试论基于SVAR模型的居民消费固定资产投资与经济增长

1、试论基于SVAR模型的居民消费固定资产投资与经济增长由图3可知，给实际GDP增长率一个正冲击，在第1期对居民消费变动产生最大正效应，约为1.177个百分点，之后从第3期到第6期出现了负效应，在第4期出现最大负效应，约为-0.106个百分点，冲击影响于第6期趋于0，然而从第1期到第6期累积冲击效应约为1.255个百分点。总体上，来自经济波动的外生构造冲击对居民消费变动产生正效应，但只是短期影响。同样给实际GDP增长率一个正冲击，也是在第1期对固定资产投资变动产生最大正影响，约为3.557个百分点，之后也是从第3期到第6期出现了负影响，在第3期为-0.714个百分点，冲击效应于第6期趋于消失，然而

2、从第1期到第6累积冲击效应约为2.403个百分点。总体上，来自经济波动的外生构造冲击对固定资产投资变动产生正影响，虽然只是短期影响，但是受到经济波动的冲击力度强于居民消费变动受到经济波动的冲击力度。上述实证结果说明，虽然总体上来自经济波动的外生构造冲击对居民消费、固定资产投资变动产生正效应，但是脉冲响应途径显示，只持续2期正效应，并出现了4期程度微弱的负影响，但是不能认为经济增长对保持居民消费、固定资产投资持续增长效用不大，因为只有产出不断增加才能保证消费、投资的持续增长，这只能说明，我国居民消费、固定资产投资自身存在问题，削弱了产出增加对其增长的持续促进作用。然而，固定资产变动受到经济波动的

3、冲击力度强于居民消费变动受到经济波动的冲击力度，说明我国经济产出倾向于用于固定资产投资，和现实相符，由图1可知，固定资产投资对经济增长奉献率总体上处于上升趋势，尤其从2001年开场，固定资产投资成为拉动经济增长的主要动力。四预测方差分解方差分解是另一种分析变量间动态关系的方法，是将每个内生变量的方差分解成与各构造冲击相关联的组成局部，用相对方差奉献率评价各构造冲击对每个内生变量的相对重要性。由表4可知，在RGDP方差分解中，居民消费增长率的构造冲击对经济增长率预测方差奉献率经过第1、2、3期增长，于第4期开场根本稳定在8.5个百分点。固定资产投资增长率的构造冲击对经济增长率预测方差奉献率经过第

4、1、2、3期增长，于第4期开场根本稳定在2.1个百分点。经济增长率自身构造冲击对经济增长率预测方差奉献率经过第1、2期下降，于第3期开场根本稳定在89.3个百分点。这和图2脉冲响应分析结果根本一致，经济波动主要受自身构造冲击影响，居民消费、固定资产投资变动的构造冲击对经济波动影响微弱，从而说明居民消费、固定资产投资带动经济增长单位效率差；同时，RGDP方差分解也验证了，居民消费变动对经济波动的影响明显强于固定资产投资变动对经济波动的影响。在RXF方差分解中，经济增长率的构造冲击对居民消费增长率预测方差奉献率于第5期开场根本稳定在44.7个百分点，但是居民消费增长率自身构造冲击对居民消费增长率预

5、测方差奉献率较大些，于第5期开场根本稳定在54.85个百分点。因此，虽然经济波动对居民消费变动产生了较大程度的影响，但居民消费变动受自身构造冲击影响较大。在RTZ方差分解中，经济增长率的构造冲击对固定资产投资增长率预测方差奉献率经过前4期微弱波动，于第5期开场根本稳定在81个百分点。因此，固定资产投资变动主要受经济波动的影响。由此可知，以上分析结果和图3脉冲响应分析结果也根本一致，经济波动的构造冲击对固定资产变动的影响力较大，从而说明了我国经济产出倾向于用于固定资产投资。三、结论及建议本文基于SVAR模型分析了我国居民消费、固定资产投资变动和经济波动之间的动态影响关系，实证结果提醒了以下两方面

6、问题。一我国经济保持长期稳定增长面临压力居民消费、固定资产投资作为带动经济增长的最主要的两个动力，然而图2脉冲响应函数和RGDP方差分解说明，二者的变动冲击并不能对我国经济增长产生长期且持续的正影响，二者带动经济增长单位效率差，并且图3脉冲响应函数说明，经济增长只对二者增长产生短期影响，从而较难通过持续进步我国居民消费程度、固定资产投资程度影响经济增长。因此，我国经济保持长期稳定增长面临压力，这一问题主要归因于我国居民消费程度偏低及固定资产投资构造失衡。1居民消费程度偏低。居民收入是影响居民消费程度的主要因素，图4显示了1978-2022年我国居民收入占国内消费总值比重变化情况。图4说明，我国

