2022年植物蛋白饮料行业发展前景分析

1、2022年植物蛋白饮料行业发展前景分析1. 国内植物蛋白饮料行业总量增长缓慢2003-2014 年为含乳饮料及植物蛋白饮料的品类红利释放期，行业规模 CAGR 接 近 30%。随着消费水平提高、生活质量提升，消费者对于饮品的追求从单纯的“好 喝”逐渐向“健康”转变。同时，核桃乳、椰子汁、花生露、杏仁露等植物蛋白 饮料细分赛道龙头通过广告营销、电视节目冠名赞助等方式迅速占领市场，推动 行业扩张。 2014 年后行业增速放缓，且行业内竞争者增多。含乳饮料及植物蛋白饮料行业增 速自 2015 年开始放缓，2017 和 2020 年遭遇负增长，2020 年市场规模达到 1234 亿元，2015-202

2、0 年 CAGR 仅为 2.5%。该阶段植物蛋白饮料行业进入者增加，从 2018 年的 283 家激增至 2019 年的 4074 家，众多乳企也开始植物蛋白饮料业务， 市场竞争愈发激烈。同时，竞品品类增加，常温酸奶、高端白奶的下沉扩容挤压 了部分传统植物蛋白饮料的送礼需求。植物蛋白饮料人均仍有空间，产业升级变革有望驱动重拾增长一方面，随着人们健康观念的提升，植物蛋白饮料将更受国内消费者的青睐， 或将推动该行业迎来新一轮高速发展。植物蛋白饮料无胆固醇，富含不饱和 脂肪酸，在保证较高蛋白质含量的同时能减少心脑血管疾病发生的风险；其 零乳糖的特性也使国内大部分缺少乳糖分解酶的人群免遭饮用纯牛奶后会

3、产 生的腹泻、腹胀等反应。近年来软饮料消费主力 90 后、00 后群体“养生”、 “健康”、“塑形”等观念的盛行，膳食纤维含量较高、脂肪含量较低的植物 蛋白饮料愈发受到重视。另一方面，2018 年中国内地人均植物蛋白饮料消费量仅为 3.2KG，而中国台 湾的消费量为 5.3KG，中国香港的消费量更是高达 11.3KG，未来中国内地植 物蛋白饮料市场仍有增长空间。2. 主要细分行业竞争格局高度稳定，创新活力受抑植物蛋白饮料行业细分赛道集中度高。植物蛋白饮料是指以植物果仁、果肉及大 豆为原料（大豆、花生、杏仁、核桃仁、椰子等），经加工、调配后，再经高压杀 菌或无菌包装制得的乳状饮料。植物蛋白的细分

4、领域龙头市场占有率高，其中养 元饮品在核桃乳市场占比约为 88%，承德露露在杏仁露市场占比约为 90%，椰树 集团在椰汁市场占比约为 55%，维他奶在豆乳市场占比约为 40%。植物蛋白饮料行业的生产具有明显的区域性特征。由于饮料行业产品质量大，受 运输条件和配送能力的限制，饮料行业的运输费用普遍较高，加上产品单价低， 因此单件产品的平均运输费用较高，存在经济运输半径。一般而言，其销售半径 限制在 600 公里以内，向销售半径之外的市场进行销售会导致供应效率降低。因 此，植物蛋白饮料行业普遍进行多生产基地的分散性布局，并以生产基地为中心 进行区域性销售。3. 顺应新生代消费者价值主张的品类和品牌

5、呈现活力新玩家加强创新，以差异化获得份额成长。国内植物蛋白饮料行业部分子赛道发 展成熟，定位较窄，价格在饮料领域偏低，且包装工艺传统、缺乏时尚元素，产 品的休闲属性和餐饮属性各有缺失。但也有少数品类有后来者进入，加强创新， 差异化布局取得成功。例如，豆奶领域，2017 年达利推出“豆本豆”豆奶，通过 独有的现代化创新技术（石磨破壁、原浆提纯、分子乳化、无菌锁真）打造高品质豆奶产品，开启中国豆奶产业元年；同年，伊利推出“植选”豆奶，三年磨一 剑，主打品质的浓香豆乳品牌。又如椰汁行业，作为椰子制品大产业链整合者的 苏萨食品率先提出“新鲜生榨”概念，并推出以“新鲜、健康”为特点的“特种 兵”生榨椰汁

6、；2017 年可口可乐旗下美汁源推出“植场新人”椰子汁，定位 18-26 岁的年轻消费群体。发掘新生代价值主张，以燕麦奶为代表的新兴品类兴起。近年来一些符合年轻消 费群体价值主张的品类走向视野，涌现不少布局植物蛋白市场的新兴品牌，颇受 资本市场欢迎。据亿欧网统计，2019 年 7 月-2021 年 8 月，共有 10 个本土植物奶 初创品牌拿下了 17 轮融资。其中，奥麦星球、每日盒子、小麦欧耶等一众本土燕 麦奶初创品牌接连获得融资，而瑞典高端燕麦品牌 OATLY 从咖啡渠道成功切入 市场，一时间以燕麦奶为代表的新兴植物奶备受市场青睐。燕麦奶满足新生代口味和多消费场景的需求。燕麦奶以低糖低脂、

7、高膳食纤 维、零添加为产品卖点，环保健康，口感醇厚，也是乳糖不耐者的福音，顺 应新生代人群的消费需求。同时，燕麦奶通过茶饮、烘焙、就餐、出行等场 景，多渠道触达消费者，并逐渐以直饮产品的形态发力零售市场，消费场景 多元化。国内燕麦奶市场尚处于起步阶段，OATLY 及众多新兴品牌加速扩容。2021 年 OATLY 在中国区销售额达到 1.1 亿美元，两年 CAGR 高达近 250%，其在 亚洲植物基饮料市场份额由 2020 年的 0.7%提高至 2021 年的 3.4%。根据阿 里线上燕麦奶 OATLY 份额 69%推算，目前中国燕麦奶市场规模约 10 亿左右， 仍处于起步阶段。诸多新兴品牌开始

8、布局燕麦奶赛道，包括以 OATOAT、谷 物星球、每日盒子为代表的 2C 品牌，以野生植物为代表的 2B 品牌，以及 Ocak、小麦欧耶等 2B+2C 品牌，行业扩容速度加快。4. 杏仁露品类价值有挖掘空间杏仁露凭借天然健康的产品属性，受消费主力人群青睐。杏仁露以天然野生杏仁 为原料，富含不饱和脂肪、多种氨基酸、维生素及等矿物质，不含胆固醇及饱和 脂肪，具有预防心脏疾病、美容养颜、润肺止咳、调节血脂等功效。此外，杏仁 露具有低热量、低脂肪等优点。 区域市场呈现北强南弱，“北强”有复制可能。以杏仁露龙头公司露露来看，核心 市场集中在京津冀等黄河流域，以承德/郑州为生产中心，合理运输半径下有效覆 盖北方省份。北部地区营收占比常年稳定在 90%+，经销商占比超过 80%。中部 地区销售收入占比接近 6%，经销商 70 余家，尚有发展空间。随着龙头企业在产 品上改善口感以适应南方消费者口味，渠道上有序推进，有望充分挖掘南方潜在 的增量市场。产品定价、包装、口感、消费场景都有延伸空间。价格方面，相较于其他饮料品 类，杏仁露定价偏低，通常 4 元/罐，有一定的提价空间，且可细化消费群体做差 异化定价。包装方面，杏仁露产品基本采用铁罐包装