上市公司信贷风险及银行应对策略

1、PAGE PAGE 12上市公司司信贷风风险及银银行应对对策略李景峰上市公司司风险分分析由于上市市公司一一般需经经较严格格的准入入审查，故信誉誉高、管管理规范范、治理理结构完完善等光光环使各各银行普普遍存在在对上市市公司的的偏好。但很多多辉煌一一时的上上市公司司瞬间轰轰然倒塌塌，其信信贷风险险连累众众多银行行。而过过度竞争争使银行行在与上上市公司司的信贷贷博弈中中处于弱弱势，信信贷条件件被降低低，风险险防范被被弱化，且银行行间缺乏乏协调，风险出出现时，往往是是一家银银行收紧紧信贷，便导致致“多米诺诺骨牌效效应”，使企企业资金金链断裂裂。因此此，不应应再盲目目迷信上上市公司司，银行行必须对对其信

2、贷贷风险保保持清醒醒认识。 一、信信息不对对称导致致的信贷贷风险种血的教教训在信信息不对对称的市市场中，公开的的信息披披露是银银行了解解上市公公司的主要途途径。相当一一部分上上市公司司不同程程度地不不按规定定披露信信息，或或借口核核心机密密，或信信息滞后后严重，甚至故故弄玄虚虚编造虚虚假信息息，误导导公众和和银行，由此导导致如下下风险：（一）难难以认清清企业真真实的股股权结构构有很多上上市公司司通过参参股、重重组等故故意掩盖盖股权结结构真相相，并由由此形成成中国资资本市场场所特有有的德隆隆系、三三九系等等“某某系系”现象。目前的的上市公公司中很很多法人人治理结结构仍存存在诸多多问题：产权结结构

3、不清清晰、一一股独大大、独立立董事不不独立、“三分开开”落实不不够、公公司治理理的法制制环境不不完善、地方政政府干预预过多等等，导致致银行难难以掌控控对相关关企业的的信贷规规模。（二）非非正常关关联交易易导致贷贷款难以以监管上市公司司不断通通过投资资、参股股等在各各地建立立关联企企业，其其形式各各异，关关系隐蔽蔽复杂，上市公公司对此此往往秘秘而不宣宣。而银银行均为为分支行行体制，很难按按对单一一客户授授信限额额要求授授信，可可能存在在贷款集集中度过过高的风风险。另另一方面面，关联联交易又又是报表表失真的的一个根根源，关关联交易易价格的的可控性性和非市市场性特特点使上上市公司司极易通通过关联联交

4、易来来操纵财财务和经经营，信信息很难难真实公公允；更更有甚者者还会通通过关联联交易转转移资产产，逃废废债务。（三）财财务信息息失真危危害社会会诚信现在往往往很难相相信企业业报表的的真实性性，即使使是经过过审计的的报表，仍可能能严重失失真。从从美国安安然破产产、安达达信解体体直至世世通等都都存在严严重的“盈余操操纵”。据有关关资料统统计，中中国证监监会处罚罚的我国国违规上上市公司司中，550%以以上是由由于财务务信息失失真。很很多企业业都有多多份报表表，银行行拿在手手中的报报表或多多或少存存在虚假假成分，中介机机构自觉觉不自觉觉地参与与其中。最常见见的操纵纵手法就就是通过过关联交交易确认认销售收

5、收入或在在其它利润构构成上做做手脚以以虚计主主营收入入，粉饰饰报表。此外还还通过变变更会计计政策，如在固固定资产产折旧、潜亏挂挂账、利利息资本本化、坏账准准备、存货计计价、长期投投资的计计价、调调整合并并会计报报表范围围等方面面大做文文章。二、资本本运作的的冲动证券市场场给上市市公司提提供了很很好的融融资平台台，更有有企业本本就是冲冲着圈钱钱的目的的而上市市，一旦旦拥有丰丰富资金金，便盲盲目扩张张，最后后陷入绝绝境。（一）疯疯狂的资资本运作作自掘坟坟墓德隆集团团便是其其中的典典型。它它把筹来来的大笔笔资金用用于近乎乎疯狂的的扩张，资金链链断裂后后，其帝帝国的倒倒塌也就就不足为为怪了。（二）滥滥

