循环经济下投资决策方法的选择

1、循环经济下投资决策方法的选择循环经济下投资决策方法的选择一、循环经济投资决策方法研究现状(一)工程决策的过程中没有考虑营运因素投资决策作为财务管理的核心范畴之一。投资决策方法方法主要有回收期法、会计收益率法、净现值法、内部报酬率法、现值指数法等方法属于传统的投资评价方法。在平时的运用中，净现值法显示为最正确选择，但是在应用时必须存在一系列的前提条件：首先，作为计算的根据，在生命期内各年所产生的净现金流量必须可以准确的估计出来，并根据市场状况确定相应的贴现率；其次，在估计工程的期间内，对于工程有影响的内外部环境不会发生意料之外的变化；第三，决策者只能在投资或不投资之间做出二选一的抉择；最后，在工

2、程进展分析、决策和施行过程中，投资主体并不可以灵敏的进展工程管理，一旦做出决策后便不能针对市场条件和竞争状况的变化变更对工程的投资决策。(二)对投资方法的战略性选择权考虑然而该方法在实际的运用过程中发现存在与现实情况相比拟大的差异：首先，现实经济生活存在大量不确定性因素以及其特有的本质特征，由于在应对高度不确定的战略问题上面，企业将重点集中于工程的灵敏性上，因此在进展工程分析时，灵敏性的价值必须成为决策者充分考虑影响因素；其次，决策的互动性成为直接影响决策制定关键因素，特定企业在行业中所处的竞争地位，决定了该企业与其竞争对手的互动关系，进而决定了投资可能派生的投资价值，这局部价值在投资评价中也

3、应得到重视。(三)工程决策的过程中的循环经济因素欠缺考虑现行会计理论体系下，企业投资决策方法不能适应企业开展循环经济的要求。现有的工程决策是根据对工程财务评价和经济评价进展决策的，对环境评价缺乏，尤其不适用于目前大力开展循环经济的新形势。循环经济工程投资决策是从经济、环境和社会进展全面评价的，具有一定的探究性。针对工程投资的评价应当兼顾经济效益、环境效益和社会效益，战略的角度通盘考虑。由于上述原因，传统评价方法虽然可以较好地使现金流趋于稳定，经常使工程的投资价值被低估了低估，造成企业竞争力的丧失。二、现有投资决策方法存在的缺陷基于财务视角下的工程投资评价方法传统上面主要有两种：第一种是对静态指

4、标的分析，是指在不考虑货币的时间价值因素的指标，包括投资回收期、会计收益率等；第二种是对动态指标的分析，包括净现值、内含报酬率、现值指数等指标。财务评价是在遵守国家财税制度和价格体系的前提下，计算工程过程中的收益和本钱，分析工程的盈利才能和归还才能。传统工程投资方法理论只是把企业看作是一个封闭独立的系统进展分析研究，单方面的考虑投资工程运营对企业经营状况和财务状况的影响，而无视了自然环境、社会对投资工程决策本身的影响。企业对工程投资的建立运营过程，就是对相关资源消耗的过程。工程的建立和运营必须遵循自愿节约和综合利用的原那么来进展，投资工程决策者需要按照开展循环经济和建立节约型社会的要求，对工程

5、建立方案进展优化，并对资源利用的实际情况做出详尽的分析。这不仅是对企业优化资源配置、降低本钱费用、减少资源消耗、调高投资效益的内在要求，更是满足国家可持续开展，开展循环经济的重要要求，但是在目前投资工程评估和决策的实际应用当中，对循环经济因素的考虑都较为缺失。其中主要的缺陷表如今：(一)财务投资决策目的范围狭窄传统投资决策的目的就是股东价值的最大化，简单的以净现金值、内部报酬率的大小来评价工程，不考虑与工程有利害关系的环境及其他的利害关系人的利益。在传统的投资方法下，投资工程目的无视往往循环经济条件下的环境保护、资源利用及企业、社会的可持续开展。而在循环经济下，那么政府应当主动引导企业将环境效

