投资项目案例学习

1、案例学习习投资资项目分分析案例例24小王想要要在两年年后他大大学毕业业时买辆辆汽车。他有如如下的资资金来源源：（1）他他现在银银行有55 0000美元元的存款款，存款款利率为为8%，按按季度计计息。（2）一一年后他他将从财财产托管管机构得得到2 0000美元，此费用用存入信信用合作作社，按按月计息息。（3）在在购买汽汽车时他他将申请请一份汽汽车贷款款。每月月支付5500美美元，付付款期为为4年，年年利率为为18%，按月月计息。为此，他他将以每每月从兼兼职工作作薪水中中扣除的的方式在在信用合合作社存存款。信信用合作作社按112%的的利率每每月支付付利息。如果这这辆汽车车的预期期花费是是40 00

2、00美元，他每个个月要存存多少钱钱？解答：季利率期数现值终值1）50000元存款款二年后后的终值值2%8500005,8558.2297月利率期数现值终值2）20000元存款款一年后后的终值值1.000%12200002,2553.6650月利率期数年金值现值3）按揭贷款款的现值值1.500%4850017,0021.2777月利率期数终值年金值4)答案案每月还款款1.000%2414,8866.78551.16 根据据题意计计算，小小王购买买汽车时时需要自自己提供供的资金金为计算每个个月要存存的钱就就是偿债债基金的的计算，计算结结果如表表。【 HYPERLINK /AnliShow.aspx

3、?id=668&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例23某公司考考虑购买买一套新新的生产产线，公公司投资资部对该该项目进进行可行行性分析析时估计计的有关关数据如如下：（1）初初始投资资为3 0000万元，该生产产线能使使用五年年。（2）按按税法规规定该生生产线在在五年内内折旧（直线法法折旧），净残残值率为为5%，在在此会计计政策下下，预期期第一年年可产生生4000万元的的税前利利润，以以后四年年每年可可产生6600万万元的税税前利润润。（3）已已知公司司所得税税税率为为33%，公司司要求的的最低投投资报酬酬率为112%。公司董事事会正在在讨论该该投资项项目的可可行性

4、问问题。董事长认认为：按按照投资资部提供供的经济济数据，该投资资项目属属于微利利项目。理由是是：投资资项目在在五年的的寿命期期内只能能创造22 8000万元元的税前前利润，扣除333%的的所得税税，税后后利润约约为1 8766万元，即使加加上报废废时净残残值1550万元元，根本本不能收收回最初初的投资资额3 0000万元，更不用用说实现现12%的期望望报酬率率。总经理则则认为，按照该该类生产产线国外外企业的的使用情情况来看看，使用用寿命达达不到五五年，一一般只能能使用四四年；如如果该生生产线四四年后确确实淘汰汰，该项项目的报报酬率可可能达不不到公司司要求的的最低投投资报酬酬率。要求：根根据以上

5、上资料，通过计计算分析析，回答答下列问问题。1、公司司董事长长的分析析为何是是错误的的？2、如果果该生产产线能使使用五年年，折现现率为112%，请你按按净现值值法评价价该项目目是否可可行。3、如果果该生产产线的实实际使用用寿命只只有四年年，假设设折旧方方法和每每年的税税前利润润等均不不变（注注：此时时需要考考虎提前前报废造造成净损损失减少少所得税税的影响响），请请你通过过计算后后回答：公司总总经理的的担忧是是否有道道理。解答：1、解：公司董董事长的的分析是是以利润润作为依依据，这这是错误误的。因为利润润指标中中已扣除除了固定定资产折折旧，而而折旧也也是投资资的收回回，应该该以投资资项目的的现金

6、流流量作为为评价的的主要依依据。本项目中中每年的的折旧额额为 万元，其经营营活动的的税前现现金流量量第一年年为5770+4400=9700万元，以后每每年为5570+6000=11170万万元。2、解：如该生生产线能能使用55年，则则净现值值为：NPV(5)4000(133)570000.899296000(133) 570033.033730.88929915000.567743000034669.443300004699.433万元 净现值值大于零零，说明明该项目目可行。3、解：如果该该生产线线的实际际使用寿寿命为四四年，按按12的的折现率率计算该该生产线线的净现现值为：NPV(4)400

