2012年 电大科目 公司概论

1、公司概论案例分析某市造纸包装公司创始于1964年，1992年被国家列为全国五百家大型企业之一， 被轻工业部列为全国大型造纸企业之一。1993 年该公司会同一家中外合作企业和一 家造纸试验厂发起组建北京造纸股份有限公司。发起人根据股份有限公司的规范意 见共同拟定了关于组建“飞翔造纸股份有限公司”的章程。在章程中他们约定： 1.公司发起人为北京造纸包装工业公司、中外合作企业、造纸试验厂。 2.公司注册 资本为人民币 2000 万元；3公司采用募集方式设立，发起人认购股份总额的 30%； 国内其他法人认购股份40%；向公司内部职工发行股份 30%。其中中外合作企业以专利 出资 300 万元、造纸试验

2、厂以非专利出资 150 万元、包装公司以机器设备投资 216.6 万元。试问公司法颁布后，上述条件是否符合设立股份有限公司的法律规定？ 案例提示： 1公司法规定，股份有限公司的发起人至少 5 人，且半数以上在 中国境内有住所。而“飞翔”公司的章程约定，发起人为北京造纸包装工业公司、 中外合作企业、造纸试验厂 3 家，少于 5 人。 2公司法规定，股份有限公司的注册资本不低于 1000 万元。约定中的注册资 本为 2000 万元，符合公司法规定。 3公司法规定，股份有限公司发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。 约定中，发起人认购股份总额的 30%，少于 35%。 4公司法规定，有限公司

3、和股份公司以工业产权、非专利技术作价出资的金额不 得超过公司注册资本的 20%。约定中，中外合作企业以专利出资300 万元、造纸试验 厂以非专利出资 150 万元，总计 450 万元，为注册资本的 22.5%，超过 20%。案例2：浙江仙居的内部职工股能不能上市流通?浙江仙居制药股份有限公司，是 1993 年 7 月经浙江省股份制试点工作协调小组 批准进行改制后成立的股份公司。股本总额为 6 400 万股，其中国家股 3 266 万股， 占 51% ，法人股 2 084 万股，占 32. 6% ，内部职工股 1 050 万股，占 16 .4% 。某一 职工在企业改制时，购买了企业的部分内部职工

4、股，1996 年他又购买了 5 000 股的 内部职工股，经浙江股权交易中心登记过户。1997 年 5 月，由原浙江新昌制药股份 公司、浙江仙居药业股份公司、浙江省医药有限公司合并组建成浙江医药股份有限 公司，3 家公司的净资产折为新公司的股本，原3 家公司注销法人资格，成为浙江医 药股份公司的分公司。在改制过程中，经浙江省人民政府证券委员会批准，仙居制 药股份有限公司的内部职工股，转换为仙居制药厂职工技协的法人持股。1999 年 8 月浙江医药股份公司申请到上海证券交易所上市，并已经发行社会公众股票和上市 在浙江医药的股本结构中，仙居制药厂职工技协持股721.2 万股，比例为4.17%，为

5、第三大股东。另外，浙江医药有内部职工股为 1 904. 72 万股。问题：2002 年浙江医药股份公司的内部职工股获准上市，那么，仙居制药股份 公司的内部职工股能否上市呢? 案例提示：这个问题实际上是，某职工甲持有所在企业 A 的内部职工股，后来 A 企 业和其他企业合并组建B股份公司，B公司成为上海证券交易所上市公司，甲持有的 内部职工股能否上市?要回答这个问题，首先要看 A 企业在重组为 B 公司时，对原来发行的内部职工股 是如何处理的。如果原来 A 企业的内部职工股转变为 B 股份公司的内部职工股，则 按照有关规定，在规定的时间（三年）后可以上市。如果不是转变为 B 公司的内部 职工股，