6、率和经济效率相统一，使得企业经营活动可持续开展。(二)在工程决策中无视自然资源和环境资源等会计信息会计信息是工程决策过程不可缺少的局部。在现行的会计制度下，企业所提供的会计信息其实并不能充分反映工程对资源、环境的影响。因为传统的会计目的、假设、原那么、会计账户的设置以及本钱的核算方法到报表的编制都没有可以。完好充分地表达企业在节约和高效综合利用资源方面和减少污染的排放方面的才能。传统的本钱观立足于企业微观层面，追求企业层面的本钱补偿和资本增值，并没有从整个物质世界的循环开展过程来对待本钱消耗及补偿问题，仅仅考虑人类劳动消耗的补偿问题，是根本不能适应可持续开展战略对自然资源消耗的陈本补偿要求。(

7、三)计量属性不符合投资决策的要求在传统的投资决策形式下，大局部采用的是历史本钱法和将来现金流量预测法为主的货币计量，对收益和本钱统一采用货币计量，因此只能在决策过程中反映货币计量的经济活动。然而在循环经济条件下，投资决策需要考虑的多方面的内容，既包括用货币计量的信息又包含有环境因素的性质。因此在循环经济条件下，采用定量和定性结合的方式来进展投资工程决策是至关重要的。(四)投资决策者的受托责任单一传统经济条件下，企业投资决策中委托一受托责任关系中只包括了对实物财产的保管和使用，并没有包括生态环境和治理环境污染等内容。由于企业所面临的受托责任较单一，仅局限于财产托付论。随着人口和经济的增长，人们对

8、环境资源的消耗量不断增大。资源的稀缺性正在迅速显现，因此企业在决策时更多的考虑资源托付论。投资决策必须考虑的决策受托。已经不仅只是受出资人之托，而是受整个社会公众之托，是企业经济效益、环境效益和社会效益统一。为了实现循环经济、可持续开展，企业投资决策时应当按照循环经济开展对企业投资工程各个方面进展综合要求，在环境会计的学术框架下，对企业投资工程循环经济这一综合指标值的最大化作为工程投资决策评价的目的，以协调企业微观层面上经济开展和环境破坏之间的矛盾。三、循环经济下投资决策的方法(一)全部本钱评价法全部本钱评价方法是在资本预算分析中综合考虑环境本钱的一种方法，是对工程的全部本钱和收益进展长期的综

9、合的财务分析。对于应用环境会计方法进展资本预算、产品设计等方面的决策，学者也提出了自己的观点，他们认为在有效的环境管理体系中，为了实现投资决策的全面性必须采用全面环境本钱计量方法。循环经济注重长期的生态效益，以及防患于未然的思想。因此，当前的环境管理措施，其利益是表达于节约将来的时机本钱、掌握绿色商机，特别是决策者面临将来企业绿色投资时机是，可以清楚分析工程的全面环境本钱，是否符合企业永续开展的投资决策。对于外部环境本钱的计量，主要采用的是以对污染造成损失进展修复的花费作为计量根底的。全部本钱评价法是在评价周期、扩大了本钱和收益的考虑范围等方面对传统资本评价法进展了改良。所采用的方法仍然主要是

10、现金流量贴现法，但对于长期的本钱和效益，金额的估计是不准确的，经过贴现的数值较实际较校这说明人们对于将来的环境、生活的状态关注较小，重视程还比拟低，这与我们推崇的环境保护的观点是相悖的。在这种情况下比拟容易形成人们追求短期的经济利益，忽略了长期的影响。全面本钱法对于企业的获利才能是没有影响的，但可以比拟明显的列示工程的本钱、效益的构成，从而使一些有益于环境保护的工程可以和其他一些工程一样获得投资。对于工程周期短的污染预防性投资工程，全面本钱法可以更加优于传统的投资方法，增强工程的可行性。(二)投资风险评价与不确定性分析工程总是存在风险的，相应的任何决策也会存在风险。实际上，投资风险是客观存在的

11、，尤其是长期投资决策涉及的时间较长，企业对于将来损益的预测就会存在不确定性。将与工程相关的环境因素纳入考虑之后，工程的将来现金流量变得更加变化莫测，现金流量的不确定性变得更加突出。由于是对将来工程状况的研究，投资决策中始终存在着不确定的因素，事件发生的概率是估计的，当存在风险时，其概率可以根据风险系数进展估计。在传统的投资决策中，对于高风险的工程，一般采用较高的贴现率。但这个方法也存在着一定的缺陷，高风险和对环境造成宏大的污染，致使环境恶化，这两者之间并非简单的直接联络，进步贴现率以后很多工程的现金流量现值将出现负数，这就使得很好本来结果很好的工程被流失，以此种方法减少对环境、资源的需求。循环