7、0(133)570000.899296000(133) 570022.400180.88929915000.6355557003330.635553000030447.6633000047.63万万元 由于于净现值值仍然大大于零，故总经经理的担担忧是多多余的。【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=667&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例22ESSEE公司想想开发一一个新产产品，现现在已经经到了决决定是否否采纳生生产的阶阶段。生生产用的的设备将将耗资99000000美美元，项项目预期期寿命66年。然然而，这这个产品品在市场场上的表表现是不不确

8、定的的。该公司的的营销主主任表示示，有四四种可能能的结果果（状态态1、2、3、4）：很很成功、中等成成功、失失望和完完全失败败。根据据这些，公司的的项目分分析人员员估算出出可能的的NPVV和概率率，如下下：经济状态态概率NPV120%1100000250%700000320%50000410%-250000要求：1、根据据本题已已给的数数据，计计算新产产品的期期望净现现值（EENPVV）。2、由于于新项目目对公司司的发展展十分重重要，CCH市场场调研公公司是公公司长期期的合作作伙伴，可以在在生产之之前提供供产品可可能产生生的结果果的调研研报告。这个调调查报告告的费用用是20000美美元，因因此

9、，公公司的管管理层目目前开始始考虑应应该怎么么办，即即是直接接投资呢呢？还是是先调研研再投资资。注意：CCH公司司通过调调研，可可以得出出新产品品是趋于于盈利还还是趋于于亏损的的结果。如果市市场调研研表明，发生三三种状态态1、2、3中的一一种，公公司就会会接受项项目；然然而，如如果调查查结果表表明，状状态4会发生生，公司司就不能能投产。请判断CCH市场场研究公公司的介介入是否否有意义义？注：请根根据数据据分析进进行判断断。解答：若不使用用调研，如下表表所示，不使用调调研经济状态态概率NPV分项120%1100000220000250%700000350000320%5000010000410%

10、-250000-25000ENPVV555000若使用调调研，如如下表所所示，使用调研研经济状态态概率NPV分项120%1100000220000250%700000350000320%5000010000410%00ENPVV580000比较分析析如下表表分析使用调研研ENPVV580000不使用ENPVV555000调研价值值25000调研费用用20000调研净收收益500【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=666&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例21某开发商商购得一一宗商业业用地的的使用权权，期限限为400年，拟拟建一商商场出租租经

11、营，据估算算项目的的开发建建设期为为2年。第第3年即可可出租，经过分分析得出出的数据据：（1）项项目建成成投资118000万元，第一年年投资110000万元，其中资资本金4400万万元，第第二年投投资8000万元元，其中中资本金金2300万元，全年资资金缺口口由银行行借款解解决，贷贷款利率率为100%，建建设期只只计息不不还款，第三年年开始采采用等额额本息的的方式还还本付息息，分三三年还清清。（2）第第3年租金金收入、经营税税费、经经营成本本分别为为20000万元元、1330万元元、6000万元元，从第第4年起为为每年的的租金收收入、经经营税费费、经营营成本分分别为225000万元、1500万

12、元、6500万元（3）计计算期（开发经经营期）取200年要求：请请根据以以上资料料，完成成下列工工作。1、编制制资本金金现金流流量表（不考虑虑所得税税）2、 若若开发商商要求的的目标收收益率为为15%，计算算该投资资项目的的净现值值（所有有的投资资收入均均发生在在年末）解答：序号项目建设期经营期012345678-200 1现金流入入量600570200002500025000250002500025000 11.1主营业务务收入200002500025000250002500025000 11.2其他业务务收入60057000000 2现金流出出量1000080001274413444134

13、44800800800 2.1.11设备投资资100008000000 2.1.22等额本息息还款544544544 22.2流动资金金投资00000 22.3付现成本本600650650650650650 22.4销售税金金及附加加130150150150150150 22.5所得税00003现金净流流量-4000-23000725.91156611566170001700017000计算净净现值NNPV =60055案例学习习投资资项目分分析案例例20某鞋业公公司正在在考虑一一个三年年期的项项目，主主要是关关于采用用新技术术的跑鞋鞋的市场场销售活活动。项项目的成成功依赖赖于消费费者的接接受

