中铁二局综合投资分析报告

1、目录公司差不多情况简介2目前宏观经济运行分析3所选股票的行业分析12所选股票的公司分析16股票的价值分析18所选股票技术走势分析19结论20公司差不多情况简介中铁二局股份有限公司成立于1999年9月24日,是由中铁二局集团有限公司作为主发起人，联合铁道部宝鸡桥梁厂（现中铁宝桥股份有限公司）、成都铁路局、铁道部第二勘察设计院（现中国中铁二院工程集团有限责任公司）、西南交通大学等四家发起人，共同发起设立的股份有限公司。公司股票于2001年5月28日在上交所挂牌交易，股票简称“中铁二局”，股票代码“600528”， 注册地址 成都市高新区九兴大道6号高发大厦；办公地址 成都市马家花园路10号中铁二局

2、大厦，是中国铁路建设系统第一家上市公司。主营业务：各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包,工程材料与设备采购(含铁路专用设备),工程技术开发与咨询,机械租赁,铁路临管运输与公路运输,铁路简支梁生产,仓储业务,房地产综合开发业务。 2010年，公司注册资本14.59亿元人民币，总资产319.23亿元，全年完成企业营业额546.88亿元、新签合同额666亿元，实现营业利润12.73亿元。（1）董事会部分成员 唐志成，籍贯四川达县，1997年9月至2004年5月在铁道第二勘察设计院担任副院长，2004年6月至2007年5月在中铁二局集团有限公司担任副董事长、总经理，2007年5月至今在中铁

3、二局集团有限公司担任董事、总经理，2004年7月至今在中铁二局股份有限公司担任董事长。 郑建中，籍贯湖南益阳，1999年12月至2004年5月在中铁二局集团有限公司担任党委副书记、纪委书记、监事会主席，2004年6月至2004年9月在中铁二局集团有限公司担任党委书记、纪委书记、监事会主席，在中铁二局股份有限公司担任党委书记，2004年10月至今在中铁二局集团有限公司担任党委书记、副董事长，2004年11月至今在中铁二局股份有限公司担任党委书记、副董事长。（2）监事会部分成员 郭敬辉，籍贯河北望都，2001年4月至2004年9月在中铁二局集团有限公司担任副总经理、董事会秘书，2004年10月至今

4、在中铁二局集团有限公司担任党委副书记、纪委书记，在中铁二局股份有限公司担任党委副书记、纪委书记，2004年11月至2007年4月担任中铁二局集团有限公司监事会主席、中铁二局股份有限公司监事会主席，2007年5月至今担任中铁二局集团有限公司监事，中铁二局股份有限公司监事会主席。 谢封，籍贯浙江萧山，2001年6月至今在中铁二局集团有限公司担任审计部部长，2002年8月至今在中铁二局股份有限公司担任监事。（3）部分高级治理人员龙援青，籍贯四川广安，2001年4月至2001年11月在中铁二局集团有限公司担任副总经理兼总经济师，2001年12月至2007年4月在中铁二局集团有限公司担任董事，在中铁二局

5、股份有限公司担任副总经理、总经济师。张次民，籍贯湖南临湘，1999年8月至今在中铁二局股份有限公司担任副总经理，2007年6月至今在中铁二局集团有限公司担任董事。林原，籍贯四川成都，2001年4月至2002年7月在中铁二局集团有限公司担任总工程师，2002年8月至2005年8月在中铁二局股份有限公司担任副总经理、总工程师，2005年9月至今在中铁二局股份有限公司担任副总经理。（4）公司职员情况拥有职员19317人，其中有核心专业技术职称和取得技术等级的占职员总数的86.94%。下属控股子公司19个、分公司近50个。具有铁路工程施工总承包特级资质，房屋建筑工程、公路工程、市政公用工程施工总承包一

