项目投资财务评价的基本方法

1、 项目投资财务评价的基本方法一、项目投资的现金流量（一）现金流量的概念：所谓的现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的公共组织现金支出和现金收入增加的数量。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量/净现金流量三个具体概念。1、现金金流出量量 egg. 购购置一台台设备（1）购购置设备备的价款款（2）垫支流流动资金金2、现金金流入量量（1）经经营现金金流入：经营现现金流入入=销售售收入-付现成成本（付现成成本=成成本-折折旧）（2）该该设备出出售（报报废）时时的残值值收入（3）收收回的流流动资金金3、现金金净流量量/净现现金流量量：一定定期间，现金流流入量和和现金流流出量的的差额。注：一定

2、定期间：有时是是指投资资项目持持续的整整个年限限内，有有时是指指一年内内。流入量流出量量，净流流量为正正值；流入量量00的投资资方案，说明其其效益超超过其投投资所要要求的必必要报酬酬率；凡凡是净现现值00的投资资方案，说明其其效益正正好符合合其投资资所要求求的必要要报酬率率；凡是是净现值值11，则接接受该项项目；若若PI 1，则拒绝绝该项目目；当多个个投资项项目比较较时，选选择具有有最大PPI的项项目。3、内部部收益率率法（1）基基本原理理：内部收收益率就就是净现现值为零零时的贴贴现率（2）表表达式：4、动态态投资回回收期法法（1）基基本原理理计算一个个项目所所产生的的已贴现现现金流流量足以以

3、抵消初初始投资资现值所所需要的的年限。计算公式式1、决策策树法（1）基基本原理理：通过过分析投投资项目目未来各各年各种种可能净净现金流流量及其其发生概概率，计计算项目目的期望望净现值值来评价价投资项项目。表达式：决策规则则：互斥斥时，期期望净现现值大的的方案较较优；选选择与否否时，期期望净现现值0接受受，否则则拒绝。采用期望望值法进进行概率率分析，一般需需要遵循循以下步步骤：列出要考考虑的各各种风险险因素，如投资资、经营营成本、销售价价格等。（2）设想各各种风险险因素可可能发生生的状态态。（33）分别别确定各各种状态态可能出出现的概概率，并并使可能能发生状状态的概概率之和和等于11。（44）分

4、别别求出各各种风险险因素发发生变化化时，方方案净现现金流量量各状态态发生的的概率和和相应状状态下的的净现值值NPVV(j)。（55）求方方案净现现值的期期望值（均值）EV（NPVV）。（6）求求出方案案净现值值非负的的累计概概率。（7）对对概率分分析结果果作说明明。例：某基基金会有有一投资资项目，预计各各年现金金流量及及条件概概率分布布如下图图所示：问题：假假定资本本成本为为6%，问是否否可以接受该投投资项目目。解：（11）各种种情况下下的净现现值分别别为：NPV（40000）=40000（P/F，66%，22）+660000（P/F，66%，11）1150000=- 57779.64NPV（

5、70000）=- 331099.655；NPPV（880000）=- 22219.65；NPVV（90000）=5557.114；NNPV（100000）=14447.13；NPV（110000）=23337.13；NPVV（1220000）=551133.922；NPPV（1140000）=68993.991；NNPV（160000）=86673.91（2）该该项目的的净现值值的期望望值（均均值）为为： （3）净净现值非非负的累累计概率率为：PP(NPPV0)=1-00.055-0.1-00.055=0.8结论：由由于该项项目净现现值的期期望值为为15336.113元，大于00，因此此该项目

6、目投资是是可行的的，同时时，净现现值大于于零的概概率也较较大，说说明该项项目的风风险较小小。决策树法法例：例: 某机机构准备备投产一一种新产产品，现现在有新新建和改改建两个方方案，分分别需要要投资1140万万元和880万元元。未来来五年的销销售情况况预测是是：畅销销的概率率为04，销销售一般的概率率为04，滞滞销的概概率为002。各种自自然状态态下的年年度销售售利润，如下表表所示。问：该机机构应选选择哪个个方案?试用决决策树法法进行决决策。思考题：1、某某机构计计划配一一台新设设备。预预计该设设备的购购买成本本为3000000元，第第一年的的维修费费用为5500元元，第二二年的维维修费用用为1