14、程度度和产品品的需求求状况。需求可可能会很很大，也也可能会会很糟糕糕，但是是为了计计划目的的，管理理层把它它只分为为两种情情况：好好和差。市场调调查研究究表明660%的的概率市市场需求求会很好好，400%的概概率市场场需求会会很差。新鞋投放放到市场场需要5500万万元，如如果市场场需求状状况是好好的话，全部生生产能力力的情况况下，三三年内，每年的的现金流流入量估估计为3300万万，但是是市场状状况差的的情况下下，现金金流入量量仅为1150万万。公司司的资本本成本为为10%。分析析这个项项目。要求：1、请计计算出两两种情况况下的NNPV；2、请计计算出本本项目的的期望NNPV；3、请分分析此项项

15、目的风风险情况况。解答：如下表0123好-5000300300300NPV11246.06差-5000150150150NPV22-1266.977ENPVV96.88444477884S标准差差182.745555333两种情况况下的NNPV分分别为2246.06和和-1226.997，期期望NPPV为96.8444，S标准差差为1882.7746，标准差差很大，说明此此项目的的风险较较大，建建议慎重重考虑。【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=664&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例19某公司生生产西部部马靴和和马鞍。该公司司正在考考虑

16、用一一种新型型的更有有效有模模型来转转换过时时的皮革革生产机机器。旧旧机器在在6年前以以480000元元购买，折旧期期为8年，以以直线法法折旧。旧机器器估计的的市场价价值为1153223元。新机器器将花费费600000元元，并将将在5年内以以直线折折旧法折折旧。所所有的折折旧假定定残值为为零。新新机器预预期将持持续8年，那那时没有有实际残残值。假假定该公公司的税税率是335%。节省的的生产成成本总结结如下。旧机器新机器每年的维维修费用用20000元前两年没没有，以以后每年年15000元修理残次次产品费费用30000元10000元操作人员员2人（2200000元/人）1.5人人（2440000元

17、/人人）要求：计算在新新机器计计划寿命命期8年内与与项目相相关的增增量现金金流量，并计算算当资本本成本是是12%时该项项目的净净现值（取整数数）。解答：根据题意意设定条条件：1、项目目计算期期8年，假假设旧设设备超期期使用66年2、费用用和折旧旧对所得得税的调调节作收收益处理理旧设备的的现金流流量表如如下表年度012345678现金流入入1785501785501575501575501575501575501575501575501.折旧旧调节所所得税21000210002.费用用调节所所得税157550157550157550157550157550157550157550157550现金

18、流出出4500004500004500004500004500004500004500004500001.维修修费用20000200002000020000200002000020000200002.修理理残次品品费用30000300003000030000300003000030000300003.操作作人员费费用400000400000400000400000400000400000400000400000净现金流流量-271150-271150-292250-292250-292250-292250-292250-292250新设备的的现金流流量表如如下表012345678现金流入入17

19、15501715501767751767751767751347751347751347751.折旧旧调节所所得税42000420004200042000420002.费用用调节所所得税129550129550134775134775134775134775134775134775现金流出出458440.0053700003700003850003850003850003850003850003850001.维修修费用1500015000150001500015000150002.修理理残次品品费用10000100001000010000100001000010000100003.操作作人员费

20、费用3600003600003600003600003600003600003600003600004.设备备购置费费458440.005净现金流流量-458840.05-198850-198850-208825-208825-208825-250025-250025-250025增量现金金流（新新-旧）-458840.057300073000842558425584255422554225542255增量净现现值-116613【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=663&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例18某公司使使用100的折折现率进进

21、行项目目评估。现在打打算购买买一台机机器，这这台机器器达到寿寿命期时时，预计计可以用用一台一一样的机机器置换换。这台台机器的的最大寿寿命期是是三年，但是其其使用效效率也在在随时间间而下降降，它可可以在第第一年末末或第二二年末的的时候被被置换。财务数数据如下下年0123支出-10000营业额900800700成本-4000-3500-3500残值650400150要求：11、分别别计算第第一年、第二年年、第三三年置换换机器的的净现值值2、分别别计算第第一年、第二年年、第三三年置换换机器的的年金值值根据上面面的计算算，你认认为该机机器应该该在哪一一年置换换？解答：【 HYPERLINK /Anli

