战略性新兴企业创新投资的问题研究分析 工商管理专业

1、战略性新兴企业创新投资的问题研究摘要：本文将采用统计分析方法，以我国战略性新兴企业上市公司 20152017 年的相关年度报告为依据，揭示不同行业、不同区域以及不同产权性质的战略性新兴企业创新投资的现状创新投资的问题研究，旨在为完善我国战略性新兴企业的创新投资的问题提供政策建议。关键词：新兴企业；产权性质；技术创新；投资引言后危机时代，世界经济格局与模式发生了重大变化，国际分工体系也面临着重新调整，为了争夺世界科技制高点，在新一轮国际分工中占据决定性地位，世界许多国家的政府纷纷对其产业结构进行战略性调整，大力培育发展战略性新兴产业，因为发展战略性新兴产业对于提升国家竞争力、推动产业结构升级和促

2、进经济长期可持续发展具有重要意义。在我国发展“十二五”的重要时期，对我国战略性新兴产业的成长机制、成长过程中的政府与市场的双重驱动机制进行深入详细的研究，并在此理论基础上进行与战略性新兴产业成长相关的计量分析与案例分析，对我国在后危机时代争夺科技制高点、转变经济发展方式。自2008年国际金融危机爆发以来，世界经济格局发生了重大变化，许多国家为了避免金融危机的冲击，纷纷提出战略转型，加大对科技创新的投资，着手规划新兴产业布局，构建政策体系，积极培育新能源、新材料、高端装备制造业、新一代信息技术、节能环保、生物医药等战略性新兴产业，积极抢占后危机时代的经济科技制高点。发展战略性新兴产业己成为世界各

3、国避免危机冲击、促进产业结构调整与经济可持续发展的共同选择。因此近年来各国纷纷为战略性新兴产业的发展创造更多的空间与政策，培育新的经济增长点。实现长期可持续发展都具有重要的理论指导作用。发展中国家技术创新产业升级理论认为，发展中国家产业结构升级是技术积累的后果，发展中国家的技术积累与他们的对外直接投资的增长是相关的，同时还指出，发展中国家由于资本和技术开发能力的限制，不能像发达国家那样依靠大量的研发投入来促进技术升级，而主要是利用学习经验”和组织能力掌握以及开发现有技术来实现，是建立在“特有的学习经验基础上的”。当经济面临经济增长以及结构调整压力时，政府可以实行适当的产业政策来推动产业升级及结

4、构调整。基于这一背景，本文将采用统计分析方法，以我国战略性新兴企业上市公司 20152017 年的相关年度报告为依据，揭示其创新投资的问题研究的问题，旨在为完善我国战略性新兴企业的创新投资的问题提供政策建议。1战略性新兴企业创新投资的现状1.1样本选取和数据来源本部分的研究样本是我国新兴企业 2015-2017年分行业面板数据，数据来源于中国新兴企业统计年鉴。剔除了航空航天器制造业、雷达及配套设备制造业以及广播电视设备制造业，这是由于上述三个行业目前在我国仍处于高度垄断状态， 民营资本和外资极少介入，而本文的研究需要定位于市场化和竞争程度较高行业进行分析，且由于金融业的财务特征、会计制度等方面

5、比较特殊，故剔除金融业样本；因此，最终的样本是其余 13 个二级细分行业的面板数据。熊彼特指出，创新是企业增长的动力。通过技术创新，企业不但可以开发出新产品或新服务，更好地满足顾客需求，提高企业竞争力，同时也可以抢先占领新市场，形成新的利润增长点。本文利用 2015-2017 年我国新兴企业创新投资产出面板数据，即可以分析各行业技术创新效率的差异状况，又可以描述各行业技术创新效率的动态变化趋势。1.2不同行业战略性新兴企业创新投资的现状我国新兴企业 13 个行业 2015-2017 年技术创新效率的均值为 0.359，整体研发效率较低。该结果与闫冰和冯根福（2005）对我国全部工业行业研发效率

6、测度所得到的均值（0.16）相比，新兴企业的技术创新效率更高。在我国新兴企业研发经费投入仍然占据主要贡献地位， 我国新兴企业创新产出主要是经费拉动型的；另外，新兴企业研发活动仍缺乏规模经济性。科技人员的投入产出效率较低，研发人员投入效率还有待提高。与以往的研究不同的是，本文首次对新兴企业模仿创新效率进行了测评，结果发现我国新兴企业模仿创新效率较为理想，但还有待于进一步提高。虽然自主创新在新兴企业技术创新中所占的比例与日俱增，但以技术学习和技术引进为基本特征的模仿创新目前仍然是我国新兴企业的主导技术创新模式。表 4-4行业研发效率值（以新产品销售收入为因变量）行业名称201520162017平均

