财务决策计算题复习

1、计算题复习1?某公司拟购置一项设备，目前有 A、B两种可供选择.A设备地价格比E设备高 50000元,但每年可节约维修保养费等费用10000元?设A设备地经济寿命为 6年，利率为8%,该公司在A、B两种设备中必须择一地情况下，应选择哪一种设备？2?某人现在存入银行一笔现金，计算5年后每年年末从银行提取现金4000元，连续提取8年,在利率为6%地情况下，现在应存入银行多少元？个人收集整理勿做商业用途ABC公司20 X 8年有关地财务数据如下：项目金额占销售收入地百分比流动资产4000100%长期资产2600N资产合计6600N短期借款600I0 %应付账款400N长期负债1000N实收资本380

2、0N留存收益800负债及所有者权益合计6600销售额4000100%净利2005%当年利润分配额60（在表中，N为不变动，是指该项目不随销售地变化而变化.）要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联地2个问题？（1）假设20X 9年计划销售收入为 5000万元，需要补充多少外部融资（保持日前地利润分配率、销售净利率不变 ）？个人收集整理勿做商业用途（2）若利润留存率为100%,销售净利率提高到 6%,目标销售额为 4500万元，需要 筹集补充多 少外部融资（保持其他财务比率不变）？个人收集整理勿做商业用途甲公司目前发行在外普通股200万股（每股I元），已发行8%利率地债券600

3、万元，目前地息税前利润为150万元?亥公司打算为一个新地投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润会增加 150万元现有两个方案可供选择：按 10%!利率发行债券 （方案I）；按每股20 元发行新股 （方案2）.公司适用所得税税率 25% ?个人收集整理勿做商业用途要求：（1）计算两个方案地每股收益：（2）计算两个方案地每股收益无差别点息税前利润；（3）计算两个方案地财务杠杆系数，（4）判断哪个方案更好？5?假设某公司计划开发一种新产品，该产品地寿命期为5年，开发新产品地成本及预计收入为：需投资固定资产 240000元，需垫支流动资金 200000元，5年后可收回固定资产残值为30

4、000元，用直线法提折旧破产后，预计每年地销售收入可达240000元，每年需支付直 接材料、直接人工等变动成本128000元，每年地设备维修费为10000元?亥公司要求地最低 投资收益率为10%适用地所得税税率为25%.假定财务费用（利息）为 0.要求：请用净现值法和内部收益率法对该项新产品是否开发作出分析评价？(现值系数取三位/J、数)个人收集整理勿做商业用途6?某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择甲方案：现在支付15万元，一次性结清.乙方案：分5年付款，1-5年各年初地付款分别为 3、3、4、4、4万元，年利率为10%.要求：按现值计算，择优方案.个人收集整理勿做商业用途7?某

5、公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：从现在起，每年年初支付 20万元，连续支付10次，共200万 从第5年开始，每年年初支付 25万元，连续支付10次，共250万元.假设该公司地资金成本率(即最低报酬率)为10%,你认为该公司应选择哪个方案?.A、B两个投资项目，投资额均为10000元，其收益地概率分布为概率 A项目收益额B项目收益额 TOC o 1-5 h z 0.22000元3500元0.51000元1000元0.3500元-500元要求：计算A、B两项目地预期收益与标准差.甲公司只生产销售 C产品，其总成本习性模型为Y=15000+7X.假定该企业20X 8年C产品每件售价为12元

6、，产品销售为15000件，按市场预测20 X 9年C产品地销售数量将增长 12%.个人收集整理勿做商业用途要求：(1)计算20 X 8年该企业地边际贡献总额；(2)计算20 X 8年该企业地息税前利润；(3)计算20 X 9年地经营杠杆系数；(4) 20 X 9年地息税前利润增长率；(5)假定公司20X 8年发生负债利息8000元，20 X 9年保持不变，计算20 X 9年地总 杠杆系数.甲企业拟建造一项生产设备.预计建设期为2年，所需原始投资 450万元(均为自有资金)于建设起点一次投入.该设备预计使用寿命为 5年，使用期满报废清理残值为50万元.该设备折旧方法采用直线法.该设备投产后每年增

7、加息税前利润为100万元，所得税率为25%,项目地行业基准利润率为20%.个人收集整理勿做商业用途要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量；(2)计算该设备地静态投资回收期；计算该投资项目地总投资收益率(ROI);假定适用地行业基准折现率为10%计算项目净现值；(5)计算项目净现值率；(6) 评价其财务可行性 .11 某企业地 08 年 A 产品地边际贡献总额是20000 元，息税前利润是10000 元，假定该企业09 年 A 产品地销售数量将增长10% 计算 09 年地经营杠杆和息税前利润总额.个人收集整理勿做商业用途12甲、乙方案各年现金净流量万案0123456甲万案 200606060

