企业多元化投资风险分析与风险防范模型

1、企业多元化投资风险分析与风险防范模型摘要在企业多元化的相关理论根底上提出了企业多元化投资风险的定义；对企业欲进入多元化领域的投资环境、投资规模和投资构造进展风险分析，明确导致投资效果不同的因素，风险来源和对投资活动的影响，找到防范风险的途径，减少或防止风险损失；提出评价企业欲投资产业的多属性数学模型，使投资者对欲投资方案的施行结果做到心中有数，减少投资盲目性，基于主观和客观承受风险的才能，进步投资决策的科学性。关键词多元化投资风险投资环境投资规模投资构造一、概述随着市场经济体制在我国的建立和不断完善，企业作为市场主体有了相当自主的投资权，当企业开展到一定阶段和规模时，要想保持或进一步进步竞争力

2、，将面临一个问题，是继续在原业务领域内增加投入规模、稳固市场地位，还是进展多元化投资、拓展新的业务领域、获取更高的投资收益。多元化投资是指企业在投资过程中，投资方向超出了一个行业或一个产品品种的范围，向几个行业或多个产品品种的多种投资方向开展。一般来说，多元化投资可把企业可能承当的风险分散于多个行业或多种产品，在一方面的损失可在其它方面得到弥补，从而降低了单方向投资所面临的风险，增加了平安性，使企业投资效率得到进步。但实际上，多元化投资并不适用于每个企业，在为某些企业赚取利润和分散风险的同时也给企业带来了风险。据上述概念，本文就企业多元化投资风险进展定义，即企业在投资过程中，投资方向超出了一个

3、行业或一个产品品种的范围，向其他行业或产品品种的多种投资方向开展，但因环境等不确定因素影响，其最终收益与预期收益发生偏离而造成的损失。二、企业多元化投资风险分析1.企业多元化投资环境风险分析投资环境就是能对人们的投资行为产生影响的各种社会因素的总和。在特定的社会环境中，各种因素互相联络和作用、互相促进和制约，形成一种综合作用力，直接或间接地影响投资的成败。(1)自然风险。由于社会经济开展的不平衡性，不同地区的自然环境各异，使得不同地域的投资面临不同的风险因素，即使同一风险因素在不同地域的影响也相差悬殊。即风险具有明显的地域性，条件优越的地理区位成为各类物质与信息的集散地。环顾全球知名企业，内存

4、几种乃至几十种产业的经济常会不约而同地坐落在沿海、沿湖、沿运河地区，且这些地区的产业投资部门构造不断地扩大。世界主要国家的产业群落往往都集中在海运、河运、湖运等极为便利的地理区位，如美国的东西海岸、五大湖地区，日本的东海岸，欧洲的沿海以及中国的东海岸等。中国新的投资部门及其新产业也总是出如今沿海以及交通便利的大城市。(2)国家宏观政策风险。政策环境的特点是政府的可控性和可操作性，对企业具有高度的可变性。国家对不同地区不同程度的政策偏斜和扶持，对不同产业的优惠或制约，对有关产业的信贷利率、汇率以及税收和进出口政策的任何变化都会对企业的投资消费活动产生不同程度的影响。(3)投资法制风险。有关投资的

5、法律法规对投资主体及其地位、投资方式、投资范围、投资者的权益等做出相应的规定。假如企业不理解和掌握这些法律法规，就可能会因投资方式不当、或超出法规允许的投资范围等引发企业的投资风险。(4)资产评估与审计中的风险。购并是最常用的多元化策略，对企业来说很难发现一个价格可以通过进入本钱检验的适宜公司。由于资产评估与审计机构的从业人员职业道德水准不一，暗箱操作较多，信誉程度较低，各种监视管理机制不完善，造成被评估方成心隐瞒债务情况，任意高估无形资产等，为投资企业留下风险隐患。2.企业多元化投资规模风险分析投资规模常指一定时期企业的工程投资总额。确定企业投资规模就是确定企业投资本钱，投资规模的合理与否，