7、效率化学药品制造0.204 0.215 0.224 0.214 中成药制造0.157 0.166 0.176 0.166 生物、生化制品制造0.130 0.139 0.147 0.139 通信设备制造0.392 0.404 0.416 0.404 电子器件制造0.270 0.281 0.293 0.281 电子元件制造0.223 0.234 0.245 0.234 家用试听设备制造0.505 0.517 0.529 0.517 其他电子设备制造0.212 0.222 0.233 0.223 电子计算机整机制造0.967 0.971 0.974 0.971 电子计算机外部设备制造0.733 0.

8、741 0.750 0.741 办公设备制造0.410 0.422 0.435 0.422 医疗设备及器械制造0.133 0.142 0.151 0.142 仪器仪表制造0.204 0.213 0.224 0.214 13 个行业总体均值0.349 0.359 0.369 0.359 1.3不同区域的战略性新兴企业创新投资的现状国内外关于资本集聚与企业创新资金之间的联系研究还较少，首先，大多是关于资本集聚与区域经济增长的相关性研究。杨志群研究发现金融资本集聚对区域的金融发展水平具有促进作用，并 进一步影响了区域内企业的技术创新活动； 彭建平运用 10 年的省际面板数据，研究资本存量、技术创新存

9、量与自主创新的关系，结果表明资本 存量、技术创新存量与科技活动人员投入等因素在技术创新投入的大多数研究中，学者们多选取 D 经费内部支出、研发投入、科研活动经费筹集额和研发人员数量、研发人员全时当量等几项指标来衡量企业技术创新资金投入。其中，沿海省市凭借其发达的经济条件和优越的地理位置，对国内外的资本具有很大的吸引力，这些地域也逐渐成为资本的集聚地，如广东、江苏、浙江、上海、山东等。本文中沿海地域主要 是依据区域经济发展状况来划分的，依次选取了 环渤海、长三角和珠三角这三大比较具有代表性 的沿海热点地区。同时，综合考虑各省市的地理 位置和经济发展状况，各沿海地域分别包含以下 省市，如表 5。广

10、东的资本集聚程度最高，其次为北京、江苏、浙江、上海、山东、四川、辽宁、河北，其中除四川外，其他省市均位于我国沿海区域，天津由于人口和地域面积等因素位列 17 名，但总体来看，长三角、珠三角及环渤海区域的资本集聚程度相对较高，说明我国沿海区域的资本相对集中，资本集聚比较明显。表 5 各沿海地域中所含省及直辖市情况沿海地域省市综合得分排名北京52361 622山东35335 016环渤海辽宁22690 588河北21520 349天津13535 2617江苏49612 063长三角浙江39993 314上海37579 865珠三角广东65652 4411.4不同产权性质的战略性新兴企业创新投资的现

11、状企业的产权性质决定了资源如何分配、所有者与经营者如何合作等一系列治理结构问题，同时，产权性质也会影响企业的创新行为以及投资。一方面，民营企业更倾向于“富则思变”。一般 来说，民营企业的经营历史较短、财务信息透明度与信誉等级较低，导致评价其资质所需的信息成本相对 高昂，外部投资者缺乏收集和处理相关信息方面的动 力和能力，所以民营企业难以获得外部投资者的信任; 同时，相较于与政府有着天然内在联系的国有企业先天处于资源劣势的民营企业没有政府作为最后担保人，使其在中国普遍遭受金融歧视，例如对民营企业提高放贷条件，最终导致 民营企业的外部融资更为困难。再者，民营企业由于 担心失去控制地位，一般不太愿意

12、接受外部的投资者。因此，民营企业往往倾向于利用企业内部资本市场的运作进行研发等创新活动。也就是说，经营业绩的增加会使民营企业研发活动的可用资金增加，从而促进了企业创新 投资。另一方面，国有企业则更倾向于富则思安。首先，国有企业对高管具有显性的绩效要求。1994 年通过的国有资产保值增值考核试行办法、2003 年国资委通过的中央企业负责人经营业绩考核暂行办法等一系列政策都明确提出建立企业经营业绩考核制度，这给国企高管带来了极大的经营业绩压力。企业经营业绩的提高意味着企业前期战略行为具有一定的合理性和适用性，这种竞争优势使得企业在相对较短的一段时间内能够继续保持其良好的经营状况；而研发活动需要长期