6、级资质及多个专业承包一级资质。目前宏观经济运行分析我国当前的经济运行现状，能够从宏观经济政策的四个目标着手。从经济增长看，受到世界经济危机的冲击，复苏缓慢，复苏的基础还不稳定；从就业看，大量中小企业倒闭，失业人数上升，社会有效汲取就业、再就业的能力明显不足；从物价看，当前出现了较为严峻的通货膨胀，大宗商品价格水平持续上涨；从国际收支看，总体顺差仍然存在，但顺差额在减少。我国采纳的经济政策专门多，但要紧的是财政政策和货币政策。面对经济危机的冲击我国实行的是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。面对当前的宏观经济形势，尤其是通胀的威胁，我国的政策组合实现了转变。2011年我国实施积极的财政政策和稳健

7、的货币政策，随后召开的中央经济工作会议再次明确，明年宏观经济政策的差不多取向要“积极稳健、审慎灵活”，进一步为宏观经济政策定调。1、经济增长方面1、财政收入月份当月(亿元)同比增长环比增长累计(亿元)同比增长2011年04月份10082.0627.20 %32.11 %36207.831.40 %2011年03月份7631.3526.70 %9.07 %26125.7433.10 %2011年02月份6997.0141.50 %-39.14 %18494.3936.00 %2011年01月份11497.3832.80 %81.35 %11497.3832.80 %2010年12月份634023

8、.70 %8.55 %8308021.30 %2010年11月份5840.6916.10 %-25.69 %76740.5121.10 %2010年10月份7860.3114.80 %25.02 %70899.8221.50 %2010年09月份6287.1912.10 %11.88 %63039.5122.40 %2010年08月份5619.357.30 %-27.80 %56752.3223.60 %2010年07月份7783.1816.20 %-1.22 %51132.9725.70 %2010年06月份7879.414.70 %-0.48 %43349.7927.60 %2010年05

9、月份7917.6620.50 %-0.10 %35470.3930.80 %2010年04月份7925.6634.40 %31.58 %27552.7334.10 %2010年03月份6023.4436.80 %21.81 %19627.0434.05 %2010年02月份4944.9720.37 %-42.89 %13603.6332.85 %2010年01月份8658.6641.20 %70.31 %8658.6641.20 %2009年12月份508455.80 %1.09 %6847711.70 %2009年11月份5029.332.60 %-26.53 %63393.19.20 %2

10、009年10月份6844.9328.40 %22.03 %58363.87.50 %2009年09月份5609.3533.00 %7.10 %51518.875.30 %2009年08月份5237.4736.10 %-21.78 %45909.522.60 %2009年07月份6695.9110.20 %-2.50 %40672.05-0.50 %2009年06月份6867.4719.60 %4.54 %33976.14-2.40 %2009年05月份6569.474.80 %11.40 %27108.67-6.70 %2009年04月份5897.15-13.60 %33.96 %20539.

11、2-9.90 %2009年03月份4402.21-0.30 %7.16 %14642.05-8.30 %2009年02月份4108.23-1.20 %-33.00 %10239.84-11.40 %2009年01月份6131.61-17.10 %88.74 %6131.61-17.10 %2008年12月份3248.693.30 %-14.34 %61316.917.70 %2008年11月份3792.4-3.10 %-28.83 %58068.2120.50 %2008年10月份5328.95-0.30 %26.36 %54275.8122.60 %2008年09月份4217.223.10

12、%9.60 %48946.8625.50 %2008年08月份3847.9310.10 %-36.64 %44729.6428.40 %2008年07月份6073.5216.50 %0.00 %40881.7130.50 %2010年全年财政收支数据显示，2010年全国财政收入83080亿元，比上年增加14562亿元，增长21.3%。从2006年全国财政收入接近4万亿元，到2010年突破8万亿元大关，“十一五”期间我国财政收入的快速增长彰显综合国力的持续增强。与国际金融危机爆发之初我国一度出现财政收入负增长相比，2010年随着我国经济的快速回升，财政收入也实现了恢复性反弹。财政各项收入中，增长

13、较快、比预算超收较多的要紧是进口物资增值税和消费税、关税、国内消费税、车辆购置税等。由于2009年全国财政收入仅增长11.7%，基数相对较低，也相应抬高了2010年收入增幅。2、国内生产总值（GDP）季度国内生产总值第一产业第二产业第三产业绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)2011年第1季度963119.70 %59803.50 %4678811.10 %435439.10 %2010年第1 - 4季度39798310.30 %404974.30 %18648112.20 %1710059.50 %2010年第1 - 3季度2686

