风电配件项目流动资金管理分析

1、泓域/风电配件项目流动资金管理分析风电配件项目流动资金管理分析目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113082679 一、 流动资金的概念 PAGEREF _Toc113082679 h 2 HYPERLINK l _Toc113082680 二、 营运资金的特点 PAGEREF _Toc113082680 h 3 HYPERLINK l _Toc113082681 三、 影响营运资金管理策略的因素分析 PAGEREF _Toc113082681 h 5 HYPERLINK l _Toc113082682 四、 营运资金管理策略的主要内容 PAGEREF _T

2、oc113082682 h 7 HYPERLINK l _Toc113082683 五、 公司简介 PAGEREF _Toc113082683 h 8 HYPERLINK l _Toc113082684 公司合并资产负债表主要数据 PAGEREF _Toc113082684 h 9 HYPERLINK l _Toc113082685 公司合并利润表主要数据 PAGEREF _Toc113082685 h 9 HYPERLINK l _Toc113082686 六、 产业环境分析 PAGEREF _Toc113082686 h 10 HYPERLINK l _Toc113082687 七、 叶片

3、是风电最基础的关键零部件之一，是影响风力发电效率的关键因素之一 PAGEREF _Toc113082687 h 11 HYPERLINK l _Toc113082688 八、 必要性分析 PAGEREF _Toc113082688 h 12 HYPERLINK l _Toc113082689 九、 投资方案 PAGEREF _Toc113082689 h 12 HYPERLINK l _Toc113082690 建设投资估算表 PAGEREF _Toc113082690 h 14 HYPERLINK l _Toc113082691 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc113082691

4、h 15 HYPERLINK l _Toc113082692 流动资金估算表 PAGEREF _Toc113082692 h 17 HYPERLINK l _Toc113082693 总投资及构成一览表 PAGEREF _Toc113082693 h 18 HYPERLINK l _Toc113082694 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc113082694 h 19 HYPERLINK l _Toc113082695 十、 进度规划方案 PAGEREF _Toc113082695 h 20 HYPERLINK l _Toc113082696 项目实施进度计划一览表 PA

5、GEREF _Toc113082696 h 20 HYPERLINK l _Toc113082697 十一、 经济收益分析 PAGEREF _Toc113082697 h 22 HYPERLINK l _Toc113082698 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc113082698 h 22 HYPERLINK l _Toc113082699 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc113082699 h 23 HYPERLINK l _Toc113082700 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc113082700 h 25 HYPERLINK l _T

6、oc113082701 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc113082701 h 27 HYPERLINK l _Toc113082702 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc113082702 h 30流动资金的概念流动（营运）资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。流动（营运）资金有广义和狭义之分，广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。本书采用的是狭义营运资金的概念。从会计角度看，营运资金是指流动资产和流动负债的差额。它反映企业短期债务的偿还能力。从财务

7、管理角度看，则营运资金反映的是流动资产和流动负债关系的总和，是对企业所有短期性财务活动的统称，并且它与诸多财务指标密切相关，是整体财务结构的组成部分。所谓流动资产，是指可以在1年内或长于1年的一个营业周期内变现的资产。按照流动资产的变现速度（速度越快，流动性越高，反之亦然）划分，流动性最高的资产属货币资金；其次是短期投资；再次是应收账款；最后是存货。同样地，流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期融资，主要包括以下几类项目：短期借款、应付账款、应付工资、应交税金及应付利润（股利）等。营运资金的特点企业营运资金管理十分复杂，这是由营运资金自身特点决定的，其特点主要包

8、括：（一）营运资金的周转具有短期性企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短。通常会在1年或一个经营周期内收回，对企业影响的时间比较短。根据这一特点，营运资金可以用商业信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。（二）营运资金的实物形态具有易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产，以获取现金，帮助企业渡过难关。（三）营运资金的数量具有波动性流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此；非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变化

9、。（四）营运资金的实物形态具有变动性企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而变动，一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺序转化。企业筹集的资金，一般都以现金的形式存在；为了保证生产经营的正常进行，必须拿出一部分现金去采购材料，这样，有一部分现金转化为材料；材料投入生产后，当产品尚未最后完工脱离加工过程以前，便形成在产品和自制半成品；当产品被加工完成后，就成为准备出售的产成品；产成品经过出售等方式可直接获得现金，有的则因赊销而形成应收账款；经过一段时间，应收账款通过收现又转化为现金。（五）营运资金的来源具有灵活多样性企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的，通

