2022年甜味剂行业发展现状及未来趋势研究分析

1、2022年甜味剂行业发展现状及未来趋势研究分析健康甜味剂阿洛酮糖属于新型的“代糖”产品，是公司业务板块中一个新重要组成部分，公司 2019 年研发 成功并推出阿洛酮糖，取得客户初步认可，并于 2020 年取得批量化销售。1. “代糖”产业如火如荼，阿洛酮糖未来可期1.1 代糖：低热量/无热量且具备甜味的蔗糖替代品健康风潮下，“代糖”走入大众视野。糖能带给人愉悦感，是人体能量的重要来源，随着人们生活水平的提 高，直接和间接摄入的添加糖日益增加；但是由于生活节奏和劳作方式的改变，体力劳动和运动量相对下降， 使得人体无法及时消耗摄入的糖分。多余糖分无法及时消耗不但会导致肥胖，还可能增加 II 型糖尿

2、病和心血管疾病的风险。同时，糖也会促使 口腔内的细菌发酵，引起蛀牙。随着居民健康意识的提高，减糖但不减甜的甜味剂，即“代糖”，逐渐被应 用到越来越多的领域。甜味剂具备蔗糖相似甜味，但热量极低/无热量；近年来，天然甜味剂受追捧。甜味剂是指能赋予食品、饮料 甜味、但不含热量或热量极低，不参与人体代谢的食品添加剂。 甜味剂按其来源可分为天然甜味剂和人工合成甜味剂，按甜度可以分为高倍甜味剂和低倍甜味剂。天然甜味 剂是指自然界存在于各种生物体中天然合成的一种成分，加工提取而得的产品，传统天然甜味剂主要为赤藓 糖醇、麦芽糖醇、甜菊苷、罗汉果苷等；人工合成甜味剂是指非生物天然合成而是由人工经化学处理得到的

3、产物，如安赛蜜、阿斯巴甜、纽甜、三氯蔗糖等。由于原料天然、健康的特性，近年来天然甜味剂更受到下 游厂商与终端消费者的追捧。1.2 阿洛酮糖：具备防龋齿、降血糖等功能的新型代糖阿洛酮糖属于天然甜味剂，热量极低且安全、口感柔和。阿洛酮糖是自然界中天然存在但含量极少的一种稀 有单糖，其甜味及口感与蔗糖相当类似或接近，但其热量却远低于蔗糖（每克阿洛酮糖热量值约为 0.2-0.4 卡，每克蔗糖热量 3.89 卡），对于肥胖以及糖尿病患者是一种理想的蔗糖代替物，且具有安全、口感柔和细 致、甜味温和细致的特征，食用期间与之后都没有不良口感。对比一般甜味剂，阿洛酮糖具备防龋齿、抑制血糖升高、提供饱腹感等特殊功

4、效。由于不会降低口腔中的 pH 值，不会增加患龋齿的风险，阿洛酮糖具有非致龋性。此外，阿洛酮糖有助于控制血糖，抑制血糖水平升高， 改善糖尿病；阿洛酮糖是 葡糖苷酶、 淀粉酶、麦芽糖酶和蔗糖酶等的弱抑制剂，可以抑制淀粉和二糖在 胃肠道中代谢；因此，阿洛酮糖具备潜在的抗高血糖效果。同时，阿洛酮糖通过释放 GLP-1（胰高血糖素样 肽-1），GLP-1 通过血流到达大脑，它作用于这些大脑区域的受体，从而最终导致食欲下降，饱腹感增强， 从而对减肥人士也有一定帮助。另外，农林科学领域国际 Top 期刊Journal of Agricultural and Food Chemistry刊登的动物研究发现，

5、阿 洛酮糖可以通过保护胰腺 细胞来抑制血糖升高、增加胰岛素敏感性并降低患 2 型糖尿病的风险。随着美国食品药品监督管理局批准将阿洛酮糖从“总糖”中删除，应用阿洛酮糖作为蔗糖替代甜味剂的食品 及饮料可以被标注为“无糖”、“低糖”。2019 年，美国 FDA 根据新的研究成果，修改其在 2016 年的规 定，宣布阿洛酮糖可以不在“添加糖”、“总糖”营养标签中标注，因此在这两项类目中不计算其添加量。该变化 为阿洛酮糖在食品中，特别是无糖、少糖产品中大量应用奠定了政策基础。图：阿洛酮糖在美国的历年行业政策梳理阿洛酮糖已在多国批准应用，我国批准可期。截止 2021 年，全球已经有多个国家将阿洛酮糖授权为