14、6010.60 %256004.00 %12932512.60 %1137359.50 %2010年第1 - 2季度17284011.10 %133673.60 %8583013.20 %736439.60 %2010年第1季度81622.311.90 %51393.80 %39243.514.50 %37239.810.20 %2009年第1 - 4季度3409039.20 %352264.20 %157638.89.90 %147642.19.30 %2009年第1 - 3季度2178177.70 %225004.00 %1064777.50 %888408.80 %2009年第1 - 2

15、季度1398627.10 %120253.80 %700706.60 %577678.30 %2009年第1季度657456.10 %47003.50 %319685.30 %290777.40 %2008年第1 - 4季度3140459.60 %337025.50 %1490039.30 %1313409.50 %2008年第1 - 3季度2080259.90 %220624.50 %10397410.60 %8198910.50 %2008年第1 - 2季度13472610.40 %118003.50 %6933011.30 %5359610.70 %2008年第1季度6347510.60

16、 %47202.80 %3165811.50 %2709710.90 %2007年第1 - 4季度257305.613.00 %286273.70 %12479914.70 %103879.613.80 %2007年第1 - 3季度174427.613.40 %17936.84.30 %86404.814.80 %7008614.00 %2007年第1 - 2季度112458.313.40 %9283.34.00 %57614.515.00 %45560.513.50 %2007年第1季度53058.313.00 %36544.40 %26464.614.60 %22939.612.70 %2

17、006年第1 - 4季度211923.511.60 %240405.00 %10316213.00 %84721.412.10 %2006年第1 - 3季度144569.611.80 %15058.64.90 %72008.213.30 %57502.811.80 %2006年第1 - 2季度93611.612.00 %7973.65.10 %47909.413.60 %37728.511.70 %2006年第1季度44419.811.40 %30934.50 %22076.112.60 %19250.711.30 %近几年，中国经济增长势头强劲。2006年和2008年分不突破20万亿元和30

18、万亿元，而此前，从2001年的“10万亿”跨越到“20万亿大关”花5年时刻，从“1万亿”到“10万亿”则困难地走了近20年。2008年下半年，国际金融危机爆发，2003-2007持续五年的GDP“两位数增长”态势戛然而止，两年后的2010年，GDP增速达到10.3%，高于年初提出“8%左右”的目标，我国经济又重返“两位数增长”。而10多年前经历亚洲金融危机的中国，5年后才实现“两位数增长”。2010年一季度GDP度增长11.9%，有些过热的苗头，国家采取相应的宏观政策，到二季度增速回落到10.3%时，又出现了“中国经济是否会出现二次探底”的担心；第三、四季度GDP分不增长为9.6%和9.8%，

19、“这就意味着中国经济保持了平稳较快的进展，幸免了可能出现过热的苗头，也幸免了二次探底。” 居民消费价格指数(CPI)月份全国都市农村当月同比增长累计当月同比增长累计当月同比增长累计2011年04月份105.35.30 %105.1105.25.20 %105105.85.80 %105.62011年03月份105.45.40 %105105.25.20 %104.9105.95.90 %105.52011年02月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.7105.55.50 %105.32011年01月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.810

20、5.25.20 %105.22010年12月份104.64.60 %103.3104.44.40 %103.2105.15.10 %103.62010年11月份105.15.10 %103.2104.94.90 %103.1105.65.60 %103.52010年10月份104.44.40 %103104.24.20 %102.9104.74.70 %103.32010年09月份103.63.60 %102.9103.53.50 %102.8103.93.90 %103.12010年08月份103.53.50 %102.8103.43.40 %102.7103.73.70 %1032010年

21、07月份103.33.30 %102.7103.23.20 %102.6103.53.50 %102.92010年06月份102.92.90 %102.6102.82.80 %102.5103.23.20 %102.82010年05月份103.13.10 %102.5102.92.90 %102.4103.33.30 %102.72010年04月份102.82.80 %102.4102.72.70 %102.21033.00 %102.62010年03月份102.42.40 %102.2102.32.30 %102.1102.62.60 %102.42010年02月份102.72.70 %10

