2021年中国垃圾发电行业龙头企业分析-三峰环境：垃圾处理能力提升助推实际发电量上升

1、干货2021年中国垃圾发电行业龙头企业分析三峰环境：垃圾处理能力提升助推实际发电量上升 HYPERLINK /hs/zhengquan_000027.SZ.html 垃圾发电行业主要上市公司：目前国内垃圾发电行业的上市公司主要有深圳能源(000027)、光大环境(00257.HK)、启迪环境(000826)、上海环境(601200)、瀚蓝环境(600323)、兴蓉环境(000598)、粤丰环保(01381.HK)、伟明环保(603568)等。本文核心数据：处理能力、发电量、上网电量、招投标数据、营业收入1、中国垃圾发电行业龙头企业全方位对比 HYPERLINK /hs/zhengquan_60

2、1827.SH.html 国内垃圾发电行业的领先企业以深圳能源(000027)、三峰环境(601827)等企业为主。具体来看三峰环境在垃圾发电业务的营收和毛利方面较为占优。2、三峰环境发展历程三峰环境成立时间较早，1998年三峰环境正式成立，2000年，三峰环境引进德国马丁垃圾焚烧发电全套技术，是国内较为先进的垃圾发电技术。此后，三峰环境不断与国外领先企业合作，并编著国标。2020年，三峰环境登陆A股主板。3、三峰环境：垃圾发电业务布局及运营现状垃圾处理能力分析：2020年设计垃圾处理能力显著提升垃圾处理属于垃圾发电行业的上游，三峰环境在垃圾处理方面的能力较为突出。2017-2020年，三峰环

3、境的设计垃圾处理能力以及垃圾入炉量逐年提升。但产能利用率有所下降。2020年，三峰环境的设计垃圾处理能力达到1996.55万吨，增长明显。注：2020年未披露垃圾量及产能利用率数据。装机容量分析：垃圾发电装机容量逐年提升垃圾处理能力的提升形成增量，对三峰环境垃圾发电效率提出更高要求，故其亦加快垃圾发电装机量的布局。2017-2019年，三峰环境的垃圾发电装机容量逐年提升。2019年达到408万千瓦时。2020年，三峰环境的设计垃圾处理能力提升显著，故前瞻预计其垃圾发电装机容量亦提升较快。注：2020年公司未披露相关数据。电量分析：实际发电量和上网电量逐年递增随着装机容量的增长，三峰环境的发电情

4、况亦有所上升。从垃圾发电量来看，2017-2019年，三峰环境的垃圾发电设计量和实际发电量逐年提升。2020年，三峰环境设计发电量为32.38亿度，同比上升11.93%。2017-2020年，三峰环境的垃圾发电上网电量逐年上升，发电上网率基本保持在88%左右。2020年，三峰环境的上网电量达到28.50亿度，上网率为88.02%。研发分析：研发投入强度呈下降趋势垃圾发电技术越来越注重低碳环保，故研发投入对企业的长续发展至关重要。2017-2020年，三峰环境研发投入力度呈波动下降趋势，研发投入强度亦有多减少。2020年，三峰环境的研发投入金额为4939.94万元，占营业收入的比重为1.00%。

5、整体来看，三峰环境的研发投入强度不到5%，但其与国际领先企业的技术合作较多。招投标分析：中标项目数量逐年递减，区域以辽宁、重庆为主垃圾发电是公共事业项目，主要通过招投标市场化。从招投标项目数量来看，三峰环境垃圾发电项目呈递减趋势，截至2021年11月24日，三峰环境垃圾发电中标项目为9项。从区域来看，三峰环境的中标项目主要集中在辽宁和重庆地区。注：统计时间截至2021年11月24日。4、三峰环境：垃圾发电业务收入增速明显随着三峰环境垃圾发电量和上网电量的上升，垃圾发电业务的营收亦较为可观。2017-2020年，三峰环境垃圾发电业务的营收逐年递增，增速保持在20%以上。2020年，三峰环境垃圾发电业务的营收为46.11亿元，同比上升21.09%。5、三峰环境：垃圾发电业务发展规划未来，三峰环境加快在市场推展、技术研发、产业链延伸和人才培养四方面的拓展。具体来看，深圳能源将全面开拓垃圾焚烧发电项目投资，重点开发新一代垃圾焚