10、常有：银行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工资、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款，从一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等，其期限也是长短不一的。正是由于上述特点决定了营运资金的灵活性与复杂性。对其实施的管理决不能是一种盲目的管理活动，应该是在一系列科学、合理的理念的指导下有序进行的。影响营运资金管理策略的因素分析营运资金管理千头万绪，涉及生产经营的方方面面，如现金管理、信用管理；营销管理；生产管理等。理财人员应努力协调好各方面的关系，认真分析影响营运资金策略的因素为选择切实可行的营运资金策略打下基础。影响营运资金策略的主要因素有如下几点。（

11、一）销售收入水平及增长趋势一般地讲，营运资金规模会随着销售额的增长而增长，但两者之间呈非线性关系。随着销售水平的提高，营运资金将以递减的速度增加，特别是现金和存货，即随着销售水平的提高，现金和存货所占用的资金因时间、数量的不一致而可以相互调剂使用，使占用于流动资产的资金增加速度小于销售额的增长速度。因此，当销售额快速增长时，企业可选择风险较高的营运资金策略，以争取获得较高的收益。（二）现金流入、流出量的不确定性和时间上的非衔接程度在市场经济条件下，企业的生产经营活动日趋复杂，企业的材料采购、产品销售都广泛地以商业信用为媒介来实现，很难对现金流量进行准确的预测。企业的现金流入与流出量不确定程度越

12、高，企业保持在流动资产上的营运资金就越多，现金流入和流出在时间上的协调程度就越差。因此，企业应保持较大的营运资金规模，以备偿付当期的到期债务。而如果企业现金流入量、流出量的确定性程度越高，并且在时间上保持衔接一致，就可选择激进的营运资金策略。（三）理财人员对待风险的态度和对收益的预期这里的风险是指企业陷入无力偿付到期债务而导致的技术性无力清偿的可能性。如果企业敢冒风险，则宜采用低的流动资产比率或较高的流动负债比率，反之，则采用较高的流动资产比率或较低的流动负债比率。风险与收益的权衡是确定营运资金策略的基本前提。一个崇尚稳健的企业通常会选择低风险、低收益的营运资金策略，而一个崇尚冒险的企业则会选

13、择高风险、高收益的营运资金策略。由于理财人员普遍是担心风险的，又预期能获得比较理想的收益能力，因此，理想的营运资金策略应恰到好处地处于两者之间，适度的风险、适度的收益将是企业确定营运资金策略的基本原则。流动负债策略与流动资产策略的有效搭配组合，可以使企业的风险程度与获利水平在一个合理的范围内变动，有利于企业的长远发展。除此之外，影响企业营运资金策略的因素，还有经营杠杆、财务杠杆、企业的行业特点、产品结构等。营运资金管理策略的主要内容流动资产是个不确切的概念。从定义上说，流动资产是指现金及预期能在一年或超过一年的一个经营周期内转变为现金或者支用的资源。但随着企业的成长，有许多流动资产项目变得不那

14、么“流动”了。如一个企业总是需要有一定数量的库存支持销售的需要，由于赊销的增长，应收款项也变成长期的了。这些资产项目不是一般意义上的临时性的或短期的，实际上是“永久、长期”流动资产。这样，企业的全部资产可分为三部分：临时性（波动性）流动资产，它随着每个销售周期变化而变化，是由于季节性经营活动或其他类似原因所引起的、在一定期间内的流动资产占用的临时性增加；永久性（长期性）的流动资产，这些资产随着时间的推移而增加，是现金、有价证券、应收账款、存货等在整个年度内占用的最低水平，这部分流动资产占用可以满足企业生产经营活动的最基本需要，其数额相对稳定：长期资产，如固定资产等。由于固定资产占用和永久性流动

15、资产占用具有相对稳定的特征，因此，它们的资金需求通常以长期负债和所有者权益的长期资金来满足，从而保证企业正常的、基本的经营活动的资金需要。对于临时性占用的流动资产所形成的资金需要，其如何满足在很大程度上取决于企业的营运资金策略。一般情况下，可以首先考虑用自然融资、应付账款、应付工资、应付税金等来满足这部分临时性的资金需要，然后再考虑流动负债、长期负债和所有者权益来满足这种临时性的资金需求。因此，营运资金策略的主要内容：一是确定流动资产各项目的目标水平；二是确定流动资产用何种方法融资。公司简介（一）基本信息1、公司名称：xxx（集团）有限公司2、法定代表人：向xx3、注册资本：610万元4、统一

16、社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-1-47、营业期限：2014-1-4至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质

