企业集团财管理计算题测试答案

1、公司公司财管理计算题测试及答案公司公司财管理计算题测试及答案7/7公司公司财管理计算题测试及答案精心整理公司公司财务管理计算及分析题：1.假定某公司公司拥有其子公司60%的股份，该子公司的财产总数为1000万元，其财产酬劳率（也称为投资酬劳率，定义为息税前利润与总财产的比率）为20%,欠债利率为8%，所得税率为25。假定该子公司欠债与权益（融资战略）的比率有两种状况：一是守旧型30：70，二是激进型70：30。关于这两种不同样的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析两者的风险与利润状况。2.已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，保持性资本支出1200万元，增量运营资本400万元，所

2、得税率25%。请计算该目标公司的自由现金流量。32009年关，某公司公司拟对甲公司实行汲取归并式收买。依据分析展望，购并整合后的该公司公司将来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将坚固在6500万元左右；又依据推测，假如不对甲公司实行并购的话，将来5年中该公司公司的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由现金流量将坚固在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6%。其余，甲公司账面欠债为1600万元。要求：采纳现金流量贴现模式对甲公司的股权现金价

3、值进行估计。4甲公司已成功地进入第八个营业年的年关，且股份所有获准挂牌上市，年均匀市盈率为15。该公司2009年12月31日资产欠债表主要数据以下：财产总数为20000万元，债务总数为4500万元。当年净利润为3700万元。甲公司现准备向乙公司提出收买意愿（并购后甲公司依旧保持法人地位），乙公司的产品及市场范围能够填补甲公司有关方面的不足。2009年12月31日B公司财产欠债表主要数据以下：财产总数为5200万元，债务总数为1300万元。当年净利润为480万元，前三年均匀净利润为440万元。与乙公司拥有同样经营范围细风险特点的上市公司均匀市盈率为11。甲公司收买乙公司的原因是能够获得必定程度的

4、共同效应，并相信能使乙公司将来的效率和效益提升到同甲公司同样的水平。要求：运用市盈率法，分别按以下条件对目标公司的股权价值进行估计。1）鉴于目标公司乙近来的盈余水平易同业市盈率；2）鉴于目标公司乙近三年均匀盈余水平易同业市盈率。3）假定目标公司乙被收买后的盈余水平能够快速提升到甲公司目前的财产酬劳率水平易甲公司市盈率。5某公司公司意欲收买在业务及市场方面与其拥有必定共同性的甲公司60%的股权，有关财务资料以下：甲公司拥有6000万股一般股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率25%；该公司公司决定采纳市盈率法，以甲公司自己的市盈率2

5、0为参数，按甲公司三年均匀盈余水平对其作出价值评估。要求：计算甲公司估计每股价值、公司价值总数及该公司公司估计需要支付的收买价款。6A公司2009年12月31日的财产欠债表（简表）以下表所示。财产欠债表（简表）2009年12月31日单位：万元财产项目金额欠债与所有者权益项目金额流动财产50000短期债务40000固定财产100000长久债务10000实收资本70000保存利润30000财产共计150000欠债与所有者权益共计150000假定A公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门展望2010年销售将增添12%，且其财产、欠债项目都将

6、随销售规模增添而增添。同时，为保持股利政策的连续性，公司其实不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求：计算2010年该公司的外面融资需要量。7甲公司2009年12月31日的财产欠债表（简表）以下表所示。精心整理精心整理财产欠债表（简表）2009年12月31日单位：亿元财产项目金额欠债与所有者权益项目金额现金5短期债务40应收账款25长久债务10存货30实收资本40固定财产40保存利润10财产共计100欠债与所有者权益共计100甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力还没有饱和，增添销售无需追加固定财产投资。经营销部门展望，公司2010

7、年度销售收入将提升到13.5亿元，公司销售净利率和利润分派政策不变。要求：计算2010年该公司的外面融资需要量。8某公司公司是一家控股投资公司，自己的总财产为2000万元，财产欠债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总数为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司母公司投资额（万元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35075丙公司25060假定母公司要求达到的权益资本酬劳率为12，且母公司的利润的80根源于子公司的投资利润，各子公司财产酬劳率及税负同样。要求：（1）计算母公司税后目标利润；2）计算子公司对母公司的利润贡献份额；3）假定少量

8、权益股东与大股东拥有同样的利润希望，试确立三个子公司自己的税后目标利润。9.某公司2009年关现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预支账款50万元；流动欠债420万元。试计算流动比率、速动比率，并赏赐简要谈论。10.某公司2009年有关资料以下：（金额单位：万元）项目年初数年关数今年或均匀存货45006400流动欠债37505000总财产937510625流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动财产周转次数4净利润1800精心整理精心整理要求：（1）计算流动财产的年初余额、年关余额和均匀余额（假定流动财产由速动财产与存货构成）。（2）计算今年度产

9、品销售收入净额和总财产周转率。（3）计算销售净利率和净财产利润率。11.某公司2009年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元产品销售成本7600万元年初、年关应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年关存货余额分别为480万元和520万元；年初、年关流动财充裕额分别为900万元和940万元。要求计算：（1）应收账款周转次数和周转天数；（2）存货周转次数和周转天数；（3）流动财产周转次数和周转天数。不同样资本构造下甲、乙两公司的有关数据如表所示：子公司甲子公司乙有息债务（利率为10%）700200净财产300800总财产（此题中，即“投入

