投融资平台公司融资模式简介

1、WORD 整理版投融资平台公司融资模式简介直接融资：企业债券(公司债券) 、中期票据、短期融 资券、私募股权融资、股票融资、私募债、资产证券化、商 企业债券(公司债券) : 企业债券(Enterprise Bond)通常又 的企业发债券，所以，一般归类时，公司债券和企业发的债券合 在一起，可直接成为公司(企业)债券。 企业债券是公司依照法定 的债券，中国一部分发债的企业是股份公司， 一般把这类债券叫企业债。发债主体需同时具备以下七个条件：1. 具有法人资格的企业；2. 企业经济效好，发企业债券前三连续盈；3. 最近三平均可分配润足以支付企业债券一的息；4. 有限责任公司净资产低于人民币 600

2、0 万元；6. 发债券的规模能超过募集资项目总投资规模的 60% ；7. 近三无重大违法违规。中期票据：中期票据是银间债券市场一项创新性债务融资工具，WORD 整理版是一种经监管当局一次注册批准后、征注册期限内连续发的公募形 有关发条款 (如、期限以及是否同其他资产价格或者指数挂钩效果与发公司债类似。 又因融资是在银间市场进， 避开公司 债复杂的审批程序，故能够节企业融资成本，提高融资效。特点功能： 过，在两内可分次发； 水平； 中期票据。 约定在一定期限内还本付息的有价证券。短期融资券是由企业发的无担保短期本票。在中国，短WORD 整理版间债券市场发和交并约定在一定期 限内还本付息的有价证券

3、，是企业筹措短期(1 以内)资的直接 融资方式。申请人条件：1.是在中华人民共和国境内依法设的企业法人； 2.具有稳定的偿债资来源，最近一个会计盈； 3.动性好，具有较强的到期偿债能； 4.发融资券募集的资用于该企业生产经营； 5.近三没有违法和重大违规为； 6.近三发的融资券没有延迟支付本息的情形； 7.具有健全的内部管体系和募集资的使用偿付管制；8.中国人民银规定的其他条件。发条件： 发企业均应经过在中国 且具备债券评级能的评级机构的信用评级， 并将评级 结果向银间债券市场公示。2.发和交的对象是银间债券市场的机构投资者， 向社会融资券，发融资券募集的资用于本企业的生产经营。 4.对企业发

4、融资券实余额管， 待偿还融资券余额超过企WORD 整理版5融.资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司 (简称中央结算公司)登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。 债券市场的机构投资人之间的通转让。股票融资(公开市场发售，股权融资) ：股票融资是指资通 过融中介机构， 借助股票这一载体直接从资盈余部门向资短缺部门，资供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方权，如参加股东大会，投票表决，参与 享红等。特点：(1)长期性。股权融资筹措的资具有永久性，无到期日， 需归还。(2)可逆性。企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本 (3)无负担性。股权融资没有固定的股负担，股的支付与

5、否和支付多少视公司的经营需要而定。私募股权融资：私募股权融资(Private Equity ，以下简称PE)是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进的权性投资， 在 交实施过程中附带考虑将来的退出机制， 即通过上市、并购或管WORD 整理版层回购等方式，出售持股获。特点：1. 在资募集上 , 主要通过非公开方式面向少数机构投资者或 进的。 另外在投资方式上也是以私募形式进， 绝少涉及公开市场的操作,一般无需披交细节。因此对被投资企业的决策管享有一定的表决权。 反映在投资工具上， 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发公 司，会涉及到要约收购义务。4. 比较偏向于已形成一定规模

6、和产生稳定现的成形企业 ，这一点与 VC有明显区别。5. 投资期限较长，一般可达 3 至 5或长， 属于中长期投资。6. 动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购 能退出。7. 资来源广泛，如富有的个人、风险基、杠杆并购基、 战投资者、养基、保险公司等。8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的 投资管效，并避免双重征税的问题。WORD 整理版 资人或债务人商谈，以招标等方式筹集资，形式多样，取决于当事股权融资和私募债务融资。私募股权融资是指融资人通过协商、招标 的融资， 包括股票发 后的增资扩股。 私募债务融资是指融资人通过协商、招标等非社会公开方式，向特定投资人

7、出售债 权进的融资，包括债券发以外的各种借款。日分别发布实施上海证券交所中小企业私募债券业务试点办法 贷款基准的 3倍，期限在一(含)以上。两个或两个以上的 发人可以采取集合方式发私募债券。 在符合规定的前提下，发 发可交证券的一种融资形式。传统的证券发是以企业为基础，WORD 整理版(asset-backed securitization)是指将缺乏动性的资产，转换为 在融市场上可以自由买卖的证券的为，使其具有动性。 信用评级机构、资产服务商、投资人和其他服务机构等组成。发起人 是指接受发起人的资产组合，并发以此为支持的证券的特殊实体。 SPV的原始概来自于防火墙( China Wall)的

