科创板医药生物行业系列之六：赛诺医疗

1、目录TOC o 1-1 h z u 公司概况3公司所处行业分析3公司主营业务分析6公司财务状况分析7可比公司估值分析9公司募投项目情况10风险提示11图表目录图表1：公司股权结构3图表2：2009-2017 我国PCI 手术例数4图表3：2013-2017 我国心脏支架市场终端现有规模测算5图表4：2015-2017 我国心脏支架市场主要厂家的市占率（按植入量计算）5图表5：公司主要产品6图表6：公司在研产品进展7图表7：2016-2018 公司营收、扣非净利润和归母净利润增长情况（单位：万元）8图表8：2016-2018 公司盈利能力分析8图表9：2016-2018 公司研发投入情况9图表1

2、0：2016-2018 公司资产负债情况9图表11：可比公司况10图表12：可比公司值分析10图表13：公司募集金用途11公司概况2007 自主BuMA 图表 1：公司股权结构资料来源：公司公告、9090 25.25%。公25.25%8.12% 33.37%图表 1：公司股权结构资料来源：公司公告、公司所处行业分析2017 5473 2017 469 2017-2024 增速5.62016 20 70 年代（PCI）PCI PTBSDS2017 年我国的PCI 753142 542 例患者进行PCI 100 2000 3000 例。由此可见，中国人均PCI PCI 2009 228380 20

3、17 753142 PCI 图表 2：2009-2017 年我国 PCI 手术例数资料来源：公司公告、PCI 平均植入冠脉支架数为 1.47 支，则 2017 年我国冠脉支架植入数量超过图表 3：2013-2017 年我国心脏支架市场终端现有规模测算资料来源：公司公告、100 2017 947 元支，017 1038图表 3：2013-2017 年我国心脏支架市场终端现有规模测算资料来源：公司公告、2017 70%图表 4：2015-2017 年我国心脏支架市场主要厂家的市占率（按植入量计算）资料来源：公司公告、公司主营业务分析目前，公司上市产品包括冠状动脉支架系统和球囊扩张导管（冠脉及神经）

4、两大类，其中冠脉药物支架系统是公司主要收入来源。公司主打产品BuMA 2010 12 BuMA 30 6 2015 8.99%2017 11.62%图表 5：公司主要产品图表 5：公司主要产品资料来源：公司公告、截至 2018 年末，公司合作经销商超过 400 家，产品销售覆盖全国 30 个省市的超过 1000 家医院，其中超过 600 家医院为三级医院。同时，公司还积极开拓海外市场，21 BuMA 60 10 图表 6：公司在研产品进展资料来源：公司公告、BuMA 球性临床研究，有望通过Pioneer 2）Nova Accufit 3-5 图表 6：公司在研产品进展资料来源：公司公告、公司财

5、务状况分析2016 年至 2018 年间，公司营业收入维持稳定增长，2018 年公司营收规模达到 3.80亿元。归母净利润达到 8919 万元，扣非归母净利润达到 8750 万元。2016 2018 2018 82.31%， 2018 23.45%。公司近三年ROE 平均在12.5%，2018 年ROE 12.72%图表 7：2016-2018 年公司营收、扣非净利润和归母净利润增长情况（单位：万元）40,00038,04235,00032,20030,00026,56125,000图表 7：2016-2018 年公司营收、扣非净利润和归母净利润增长情况（单位：万元）40,00038,0423

6、5,00032,20030,00026,56125,00020,00015,0008,919 8,75010,0005,0002,865 2,7670201620172018资料来源：Wind、图表8：2016-2018年公司盈利能力分析90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%14.13%20.54%23.45%10.00%10.79%10.90%12.72%201620172018资料来源：Wind、2016 2018 13000 34.17%。图表 9：2016-2018 年公司研发投入情况资料来源：公司公告、2016 年的2.80

7、2018 8.06 2018 13.00%图表 10：2016-2018 年公司资产负债情况90,00080,61030.00%80,00071,03325.00%70,00060,00020.00%50,00015.00%30,00028,08113.00%10.00%5.00%02016201720180.00%资料来源：Wind、可比公司估值分析50 图表 11：可比公司情况资料来源：公司公告、图表 12：可比公司估值分析资料来源：Wind、（注：数据日期为 2019 年 4 月 18 日）公司募投项目情况公司本次发行前总股本 36000 万股，如不行使超额配售选择权本次公开发行股票不超过 800