22、Show.aspx?id=662&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例17某百货公公司从119955年到20001年年的季度度收入情情况如下下： 单单位：百百万美元元收入季度19955年19966年19977年19988年19999年20000年20011年1928001165501392201769902044402277722540092103440130330162337199442227223255887283666310633013688016822720411822911325644428777741364401712222036612444482755

23、50308556353886要求：请请根据时时间序列列分解法法对销售售收入进进行分解解及预测测，具体体问题见见答题卷卷内容。注意：本本案例预预测时不不考虑周周期因素素对销售售量的影影响，使使用的时时间序列列的乘积积模型如如下：Y =T SS I （即：长期趋趋势 季节节指数 不不规则因因素）1、请使使用EXXCELL计算出出季度指指数（SS）2、请根根据计算算出的季季节指数数S，计算算出7年的非非季节变变化销售售量（TI）3、在时时间序列列分解法法中，经经常用到到销售量量Y和时间间t对长期期趋势进进行预测测，但由由于季节节因素的的影响，回归时时的精度度往往不不是很高高，为了了提高计计算精度度，

24、所以以在本案案例中，请以上上表中非非季节变变化销售售量（TI）及时间间t的数数值为取取值依据据，对趋趋势线性性方程（T = a + bbt）进进行回归归分析，计算出出回归方方程。(保留小小数点后后二位)4、根据据Y=TT S，对第八八年（220022年）第第一季度度的销售售收入进进行预测测（保留留小数点点后二位位）解答：1、计算算季度指指数，如如下表11季度（1）销售收入入（2）一次平均均（3）二次平均均（4）SI(5)S（6）TI（7）T（8）1928000.9112633101668.44185596844.86621034400.9885744104889.660100104559.22

25、3106330109772.55112668.7750.94433220.9665644110008.118955112333.5544136440115665119001.2251.14461001.1335999120007.117444120007.8885116550122337.55126118.7750.92232330.9112633127665.330988127882.2226130330130000134335.2250.96698440.9885744132118.552044135556.5567136880138770.55141554.2250.96664990.9

26、665644141666.770111143330.998171222144338148338.8881.15538661.1335999150772.334899151005.2249139220152339.775156333.1130.89904220.9112633152552.662777158779.55810162337160226.55164331.3380.98881770.9885744164771.991999166553.99211168227168336.225173007.550.97722440.9665644174225.666377174228.2261220

27、3661177778.775182441.8881.11161771.1335999179223.661277182002.6613176990187005191553.8880.92235770.9112633193883.554777189776.99414199442196002.775201113.6630.99914770.9885744202330.552455197551.22815204118206224.55209668.2250.97737660.9665644211444.442288205225.66216244448213112216559.6631.12287441

28、.1335999215221.336366212999.99617204440220007.225223119.1130.91158110.9112633223996.881833220774.3318227223226331230118.7750.98871550.9885744230551.776055228448.66419229113234006.552369980.96668770.9665644237228.118888236222.99820275550239889.55243447.551.13315331.1335999242552.002744243997.33221227

29、772247005.55250446.8880.90091880.9112633249552.007177251771.66622255887253888.225258001.550.99916990.9885744259557.11974425944623256444262114.775265444.3380.96660880.9665644265556.335111267220.33424308556268774272221.3381.13335221.1335999271662.227077274994.66825254009275668.775279660.3380.90087550.

30、9112633278441.552433282669.00226283666283552289118.2250.98809000.9885744287776.440455290443.33627287777294884.550.9665644298000.881577298117.77283538861.1335999311449.999066305992.00429286225.8890.9112633313666.338计算移动动平均值值，如表表1中（3）（4）两列列分别为为一次平平均和二二次平均均的结果果计算季节节指数(1)计计算消除除了季节节因素和和不规则则变动因因素的序序列SII，如