6、用重组组手段使使银行债债权陷入入风险资产重组组在扩大大企业经经营规模模、改善善资产结结构等方方面有积积极作用用，但我国国上市公公司的资产重重组中，“魔术术游戏”层出不不穷，多多有“报报表重组组”之嫌嫌，资产出出售和股股权置换换被当作作业绩提提升最快快的方式式或转移移资产的的途径而而广泛采采用，银银行债权权处于高高风险之之中。（三）多多元化经经营荒废废主业有些上市市公司在在资本运运作冲动动下，醉醉心于所所谓的多多元化战战略，并并未充分分利用自自有优势势搞科研研开发，而是过过度投资资项目，盲目扩扩大业务务范围而而失去主主攻目标标，从而而削弱了了企业应应有的优优势和投投资控制制能力。上市公司司对外投

7、投资无可可厚非，但它毕毕竟给债债权人带带来一些些负面效效应，如如引起资资本空洞洞化及资资本虚增增，以及及形成关关联企业业集团使使银行债债权悬空空。修改改前的公司法法对投投资有较较严格的的限定，除国务务院规定定的投资资公司与与控股公公司外,公司对对外投资资不得超超过净资资产的550%。但新公司法法取消消了公司司对外投投资的限限制。可可以预见见，大量量的空壳壳公司和和关联企企业集团团将会出出现，对对银行业业构成了了严峻挑挑战。（四）投投资理财财做蚀本本生意一些上市市公司并并未选择择好投资资项目，委托理理财便成成为圈钱钱后富余余资金的的出路。按照现现行规定定，企业间间不允许许相互拆拆借资金金，上市公

8、公司正好好钻这个个政策空空子，对对资金占占用数量量、资金金占用费费的标准准均不公公告，投资者者无法对对其作出准确确判断和和决策，一家著著名电器器公司就就在南方方证券委委托理财财中损失失近2亿元。综上，上上市公司司乱投资资当然应应受谴责责，但银银行间的的过度竞竞争也推推波助澜澜，在目目前客户户资源有有限、金金融产品品同质化化趋势下下，很多多商业银银行不约约而同将将目光盯盯在上市市公司身身上，助助长了企企业盲目目投资的的冲动，各家银银行授信信总额往往往远大大于企业业主营业业务发展展需求，导致信信贷资金金被挪用用。三、大股股东侵占占上市公公司权益益（一）大大股东占占用资金金中国上市市公司多多由国企企

9、改制而而成，因因此原企企业成为为大股东东，“一股独独大”现象较较为普遍遍，直接接的后果果就是上上市公司司往往成成为大股股东的提提款机。例如某某摩托车车企业总总资产不不过100亿，大大股东欠欠款就达达28亿亿。大股股东拿走走的是真真金白银银，还回回来的却却是一些些对上市市公司经经营用处处不大的的资产，甚至包包括不良良资产，进一步步加重了了上市公公司负担担，直接接造成银银行的信信贷风险险。据证券时时报对对1000家上市市公司大大股东的的还款情情况所作作的统计计， 882%的的上市公公司大股股东都以以各种资资产抵偿偿欠款，例如房房产、土土地使用用权、商商标、红红利、下下属公司司股权等等，抵债债资产的

10、的价值缺缺乏公允允性。（二）股股权分置置改革的的影响股权分置置是我国国计划经经济向市市场经济济过渡的的产物，股权分分置改革革为解决决大股东东占用上上市公司司资金和和违规担担保这两两个问题题提供了了契机。但大股股东本就就占有上上市公司司资金，股改支支付相应应对价时时，如大大股东无无力归还还对上市市公司的的欠款，很多时时候只有有要求上上市公司司回购所所持有股股权，以以另一种种方式占占用上市市公司资资金。（三）违违规担保保大股东让让上市公公司为自自己担保保或为关关联企业业担保，把上市市公司变变成融资资诱饵，让银行行搭配着着给其他他企业贷贷款。证证监会近近年曾多多次发文文规范上上市公司司担保行行为，但

11、但违规担担保并未未从根本本上得到到遏制，担保风风险的爆爆发不仅仅可能使使上市公公司陷入入法律诉诉讼，也也将使银银行贷款款坏账增增加。特特别是有有些上市市公司的的母公司司系当地地政府管管理企业业，为维维护地方方利益政政府会行行使大股股东权力力，让上上市公司司为母公公司提供供担保，由于地地方政府府干预，区域内内的上市市公司形形成了一一个融资资担保链链条，相相关债权权银行苦苦不堪言言。四、地方方保护严严重上市公司司一般都都是一方方经济的的支柱，关乎当当地就业业和稳定定，各级级地方政政府格外外关照，除上面面提到的的违规担担保外，还会以“看看得见的的手”帮帮助上市市公司通通过不等等价交换换的资产产转让及