6、食品安 全可用成分，包括日本、墨西哥、新加坡、韩国和美国。在欧洲市场，数家食品化工企业如 Cosun Beet Company、 宜瑞安、松谷化学和 Samyang Corporation 等，于 2021 年成立联盟 Allulose Novel Food Consortium(ANFC)， 以推动欧盟和英国市场对阿洛酮糖的批准，以及在营养标签上的声明。 此外，在 2021 年 8 月，我国卫健委已经受理了 D-阿洛酮糖作为新食品原料的申请，鉴于国外对阿洛酮糖安 全性的长期研究以及更多国家地区对其应用的批准，我国的阿洛酮糖食品级应用也有望通过审批。1.3 健康趋势奠基代糖行业发展动力多国将降

7、糖提升到国家强制管控层面，逐步制定和颁布针对高糖领域食品的征税政策。挪威最早于 1922 年 设立糖税，在糖税政策下，挪威人均含糖饮品消耗量从九十年代最高达 93 升/年，快速下降至 2018 年人均 47 升/每年。到目前为止，全球有数十个对含糖饮料征税的国家和地区，包括爱尔兰、法国、南非、菲律宾、 匈牙利、挪威、智利，以及美国的伯克利、加利福尼亚和费城等。减糖、减盐、减脂成为我国食品饮料行业的结构性趋势。近年来，随着高糖高能量饮食的过多摄入，我国居 民糖尿病、肥胖及龋齿比率不断上升。健康中国饮料食品减糖行动白皮书（2021）指出全球 60%的糖尿 病人口生活在亚洲；近 20 年来，中国年轻

8、人糖尿病患病率增长了 4 倍。2021IDF 全球糖尿病地图（第 10 版）显示，中国是世界糖尿病病人最多的国家。2011 年2021 年），我国糖尿病患者人数由 9000 万增加 至 1.4 亿，增幅达 56%。对此，国务院办公厅先后发布了国民营养计划（2017-2030 年）、健康中国行动（20192030 年）， 提出积极推进“三减三健”（即减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼）的全民健康生活方式， 提倡到 2030 年人均每日添加糖摄入量不高于 25g。 在国家引导及国民自身健康意识提升的影响下，“减糖”浪潮推动各大企业争相出新，食品饮料行业掀起低 糖/无糖消费热潮。既有甜味

9、又不含糖的“代糖”成了食品饮料行业的“香饽饽”，代糖市场也因此迅速崛起。1.4 下游强烈需求支撑下，我国甜味剂行业增速高且空间广阔，竞争尚未充分我国甜味剂主要品类产量高速增长，新型甜味剂对旧一代替代明显。以甜味剂中的主要品类阿斯巴甜、安赛 蜜、三氯蔗糖和赤藓糖醇为例，根据华经产业研究院，从 2015 年至 2019 年，主要甜味剂产量 CAGR 为 8.1%。 其中，安赛蜜、三氯蔗糖和赤藓糖醇的产量和销售额持续增加。赤藓糖醇产量从 2015 年的 1.80 万吨增长到 2019 年的 5.1 万吨，年均复合增长率为 29.9%，增速最高；三氯蔗糖为四中代糖中产值最高的品类；三氯蔗 糖/安赛蜜产

10、量 5 年 CAGR 为分别 18.9%/9.8%，2019 年其产量分别占我国甜味剂市场份额的 4%、8%。 与此相对的，阿斯巴甜的份额逐步减少，其市场份额（产量）从 2015 年的 22%减少至 2019 年的 8.6%，CAGR 为-14.1%。我国代糖下游应用目前 80%比例集中于饮料领域，包括无糖茶、碳酸饮料、气泡水、乳制品等；下游高增速、 广空间为我国代糖行业发展提供充足动能。1）2014 年，中国无糖饮料行业市场规模为 16.6 亿元，在所有 饮料中占比仅0.27%，2019年中国无糖饮料行业市场规模为98.7亿元，2014-2019年复合增长率为42.84%。 2）尽管增速很高

