽车零部件绿色农业朝阳钢铁冶金、汽车零部件、建材新能源、新材料葫芦岛石油化工、有色金属、机械造船、能源电力新材料、新能源汽车、旅游装备大连石油化工、船舶制造、先进装备、电子信息现代物流、生物医药、集成电路、汽车及零部件、新材资料来源：整理上市公司资源方面，辽宁省共有 81 家 A 股上市公司。截至 2022 年 8 月 23 日，总市值达 9,381 亿元，占 A 股上市公司总市值的 1.00%。从上市节奏上看，45 家企业于 2000 年前上市，近五年无企业上市 A 股。从地域分布来看两级分化明显，上市公司资源

7、集中于大连（29 家）和沈阳（27 家），其余上市公司分布于鞍山（6 家）、阜新（2 家）、葫芦岛（2 家）、锦州（2 家）、辽阳（2 家）、营口（2 家）等。从上市公司类型上看，资本货物类、材料类、公用事业类上市公司数量占有较高比重，上市公司行业分布与辽宁传统重工业产业相互呼应。图表 5 辽宁省上市企业梳理（单位：家、亿元）行业上市公司数量市值公司名称资本货物171,334冰山冷热、沈阳机床、中广核技、时代万恒、大连重工、机器人、智云股份、大金重工、森远股份、大连电瓷、蓝英装备、鞍重股份、远大智能、福鞍股份、连城数控、豪森股份、科德数控材料152,913沈阳化工、锌业股份、航锦科技、鞍钢股份

8、、本钢板材、凌钢股份、抚顺特钢、恒力石化、奥克股份、吉翔股份、科隆股份、百傲化学、七彩化学、风光股份、中触媒公用事业81,070大连热电、辽宁能源、惠天热电、国电电力、联美控股、金山股份、聆达股份、水发燃气零售业7573申华控股、大商股份、辽宁成大、大连友谊、中兴商业、广汇汽车、ST商城技术硬件与设备4500梦网科技、奥维通信、亚世光电、拓荆科技汽车与汽车零部件4140金杯汽车、曙光汽车集团、德尔股份、德迈仕食品、饮料与烟草4327獐子岛、禾丰股份、桃李面包、盖世食品运输41,125铁龙物流、锦州港、圆通速递、辽港股份半导体与半导体生产设备3438金辰股份、芯源微、神工股份软件与服务3235东

9、软集团、天娱数科、荣科科技制药、生物科技与生命科学3353东北制药、兴齐眼药、成大生物房地产246海航投资、铁岭新城媒体272文投控股、出版传媒消费者服务252大连圣亚、美吉姆耐用消费品与服装151萃华股份能源192华锦股份医疗保健设备与服务160何氏眼科资料来源：Wind，金融资源方面，辽宁省存款/贷款绝对金额分化明显。总量数据方面，近年来辽宁省金融体系结构稳定，但在经济增长压力下存贷款增速仍然较为缓慢，2021 年辽宁省人民币存款与贷款金额分别为 7.30 万亿元、5.42 万亿元，同比增速 5.72%、0.8%，存款贷款绝对金额的不匹配反映辽宁区域存在一定金融资源（存款）外流现象。从金融

10、资源结构与增速角度来看，沈阳与大连绝对金额领先，营口、盘锦等部分城市存贷款增速较高。图表 6 辽宁各区域存款余额及增速（单位：亿元、%） 图表 7 辽宁各区域贷款余额及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，区域全扫描，三维度看辽宁省银行银行背景维度：村镇银行、信用社为主，中小银行数量较多辽宁省共存续 143 家商业银行，以村镇银行与信用社为主，城商行共 14 家。辽宁省内中小型银行数量较多，注册资本 1 亿元-5 亿元银行数量达 61 家，区域内仅盛京银行与锦州银行资产规模超 8,000 亿元。辽宁省农村信用社成立于 1952 年，管理体制历经多次变化，管理机构几经更迭

11、。按照国发【2003】15 号文件规定，2004 年全省农信社参加全国第二批改革试点。2005 年 7 月 20 日，经省政府同意、中国银监会批准，辽宁省农村信用社联合社正式挂牌成立。辽宁省联社不直接从事银行业务经营活动，目前下辖沈阳、大连 2 家市级农商行、28 家县级农商行、30 家县级信用社。辽宁省现阶段共有 143 家商业银行。按银行类型划分，城商行 14 家，农商行 30 家，村镇银行 66 家，信用社 32 家，民营银行 1 家。按成立时间划分，1996-2000 年、2006年-2010 年、2011-2015 年辽宁分别有 34 家、58 家、29 家商业银行成立。图表 8 辽