22、2.1102.62.60 %102102.92.90 %102.42010年01月份101.51.50 %101.5101.41.40 %101.4101.81.80 %101.82009年12月份101.91.90 %99.3101.81.80 %99.1102.12.10 %99.72009年11月份100.60.60 %99.1100.40.40 %98.9100.90.90 %99.52009年10月份99.5-0.50 %98.999.3-0.70 %98.899.9-0.10 %99.32009年09月份99.2-0.80 %98.999.1-0.90 %98.799.4-0.60

23、 %99.32009年08月份98.8-1.20 %98.898.7-1.30 %98.799-1.00 %99.22009年07月份98.2-1.80 %98.898.1-1.90 %98.698.4-1.60 %99.32009年06月份98.3-1.70 %98.998.2-1.80 %98.798.6-1.40 %99.42009年05月份98.6-1.40 %99.198.5-1.50 %98.899-1.00 %99.62009年04月份98.5-1.50 %99.298.3-1.70 %98.999-1.00 %99.72009年03月份98.8-1.20 %99.498.6-1

24、.40 %99.199.3-0.70 %1002009年02月份98.4-1.60 %99.798.1-1.90 %99.499.2-0.80 %100.32009年01月份1011.00 %101100.70.70 %100.7101.51.50 %101.52008年12月份101.21.20 %105.9100.90.90 %105.6101.91.90 %106.52008年11月份102.42.40 %106.3102.22.20 %106102.92.90 %106.92008年10月份1044.00 %106.7103.73.70 %106.4104.64.60 %107.320

25、08年09月份104.64.60 %107104.44.40 %106.7105.35.30 %107.72008年08月份104.94.90 %107.3104.74.70 %107105.45.40 %1082008年07月份106.36.30 %107.7106.16.10 %107.4106.86.80 %108.32008年06月份107.17.10 %107.9106.86.80 %107.6107.87.80 %108.62008年05月份107.77.70 %108.1107.37.30 %107.7108.58.50 %108.82008年04月份108.58.50 %108

26、.2108.18.10 %107.8109.39.30 %108.82008年03月份108.38.30 %1081088.00 %107.81099.00 %108.72008年02月份108.78.70 %107.9108.58.50 %107.6109.29.20 %108.52008年01月份107.17.10 %107.1106.86.80 %106.8107.77.70 %107.7物价方面CPI升高对宏观经济的促进作用（1）企业利润增加，投资积极性变高CPI的和气上涨，反映了市场商品供不应求的状况，企业利润因而得到维护，市场为企业提供了更为关阔的前景，从而增加了扩大生产的投资。同

27、时CPI的上涨，通胀率出现一定程度的增长，阻碍实际贷款利率，假如实际贷款利率偏低，会使企业融资成本降低，预期投资回报率升高，利润增加，将促进生产投资的积极性。（2）新的投资的增加，扩大了就业规模，市场的繁荣导致新的投资增加，原有企业规模的扩大和新企业的建立都使劳动力市场关于人力的需求增加起来，因而扩大了就业规模。CPI变动对宏观经济的负面阻碍（1）消费支出减少CPI的升高使居民要用更多的支出消费较少的商品，不利于增加消费量，提高生活水平。而对下岗人员生活更为不利。这将使整个社会的消费支出减少，不利于市场的流通和进展。（2）抑制出口CPI的升高，国内市场产品价格升高，出口产品的价格也会同样的升高

28、，这就使我国出口产品在价格上缺乏了竞争力，从而会抑制出口的增长。从我国2006年上半年的CPI变动趋势及阻碍因素来看，2006年全年也将会保持比较稳定的态势，这将有利于促进国民经济的稳步进展，促进我国和谐社会的健康进展。在深入系统研究中长期CPI走势及其阻碍因素的作用的基础上，还应当加强对价格监测、预测等工作，正确地利用价格信息引导市场预期，稳定企业的投资和居民消费，为保持CPI的差不多稳定制造条件。国际收支海关进出口一览表月当月出口额当月进口额累计出口额累计进口额金额(亿美元)同比增长环比增长金额(亿美元)同比增长环比增长金额(亿美元)同比增长金额(亿美元)同比增长2011年04月1556.

