金融市场学计算题

1、计算题票据贴现(小题)求贴现率求价格刊行价格=面值-贴现利息贴现利息=面值年贴现率限期/360刊行价格360贴现利息360年贴现率=(1-面额)限期=面额限期（大题）关于债券和股票定价债券收益率（直接和拥有期收益率）直接收益率的计算年利息额100%认购价格(投资本金直接收益率=)整年利息收入直接收益率=市场价格100%拥有期收益率的计算每年利息收入销售价格购买价格购买价格100%定息债券收益率：拥有期年数到期一次支付本息拥有期收益率销售价格购买价格购买价格100%拥有期年数贴现债券拥有期收益率销售价格购买价格购买价格100%拥有期天数360单利到期收益率的计算：单利到期收益率=每张债券的每年总

2、收益100%购买价格与到期价格的均匀数单利到期收益率每年利息收入面额购买价格面额购买价格100%距到期年数2面额1000元债券面值利率8%/年，刊行价格950元，限期10年，试算其到期收益率到期收益率=100095010009508.72%8010100%2久期，凸度某债券当前的市场价格为950.25美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。2639.172.78(年）D950.25950.25将来现金流支将来现金流（美现值系数将来现金流的现值乘以支付时付时间，t?元），c现值,PV(ct)间，PV(ct)?t?1?80美元?0.9091?72.73美元

3、?72.73美元?2?80美元?0.8264?66.12美元?132.23美元?3?1080美元?0.7513811.40美元2434.21美元加总950.25美元2639.17美元凸度是指债券价格改动率与收益率改动关系曲线的曲度，等于债券价格对收益率二阶导数除以价格，即：12PCy2P凸度反响债券价格与收益率非线性关系。判断应当买哪只债券，买凸度大的债券。收益率上涨，凸度大的价格上涨最大收益率降落，凸度大的价格降落最小股价指数计算（简单算术，加权均匀法）简单算术股价指数法相对法(均匀法)算术股价指数InP1nPi1miI00i1报告期价格=采样股票数基期指数值基期价格如A、B、C三种股票，基

4、期指数值定为100，基期价格为20、45、25，报告期价格为32、54、20，则1325420120均匀股份指数2045100325综合法I=报告期股票价格指数Pm=第M报告期股票价格P0=基期股票价格I0=基期股票价格指数如所计算指数有四种股票，报告期价格分别为10、15、20、25元，基期股价均匀为每股7元，基期指数为100，代入公式：(10152025)I74100250拉斯拜尔加权股价指数P1iQ0iI0加权均匀法P0iQ0i派许加权股价指数P1iQ1iI0P0iQ1i关于债券和股票定价（大题）在展望股票将来每期股息时，要点在于展望每期股息的增加率。gtDtDt1Dt1依据对股息增加率

5、的不一样假定，股息贴现模型可以分成零增加模型、不变增加模型、多元增加模型，三阶段股息贴现模型三、利用股息贴现模型指导证券投资判断股票价格高估抑或低预计算股票投资的净现值。(低估买入，高估卖出)NPVVDtPtt11y比较贴现率与内部收益率的差异NPVVPDt1tt1IRRPP判断这只股票能否值得投资（内在市场）用股息贴现模型确立股票价格（一）零增加模型D0D1D2LDgt0VDtD0111ytt11ttyVD0y比方，假定投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为1.15美元/股，而且贴现率定为13.4%，求该公司股票的内在价值？V1.151.151.153L1.151.13411.13421.1348.58110.134判断股票价格高估抑或低估净现值法IF:P=10.58美元，NPV=V-P=8.28-10.58=-2该公司股票被高估2美元。内部收益率法D0P0D0NPVVPIRRyPIRR=1.15/10.58=10.9%13.4%，该公司的股票价格是被高估的。(二)不变增加模型比方，某公司股票早期股息为1.8美元/每股。经展望该公司股票将来的股息增加率将永久性保持在5%，假定贴现率为11%。求该公司股票内在价值?1.810.051.8931.50V0.050.110.050.11净现值法IF:P=40美元?NPV=-8.50美元?该股票被高估内部收益率法D01gNP