12、宁区域商业银行数量（单位：家）图表 9 辽宁省银行成立时间（单位：家）资料来源：Wind，资料来源：Wind，梳理辽宁省主要商业银行经营战略。辽宁省商业银行经营战略主要体现为服务中小企业与地方经济。图表 10 辽宁省部分商业银行经营战略业务覆盖沈阳、北京、上海、天津、长春、大连等地，发起设立资金运营中心、信用卡中心、小企业金融服盛京银行务中心 3 家专营机构，盛银消费金融有限公司和 6 家村镇银行，实现了对京津冀、长三角和东北地区的有效覆盖。坚持“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民”的市场定位，秉承“存款立行、合规立行、人才立行、科技立行”的治行理念，聚焦优势行业和战略客户群，全面推进行

13、业金融战略。经营战略商业银行名称大连银行锦州银行大连地区设有总行营业部及 10 家管理型支行，并在北京、上海、天津等地设立 8 家分行。赋能实体服务地方，拓展轻资本业务，探索建立“商行+投行”的发展模式，存、贷款在大连地区市场份额位居前列，在当地金融体系中具有较为重要的地位。在北京、天津、哈尔滨以及辽宁省内共设立 15 家分行、1 家小企业金融服务中心专营机构。聚焦“合规、创新、协调、质量”的新发展理念，全面推动实施“1226”发展战略，坚守“服务地方经济、服务小微企业、服务城乡居民”的初心与定位。大连农村商业银行分支机构集中在辽宁省大连市，在营口设立首家异地机构。坚持服务“三农”、服务中小、

14、服务社区的市场定位，加快经营转型步伐，加大产品创新力度，持续加大对实体经济发展的支持力度。致力于打造治理完善、资本充足、内控严密、管理先进的现代城市商业银行，坚持服务地方经济的市场定辽沈银行位，在夯实辽阳市和营口市现有市场基础的同时，进一步强化辽宁省其他地市的营销拓展工作，作为省内唯一省级法人具有得天独厚的地缘优势。资料来源：整理从注册资本方面来看，辽宁区域中小银行数量较多。注册资本 5 亿元以上银行共 38家、1 亿-5 亿元银行 61 家，1 千万-1 亿元银行 41 家，1 千万以下银行 3 家，其中辽沈银行以 200 亿元注册资本排名辽宁省第 1 位。从资产规模的银行来看，辽宁区域内银

15、行资产规模头部效应明显。盛京银行、锦州银行、大连银行资产规模排名前三位，总资产分别为 10,061 亿元、8,497 亿元、4,557 亿元，其余城农商行资产规模较小。图表 11 辽宁区域商业银行注册资本（单位：家）图表 12 辽宁前十大银行资产规模（单位：亿元）资料来源：Wind，资料来源：Wind，银行经营维度：资产质量、盈利能力值得关注资产质量方面，辽宁省内银行不良率均值达 6.65%，拨备覆盖率为 183%，资本充足率（11.2%）、净息差（1.2%）也低于上市银行平均水平。但省内银行客群基础较好，负债端中存款占比 84.5%。2021 年 ROA 均值为-0.1%，ROE 均值为-1

16、.1%。2021 年不良率提升至 6.65%，辽宁区域银行资产质量值得关注。不良率方面，2021年辽宁区域商业银行不良率上升至 6.65%，高于商业银行均值 4.92pct，2021 年不良贷款率攀升主要系区域部分中小银行资产风险暴露、不良率较高。拨备覆盖率方面，辽宁区域商业银行拨备覆盖率提升至 183%，较上一年度提升 49.7pct，低于商业银行与 42 家上市商业银行均值。（注：算数平均计算区域内银行不良率及拨备覆盖率，部分银行披露数据不全，计算结果可能存在一定误差，下同）图表 13 辽宁区域商业银行不良率（单位：%）图表 14 辽宁区域商业银行拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，

17、资料来源：Wind，资本充足率较高、净息差低于商业银行均值。资本充足率方面，截至 2021 年，辽宁区域内银行资本充足率均值为 11.2%，高于商业银行均值与 42 家上市行均值，主要由于辽沈银行成立初期资本充足率达 24.98%，但仍有部分银行资本充足率为负数。净息差方面，辽宁区域内银行净息差为 1.2%，低于商业银行均值 2.08%与 42 家上市行均值 2.1%。图表 15 辽宁区域银行资本充足率（单位：%）图表 16 辽宁区域商业银行净息差（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，资产负债结构方面，2021 年辽宁区域内银行贷款占总资产比重为 51.3%，负债端客户存款占总负

18、债比重为 84.5%。图表 17 辽宁区域商业银行贷款占总资产比重（单位：%）图表 18 辽宁区域商业银行存款占总负债比重（ 单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，盈利能力方面，2021 年辽宁区域商业银行 ROA 均值为-0.1%，ROE 均值为-1.1%。图表 19 辽宁区域商业银行 ROA（单位：%）图表 20 辽宁区域商业银行 ROE（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，资本补充与银行合并新设维度现阶段辽宁区域共发行 331 亿元资本补充债券，由 43 家主体承接。从辽宁省银行合并方式上看，2012 年至今成立的 23 家辽宁省商业银行中有 5 家采取整合区域