6、自然不能上市。由于仙居制药公司的内部职工股在 3 个公司合并时，已经 转为职工技协的法人股，在浙江医药股份公司的股本中已经没有所谓的仙居制药股 份公司的内部职工股，因此，不存在与浙江医药股份公司的内部职工股一起上市的 可能。职工技协所持有的法人股，根据现行规定，尚不能上市流通。案例3：股份有限公司的自然人持股隆平高科股份有限公司的 6 个发起人为湖南省农科院、湖南杂交水稻研究中心、 湖南东方农业产业有限公司、中科院长沙农业现代化研究所、湖南省郴州市种子公 司和袁隆平先生。袁隆平先生以 379.16 万元现金投入股份公司，按 1：0. 65936 的 折股比例折为 250 万股，占总股本的 5（

7、这是公开发行股份前，公开发行后只占 2.38%）。股权性质为个人股，由袁隆平先生个人持有。这样袁隆平成为公司第四大 股东、名誉董事长、董事。袁隆平是如何拥有 379.16 万元入股现金的呢？问题：股份有限公司自然人持股有哪些限制？案例提示： 1我国公司法规定，设立股份有限公司需五个以上的发起人，并 没有限定发起人必须为法人或其他经济组织，因此发起人可以是自然人。2股东的出资方式包括：第一，货币出资。第二，实物出资。既可以是动产、 不动产，也可以是债权、有价证券等，一般股东以有形财产，如建筑物、厂房、机 器设备等作价出资。第三，无形财产出资。包括工业产权、非专利技术、土地使用 权等。其中，工业产

8、权出资，在我国主要是指以无形财产中的商标权和专利权作价 出资；非专利技术出资，是指那些因保密需要或因丧失新颖性等情况，而又无法向 专利局申请专利的发明创造作价出资；土地使用权出资，目前在我国除了允许土地 使用权出资外，从 2000 年 7 月开始国家允许以勘探权、采矿权出资。股东不得以劳 务和信用出资。袁隆平是以现金 379.16 万元出资拥有 250 万股，现金来源是从公司 获得的 580 万元的姓名使用权费，而不是以劳务和信用出资。3股东可以现金、实物和无形财产出资，但以无形财产出资必须是发起人，发 起人以外的自然人不能以无形财产出资。当然，袁隆平作为发起人之一，可以无形 财产出资，只不过

9、在本案例中，袁隆平并未以无形财产出资。如果自然人不是发起 人，则不能以无形财产出资。例 4: 致诚与成吉思汗的股权纷争大连致诚企业（集团）有限公司（以下简称致诚）与大连成吉思汗国际企业集团有 限公司（以下简称成吉思汗）都是大连小有名气的民营企业，为了产权归属问题，于 1998 年 7 月 28 日对簿公堂。当日辽宁省高级人民法院前门庭若市，庭内座无虚席， 各路新闻媒体穿梭其间，摄像机、聚光灯林立。案情自上午 9 时审理至晚 7 时半， 双方聘请的均出自于中国政法大学的高层律师据理舌战近 8 个小时，仍未能使这一 轰动全国 1 年之久的产权纠纷案得出明确结果。问题：1.成吉思汗企业的产权应该归属

10、谁？2造成致诚与成吉思汗股权纷争的主要原因有哪些？ 案例提示： 1要搞清楚成吉思汗企业的产权归属，首先搞清楚两个企业的产权关 系，即是否为各自独立的经济实体，是否存在隶属关系。要解决这一问题，需明确 以下 3 个焦点问题：第一，皮装公司的注册资金及投资来源；第二，“成吉思汗” 其他 8 家公司的注册资金及投资来源；第三，皮装公司的股权转让情况。都兴平称，杨振华成立增振皮装公司时是以该公司的名义从大连市中山区旅游工 艺品时装门市部借款 270 万元验资并取得注册的，1991 年 1 月 23 日，杨振华又以该 公司的名义贷款 300 万元。不久，杨振华将总共570 万元资金分三次借走 560 万

11、元。 自己到任后，才发现增振皮装公司实际上是个负债公司，杨振华并未真正投资；而 且，除皮装公司外，自己与他人最初以 5 万元和 10 万元现金投资开始，靠滚动发展 陆续办了成吉思汗经贸有限公司、大福房屋经纪有限公司、大连成吉思汗家具有限 公司。1994 年 10 月，杨振华再三动员他将杨在皮装公司 75%的股份以 262.5 万元的 原值（皮装公司注册资金额）转让给自己，此间双方签署了股份转让协议书，在大 连工商局进行了中方股东变更。致诚开具了收到 262.5 万元的股权转让款收据。至 此，杨振华不再拥有他控股的成古思汗集团75%的股份了，也谈不上委托他经营的问 题了。杨振华称，致诚成立皮装公