31、表表1中第（5）列 计计算公式式为SII = 销售收收入/二次平平均值(2)将将SI 重新排排列，得得到表22。按照照季度求求平均值值，得到到季节指指数S，将4个季节节指数求求和：季节指数数和= 0.9911882+00.9884877+0.964479+1.1134999=33.9996488，由于于季节指指数和不不等于44，所以以进一步步对指数数进行修修正，使使之和为为4，其余余计算类类似，修修正后的的S值如表表2最后一一列所示示。表2季度19955199661997719988199992000020011S调整后的的S1季度0.92232330.89904220.92235770.91

32、158110.90091880.90087550.91118330.91126332季度0.96698440.98881770.99914770.98871550.99916990.98809000.98848770.98857443季度0.94433220.96664990.97722440.97737660.96668770.96660880.96647990.96656444季度1.14461001.15538661.11161771.12287441.13315331.13335221.13349991.13359992、计算算非季节节变化销销售量TTI（TI=Y/SS ）， 计算结结

33、果如表表1中第（7）列所所示。3、以非非季节变变化销售售量TII和时间间t为取值值作回归归分析回归结果果如下回归统计计Multtiplle RR0.99987775R Sqquarre0.99975552Adjuusteed RR Sqquarre0.99974558标准误差差321.52995观测值28dfSSMSFSignnifiicannce F回归分析析11.1EE+0991.1EE+099105996.3371.766E-335残差262687791111033381.2总计271.1EE+099Coeffficciennts标准误差差t SttatP-vaalueeLoweer 9

34、95%Uppeer 995%Inteerceept 89910.51661244.8556871.3655872.333E-3186553.886991677.1663X Vaariaablee 17744.333727.552233141022.933871.766E-335758.87449789.79996各项检验验均能通通过，所所以回归归预测模模型为：T=889100.522+7774.334t根据该模模型对以以前季度度的销售售额进行行测算，结果如如表1中第（8）列所所示。4、对第第八年第第一季度度销售额额进行预预测，YY=0.912263313366.38=286625.89【 HY

35、PERLINK /AnliShow.aspx?id=661&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例16某一种大大学课本本在过去去4年中的的季度销销售额如如下（出出售本数数）季 度1年2年3年4年11690018000185001900029409001100011200326255290002930029800425000236002615525800要求：请请根据要要求，对对数据进进行分析析。1、计算算这一时时间序列列4个季度度的移动动平均值值；2、计算算4个季度度的季节节指数。什么时时候课本本印刷商商经历最最大的季季节指数数？这一一结果看看上去是是否合理理？请解解

36、释；3、计算算出长期期趋势TT。解答：2、计算算季节指指数(1)计计算消除除了季节节因素和和不规则则变动因因素的序序列SII，如表表1中第（6）列 计计算公式式为SII = Y / TCC表1年份季度（1）T（2）销售额YY（3）一次平均均（4）二次平均均TC（5）SI=YY/TCC（6）S季节指指数（7）IT111169000.89917422.1229400.50017833.077332625519388.75519522.51.3441.3990.9668018244.044442500019666.25519611.2551.2771.2221.0446018655.01121518

37、00019566.25519900.62250.9000.8991.0110519055.988269002025520077.50.4550.5000.9000819466.95537290001990019966.2551.4551.3991.0446019877.922482360020022.520277.51.1661.2220.9555220288.8993191850020522.520566.2550.9000.8991.0005420699.866210110002060020911.87750.5330.5001.0556621100.8333112930021233.75

38、5213001.3881.3990.9990521511.84122615521366.25521388.7551.2221.2221.0003321922.77741131900021411.25521477.50.8880.8990.9888722333.7442141120021533.75521499.37750.5220.5001.0447022744.71131529800214551.39923155.688416258001.22223566.655表2 季节节指数季度1季度2季度3季度4季度1年1.3441.2772年0.90.4551.4551.1663年0.90.5331

39、.3881.2224年0.8880.522季度指数数0.89930.50001.39901.2117第三季度度经历最最大的季季节指数数，这个个结果比比较合理理，因为为第三季季度在新新学年开开始的时时间段，课本销销售量有有所增加加符合实实际情况况。3、计算算长期趋趋势建立模型型 ，时间间t作为自自变量，销售额额Y作为因因变量，利用最最小二乘乘法基本本原理，估计参参数a、b，求得得长期趋趋势为TT=17701.13+40.97tt【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=660&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例15飞达公司司在生产产中需要要一种设设