11、，我国无糖饮料在软饮料（剔除包装饮用水）中占比仅 1.25%，剔除蛋白饮料、果汁、咖 啡和包装饮料水，我国无糖饮料占比仅 2%；2021 年无糖饮料市场份额占比仅 4.07%。因此，未来替代含糖 饮料的空间仍十分广阔。根据健康中国饮料食品减糖行动白皮书（2021）预测，我国无糖饮料市场规模将在 2027 年达到 276.6 亿元，期间每年均保持两位数增长。 同时，白皮书显示，全球糖及甜味剂市场占比为：蔗糖 78%、果葡糖浆 12%、人工甜味剂 9%、其它甜 味剂 1%，2015 年至 2020 年，全球主要地区推出的软饮品类的蔗糖含量呈下降趋势，甜味剂替代糖类的空 间很大。我国无糖茶及无糖碳酸

12、饮料仍处于爆发初期。我国无糖饮料主要由无糖茶和无糖碳酸饮料组成。2019 年日 本的茶饮料中约 70%是无糖茶饮，澳洲无糖茶饮占比也达到 44.4%。而我国无糖茶占比仅 5.2%，无糖茶饮 料占比仍有很大增长空间。2019 年我国无糖可乐型碳酸饮料销售占比为 3.4%，而欧美国家占比达到 30%以 上，其中英国占比达到 63%，日本也从 2005 年的不到 20%上升至 2019 年的 44.6%，以欧、美、日为例， 我国依然处于无糖碳酸饮料发展初期，相较欧美国家至少还有十倍提升空间。图：2019 年各国和地区无糖可乐型碳酸饮料销售量占比新型功能性甜味剂阿洛酮糖增速亮眼，未来各国审批可期，市场

13、庞大。全球已经有部分国家实现了 D-阿洛酮 糖工业化生产，其中日本和韩国规模较大；市场主要的生产企业有日本松谷化学、宜瑞安、英国泰莱、希杰 集团、三养等；国内目前实现 D-阿洛酮糖生产的企业有保龄宝、百龙创园等。2019 年百龙创园首次推出了 D-阿洛酮糖产品，在 2020 年实现批量销售，年销量达到 556 吨、营业收入达到 975 万元；保龄宝在 2020 年完成阿洛酮糖液体、固体的试生产，目前能够生产晶体、液体阿洛酮糖。由于当前 D-阿洛酮糖在国内的应 用尚未过审，因此国内 D-阿洛酮糖主要用于出口。根据 Future marketing sights 预测，2020 年底，全球阿洛酮糖

14、市场将达到 2.1 亿美元，其中 55%用于食品， 37%用于饮料，其他还有少部分用于医药。预计 2030 年，阿洛酮糖全球市场将达到 4.5 亿美元，预计将以 9.1%的复合年增长率增长，北美地区将占到一半以上的市场。随着全球各国对阿洛酮糖法规的完善，相信这 种新型甜味剂将成为代糖领域注目的新星。2. 百龙创园阿洛酮糖业务在国内率先实现布局及生产2.1 研发历程与生产工艺公司 2019 年研发成功并推出健康甜味剂-阿洛酮糖，取得客户初步认可，并于 2020 年取得批量化销售。公 司阿洛酮糖生产工艺大致为：以果糖为原料，后续根据生产实际情况，可以以淀粉、葡萄糖或果葡糖浆为原 料，利用果糖差向异

15、构酶转化等工序，获得阿洛酮糖。2.2 产能及供应情况根据公司招股说明书，截止 2020 年，公司已布局阿洛酮糖产能 1500 吨，2020 年产能利用率为 47.85%， 公司阿洛酮糖产能 21 年已逐步达产。2019 年/2020 年，公司阿洛酮糖销售收入分别为 61.96/975.03 万元， 销量分别为 38.22/556.08 吨，销量及销售收入均高速增长。2019 由于产量低导致单位成本较高，阿洛酮糖毛利率为负值，随着规模化生产，阿洛酮糖的单位成本已大幅 下降，2020 年毛利率达到 34.12%，与公司主营业务毛利率基本一致。目前，公司阿洛酮糖的主要客户为国外客户安德森配料和阿普拉配料有限公司，阿洛酮糖产品的出口关税为 货值的 5.8%，根据公司协定由下游客户承担；定价方面，公司根据市场竞争情况等因素与客户协商确定销 售