13、大量的资金投入，这会增加企业费用，从而降低了企业的短期业绩。再者，国有企业高管通常受制于任期制。与生俱来的政府背景导致国有企业高管更换相对频繁，换句话说，国有企业高管的任期相对较短且充满不确定性。虽然增加创新投资有利于增强企业的长期竞争力，但是由于研发活动周期长且结果具有高度不确定性，一旦失败就会极大地降低企业经营业绩，从而对高管的薪酬和声誉等方面带来负面影响。即使企业研发成功，也不能立刻带来企业经营业绩的提升，其收益更多地体现在未来时期。因此，对于任期较短的国有企业高管而言，在企业经营业绩良好时增加创新投资并不能让其在相对较短的任期内享受研发成功带来的巨大收益，但缩减创新投资可以减少企业费用

14、、以及降低创新失败导致经营业绩下降的风险，从而使良好的企业经营状况可以在任期内得以保持。2.战略性新兴企业创新投资的问题分析 2.1不同行业的战略性新兴企业创新投资的问题分析电子计算机整机制造以及电子计算机外部设备制造行业的技术创新效率最高；生物、生化制品制造、医疗设备及器械制造以及中成药制造行业的平均技术效率最低。可以看出，我国新兴企业各行业之间存在显著的技术创新效率差异，并且大多数行业处于效率低下的状态。研发效率较高的产业以 IT 业为主，因为这类行业研发投入规模较大，研发活动具备一定的规模经济性；另外，电子计算机技术属于通用技术，具有较高的产业关联性和渗透性，具有广阔的市场需求，所以，电

15、子计算机整机制造以及电子计算机外部设备制造行业的技术创新效率比较高，一直在引导各个时期的创新投资效率。而生物、生化制品制造、医疗设备及器械制造以及中成药制造行业属于特定技术行业，应用范围较窄，渗透性较低，市场需求不够强劲， 并且对这些行业的投资主要是着眼于长期的。因此，我国仍需从宏观上进行调控， 优先发展潜力大的行业。另外，我们发现，高研发投入的行业并不具备显著的效率优势。例如，通信设备制造、电子器件制造、电子元件制造以及化学药品制造行业的平均技术创新经费投入最高，但这些行业并不是技术效率最高的行业。2.2不同区域的战略性新兴企业创新投资的问题分析 我国区域投资环境具有明显的东强-中弱-西更弱

16、的阶梯分布特征，这与我国区域经济发展水平呈现的东强-中弱-西更弱梯度格局相吻合；东、中、西部地区投资环境存在明显地区差异；影响我国各区域投资环境的因素排列顺序也存在较大区域差异。西部地区投资环境与创新投资，明显低于东、中部地区。表明随着我国经济的不断发展，市场化进程的不断推进，创新投资对于区域投资环境的需求正在不断增加，但区域性差异较大。 2.3不同产权性质战略性新兴企业创新投资的问题分析一方面，中国的金融体系在发放贷款的活动中存在显著的“所有制歧视”和“规模歧视”的现象，而“规模歧视”在现阶段金融体系的贷款活动中更加凸显。这使民营企业的研发活动，尤其是小规模的民营企业面临更为严重的外部融资约

17、束，最终其对通过自身利润积累的内部融资的依赖程度更高。因此，在民营小企业中，良好的经营业绩会促进创新投资。另一方面，我国国有大型企业的形成有两个明显的特征:一个特征是企业不是从小到大发展起来的，而是政府决策的产物，一出现就是大规模企业；另一个特征是企业相对封闭，自成体系。也就是说，国有大企业没有一个与环境相互作用和相互适应的过程，自身也没有一个孕育和逐渐成熟的阶段，往往受到环境的排斥所以国有大企业会更加强调可预见性和控制系统。其次，小型国有企业事实上仍然存在发展的压力，即如果企业不从事持续的创新活动，企业虽然生存无忧，但却很难成长壮大。3. 战略性新兴企业创新投资的对策和建议 3.1不同行业战