19、信用社资源的方式组建商业银行。目前辽宁省已发行 331 亿元中小银行资本补充债券，分主体来看，共 43 家商业银行主体承接资本补充债券。图表 21 辽宁省中小银行资本补充债券承接主体（单位：亿元）承接主体名称承接主体区域承接金额承接主体名称承接主体区域承接金额辽沈银行股份有限公司沈阳市100.00银州区农村信用合作联社铁岭市1.40苏家屯区农村信用合作联社沈阳市2.50开原市农村信用合作联社铁岭市3.47辽中县农村信用合作联社沈阳市4.84昌图县农村信用合作联社铁岭市5.00法库县农村信用合作联社沈阳市2.62西丰县农村信用合作联社铁岭市2.67康平县农村信用合作联社沈阳市2.59调兵山农村信

20、用合作联社铁岭市2.68台安县农村信用合作联社鞍山市2.00朝阳县农村信用合作联社朝阳市4.69顺城区农村信用合作联社抚顺市1.87龙城区农村信用合作联社朝阳市2.81抚顺县农村信用合作联社抚顺市1.93双塔区农村信用合作联社朝阳市3.74辽宁桓仁农村商业银行股份有限本溪市0.90北票市农村信用合作联社朝阳市 2.72公司本溪市市区农村信用合作联社本溪市2.40凌源市农村信用合作联社朝阳市2.50辽宁宽甸农村商业银行股份有限公司丹东市0.90建平农村商业银行朝阳市2.07丹东农村商业银行股份有限公司丹东市3.00喀左县农村信用合作联社朝阳市1.81辽宁省凌海市农村信用合作联社锦州市2.00盘山

21、县农村信用合作联社盘锦市1.50义县农村信用合作联社锦州市3.16绥中县农村信用合作联社葫芦岛市2.00北镇市农村信用合作联社锦州市2.76辽宁兴城农村商业银行股葫芦岛市 3.00份有限公司黑山县农村信用合作联社锦州市3.85建昌县农村信用合作联社葫芦岛市2.48营口融生农村商业银行股份有限公司营口市2.46丹东银行丹东市20.00彰武县农村信用合作联社阜新市2.40营口银行营口市30.00阜新农村商业银行股份有限公司阜新市1.44阜新银行阜新市30.00阜蒙县农村信用合作联社阜新市2.99朝阳银行朝阳市25.00清河市农村信用合作联社铁岭市2.29葫芦岛银行葫芦岛市30.00铁岭县农村信用合

22、作联社铁岭市2.56资料来源：Wind，从新设银行的方式来看，2012 年至今成立的 23 家辽宁省商业银行中有 5 家采取整合区域信用社资源的方式组建商业银行。图表 22 辽宁省区域近 10 年整合区域银行设立商业银行情况银行名称银行类型成立日期设立模式盘锦农村商业银行股份有限公司农商行2020-09-11盘锦农商银行开业的同时，双台子区农村信用合作联社、兴隆台区农村信用合作联社债权债务转为盘锦农商银行债权债务。辽阳农村商业银行股农商行 2016-06-08份有限公司辽阳农商银行开业的同时，辽阳市宏伟区农村信用合作联社、辽阳市太子河区农村信用合作联社、辽阳市弓长岭区农村信用合作联社及其分支机

23、构自行终止，其债权债务转为辽阳农商银行债权债务。锦州农村商业银行股份有限公司大连农村商业银行股农商行2016-11-15锦州农商银行开业的同时，锦州市太和区农村信用合作联社及其分支机构、锦州天桥农村商业银行及其分支机构自行终止。该行开业的同时，大连市农村信用合作社联合社、庄河市农村信用合作联社、瓦房店市农村信用合作联社、普兰店市农村信用合作联社、长海县农份有限公司农商行 2012-06-21村信用合作联社、大连市金州区农村信用合作联社、大连经济技术开发区农村信用合作联社、大连市旅顺口区农村信用合作联社和大连甘井子农村合作银行（以下简称 9 家行社）自行终止。辽宁灯塔农村商业银行股份有限公司农商

24、行2016-08-15灯塔农商银行开业的同时，灯塔市农村信用合作联社及其分支机构自行终止。资料来源：Wind，银保监会，商业银行面面观辽宁省银行怎么看？辽宁共 143 家商业银行，其中仅盛京银行、大连银行、锦州银行港股上市，13 家商业银行有存续债券。本文从股权结构与变更、网点与对外投资布局、资产负债结构、盈利状况、资产质量等方面梳理了辽宁区域主要的五家商业银行：盛京银行、大连银行、锦州银行、大连农商行、辽沈银行。图表 23 辽宁省主要银行最新报告期基本指标（单位：%，亿元，家）盛京银行大连银行锦州银行大连农商行辽沈银行成立时间1997-091998-031997-012012-062021-

25、06前十大股东民企数量56280前十大股东民企持股比例29.4013.902.8635-网点数量215166217317-对外直接投资公司数量145145-总资产10,0614,5578,4971,2812,250总资产增速-3.078.549.208.41-资产端信贷比重57.9953.7069.0053.07-资产端金融投资比重22.1235.5019.8220.26-负债端存款占比81.5671.2761.1594.40-核心一级资本充足率10.549.428.297.3821.98资本充足率12.1211.9511.509.5124.98净息差1.401.571.601.28-营业收入