17、进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。（三）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额3150.632520.502362.97负债总额1195.17956.14896.38股东权益合计1955.461564.371466.60公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入11218.088974.468413.56营业利润2383.501906.801787.63利润总额2189.771751.821642.3

18、3净利润1642.331281.021182.48归属于母公司所有者的净利润1642.331281.021182.48产业环境分析以“中国制造2025”和“互联网+”行动计划为引领，实施产业强县战略，推进新型工业化进程，实现工业率先发展。着力建设一流的经济开发区，打造现代制造业先进配套基地。以开发区和特色产业基地为发展平台，以项目建设为发展支撑，深入推进传统特色产业转型升级和新兴产业率先发展，形成先进制造业主导的工业发展格局。到“十三五”末，力争全部工业总产值突破500亿元；规模以上企业数量每年新增15家以上，达到220家以上，规上工业增加值增速达到9%以上。（一）着力推进园区率先发展以规划为

19、引领，完善基础设施建设，加快招商引资进度，以“工业新城生态园区”为目标，助力产业转型发展、率先发展。（二）加快传统产业转型升级“十三五”期间，配合产业转型升级，逐步淘汰低端钢铁压延、低端零配件加工制造等技术含量低、高耗能低产出行业，实现传统特色制造业高端化发展。（三）推动新兴产业发展壮大坚持传统产业与新兴产业双轮驱动，大力培育壮大新能源车辆制造、汽车零部件生产、数控设备生产等新兴产业，为经济发展提供新的支撑。力争到“十三五”末，新兴产业产值占工业总产值的比重达到30%以上。叶片是风电最基础的关键零部件之一，是影响风力发电效率的关键因素之一为满足复杂工况下的高效率发电，风电叶片要求外型设计、密度

20、轻、强度高、韧性强，除外形设计以外的力学性能要求都直接与风电叶片的结构和材料有关。风电叶片结构包括主梁系统、上下蒙皮、叶根增强层等：主梁系统包括主梁与腹板，主梁负责主要承载，提供叶片刚度即抗弯和抗扭能。腹板负责支撑截面结构，预制后粘接在主梁上；蒙皮形成叶片气动外形用于捕捉风能，通常在形成主梁结构后，上下蒙皮通过前、后缘与主梁结构粘接成为叶片；叶根增强层将主梁上载荷传递到主机处。主梁和芯材是最核心部分，约占风电叶片原材料成本的80%。芯材用于提高叶片的稳定性。主梁材料主要是纤维增强复合材料，纤维增强复合材料是指纤维和基体材料的复合材料，纤维需要具有高模量，以提高叶片的刚度；树脂基体要求缺陷低、成

21、型效率高。目前较小型叶片的复合材料中，纤维采用玻璃纤维，基体材料采用不饱和聚酯树脂，基于在力学性能要求不是太高情况下的成本最小化；较大型叶片的主梁复合材料，纤维采用碳纤维或碳纤维与玻璃纤维的混杂复合材料，基体材料较多采用环氧树脂。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。投资方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和

22、流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资7826.63万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他

23、费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计6553.47万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为3534.01万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为2873.58万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为145.88万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1088.69万元。（五）预备费本期项目预备费为184.47万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设

24、备购置安装工程其他费用合计1工程费用3534.012873.58145.886553.471.1建筑工程费3534.013534.011.2设备购置费2873.582873.581.3安装工程费145.88145.882其他费用1088.691088.692.1土地出让金630.49630.493预备费184.47184.473.1基本预备费85.5185.513.2涨价预备费98.9698.964投资合计7826.63（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款3570.54万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息87.48万元。建设期利息估算表单位：万元序号

25、项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息87.4887.480.001.1.1期初借款余额3570.541.1.2当期借款3570.543570.540.001.1.3当期应计利息87.4887.480.001.1.4期末借款余额3570.543570.541.2其他融资费用1.3小计87.4887.480.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计87.4887.480.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需

26、的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为1833.80万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产7295.798511.7510335.7012159.651.1应收账款3283.103830.294651.065471.841.2存货2553.532979.123617.504255.881.2.1原辅材料766.06893.731085.251276.761.

