金融危机中政府流动性援助与存款保险

1、金融危机中政府流动性援助与存款保险【摘要】本文从四个方面就金融危机中政府流动性援助与存款保险进展了阐述:一是最后贷款人流动性援助。二是显性存款保险制度。三是最后贷款人流动性援助与存款保险。四是对我国建立显性存款保险制度的一些考虑。【关键词】危机金融贷款自2022年2月开始,美国抵押贷款风险开始浮出水面,逐渐演变为一嘲次贷危机,瞬间席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,形成大萧条以来最严重的全球金融危机。在危机面前,银行家只管领取高额薪酬拂袖而去,反正其背后有国家掏包买单,群众拾掇残局,这让人们不禁感觉又回到了罗宾汉劫贫济富的时代。各国政府在这场金融危机中对金融机构频频伸出援助之手的行为让人们

2、产生这样一些疑问:政府是否应该出手救助那些陷于流动性困难的银行等金融机构?如此等等。对这些问题的答复在我国显性存款保险制度即将推出之际或许能引起些许考虑。金融业在现代经济社会中处于举足轻重的地位,有鉴于此,各国政府都把维护金融体系的稳定、防止系统危机或崩溃的发生作为根本目的。从历史上的银行危机看,引发系统危机的关键因素有两个:对银行的“挤兑即银行的流动性危机和公众对银行信心缺乏所导致的悲观预期。针对这两方面原因,政府通常运用最后贷款人援助(紧急救助)和存款保险制度(风险补偿机制)建立起金融平安网。关于最后贷款人、存款保险各自的运行机制已经有大量的研究文献,而两者之间的关系问题似乎并未引起足够的

3、关注。本轮金融危机中政府对金融机构的大规模援助为研究两者的关系提供了一个契机。一、最后贷款人流动性援助“最后贷款人一词的出现可以追溯到19世纪。沃尔特巴格霍特(allerbageht)在其经典著作?伦巴第街?中论证了政府赋予英格兰银行垄断银行券发行的特权,排他性地拥有政府的收支余额,是导致该银行转化成中央银行的关键,并且由于具有这些优势。于是“所有其他银行围绕它运转,并且将它们的(黄金)储藏存放在它那里。这说明了中央银行作为银行的银行也是与生俱来的、自然的特征。而最为经典的阐述,是巴格霍特基于这些职能而提出的“最后贷款人原那么,“无论哪家或哪些银行持有国家的最终储藏,都必须在出现恐慌时最大方地

4、贷出这些储藏。这一原那么被后来的银行家和经济学家广泛引用,成为对中央银行行为的一种规定。最初的最后贷款人原那么,显然是出于银行监管的考虑。如今,“最后贷款人通常被解释为一国货币管理当局为化解银行风险,向暂时出现流动性困难的银行提供紧急流动性援助的一种制度安排。一国货币管理当局作为最后贷款人向可能发生或已经发生流动性危机的银行提供流动性援助是世界各国的一种普遍做法。在详细操作中,中央银行从事的3类活动都可能会被视为最后贷款人援助。首先是在即时支付结算系统下提供的即日流动资金,或通过贴现窗口提供的隔夜流动资金。它们的主要目的都是确保银行同业支付系统运作畅顺,是属于按日提供的短暂支援;其次是当一家银

5、行很可能已经无力偿债,而其倒闭将会影响整个货币金融体系的稳定时,中央银行便会伸出援手,提供较长期的流动资金援助或资本援助。第三类援助介于这两者之间,援助那些根本上仍具还债才能,但正面对暂时性资金困难的银行。这种援助的作用,是为遇到短期资金问题的金融机构提供喘息的空间,以便采取纠正措施。但是,中央银行提供紧急救助的资金是有本钱的。假设所提供的救助资金不能收回,那么,就等于中央银行凭空发行了一笔根底货币,随之而来的货币存款创造实际上是对以货币表现的整个社会财富作了相应摊派。从这个意义上说,中央银行所提供的救助资金实际上是社会的公共资金。作为负有社会性责任的机构,中央银行必须权衡公共资金使用的本钱和

6、效益,注意防范救助行动可能对货币稳定目的带来的消极影响,以及可能产生的严重道德风险问题,决不能不加区别地对所有陷入流动性困难的金融机构提供紧急救助。二、显性存款保险制度显性存款保险,是指由经营存款业务的金融机构按照所吸收存款的一定比例,向特定的保险机构缴纳保险金,当投保机构破产倒闭,不能归还存款人的款项时,由存款保险机构进展赔偿。显性存款保险的目的是保护存款者的利益,维护正常的信誉秩序。其功能主要表达在:第一,保护小存款者。小存款者在投资技能、信息获得和监视本钱方面的弱势,使其成为最容易挤兑的群体,因此也是存款保险首先考虑的保护对象。第二,保护某些陷入流动性困难的个体银行。第三,促进银行业金融

7、机构的公平竞争。显性存款保险制度带来积极效应的同时,也带来难以抑制的逆向选择和道德风险问题。假设将存款保险看成是一种签约的各方,包括银行、存款人、监管者、政治家及纳税人的多边委托代理合同,存款保险制度必须通过完善的设计和其他制度的配套来控制委托代理框架下的逆向选择和道德风险问题。源于存款保险制度的道德风险作用于银行和存款人的方式主要有三种:第一,存款保险制度的存在,使得银行不必为投资的额外风险支付更高的利率来补偿存款人,银行为获得高的回报率,就存在选择高风险的投资策略的鼓励,从而扩大单个银行的风险。第二,对银行本身来说,由于存款保险制度保障了银行在发生流动性危机时的支付,银行自身的内部监管就会

8、相对弱化和滞后,从而扩大了单个银行倒闭的可能性。第三,在存款保险制度的保护下,保险额度内的存款者由于利益受到保护而弱化了对银行的选择和监视。同时,自愿存款保险可能因为逆向选择而难以为继,强迫存款保险可能诱使低风险银行承担更高的风险工程,“监管宽容可能更加泛滥。三、最后贷款人流动性援助与存款保险最后贷款人流动性援助主要援助流动性缺乏但仍有清偿才能的银行,向清偿力缺乏的银行提供流动性援助反而延长了危机时间,这是由于流动性支持过于广泛降低了银行审慎经营的鼓励,延误了恢复安康的调整时机,并形成了额外的损失。但是由于清偿力的状况难以动态把握,这给最后贷款人的操作带来了较大的困难,也可以说最后贷款人具有较

9、大的模糊操作空间。假设最后贷款人给清偿力缺乏的银行提供流动性援助,就抵消了既有的银行审慎经营的鼓励框架;假设没有对仍具备清偿力、但流动性缺乏的银行给予及时的援助,就会增加存款保险的负担。这就涉及到最后贷款人流动性援助和存款保险之间的兼容问题。由此看来,存款保险的功能仅限于防止银行倒闭的可能性,而中央银行和存款保险机构提供流动性的才能实际已经代替了常规的保险过程。实际上,大多数情况是经营不良的银行在中央银行或存款保险机构的帮助下与其他银行合并或被兼并。对于愿意兼并倒闭银行的合作者,存款保险机构通过提供补贴贷款或购置倒闭银行的不良资产等方式来对兼并者提供流动性(这样做的好处是存款人不止在保险额度内的存款得到偿付,而是全部存款都有了保证)。恰当的货币政策以及中央银行或财政部的隐性担保也是存款保险的必要补充,中央