复件 股权分置改革盛宴已经开始()

1、股权分置改革盛宴已经开始 长城证券金融研究所 一、46家已公布股权分置改革试点上市公司方案的特点1. 46家公司平均对价幅度为10送3.33股。对价幅度在4到4.5之间的最多，占28.26%，但这部分公司大部分为中小板公司，不具有很强的代表性；较具代表性的主板公司，对价幅度在3到3.5之间居多，占23.91%。46家试点公司对价幅度分布区间 对价幅度10送A22A2.52.5A33A3.53.5A44A4.54.5A5所占比例2.17%10.87%15.22%23.91%15.2228.26%4.35%资料来源：长城证券金融研究所2. 41家公司采取送股及派现的简单对价方式，占89.13%；2

2、家（宝钢股份、长江电力）采用认股权证方式，占4.35%；1家（吉林敖东）采用缩股方式，占2.17%；1家（农产品）采用认沽权证方式，占2.17%；1家（清华同方）股改失败，主要是因为采取用转增股转送方式，大股东没有从自己股份中拿出一部分送给流通股东。3. 国有控股上市公司对价幅度10送3左右；民营控股的对价幅度在10送3.5左右。4. 总股本10股以上的公司，对价幅度平均为2.82，小于平均水平。5. 中小板的公司除苏宁电器以外，对价幅度均在10送3以上。绝大部分股改方案均有非流通股减持比例、减持时间、减持价格或增持计划的有关承诺。二、G板块阵营扩大赚钱效应激活市场人气1. G板块很有可能成为

3、大盘的最有力的领涨板块。G板块已经完成股改，率先成为一批“准全流通股票”。而该板块的股价定位则很有可能成为投资者判断未来全流通市场整体股价定位的标尺，同时也是衡量股改是否成功的重要标志。 2. 近期G板块突然发力，主力资金大举杀入，成为市场多头的核心力量。名称对价方案首日涨跌幅实际涨跌幅总成交金额（万元）G三一10送3.5派8-30.27%-2.50%23265G金牛10送2.5-21.51%-1.89%20160G紫江10送3-21.28%2.34%26163G传化10送4.5-11.32%28.59%10369G敖东缩股10派4元14.53%17.13%22146G明珠10送4-11.93

4、%23.30%49345G龙盛10送4-8.93%27.50%29707G凯诺10送3-8.85%18.50%21292G苏泊尔10送3.5-11.11%20.06%6914G亨通10送4.5-8.62%32.54%8243G卧龙10送3.5-8.57%23.39%56283. 随着第二批试点股完成股改，有了长江电力、宝钢股份的加盟，G板块扩军之后有望成为引领大盘大盘的先锋。三、机会就在眼前寻找尚未挖掘的宝藏1. 从股本结构选取潜在送股比例高的股票 高非流通股比例个股一览表（市盈率10%,非流通股比例75%） 数据来源：天相分析系统代码名称市盈率 (倍)2004年报净资产收益率(%)2004年

5、报总股本(股)最新已流通股(股)最新非流通股比例000866扬子石化5.3940.57233000000035000000084.98%000959首钢股份8.8817.47231002321635002321684.85%600002齐鲁石化10.6920.96195000000035000000082.05%000817辽河油田12.519.11110000000020000000081.82%000763锦州石化14.8314.6378750000015000000080.95%600019宝钢股份7.9922.4417512000000353484373179.81%600102莱钢股

6、份7.4515.9192227309220280000078.01%600028中国石化11.7117.32867024390001.958E+1077.42%600642申能股份15.5412.93268963165461648800077.08%600000浦发银行14.214.29391500000090000000077.01%600022济南钢铁7.1723.3694000000022000000076.60%600894广钢股份15.4712.38102927000024253539876.44%600005武钢股份9.9118.47838000000189600000075.81

7、%002010传化股份17.7213.85800000002000000075.00%600729重庆百货15.5513.012040000005100000075.00%2. 从H股A股比价选取股价最为接近的潜力品种 A股和H股股价最接近的8只股票序号 A股代码香港H股代码股票名称A股价格H股价格（港币）A/H股的比价%16005850914海螺水泥7.097.3592.8020008980347鞍钢新轧4.274.3095.5336001881171兖州煤业6.596.6096.0646006000168青岛啤酒8.798.6597.6656008080323马钢股份2.882.8098.

8、9666000110902华能国际6.036.20101.8576003620358江西铜业4.574.22104.1086000261138中海发展6.876.20106.513. 从AB股差价中选取溢价率最大的股票沪AB股溢价率最大3只股票（仅限于04年每股收益在0.3元以上的股票） 序号 A股代码B股代码股票名称A股价格B股价格（美元）A/B股的比价%1600619900910海立股份7.320.40125.922600835900925上海机电4.160.35644.443600611900903大众交通5.080.48230.25深AB股溢价率最大6只股票（仅限于04年每股收益在0.

9、3元以上的股票） 序号 A股代码B股代码股票名称A股价格B股价格（港币）A/H股的比价%1000550200550江铃汽车4.743.0848.122000012200012南玻3.912.6044.813000488200488晨鸣5.723.9041.234000022200022赤湾19.6513.4740.965000761200761本钢4.102.9334.866000541200541佛照明11.068.3327.71（1元港币兑1.04元人民币，1美元兑8.10元人民币，以8月4日收盘价计算）4. 近期有关上市公司股改方案传闻列表公司名称股价方案传闻石油济柴10送3.5-4股沪东重机10送2.5-3股云天化10送3