18、略性新兴企业创新投资的对策和建议 从第二章对各个创新投资要素的产出弹性分析结果可知，目前我国新兴企业模仿创新有一定的效率，但不理想，应进一步提高模仿创新的质量和效率，通过模仿创新加速技术扩散，实现新兴企业稀缺创新资源的优化配置。技术扩散速度较慢、效率低下一直是阻碍我国新兴企业迅速发展的障碍，因此，应该在保护创新者合法权益的同时，加速发达国家高新技术向我国的转移。这方面可以向日本学习， 日本经济的高速增长主要依赖大规模的模仿创新与后发优势，具有较强的技术吸收与消化能力。模仿创新的形式，应从简单的学习（即单纯模仿）向创造性学习与模仿转变，在此过程中不断增加创新的含量，最终实现技术的超越。另外，由于

19、模仿创新是一种跟随性的技术创新活动，选择恰当的时机非常重要，除了考虑企业自身的条件和实力，还应该考察创新产品的生命周期，在某项技术和市场需求尚不稳定时，风险较大，且技术壁垒较强，模仿的技术难度较高；当某项技术己趋于成熟， 市场开始饱和，模仿改进的空间有限，市场进入壁垒加强，同样面临较高的风险。最后需要指出的是，模仿创新并不否定自主创新与研究开发，不同国家、不同发展阶段，技术研发与创新应采用不同的形式，且自主创新并非一切从零开始，应该在充分学习、吸收创新者优秀技术成果的基础上进行技术开发，模仿创新可以作为现阶段我国新兴企业摆脱对国外技术依赖的合理出路。当前，科技发展对研发人员的依赖程度越来越高，

20、研发人员的创造性是科技发展的智力保障。研发人员从事的是丰富知识库的创造性活动，作为知识创造和技术创新中最有力的驱动因素，研发人员已成为知识经济中的核心资源，其积极性和创造性的发挥成为社会财富增加和进步的关键。作为知识密集、技术密集型行业，新兴企业研发人员素质的高低对该行业的创新能力有至关重要的作用，是其技术创新活动能否成功的关键要素，研发人员的创新能力决定着新兴企业的发展前景，是新兴企业形成相对竞争优势与核心竞争能力的关键，并且这种核心竞争力是其他企业难以模仿的。因此，当务之急是要明确研发人员的创造性在新兴企业创新活动中的核心地位，通过制度创新与有效的激励手段，充分发挥科研人员创造性，从而提高

21、研发人员投入产出效率。同时，加强高科技人才的培养和引进，并进一步提高科技工作者的地位与待遇，避免技术创新人员的大量流动，规避新兴企业技术创新活动的技术风险。3.2不同区域战略性新兴企业创新投资的对策和建议 我国沿海区域的资本集聚程度相对较高，资本比较集中，其中珠三角的集聚程度相对最高，长三角次之，环渤海相对较低。资本集聚对区域创新资金投入具有正向的促进作用，即区域整体的资本集聚水平越高，该区域技术创新资金的投入量越多，进而说明企业进行技术创新活动的积极性越高，从而提高了该区域的技术创新水平和创新绩效。因此，要提高创新资金的投入，一方面政府要积极支持技术创新，建立多种针对不同创新活动的基金项目，

22、降低企业的申请门槛，同时积极促成外商对企业创新项目的直接投资; 另一方面要加快金融制度改革，推进多层次资本市场和不同层次性质的借贷信用机构的建设，完善金融市场制度，为创新活动提供更多可选择的渠道。3.3不同产权性质战略性新兴企业创新投资的对策和建议第一，加大对民营小企业的融资支持力度。本文的研究结果表明，当民营小企业的经营业绩高于期望业绩而达到“富有”时，其会加大创新投资力度，因此加大对民营小企业的融资扶持，不仅为民营小企业的创新活动提供了更多的资金支持，而且将有利于推动民营企业的转型升级。第二，加强监督管理，激发国有大企 业的创新潜能，提高其创新能力。本文的研究结果表明，当国有大企业的经营业

23、绩高于期望业绩而达到“富有”时，其会削减企业创新投资，因此应该加强国 有大企业内部资金的管理和运用，注重企业长远利益和长期竞争优势的建立，保证企业经营形成的资金能够合理、充分地循环运用到企业创新中，形成经营业绩创新投入增加业绩的可持续发展的长效机制。第三，建立有效的政策的激励手段，消除行业的进入壁垒，激发国有企业的创新动力，提升企业的核心竞争力，营造良好的市场环境，减少对民营企业的限制， 保护其创新活动，为其创新投资提供更多便利。结论基于上述研究结果，本文认为，为了提高我国战略性新兴企业的创新投资能力， 必须努力做好以下几个方面的工作：第一，新兴企业技术创新能力的提高不仅需要进一步加大投入，同时应将重点放在提高其技术创新效率方面。研发人员对创新产出的弹性