7、居民收入占国内消费总值比重，1978-1984年处于上升阶段，但最大没超过60%；1984-1992年处于下降阶段，从1988年开场低于50%；1993-2022年根本保持在40%左右。较长时间内，我国经济产出分配到居民局部较少，居民收入程度偏低。加之我国社会保障制度不健全，存在有钱不敢花现象，以及我国居民重储蓄，居民消费构造不合理，家庭消费支出以住房、医疗、教育消费支出为主，从而造成居民消费程度偏低。长期低收入和低消费造成居民消费带动经济增长单位效率差，不利于经济的持续增长。一次经济增长冲击，虽能带动当期消费较大程度增加，但只要上述限制因素存在，也会对后期消费造成不利影响。2固定资产投资构造

8、失衡。固定资产投资按构造分，主要分为建筑安装工程各种房屋、建筑物的建造工程和各种设备、装置的安装工程和设备工具器具购置两局部，图5显示了1981-2022年建筑安装工程、设备工具器具购置占固定资产投资比重变化情况。由图5可知，虽然建筑安装工程占固定资产投资比重处于下降趋势，但是每年都在60%以上，而设备工具器具购置占固定资产投资比重没有超过30%。由此可见，大量固定资产投资用于公共根底设施、房屋等建筑物建立，而用于企业购置消费设备、器具等消费投资较少。这一现象容易造成重复投资，物品、效劳供应长期增长受到限制。这种构造失衡的固定资产投资，尤其是存在大量质量差的重复投资，造成固定资产投资带动经济增

9、长单位效率差，必然影响经济持续稳定增长。二我国经济增长存在投资短期性问题图2脉冲响应函数和RGDP方差分解说明，对于促进经济增长而言，扩大居民消费产生的效力强于扩大固定资产投资产生的效力，然而图3脉冲响应函数和RXF、RTZ方差分解说明，我国经济产出倾向于用于固定资产投资。事实上，我国已显现投资拉动型经济增长形式，主要因为：消费增长受收入、消费习惯、社会保障制度、宏观经济开展状况等因素影响，因此短期内消费增加程度有限；然而，短期内投资可以得到较大程度增加，并且容易受政府宏观经济调控控制，因此政府可以在短期内通过大幅增加投资刺激经济增长。我国应对国际金融危机的4万亿财政刺激方案，使得我国在国际经

10、济形势恶化的情况下仍保持了8.7%的增长速度，而这项方案的大量资金用于公共根底设施等建筑物投资，充分说明了短期内可以通过大幅增加投资刺激经济增长。但是，投资的最终目的是消费更多的物品和效劳以满足居民需求，扩大投资刺激经济增长在长期内最终要落在消费上。因此，我国靠投资拉动经济增长具有短期性，应以消费作为拉动经济增长的主要动力。综上所述，为使我国经济安康持续稳定开展必须从以下几方面入手：第一，调整固定资产投资构造，加大企业消费设备性投资，扩大企业消费规模，为社会提供更多的物品和效劳。首先，合理规划公共根底设施建立，防止重复投资，减少盲目投资，降低对资金的占用率；其次，控制房地产建立规模，加强对资金

11、流向房地产市场的管制；最后，根据国家产业构造调整目的，加大对消费企业尤其是中小消费企业的资金扶持，尤其是制定合理的贷款优惠政策，满足消费企业扩大规模对资金的需求。第二，调整投资消费比例，扩大经济产出用于居民消费局部。主要是进步居民收入程度，合理调整国民经济初次分配，加大再分配力度，尤其是健全并完善工资管理制度，减轻企业税收负担，进步职工薪酬待遇，拓宽农村居民收入渠道，积极引导农村剩余劳动力转移。第三，建立健全社会保障制度，进步社会福利程度，优化消费构造，增强居民消费信心。主要应完善养老保险、医疗保险、住房公积金制度，进步保障程度和覆盖率，降低住房、医疗、教育支出占家庭消费支出的比重，进步生活消费品支出占家庭消费支出的比重，从而防止有钱不敢花现象。中国论文联盟.LL.整理。参考文献：1高铁梅.计量经济分析与方法建模EVies应用及实例北京：清华大学出版社，2022.2美奥利维尔布兰查德.宏观经济学钟笑寒.译.北京：清华大学出版社，2022.3张荣.安康投资、消费与经济增长J系统工程理论与理论，20221.4杜丽群.投资与经济增长问题研究关于李斯特投资理论的几点考虑J北京大学学报哲学社会科学版，20003.5曾丽萍.投资、消费与经济增长关系的实证分析J云南财贸学院学报社会科学版，20221.6刘金全，于惠春.我国固定资产投资和经济增长之间的影响关系的实证分