26、154.2379.40125.6820.80-营业收入增速-4.364.2735.0024.25-净利润4.318.021.020.61-净利润增速65.02-20.1233.3415.09-不良率3.282.462.754.866.02拨备覆盖率13115116765600资料来源：Wind，盛京银行盛京银行作为东北地区规模最大的城商行，2021 年经历股权变更后盛京金控持股比例提升至 20.79%，国有属性进一步提升。盛京银行在 5 省市设有 215 家分支机构，其中省内网点贡献了营业收入的 98.1%。对外投资公司共 14 家，持有 6 家村镇银行股份，另外持有盛银消费金融公司 60%的

27、股份。盛京银行 2015 年资产增速达 39.4%，主要系金融投资中贷款及应收款项的拉动，2021 年总资产达 10,061 亿元，位居辽宁省城商行第一位，全国城商行第七位。资产投向中信贷占比 58%，较上年提升 6.47pct，负债中存款占比 82%，较上年提升 8.75pct，表外承诺业务余额 1,723 亿元。信贷以对公贷款（71.69%）为主，公司类存款占比 37.39%，较 2019 年下滑 23.11pct。2021 年，核心一级资本充足率为 10.54%、净息差为 1.40%，不良率为 3.28%，拨备覆盖率为 131%。盛京银行为东北地区规模最大的城市商业银行。公司于 1997

28、 年 9 月 16 日成立，前身为沈阳市商业银行，2007 年 2 月原银监会审批核准更名为盛京银行，2014 年 12 月登陆港交所主板上市。2016 年恒大地产集团（南昌）有限公司收购盛京银行 10.02 亿股内资股，持股比例 17.28%，成为盛京银行第一大股东。2019 年恒大南昌认购盛京银行 22亿股内资股，持股比例提升至 36.4%。从股权结构上看，2021 年年报披露沈阳盛京金控投资有限公司（国有企业）为其第一大股东，持股比例达 20.79%。前十大股东包含 3 家国有企业与 5 家民营企业，其持股比例分别为 29.65%、29.40%。图表 24 2021 年末，盛京银行前十大

29、股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称持股比例大股东企业属性主要经营业务大股东实际控制人沈阳盛京金控投资集团有限公司20.79%国有资产管理沈阳市国资委恒大集团（南昌）有限公司14.57%民营房地产业恒大集团沈阳恒信国有资产经营集团有限公司5.45%国有资产管理沈阳市国资委Future Capital Group Limited4.55%民营-个人辽宁汇宝国际投资集团有限公司4.55%民营国际投资个人正博控股有限公司4.55%-个人方正证券股份有限公司3.41%国有投资银行业北大方正集团新湖中宝股份有限公司3.41%民营房地产开发个人个人3.41%-Murtsa Capita

30、l Limited2.32%民营-资料来源：Wind，从股权变更上来看，2021 年盛京银行股权结构发生较大变动。9 月 29 日中国恒大发布公告称，其旗下全资子公司恒大集团（南昌）有限公司将其持有盛京银行 19.93%的股份（合计 99.93 亿元）转让给沈阳盛京金控投资集团有限公司，并要求转让对价必须用于偿还盛京银行的债务。至此，加上此前 8 月 17 日恒大南昌转让的 1.9%内资股，盛京金控共持股盛京银行 20.79%，成为第一大股东，至此，沈阳市国有股份合计持股盛京银行 29.54%，公司股权结构得到进一步改善。从股权质押情况来看，2021 年前十大股东中辽宁汇宝国际投资集团和新湖中

31、宝公司质押比例占全部股本的 5.46%，整体质押比例不高。图表 25 2021 年 6 月盛京银行股权结构（单位：%）图表 26 2021 年 12 月盛京银行股权结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从分支行与网点布局来看，盛京银行在 5 省市共设有 215 家分支机构及网点。其中域外网点覆盖北京（9 家）、吉林（吉林 1 家、长春 10 家）、上海 10 家、天津 11 家。省内网点主要分布在沈阳（106 家），其余地市网点数量均低于 10 家。从营业收入贡献度来看，2021 年盛京银行在东北地区实现营业收入占全行营业收入的 98.1%，异地分支机构的营业贡献度有限。图表

32、 27 盛京银行分支机构与网点布局（单位：家）资料来源：企查查，从对外投资来看，盛京银行对外投资公司共 14 家。投资区域分布于辽宁（7 家）、上海（2 家）、天津（1 家）、浙江（1 家）、广东（1 家）、安徽（1 家）等区域。按对外投资行业划分，盛京银行共投资 11 家金融类企业、1 家租赁和商务服务类企业、1 家制造类企业。具体来看，盛京银行共持有 6 家村镇银行股份，持股比例在 20%-40%之间。此外，盛京银行还持有盛银消费金融有限公司 60%的股权。图表 28 盛京银行 14 家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司持股比例对外投资公司持股比例6 家村镇银行20%-40%海