12、及置换、税费返返还、补补贴收入入等非合合理交易易改善报报表，间间接地参参与企业业报表造造假，从从而构成成对银行行的风险险。此外外，银行行维权在在地方保保护主义义干预下下也相当当困难，往往是是企业申申贷时政政府说好好话，一一旦出现现风险政政府就撒撒手不管管，甚至至还在银银行维权权时设置置阻碍。银行对上上市公司司的风险险管理对上市公公司的信信贷风险险防范是是一项系系统工程程，需建建立长效效机制和和社会诚诚信的大大环境，这涉及及人民银银行、银银监会、证监会会、各级级政府、各类中中介机构构等多方方面的配配合，需需加快相相关立法法，强化化外部监监管，建建立信息息共享平平台，加加大对违违规违纪纪行为的的处

13、罚力力度。而而银行则则必须强强化自身身风险管管理，按按照新巴巴塞尔协协议精神神，强化化信用风风险和操操作风险险方面的的管理。这里有有些初步步想法供供探讨。对上市公公司信用用风险的的识别和和管理（一）落落实尽职职调查制制度是识识别风险险的关键键目前银监监会已颁颁布商商业银行行授信工工作尽职职指引，要求求建立全全过程的的授信尽尽职调查查制度，规范相相关程序序和内容容，分清清岗位权权利和责责任，对对防范上上市公司司的信用用风险具具有很强强的指导导意义。1建立立贷前调调查规范范目前很多多银行强强调贷前前调查，主要还还是集中中在规范范贷前调调查报告告内容方方面，对对贷前调调查的流流程管理理还是空空白，对

14、对资料获获取的途途径、方方式没有有相应规规定，而而这正是是保证信信息真实实性的基基础。不不能只听听企业的的一面之之辞或相相关利益益方的溢溢美之辞辞，应制制定贷前前调查指指引之类类的细则则规范，才能使使贷前调调查尽职职有所依依据。2贷时时审查现在的贷贷款评审审往往局局限于授授信业务务本身，因此亟亟待建立立评审尽尽职制度度，对评评审程序序、评审审人员权权利和责责任作出出明确规规定。评评审应引引入对贷贷前调查查是否尽尽职的审审查，评评审的重重点除对对授信本本身外，还应对对贷前调调查程序序的合规规性、资资料的真真实完备备性及资资料与所所得出结结论的逻逻辑关系系进行评评价。评评审尽职职有赖于于独立评评审

15、机制制的完善善，这也也是评审审体制发发展的一一个趋势势。3贷后后检查银行的考考核体系系，可以以考虑提提高贷后后管理分分值的权权重，引引导经营营主体合合理地在在业务拓拓展和贷贷后管理理方面配配置时间间和人力力，根据据企业信信用等级级和贷款款分类情情况实行行差别化化管理，制订贷贷后检查查内容和和现场检检查的频频度，作作好风险险预警和和五级分分类，及及时合理理地揭示示风险，对关注注类和已已预警贷贷款加大大检查力力度。在在统一授授信情况况下，还还要加强强授信的的台账管管理，定定期核对对，避免免出现超超额授信信情况。此外，还应建建立良好好的退出出机制。（二）完完善统一一授信制制度是防防范信用用风险的的重

16、要措措施对客户开开展统一一授信既既是监管管部门的的要求，也是银银行控制制风险的的关键，这对那那些股权权结构复复杂、关关联方较较多、地地域分布布广的上上市公司司或有上上市公司司的企业业集团更更是必需需。银行行目前统统一授信信主要依依据企业业信用等等级、净净资产和和行业情情况，这这样计算算出的授授信额度度往往大大大高出出需求。公开授授信应充充分考虑虑企业自自身实力力和主营营业务发发展需求求，避免免过度授授信助长长其资本本运作和和多元化化经营的的冲动，导致贷贷款挪用用。1.要考考虑其他他金融机机构给予予企业的的授信总总额及其其各子公公司与母母公司等等关联方方的授信信情况，而不仅仅仅限于于本行甚甚至本

17、行行各分支支机构对对其的授授信。这这就要求求加强信信息沟通通，充分分利用外外部平台台综合分分析大客客户，加加强与监监管部门门和其他他银行的的合作。2.要将将各业务务品种都都纳入统统一授信信范畴，从而更更全面地地反映对对企业的的授信风风险。此此外还应应考虑按按巴塞尔尔协议中中对单一一客户授授信限额额的规定定，以及及本行对对客户所所属行业业总的授授信额度度规定，避免风风险过度度集中。3.要考考虑企业业的或有有负债及及担保情情况，尤尤其是资资产抵押押情况，这对银银行拓展展新客户户尤为重重要。由由于企业业已将其其资产抵抵押给其其他银行行，所以以没有多多少实际际资产可可用于保保证其后后银行的的贷款，这些