12、司时的资金虽由中山区旅游工艺品时装门市部借出， 但该门市部是自己于 1988 年 5 月进行工商登记注册的企业，借款属于企业间正常的 资金流动。其后，致诚与皮装公司也有资金往来，但到1995 年底，双方往来资金基 本持平。成吉思汗集团中的成吉思汗经贸有限公司、大福房屋经纪有限公司、大连 成吉思汗时装公司、大连成吉思汗商业公司、大连成吉思汗洋服公司、大连成吉思 汗家具公司的注册资金全部或部分来源于皮装公司。都兴平是利用董事长兼总经理 的职务之便，以皮装公司的资金，将属于致诚的企业注册在自己或他人名下，并隐 瞒了将时装公司登记为集体企业，将其他企业的股东或出资人登记为都兴平和其他 人这一事实，严重

13、侵害了皮装公司的财产权。至于 75%的股份原值转让，是在签订委 托代理意向书后，为了完善委托代理的内容做出的，目的是使都兴平成为“成吉 思汗”的大股东从而行使管理权，但这些股份不是以都兴平个人身份购买的。2 造成致诚与成吉思汗股权纷争的主要原因是双方在企业登记、分立、股东确认、 股权转让、资金往来等活动中都不够规范，而爆发了严重的产权纷争。案例5:兰州黄河的家族控股集团与外部经理人的股权斗争1999 年 5 月，兰州黄河股份有限公司公开招股，6 月上市。第一大股东兰州黄河 企业集团公司持有法人股 4000 万股，占上市公司 40 .73%的控股权。这个企业是由 杨纪强带着四个儿子创建的，目前是

14、中国 10 大啤酒集团里惟一的一家乡镇企业。杨 纪强，全国劳动模范、全国优秀农民企业家、兰州黄河啤酒厂的创始人。他和四个 儿子分别担任集团公司和股份公司的董事长、总经理、分公司经理等职。这是一个 家族公司改制上市的典型，大股东和上市公司是“两块牌子、一套人马”。问题:1. 家族企业在聘任职业经理人时，如何处理二者之间的矛盾？2. 中国的家族公司，应如何建立规范的法人治理结构?案例提示：1该案例的主要问题是存在着严重的内部人控制。董事会成员中，出资 人董事所占比例过低，非出资人董事的比例过高。当一个董事会完全是总经理一手 炮制出来的时候，内部人控制就难以避免。内部人控制是在所有权与控制权分离的

15、条件下生成的。在两权分离的条件下，不掌握企业经营权的分散的股东成为企业的 外部成员，企业实际上由不拥有股权或只拥有很小份额股权的经理阶层所控制，经 理人员事实上或依法掌握了企业的控制权。内部人控制本身是公司制不成熟和不规 范的产物，它往往会给公司规范运行和健康发展带来一系列弊端。2本案例的关键是建立规范有效的法人治理结构。在资产所有权和经营权分离 的情况下,如何建立起既能保护投资者利益,又能适应市场经济快节奏的运作并提高 决策效率的法人治理结构，是自股份公司产生以来各国经济学家、法学家和管理者 们一直高度关注，孜孜探索的问题。内部人控制不利于公司的健康发展，上市公司 没有任何制度或机构对王雁元

16、进行监督和制约，只要“哄住了”杨纪强，别人就不 能说什么!杨纪强自己也承认，企业内“人治”色彩太强。科学有效的公司治理结构 必须在产权明晰的基础上，通过公司股权结构的多元化，强化所有者的约束，进一 步明确董事会的权力、责任和法律地位，对经营者实行有效的监督与激励机制。案例 6:广东福地的股权激励广东福地科技股份有限公司董事会在2000年3月公告对高管人员进行股权激励, 共有 16 位高管人员成为受益人，每人将获得从 32 万元到 36 万元不等的奖金，其中， 约 7 万元以现金形式发放,约 25 万元到 29 万元用于购买公司流通股。奖励基金的 来源是 1999 年度公司经审计后的税后利润,在