33、南机场设施股份有限公司1.14%盛银消费金融有限公司60%天津物产五号企业管理合伙企业（有限合伙）0.46%芜湖银晟特钢投资管理合伙企业（有限合伙）13.55%中国银联股份有限公司0.39%本溪银行股份有限公司11.88%深圳金圣实业有限公司-丹东银行股份有限公司8.82%资料来源：企查查，从资产增速角度来看，盛京银行 2015 年资产增速达 39.4%，主要系金融投资中贷款及应收款项（2015 年增速 172%）的高增长拉动。2017-2021 年公司总资产增长相对保持平稳，2021 年受金融资产规模缩减影响，资产增速仅为-3.1%，2021 年总资产达 10,061亿元，位居辽宁省城商行第

34、一位，居于全国城商行第 7 位。图表 29 盛京银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，拆解盛京银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 58%，较 20 年上升 6.47pct，金融投资占比 22.1%，较 20 年下降 7.59pct，主要系盛京银行主动调整金融投资及同业业务结构。但截至 2021 年末，盛京银行仍持有 601 亿元的资产管理计划及 315亿元的投资基金，需持续关注这类资产的持有及处置。2021 年盛京银行调整负债结构，负债端中存款占比 82%，较 20 年上升 8.75pct。表外业务来看，截至 2021 年，盛京银行表外承诺业务余额 1,722

35、.6 亿元，其中银行承兑汇票 1284.18 亿元。图表 30 盛京银行资产结构（单位：%）图表 31 盛京银行负债结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从信贷结构来看，公司类贷款占比 71.69%，较上年下滑 7.13pct，主要系当地实体经济低迷及清退落后产能融资规模的影响，个人贷款占比 17.19%，票据贴现占比 11.12%。从存款结构来看，公司类存款占比 37.39%，较 2019 年下滑 23.11pct，主要系盛京银行主动清退高成本、低稳定性低效能存款的原因，个人存款占比 56.96%。盛京银行个人贷款主要集中于住房贷款和个人消费贷款。个人住房贷款占比57.10

36、%，不良率为 0.95%；个人消费贷款占比 28.13%，不良率为 1.04%。公司类贷款结构来看，盛京银行投放的前五大行业分别为批发零售、租赁和商务服务、房地产、建筑和制造业。图表 32 盛京银行个人类贷款结构（单位：%）图表 33 盛京银行对公类贷款结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从资本充足率角度来看，2021 年，考虑提升风险准备及资本水平等因素，盛京银行未进行现金分红，但贷款投放等对资本占用仍导致资本充足率下滑，2021 年盛京银行核心一级资本充足率为 10.54%，资本充足率为 12.12%。从净息差角度来看，2021 年盛京银行生息资产收益率为 4.61%，

37、计息负债成本率为 3.22%，净息差为 1.40%。图表 34 盛京银行资本充足率（单位：%）图表 35 盛京银行净息差（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从净利润与拨备计提角度来看，2020 年盛京银行营业收入与净利润均同比负增长，主要系贷款收益率下滑的原因。且盛京银行自2018 年来加大计提拨备占总营收比重，2021年计提减值准备达 95.08 亿元，占当年营收比重的 61.65%。图表 36 盛京银行营业收入与净利润（单位：亿元，%）图表 37 盛京银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从不良率和拨备覆盖率角度看，受区域经济走弱及疫

38、情影响，盛京银行部分客户偿债能力有所减弱，批发和零售业不良贷款率提升明显，盛京银行不良贷款主要分布在批发零售业（107.39 亿元），占不良贷款总额 61.01%，2021 年不良率为 3.28%，持续的减值计提下盛京银行 2021 年拨备覆盖率提升至 131%，但仍面临一定的信用风险暴露可能。图表 38 盛京银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）资料来源：Wind，大连银行大连银行成立于 1998 年 3 月，是东方资产旗下重要子公司，东方资产持股比例达50.29%。大连银行在 6 省市设有 166 家分支机构，对外投资公司共 5 家，包括 3 家村镇银行。自 2016 年东方资产成为第一大股东

39、后，大连银行资产增速稳定，2021 年为 8.54%，总资产为 4,557 亿元，位居辽宁省城商行第三位，居全国城商行第 24 位。资产投向中信贷占比 53.7%，金融投资占比 35.5%，负债端存款占比 71%，同业业务融入资金占总负债比重达 21.8%。大连银行个人贷款占比 19.3%，其中住房按揭占比 82%，公司类贷款占比受区域信贷需求、房地产融资压降等影响下滑 6.15pt 至 64.78%。2021 年 4 月，大连银行定向发行股份 7.5 亿股，核心一级资本提升至 9.42%，当年计提减值准备 46.14 亿元，占营业收入的 58%。受房地产客户资金链紧张等影响，2021 年大连