10、资本”）10001000息税前利润（EBIT）150120利息7020税前利润80100所得税（25%）2025税后利润6075假定两家公司的加权均匀资本成本率均为6.5%（公司设定的一致必需酬劳率），要求分别计算甲乙两家公司的以下指标：净财产利润率（ROE）；总财产酬劳率（ROA、税后）；税后净营业利润（NOPAT）；投入资本酬劳率（ROIC）。经济增添值（EVA）参照答案1解：（1）息税前利润=总财产20%守旧型战略=100020%=200（万元）激进型战略=100020%=200（万元）2）利息=欠债总数欠债利率守旧型战略=100030%8%=24（万元）激进型战略=100070%8%=

11、56（万元）3）税前利润（利润总数）=息税前利润利息守旧型战略=20024=176激进型战略=20056=1444）所得税=利润总数（应纳税所得额）所得税税率守旧型战略=17625%=44激进型战略=14425%=365）税后净利（净利润）=利润总数所得税守旧型战略=17644=132激进型战略=14436=108（6）税后净利中母公司利润（控股60%）守旧型战略=13260%=79.2精心整理精心整理激进型战略=10860%=.64.87）母公司对子公司的投资额守旧型战略=100070%60%=420激进型战略=100030%60%=1808）母公司投资回报率守旧型战略=79.2/420=1

12、8.86%激进型战略=64.8/64.8=36%列表计算以下：守旧型激进型息税前利润（万元）100020%=200100020%=200利息（万元）3008%=247008%=56税前利润（万元）200-24=176200-56=144所得税（万元）17625%=4414425%=36税后净利（万元）176-44=132144-36=108税后净利中母公司利润（万元）13260%=79.210860%=64.8母公司对子公司的投资额（万元）70060%=42030060%=180母公司投资回报（）79.2/420=18.8664.8/180=36分析：上述两种不同样的融资战略，子公司对母公司的

13、贡献程度完满不同样，守旧型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不同样融资战略导向下的财务风险也是完满不同样，守旧型战略下的财务风峻峭低，而激进型战略下的财务风峻峭高。这类高风险高利润状态，是公司公司总部在确立公司公司整体风险时需要衡量考虑的。2解：自由现金流量息税前营业利润（1所得税率）保持性资本支出增量运营资本4000（125）12004001400（万元）解：2010-2014年甲公司的增量自由现金流量分别为：-6000（-3500-2500）万元、-500（2500-3000）万元、2000(6500-4500)万元、3000(8500-5500)万元、3800（9

14、500-5700）万元；2014年及其此后的增量自由现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。经查复利现值系数表，可知系数以下：n1234560.9430.890.840.7920.747甲公司2010-2014年估计整体价值60005002000300038006%26%)36%)46%)516%1(1(1(160000.9435000.8920000.8430000.79238000.7475658445168023762838.6791.6（万元）精心整理精心整理2014年及其此后甲公司估计整体价值（现金流量现值）24006%(16%)524000.74729880（万元）甲公司

15、估计整体价值总数791.62988030671.6（万元）甲公司估计股权价值=30671.6-1600=29071.6（万元）解：1）乙目标公司当年股权价值=48011=5280（万元）2）乙目标公司近三年股权价值=44011=4840（万元）3）甲公司财产酬劳率=3700/20000=18.5%4）乙目标公司估计净利润=520018.5%=962（万元）5）乙目标公司股权价值=96215=14430（万元）解：甲公司近三年均匀税前利润（2200+2300+2400）/32300（万元）甲公司近三年均匀税后利润2300（1-25%）1725（万元）税后利润甲公司近三年均匀每股利润一般股股数17

16、25/60000.29（元/股）甲公司每股价值每股利润市盈率0.29205.8（元/股）甲公司价值总数5.8600034800（万元）公司公司收买甲公司60%的股权，估计需支付的价款为：3480060%20880（万元）解：1）A公司2010年增添的销售额为10000012%=12000万元（2）A公司销售增添而增添的投资需求为（150000/100000）12000=18000（3）A公司销售增添而增添的欠债融资量为（50000/100000）12000=6000（4）A公司销售增添状况下供给的内部融资量为100000（1+12%）10%（1-40%）=67205）A公司外面融资需要量=18

17、000-6000-6720=5280万元解：（1）甲公司资本需要总量=（5+25+30）/12-(40+10)/12(13.5-12)=1.25亿元（2）甲公司销售增添状况下供给的内部融资量为13.512%（1-50%）=0.81亿元3）甲公司外面融资需要量=1.25-0.81=0.44亿元解：1）母公司税后目标利润2000（130）12168（万元）2）子公司的贡献份额：甲公司的贡献份额1688040053.76（万元）1000乙公司的贡献份额1688035047.04（万元）1000丙公司的贡献份额1688025033.6（万元）1000（3）子公司的税后目标利润：精心整理精心整理甲公司税

18、后目标利润53.7610053.76（万元）乙公司税后目标利润47.047562.72（万元）丙公司税后目标利润33.66056（万元）解：流动财产80+40+120+280+50570（万元）流动比率流动财产流动欠债5704201.36速动财产流动财产存货预支账款570-280-50240（万元）速动比率速动财产流动欠债2404200.57由以上计算可知，该公司的流动比率为1.362,速动比率0.571,说明公司的短期偿债能力较差，存在必定的财务风险10.解：流动财产年初余额=37500.8+4500=7500（万元）流动财产年关余额=50001.5=7500（万元）流动财产均匀余额=7500（万元）产品销售收入净额=47500=30000（万元）总财产周转率=30000/（9375+10625）2=3（次）销售净利率=180030000100%=6%净财产利润率=6%31.5=27%解：销售收入净额12000-4