27、2.2燃料动力38.3044.6954.2663.841.2.3在产品1174.621370.391664.051957.701.2.4产成品574.54670.30813.93957.571.3现金583.66680.94826.85972.771.4预付账款875.501021.411240.291459.162流动负债6195.517228.098776.9710325.852.1应付账款2230.392602.123159.713717.312.2预收账款3965.124625.985617.266608.543流动资金1100.281283.661558.731833.804流动资金

28、增加1100.28183.38275.07275.075铺底流动资金2188.732553.523100.713647.89（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资9747.91万元，其中：建设投资7826.63万元，占项目总投资的80.29%；建设期利息87.48万元，占项目总投资的0.90%；流动资金1833.80万元，占项目总投资的18.81%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资9747.91100.00%1.1建设投资7826.6380.29%1.1.1工程费用6553.4767.23%1.1.1.1建筑工

29、程费3534.0136.25%1.1.1.2设备购置费2873.5829.48%1.1.1.3安装工程费145.881.50%1.1.2工程建设其他费用1088.6911.17%1.1.2.1土地出让金630.496.47%1.1.2.2其他前期费用458.204.70%1.2.3预备费184.471.89%1.2.3.1基本预备费85.510.88%1.2.3.2涨价预备费98.961.02%1.2建设期利息87.480.90%1.3流动资金1833.8018.81%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资9747.91万元，其中申请银行长期贷款3570.54万元，其余部分由企业自筹。项目投资

30、计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资9747.91100.00%1.1建设投资7826.6380.29%1.2建设期利息87.480.90%1.3流动资金1833.8018.81%2资金筹措9747.91100.00%2.1项目资本金6177.3763.37%2.1.1用于建设投资4256.0943.66%2.1.2用于建设期利息87.480.90%2.1.3用于流动资金1833.8018.81%2.2债务资金3570.5436.63%2.2.1用于建设投资3570.5436.63%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金进度规划方案（一）项目

31、进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施，按合同规定如期完成。1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应等方面给予充分保证。2、选

32、派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工。3、认真做好施工技术准备工作，预测分析施工过程中可能出现的技术难点，提前进行技术准备，确保施工顺利进行。4、科学组织施工平行流水作业，交叉施工，使施工机械等资源发挥最大的使用效率，做到现场施工有条不紊，忙而不乱。5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据，详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。经济收益分析（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入19900.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和

33、增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入11940.0013930.0016915.0019900.002增值税359.73441.79564.87687.952.1销项税1552.201810.902198.952587.002.2进项税1192.471369.111634.081899.053税金及附加43.1653.0267.7982.563.1城建税25.1830.9339.5448.163.2教育费附加10.7913.2516.9520.643.3地方教育附加7.198.8411.3013.76（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例

34、的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=687.95万元。（三）综合总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用17266.09万元，其中：可变成本14474.80万元，固定成本2791.29万元。正常经营年份项目经营成

35、本16684.74万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费8152.859511.6611549.8713588.082工资及福利费886.72886.72886.72886.723修理费269.96269.96269.96269.964其他费用1939.981939.981939.981939.984.1其他制造费用171.15171.15171.15171.154.2其他管理费用139.56139.56139.56139.564.3其他营业费用1629.271629.271629.271629.27

36、5经营成本11249.5112608.3214646.5316684.746折旧费393.78393.78393.78393.787摊销费12.6112.6112.6112.618利息支出174.96174.96174.96174.969总成本费用11830.8613189.6715227.8817266.099.1其中：固定成本2791.292791.292791.292791.299.2可变成本9039.5710398.3812436.5914474.80（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，项目正常经营年份应纳税金及附加82.5

37、6万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=2551.35（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2551.3525.00%=637.84（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额2551.35万元，缴纳企业所得税637.84万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=2551.35-637.84=1913.51（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1

38、年第2年第3年第4年第5年1营业收入11940.0013930.0016915.0019900.002税金及附加43.1653.0267.7982.563总成本费用11830.8613189.6715227.8817266.094利润总额65.98687.311619.332551.355应纳所得税额65.98687.311619.332551.356所得税16.50171.83404.83637.847净利润49.48515.481214.501913.518期初未分配利润0.0044.53504.011546.669可供分配的利润49.48560.011718.513460.1710法定盈

39、余公积金4.9556.00171.85346.0211可供分配的利润44.53504.011546.663114.1512未分配利润44.53504.011546.663114.1513息税前利润257.441034.102199.123364.15（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=11.50%。项目投资财务内部收益率11.50%，高于行业基准内部收益率，表明项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得

40、税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-604.44（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-604.44万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.97年。项目全部投资回收期6.97年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0011940.0013930.0016915.0019900.001.1营业收入0.0011940.0013930.0016915.0019900.002现金流出7826.6312392.9512844.7216089.6717225.752.1建设投资7826.630.002.