40、银行面临较大资产质量下行压力，不良率为 2.46%，拨备覆盖率为 151%。大连银行为辽宁省内第三大城商行。其前身大连市商业银行成立于 1998 年 3 月 19日，2007 年更名为大连银行，公司总部位于辽宁省大连市。从股权结构上看，大连银行是中国东方资产管理股份有限公司旗下的重要子公司。截至 2021 年 12 月，大连银行第一大股东为中国东方资产管理股份有限公司，持股比例达50.29%，东方资产拥有公司绝对控制权。具体来看，公司前十大股东包含 3 家国有企业和 6 家民营企业。国有控股占比达 63.99%，民营控股为 13.90%。图表 39 2021 年末，大连银行前十大股东持股比例、

41、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称持股比例大股东企业属性主要经营业务大股东实际控制人中国东方资产管理股份有限公司50.29%国有不良资产处置财政部大连融达投资有限责任公司11.05%国有资产经营管理大连市财政局绵阳科技城产业投资基金3.97%-股权投资管理全国社会保障基金理事会山西建龙钢铁有限公司3.77%民营金属冶炼加工个人承德钢铁集团有限公司2.65%国有金属冶炼加工河北省国资委大连实德集团有限公司2.65%民营批发零售个人辽宁宏程塑料型材有限公司2.38%民营塑料制品生产忠旺投资有限公司大连新型企业集团有限公司1.99%民营房地产开发等大连新型企业集团有限公司职工持股会锦联控股集

42、团有限公司1.79%民营项目投资等个人东兆长泰集团有限公司1.32%民营投资与资产管理个人资料来源：Wind，从股权变更上来看，2016 年大连银行向中国东方资产管理股份有限公司定向增发股份 27 亿股，同时，东方资管受让大连一方集团 4.2 亿股、华信信托 2 亿股以及大连银行内部职工股 1 亿股。至此，东方资管持股大连银行 34.2 亿股，持股比例 50.29%，成为大连银行绝对控股股东。图表 40 2015 年 12 月大连银行股权结构（单位：%） 图表 41 2020 年 12 月大连银行股权结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从分支行与网点布局来看，大连银行在 6

43、 省市共设有 166 家分支机构及网点。其中域外网点覆盖北京 6 家、上海 9 家、四川 10 家、天津 15 家和重庆 7 家。省内网点主要分布在大连市（101 家），其余地市网点数量均低于 10 家。图表 42 大连银行分支机构与网点布局资料来源：企查查，从对外投资来看，大连银行对外投资公司共 5 家。包括 4 家金融公司和 1 家制造业企业，持股比例均低于 20%，区域上看，辽宁（3 家）、四川（1 家）、上海（1 家）。图表 43 大连银行 5 家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司持股比例对外投资公司持股比例庄河汇通村镇银行股份有限公司15.62%中国银联股份有限公司0.3

44、9%大连经济技术开发区鑫汇村镇银行股份有限公司15.17%大化集团股份有限公司0.26%西昌金信村镇银行有限责任公司15%资料来源：企业预警通，从资产增速角度来看，自 2016 年东方资产成为大连银行第一大股东后，大连银行资产增速逐步稳定，2021 年资产增速达 8.54%，总资产为 4,557 亿元，位居辽宁省城商行第三位，居于全国城商行第 24 位。图表 44 大连银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料来源：Wind，拆解大连银行资产负债结构来看，2021 年资产投向中信贷占比 53.7%，较 20 年上持平，金融投资占比 35.5%，较 20 年下降 1.57pct。负债端中存款占比 7

45、1%，较 20 年持平。大连银行同业债权占总资产比重为 9.26%，截至 2021 年，同业资产五级分类均为正常类。2021 年大连银行持续开展同业授信工作，加强省联社、农商行等合作。截至 2021年，同业负债及同业存单融入资金合计 927.23 亿元，占总负债比重达 21.8%。图表 45 大连银行资产结构（单位：%）图表 46 大连银行负债结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从信贷结构来看，公司类贷款占比 64.78%，较上年下滑 6.15pct，主要系当地区域信贷需求限制、压降房地产贷款及批量转让不良贷款的影响，个人贷款占比 19.30%，票据贴现占比 15.83%。

46、从存款结构来看，公司类存款占比 62.95%，个人存款占比 35.93%。大连银行个人贷款以住房按揭为主，占比 82%。公司类贷款结构来看，大连银行投 放的前五大行业分别为房地产、租赁和商务服务、批发零售、制造业和建筑业，前五大行 业合计占比 70.93%，不良贷款主要集中于批发零售业和制造业，占不良贷款总额的 73.1%。图表 47 大连银行个人贷款结构（单位：%）图表 48 大连银行对公贷款结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，2021 年 4 月，大连银行定向发行股份 7.5 亿股，募集资金 28.35 亿元。从资本充足率角度来看，截至2021 年末，大连银行核心一级资

