PPP项目风险管控

1、PPP 项目风险管控摘要：ppp模式是指政府与私有企业之间的合作，可以取长补短，减轻财政压力, 也能够促进项目的运营效率和公众服务质量的提高。采用 PPP 模式建设的基础设 施和公用事业项目通常具有建设周期较长、投资巨大、融资结构复杂、参与方多 等特点，往往存在着很大的风险，且在全寿命周期各个阶段面临的风险不同。本 文通过梳理总结国内外专家学者的研究，系统地识别了 ppp 项目主要风险因素， 包括系统风险和非系统风险，并分析了这些因素产生的原因和造成的影响，为 ppp 项目加强风险管理提供了技术支持。关键词： ppp 项目风险；风险应对引言 面对日趋增长的公共服务需求，政府部门由于资金紧缺，以

2、及缺乏长期而有 效的经营管理，开始越来越多地转向市场，求助于私营机构提供服务， ppp 模式 在全世界的应用成为一种趋势。1、ppp 项目模式概述ppp 项目模式内涵PPP是英文(Public-PrivatePartnership)的缩写。是政府部门和私人部门合作 的一种形式。最早起源于英国，被运用于公共基础设施的建设。主要是运用在轨 道交通、高速公路、机场、监狱等方面。随着 PPP 项目的成功运用， PPP 项目涉 及的领域更为广泛。在各国对 PPP 有着广义和狭义之分。广义的 PPP 泛指公共部 门与私人部门为提供公共产品或服务而建立的各种合作关系，而狭义的 PPP 可以 理解为一系列项目

3、融资模式的总称，包含 BOT、TOT、DBFO 等多种模式。狭义的 PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和项目的衡工量值(ValueForMoney)原 则。2 PPP 项目模式优势PPP 项目的实施除了能够减轻政府的压力外还给社会创造了价值。不仅在一 定的程度上减轻了政府的财政负担，减少了政府在公共服务基础设施方面的财政 支出，同时也为社会提供了相应的就业机会，为更多人提供了就业岗位，在一定 程度上减轻了社会的就业压力。除此之外， PPP 项目的优势还在于它具有较为稳 定的现金流，较高的安全性和回报率，以及较长的期限。加上政府部门和私人部 门共同合作，一方面减轻了政府的财政压力，解决了政府

4、的融资来源问题，在另 一方面，也给私人部门提供了机会，让更多的民间资本可以注入到项目中去，共 同分担风险。2、PPP 项目风险因素分析政治风险PPP 项目中的政治风险主要是指国内政治环境风险和当地政府针对项目工程 在税收和政策方面的风险。其中交通行业法规发生变化、政治抵制或敌对、国家 的证权以及政局由于战争等因素而发生变革，以此导致国家的政策随之发生一定 的改变，又或者是工程项目在施工开展过程中有关设备等发生破坏等风险，都可 能导致 PPP 项目风险的存在。经济风险PPP 项目中的经济风险主要指的是市场风险和由于金融机构或是私人部门贷 款问题的风险，其中通货膨胀、市场需求不足导致未来收益不足、

5、在贷款的过程 中因为某种因素的变化而发生波动，都可能会导致项目材料、人员以及成本的波 动，最终造成项目经济风险的发生。2.3.法律风险健全完善的法律法规是社会资本参与 PPP 项目的最根本保障，然而 PPP 模式 在我国发展的时间较短，目前我国还缺乏完善的法律制度规范。其中表现在我国 PPP 立法的不完善、完整的专门针对 PPP 的法律体系的缺乏、以及层次较低、效 力不高、权威性和适用性不足，无法解决 PPP 项目实施中出现的问题，增加了部 门协调难度等问题都极有可能导致法律风险的发生。3、PPP 项目风险控制对策3.1 采购方式选择方式恰当，中选合法3.1.1 关注影响项目采购方式的关键因素

6、投资人以社会资本角色参与政府方发起PPP项目的，对于项目采购方式已属 于被动接受了，但是，需要视不同采购方式对延伸出来的风险进行识别，如招标 方式下与非招标方式下对承接工程建设、提供设备或服务的影响，如竞争性磋商 采购方式下两阶段报价和竞争性谈判采购方式下最低价中标原则问题，如不同采 购方式有规范适用条件限制等；投资人需要在识别风险基础上，综合考虑自身的 风险承受能力，形成合理预判。对于投资人以社会资本角色发起PPP项目，并按 照财金201692号文规定由社会资本方编制项目实施方案的，可以较为主动地 影响项目采购方式选定，即需要综合考虑上述采购方式延伸风险涉及问题，将项 目后期交易安排与项目前

7、期制度路径选择相搭配，实现前后交易连贯性，发挥 PPP 模式的物有所值。非公开招标方式采购的应当办理审批手续根据政府采购法规定，公开招标应该作为政府采购的主要方式。公开招 标主要适用于采购需求中核心边界条件和技术经济参数明确、完整、符合国家法 律法规及政府采购政策，且采购过程中不作更改的项目。并且根据政府采购非 招标采购方式管理办法（财政部2013 年74号令）和政府采购竞争性磋商采 购方式管理暂行办法（财库2014214 号）均规定，达到公开招标数额标准 的货物、服务采购项目，拟采用竞争性谈判或者竞争性磋商采购方式的，采购人 应当在采购活动开始前，报经主管预算单位同意后，依法向设区的市、自治

8、州以 上人民政府财政部门申请批准。PPP项目ABS再融资管理一合理预设，实现可持续3.2.1推动优质PPP资产再融资推动优质 PPP 资产再融资，资产质量确定成败。优质 PPP 资产包括两方面内 涵，一是合规性，二是现金流持续稳定且可预期。 PPP 资产证券化项目必须符合 财政部和发改委规范性要求，项目完成规划立项，通过物有所值评价和财政承受 能力论证，项目实施方案经过政府审批。优先选择操作实施规范，运作模式成熟 回报机制明确，定价和调价机制合理，按照绩效付费，风险充分识别和合理分配 的项目，并按照财政部信息公开管理暂行办法（财金20171 号）要求， 能够充分信息披露。3.2.2重视PPP项

9、目与ABS要件的符合性2016年12 月21 日，为了贯彻落实中发18号文和国发60号文的文件精神， 发改委与证监会联合发布关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知（发改投资20162698号），对于 PPP项目资产证券化规定了四个要件，PPP项目进行ABS的话，需要判断是否符 合上述文件等规定。3.2.3 通过真正的资产支持实现 ABS 的可持续发展PPP 项目的一个重要特点，就是现金流相对稳定，有一定期限运营记录的规 范化 PPP 项目将是未来市场追逐的好资产，也是能实现真正的资产支持的资产来 源。目前商业银行已经根据市场需求推动落地真正项目融资，P

10、PP资产证券化也 应该逐步摆脱股东差额补足等外部增信，否则难以真正满足发行人的诉求。因此， 实现真正的资产支持是PPP证券化实现批量化可持续发展必须迈出的重要一步。 这就需要券商、信用评级、律师事务所等参与方真正读懂PPP，也需要发展具有 风险识别能力的机构投资者。结束语PPP 项目风险识别是指通过对大量来源可靠的信息资料进行系统了解和分析， 认清项目存在的各种风险因素，进而确定项目所面临的风险及其性质，并把握其 发展趋势的行为。本文通过梳理与总结国内外专家和学者的研究，全面地识别了 PPP 项目各个阶段的系统性风险因素和非系统性风险因素，以及这些因素产生的 原因和造成的影响，以便准确而及时地对这些风险进行分析和评价，并