2022年航空锻造行业市场规模分析

1、2022年航空锻造行业市场规模分析1. 锻造是飞机金属零件主要粗加工方式之一，价值占比约 5-8%“原材料-粗加工-精加工-热表处理”是飞机、航空发动机金属零件的主要加工过程。 原材料主要包括钛合金、高温合金、铝合金、高强度钢、不锈钢等。 粗加工按照成形方式的不同主要分为锻造、铸造。锻造是在加压设备及工（模）具的 作用下，使坯料或铸锭产生局部或全部的塑性变形，以获得一定几何尺寸、形状的零件 （或毛坯）并改善其组织和性能的加工方法。铸造则直接将液态金属浇铸到事先准备好的 模具中、待金属冷却后清除模具即得到所需形状的零件，其优点在于可以生产形状复杂、 特别是有复杂内腔结构的零件。 精加工主要是指机

2、加工，在粗加工获得的毛坯基础上进一步切削获得形状尺寸精确 满足要求的最终零件。按照具体工艺及所用设备的不同，锻造又可分为自由锻、模锻、辗环三种类型。在航 空领域，飞机机身大锻件、发动机盘类件等多采用模锻的方式加工；发动机各类环形件主 要采用辗环的方式，飞机和发动机上各类中小锻件可以采用模锻或自由锻的方式加工。具体来说，飞机所用的锻件，主要包括机身上的舱门门框、机头风挡边框、机翼机身 连接件、机翼边条/承力梁、发动机吊挂系统锻件、机身承力框等框、梁类零件；以及起 落架系统上的外筒、活塞杆、扭力臂、支架等结构件。根据立鼎产业研究数据，对于军机：机体结构占飞机总价值比例约为 19%，发动机占 飞机总

3、价值比例约为 25%；对于民机：机体结构占飞机总价值比例约为 36%，发动机占 飞机总价值比例约为 22%。 由此计算，军机上锻件占整机价值比例约为 5%7%，民机上锻件占整机价值比例约 为 5.5%7.5%。2. 军民接力，航空锻造具持久增长能力，十四五复合增速 27%2.1. “补齐缺口+升级换代”，军机放量带来巨大航空锻造市场2020 年我国 GDP 约为美国同期的 70%，约等于第 3 名到第 6 名的总和。但与我国的 经济地位相比，我国在国防装备、特别是航空装备领域与美国的差距依然较大。 我国各类军机总数仅约为美国 29%，在结构上也与美国存在较大差距。歼击机领域， 美国二代机已经全

4、部淘汰，我国二代机依然占据半壁江上。军用大中型飞机领域，我国缺 乏战略轰炸机，且大型运输机、预警机等特种飞机显著少于美国。直升机、教练机领域， 总数差异尤为巨大，且缺乏重型直升机。经测算，中美军机数量差异对应的军机市场空间超 4 万亿，参考 2.1 节，假设锻件在 军机整机价值占比为 6%，则对应锻件市场总规模可达 2500 亿。测算过程中的主要假设 如下：歼 20 重型歼击机为我国空军目前唯一装备的四代机，对标美国 F-22。美国除 F22 外还大量装备中型四代机 F-35。考虑到重型、中型战机间的差异，将 F-35 数 量乘以 2/3 后再与歼 20 进行对标。其余各类型军机直接根据数量差

5、异对标。各类型飞机单机价格参考美国同级别军机；2021年我国各大军用飞机主机厂营收合计约为1300亿，按照锻件价值占比6%计算， 2021 年航锻件市场规模约 80 亿。结合上述中美军机数量差距对应的锻件市场空间 2500 亿测算未来航空锻件行业增速。2025 年是“十四五”最后一年， 2027 年要实现建军百年奋斗目标，2035 年要基本实 现国防和军队现代化。分别假设截至 2025 年、2027 年、2030 年、2033 年、2035 年中国 军机数量达到美国当前水平对行业复合增速进行测算。 若大体以中间节点 2030 年为补足差距的时点，则对应年均 250 亿军机锻件市场空间， 十年间

6、复合增速约 23%，“十四五”期间复合增速 27%。2.2. 国产大飞机+外贸转包，民机锻造带来公司持久增长动力民机锻造市场空间广阔，未来 20 年中国民机锻件年均市场规模约 290 亿人民币。 根据中国商飞预测：2021-2040 年中国民航客机队规模将从 2020 年的 3642 架增长到 9957 架，考虑飞机退役，新增飞机数量将达到 9084 架，对应整机市场价值超过 1.3 万亿 美元，全球占比将从当前的 20%增长至 22%，届时中国将成为全球最大的单一航空市场。 中国商飞同时预测，2025 年中国民航客机数量预计为 5253 架次，若按照恒定的退役 速度测算，2021-2025

7、年中国新增民航客机数目为 2046 架，对应整机价值约 3100 亿美元。公司通过国产大飞机配套及外贸转包两种形式参与民机锻造市场。未来将成为公司 持续增长的强劲动力。公司是中国商飞、航发商发重要供应商：根据商飞官网：国产单通道客机 C919 目前 已获得 28 家客户的 815 架订单，年内有望完成取证开始交付。国产支线客机 ARJ21 交付 量连年翻倍，累计交付量有望快速破百。CR929 宽体客机研制稳步推进。公司是中国商飞 重要供应商；旗下安大公司同时还参与了国产民用大飞机发动机环形锻件的研发。后续随 着国产大飞机及配套发动机的批产，公司业绩将受到新的拉动。公司外贸转包业务将平稳发展：陕

8、西宏远是波音和空客在中国唯一的钛合金锻件战 略供应商；鬼手安大开展外贸民用航空锻件开发已有 10 余年历史，与 Rolls-Royce 公司、 Safran 公司、IHI 公司、GE 公司等国际知名公司均建立了战略合作关系，合作期限较长 且多次获得 Rolls-Royce 等公司表彰。随着全球范围内疫情逐渐趋稳，公司外贸转包业务 预计将平稳发展。3. 航空锻造壁垒深厚、格局稳固，中航重机占据龙头地位航空锻造行业主要存在技术、资质、客户认可、资金设备四大壁垒。从事锻造业务的 大小企业很多，但能够从事航空锻造的企业则屈指可数。当前我国从事军机及航空发动机 锻件生产的企业主要包括大型军工央企下属单位、部分专业化民营企业两类，具体包括中 航重机、三角防务、万航模锻、派克新材、航宇科技、航亚科技等。公司航空锻件产品品类齐全，是行业龙头。万航模锻、三角防务主要聚焦于飞机锻 件；派克新材、航宇科技主要聚焦于航空发动机环锻件；航亚科技主要聚焦于发动机精锻 叶片。与上述公司相比，公司在飞机、发动机锻件两个领域并重，在发动机领域同时具备 环锻件和盘类件的研制生产能力。从 2021 年的营收来看显著超过行业其他参与者，公司 营收占 6 家公司航空