17、提取法定公积金、公益金后的余额中, 按 1.5% 的比例提取，共 566 万元。奖励基金中，70%奖励董事、高管人员，30%奖励 监事。奖金的用途是20%发放现金，80%购买流通股，购股行为在1999 年报公布 5 天 以后进行。问题: 1.奖励基金购股，该不该征收个人所得税？2 股权激励后公司的经营业绩没有改善反而恶化，是行业经营的风险、 还是这样的股权激励做法无效?案例提示：1我们认为，为体现国家对建立企业激励机制的鼓励，对高管持股部分不应征 收个人所得税，离任退休后股份获得解冻可以流通时，再征收个人所得税。这样， 由于我国实行的是累进税率制，高管人员退休离任后实际缴纳的税收将减少。2股权

18、激励后公司经营业绩的恶化，应该有行业经营风险问题，把所有的账都 算在股权激励头上并不现实。但这种股权激励也有其弊端，如购买流通股的成本过 高，高管人员持股在职期间不得流通，离任或退休后方能转让，因而使激励作用有 限。因此，公司欲实施对高管人员的激励，还须综合设计激励模式。案例 7:华远公司职工持股方案华远公司创立于 1987 年，是一家自负盈亏的企业。由于国家没有一分钱投资，决定了华远公司只有努力经营才能够生存、扩张，否则就只有倒闭。正是这种与生俱来的生存风险，造就了华远公司市场化的经营机制：公司内部建立了高效率的决 策和执行体系；公司员工、干部实行聘任制，能上能下，能进能出，报酬与职务由 其

19、业绩决定。这样的竞争机制使得公司充满生机。公司从 1987 年负债 1500 万元起 步，到1992 年发展成总资产 4 亿元、净资产1700 万元的中型房地产公司。1993 年， 公司在国内完成扩股的基础上吸收外资入股，使公司注册资本扩大到 78125 万元。 1996 年，公司外方股东 （其惟一资产就是所持有的华远公司股份）在香港上市，为公 司打开了在海外资本市场融资的大门。1996 年、1997 年公司两次扩股，现在公司注 册资本 13 亿元，净资产 32 亿元，总资产 62 亿元。公司股份制后，6 年平均每年税 后利润 2.5 亿元，累计竣工住宅 140 多万平方米，上缴国家税费近 1

20、0 亿元。问题:1华远公司股票期权的实施对公司管理有哪些促进作用？ 2多数企业实施股票期权激励的是高层经理人员，那么，将股票期权授予 全体职工的做法，对我国的其他企业有哪些启示？ 案例提示：1华远公司股票期权的实施对公司管理起到了明显的促进作用。员工持股、经 理持股以及认股权等制度的实施，使员工和经理的个人经济利益与公司的长期利益 紧紧连在一起，必然使大家关心公司的现实利益和长远利益，提高他们的工作积极 性和主动性。从华远的实践来看，员工持股和认股权制度要与市场化的人事聘用制 度以及有激励作用的工资报酬制度共同配合，才能取得较好的激励作用。2员工和管理人员在公司的岗位不同，承担的责任不同，工作失误带给公司的 损失不同，以及对公司的贡献也不同，决定了其激励方式应区别对待。由于经理人 员的岗位重要，而且越是高层经理，岗位越重要，越需要工作主动积极、尽职尽责 而他们的工作失误给公司带来的损失也越大，所以要让他们持有较多的股份和认股 权，使他们的利益与公司的利益连接更紧密。考虑到我国企业特别是国有企业特殊 的产权结构，决定了在绝大多数的企业实施股票期权激励时，应兼顾到广大员工的 利益，让全体职工参加持股。华远公司对于不同层次员工授予不同数量的股权以及 将股票期权授予全体职工的做法，对我国的其他企业有着很好的示范作用。案例8：波音公司兼并麦道公司1996 年 12 月 15 日，世界航空