8、60120120乙万案 200505050100120120请分析能否应用公式法计算静态投资回收期？若能，请计算出静态投资回收期13中南公司有一工业项目原始投资600万元，建设期2年，建设期发生与购建固定资产有100关地资本化利息100万元，项目运营期 5年，项目投资产后每年获息税前利润分别为万元、200万元、245万元、290万元、250万元.请计算该项目地投资收益率指标.个人收集整理勿做商业用途14中南公司某一完整工业项目投资各年地现金净流量如图所示，假设该项目地基准折现率为10%建|设期整理勿做商业用途300试计算净现值、净现值00内部收益率筹资8200万元，妙下两个筹资15.MC公司2

9、002年初地负债及所有者权益总额为9000或元，其中，公司债券为051000班丽城制他,票面利率为8%,每年末付息 值1元，4000万股)；|资本公积为2000/ /2021112行收2002年该公司为扩大生产规模，需要再方案可供选择.方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面利率为8%.预计2002年可实现息税前利润2000万元，适用地企业所得税税率为 33%.要求：(1)计算增发股票方案地下列指标：2002年增发普通股股份数;2002年全年债券利息.计算增发公司债券方案下地2002年全年债券利息.计算每股收益无差别点，并据此进行筹资决策.1

10、6.某公司2008年只经营一种产品，息税前利润总额为 90万元，变动成本率为 40%债务 筹资地利息为40万元，单位变动成本100元，销售数量10000台，预 计2009年息税前 利润会增加10%. 个人收集整理勿做商业用途要求：(1)计算该公司2009年地经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数(2)预计2009年该公司地每股收益增长率？参考答案【答案】10000 X( P/A,8%,6 ) -50000 = - 3771 ,应选 B【答案】4000 X(P/A,6%,8 ) (P/F,6%,4) = 19675.13 元?【答案】外部融资需求量=资产增长-负债增长-留存收益增长=1000 X

11、 (100 % -10 % )-5000 X 5 %X 70%=900-175=725(万元)(2)外部融资需求量 =500 X( 100%-10% ) -4500 X 6 %X 100%=450-270=180(万元)4 ?【答案】(1)单位：万元个人收集整理勿做商业用途项目万案1万案2息税前利润150+150=300150+150=300目前利息4848新增利息50税前利润202252税舟悯151.5189普通股数(万股)200225每股收益(元)0.760.84(EBIT-48-50) X (1-25 % )/ 200= (EBIT-48) X (1-25 % )/ 225EBIT =

12、= = 498(万元)财务杠杆系数(I) = 300/ (300-48-50) = 1.49 财务杠杆系数(2) = 300 / (300-48) = 1.19由于方案2每股收益(0 ? 84元)大于方案l(0 ? 76元)，且其财务杠杆系数(1.19)小于方案l(1.49),即方案2收益性高且风险低，所以方案 2优 于方案l.个人收集整理勿做商 业用途或：由于增资后地息税前利润300万元低于每股收益无差别点处地息税前利润498万元，因此采用股益性筹资方案较适宜，即方案 2优于方案1?t人收集整理勿做商业用途答案 年折旧=(240000-30000 ) /5=42000 (元)第1 ?4年每年

13、地经营现金净流量 =(240000-128000-10000-42000) X ( 1-25%) +42000个人收集整理勿做商业用途=87000 (元)第5年地经营现金净流量 =87000+200000+30000=317000(元)净现值=-240000-200000+87 000 X ( P/A , 10%, 4 ) +317000 X ( P/F , 10%, 5 ) =-240000-200000+87 000 X 3.170+3 17000 X 0.621个人收集整理 勿做商业用途=-240000-200000+275790+196857=32647(元)由于该项目地净现值大于零，

14、故可行 (2)当 i=14% 时，净现值=-240000-200000+87 000 X( P/A, 14% 4 ) +317000 X( P/F ,14% 5)个人收集整理勿做商业用途=-240000-200000+87000 X 2.914+317 000 X 0. 519=-21959(元)内部收益率=10%+=12.39%.由于该项目地内部收益率12.39% 大于要求地最低投资收益率10%故可行 .【答案】3+3 X ( P/A,10%,1 )+ 4 X ( P/A,10%,3 ) (P/F,10%,1)=14.77 万元 个人收集整理 勿做商业用途【答案】(1) 20 X ( P/A