29、929.902.291442.621.80-5.13555327.405450.229.602011年03月152235.8057.331520.627.3046.163996.426.504006.632.602011年02月967.42.40-35.821040.419.40-27.892474.721.302483.636.002011年01月1507.337.70-2.221442.851.002.281507.337.701442.851.002010年12月1541.517.900.531410.725.608.1615779.331.3013948.338.702010年11月1

30、533.334.9012.761304.337.7019.8514238.533.0012534.340.302010年10月1359.824.00-6.211088.325.30-15.0512705.932.7011228.240.502010年09月1449.925.104.081281.124.107.4111346.434.0010140.442.402010年08月139334.40-4.271192.735.202.129897.435.508858.445.502010年07月1455.238.105.911167.922.70-0.498504.935.607665.647.

31、202010年06月137443.904.281173.734.104.587050.935.206497.952.702010年05月1317.648.509.871122.348.30-5.085677.433.205323.557.502010年04月1199.230.506.971182.449.70-0.934360.929.304199.260.202010年03月1121.124.3018.611193.566.0037.333161.728.703016.864.602010年02月945.2345.70-13.66869.144.70-8.812040.8231.401823

32、.1963.602010年01月1094.7521.00-16.26953.0785.50-15.121094.7521.00953.0785.502009年12月1307.317.7015.031122.955.9018.7512016.7-16.0010056-11.202009年11月1136.53-1.202.61945.626.708.9710709.81-18.808930.22-15.802009年10月1107.6-13.80-4.46867.8-6.40-15.769573.6-20.507981.3-19.002009年09月1159.3-15.2011.791030.1-

33、3.5017.068466.5-21.307111.7-20.402009年08月1037-23.00-1.63880-17.00-7.167307.4-22.206079.2-22.702009年07月1054.2-23.0010.49947.9-14.908.756271-22.005196.1-23.602009年06月954.1-21.407.49871.6-13.2015.645215.3-21.804245.9-25.402009年05月887.58-26.40-3.46753.69-25.20-4.354261.98-21.803373-28.002009年04月919.4-22

34、.601.83788-23.009.863374.4-20.502620-28.702009年03月902.9-17.1039.12717.3-25.1019.452455-19.701832-30.902009年02月649-25.70-28.25600.5-24.1016.961553.3-21.101114.4-34.202009年01月904.54-17.50-18.63513.44-43.10-28.87904.54-17.50513.44-43.102008年12月1111.6-2.80-3.33721.8-21.30-3.6314285.517.2011330.918.50200

35、8年11月1149.9-2.20-10.40749-17.90-19.5413171.619.3010612.122.802008年10月1283.319.20-5.92930.915.60-13.0412023.321.909863.427.602008年09月1364.121.501.181070.521.300.941074022.208932.529.002008年08月1348.221.00-1.301060.523.00-4.869375.922.407862.130.102008年07月136626.8012.761114.733.7010.978027.722.606801.6

36、31.302008年06月1211.417.200.511004.531.40-0.336661.721.705686.930.802008年05月1205.328.101.521007.840.70-1.545450.422.804682.430.702008年04月1187.221.809.011023.626.706.884245.121.403674.628.202008年03月1089.130.3024.75957.724.9021.063057.921.20265128.802008年02月8736.30-20.33791.135.60-12.321968.816.701693.3

37、31.202008年01月1095.826.500.00902.327.600.001095.826.50902.327.60历年来海关进出口贸易逐年增加，但差不多都保持着贸易顺差2010 年以来海关进出口差不多持平。另外，央行通过货币政策来为宏观经济定调，特不是2010年以来，中央银行多次调整存款预备金率，在这种制度下，商业银行必须按照中央银行关于法定预备金的规定，将汲取的存款的一部分缴存中央银行，以备提款人提取，其余部分贷放给客户，客户通过签发支票完成其支付行为。利率调整表面上，利率增加，人民大量存款，银行存款增加，市场流通货币减少。反之，利率减少，市场流通货币增加。继而对通货膨胀效果显著

