2021年中国佐餐卤制食品行业龙头企业分析-紫燕食品：处在升级拓展期

1、干货2021年中国佐餐卤制食品行业龙头企业分析紫燕食品：处在升级拓展期 HYPERLINK /hk/zhengquan_01458.HK.html 卤制食品行业主要公司：周黑鸭国际控股有限公司(01458.HK)、绝味食品股份有限公司(603517)、江西煌上煌集团食品股份有限公司(002695)、上海紫燕食品股份有限公司、廖记食品连锁股份有限公司、安徽卤三国餐饮管理有限公司、无锡市三凤桥肉庄有限责任公司、江苏卤江南食品有限公司、上海留夫企业管理咨询有限公司、河南九豫全食品有限公司、南京桂花鸭(集团)有限公司等本文核心数据：紫燕食品门店数量、紫燕食品卤制食品产量、紫燕食品卤制食品营收1、 紫燕

2、食品：卤制食品业务发展历程上海紫燕食品股份有限公司起源于1989年，是国内规模化的卤制食品生产企业，主营业务为卤制食品的研发、生产和销售，为我国佐餐卤制食品市场龙头企业。企业成立以来，经历了如下三个发展阶段：初创期-成长期-拓展期，2020年7月，紫燕食品完成股份制改造并接受上市辅导。2、紫燕食品：卤制食品业务布局及现状产品种类：产品均有独特的竞争优势紫燕食品主要产品为夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品，应用场景以佐餐消费为主、休闲消费为辅，主要品牌为“紫燕”。对标其他卤制食品生产企业(煌上煌、绝味食品、周黑鸭)可以发现，煌上煌、绝味

3、食品、周黑鸭主要在休闲卤制食品市场进行布局，产品以鸭副产品为主，产品重合度较高，市场竞争激烈。而紫燕食品主要布局佐餐卤制食品市场，与煌上煌、绝味食品、周黑鸭相比，产品种类差异性较大，具有独特的竞争优势。产品价格：产品价格主要在30-50元/千克之间从主要产品价格来看，紫燕百味产品价格主要集中在30-40元/千克之间，其中，鲜货产品价格要高于预包装产品价格。2018年以来，紫燕食品鲜货产品价格逐年上升，2020年达46.36元/千克，预包装产品价格波动变化，2020年约为37.17元/千克。门店数量：门店数量逐年上升目前，公司在全国的终端门店数量已超过4387家门店，产品覆盖20多个省、自治区、

4、直辖市内的110多个城市，市场占有率和影响力不断提高。生产情况：产能利用率较为饱和从产能上看，2018-2020年，紫燕食品卤制食品产能整体上升，2020年达5.82万吨;从产量上看，2018年以来，紫燕食品卤制食品产量逐年增长，2020年达5.27万吨;从产能利用率看，2018-2019年，紫燕食品产能利用率处于饱和状态，小型工厂的产能逐步转移至新建大型生产基地等方式来满足订单生产需要。2020随着公司新建大型生产基地的逐步投产，公司生产能力得到有效提升，得以支撑公司业务规模的持续增长。 HYPERLINK /hs/zhengquan_601008.SH.html 2018年以来，紫燕食品产

5、能整体处于满负荷状态，为支撑业务规模增长，解决产能瓶颈问题，紫燕食品对各区域生产基地进行了集中化整合，逐步开设新的大型生产基地，将产能较低的老的生产基地的产能逐步转移至临近的大型生产基地，形成了目前以宁国、武汉、连云港、山东、重庆等5家工厂辐射全国的产能布局。截至2020年，紫燕食品产能布局情况如下：注：红点代表老工厂，黄点表示新工厂区域布局：华东地区为主要销售市场从销售区域分布上看，2018-2020年，紫燕食品在华东地区、华中地区、西南地区、华北地区的销售收入逐年增长，各区域业务整体向好发展。其中，紫燕食品销售主要集中于华东、华中、西南等地区，其中，华东地区为主要销售区域，2020年，华东

6、地区销售收入达19.42亿元，销售收入占比高达74.18%。未来，起眼将持续进入并开拓新市场，进一步降低市场集中度。3、紫燕食品：卤制食品业务经营业绩业务营收：营收逐年增长从企业营收上看，2018-2020年，紫燕食品卤制食品营收逐年增长，但营收占比有所下降，但仍达95%以上。2020年，紫燕食品卤制食品营收达24.98亿元，占比达95.61%。注：统计口径为鲜货产品及包装产品具体来看，紫燕食品主要营收来源于鲜货产品，2018-2020年，紫燕食品鲜货产品营收逐年增长，2020年上升至23.60亿元。此外，预包装产品也是紫燕食品的收入来源，且近年来，包装食品营收逐年增长，2020年达1.39亿元。毛利率：毛利率整体上升从毛利率上看，2018-2020年，紫燕食品卤制食品业务整体毛利率以及主要产品毛利率均呈上升趋势，2020年，紫燕食品卤制食品毛利率达30.45%，鲜货产品毛利率达30.08%，