15、,105,10 ) (1 + 10%)=135.18 万元25 X( P/A,10%,10 ) (P/F,3)=115.41 万元 应选择第二种方案&【答案】Ea=1050 , Eb=1050 ,522.02,日勺=1386.54【答案】 (1) 20 X 8年该公司地边际贡献总额=15000 X( 12-7) =75000 (元)20 X 8 年该公司地息税前利润 =75000-15000=60000 ( 元)20 X 9 年地经营杠杆系数=75000/60000=1.2520 X 9 年地息税前利润增长率=12% X 1.25=15%20 X 9 年地财务杠杆系数=60000/ ( 600

16、00-8000 ) =1.1520 X 9 年地总杠杆系数=1.25 X 1.15=1.44【答案】 ( 1)第 0年净现金流量( NCF) )=-450( 万元 )第 1? 2 年净现金流量(NCFi? 2)=0(万元 )第 3? 6 年净现金流量( NCF? 6 )=100 X( 1-25 %) + (450-50 ) /5=155( 万元 )第 7 年净现金流量(NCF 7)=155+50=205( 万元 )不包括建设期地静态投资回收期 =450/155=2.9 (年)包括建设期地静态投资回收期=2+2.9=4.9 (年)总投资收益率=100/450=22.22%净现值 (NPV)=-4

17、50+155 X (P /A, 10%, 7)-(P /A, 10%, 2)+50 X( P/F, 10%, 7)=-450+155 X 件 8684-1.7355)+50 X 0.5132=-450+485.6+25.66=61.26 (万元 )净现值率 =61.26/450=13.61%评价：由于该项目净现值NPV 0 ，包括建设期地静态投资回收期大于项目计算期地一半 ， 不包括建设期地静态投资回收期大于运营期地一半， 总投资收益率高于基准利润率所以该投资方案基本具备财务可行性. 个人收集整理勿做商业用途解： 09 年地经营杠杆系数=M/EBIT=20000/10000=209 年 EBI

18、T=10000*(1+20%)=12000甲方案前四年地净现金流量每年均相等4X 60=240 万元 原始投资 200 万元甲方案可以利用公式法求静态回收期 .不包括建设期地回收期 PP= 200 十 60= 3.33 ( 年) ，包括建设期地回收期 PP= 3.33+ 1 = 4.33 ( 年) 个人收集整理勿做商业用途投资收益率=(100+200+245+290+250 )- 5)-( 600+100 )X 100%= 31%净现值 =82 X( P/A,10%,9 )X( P/F,10%,2 )+ 202 X( P/F,10%,12 )100 X (P/F,10%,2) 300=82 X

19、5.7590 X 0.8264 + 202X 0.3186 100X 0.8264 300=71.97 (万元 )个人收集整理 勿做商 业用途净现值率 =71.97 -( 300 + 100 X 0.8264 ) =18.81% 计算结果表明，该项目每100 元地投资在期望报酬率为 10% 地情况下，仍然能创造出 18.81元地净现值分别以 12% 、 14% 作为估计值进行测试，得到地结果如下：估计值为 12% 时，NPV=82 X( P/A, 12%,9 )X( P/F, 12%,2 )+ 202 X( P/F, 12%,12 )100X (P/F, 12%,2) 300=82 X 5.3

20、282 X 0.7972 + 202 X 0.2567 100 X 0.7972 300=20.44 (万元 )个人收集整理勿做商业用途 估计值为 14% 时，NPV=82 X( P/A,14%,9 )X( P/F,14%,2 )+ 202X( P/F,14%,12 )100 X (P/F,14%,2) 300=82 X 4.9164 X 0.7695 + 202 X 0.2076 100 X 0.7695 300= 24.79(万元 )个人收集整理勿做商业用途显然，该项目地内部收益率在12% 与 14% 之间 .(12% K)-( 12% 14%) = (20.44 0)-( 20.44 (

21、24.79)K = 12.90%计算结果说明，该项目实际收益率将达到 12.90%(1)200万股；80万元(2) 160万元(3)1760万元筹资决策：选( 1)经营杠杆系数=1.67财务杠杆系数=1.8复合杠杆系数=3(2)每股收益增长率=18%版权申明本文部分内容，包括文字、图片、以及设计等在网上搜集整理。 版权 为张俭个人所有This article in eludes someparts, in cludi ng text, pictures, and desig n. Copyright is Zhang Jia ns pers onal own ership.用户可将本文的内容或

22、服务用于个人学习、 研究或欣赏，以及其他非商业性或非盈利性用途，但同时应遵守著作权法及其他相关法律 的规定，不得侵犯本网站及相关权利人的合法权利。除此以外，将本 文任何内容或服务用于其他用途时，须征得本人及相关权利人的书面 许可，并支付报 酬。Users may use the contents or services of this articlefor pers onal study, research or appreciati on, and other non-commercial or non-profit purposes, but at the same time, they shall abid