38、。然而却忽略了一个问题，经济全球化。国内利率增加，导致国外大量金融投资愤愤涌入。2010年上半年，国外货币投资翻了四倍。利率的要紧作用是调整市场上的货币流通量。在国内来讲，利率提高，关于居民储蓄而言将获得更高的利息收入，关于投资而言将会增加借贷成本，降低投资需求，从而平缓经济的高涨，也有利于降低国内的通货膨胀。据菲利普斯曲线失业与通货膨胀的关系，能够调整就业情况。所选股票的行业分析该公司主营业务属于建筑行业，2008年以来该公司逐步进入物流行业、房地产行业，以下要紧对建筑业和房地产行业进行介绍。(一)建筑业1、行业概述建筑业有广义和狭义两种解释，广义的建筑业不仅包括房屋建筑、桥梁、堤坝、港口、

39、道路等构筑物建筑施工，线路、管道、设备安装及建筑物装饰装修，还包括相关的建设规划、勘察、设计、技术、治理咨询等服务活动，包括建筑构配件、建材生产、建成环境的运营、相关的教育科研培训等活动。狭义的建筑业是指国家标准的产业分类中的建筑业。包括房屋建筑工程和土木工程的建筑，设备、线路和管道的安装、装饰装修等活动。2、行业的生产经营情况（1）行业规模和施工能力2008年，全国建筑业企业完成建筑业总产值61,144亿元，同比增长19.8%；建筑行业实现利润总额1,756亿元，同比增长12.5%；行业保持了平稳较快增长。过去几年中，建筑行业景气指数及行业企业家信心指数一直保持上升趋势，。国家通过加大固定资

40、产投资来确保经济的快速进展，2009年上半年我国城镇固定资产投资78,098亿元，增长33.6%；而其中的基础设施建设投资作为中央及地点政府为刺激经济的要紧载体，2009年上半年同比增长更快，其中铁路基建投资完成2,014亿元，同比增长高达155.1%（其中6月份完成523亿元）；公路投资完成2,602亿元，同比增长48.6%。（2）行业的市场需求状况从中长期市场来看，中国建筑市场仍然具有极大的潜力，在510年当中，除非经济发生剧烈波动，单从需求来看，建筑市场仍将接着繁荣。建筑市场最低保持7%9%的增长是有可能的。这种推断是基于如下分析：中国的基础设施、包括公路、铁路、机场等交通设施人均水平仍

41、然大大低于发达国家的水平。改革开放以来大规模建设的工程项目，由于规划的缘故、建筑水平的缘故和节能抗震等要求的提高，更新改造的需求量特不大，一些工程项目目前差不多开始了推倒重来，进行第二轮建设。中国正处在消费产品的住宅和汽车时代，关于更现代、功能更齐全、质量更优异、环境更美好的住宅差不多是一种普遍且旺盛的需求。都市化过程推进迅速，都市化率以每年一个百分点的速度加快进展。总之，建设社会主义新农村对建筑业具有客观的巨大需求。综合各种因素，可能至“十二五”末，以后建筑业热点将集中在以下几个方面：铁路：中长期铁路网规划进展目标为“到2020年，全国铁路营业里程达到10万公里：建设“四纵”“四横”客运专线

42、和环渤海地区、长江三角洲地区、珠江三角洲地区三个城际快速客运系统，建设客运专线共计1.2万公里以上；完善路网布局和西部开发性新线，规划建设新线约1.6万公里；规划既有线增建二线1.3万公里，既有线电气化1.6万公里。到2010年，铁路网营业里程达到8.5万公里左右，其中客运专线约5,000公里，复线3.5万公里，电气化3.5万公里。公路：国家高速公路网规划指出“国家高速公路网采纳放射线与纵横网格相结合布局方案，由7条首都放射线、9条南北纵线和18条东西横线组成，简称为7918网，总规模约8.5万公里，其中主线6.8万公里，地区环线、联络线等其它路线约1.7万公里。据初步统计，在规划的8.5万公