40、备，若若飞达公公司自己己购买，需支付付设备的的买入价价2000 0000元，该设备备使用寿寿命十年年，预计计残值率率5%；公公司若采采用租赁赁的方式式进行生生产，每每年将支支付300 0000元的的租赁费费用，租租赁期十十年，假假设贴现现率为110%。要求：请根据据答题卷卷的要求求，对是是采用设设备租赁赁或是设设备购买买的方式式生产进进行决策策分析。要求：根根据已知知数据，回答下下列问题题。1、如果果不考虑虑税收影影响情况况下，如如何决策策？2、考虑虑税收影影响，假假设用于于购入设设备的22000000元元是银行行借款，每年按按借款利利率100%来支支付利息息。设飞飞达公司司的所得得税税率率为

41、333%，折折现率为为10%。如何何决策？解答：1、分别别计算两两种方案案的成本本现值进进行比较较选择租赁赁方案时时，此租租赁为融融资租赁赁，不考考虑税收收时，其其成本现现值PVV(L)为：PV(LL)300000（PA/A,110,100）30000006.1444618443388元选择购买买，其成成本现值值PV(B)为为：PV(BB)20000000（2000000055%）（P/FF,100,100）200000003855519661455元因为PVV(L) PPV(BB)，飞飞达公司司选择购购买设备备的方案案比较合合适。【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=6

42、59&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例14换房规划划问题。王先生生现有房房产价值值为500万元， 房贷月月缴本息息共30000元元，房贷贷年利率率4%，还还有100年才能能还清。他准备备购买一一套新房房，价值值70万元元。要求：请请你为他他计算一一下：1、为了了购买新新房，还还要向银银行贷款款多少钱钱（保留留两位小小数）2、如果果仍然每每月还330000元，新新房的房房贷还需需要多久久才能还还清。解答：1、换房房前还未未还清的的贷款现现值为换房后需需再追加加贷款220万，总贷款款额为44963310.522、利用用偿债基基金方法法计算，每期偿偿还30000元元，

43、则偿偿还期数数为2440.993，即即20年1个月【提示】计算nn，可根根据以下下普通年年金现值值公式计计算即可可（先整整理简化化公式，最后取取对数求求解即可可）【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=658&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例13某食品公公司正在在考虑在在它的经经营范围围内扩大大一系列列新型糕糕点。公公司预期期第一年年售出新新产品￥35000000元，而而后每年年售出￥50000000元。包包括人工工和材料料的直接接成本将将是销售售额的660%。非直接接的成本本估计每每年为￥250000元元。该项项目将需需要几架架新烤炉炉，这

44、将将总共花花费￥55000000元元。这些些炉子将将在5年内以以直线折折旧法折折旧，无无残值。当前的的厂房并并未完全全利用，所以有有可利用用的空间间，否则则这些厂厂房也不不可以出出售或出出租了。公司的的所得税税为355%，而而它的资资本成本本是122%，假假定收入入很快收收回，存存货每天天买卖，所以不不需要额额外的营营运资金金。要求：请请根据上上述情况况回答下下列问题题：1、准备备这个项项目在88年内的的现金流流量表，并加以以说明。2、计算算静态投投资回收收期、净净现值及及内部收收益率。3、分析析该项目目是否可可以投资资。如果可利利用的厂厂房若不不被占用用的话，可以￥300000元元一年的的租

45、金被被出租。你如何何将之加加入计算算中？在在存机会会成本的的情况下下，收益益如何？项目可可否接受受？解答：（1）现现金流入入量：只只有销售售收入一一项，第第一年为为35万元元，以后后各年为为50万元元；现金流出出量：直直接成本本为销售售额的660%，即第一一年为335660% = 221万元元以后各年年为500600% = 300万元 间接接成本每每年2.5万元元 初始始设备投投资500万元 折旧旧（直线线折旧法法） 前5年每年年10万元元，以后后为0所得税335%，第一年年为（335-223.55-100）355% = 0.5255万元 第二二到五年年为（550-332.55-100）355