12、经济下的投资决策在考虑了环境因素后，使工程的不确定性更为明显，风险会随着环境法规的变化而变化。当对工程进展决策以后，由于工程的期间较长，因此在今后的很长一段时间内，企业都会受到既定的技术和环境的影响。环境发生变化，那么必须投入大量的本钱来适应环境的变化。投资所包含的环境风险和不确定性可以通过敏感性分析进展评价。对于概率的方案，可以利用决策树和蒙特卡罗模型对不同工程方案的可能结果进展概率预计，进而对工程进展评价。(三)利益关系人价值分析法在面对当今企业诸多利益关系人共同的影响下，企业的经营活动越来越需要考虑更多的利益方。总的来说，重要的利益关系人是沿着兼做出资者与经营者的业主、经营者、债权人和为

13、数众多的出资人、客户、政府这样一条线来扩展的。大致上可以从内部和外部两个局部来划分，内部的利益关系人主要包括企业的管理层和雇员，外部的利益关系人主要包括政府、投资者、供给商、顾客、公众。针对循环经济，环境保护组织也成为企业外部利益关系人，企业的经营活动就要受到这些组织所制定的大量的环境法律的约束，企业的投资决策活动也必将考虑这些约束所带来的影响。企业的经营活动对环境的影响可能会对公众产生影响，因此这些公众就成为企业的利益关系人。利益关系人价值分析法有别于传统的财务指标评价法中将所有的本钱与收益风险视为一样的缺陷将，而是采用了更加灵敏的对于不同的本钱和收益分别计量其风险的方法，同时利益关系人价值

14、分析法根据关系人对工程收益期望的上下，来调整相应的权重比例。例如我们在考虑以个与环境相关的长期投资工程中，当财务指标的权重相对有所下降，那么相对的环境业绩指标的权重就应该做相应增加，从而保证了决策结果与利益关系人的要求相一致的结果，最后可以保证企业的可持续开展。(四)多标准评价法循环经济形式是一种在自然资源开发利用中，既需要我们注重工程的经济效益又要重视其生态效益和社会效益，同时力求三者的和谐统一的开展形式。在对工程进展评价时，采用多目的投资评价方法可以将经济分析、社会分析、环境影响评价结合在一起。在多目的分析的诸多方法中，使用范围最广的是层次分析法，该方法的根本原理是将复杂的决策问题分解为假

15、设干评价指标，形成阶梯层次构造，通过比拟各指标的相对性来确定权重，通过对工程投资方案各评价指标的叠加分析，得出方案的决策。对于单一决策和均值决策的企业来说，多目的决策方法可以帮助其寻求到一个最正确的选择方案。但这种方法同样也存在着缺陷，就是不同的利益关系人对于工程目的的重要性是不同的，因此难以得出一个令所有的利益关系人都认为最优的方案。按照传统的工程分析形式，当对一个工程进展评价时，主要是从其经济效益因素考虑，只要工程的投资收益大于工程本身的本钱，该方案就可行。可是在循环经济下，投资决策所涉及的领域是多方面的，他们包括社会、环境、生态等难以用货币衡量的多方面的要素。因此循环经济下的投资决策是一

16、个多目的、多层次、构造复杂、因素众多的系统工程，决策时需要将不同的因素交融统一考虑。虽然在某些层面上，一些法律、行政法规对企业的环境问题加以标准，消费者对企业的环保行为加以制约监视，但这些利益关系人的约束只是一些外部力量。即使在高度有效的情况下，仍然存在着企业决策者对环保行为大打折扣的可能。因此，必须将上述的一些影响因素转化为货币计量，纳入工程投资的评价方法中。促使决策者在兼顾环境效益方面发挥作用。在进展考虑了环境本钱后的工程投资决策，决策分析不再单一片面的将经济参数作为唯一的衡量标准，应考虑社会、生态等多目的；因此在工程分析时，应充分考虑环境本钱因素的影响，以降低投资风险。结合上述的方法分析，本钱法是通过扩大本钱范围和延长时间跨度来充分反映环境本钱与效益之间的关系的；投资风险评价和不确定性分析都更方便了投资者更明晰地把握不同变量设置的前提下的方案