43、里国家高速公路网中，目前已建成2.9万公里、在建1.6万公里、待建4万公里，分不占总里程的34%、19%和47%。待建里程中，东部地区0.8万公里、中部地区1.1万公里、西部地区2.1万公里，建设任务要紧集中在中西部地区，特不是西部地区的建设任务还相当繁重。都市轨道交通：国家产业技术政策明确指出“百万人以上都市，优先进展以轨道交通为主的公共交通系统”。目前，已有20多个都市开展了都市轨道交通的前期工作。可能以后几年我国都市轨道交通项目建设总长将达1,300多公里，其中轻轨线路530公里，需要投资5,600多亿元。水运港口：随着中国经济的持续、快速进展，我国港口、特不是沿海港口建设，一直保持着一

44、个较快的进展趋势。以后5年，交通部将进一步拓展资金渠道，扩大水运建设资金规模，加大对长江航道和内河港口等基础设施的投入力度。都市建设：一是目前我国都市化率低于世界平均水平，依照对中国经济增长的潜力和中国人口增长的综合分析，都市化建设的需求特不大。二是我国目前专门多都市的功能分区并不合理，为了使都市土地价值最大化，必将对功能区重新划分，而这将导致现在专门大一批都市住房资源的重新优化配置，专门多需要配套和重建。房地产：建设事业“十一五”规划纲要指出在“十一五”期间，城镇平均每年新建住宅约为5-6亿平方米左右，其中：一般商品住宅所占比例为60以上，经济适用住房等保障型住宅比例占到15-20。农村住宅

45、竣工量每年保持在亿平方米左右。国务院扩大内需促进经济增长的十项措施中：一是加快建设保障性安居工程，三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，七是加快地震灾区灾后重建各项工作。（二）房地产 1、行业概述 1998年住房体制的改革以来，房地产业逐渐成长为国民经济的支柱产业，成为推动国民经济进展的要紧力量之一。房地产业的进展，关系到人们的安居条件，关系到人们生活水平的提高，与国民经济的进展息息相关。随着我国工业化和都市化进展，都市人口增加，大规模都市改造和居民拆迁，住房市场的差不多需求和被动需求也不断增加。中国经济多年积存的成果，都市居民人均可支配收入快速增加，亦带动了部分都市居民自住需求和改善居

46、住条件的需求的上升。依照国家统计局数据，2009年1-7月，全国商品房销售面积41,755万平方米，同比增长37.1%。其中，商品住宅销售面积增长38.8%；办公楼销售面积增长13.3%；商业营业用房销售面积增长21.7%。1-7月，商品房销售额19,600亿元，同比增长60.4%。其中，商品住宅销售额增长65.3%，办公楼和商业营业用房销售额分不增长22.9%和34.2%。2、房地产行业调控情况由于房地产行业的投资规模过大、住房价格上涨过快、供应结构及区域进展不合理等问题，2007年以来政府出台了一系列的调控措施，力图对房地产市场进行调整和规范，打击投机性需求，稳定住房价格。其要紧调控措施包

47、括关于房地产开发企业土地增值税清算治理有关问题的通知、关于加强商业性房地产信贷治理的通知、招标拍卖挂牌出让国有建设用地使用权规定、外商投资产业指导目录(2007年修订)、关于促进节约集约用地的通知等。2008年出现金融危机以来，为进一步贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的决策部署，住房城乡建设部会同国家进展改革委、财政部、人民银行等十余个部门陆续出台了各项综合措施。 3、房地产市场供需情况随着2009年房地产市场的转暖以及销售的火暴，上半年全国商品房销售面积34,109万平方米，同比增长31.7%。而房地产投资逐步好转，全国完成房地产开发投资14,505亿元，同比增

48、长9.9%，增幅比1-5月提高3.1个百分点，只是依旧比去年同期回落23.6个百分点。在宽松货币的刺激下，加之一般商品房开发企业项目资本金降低，可能下半年房地产投资有望保持较好的增长，同时较低的银行贷款利率及经济的逐步复苏，将刺激房地产的销售以及成交价格的回暖。所选股票的公司分析行业中的地位及面临的要紧竞争情况该公司三度位居“中国500家大型施工企业”之首，荣膺“中国建筑业功勋企业”、“全国优秀施工企业”、“中国建筑业信誉AAA级单位”、“中国建筑业领先企业”、“全国用户中意施工企业”称号。目前国内从事铁路基建施工的要紧有30余个工程局以及其他建筑类公司，该公司在2007年上半年和下半年铁道部