18、后后来的银银行也就就不享有有优先受受偿权利利，实际际上银行行在核定定授信额额度时，就应剔剔除或有有负债。4.尽量量避免实实质上的的免担保保授信。在现有有授信体体制下，子公司司借款，母公司司担保，实际上上是给予予母公司司的免担担保，且且子公司司占母公公司的销销售收入入和资产产比例往往往很高高，这样样的担保保更要打打折扣。（三）强强化担保保措施，减少关关联企业业的担保保和互保保现在上市市公司所所能提供供的担保保主要有有母公司司或关联联企业提提供担保保、股权权质押、资产抵抵押（银银行担保保除外）等，每每种担保保方式都都存在弊弊端，因因此需加加强分析析和管理理，避免免担保的的形式化化。1母公公司担保保

19、和关联联企业担担保。由由于上市市公司本本身就是是母公司司的核心心企业，在母公公司的资资产、收收入、利利润中占占比较高高，而关关联企业业提供的的担保，往往是是以上市市公司一一定利益益为保证证的，不不是下游游就是上上游企业业，或其其投资参参股企业业，或是是互保企企业，当当贷款出出现问题题时这些些企业也也难置身身事外，因此它它们的担担保价值值要打折折扣。如如果企业业互保形形成一个个链条，一旦某某环节出出现问题题，将会会导致整整个链条条的断裂裂，如果果贷款企企业没有有问题而而担保人人出现问问题，反反而会使使贷款企企业受到到牵连。目前发发生的上上市公司司互保案案件，都都带有明明显的地地域特征征，而且且还

20、可以以看到地地方政府府的影子子，必需需关注。2股权权质押涉涉及公告告和登记记问题，一般上上市公司司为维护护企业形形象不会会采用，且程序序复杂，定价也也成问题题。采用用股权质质押，无无论是母母公司持持有的上上市公司司股权还还是上市市公司持持有的其其他公司司股权，股权往往往是最最后受偿偿的一方方，一般般是在其其他优先先受偿方方包括抵抵押处理理完后才才轮到股股权持有有者受偿偿，那时时股权所所代表的的价值已已大打折折扣，且且清偿时时质押的的股权是是否连带带承担了了股东义义务还说说不清楚楚。3资产产抵押应应是最有有效的担担保方式式，但也也存在风风险隐患患，如变变现能力力如何，再如倘倘若抵押押人将资资产恶

21、意意租赁出出去，在在租赁优优先的制制度下，变现能能力较差差，而抵抵押人能能否按时时、足额额投保财财产险以以及抵押押手续的的合规合合法性都都是放款款和贷后后管理环环节重点点关注之之处。二、贷款款操作风风险的管管理银行的操操作风险险已逐渐渐为大家家所认识识，上面面分析信信用风险险管理主主要体现现的是制制度建设设，从实实务来看看，信用用风险的的控制就就转化为为流程再再造和对对操作风风险的控控制。目目前信贷贷中的“三查”已演变变为“四查”，即增增加了贷贷款审查查，足见见其重要要性。放款是银银行和上上市公司司地位转转化的一一个拐点点，也是是风险高高发环节节。一旦旦放款，银行便便由主动动变为被被动，现现在

22、很多多银行放放款环节节尚未有有完整制制度约束束，为完完成余额额任务，突击放放款、未未落实评评审条件件放款现现象时有有存在。对放款款环节的的操作风风险控制制应集中中在三个个方面。（一）强强化合同同签署审审查。目目前很多多银行使使用的是是格式合合同，但但随着竞竞争加剧剧，银行行和企业业间地位位已发生生变化，有些强强势企业业并不会会完全接接受这样样的合同同，会提提出相应应修改。据有些些商业银银行反映映，现在在已有企企业提出出自己的的格式合合同让银银行签署署，因此此今后修修改条款款或合同同谈判会会成为家家常便饭饭。这是是贷款发发放前的的重要环环节，是是保证银银行权益益的关键键。（二）强强化贷款款发放条条件落实实情况的的审查。放款须须在符合合合同要要求、满满足审贷贷会提出出的放款款条件、各种手手续文件件均齐备备时才能能实施。以前上上市公司司违规担担保的很很多案例例都跟银银行未按按规定落落实放款款条件有有关，因因此必须须根据公司法法、担保法法及证证监会与与银监会会联合发发布的关于规规范上市市公司对对外担保保行为的的通知（证监监发2200551220号）