46、% = 2.6255万元 第六六到八年年为（550-332.55）355% = 6.1255万元净利润 第第一年为为35-23.5-110- 0.5525 = 00.9775万元元 第二到到五年为为50-32.5-110- 2.6625 = 44.8775万元元 第六到到八年为为50-32.5- 6.1125 = 111.3375万万元现 金 流 量量 表序号项目计算期0123456781现金流入入量35505050505050501.1主营业务务收入35505050505050502现金流出出量-5024.002535.112535.112535.112535.112538.662538.6

47、62538.66252.1.设备投资资-502.3付现成本本23.5532.5532.5532.5532.5532.5532.5532.552.5所得税0.52252.62252.62252.62252.62256.12256.12256.12252.6机会成本本333333333现金净流流量-5010.997514.887514.887514.887514.887511.337511.337511.33753.1考虑机会会成本的的现金流量量-507.977511.887511.887511.88811.88758.37758.37758.3775NPV15.6641550.73386IRR2

48、0.558%12.443%静态投资资回收期期3.622（2）静静态回收收期为：(500-100.9775-114.8875-14.8755)/114.8875 = 33.622年NPV = 115.664155 IIRR = 220.558% 可以以进行投投资（3）在在考虑机机会成本本的情况况下，NNPV = 00.73386 IRRR = 122.433% 项目可可以接受受，但收收益情况况一般【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=657&kind=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例12一家消费费品制造造商打算算测量不不同类型型的广告告媒体对对提高产产

49、品销量量的有效效性。这这里特别别考虑两两种广告告媒体：广播广广告和报报纸广告告（其中中包括打打折的优优惠券）。他们们选择了了人口数数量近似似相等的的22个城城市，通通过对这这22个城城市一个个月试验验期的数数据进行行研究。对于每每一个城城市，广广播广告告和报纸纸广告分分别给定定数量的的广告投投入。该该制造商商记录了了一个月月试验期期内这两两种媒体体广告投投入的数数额以及及消费品品的销售售额，记记录结果果在下表表中给出出：单位：千千美元城市销售额广播广告告投入报纸广告告投入19730402111990403875252546252525591030306971303079313535811777

50、35359882402510982402511162884545121577745451310444500149145001513299552516133005525171405560301814366603019152116535201741165352118666704022171777040要求：请请回答下下列问题题。1、列出出多元回回归方程程；2、进行行回归；3、进行行检验；4、如果果广播广广告投入入为2万美元元，报纸纸广告投投入为22万美元元，预测测这个城城市的平平均销售售额是多多少？解答：【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=656&kind=1#a l a

51、返回】案例学习习投资资项目分分析案例例11某公司拥拥有一稀有矿矿藏，这这种矿产产品的价价格在不不断上升升。根据据预测，6年后价价格将一一次性上上升300%，因因此公司司要研究究现在开开发还是是6年后开开发的问问题。无无论现在在开发还还是6年后开开发，初初始投资资均相同同，建设设期均为为1年，从从第2年开始始投产，投产后后5年就将将矿藏开开采完。有关资料料见下表表：投资与回回收收入与成成本固定资产产投资80万元元年产销量量20000吨流动资金金10万元元现投资开开发每吨吨售价0.1万万元固定资产产残值06年后投投资开发发每吨售售价0.133万元资本成本本10%付现成本本60万元元所得税税税率40

52、%请根据题题目要求求回答下下列问题题：（1）编编制现在在开发的的现金流流量表；（2）编编制6年后开开发的现现金流量量表；（3）计计算现在在开发和和6年后开开发的净净现值，做出何何时开发发的决策策。解答：（1）现现在开发发的情况况项目计算期备注23456销售收入入200.0200.0200.0200.0200.0200000.1=2200（万）付现成本本60.0060.0060.0060.0060.00折旧16.0016.0016.0016.0016.008055=166（万）税前利润润124.0124.0124.0124.0124.0200-60-16=1244（万）所得税49.6649.66