49、“铁路施工企业质量信誉评价”中排名分不为9/47和5/51，属于A类施工企业行列。该公司在行业中具备较强竞争实力，在包括跨江跨海大桥、长大隧道、都市轨道交通等建筑业上游业务开发中处于领先地位。该公司面临的竞争要紧表现在如下方面：第一、建筑工程行业市场准入低，企业数量庞大，市场竞争激烈。铁路施工毛利率不高，相比铁路建设领域，公路建设市场具有公路施工总承包一级资质的施工企业较多，竞争也比较激烈。第二、随着建设市场的逐步开放和不断进展，市场、资质、技术、治理、人才、资金、信誉等方面对建筑业提出了越来越高的要求，资质低、专业结构单一、施工水平落后的中小企业参与市场竞争的成本会更高，压力会更大，即便是高

50、资质，技术、治理、资金优势明显的企业也会面临“争抢蛋糕”的局面。第三、随着建筑市场的不断开放，发行面临的对手不仅仅是国内的，还有众多实力雄厚的国际建筑承包商，竞争越来越激烈、承揽任务越来越困难。要紧业务范围该公司依法登记的经营范围包括：承担各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包；工程材料与设备采购（含铁路专用设备）、机械租赁；工程技术开发与咨询;铁路临管运输与公路运输，铁路简支梁生产；仓储服务；房地产综合开发。要紧属于建筑业。主营业情况和盈利模式2009年上半年公司完成营业收入1,684,717万元，占董事会目标2,850,000万元的59%，较上年同期增长34%；营业利润29,59

51、2万元，较上年同期增长21%；实现净利润（归属母公司）27,799万元，较上年同期增长42%。项目2009年上半年2008年2007年2006年金额比例金额比例金额比例金额比例铁路工程施工 营业收入 619,943 36.8 718,69830.63411,24022.76391,140 29.31营业成本 577,484 37.1 658,04330.68389,72223.19355,462 29.26其他工程施工 营业收入 836,908 49.68 1,136,57448.441,043,42957.75926,320 69.42营业成本 766,207 49.23 1,046,909

52、48.81983,60558.52844,695 69.52物资销售及其他 营业收入 198,396 11.77 391,86616.7302,02116.7116,949 1.27营业成本 190,680 12.25 370,16717.25271,93116.1714,812 1.22房地产销售 营业收入 29,470 1.75 99,255 4.2350,198 2.780 0 营业成本 22,105 1.42 69,858 3.2635,552 2.120 0 营业收入合计 1,684,716 100 2,346,394100 1,806,888100 1,334,409 100 营业

53、成本合计 1,556,475 100 2,144,978100 1,680,811100 1,214,969 100 销售利润率 4.69 5.84 4.22 5.88 公路、工业、能源、民用等工程施工完成营业收入836,908万元，占公司营业收入的49.68%；房地产业务收入29,470万元，占公司营业收入的1.75%；物资销售及其他非施工收入198,395.82万元，占公司营业收入的11.77%。净资产收益率的分析杜邦财务分析法能够解释指标变动的缘故和变动趋势，以及为采取措施指明方向。下面对该股票进行分析：（一）对权益净利率的分析权益净利率指标是衡量企业利用资产猎取利润能力的指标。权益净利

54、率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的阻碍，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们能够将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的缘故。通过分解能够明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出专门差的资产利用效果。（二）分解分析过程：权益净利率资产净利率权益乘数通过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本操纵出现变动（资产净利率也有改变）。那么，我们接着对资产净利率进行分解：资产净利率销售净利率总资产周转率通过分解能够看出总资产周转率有所提高，讲明资产的利用得到了比较好的操纵，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：销售净利率净利润销售收入该公司大幅度提高了销售收入，然而净利润的提高幅度却专门小，分析其缘故是成本费用增多。下面是对全部成