47、本充足率为9.42%，较20 年增长21bp，资本充足率为 11.95%，较 20 年增长 33bp。从净息差角度来看，受减费让利政策影响、信贷资产质量下滑及市场收益率波动等因素影响，2021 年大连银行净息差为 1.57%。图表 49 大连银行资本充足率（单位：%）图表 50 大连银行净息差（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从净利润与拨备计提角度来看，2016 年受减值准备计提趋缓影响，当年大连银行净利润增速达 702%，2021 年营业收入和净利润分别为 79.4 亿元与 8.02 亿元。2021 年计提减值准备达 46.14 亿元，占当年营收比重的 58.11%。图表

48、51 大连银行营业收入与净利润情况（单位：亿元，%）图表 52 大连银行减值准备计提情况（单位：亿元，%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，受部分房地产客户资金链紧张等影响，2021 年大连银行面临较大的资产质量下行压力。2021 年新增不良贷款 95.19 亿元，较上年增加 49.01 亿元，2021 年累计处置不良贷款 123.65 亿元，截至年末不良贷款余额为 59.8 亿元。从不良率和拨备覆盖率来看，大连银行 2021 年不良率为 2.46%，较去年同期下降 1.48pct；拨备覆盖率 151%，较去年同期提升 30.77pct。图表 53 大连银行不良率及拨备覆盖率（单位：%）

49、资料来源：Wind，辽沈银行辽沈银行成立于 2021 年 6 月，9 月 29 日吸收合并省内的营口沿海银行和辽阳银行。辽宁金控为第一大股东，持股比例达 52.5%，前八大股东均为国有企业。辽沈银行成立于 2021 年 6 月。拟定吸收合并辽宁省内 12 家城商行（鞍山银行、抚顺银行、本溪银行、丹东银行、营口银行、营口沿海银行、阜新银行、辽阳银行、铁岭银行、朝阳银行、盘锦银行和葫芦岛银行）。2021 年 9 月 29 日，辽沈银行开始了吸收合并省内城市第一步，合并了营口沿海银行和辽阳银行，两行分别改名“辽沈银行营口分行”和“辽沈银行辽阳分行”。从股权结构上看，辽宁金融控股集团有限公司为辽沈银行

50、第一大股东（国有企业），持股比例达 52.5%。八大股东均为国有企业。图表 54 2021 年，辽沈银行前八大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称持股比例大股东企业属性主要经营业务大股东实际控制人辽宁金融控股集团有限公司52.5%国有投资与资本管理辽宁省财政厅辽宁省交通建设投资集团有限责任公司25%国有基础设施投资管理辽宁省国资委存款保险基金管理有限责任公司5%国有-中国人民银行沈阳金融中心发展集团有限公司5%国有投资管理等沈阳市沈河区国资委沈阳盛京金控投资集团有限公司5%国有产业投资等沈阳市国资委辽宁润中供水有限责任公司2.5%国有天然水收集与分配辽宁省国资委营口市城市建

51、设投资发展有限公司2.5%国有投资与资产管理营口市国资委辽阳市自来水有限公司2.5%国有自来水供应等辽阳市国资委资料来源：Wind，锦州银行锦州银行于 2015 年 12 月登陆港交所上市。2020 年 3 月，锦州银行向成方汇达定向 发行股份后，成方汇达持股比例提升至 37.69%，为第一大股东。锦州银行对外投资公司 共 14 家，其中 7 家为村镇银行，此外还持有锦银金融租赁公司 30.61%的股份。由于金 融资产规模下滑，2020 年总资产增速为-7.0%，2021 年总资产达 8,497 亿元，位居辽宁 省第二位，居于全国城商行第 10 位。2021 年锦州银行资产配置向贷款倾斜，信贷

52、占比达 69%，较 20 年上升 8.32pct，负债端存款占比 61%。贷款集中于公司类贷款，2021 年占 比 86.4%，存款端个人存款占比 80.1%。贷款客户集中度较高，单一最大客户贷款/资本 净额为 42.02%。2021 年核心一级资本充足率为 8.29%，净息差为 1.60%，不良率为 2.75%，拨备覆盖率为 167%。锦州银行成立于 1997 年 1 月 22 日。由锦州市 15 家城市信用社和锦州市城市信用联社改制而成，设立名称为锦州城市合作银行股份有限公司，1998 年 10 月更名为锦州市商业银行，2008 年 4 月更名为锦州银行。公司总部位于辽宁省锦州市，于 20

53、15 年 12 月7 日登陆港交所主板上市。从股权结构上看，截至 2021 年 12 月，锦州银行第一大股东为北京成方汇达企业管理有限公司，持股比例达 37.69%。公司前五大股东均为国有控股企业，国有股占比达 56.83%；前十大股东包含 2 家民营企业与 3 家港企，持股比例分别为 2.86%和 4.64%。图表 55 2021 年，锦州银行前十大股东持股比例、经营业务及实际控制人（单位：%）大股东名称持股比例大股东企业属性主要经营业务大股东实际控制人北京成方汇达企业管理有限公司37.69%国有企业管理等中国信达资产管理公司辽宁金融控股集团有限公司6.65%国有投资与资本管理辽宁省财政厅工