8、风险隔离设计， 它的设计主要为达到“破产隔离的目的。 SPV的业务范围被严格 Company ，SPC)和特殊目的信托(Special Purpose Trust, SPT)两 种主要表现形式。信用增级机构是指为 SPV发的证券提供信用增级的机构。信用评级机构WORD 整理版是指通过对资产证券化各个环节进评估而评定证券信用等级 的机构。 达夫菲尔普斯(D&P)国内：联合资信评估有限公司(简称“联合资信)资产服务商是指负责按期收取证券化资产所产生的现，并将其转移给 SPV或SPV 指定的信托机构的实体。投资人是指在资本市场上购买 SPV发的证券的机构或个人。 一般是机构投资者。投资银：协调项目操

9、作，发证券等受托人：由 SPV 指定的、负责对资产处置服务商收取的现 进管并向投资者分配的机构。承销商：为所发的证券进承销的实体。会计师：会计、税务咨询，以及对资产组合进尽职调查。 师：法咨询。商业票据：商业票据是指由融公司或某些信用较高的企业开出 的无担保短期票据.商业票据的可靠程依赖于发企业的信用程，WORD 整理版可以背书转让，可以承兑，也可以贴现。商业票据的期限在9 个月以下，由于其风险较大，高于同期银存款，商业票据可以由分严格.如由经销商发售，则它实际在幕后担保售给投资者的商业 的缩写。商业票据是一种无担保的短期期票(promissory note) ，有 确定的额及到期日。种类：

10、Bill) 。Bill) 、银承兑汇票 (Banks Acceptance Bill) 。3.按付款时间同：即期汇票( Sight Bill or Demand draft) 、 远期汇票(Time Bill or Usance Bill) 。 Bill) 。 工程由投资人负责进投融资，具体实项目投资、建设、管。工程项目建成后，经政府组织竣工验收合格后，资产交付政府；政府根 据回购协议向投资人分期支付资或者以土地抵资， 投资人确保在质WORD 整理版工程质。 BT 模式是BOT 模式的一种变换形式，目前采用 BT模式筹集建设资成项目融资的一种新模式。1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项

11、目建设；2. 政府用的资是非政府资，是通过投资方融资的资，融资的资可以是银的， 也可以是其他融机构或私有的， 可以是 外资的也可以是国内的；4. 投资方在移交时存在投资方在建成后进经营，获取经营 5. 政府按比分期向投资方支付合同的约定总价。 指政府通过约授予私营企业 (包括外国企业) 以一定期限的特许专 期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。定基础设施的专营权(由招标方式进) ； 营、管，并用取得的收偿还贷款；WORD 整理版 府。演变目服务。 限 后，再将该项目移交给政府。3 BLT (build leasetransfer)即：建设 租赁转让。 工程投资和运营收，以后再将所有权转让给政府

12、。 在项目完工后转让所有权，其后再由项目公司进维护经营。 项目在使用后，发现损毁，项目设施的所有人进 修复恢复整 WORD 整理版 PPP ：公私合作关系(PPP ，Public-Private Partnership)是公 共基础设施项目(如新的电信系统、机场和电厂)的一个资助模式。 业、国营公司或特定专业领域的企业财团。PPP是指政府与民营机构(或广义点，任何国营 /民营/外商法 人机构，下同)签订长期合作协议，授权民营机构代替政府建设、运营或管基础设施(如道、桥、电厂、水厂等)或其他公共服务设施(如医院、学校、监狱、警岗等)并向公众提供公共服务，主要 权民营机构进项目(主要是基础设施和自

13、然资源开发)的融资、设 的特许期内向项目的使用者收取费用，由此回收项目的投资、经营和维护等成本，并获得合的回报 (即建成项目投入使用所产生的现WORD 整理版成为支付经营成本、偿还贷款和提供投资回报等的唯一来源) ，特许期满后项目将移交回政府(也有移交的，如 BOO) 。但 PPP的 含义为广泛，反映为广义的公私合伙 /合作关系，除基础设施 PPP，以取代BOT 。TOT: tot是英文 transfer-operate-transfer的缩写，即移交 - 经营-移交。 tot是bot融资方式的新发展。 近些来，tot是国际上较为的一种项目融资方式。它是指政府部门或国有 由其进运营管； 投资人

14、在一个约定的时间内通过经营收回全部投 位的一种融资方式。 tot也是企业进收购与兼并所采取的一种特 解为基础设施企业或资产的收购与兼并。段，因此对于投资人的风险较小，投资收也自然较 BOT低。间接融资：银贷款、信托融资、融资租赁银贷款： 银贷款是指个人或企业向银根据该银所在国家WORD 整理版归还的一种经济为。信托融资：信托是信用委托的意思。它是指受他人委托，代为管 融资是一个企业的资筹集的为与过程。 也就是公司根据自身 的生产经营状况、资拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要， 要，经营管活动需要的财为。信托融资是间接融资的一种形式，是通过融机构的媒介， 由最 后信托公司向最后贷款人进的融资活动。特点： 审核等程所花时间成本相比， 信托融资时间由委托人和受托人自主 商定即可，发速快，短的到三个月。与受托人和委托人的自有资产相分离。这使得信托资产与融资企业的 整体信用以及破产风险相分离，具有局部信用保证和风险控制机制。信用风险只 能通过企业内部的财务管来防范控制。三是融资规模符合中小企业需求。信托融资的规模往往很有限， 这一特点与中小企业的融资需求相吻合。WORD 整理版融资租赁： 融资租赁( Financ