53、49.6649.6649.6612440%=499.6（万）税后利润润74.4474.4474.4474.4474.44124-49.6=774.44（万）营业现金金流量90.4490.4490.4490.4490.4474.44+166=900.4（万）现在开发发的现金金流量表表 单位位：万元元项目计算期0123456固定资产产投资-80流动资金金-10营业现金金流量090.4490.4490.4490.4490.44营业现金金回收10现金流量量-80-1090.4490.4490.4490.44100.4NPV=2288.099（2）66年后开开发计算期备注项目23456200000.13

54、=2600（万）销售收入入2602602602602608055=166（万）付现成本本6060606060折旧1616161616260-60-16=1844（万）税前利润润184184184184184260-60-16=1844（万）所得税73.6673.6673.6673.6673.6618440%=733.6（万）税后利润润110.4110.4110.4110.4110.4184-73.6=1110.4（万万）营业现金金流量126.4126.4126.4126.4126.4110.4+116=1126.4（万万）六年后开开发的现现金流量量表 单位位：万元元计算期项目0123456固定

55、资产产投资-80流动资金金-10营业现金金流流量量126.4126.4126.4126.4126.4营业现金金回收10现金流量量-80-10126.4126.4126.4126.4136.4NPV=3522.155（3）现现在开发发NPVV1=2228.0096年后开开发当时时的NPPV2=3552.115，将将3522.155折现到到现在NNPV22=1998.778由于现在在投资的的净现值值2288.099大于6年后投投资的得得到的净净现值1198.78，所以要要选择现现在就投投资该矿矿藏。【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=655&kind=1#a l a 返回】

56、案例学习习投资资项目分分析案例例10 新思思公司准准备投资资两个互互斥项目目，它们们的寿命命期有很很大不同同。该公公司的资资本成本本是122%，该该项目的的现金流流量总结结如下：年数项目A项目B0-300000-240000114000072000214000072000314000072000472000572000672000要求：请请分别用用两种方方法（最最小公倍倍数法和和约定年年数法）比较两两项目，做出决决策及说说明。解答：第一种方方法：最最小公倍倍数法第1步：确定项项目A、B共同分分析期为为6年第2步：将项目目A分析期调调整为6年，求求其NPPV年份0123456现金净流流量-30,

57、0000.00014,0000.0014,0000.00-16,0000.00014,0000.0014,0000.0014,0000.00现金净流流量现值值-30,0000.00012,5500.0011,1160.71-11,3888.4888,8997.2257,9443.9987,0992.884NPV6,2006.330第3步：求项目目B的NPVV年份0123456现金净流流量-24,0000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.000现金净流流量现值值-24,0000.0006,4228.5575,

58、7339.8805,1224.8824,5775.7734,0885.4473,6447.774NPV5,6002.113第4步：用顺序序法比较较NPVAANPPVB，项目目A为优选选项目第二种方方法：等等年值法法第1步：求项目目A的等年年值首先，计计算项目目A在其计计算期33年的NPPV年份0123现金净流流量-30,0000.00014,0000.0014,0000.0014,0000.00现金净流流量现值值-30,0000.00012,5500.0011,1160.719,9664.992NPV3,6225.664其次，计计算其等等年值为为15009.553第2步：求项目目B等年值值首先

59、，计计算项目目B在其计计算期66年的NPPV年份0123456现金净流流量-24,0000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.0007,2000.000现金净流流量现值值-24,0000.0006,4228.5575,7339.8805,1224.8824,5775.7734,0885.4473,6447.774NPV5,6002.113其次，计计算其等等年值为为13662.558第3步：用顺序序法比较较项目A等等年值项目B等年值值，项目目A为优选选项目。【 HYPERLINK /AnliShow.aspx?id=654&kin

60、d=1#a l a 返回】案例学习习投资资项目分分析案例例9某DVVD机生生产厂商商对该厂厂生产的的DVDD机过去去4年的销销售量进进行了统统计，统统计表格格如下：年季度销售（千千台）114.824.136.046.5215.825.236.847.4316.025.637.547.8416.325.938.048.4要求：请请根据时时间序列列分解法法对第五五年四个个季度的的销售量量进行预预测，具具体问题题见答题题卷内容容。注：请在在填写数数据时，根据表表中已给给数据的的小数点点位数保保留小数数点（330分）注意：本本案例预预测时不不考虑周周期因素素对销售售量的影影响，使使用时间间序列的的乘积