7、0000元元，第三三年的维维修费用用为20000元元，在第第三年维维修之后后可以880000元售出出。另一一种选择择是在33年内每每年支付付90000元来来租赁该该项资产产。租赁赁款需要要在每年年年末支支付，而而且不发发生其他他租赁费费用。该该机构的的资金成成本率是是7。那么，哪种方方案的成成本更低低？补充资料料：约当当年均成成本法：对于初初始投资资和使用用年限均均不同的的设备投投资应比比较各自自的年平平均成本本某机构拟拟购入一一台设备备，有甲甲、乙两两种型号号可供选选择，两两种机器器性能相相同，使使用年限限不同，资金成成本率为为10%，如何何决策？对于初始始投资和和使用年年限均不不同的设设备

8、投资资应比较较各自的的年平均均成本甲机器的的成本现现值(PPV)：20,0000+40000(P/A,110%,8)-30000(P,110%,8)甲机器年年约当平平均成本本(EAAC)：PV/ (PP/A,10%,8)=74486.5乙机器的的成本现现值(PPV)：10,0000+30000/(1+10%)+440000/(11+100%)22 + 50000/(1+110%)3 + 60000/(1+10%)4 + 770000/(11+100%)55 - 10000/(1+110%)5乙机器约约当年平平均成本本(EAAC)：PV/ (PP/A,10%,5)=72283.04应选择乙乙机器

9、某医院在在考虑引引进新设设备。如如果现在在购买需需要支出出120000000元，可以获获得的现现金偿还还和收入入列示如如下。如如果资金金成本率率是8，那么么，是否否应该引引入该设设备？请请说明原原因。市区某医医院正在在考虑为为本地区区各公司司员工提提供基本本医疗服服务的协协议。该该医院的的初始启启动成本本为12250000元，在合同同履行时时即以现现金支付付。该项项协议每每年可带带来的现现金净流流量为6600000元，合同期期限为33年。如如果该医医院要求求的最低低报酬率率为188，那那么，请请计算该该项目的的内部收收益率。该医院院会接受受这个方方案吗？某医院正正在修建建一栋住住院大楼楼，正常

10、常投资期期为3年年，每年年年初投投资为5500万万元，第第4118年每每年现金金净流量量为3000万元元；如果果把投资资期缩短短为2年年，每年年需要投投资8000万元元，竣工工投产后后的项目目寿命和和每年现现金净流流量不变变。假设设该医院院的资本本成本为为6，项目寿寿命终结结时有55的净净残值，两个方方案均需需在住院院大楼建建成后垫垫支6000万元元的流动动资金。问：是是否该缩缩短投资资期？下表是某某投资项项目的现现金流量量表，请请根据下下表给出出的内容容计算：该项目目的静态态投资回回收期、动态投投资回收收期、净净现值和和内部收收益率，并结合合所得到到的数据据判断投投资该项项目是否否可行。(基

11、准准折现率率ic10)6、 某某机构要要对一种种新产品品是否投投资进行行决策。可供选选择的方方案、预预期市场场销售状状态及可可能的收收益（已已经进行行了折现现）见下下表。表 新产品品投产收收益表 预预期收益益 状态态 预期市市场销售售状况 （万元元） 畅销销 较较好 较差 滞销 方案 大批量量生产 （d11） 80 440 -330 -700 中等批批量生产产（d22） 555 37 -15 -440 小批量量试产 （d33） 31 331 99 -11问：请分分别按乐乐观、悲悲观和最最小后悔悔值准则则进行决决策。9、某非非盈利性性医院计计划购入入某医疗疗设备，预计该该设备价价款为55000000元元，设备备使用年年限为55年，预预计设备备报废变变现净收收入为5500000元，该项目目配套流流动资产产投资11200000元元，设备备投产后后每年预预计实现现现金收收入3660