考点总结讲解学习

1、考点总结（2）-本书中出现的财务公式中华会计网校原创转载请注明 鉴于有很多类似我一样的同学没有学过财务管理，所以将本书中岀现的财务公式做一个整理，所以我将老 师讲义整理如下，如有不足之处，欢迎各位同学添加！（1）第五章战略实施部门的绩效基础已动用资本回报率（ROCE计算公式又称作投资回报率（ROI）或净资产回报率（RONA。部门绩效目标的计 算公式如下：（当期利润X 100%/当期平均已动用资本例题部门经理掌握以下数据：目标ROI 15%部门利润450,000已动用资本1,000,000如果该部门经理的奖金以ROI为基础，那么这位部门经理是否会接受一个资本投入100,000人民币、产出利润 3

2、0,000人民币的项目？答案： 实施项目前部门 ROI= 450,000/1,000,000 = 45%实施项目后部门 ROI= 480,000/1,100,000 = 44%（ 15%（2）剩余收益（RI）计算公式部门利润-（部门净资产X必要报酬率）例题实施项目前 RI = 450,000 - 15% 1,000,000 = 300,000 实施项目后 RI = 480,000 - 15% 1,100,000= 315,000（2）第六章战略控制财务衡量指标（1）指标类别及其计算公式指标类别指标名称计算公式盈利能力和回报率指标毛利率（营业收入-销售成本）/营业收入销售毛利销售收入-销售成本资

3、本报酬率息税前利润X 100%/占用的资本股东投资指标每股盈余或市净率每股盈余=净利润/股票数量 每股股利=股利/股数 市净率=每股市价/净资产股息率每股股利X 100%海股市价市盈率每股市价/每股盈余流动性指标流动比率流动资产/流动负债速动比率（流动资产-存货）/流动负债存货周转期（存货X 365） /销售成本应收账款周转期（应收账款借方余额X 365）/销售收入应付账款周转期（应付账款贷方余额X 365）/购买成本负债和杠杆作用 指标负债率有息负债/股东权益现金流量比率 J经宫现金净流量/ （流动负债+非流动负债）3.第七章财务战略加权平均资本成本（WACC ）:权益资本成本与长期债务资本

4、成本的加权平均。WACC=长期债务成本X长期债务总额/总资本+权益资本成本 权益总额/总资本4.第七章财务战略基于创造价值/增长率的财务战略选择影响价值创造的主要因素1企业的市场增加值计量企业价值变动的指标是企业的市场增加值，即特定时点的企业资本的市场价值与占用资本的差额，简称市场增加值”。企业市场增加值=企业资本市场价值-企业占用资本公式中的企业资本市场价值”是权益资本和负债资本的市价。公式中的占有资本”是指同一时点估计的企业占用的资本数额（包括权益资本和债务资本）。它可以根据财务报表数据经过调整来获得。这种调整主要是修正会计准则对经济收入 和经济成本的扭曲。调整的主要项目包括坏账准备、商誉

5、摊销、研究与发展费用等。【注意】企业的市场价值最大化并不意味着价值创造。企业的市场价值（即企业资本市场价值）=企业市场增加值+企业占用资本。股东或债权人投入更多资本（企业占用资本增加），即使没有创造价值（企业市场增加值=0）,企业的总的资本市场价值（即企业资本市场价值）也会变得更大。2权益增加值与债务增加值企业市场增加值=（权益市场价值+债务市场价值）-（占用权益资本+占用债务资 本）=（权益市场价值-占用权益资本）+ （债务市场价值-占用债务资本）=权益增加值 +债务增加值【说明】债务增加值是由于利率变化引起的。如果利率水平不变，举借新的债务使占用债务资本和债务市场价值等量增加，债务增加值为

6、零。在这种情况下，企业市场增加值=股东权益市场增加值，企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化。如果利率发生变化，由于其为企业不可控因素， 所以在考核管理者业绩时应扣除。因此,增加企业价值就等于增加股东价值。3影响企业市场增加值的因素假设企业也是一项资产，可以产生未来的现金流量，未来现金流量永远以固定的增长率增长，则企业的价值可以用永续固定增长率模型估计:企业价值二现金流量浚本成本-增长率公式企业价值二现金流量浚本成本-增长率公式2其中：现金流量 =息税前利润X （1税率）+折旧-营运资本增加资本支出 =税后经营利润一（营运资本增加+资本支出一折旧）=税后经营利润投资资本增加 公式3假设企

7、业价值等于企业的市场价值：企业市场增加值=资本市场价值投资资本 公式1将公式2和公式3代入公式1由于增长率是固定的：投资资本增加/投资资本=增长率税后经营利润/投资资本=投资资本回报率所以:市场曙加值二儼資資本回报率-資本成本）寰按演資本资本战本一增长率练习题：【例题市场曙加值二儼資資本回报率-資本成本）寰按演資本资本战本一增长率练习题：【例题1单选题】如果企业的剩余收益（ROI）目标为16%,现有部门利润为 350000200000200000元，产出利润为 25000元，部）。（样题）元，部门资产为1200000元。假设有一项部门投资为门在接受这项目后的 ROI （小数位四舍五入）应是（1

8、3%B.16%C.27%D.29%【例题2单选题】公式每股市价/每股盈余计算的是（）。（杭老师讲义）A.股息率B.流动比率C.资本报酬率D.市盈率【例题3多选题】下列关于影响企业价值创造的因素的叙述，正确的是（）。提高投资资本回报率，有助于增加企业市场增加值资本成本增加，会减少企业的市场增加值提高增长率一定会增加企业的市场增加值提高增长率一定会减少企业的市场增加值【例题1单选题】【答案】C【解析】ROI =( 25000+ 350000) - (1200000 + 200000)= 27%【例题2单选题】【答案】D【例题3多选题】【答案】AB【解析】市场增价值=於演資本回抿率-市场增价值=於演資本回抿率-資本成本）其按資資木潢本成本-増长率由公式可以看出，投资资本回报率是公式的分子，提高盈利能力有助于增加市场价值； 资本成本同时出现在公式的分子（减项）和分母（加项）中，资本成本增加会减少市场 增加值；增长率是分母的减项，提高增长率对市场增加值的影响，要看分子是正值还是负值。当公式分子的 投资资本回报率-资本成本”为负值时，提高增长率使市场增加值变小（即市场 价值减损更多）。