54、银金融资产投资有限公司6.02%国有债权收购等中国工商银行股份有限公司信达投资有限公司3.61%国有对外投资等中国信达资产管理股份有限公司中国长城资产管理股份有限公司2.86%国有不良资产管理财政部银川宝塔精细化工有限公司1.79%民营能源生产销售个人香港华丽有限公司1.77%民营-Grand Fortune Venture Limited1.44%民营-Hong Kong Jingyuan Wanlong Investment Management Co.,1.43%民营-Limited绿地金融投资控股集团有限公司1.07%民营金融资产投资绿地控股集团股份有限公司资料来源：Wind，从股权变

55、更上来看， 2019 年 7 月，中国人民银行会同银保监会指导工银投资、信达投资和长城资产受让锦州银行部分股东转让的股份为其提供“增信”，三家公司分别持股占比 10.82%、6.49%、4.33%。2020 年 3 月，锦州银行向成方汇达、辽宁金控定向增发股份，定向增发完成后，成方汇达与辽宁金控分别持股占比 37.69%、6.65%。至此，锦州银行前五大股东分别为成方汇达（37.69%）、辽宁金控（6.65%）、工银投资（6.02%）、信达投资（3.61%）和长城资产（2.86%）。图表 56 2019 年 12 月锦州银行股权结构（单位：%） 图表 57 2021 年 12 月锦州银行股权结

56、构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从分支行与网点布局来看，锦州银行作为城商行在 4 省市共设有 217 家分支机构及网点。其中域外网点覆盖北京 8 家、黑龙江 9 家、天津 9 家。省内网点主要分布在锦州市（108 家），丹东市（19 家）和抚顺市（18 家）。图表 58 锦州银行分支机构与网点布局资料来源：企查查，从对外投资来看，锦州银行对外投资公司共 14 家。对外投资的主要区域为辽宁（9家）、天津（3 家）、广东（1 家）、河北（1 家）。按对外投资行业划分，锦州银行共投资 8 家金融类企业、4 家租赁和商务服务类企业、1 家制造类企业、1 家批发和零售业。具体来看，

57、锦州银行共持有 7 家村镇银行股份持股比例在 50%左右。此外，锦州银行对外投资锦银金融租赁有限责任公司，持股比例为 30.61%。图表 59 锦州银行 14 家对外投资企业及持股比例（单位：%）对外投资公司持股比例对外投资公司持股比例辽宁喀左锦银村镇银行股份有限公司49.90天津物产十五号企业管理合伙企业（有限合伙）42.55辽宁凌海锦银村镇银行股份有限公司49.67锦银金融租赁有限责任公司30.61辽宁义县锦银村镇银行股份有限公司49.22天津物产十三号企业管理合伙企业（有限合伙）3.19辽宁桓仁锦银村镇银行股份有限公司49.00北方重工集团有限公司1.13辽宁北镇锦银村镇银行股份有限公司

58、47.74庞大汽贸集团股份有限公司0.84辽宁黑山锦银村镇银行股份有限公司47.14天津渤钢三号企业管理合伙企业（有限合伙）-锦州太和锦银村镇银行股份有限公司19.38珠海市方正一号企业管理合伙企业（有限合伙）-资料来源：天眼查，从资产增速角度来看，锦州银行 2016 年资产增速达 49%，主要系应收款项类投资（2016 年增速 69.2%）的高增长拉动，2020 年现金及金融资产规模下滑导致当年总资产增速为-7.0%。2021 年锦州银行资产增速为 9.2%，总资产达 8,497 亿元，位居辽宁省城商行第二位，居于全国城商行第 10 位。图表 60 锦州银行总资产及增速（单位：亿元、%）资料

59、来源：Wind，拆解锦州银行资产负债结构来看，2021 年资产配置向贷款倾斜，投向中信贷占比69%，较 20 年上升 8.32pct，金融投资占比 19.8%，较 20 年下降 3.41pct。负债端中存款占比 61%，较 20 年下降 1.0pct。表外业务规模较大，仍存在一定风险敞口。截至 2021 年，锦州银行表外业务余额738.06 亿元，较去年下降 13.26pct，其中承兑汇票金额 667.03 亿元。图表 61 锦州银行资产结构（单位：%）图表 62 锦州银行负债结构（单位：%）资料来源：Wind，资料来源：Wind，从信贷结构来看，锦州银行贷款集中于公司类业务。受区域有效信贷需

60、求不足的影响，锦州银行公司类贷款占比下滑 7.68bp 至 86.4%，在考虑业务规模及风险的基础上，锦州银行加大了票据贴现业务规模，贴现业务占贷款比重由 2020 年的 3.87%提升至 2021 年的 11.58%，个人贷款占比仅为 1.99%，主要是个人经营性贷款。从存款结构来看，公司类存款占比 19.9%，个人存款占比 80.1%，其中定期存款占比 94.54%。从存款付息率角度来看，锦州银行定期存款付息率上升 96bp 至 3.24%，公司存款整体付息率为 3.24%。从个人贷款结构上看，主要集中在个人经营贷款和个人住房贷款，占比为 59%与 32%。辽宁省以装备制造业、冶金、石化等