6、直接关系到社会投资需求与消费需求的比例关系，并导致投资品本钱和价格的波动，最终对国民经济和企业的协调开展产生影响。(1)投资总规模不当，构造易失调，综合效益难实现。多元化投资往往是总体规模不小，但各领域不一定都能到达规模经济，资源缺乏与资源浪费并存，很难合理开展。从投资构造与投资规模的关系来看，投资构造的调控受到投资规模的制约，投资规模打破合理界限会直接影响到投资构造平衡，产业组合不能发挥优势互补，难以实现综合效益。(2)投资规模缺乏，缺乏竞争优势。进入新领域，外部交易本钱的转移和内部管理本钱的增加需要宏大的资金投入，资金缺乏将不能到达规模经济，新产品本钱高。再者，没有足够的经费用于研究、开发

7、和引进先进的设备、工艺和技术，不能迅速推出新产品、进步投资工程的创意性，应用先进技术的范围受到一定限制，影响产业开展，投资报酬率低，企业得以持续的抗风险才能变弱。世界500家大跨国公司依靠雄厚的资金拥有世界90%的消费技术和75%的技术贸易，这些跨国公司是技术研究开发、技术流通消费的发动机和航空母舰，是世界的技术源。(3)投资规模过大，影响投资效率的进步。假如不考虑自身经济实力，投资规模过大，易形成高负债，延长了投资回收期，加大了投资回收风险，企业将可能会因资金链断裂造成运转失灵，这对企业的影响将是深远的。在投资决策中，投资工程的各期现金流量的合理预计与投资回收期限的衡量是投资工程可行性评价的

8、重要根据，切忌乐观估计。3.企业多元化投资构造风险分析企业多元化投资构造就是具有比例关系的资金在各投资工程上的分布，将有限的资金和资源进展合理而有效的分配是获得高投资效益的保证。(1)影响企业原主导产业的竞争地位和利润。企业的资源是有限的，投资触角过多，或不恰当地多元化投资，势必导致有限的资源分散于每一个要开展的产业领域，这影响了原主导产业的技术创新，降低了其市场竞争地位和利润，不利于企业稳定地开展。(2)面临管理失控的风险。多元化投资意味着企业规模扩大，经营地域分散，机构膨胀、管理幅度加大和管理层次增加，使企业的整体支配才能下降，信息处理失控，内部财务关系混乱，有些机构的运作变得无章可循。(

9、3)新产业进入壁垒。由于对目的市场理解缺乏，市场开拓才能不够，会面临新产品市场进入困难；其次，假如没有相应的经营管理和各专业技术人才支撑，受到自身技术研发才能的约束，会产生技术风险。(4)误把品牌认知当作品牌忠诚带来的投资风险。基于企业的相识性，许多企业认为主导产品的品牌被消费者所认知，消费同样品牌的其它产品也会被消费者所承受，但实际的营销情况往往并非如此。多种产品和业务聚集在同一企业下，容易模糊品牌个性，不利于形成特色经营和统一的企业形象，某一领域的失败也可能累及其它业务。(5)运作费用增加。多元化投资不是简单的“买入，进入新产业后还需不断地注入后续资源，通过教训、磨合来学习新领域的技术、消

10、费、管理和销售等相关知识，培养员工队伍，塑造企业品牌，这都会增加学习费用和使顾客认识企业新领域的本钱。三、企业多元化投资风险防范模型树立风险意识，学会在新的竞争条件下判断投资时机。多元化投资是为了获取较好的投资收益，那么设定在某一理想的投资系统s*中，即理想的投资环境、投资规模和投资构造的相关样本点为：x1*,x2*,x*，多元化投资会到达获取一定理想收益的目的。再就企业欲投资产业实际所处投资环境、企业可提供的投资规模和多元化投资构造是否可协调、互补、资源共享程度等建立实际产业系统sixi1,xi2,xi。建立多属性综合评价数学模型：定义被评价的投资产业系统sixi1,xi2,xi与理想系统s*x1*,x2*,x*之间的加权间隔 为式1式中j为权重系数，为现实分量xij与理想相关样本点xj*之间的某种间隔 。取加权间隔 ，即取式2作为评价函数。按yi值显然yi的值越小越好，特别地，当yi=0时，si即到达或称为理想点s*的大小对各被评价的欲投资产业进展排序。假如被评价的投资产业系统与理想系统在某种意义下非常接近，那么称此投资产业是最优的。假如在yi的值较大时就不实在际地进展多元化投资，其结果只能是陷入困境。